授课内容（教学章节或单元）：第八章内部长期投资授课时数

1、.PAGE ：.；PAGE 7授课内容教学章节或单元：第八章 内部长期投资授课时数12教学目的、要求：经过本章学习，要求了解投资工程的主要分类。掌握现金流量的概念及测算。掌握投资决策方法。教学根本内容重点、难点： 根本内容： 固定资产投资概述、投资决策目的、投资决策目的的运用、有风险情况下的投资决策、无形资产投资 重点与难点： 1、贴现现金流量目的的计算及运用2、广泛运用贴现现金流量目的的缘由。教学方法：讲授法 讨论法 自学指点法 参与式教学法 其他教学手段： 多媒体 实物 模型 挂图 音像 其他板书设计： 本章节标题及相关的主要内容保管黑板上。讨论、思索题、：1、贴现现金流量目的有哪些？2、

2、投资决策中为什么要运用现金流量作为根据？3、长期投资决策中现金流量的构成包括哪些？4、固定资产投资的特点有哪些？5、贴现现金流量目的各有哪些优缺陷？作业：见习题集相关内容 第八章 内部长期投资企业把资金投放到内部消费运营所需的长期资产上，称为内部长期投资，内部长期投资主要包括固定资产投资和无形资产投资。 第一节 固定资产投资概述 固定资产是指运用年限在一年以上，单位价值在规定的规范以上，并且在运用过程中坚持原来实物形状的资产。为了加强对固定资产的管理，应对固定资产进展分类。一、固定资产的种类：一按经济用途分为：反映企业的技术构成及运营特点1、消费用固定资产；2、销售用固定资产；3、科研用固定资

3、产；4、生活用固定资产。二按运用情况分为：反映运用情况并作为折旧的根据1、运用中的固定资产；2、未运用的固定资产；3、不需用的固定资产。三按所属关系分为：反映企业的产权关系及规模和实力1、自有固定资产；2、租入固定资产。二、固定资产投资的特点：1、投资回收期限长； 2、变现才干差；3、资金占用数量相对稳定；4、固定资产投资的价值形状与实物形状相互一致又相互分别； 5、投资次数少而数量大。第二节 投资决策目的动态、静态两类一、现金流量一、现金流量的构成：1、初始现金流量：发生在现金流量图的零点上1、固定资产上的投资；2、流动资产上的投资；3、其他投资费用；4、原有固定资产的变价收入。2、营业现金

4、流量：指工程投入运用后，消费运营所带来的现金流量。 营业期每年的净现金流量NCF=营业收入付现本钱所得税 =净利+折旧3、终结现金流量：指工程结束时所发生的现金流量。1、固定资产的残值或变价收入；2、原垫支在流动资产上的资金回收；3、停顿运用土地的变价收入等。二现金流量的计算：例：P250二、非贴现现金流量目的：即不思索资金时间价值的目的静态目的(一)、投资回收期PP1、概念：是指回收初始投资所需求的时间，既是用工程投产后产生的现金流入量冲抵期初现金流出量所需的时间。此时现金流量的总和为零。2、计算：1、假设每年的营业净现金流量NCF相等，那么投资回收期为： PP=原始投资额/每年的NCF 计

5、算举例P 2、假设每年的营业净现金流量NCF不相等，那么投资回收期为： PP=T年的年份数1+|T1年的累积NCF|/ T的NCF T累积NCF出现正值的年份 计算举例P2513、PP的决策规那么：阐明决策原理对独立方案，PPARR，工程可行。 对互斥方案，ARRmax, 工程可行。4、优缺陷：优点：简单、易算、易懂。 缺陷： 没有思索货币的时间价值。三、贴现现金流量目的:思索时间价值的目的动态目的(一)、净现值NPV 1、概念：工程投入运用后的净现金流量，按资本本钱或投资者要求的报酬率折算为现值后，减投资现值的余额。2、计算：实践是计算各年净现金流量的现值和。 NPV=NCF/1+i计算举例

6、;P2543、NPV的决策规那么：阐明原理对独立方案， NPV0，工程可行。 对互斥方案， NPVmax, 工程可行。4、优缺陷：优点： 普遍适用性，在实际上也比其他方法更完善。 运用了资金时间价值的原理。 思索了一定的风险要素。 缺陷： 不能提示投资方案本身实践的报酬率程度； 不同规模的独立投资工程不便排序。 A:100 万， NPV 80 万； B:1000 万， NPV 200 万； 二、内部报酬率、内部收益率IRR1、概念：是工程为零时的折现率。2、计算：在NCF/1+IRR=0的IRR 计算方法：1假设每年的NCF相等，那么用查表加插值法求IRR 例P255甲方案 2假设每年的NCF

7、不相等，那么用试算加插值法求IRR 例P256乙方案3、IRR的决策规那么：阐明原理对独立方案， IRRIRR，工程可行。 对互斥方案， IRRmax, 工程可行。4、优缺陷：优点： 普遍适用性，在实际上也比其他方法更完善。 运用了资金时间价值的原理。 可以真实的反映投资工程的盈亏程度。 缺陷： 计算费事，概念不易了解。 三、 获利指数PI 1、概念：未来报酬的总现值与初始投资之比。 2、计算：PI=NPV-C/C=NPV/C-C=NPVR-1 NPVR净现值率3、PI的决策规那么：阐明原理对独立方案， PI1，工程可行。 对互斥方案， IPmax, 工程可行。4、优缺陷：优点： 运用了资金时

8、间价值的原理。 可以真实的反映投资工程的盈亏程度。 抑制了净现值法不便于不同规模比较的问题。缺陷：概念不易了解。 四、投资决策目的的比较一、贴现现金流量目的广泛运用的缘由1、采用现金流量有利于科学地思索时间价值要素2、采用现金流量使工程投资决策更符合客观实践3、采用现金流量思索了工程投资的逐渐回收问题。二、贴现现金流量目的的比较第三节 投资决策目的的运用一、固定资产更新决策：例P263留意：比较差量与非差量计算的结果二、投资开发时机决策：例P266三、投资期决策：例P270四、工程寿命不等的投资决策：例271第四节 有风险情况下的投资决策有风险情况下的投资决策与无风险情况下的投资决策的异同1、需调整贴现率和每年的现金流量；2、完成上述调整后，计算投资决策目的进展判别，与无风险情况下的投资决策一样。一、按风险调整贴现率法：1、根本原理：为什么要调整贴现率2、调整方法：1、用资本资产定价模型来调整贴现率； 2、按投资工程的风险等级来调整贴现率； 3、用风险报酬率模型来调整贴现率。 3、特点：二、按风险调