燕山大学课程设计财务分析 安琪酵母

1、课程设计爸安琪酵母股份有颁限公司2006捌-哀2008年度财按务分析傲 霸 佰 摆安琪酵母股份有跋限公司2006瓣-佰2008年度财熬务分析按摘要：八安琪酵母是我国癌重要的酿酒食品案产业，它的发展绊对整个行业有着办至关重要的影响白。本文通过分析佰安琪酵母股份有跋限公司在200跋6翱办2008年度的肮财务指标，发现班其中的问题，仔疤细探究出现问题昂的原因，跋以期找出解决问邦题的方案；同时奥，盈利能力作为板投资人、债权人拜、企业经理人日捌益关注的重要能哀力，我们必须要班加以重视。疤关键字:昂安琪佰酵母蔼 资产负债表皑 财务数据 鞍 盈利能力跋 发展能力前言颁 翱 背食品工业是人类背的生命产业，是般

2、一个最古老而又板永恒不衰的常青盎产业。随着全球爸经济发展和科学爱技术的进步，食安品工业取得长足疤发展。尽管新型柏产业不断涌现，懊但食品工业仍然把是世界制造业中绊的第一大产业。挨食品工业的现代耙化水平已经成为扳反映人民生活质哎量高低及发展程敖度的重要标志。摆我国食品业在中八央及各级政府的爸高度重视下，在笆市场需求的快速伴增长和科技进步爸的有力推动下，背已发展成为门类背比较齐全，既能斑满足国内市场需搬求，又具有一定扮出口竞争能力的爱产业，并实现了阿持续、凹快速、芭健康发展的良好傲态势。二、公司简介隘 把安琪酵母股份有邦限公司绊是以湖北安琪生扮物集团有限公司瓣为主要发起人，柏联合宜昌先锋科傲技有限公

3、司、宜熬昌西陵酒业有限靶公司蔼贵州润丰（集团坝）实业有限公司罢、宜昌溢美堂调耙味有限公司以发肮起方式，于19拌98年3月13颁日设立的股份有懊限公司。公司所吧处行业为食品行白业。伴主要经营酵母及哎深加工产品、保摆健食品、特殊营芭养食品、鸡精，哎片剂、硬胶囊剂拔、干酵母、微生啊物添加剂等。矮三、行业财务数霸据分析瓣1、偿债能力分扳析搬 偿债坝能力是指企业偿啊还到期债务（包碍括本息）的能力柏。偿债能力的不矮确定性事负债筹坝资引起的风险问背题。偿债能力从蔼时间上看划分，爸可分为短期偿债胺能力和长期偿债八能力。霸八 短期偿债能力笆分析挨 短期偿债能拌力是企业流动资笆产对流动负债及阿时足额补偿的保哀证程

4、度，是斑衡量其当前财务皑能力，特别是流氨动资产变现能力懊的重要标志。凹对债权人来说，背企业要具有充分斑的偿还能力才能奥保证其债权的安佰全，按期取得利凹息，到期取回本熬金；对投资者来胺说，如果企业的捌短期偿债能力发暗生问题，就会牵斑制企业经营管理般人员耗费大量精昂力去筹集资金，稗以应付还债，还胺会增加企业筹资埃的难度，或加大斑临时紧急筹资的哎成本，影响企业白的盈利能力。啊评价企业短期偿半债能力的财务比扒率常用的主要有肮；流动比率、速瓣动比率、经营现班金净流量与流动靶负债的比率等三氨个。蔼靶流动比率是流动斑资产和流动负债吧之比，这一比率矮是衡量企业短期肮偿债能力强弱最矮通用的比率，表翱明企业短期债

5、务板由易变现资产来板偿还的能力败。而速动比率剔熬除了流动资产中唉变现能力最差的岸存货，因此，计埃算出的短期偿债斑能力比流动负债白更准确，它反映熬的是企业几乎可奥以立即用来偿付皑流动负债的流动颁资产是流动负债瓣的多少倍。现金奥流动负债比率是爸经营现金净流入凹量与流动负债的挨比率，它是从现耙金流量角度来反拌映企业当期短期昂偿债能力。版下面是拜安琪酵母200阿6年至2008柏年的短期偿债能暗力数据分析：皑财务指标哀2008年扮2007年白2006年蔼流动比佰率按0.7438爱0.8564爱1.0394爸速动比率佰0.2298班0.3682俺0.4225拌现金流动负债比扮率（%）皑38.7041案17

6、.6707霸35.491版国际上公认的流扳动比率的标准是拌2倍是为佳，而肮我国较好的比率稗为1.5倍左右半。上表资料显示隘，安琪的流动比埃率过低，表明公稗司可能会面临清坝偿到期账单、票阿据的困难。笆速动比率国际公哎认标准为1，但傲安琪的平均速动败比率都不足1，邦表明该企业的平拔均短期偿债能力柏不足。拔从现金流动负债搬比率看，亦大幅伴度下降，这与流白动比率和速动比半率是一致的。这奥说明安琪酵母有耙限集团从200版6年到2008笆年短期偿债能力岸大幅度降低。奥流动比率的降低艾主要是因为流动皑负债的增加幅度班比较大，大于流癌动资产增长的幅笆度，更大于营运昂资金的增长幅度癌。至于营运资金拔的增减情况，

7、还皑需结合企业生产般经营规模的改变背、流动资产结构熬的调整、白反映短期偿债能佰力的其他指标等八，来作出合理的熬评价。现金流动拜负债比率说明，碍安琪酵母有限公佰司的短期偿债能懊力并不理想，现班金比率较低，企挨业短期债务的偿半还大部分依靠经哎营活动以外的其懊他活动的资金来坝保障，这无疑是坝比较危险的。因艾此，该公司的财岸务风险较大。但傲是，叭短期偿债能力低霸还可能是因为或哀有负债、担保责艾任引起的负债引罢起的，应具体分扳析。捌伴长期偿债能力分把析昂长期偿债能力，蔼是肮指企业偿还张其埃负债的能力。企柏业的长期负债，昂包括长期借款、罢长期应付债券等罢。评价企业的长柏期偿债能力，从芭偿债的义务看，瓣包括

8、按期支付利胺息和到期偿还本吧金两个方面；从唉偿债的资金来源佰看，则应是企业拔经营所得的利润盎。在企业正常生艾产经营的情况下矮，企业不可能依皑靠变卖资产还债百，而只能依靠实氨现利润来偿还长熬期债务。因此，扮企业的长期偿债伴能力是和企业获艾利能力密切相关盎的。岸在我国国有资本爱金绩效肮评价指标体系中颁，将长期偿债能耙力指标俺作为偿债能力的奥基本指标，而将爸短期偿债能力指搬标作为偿债能力搬的修正指标。可翱见，评价企业偿拌债能力更重视长颁期偿债能力分析按。办资产负债率是企氨业一定时点上负班债总额与资产总案额的比率，它表埃示企业总资产中稗有多少是通过负败债筹集的。利息拜保障倍数是企业懊一定时期息税前办收

9、益和利息支出败之比。哀计算资产负债率罢，2008年的岸是69.141霸3，2007年唉的是81.18败81，2006笆年为87.00败64。按一般经安验判断，资产负俺债率最高标准为捌50%，但本企版业的该比率大于按50%，表明担拔保每1元负债的版股权资金不足1懊元，债券人风险阿较大。这也解释搬了我国企业按有极强的对外融伴资要求的原因。八2、营运能力分碍析摆 企业营运吧能力是指斑企业资产的效率胺高低即周转速度哎的快慢。岸营运能力分析可败以帮助投资者了斑解企业的营业状傲况和经营管理水颁平。巴使用和推行科学扮、合理、有效的奥企业营运能力评白价指标，有助于挨正确引导企业的半经营行为，帮助案企业寻找经营

10、差凹距及产生的根本巴原因，促进企业暗加强各项资产管岸理和提高经济效熬益，并为投资者伴和相关利益人的袄决策提供依据。主要指标有：柏总资产周转率背主营业务收入按总资产平均余额爸 矮流动资产周转率艾主营业务收入埃流动资产平均翱余额拌固定资产周转率颁主营业务收入翱固定资产平均班余额 啊应收账款周转率把主营业务收入爱应收账款平均霸余额八存货周转率主跋营业务收入存拌货平均净额 鞍财务指标把2008年癌2007年坝2006年盎存货周转天数碍136.203翱7扮136.575版7颁145.301扮9巴存货周转率袄2.6431半2.6359阿2.4776绊应收账款周转天捌数邦19.5936板19.7851挨17

11、.5914哎应收账款周转率岸18.3733伴18.1955阿20.4646隘总资产周转率摆0.7212啊0.7338盎0.7199跋 坝总资产周转率：袄总资产的周转速把度越快，反映销按售能力越强。皑安琪的总资产周班转速度较低，资伴产利用效果并不扒十分理想，结合按资产的结构分析氨，该公司可能存隘在数额比较大的耙闲置资产，需要盎企业加强管理，八提高资产的使用隘效率。败应收账款周转率办和周转天数：百周转率越高，周吧转天数越短，说把明企业应收账款巴收回的速度越快拌。如果比较慢，拌说明企业的资金拌过多的呆滞在应坝收账款上，影响拔资金的获利能力阿。俺存货周转率和周矮转天数：百存货的周转率和昂周转天数反映存

12、俺货转化为现金或疤应收账款的能力艾。周转越快，存叭货占用水平越低班，变现能力越强把，安琪的存货周盎转率在行业中处鞍于中等水平，应昂加强存货管理，按在保证生产连续柏性的前提下，尽碍可能岸减少存货占用经矮营资金，提高资把金使用率。拜安琪酵母有限集袄团暗的应收账款周转澳率和存货周转率哀均较慢，而这种敖“八较慢瓣”八的原因是由于应稗收账款账龄过长板，存货流动性差扒引起的。暗存货周转比率越捌高，企业蔼生产经营或销售摆不容易断货。但绊是，该比率也存胺在严重不足：一耙是存货比率过高爸，导致企业积压暗在存货方面的流懊动资金较多，影靶响企业流动资金跋的周转；二是过啊多的存货，容易叭导致价值贬值。拜3、盈利能力分

13、矮析跋企业因利润而生稗，斑没有利润，就没澳有管理，所以，爸追求利润最大化罢是企业的基本目按标之一。企业的盎盈利能力实际上叭就是企业利用其把所支配的资源，安从事生产经营活挨动并赚取利润的耙能力。保持足够埃持续的盈利能力扮，既是企业生存扳和发展的本意所八在，同时也是企埃业为各种利益主败体创造财富的过澳程。一个没有足捌够盈利能力的企熬业，不仅不能吸扮引企业的利益相俺关者，而且，也爸难以在市场发展敖中生存和立足。啊财务指标佰2008年八2007年绊2006年敖每股收益澳0.5722翱0.385拌0.3341耙经营净利率芭13.0588败7.969吧8.5476笆税前利润增长率俺120.773板8凹13

14、.7421肮19.2854佰从2006年到靶2007年，安暗琪的税前利润增伴长率稳步增长，矮在2008年甚罢至达到120.鞍7738的高增盎长，而股票的增巴长率更是证明该奥企业发展态势良版好。靶每股收益指标反斑映股票的盈利能蔼力，便于对每股澳价值的计算，每俺股收益越多，说爸明盈利能力越强皑。影响该指标的扮因素有两个方面奥，一是企业的获拌利能力水平，二坝是企业的股利发安放政策。该指标埃是衡量上市公司佰获利能力的重要吧财务指标。挨经过分析，可以柏得出结论：安琪按酵母股份有限公扳司2008年度摆的盈利能力总的班来说是呈上升趋背势的，获利能力佰相比前两年有很扳大的提高。柏4隘、阿财务结构分析颁 财务结

15、构是瓣指企业全部资产懊是如何取得的，凹也就是企业全部拜资产的对应项目斑，是指资产负债捌全部项目是如何澳构成的，及它们敖之间的比例关系癌如何等，与企业拜财务结构关系密碍切盎相关。矮财务结构分析是疤指以会计报表的斑某个总体作为1袄00%，再计算半出某个组成项目柏总体的百分比，案从而得出各个项熬目的结构比例及跋其对总体的关系搬大小。这样既可按以用于同一公司俺不同时期财务状案况的纵向比较，白又可以用于不同盎公司的横向比较袄。同时可以消除艾不同规模差异的唉影响，有利于分佰析公司哀的财务状况和经鞍营成果。八下面是安琪集团伴的数据：把财务指标胺2008年斑2007年稗2006年瓣资产负债率（%败）伴51.4

16、089俺44.6063暗39.997瓣长期负债资本比跋率（%）白15.8593皑8.2827澳5.1971把固定比（%）熬73.2224扳67.4925版63.846埃通过对安琪集团扳融资状况和上表爱数据分析，可以澳看到该企业的融哀资难度大、融资艾量小，这些都对般财务结构有不良佰影响。企业短期跋负债多而权益资熬金少，直接导致傲企业负债率偏高胺。四、杜邦分析坝 斑杜邦财务分析体碍系，是指根据各艾主要财务比率指颁标之间的内在联跋系，建立财务分班析指标体系，综拜合分析企业财务罢状况的方法。芭采用这一方法，八可使财务比率分胺析的层次更清晰百、条理更突出，翱为报表分析者全霸面仔细的了解企半业的经营和盈利

17、搬状况提供方便。哀 同时杜邦分析隘法有助于企业管唉理层更加清晰地稗看到权益资本收案益率的决定因素笆，以及销售净利瓣润与总资产周转挨率、债务比率之啊间的相互间关系般，给管理层提供耙了一张清晰的考澳察公司资产管理百效率和是否最大翱化股东投资回报熬的路线图。版2008-12凹-31杜邦碍分析净资产收益率12.07% 总资产收益率5.7472%X权益乘数1/(1-0.51)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100 主营业务利润率7.969%X总资产周转率0.7212% 净利润104,495,345/主营业务收入1,311,272,095主营业务收入1,311

18、,272,095/资产总额2,034,323,158主营业务收入1,311,272,095-全部成本1,158,086,343+其他利润-40,147,429-所得税8,542,977流动资产537,813,872+长期资产1,496,509,286主营业务成本874,924,707营业费用170,762,263管理费用73,085,267财务费用39,314,106货币资金43,968,366短期投资3,858,750应收账款73,280,471存货371,628,524其他流动资产45,077,761长期投资0固定资产1,423,612,489无形资产0其他资产65,968,730疤200

19、7-12办-31杜邦氨分析净资产收益率11.38% 总资产收益率6.272%X权益乘数1/(1-0.45)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100 主营业务利润率8.5476%X总资产周转率0.7338% 净利润90,671,342/主营业务收入1,060,786,538主营业务收入1,060,786,538/资产总额1,602,036,971主营业务收入1,060,786,538-全部成本956,928,166+其他利润-1,242,919-所得税11,944,112流动资产496,839,431+长期资产1,105,197,539主营业务成本74

20、6,158,828营业费用131,318,024管理费用57,300,052财务费用22,151,263货币资金75,942,402短期投资10,157,700应收账款69,456,333存货283,210,433其他流动资产58,072,563长期投资0固定资产1,019,555,311无形资产0其他资产61,699,188吧2006-12颁-31杜邦蔼分析净资产收益率10.79% 总资产收益率6.3721%X权益乘数1/(1-0.4)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100 主营业务利润率8.8515%X总资产周转率0.7199% 净利润76,4

21、63,919/主营业务收入863,855,912主营业务收入863,855,912/资产总额1,289,283,243主营业务收入863,855,912-全部成本757,564,414+其他利润-17,269,672-所得税12,557,907流动资产466,339,009+长期资产822,944,233主营业务成本571,058,176营业费用114,059,056管理费用55,004,149财务费用17,443,033货币资金59,698,589短期投资3,196,500应收账款47,142,588存货276,792,156其他流动资产79,509,176长期投资-211,430固定资产784,961,998无形资产38,193,666其他资产0五、结束语瓣以上是运用财务般比率分析方