公司财务计算题

1、计算题：佰1某企业有一摆张带息票据，票癌面金额为12 把000元，票面敖利率4%，出票耙日期稗6月15日叭，邦8月14日板到期（共60天碍）。由于企业急爸需资金，于瓣6月27日瓣到银行办理贴现疤，银行的贴现率爸为6%，贴现期奥为48天。问：爱（1）该票据的凹到期值是多少？鞍（2）企业收到蔼银行的贴现金额坝是多少？笆解：（1）票据爸到期值PI唉 P皑P八鞍i巴伴t矮12 000霸12 000袄熬4%凹八（60拔半360）阿12 000办+80阿12 080搬（元）白（2）企业收到笆银行的贴现金额巴F安办（1百i败按t般）澳12 080拌翱16%半般（48/360芭）懊 1198罢3.36（元）把

2、2某企业8年皑后进行技术改造邦，需要资金20板0万元，当银行澳存款利率为4%艾时，企业现在应安存入银行的资金靶为多少？袄解：PF叭蔼（1+癌 i靶）-吧n鞍 2拜00懊扮（1+柏4%案）-跋8巴 2绊00 邦靶0.7307佰 1扒46.14（万熬元）办企业现在应存入捌银行的资金为：绊146.14万跋元。邦3假定你每年巴年末在存入银行爸2 000元，班共存20年，年凹利率为5%。在白第20年末你可背获得多少资金？袄解：此题是计算芭普通年金的终值把，可用普通年金澳终值的计算公式皑和查年金终值系罢数表两种方法计暗算。俺F=A扮阿(F/A,20啊,5%) 2白 000霸暗33.066=哎66 132（

3、隘元）敖4假定在题3叭中，你是每年年扒初存入银行2 扮000元，其它隘条件不变，20俺年末你可获得多背少资金？挨解：此题是计算班先付年金的终值矮，可用先付年金碍终值的计算公式矮和查年金终值系疤数表两种方法计埃算。皑FA癌爱（F/A，伴i矮，把n稗+1）1奥 5鞍 000爱叭（F/A，8熬%，20+1）碍1半 查捌“岸年金终值系数表半”捌得：巴 （F/A凹，8%，20+芭1）35.7癌19唉F5 000肮拜（35.719扒1）=69 爸438（元）5叭 稗5某企业计划般购买大型设备，哀该设备如果一次疤性付款，则需在埃购买时付款80捌万元；若从购买阿时分3年付款，熬则每年需付30岸万元。在银行利案

4、率8%的情况下捌，哪种付款方式拌对企业更有利？般解：三年先付年矮金的现值为：哀 300 0版00唉案1（18百%）-2爸颁8%+1凹 300 埃000安罢（1.7833岸+1）安 834 白990（元）傲 懊购买时付款80澳0 000对企蔼业更有利。啊6某公司于年傲初向银行借款2搬0万元，计划年拌末开始还款，每氨年还款一次，分拌3年偿还，银行暗借款利率6%。埃计算每年还款额班为多少？翱解：用普通年金百的计算公式计算拌：办P=A搬百(P/A, 吧i昂，昂n皑)按200 000哀= A搬耙(P/A, 背6%奥，白3鞍)伴A200 0暗00/2.67昂3=74 82埃2（元）叭7在你出生时爱，你的父

5、母在你埃的每一个生日为柏你存款2 00蔼0元，作为你的岸大学教育费用。巴该项存款年利率隘为6%。在你考版上大学（正好是霸你20岁生日）捌时，你去银行打搬算取出全部存款捌，结果发现在你办4岁、12岁时拔生日时没有存款癌。问你一共可以邦取出多少存款？懊假如该项存款没霸有间断，你可以癌取出多少存款？叭解：一共可以取案出的存款为：蔼2000哀坝（F/A，6埃%，20）（熬1+6%）16百 +（16俺%）8邦2000佰哀36.786斑2.540罢1.594佰65304（把元）盎假设没有间断可罢以取款数为：凹2000败半（F/A，6氨%，20）埃2000摆艾36.786搬 73572疤 （元） 败8某企业

6、现有艾一项不动产购入啊价为10万元，八8年后售出可获办得20万元。问八该项不动产收益唉率是多少？半解：不动产收益唉率为：（20/靶10）1/8百1.0905傲1把耙9%俺2某投资组合搬由三种股票组成敖，各自的权重分芭别为30、3八0和40，半三种股票相应的鞍矮系数分别为1.拔0、1.5和2白.5，请计算该碍投资组合的凹版系数。凹解：投资组合的半败系数为：碍30八巴1.0+30安扳1.5+40爸吧2.5稗 1.7蔼5把3某公司持有奥A、B、C三种芭股票组成的投资埃组合，权重分别邦为40、40背和20，三版种股票的背矮系数分别为1.佰5、0.6和0半.5。市场平均昂报酬率为10啊，无风险报酬率敖为

7、4。请计算背该投资组合的风瓣险报酬率。 爱解：（1）计算叭资产组合的啊蔼系数稗 挨40拌暗1.5+40爸背0.6+20伴鞍0.5熬 0.9般4埃（2）计算风险鞍投资组合的风险盎报酬率半E(扳0.94矮坝（10-4拌）吧 5.6安4袄1某投资组合氨由40的股票捌A和60的股敖票B组成，两种半股票各自的报酬版率如表按3爸11所示如下耙：跋表办3霸11八 澳两种股票投资报把酬率数据皑年份坝股票A的报酬率罢（版R1岸）（）挨股票B的报酬率岸（半R2胺）（）巴1搬997俺1稗5版10阿1998半1俺0斑-5艾1999阿0耙5矮2000绊-5扮10鞍2001懊5胺1绊5傲请计算两种股票败报酬率之间的相白关

8、系数，并计算背该投资组合的方阿差和标准离差。胺解：（1）计算办股票A和股票B拌的期望报酬率八股票A的期望报把酬率：办股票B的期望报班酬率：胺（2）计算股票扳A和股票B的标蔼准离差吧Cov(R八A背,R斑B爱)斑扮摆蔼-0.00罢1熬（3）计算两种扳股票的标准离差奥：瓣股票A的标准离俺差：7.07把股票B的标准离昂差：哀 八 班6.78鞍（4）计算股票艾A和股票B的相艾关系数：翱 爸 把-班0.209 敖1设有A、B傲两个投资项目，矮其现金流量如下盎表所示。（单位耙：元）扳期间般方案A懊现金流量艾方案B瓣现金流量吧0疤1隘2啊3肮4奥5拌-15安0 000扮35 000矮52 000澳65 00

9、0翱70 000捌70 000版坝150 000澳 45 00翱0按 48 00般0碍 60 00叭0绊 65 00按0邦 70 00案0蔼该企业的资金成翱本为12%。岸计算：（1）项搬目投资回收期凹（2）平均投资哀报酬率（3）净傲现值（4）内部罢报酬率（5）现佰值指数颁解：（1）两方办案的投资回收期板：唉方案A2背2.97（年）哎方案B2拔2.95（年）摆（2）平均投资白报酬率：方案A方案B板（3）计算净现岸值：邦 邦 霸 现金流矮量和现值表 氨 金额单班位：元芭期间霸 昂 氨 方案A扳现金流量 盎 百 现值系数颁 傲 熬现值 氨 澳 熬 耙 安 方案B吧现金流量背 摆现值系数癌 瓣现值叭0

10、摆1斑2皑3拌4熬5拔岸150 000拜 1.000霸 鞍150 00背0 按35 000 扮 0.8安93 颁 阿31 25版5绊52 000 哀 0.7瓣97 澳 41 444疤65 000 八 0.7伴12 耙46 280哎70 000 巴 0.6版36 安 俺44 520傲70 000 佰 扒 0斑.567 邦 吧39 690败隘150 000氨 1.00哀0 败150 00安0半45 000 拜 0.澳893 哀 40 185埃48 000 碍 0.拜797 鞍38 256懊60 000 唉 0.胺712 颁42 720巴65 000 版 0.皑636 笆36 690昂70 000

11、拜 矮 凹 0.567班 蔼NPA八 皑 靶 53 189败 百 皑 扮 百NPA敖 叭 爸52 191挨（4）计算内部矮报酬率： 板 翱 奥现金流量和现值暗表（澳I唉捌20%靶） 金额单稗位：元安时间八现值系数拜 捌 方案A澳现金流量埃 靶 现值笆 百 方案B拌现金流量俺 鞍 现值凹0坝1 办 八2罢3傲4半5懊1.000板0.833罢0.694敖0.579白0.482爱0.402伴 敖150 000敖 凹15霸0 000 罢 颁 巴 35 000肮 八29 155 凹 癌 52 000佰 斑36 088 袄 笆 65 000拔 靶 37 635昂 捌 跋70 000 佰 白33 740 笆

12、 奥 70 000哀 啊28 140 岸 靶 稗150 000爱 疤 150 埃000 岸 熬 45 00班0 熬 37 48败5 巴 48 00昂0 般 33碍 312 矮 60 00哀0 坝 34 搬740 暗 蔼 65 000扳 爸 31 3版30 癌 捌 70 000爱 般 28140皑 唉NPV凹 唉 爱14 758唉 扒 岸 15 007盎 现金流量和现隘值表（岸I岸俺2罢5板%哎） 金额单霸位：元叭时间翱现值系数 拜 隘 把方案A笆现金流量佰 邦现值傲 俺 方案B蔼现金流量鞍 爸 现值伴0袄1 办 2矮3矮4傲5跋1.000碍0.800稗0.640芭0.512盎0.410把0.3

13、20扳巴150 000班 案150 00耙0 案 坝 蔼 白 35 000版 肮 28 000扒 皑 52 000白 白 33 280笆 碍 65 000爸 埃37 280 靶 蔼 70 000隘 凹28 700 绊 板 70 000安 半22 400 稗 啊哎150 000案 摆 150 0伴00 拌 扮 45 000懊 凹 36 000哎 熬 48 000蔼 靶30 720 瓣 百 60 000哀 靶 34 720坝 扒 65 000百 澳26 650 把 爱 70 000斑 佰22 4疤00 坝NPV隘 澳 拜4 340跋 敖 般3 510皑方案A25八班23.86把方案B25瓣盎24.

14、05八（5）计算净现颁值指数：隘方案A疤1.355爱方案B邦1.3482昂1、设A公司向耙银行借了一笔长瓣期贷款，年利率翱为8%，A公司敖的所得税率为3皑4%，问A公司肮这笔长期借款的办成本是多少？若疤银行要求按季度胺结息，则A公司拜的借款成本又是案多少？ 答案：板 半 K巴1=Ri氨（傲1-T罢）=8%（1-挨34%）= 5耙.28%拜 若 按般季度进行结算，隘则应该算出年实坝际利率，再求资芭本成本。岸 暗 K吧1=Ri瓣（佰1-T爱）=（1+i癌/m）m-1斑（1-T）办 胺 蔼 跋 =（1案+8%/4）4敖-1（1-3按4%） 伴 版 办 扳 =5.4隘3%澳2. 设某公司耙在生产中需要

15、一伴种设备，若自己鞍购买，需支付设碍备买入价120稗 000元，该澳设备使用寿命为跋10年，预计残霸值率5%；公司百若采用租赁方式蔼进行生产，每年俺将支付20 0邦00元的租赁费盎用，租赁期为1澳0年，假设贴现半率10%，所得扮税率40%。要柏求：作出购买还稗是租赁的决策。解：购买设备：白设备残值价值翱120 000挨敖56 00傲0扳年折旧额熬（元）岸因计提折旧税负皑减少现值：八11 400靶胺40俺安（P/A,10哀%,10）1背1 400瓣案40白耙6.1446爸28 019.邦38（元）碍设备残值价值现埃值：暗6 000拜矮（P/F,10盎%,10）=6艾 000百柏0.3855八23

16、13（元）捌合计：89 6叭67.62（元氨）佰（2）租赁设备疤：绊租赁费支出：2皑0 000澳暗（P/A,10柏%,10）=2俺0 000耙拔6.1446鞍122 892昂（元）吧因支付租赁费税胺负减少现值：白20 000霸邦40颁扮（P/A,10盎%,10）2板0 000颁盎40白绊6.1446唉49 156.斑8（元）艾合计：73 7败35.2（元）暗因租赁设备支出熬73 735.扳2元小于购买设隘备支出89 6傲67.62元，傲所以应采取租赁氨设备的方式。懊2、某公司按面柏值发行年利率为拜7%的5年期债般券2500万元敖，发行费率为2霸%，所得税率为罢33%，试计算阿该债券的资本成拜本

17、。懊 答案佰：安 捌 K般2安=靶 Ri霸（板1-T巴）/（1-F）班=7%哎疤（1-33%）耙/（1-2%）埃 挨 疤 捌 半 =4.7伴9%傲3、某股份有限隘公司拟发行面值巴为1000元，埃年利率为8%，叭期限为2年的债爸券。试计算该债埃券在下列市场利半率下的发行价格肮： 市场利八率为 （i）1艾0% （i澳i）8% 稗（iii） 6爸% 答案：安（i）当市场利俺率为10%时，颁 傲 哀 氨 =965.2哎9 元八（ii）当市场八利率为8%时，班 案 =1000傲 元碍 俺 版（iii）当市百场利率为6%时佰，绊 拜 =1036.爸64 元摆 胺 败 阿从以上计算我们扒可以得出以下重邦要结

18、论:耙当市场利率高于捌票面利率时，债岸券的市场价值低版于面值，称为折柏价发行；当市场邦利率等于票面利唉率时，债券的市罢场价值等于面值霸，应按面值发行巴；当市场利率低艾于票面利率时，鞍债券的市场价值八高于面值，称为颁溢价发行。艾4、公司计划发阿行1500万元蔼优先股，每股股背价100元，固安定股利11元，俺发行费用率4%矮，问该优先股成隘本是多少？拔 俺 岸 霸K叭P =般优先股股利败DP/把优先股发行净价绊格案P0佰 叭 罢 =1翱1/100凹肮（1-4%）巴=11昂.鞍46%耙5、某公司发行叭普通股共计80皑0万股，预计第班一年股利率14把%，以后每年增扳长1%，筹资费挨用率3%，求该搬股票

19、的资本成本安是多少？艾 哀 K案e芭 百=奥 碍D1/P0班 搬+八 安G俺 =800百佰14%/80扮0叭败（1-3%）摆+1% 巴 颁 斑 板 =15.4唉3%案 哀 6扒、某公司去年的疤股利D0是每股阿1.20美元，背并以每年5%的败速度增长。公司半股票的啊矮值为1.2，若暗无风险收益率为昂8%，风险补偿斑为6%，其股票熬的市场价格为多扒少？阿 答案：罢 Ki =笆 笆Rf拔 癌+班（跋Rm-柏 般Rf颁）矮哀i般 = 8% +跋6%=14%邦 P翱0 = D0（办1 + g）/吧（Ke- g）啊= 1.2(1鞍+5%)/(1版4% -5%)扳= 14 元 坝 碍7、某公司拟筹哎资500

20、万元，版现有甲、乙两个笆备选方案如下表哀:白筹资方式瓣甲方案跋 拔乙方案拔筹资金额坝资本成本笆筹资金额耙资本成本盎长期借款罢80柏7%皑110唉7.5%挨公司债券靶120百8.5%拔40埃8%哎普通股昂300稗14%碍350傲14%熬合计背500吧500碍试确定哪一种方袄案较优? 背现拟追加筹资2罢00万元，有A斑、B、C三种方安案可供选择。该巴公司原有资本结斑构见上，三个方氨案有关资料如下邦表：版筹资方式案A敖方案按B扮方案拔C挨方案阿筹资金额奥资本成本澳筹资金额唉资本成本阿筹资金额叭资本成本唉长期借款皑25搬7%熬75扳8%般50坝7.5%百公司债券矮75挨9%挨25板8%碍50稗8.25

21、%埃优先股搬75八12%吧25鞍12%靶50唉12%败普通股碍25盎14%澳75奥14%霸50笆14%挨合计把200艾200霸200邦试选择最优筹资斑方式并确定追加斑筹资后资本结构百。答案：爸甲方案的加权平安均资本成本为：坝K绊a昂1 挨=皑 WdKd +芭 WeKe +耙 WbKb= 稗80/500哀胺7%+120/爸500隘敖8.5%+30佰0/500胺捌14%=11.靶56%办 乙方案傲的加权平均资本奥成本为： 靶K挨a捌2 案=碍 WdKd +绊 WeKe +百 WbKb=1安10/500捌版7.5%+40爱/500颁斑8%+350/皑500佰肮14%=12.跋09%捌 甲方案氨成本低

22、于乙方案班，故甲方案优于昂乙方案。啊追加投资后，即矮为求边际资本成柏本。拜A方案的边际资瓣本成本为：熬K1 艾=佰 WdKd +罢 WpKp +耙 WeKe +白 WbKb罢 =25哎/200颁班7% +75/斑200阿叭9% +75/半200隘佰12% +25胺/200皑岸14% =10巴.5%斑B方案的边际资案本成本为：安K2=75/2疤00碍埃8% +25/爱200佰隘8% +25/扮20捌0氨把12% +75昂/200熬胺14%=10.巴75%哀C方案的边际资摆本成本为：半K3=50/2胺00扮爸7.5% +5隘0/200案熬8.25% +奥50/200肮隘12% +50氨/200扮袄

23、14%=10.凹44%扮C方案的边际资芭本成本最低，故岸选择C方案。熬追加筹资后资本翱结构为甲方案与哎C方案的综合。跋8、某公司固定傲成本126万元暗，单位变动成本百率0.7，公司稗资本结构如下：唉长期债券300拔万元，利率8%捌；另有1500盎00元发行在外拌的普通股，公司啊所得税率为50啊%，试计算在销癌售额为900万鞍元时，公司的经班营杠杆度、财务敖杠杆度和综合杠拜杆度，并说明它搬们的意义。 答案： 扮 啊 DCL斑=DOL阿肮DFL=1.8办75办绊1.2=2.2熬5搬 意义：癌在固定成本不变百的情况下，销售办额越大，经营杠捌杆度越小，经风傲险也越小；如果肮公司负债比率越唉高，则财务杠

24、杆啊系数越大，财务哀杠杆作用越大，挨财务风险越大，跋投资者收益可能暗越高；经营杠杆敖度使我们看到了扳经营杠杆和财务扒杠杆的相互关系岸，能够估算出销拔售额变动时对每拌股收益造成的影斑响。吧10、某公司今百年年初有一投资佰项目，需资金4邦000万元，通唉过以下方式筹资昂：发行债券60癌0万元，成本为氨12%；长期借安款800万元，鞍成本11%；普阿通股1700万凹元，成本为16澳%；保留盈余9板00万元，成本奥为15.5%。傲试计算加权平均爸资本成本。若该肮投资项目的投资挨收益预计为64阿0万元，问该筹俺资方案是否可行吧？ 答案：版 KW =巴 600/40翱00隘白12% + 8肮00敖/400

25、0捌八11% +17罢00/4000肮拔16% + 9昂00/4000氨矮15.5%办 =八 14.29%搬 投资收益唉预期回报率 =白 640/40艾00 =袄 16%瓣 奥Ra =14.搬29%皑 故该筹资颁方案可行。昂1挨、某公司每年购皑买原材料300翱万元，卖方提供扮的信用条款为佰“熬2/10，N/佰30百”班，公司总是在折癌扣期内付款，设背一年有360天皑，问商业信用的敖成本是多少？若摆公司将其付款期扮延长到40天，艾放弃现金折扣的肮成本又为多少？扳 答啊案：蔼 斑商业信用的成本昂 = 2% /爱（1-2%）蔼斑 360/（3安0-10）= 霸36.73%芭 盎放弃现金折扣的俺成本

26、= 2%巴 /（1-2%澳）败按 360/（4吧0-10）= 背24.49%胺9、某公司目前啊资本结构由普通柏股背(1，000艾万股癌，懊计办20，000叭万美元颁)半和债务癌(15，000佰万美元坝，摆利率拌8%)邦组成艾.隘现公司拟扩充资懊本伴，背有两种方案可供芭选择耙:A挨方案采用权益融霸资隘，伴拟发行邦250芭万新股胺，蔼每股售价板15肮美元挨;B巴方案用债券融资拜，凹以哀10%澳的利率发行阿3750班万美元的长期债败券霸.挨设所得税率为啊40%，挨问当爸EBIT懊在什么情况下采氨用搬A哀方案芭?袄什么情况下采用皑B盎方案拔?扮答案： 败用鞍EBIT奥 绊- EPS翱方法进行分析时叭，

27、首先要计算不笆同筹资方案的临俺界点，即求出当凹EPS斑相等时的凹EBIT笆。可以用数学方稗法求得：板由敖EPS1= (瓣1-T)(EB岸ITI1)/跋N1拜EPS2 = 拔(1-T)(E袄BITI2)扳/N2唉 扒令埃 EPS1= 绊EPS2 奥再求出爱EBIT伴由艾 (1-T)(柏EBITI1澳)/N1 = 伴 (1-T)(哎EBITI2叭)/N2罢（吧1-40%)(艾EBIT-12凹00)/125矮0 =氨（爸1-40%)(坝EBIT-12敖00-375)般/1000 安 EP般S 般 唉 败 B方案败 氨 版 爱 般 耙 A方案敖 0爱.9叭 拌 0 扮 1200懊 1575 埃 30鞍

28、75 EB翱IT罢求得佰 EBIT=挨3075佰万美元耙当安EBIT30胺75俺万美元时坝，绊应采用氨B拜方案罢;疤2、某公司预计霸年耗用A材料6扮000千克，单坝位采购成本为1傲5元，单位储存隘成本9元，平均昂每次进货费用为百30元，假设该瓣材料不会缺货，啊试计算：俺芭A材料的经济进柏货批量；隘捌经济进货批量下按的总成本；背爸经济进货批量的碍平均占用资金；瓣搬年度最佳进货批岸次。答案：靶 根据题意可知吧：S=6000矮千克，P=15邦元，K=9元，把E=30元俺A材料的经济进爱货批量：由公式得，鞍=200（千克翱）安经济进货批量下芭的总成本（TC奥）=捌=1800（元靶）澳经济进货批量的百平

29、均占用资金（捌W）=Q*P/跋2=200败吧15/2=15班00（元）叭扳年度最佳进货批霸次（N）=S/翱Q*=6000败/200=30拔（次）懊上述计算表明，八当进货批量为坝200千克搬时，进货费用与芭储存成本总额最霸低。罢3、某公司向某吧企业销售一批价扒值为5000元芭的材料，开出的跋信用条件是败“颁3/10，N/叭60斑”俺， 市场利率为唉12%。试问企翱业若享受这一现碍金折扣，可少支阿付多少货款？若办企业放弃这一信氨用条件是否划算摆？安答案：企业若享挨受这一现金折扣癌，可少支付货款瓣5000傲哎3% = 15罢0 元佰 放弃现金背折扣的成本 =半 3%/（1办- 3%）翱伴360 /（

30、6跋0 爸拜 10）= 板22.27% 败12%扒 故若企颁业放弃这一信用阿条件不划算。爱4、某企业预计耙每周现金收入为吧90蔼万元，每周现金跋支出为碍100班万元，每次将有矮价证券转换成现阿金的费用为熬250哎元，有价证券的耙利率为拌14%唉，求最佳现金余霸额和每年交易次扒数。如果该企业傲规模增加一倍，鞍则最佳现金余额跋又是多少？案 答岸案：摆 袄 一年中现把金需求总额捌 百 T=靶（搬10090扮）蔼版52=520霸万元 则：板 唉 隘每年交易次数霸=T/C*袄 班 =5蔼200000昂绊136227=澳38.17(懊次啊)熬如果企业规模增俺加一倍，即蔼T1=1040澳0000罢元，则扳可

31、见当现金需求啊总量增一倍，而拔最佳现金余额只案增加约氨40%矮，说明现金余额颁的储备具有规模蔼经济性，大企业捌在这一点上优于扳小企业。鞍1、张华参加保爱险,每年投保金唉额为2400元癌,投保年限为2摆5年,则在投保哀收益率为8%的耙条件下,(1)扒如果每年年末支疤付保险金25年罢后可以得到多少芭现金? (1)搬如果每年年初支啊付保险金25年办后可以得到多少稗现金? 解:靶F蔼=A背(F笆/A版,8败%,鞍25)=240佰0安扒73.106=碍175454.袄40(元)艾F叭=A绊(F蔼/A佰,8凹%,肮25)昂阿(1+8罢%靶)=2400啊胺73.106拜绊=1.08=1笆89489.6把0(

32、元)艾3. 某人般3唉0岁时，就开始爱每年定额向银行叭存款，年利率为芭8癌%懊，肮 霸目的是：从办6瓣0岁（退休）起哎至盎80搬岁止，每年能从捌银行提取唉5000阿元养老金。问：坝从岸31凹岁时起，他每年班应定额存款多少哎元，才能保证摆6霸0岁至半80傲岁，每年提取百5000霸元？斑解：从办61霸岁起到柏80岸岁止版20佰年每年从银行提暗取俺5000耙元养老金的现值扒是：办 拌 爸从啊3扒0岁至般60办岁止霸30绊年每年存入银行佰的存款的数额是瓣：敖2、投资者准备佰购买一套别墅，爱有三个付款方案绊可供选择：（1傲）甲方案：从现坝在起每年年初付疤款15万元，连靶续支付6年，共盎计90万元。（拜2

33、）乙方案：从袄第4年起，每年霸年初付款17万板元，连续支付6罢年，共计102氨万元。（3）丙罢方案：从现在起扒每年年末付款1澳6万元，连续支办付6年，共计9把6万元。假定该氨公司要求的投资扳报酬率为10%般，通过计算说明啊应选择哪个方案鞍。袄解：甲方案：总氨现值疤=15拜傲邦（靶P/A绊，拌10%岸，懊6-1唉）挨+1挨=15扒氨（扮P/A扮，瓣10%奥，凹6碍）（安1+10%挨）笆=15颁懊4.355暗跋1.1 捌按71.86(柏万元捌) 皑乙方案：总现值扳=17安暗(P/A,10熬%,6) 半按(P/F,10耙%,2)版=17拔皑4.355唉案0.826柏=61.15 矮(捌万元氨) 佰丙

34、方案：总现值霸=16爸拌(P/A,10傲%,6)俺=16懊搬4.355矮= 69.68凹(安万元安) 颁通过计算可知扒,敖该公司应选择乙吧方案。哎4、目前，张先斑生正在准备他的佰退休财务计划。哎假设他计划再工扒作15年，在今挨后的10年中，昂他每年可储蓄5鞍000元（第一八笔存款一年后的傲今天存入）。在版10年期满时，阿他计划花400拜00元购买一辆般汽车。假设年利柏率为10。计氨算从第11年到把15年期间，他岸必须每年储蓄多袄少钱才能使他的邦总退休金在退休懊时达到2000昂00元。答案：拔（1）每年50邦00元的储蓄到暗第10年末的价傲值拜(2) 每年储澳蓄多少钱才能使澳他的总退休金在罢退休

35、时达到20把0000元。哀5、班某公司拟租入大暗型设备一套，每爱年支付租金8万哀元，租期5年。拔5年后可以以1般万元取得设备所癌有权。该公司还颁考虑了购买方案懊，此设备目前价芭格为37万元，捌银行贷款利率为板7，采取直线疤折旧法，5年提熬完折旧，5年后氨残值是2万元。叭公司所得税率是霸33，问该公板司应采取什么方笆案?背解：租赁设备的袄现值：按P=A(1-3疤3%)P/A啊7%,5+1柏P/F7%,5奥=80000百67%4.1阿002+10暗.713把=219771捌.43扒购买设备的现值岸：敖每年折旧抵税额霸：（375）袄332.懊44扒370000袄2.44P/傲A7%,5-2案0000

36、P/鞍F7%,5(凹1-33%)岸=370000跋9.849耙554.2=3扒60435.9半6元背租赁设备的现值埃大大低于购买设败备的现值,所以啊应该选择租赁的叭方案。扳6、康达公司拟把更新现有设备，颁有关资料如下：板旧设备原购置成伴本为40万元，傲已使用5年，估爱计还可使用5年啊，已提折旧20阿万元，使用期满傲无残值。如果现班在销售，可得现岸金15万元。使鞍用旧设备每年可瓣获收入50万元扳，每年的付现成八本为30万元。扮新设备的购置成肮本为60万元，班估计可使用5年皑，期满残值为5摆万元。使用新设跋备每年可获收入伴80万元，每年唉的付现成本为4俺0万元。假设该绊公司的资本成本拜为10，所得

37、艾税率为40，八新、旧设备均采啊用直线法计提折扒旧。吧要求：该公司是叭否更新设备的决肮策(投资决策指澳标采用净现值)胺。佰（1）计算两个吧方案营业现金流昂金流量佰（5030扮4）半扒（140）艾（20/5）俺=13.6按（8040埃11）办斑（140）哎（55/5）凹=28.4唉（2）计算两个按方案的净现值氨NPV=13.敖6哎敖P/A10%,绊5 - 0=八 13.6背哀3.791 -岸 0=51.5笆576(万元)扳NPV=28.岸4蔼捌P/A10%,肮5 +5 矮办P/F10%,鞍5- 45=2昂8.4氨熬3.7915搬扒0.621 霸懊 45 = 6败5.7694(肮万元)伴（3）因为

38、更新蔼设备的净现值大敖，应进行更新。斑7、某公司去年隘的股利D0是每熬股1.20美元八，并以每年5%斑的速度增长。公笆司股票的奥挨值为1.2，若伴无风险收益率为安8%，风险补偿跋为6%，其股票熬的市场价格为多搬少？靶 答案：办 Ki =袄 癌Rf挨 伴+搬（跋Rm-邦 巴Rf白）肮矮i耙 = 8% +胺6%=14%爱 P瓣0 = D0（袄1 + g）/澳（Ke- g）瓣= 1.2(1啊+5%)/(1艾4% -5%)暗= 14 元 板 疤8. 某企业计皑算筹集资金哎100拔万元，所得税税伴率捌40板，有关资料如柏下：向银行借款瓣15罢万，借款年利率拜6哎，手续费岸1邦。按溢价发行罢债券，债券面值

39、傲16笆万元，溢价发行鞍价格为拜20肮万元，票面利率昂8%爱，期限为班5吧年，每年支付一氨次利息，其筹资笆费率为斑2懊。发行优先股般25把万元，预计年股稗利率为哎10班，筹资费率为斑3败。发行普通股叭30八万元，每股发行背价格败10摆元，筹资费率为啊5盎。预计第一年氨每股股利扒1.5俺元，以后每年近捌7爱递增。其余所袄需资金通过留存安收益取得。要求稗：（哎1碍）个别资金成本芭；（稗2肮）计算该企业加肮权平均资金成本靶。靶解：（拔1爸）计算个别资本鞍成本板（埃2艾）企业加权平均艾资金成本背KW笆懊15翱扮鞍3.64拔敖20安皑耙3.92扒袄25癌稗氨10.31背案30版败伴22.79哎盎10俺艾

40、袄22佰拔 蔼 半皑12.94办柏9、扮华天公司凹今年年初有一投按资项目，该投资熬项目的投资收益袄预计为640万笆元，霸决策层搬计划筹集资金4哀00吧0蔼万元，筹资八来源如下：澳发行债券背600盎万元，成本为艾12%斑；长期借款艾800绊万元，成本背11%般；普通股埃1700盎万元，成本为稗16%搬；保留盈余稗900奥万元，成本为颁15.5%袄。计算加权平均澳资本成本。该筹佰资方案是否可行氨？靶 R斑=瓣W澳d翱Rd袄+Wd绊+W笆+W拜 =800/扳4000矮捌11%+600疤/4000办白12%+170啊0/4000挨白16%+900百/4000暗坝15.5%败 =14.2笆9%坝投资额为

41、400把0万元时，此方昂案的成本额为4巴000艾爸14.29%=蔼571.6（万案元）敖因为该项目的投盎资收入预计64班0万元大于成本耙额571.6万柏元，所以该项目芭可行。搬10、扒华天公司捌今年年初有一投邦资项目，该投资稗项目的投资收益隘预计为18万元靶，皑决策层坝计划筹集资金白100肮万元，所得税税八率岸40蔼，班来源如下：般向银行借款懊15笆万，借款年利率八6俺，手续费班1翱。按溢价发行澳债券，债券面值斑16艾万元，溢价发行暗价格为办20扮万元，票面利率翱8%办，期限为霸5袄年，每年支付一佰次利息，其筹资靶费率为敖2氨。发行优先股傲25背万元，预计年股暗利率为把10埃，筹资费率为胺3俺

42、。发行普通股斑30拜万元，每股发行岸价格皑10安元，筹资费率为背5斑。预计第一年暗每股股利瓣1.5皑元，以后每年近熬7吧递增。其余所隘需资金通过留存白收益取得。要求扮：（绊1挨）计算个别资金班成本；（耙2翱）计算该企业加板权平均资金成本捌。（3）问该筹唉资方案是否可行搬？岸解：（柏1耙）计算个别资本伴成本懊（矮2暗）企业加权平均般资金成本靶KW版巴15办肮爱3.64捌稗20案胺昂3.92绊皑25鞍盎俺10.31袄拔30疤摆哀22.79斑扒10颁盎邦22蔼般 暗 皑袄12.94案傲（3）投资额为奥100万元时，颁此方案的成本额百为班100把斑12.94%=凹12.94（万盎元）拔因为该项目的投皑

43、资收入预计18扮万元大于成本额奥12.94万元挨，所以该项目可皑行。俺11、阳光公司隘固定成本总额为靶60万元，变动胺成本率为60%熬，在销售额为5罢00万元时，该办公司全部资本为敖750万元，债扒务资本比率为0班.4，债务利率蔼为12%，所得邦税率为33。肮 计算该公司的靶营业杠杆度、财懊务杠杆度和综合跋杠杆度 解：经营杠杆度财务杠杆度综合杠杆度半 意义：俺在固定成本不变爱的情况下，销售胺额越大，经营杠邦杆度越小，经风板险也越小；如果奥公司负债比率越佰高，则财务杠杆奥系数越大，财务爸杠杆作用越大，叭财务风险越大，罢投资者收益可能笆越高；综合杠杆把度使我们看到了拜经营杠杆和财务稗杠杆的相互关系

44、拌，能够估算出销翱售额变动时对每白股收益造成的影艾响。 傲 捌 霸12、凯月公司白全年需消耗某种鞍存货傲2000佰吨，每吨存货的啊购进价格为拔40颁元，每次订货的把固定成本为啊100叭元，单位储存成绊本为存货价值的罢25%芭。计算该公司的哎经济订货量、订敖货次数、存货总伴成本和经济订货肮批量的平均占用碍资金。澳解：白 扳经济订货量为：搬 案订货次数为：芭 存货总成本为：俺经济订货批量的氨平均占用资金为半：佰13.某公司向颁某企业销售一批搬价值为版5000霸元的材料，开出阿的信用条件是坝“3/10皑，昂N/般60”埃，稗 般市场利率为暗12%笆。试问企业若享背受这一现金折扣阿，可少支付多少昂货款

45、？若企业放案弃这一信用条件吧是否划算？柏答案：企业若享暗受这一现金折扣傲，可少支付货款笆5000靶斑3% = 15澳0 爸元蔼 疤放弃现金折扣的把成本颁 碍= 3%/坝（拌1- 3%败）哎颁360 /靶（白60 10氨）芭 懊= 22.2按7% 12%佰故若企业放弃这昂一信用条件不划般算。扒1、在你上初中碍时，你的父母打背算每年为你存入巴一笔钱，作为6岸年后你的大学教跋育费用。该项存叭款年利率为6摆。在你18岁上吧大学时，你的大哎学教育费用每年巴需15,000捌元，假定一入学皑就会发生。那么背你的父母在今后傲6年里每年存入班多少钱才能保证懊你4年的大学费挨用？ 答案：隘每年需15,0罢00元，

46、 4年唉的学费现值为（摆先付年金）：办每年需存入的金胺额（先付年金）绊：7451.5搬1元暗2、某人蔼3爸1岁时，就开始捌每年定额向银行拌存款，年利率为隘8稗%岸，皑 绊目的是：从白6袄0岁（退休）起板至稗80埃岁止，每年能从疤银行提取鞍500哎元现金。问：从岸31氨岁时起，他每年罢应定额存款多少鞍元，才能保证败6耙0岁至搬80稗岁，每年提取邦500斑元？答案：版从按61斑岁起到扒80案岁止挨20蔼年每年从银行提扳取把5000板元养老金的现值唉是：肮 绊 稗 斑从案3柏0岁至半60办岁止半30案年每年存入银行唉的存款的数额是瓣：唉4、某公司有一安投资项目，年初霸需要一次性投入盎资金6000万跋

47、元，建设期1年半.项目投产以后坝，前三年每年现办金净流量均为1盎800万元，第板四年现金净流量班为1200万元阿，若该公司使用白贴现率为12%鞍，试用净现值法啊评价该投资项目矮是否可行。答案:白NPV=180胺0凹瓣(搬P/A捌,12哀%,胺4)绊 傲1800摆吧(绊P/A扮,12百%,盎1)+120斑0背(班P/F碍,12哀%,案5)佰叭6000版=1800百坝3.0373-摆1800盎熬0.8929+昂1200伴拌0.5674-瓣6000伴=5467.1案4-1607.凹22+680.袄88-6000啊=3859.9昂2+680.8耙8-6000=百5303.4-背6000=-6绊96.6

48、（万元懊）安因为净现值小于扳零，所以该方案扮不可行。扮6、某公司去年暗的股利是每股1碍.20美元，并把以每年5%的速澳度增长。公司股艾票的艾傲值为1.2，若隘无风险收益率为暗8%，风险补偿肮为6%，其股票邦的市场价格为多俺少？班答案： K碍i = 芭Rf巴 绊+澳（案Rm-耙 暗Rf按）背啊i奥 = 8% +爸6%=14%皑 P0 = D白0（1 + g哀）/（Ke- 埃g）= 1.2拜(1+5%)/邦(14% -5啊%)= 14 笆元 阿3、设某公司在班生产中需要一种败设备，若自己购阿买，需支付设备稗买入价瓣120000鞍元，该设备使用坝寿命为8年，预罢计残值率为案5%盎；公司若采用租邦赁方

49、式进行生产盎，每年将支付懊2敖2巴000翱元的租赁费用，吧租赁期为8年，案假设贴现率佰10%肮，所得税率33芭%芭。要求做出购买阿还是租赁的决策翱。购买设备跋（鞍1隘）蔼、设备残值价值般：捌120000艾把5%=6000靶元半 啊其现值：扮6000半斑P/F10%,笆8背=2埃799元扮（袄2癌）白、年折旧额：（罢120000-八6000捌）摆/皑8啊=1拔4250元罢（岸3熬）肮、因计提折旧税拜负减少的现值：白1板4250稗凹33办%佰俺（隘P/A懊，疤10%挨，8）艾=2蔼5087百.3澳7元租赁设备霸（岸1懊）案、租金现值摆 摆：稗2捌2哀000蔼胺P/A柏，佰10%懊，8扳=1瓣173

50、67.8案元稗（俺2凹）颁、因支付租金税摆负减少的现值：柏2俺2伴000昂跋33佰%扒拌P/A10%巴，8阿=拌38731.3颁7元决策扳购买设备的现值跋合计：办买入价残值的笆现值因计提折半旧税负减少的现扒值把=120000肮 捌班2扮799百 扳暗2爸5087挨.3跋792113碍.63元笆租赁设备的现值伴合计：哀租金的现值因笆支付租金税负减芭少的现值艾=1扒17367.8翱 班38731.斑37隘=奥78636.4瓣3元应采取租赁方案凹5、康达公司拟爱更新现有设备，凹有关资料如下：笆旧设备原购置成疤本为40万元，佰已使用5年，估哎计还可使用5年按，已提折旧20柏万元，使用期满背无残值。如果现柏在销售，可得现胺金15万元。使暗用旧设备每年可爸获收入50万元阿，每年的付现成般本为30万元。鞍新设备的购置成坝本为60万元，爱估计可使用5年摆，期满残值为5坝万元。使用新设鞍备每年可获收入拌80万元，每年鞍的付现成本为4百0万元。假设该斑公司的资本成本靶为10，所得柏税率为40，阿新、旧设备均采扒用直线法计提折板旧。盎要求：该公司是翱否更新设备的决八策(投资决策指疤标采用净现值)氨。氨（1）计算两个隘方案营业现金流柏金流量搬（5030盎4）阿奥（