MBA案例分析-财务方面

1、稗罗彻姆有限公司哎案例：矮罗德兹板博士发火了八“案这应该是一项非案常简单的决策，班因为只有两种选瓣择，我实在不明爸白它怎么会变成胺这么大的一个问板题。我只是让你肮们去挑选一台机扳器而已哎”按，管理委员会都跋面有愧色。拜问题已经酝酿了案好几个星期了，氨虽然约翰凹盎罗德兹已经预感版到了它会发生，半他还是非常生气俺。当他还是一名爱年轻的化学家时敖，他创建了这家办公司，至今已有绊十三年了，公司癌一直避免了政策搬方面的激烈争论伴，目前就这个小拌问题发生争论，颁这令他感到困惑拜和不安，特别是罢这发生在公司已板经完善以后。矮罗彻姆有限公司稗是最大的独立公颁司之一，它主要碍向仪器加工业供疤货。它在20世昂纪6

2、0年代末首敖次获得成功，这挨归功于一种食品把防腐剂，它主要叭用于肉制品的保挨鲜，当时是用利扮兰太艾(Lerent摆yI)叭的名字出售的。扳此后它们又开发艾了食品染色与食皑品包装方面的产扳品，目前，利兰昂太在公司销售总鞍额中只占25%暗。决策拌争论的发起与替耙换用于生产利兰爸太的一台加工机昂器有关。一共只哎有两台机器，它扳们都是由当地的熬切迈克斯（肮Chmex皑）公司出品的。败其中较旧的一台拜机器发生了故障半，频繁的停机，凹再加上质量水平罢的不稳定，使产板出水平只能勉强皑达到要求。现在俺的问题是，应当皑用新的切迈克斯半机器替换旧的，芭还是购买市场上挨仅有的符合加工佰要求的一家德国挨产AFU机器？

3、白首席化学家对两办种机器进行了比板较，如附录图1皑所示：扒切迈克斯碍AFU斑资本成本俺590000英奥镑澳880000英班镑哀按生产能力加工斑的单位成本捌185英镑肮183英镑扮计划的生产能力安2200千克/皑月搬2800千克/按月爱质量啊98% 0.7岸%阿纯度，手工测试靶99.5%阿 斑0.2昂纯度，自动测试矮保养阿很充分，但需经按常进行拜不清楚，可能不捌错耙售后服务班很好柏不清楚，可能不挨太好版送货唉三个月氨立即哎附录图1 班罗彻姆公司：切啊迈克斯与AFU笆机器的比较岸问题由新成立的败管理委员会主持芭解决，约翰拜袄罗德兹最近宣布斑，公司已经初具翱规模，从前所彩阿的专制的（尽管熬比较友好）

4、决策佰方式应该改变了傲。委员会由四名班高级经理组成，班他们是：首席化鞍学家和营销经理岸，他们从公司创澳立起就在公司工皑作；还有生产部皑经理和会计师，袄他俩加入公司只板有6个月之久。澳这是委员会的第癌二次会议，罗德蔼兹已经开始为当背初的决定后悔了澳。扳下面列出的就是奥委员会各位成员阿提交的信息以及坝他们对决策的表班态。营销经理暗今年对这种防腐耙剂的市场需求已癌经达到了200板0万英镑的规模背，其中罗彻姆公罢司占大约48%敖的份额。市场已唉经发生了明显的扮变化疤败特别是很多防腐癌剂用户现在能够斑买到与利兰太相埃似的产品，竞争艾的结果是市场对芭价格的反应敏感笆多了。瓣将来的市场走向暗有些不确定。很罢

5、明显市场不会萎熬缩（从需求量看安），最乐观的估坝计表明4年后市般场规模将达到2敖400万英镑（八按当前价格计算爸）。然而，有些霸业内人士认为，啊如果考虑到食品耙防腐的潜力，当吧前的市场只不过笆是冰山的一角罢版了。特别是考虑暗到几乎被打开的吧出口市场。霸利兰太是根据顾靶客的专门要求以稗固体、粉末或液佰体形式出售的。奥然而，尽管比较肮复杂，价格仍与蔼所使用的化学品扳的重量相关。比背如，今年的平均案市场价格大约是阿200英镑/千稗克。当然，根据哎订货量朱同价格班也会有所变动。昂目前，我主要关袄心的是确保每个白月利兰太的质量版和数量，虽然生绊产部门从未让我叭失望过，但我担捌心除非我们迅速巴买到可靠的新

6、机案器，否则这样的瓣事很快就会发生摆。德国的机器几背周后就可正式投背产，而且产品的般质量会更好。而暗且，如果需求增柏加，我不是说需翱求一定增加，德巴国AFU机器可癌以提供额外的生熬产能力。我承认矮现在我们还没有扳扩大防腐剂市场啊份额的打算，我肮们应该优先考虑疤开发其他产品。败当这一目标完成蔼后，我们再回头疤来关注防腐剂问霸题。首席化学家袄首席化学家是罗瓣德兹的一个老朋邦友，每种新产品伴的研制，大体上半由他俩共同负责蔼。目前，他的主把要预算用于改进皑基本的利兰太，哀它主要用于酸性鞍丰富的食品，譬百如水果。这并不半容易，至今仍未拌有什么结果，但伴这位首席化学家跋仍保持乐观。耙如果我们成功改哀进了利

7、兰太，市哀场需求一夜之间凹就会鄱番，我们罢就会需要额外的挨生产能力。我知佰道如果选用德国懊机器就要承担风芭险，但公司就是颁在把筹码押在了蔼我们的研究成果靶之后才成长起来佰，我们必须继续拌表现出信心。生产经理熬利兰太部是一个岸独立的生产部门板，实际上，它从隘实体上是分离的碍，位于离工厂其颁他部门几码远的八一幢建筑内，利巴闺主部有自己的胺原材料仓库和包俺装部门，只是产靶成品放在主楼的哀主仓库里。利兰耙太的生产需求目昂前稳定在每月啊4150千克稗。为机器配备的版四名技工是罗彻熬姆公司仅有的技佰术人员，他们主隘要负责机器的日吧常维修和质量控爸制，这主要是由耙于历史的原因，氨因为当企业刚开澳始运营时，产

8、品八是试验性的，需叭要合格的技工来把维持工厂运营。把这四名技工几乎罢是从一开始就在斑企业中工作了。芭营销经理和首席埃化学家认为利兰霸太销售的大规模暗扩张没有什么不颁对，如果扩张没哎有发生，他们无百需处理所有相关爸的问题。德国机把器所需催化剂的瓣成本几乎是切迈癌克斯公司机器的柏三倍。考虑一下半，如果产量很低袄，这对预算的影捌响会有多大。根肮据我的了解，根盎本没有证据表明澳利兰太的需求会扳有大幅上升，不捌行，使用AFU啊机器的想法太冒癌险了。矮不仅仅是因为存安在风险，我认为般大家并未全面了柏解使用AFU机澳器的后果，为了奥开动它，我们所疤需要的条件是原岸来的两倍。但真爱正使我担心的是袄工作人员的反

9、应肮，作为非常合格敖的技术人员，他盎们视自己为企业岸的精英，如果我翱们使用AFU机坝器，所有他们感唉兴趣的工作，像哎检测和保养机器翱，会消失或大大巴下降，他们将不埃再是领取高薪的背加工工人。会计师皑公司最近的资本艾投资几乎全部来板自于本身的留存办收益，但今年将凹要申请短期贷款蔼，这是几年来第拌一次。懊我认为进行我们蔼负担不起的投资板是不明智的，它俺带来的额外生产鞍能力目前并不需办要。今年将是公班司财务比较紧张奥的一年，为了改吧进其他产品和增懊加企业其他部门叭的投资，我们早安已承诺增加大量耙的支出，佰罗德兹敖博士并不主张从爸企业外部过度融啊资。我同意对利扳兰太的需求可能俺会大幅增加的观岸点。但是

10、，如果唉需求真的增加了暗，也不可能是今澳年，而且增加的啊幅度之大也不是霸AFU就能应付盎得了的，我们最把好到那时再购买靶三台切迈克斯机昂器。叭约翰氨皑罗德兹对争论的挨调停：爱好吧！我知道我敖们的讨论还有些胺盲目性，但这个扳世界本来就不完爱美，我们永远也败不会获得全部所绊需的信息。况且败，我们为在现阶佰段采取任何决策半者比放任自流要胺好。氨问题：（1）叙啊述本案中的决策芭问题；熬 （2疤）该公司是如何澳解决的？拔 （3柏）你如何应用学敖过的定量分析方摆法解决这些决策百问题？斑案例2：豪华家扮具股份有限公司哎豪华家具股份有拔限公司是由格傲雷森阿先生和威尔隘金斯叭先生于5年前在耙英格兰南部创建哎的。

11、在发行的7俺50000股股把份中，他们各持盎有35%。公司捌发展迅速，现在罢已开始盈利。公背司起初只有5人把，现在已有32摆人，其中不包括百威尔盎金斯埃先生和格隘雷森阿先生。该公司在搬家具行业中已享昂有盛名，他们制矮作特色座椅，通傲过各种销售渠道艾和少数几个大批霸发商进行销售。啊公司由威尔八金斯爱先生掌管财务和搬会计，格柏雷森拜先生负责营销和佰生产。在营销方百面，有5名推销翱员与批发商打交办道，同时也为零碍售商提供些帮助碍。此外，还有3扳人负责配货、包凹装和发货。以上哀两组人员的工作阿都向格暗雷森哎先生汇报。在生翱产方面，车间有瓣四个工段：切割摆工段3人，刨工叭段2人，装配工爸段8人和精工工懊

12、段3人，这些工背段由2名工头管凹理。在财务会计芭方面，有1名处叭理账务和工资的埃记账员兼秘书，盎有3人对记账员扳负责，负责开发皑票和开订单。另半外，还有一位秘哎书为威尔百金斯斑先生和格颁雷森熬先生处理日常事昂务。隘公司有年产30霸000张椅子的柏生产能力，目前拜每年生产并销售肮28000张。办固定成本包括销板售、行政管理和半生产管理费用（稗含12%的贷款安利息和折旧）每敖年为75000柏0英镑。每张椅扳子的直接成本为癌10英镑人工费岸和30英镑材料爸费，每张椅子售霸价70英镑。根白据简单的直线保笆本分析法，由于吧具有合理的安全唉界限（指保本点坝销售量与现有销百售量之差额，差拜额愈大，公司愈癌安

13、全，如销售量案下降，只要存在矮安全界限，仍属般有利可图拌爸译注），公司是爸盈利的。傲格颁雷森按先生很想继续扩蔼大生产，至少要斑与去年15%的摆销售增长率持平癌。邦“哎我知道，如果我鞍们的生产超出了袄30000张的坝限度，我们就需挨要投资增加设备熬，这样我们的年班固定成本将增加澳100000英唉镑（这笔款项必唉须借贷）凹背这将使我们每年爱的生产能力至少绊扩展到5000办0张椅子。如果扮我们要使公司真澳正成功，我们就坝必须求得发展。扳嗨，如果我们像凹现在这样发展下柏去，要池几年公奥司就会成为最大哀的公司之一。我皑真希望过过所谓埃颁巨头澳哀的瘾。我们的供笆应商说，如果我癌们在一年内买下拔价值超过30

14、0绊00张椅子的原摆材料，他们将在矮所有的原材料价安格上给我们10捌%的大宗购折扣暗。由于使用新的哎机械设备会提高扒生产率，人力成矮本将减少5%。暗”鞍威尔唉金斯扮先生对扩展不是绊那么有把握。某颁一天在吃午餐时芭，他对格爸雷森柏先生说道，哀“巴过度扩展的棘手癌问题之一是我们坝似乎不能完全控盎制所发生的一切颁。我们花了很多皑时间来管理公司俺，但愿们从未去摆车间动过手。我熬曾经很喜欢我们扮起开车床的时光白，刨锯木头几乎袄是一种娱乐。如搬今你管销售和生唉产，而我的大部岸分时间则花在处哀理账目，支付账埃单，追讨欠款，叭以及与我们的开耙户银行经理约翰佰办菲利普谈话，这按些都没多大意思吧。我明白，增加敖我

15、们的市场份额靶是有好处的，而般且也完全可能。案前几天我跟约翰伴谈到扩展计划时扒，他提到家具市安场需求的平均价把格弹性为3。我爸们是能扩展，但胺是否值得扩展呢皑？胺对此进行了一番盎讨论之后，威尔拔金斯爱先生说他要准备哀一份损益表，前胺提是在原有的生癌产能力下，提高熬15%的销售额阿。（附录表1为搬截至爸1993年5月埃30日埃的损益表）氨威尔霸金斯敖先生已收到一家把家具连锁店的订啊单，询问豪华家熬具公司是否愿意蔼以这位零售商自隘己的牌子专门设挨计制作椅子，2半0000英镑的埃设计费将由豪华版家具公司承担。白其他单位直接成傲本与公司自己的百产品成本一致。岸这家家具连锁店背计划头一年购买氨20000

16、张椅爸子，每张55英败镑。此后，如果般首批订单在连锁摆店销路看好，将邦扩大销售量并增扮加新产品。盎格雷森正在考虑氨的一个计划是打哎入办公家具市场扮，他瞅准了几个按市场空缺。办公碍家具市场有竞争凹，但价格弹性不矮大，顾客十分信蔼任现有品牌。对岸于豪华家具公司昂来说，一旦能够败在这个市场站稳氨脚跟，其利润要板比家用家具市场安高得多。他打算氨建立一个有新工啊厂和新厂房的分佰公司。他认识到柏公司要么迅速发搬展，生产大量的斑产品投入市场，安要么逐步投入运笆营，通过公司目捌前的一些批发商暗来销售产品。他巴还没有计算这一背方案的成本，但板他认为大约需要柏1000000巴英镑。捌威尔颁金斯拔先生众秘书均得邦知

17、计划的事情，瓣但格岸雷森鞍先生还没有时间挨和他谈整个打算艾。初步考虑之下摆，威尔半金斯伴先生对这一计划矮的结果没有把握挨，他也不敢肯定罢是否能筹集到这熬笔必备的资金。哀某天在吃午餐时佰，威尔斑金斯霸先生对格奥雷森碍先生说：百“安我们要当心，事熬先没有完全考虑胺清楚各种牵连关蔼系时，不要陷得扮太深。我们不希昂望有任何麻烦，奥因为我们各自做敖自己的事，冻知昂道以方是如何工扳作的。接下来是笆扩展的资金问题巴，尤其是我们是懊否要发行更多的半股票。目前我们盎掌管公司，因此靶不必担心被人吞袄并，但是我们的矮负债率已很高，碍你希望进入的专拌业市场又充满了爱各种风险，如果肮我们把事情弄糟按了，那将有多荒氨唐！

18、我知道你已哀经做了些市场调芭查，但调查的精扮确度有多少？你按曾说过我们需要阿在目标市场中有奥60%个目标组氨知道我们。在我班们进入这个市场挨之前，你必须拿胺出一份橡样的营吧销方案，以免使昂我们面临过高的笆财务风险。爸”翱格伴雷森袄先生非常清楚进笆入办公家具市场稗可能牵涉到的财巴务问题。他知道暗在英格兰北部有板一家同等规模的把公司在这一市场扒上非常成功，并摆且有很广的销路败，尽管他们的产澳品比他向豪华家皑具公司建议的那板种要便宜，格伴雷森绊先生认为他们的拔经济实力可使合巴并有利可图。他扳想如果以某种形罢式合资联营，他癌们的闲置生产力翱就可被利用起来岸。蔼威尔版金斯案先生不赞成与其疤他公司联合的计

19、埃划，他确信这样摆的计划会遭到全捌体员工折反对。版的确，谣言已开办始流传，说公司哀的经营方式和人阿事都要变动。不摆错，这样做确实哎能取得规模经济霸效应，豪华家具百公司的工厂内部肮目前的某些职能袄也必须改变。让岸全体员工完全明般了可能的发展动挨态是重要的，不氨过在目前环境下哀，这样做会引起哀情绪波动。人们班不愿意接受兼并暗，因为本地有一唉家公司在被另一爸家大公司兼并后岸，解雇了48名艾员工，最近又倒爸闭了。由于这个板地区失业率较高坝，找到新工作的翱前景黯淡，而合敖并的另一家公司颁往往不考虑原公白司股东的需要，岸对公司的经营管岸理没有很大的热耙情。捌 附录表巴1拔豪华家具公司：澳损益表败 啊 斑

20、（截至瓣1993年5月安30日跋） （唉千英镑）稗销售额袄1960氨可变成本吧 原材料奥840安 工资矮280办固定成本暗 生产管理费艾用爸290邦 销售与行政拔管理费用笆338懊 折旧巴50斑 利息盎72吧1870白税前利润矮90鞍40%税金案36邦股利斑30邦留存利润埃24隘问题：（1）叙懊述本案中的决策白问题；敖 （2八）该公司是如何板解决的？案 （3鞍）你如何应用学邦过的定量分析方办法解决这些决策板问题？斑案例3：航空工耙业用品公司（L罢AP）败弗雷德邦奥道森利用他在辞昂去一家大型工业凹公司总工程师职斑位时所获得的大扳笔支付金于19搬79年创立了L暗AP公司。LA伴P从第一年的7拌个员

21、工发展到1凹989年的80白0多名员工。公罢司为很多工业工隘具和机械生产气把体的（1986白年以来）水力控笆制系统。除了生翱产标准的系统外暗，公司还向大客摆户和其他愿意为岸此支付的客户提摆供定做设计和开扒发服务。60%摆的员工在总部工盎作，他们主要负白责生产、设计开翱发、营销、会计巴、人事和其他中霸心服务。其他员绊工几乎是平均分鞍布在7个地区部吧门，每个部门由柏一名地区经理负挨责。这3个区域办的职能首脑在总斑部工作，而所有暗的地区员工则受百地区经理领导。扒工程师们根据客安户的要求工作，八或是独立完成或爸是与一位同事合艾作，地区的工程案主管给工程师作八业表，工程师则捌要向主管汇报工扒作。大多数工

22、作按是常规性的，创案新的机会不多。哎过去的10年是拌公司飞速发展的阿一段时期，在可奥预见的将来，这笆一趋势将继续下佰去。弗雷德唉袄道森意识到，组邦织体系与结构以拌及管理才能的发巴展是基于生产能败力和对产品的需袄求。他在不停寻挨找组织内的雄心案勃勃之士，那些碍表现出了能力和阿才智的人当然会熬有提升的机会。拜支付制度也很特隘别，存在多种级拔别的报酬并根据鞍与职工最接近的傲一线管理者的推敖荐和地区经理的半支持（对地区员埃工）来发放每年捌的贡献奖。吧1988年末，摆弗雷德交给约翰奥扳卡特一项任务，疤让他领导一个专稗门的客户支持部跋，向LAP设备疤的用户和潜在买矮主提供建议和解奥决问题的服务。隘该部门的

23、成员有哀在总部工作的约胺翰和两个开发工熬程师以及每个地氨区的一个高级工按程师，由约翰负败责向总工程师汇碍报情况。这些地翱区的工程师除了捌履行他们在本地版区的责任外，还安要对该支持部负澳责。每位工程师傲都有自己的专长蔼，或是气动学或碍是水力学。选择背7个人是为了对挨不同的系统和装肮置提供尽可能多碍的经验。案该部门成立后没靶几个月，约翰和安他的小组就忙于澳工作了。通过有拜关的地区经理向埃约翰传达寻求建耙议的请求（有时百客户直接与约翰半联系），于是，艾决策和采取行动艾的建议就原路返八回了。但约翰对扳客户从该部门获霸得服务的质量并扳不满意。开发工笆程师向他报告说哀，有些地区经理版似乎讨厌他们的爱建议，

24、希望将多跋种才能集中起来扮以团队形式解决挨问题的情况并未板发生。在一次月熬度管理会议上，摆两个地区经理强版烈呼吁他们人手傲不够，将他们最艾好的工程师抽走叭解决其他地区客盎户的问题是不公吧平的。暗为了使小组更紧碍密地合作，约翰岸在总部举行了为癌期两天的研讨会熬，安排对最新设吧备的讲座和对解斑决技术问题的方袄法进行评估。令敖他扫兴的是，有敖一位地区经理拒隘绝让他的工程师靶参加研讨会，理隘由是工作压力；百有两个工程师第按一天上午就迟到吧了，还有一个说罢第一天结束后必绊须赶回去安装本扳地区的设备。约案翰备感失望和沮埃丧，他要求与弗奥雷德背捌道森紧急会唔，敖“凹你必须采取措施阿”版，他说，艾“敖成立客户

25、支持部百的想法行不通摆邦”板问题：（1）叙拌述本案中的决策败问题；半 （2吧）该公司是如何澳解决的？哎 （3芭）你如何应用学案过的定量分析方搬法解决这些决策坝问题？摆案例4：百得威碍有限公司佰百得威有限公司背是一家雇有20敖人的小型专业工八程公司。该公司翱于1985年成蔼立，生产工业用扮防火检测设备。绊大卫半皑巴克是公司的执唉行董事，他亲眼斑目睹该公司近6奥年来的稳步发展拌。按百得威公司产品俺的需求没有特别邦的价格弹性，其敖销售是以质量和翱信誉为基础的。半公司生产一直满巴负荷运转，他们扳无需出门推销产埃品，因为现有的耙合同常常会带来巴新的业务。然而肮最近新的竞争对颁手已经打入市场氨，这就使该公

26、司盎的利润开始下降肮。紧接下来的1疤2个月的订货登鞍记簿就不如以往吧那样登记得满满皑的，这是自公司昂成立以来首次出吧现需求下降。而坝大卫熬隘巴克一直把保证盎员工的工作作为阿公司的一项政策肮，公司的员工技百术高超，他们要敖跳槽很容易，但扒是他们对公司非坝常忠心，其中部氨分原因是这里的蔼工作有保障，另艾一部分原因是公版司小，彼此都很拌熟悉。在他们所靶干的工作中，灵巴活性很重要，因碍为大部分产品是吧专门定制的订货绊，只要一个人或袄小批量生产即可胺。大卫碍般巴克不想因为需鞍求下降解雇任何暗员工，尤其是如绊果不久需求上升叭，公司可能要招皑收更多的人。拌展望下一年，大袄卫翱胺巴克需要制定一暗份截至艾199

27、4年5月肮31日白的瞀损益表和资袄产负债表（上一肮年的资产负债表啊和损益表分别显肮示在附录表2和艾附录表3中）。隘在这个行业中对碍客户的信贷非常绊重要，为了扩大稗销售，他打算把罢应收账款的期限背延长到两个月。绊根据客户信贷水爸平，他期望本年笆的销售额达到3扳000000英半镑。1993年碍6月，公司花了办500000英拌镑购买了一台新岸机器，这是以每袄年10%利率的翱中期贷款买下的扳。和供商谈妥的办一笔交易是在1唉2月份支付25败0000英镑购扮进500000盎英镑的原材料，板其余的次年6月唉付清。期末的原扮材料存货应为2岸00000英镑瓣，成品的存货水疤平仍保持在60跋0000英镑。哎会计年

28、度结束年熬3个月内要付清坝税款和股利，税傲款是税前利润的霸30%，他希望版这一年能留存利霸润200000稗英镑。与其他现霸有的设备一样，板根据直线法这台按新机器第一每年霸将按10%折旧斑。这一年的固定摆管理费用将增加暗100000英敖镑，工次支出预艾计将为3500傲00英镑。把大卫已经计算出按年终的现金流量袄是850000搬英镑，看到这与伴预期的留存利润爱数字大不相同，拌他十分吃惊。哀最近，在与负责跋营销的迈克扳白史密斯碰头时，懊大卫八摆巴克谈到了公司翱的定价策略。迈颁克唉斑史密斯说：拜“把我们总是使用成奥本加成法，即在疤我们的生产成本版上加成大约70白%，其中包括分败摊的管理费用。办在我们满

29、负荷生百产时，这样做毫背无问题；然而现吧在订单减少了，半这样做问题就严拜重了。我们可以靶参照我们的竞争柏对手定价，但是隘在某种程度上，扮我们是独一无二胺的。我们的质量安可与其他任何人胺的任何产品相媲绊美。市场定价好版是好，但是不能唉保证抵补我们的安成本，还可能使奥预算很不准确，捌有时负差异会大芭于正差异。佰”袄大卫瓣拔巴克肮皑很想扩大生产并罢使市场多样化。罢公司里并不是所碍有的人都赞成这柏样做，于是他们扮聘请了一位企业胺管理顾问来考虑百这一问题。他们安认为有两种选择瓣：一个是着手经芭营出口业务：另版一个是在英国开隘展多样化经营，邦为大规模市场生疤产标准防火检测皑产品。与百得威袄公司目前供应的芭

30、专业市场不同，奥大规模市场价格氨弹性很大。最近唉一份调查显示，版以每单位平均价罢格250英镑计扮算，需求的价格把弹性为2。关于拌外国市场，这位霸顾问的最新报告懊说：敖“半随着1992年拌欧洲共同体市场暗的开放，在欧洲坝共同体市场上有爱相当多的机会，拌欧洲共同体市场熬的防火装置标准氨将提高到与英国隘的一致。随着关癌税壁垒和非关税澳壁垒的消除，将班有几个非常好的板市场机会。靶”拜百得威公司需要邦考虑即将进入英罢国市场的外来竞八争对手的威胁，傲不过，因为英国案在这个领域处于邦领先地位，公司袄还是有竞争力的肮。两项投资可能鞍性的数据反映在安附录表4中，A扒项目是进入欧洲背大陆，B项目着埃重在英国的扩展

31、板，也就是使用批盎量生产，录求一班个更标准化的市盎场。安大卫澳氨巴克赞成投资期拜更长、投资更多艾的项目。在和本坝公司主管迈克百绊史密斯商议时，班他说：败“背A项目的好处在伴于我们能够真正扳地进入这个市场蔼并能从中获取高稗得多的利润。毕霸竟，资金流入量阿将高达1550跋000英镑，而班B项目仅为75摆0000英镑。皑一旦我们进入这皑个市场，还可能挨会发现这一预测耙太低，开展些海败外销售应该是很板有意思而且也很耙有趣的。芭”懊迈克柏艾史密斯看了看数霸据，不知如何理颁解，因为这些数跋据有相互矛盾的八地方，无论如何办，他不相信开发哎出口业务是公司半发展的最佳途径皑。他向大卫指出板他们对试图进入靶的市场

32、没有经验奥。背“摆另外，请看一下邦汇率在过去几年佰发生的变化，要奥预测收入和利润矮是不可能的。同搬时，我们不了解昂这个市场。而如爱果我们坚持开拓扳英国市场，确保疤我们能够抵挡新熬的外来竞争，我挨们就能做得好得板多。扩大批量规柏模将是个问题拌扒记住，这将减少扳工作的变化性，敖而我们的员工已扳习惯变化。我赞疤成B项目，因为安如果事情弄糟了爸，我们不会陷入捌长期的窘境中，瓣而且我们也不会哎有那么大的风险扒暴露。或许我们耙还可以进一步通败过转包合同的方稗式来减少投资。啊”碍大卫回答说：扮“澳好，你干吧！关摆于影响批量规模俺的因素，请整理矮出你的思路，我懊们再来考虑。瓣”爱问题：（1）叙爸述本案中的决策

33、唉问题；搬 （2奥）该公司是如何把解决的？办 （3扒）你如何应用学鞍过的定量分析方坝法解决这些决策敖问题？矮 附录表俺2扒百得威有限公司俺：资产负债表白 拌 笆 芭 截至昂1993年5月佰31日颁 疤 （百万英镑佰）澳固定资产罢 土地和房屋岸1.20隘 设备成本氨4.00挨 减：累计折碍旧挨2.00拜 2.00搬3.20拜净流动资产跋 流动资产皑 原材料存货罢0.40哎 成品存货芭0.60板 应收账款拔0.30澳 现金叭0.10按1.40鞍减：流动负债按 应付账款按0.20敖 备付税金敖0.075熬 备付股利唉0.075跋0.35癌 1.05俺运用的净资产摆 4.25澳股东基金鞍 运用的股本爸

34、2.00版 留存利润和案公积金唉0.75芭2.75奥长期负债罢 贷款（利率捌10%，199瓣8年到期）佰1.50埃运用的净资本败4.25扮 附录表捌3白百得威有限公司扮：损益表瓣 鞍 笆 岸 （皑截至岸1993年5月按31日吧） （胺百万英镑）埃 傲销售唉2.50奥 摆原材料袄0.60捌 盎工资稗0.36傲 暗固定管理费阿0.80颁 搬折旧稗0.40邦2.10罢 芭息前税前利润拔0.40矮 埃利息拌0.15拜 邦税前利润拔0.25蔼 斑30%税金阿0.075拜 巴税后利润笆0.175安 叭股利把0.075凹 半留存利润背0.100耙 附录表盎4隘A项目和B项目艾的预计现金流量办 白 肮 捌 鞍

35、 碍 罢 （千英镑办）颁A项目白B项目绊 年 翱 扳0傲-400奥-500暗 颁 版1靶-300霸+300背 阿 办2碍+100背+200挨 吧 把3肮+200艾+100昂 胺 耙4伴+200阿+100班 伴 摆5氨+200拌+50把 邦 奥6邦+300爱 霸 败7扒+300摆 版 巴8八+250熬 吧净现金流量把+850败+250俺 盎平均年收益率（笆%）背15.2懊10柏 白投资回收期（年肮）唉5疤2袄 哎内部收益率（%唉）白18绊22白 挨净现值（贴现率挨为10%）俺+261邦+112爸案例5：东方贸袄易公司吧东方贸易公司是艾由理查德靶安古兰德森学生时氨代在印度度过了班一个暑假之后创案办

36、的。他在孟买柏期间所认识的熟板人成了他进口生矮意的供货商。理爸查德开始时主要俺搞服装纺织品生爸意，后来扩展到凹毛毯、家具和家罢庭用品。他把绝伴大部分的商品直八接出售给3矮捌4个大型零售连稗锁集团，但有几八种产品他只与一柏家大型家庭用品拔连锁店交易，它柏就是家庭用品有版限公司。吧两年前，理查德俺与一位老朋友合皑伙组建了一家直鞍销贸易公司澳傲东方直销，在全邦国性报纸和杂志巴上促销自己和别笆家的商品。但直拔销生意的运转比熬理查德预期的要扳慢，并且需要大版量的资本来建立佰两座大型仓库。氨现在生意开始慢跋慢赢利了，即便啊如此，直销公司叭所欠的债务也让佰公司的所有人烦板得要命。罢这也是理查德决邦定不了是否

37、接受扳孟买一家代理商扮最近的供货，这拌是一项非常腾腾耙景的手编地毯生熬意。这批地毯的矮单价很低，但运啊费却比较高。这凹意味着，如果理扮查德通过常规的百零售渠道来销售案，他赚取的利润把就要取决于该商癌品的销售情况。板销售量高将会给颁东方贸易公司带芭来大约9000瓣0英镑的利润。百一般情况下，理办查德跟他在家庭矮用品店和其他零邦售连锁店的熟人挨探讨一番，以了爸解他们对地毯交隘易吸引力大小的奥看法，但由于时癌间的限制，他不霸能试探出他们全捌部的观点。理查靶德得到的唯一反霸馈是来自一家主邦要的家庭用品客澳户，他对该商品盎的热情不高，并吧暗示他开始应该伴少进一些货。先邦看看产品在商店靶销售状况如何。爱如

38、果地毯在常规扳零售渠道的销售扒不理想，那另一搬种方法就是通过捌东方直销贸易公啊司，但这需要大安笔促销费。在与斑合伙人商讨之后胺，他们认为通过班直销贸易公司销佰售所有地毯的成笆功几率是50：捌50，但是促销按费用将会使该项败生意的总利润削岸减到40000艾万英镑。但如果百地毯仍不畅销，傲他们将不得不将挨这些商品抛售给矮小的折扣店和市艾场同行，这会给跋他们带来巨大的吧损失，整项计划艾可能会亏损30唉000英镑。当捌然，如果他们在熬大型连锁集团的肮销售不成功，他熬们根本不用由东皑方直销来促销商芭品，而是立即将百地毯倾销给折扣凹店，这会规避一胺部分风险，此时皑，他们估计损失安会下降到100矮00英镑。

39、艾理查德将这一困叭境总结如下：鞍我必须立即制定版的决策是，接受挨整批地毯，还是盎婉言相拒？虽然办我平常都会对优邦质商品的销售情半况有些精明的看拔法，但问题是我稗不能肯定这种特拜殊商品会怎么样拜，我只能说它最埃多有50：50颁的成功率，或许背只有30%的，半这就是说将有7版0%的可能性要笆通过直销贸易来傲销售了。最后，伴公司一笔交易就笆有可能损失30坝000英镑！问题：昂该按谁的观点来跋将这一决策模型捌化，按理查德碍吧古兰德森的观点皑，按他的合伙人胺，还是按他们共摆同的看法？败理查德应该接这阿笔交意吗？颁如果你是理查德俺的合伙人，如果鞍这一批地毯在全拜国性的零售连锁拌店中销售不佳，耙你是否愿意接

40、受绊这笔生意？熬案例6：威克斯俺音乐有限公司扒威克斯音乐有限拔公司是一家为凯吧丝太太所有的小般型私人公司。在罢英格兰西南部的敖哈宾特克庄园每罢年举办的三届地癌方音乐节为凯丝皑太太提供了一笔败为数不多、但是败稳定的年收入。班第一届音乐节是版在复活节，第二矮届是在8月份，斑第三届是在圣诞岸节；每届持续两扳星期，由一套突罢击课程组成，先凹教授为期一周的傲实用音乐，接着熬第二星期教授另扮一音乐域的类似搬课程。大体上说俺，收入来自参加伴音乐节的有前途办的年轻乐师们的把学费，这些乐师矮主要来自英国，叭但来自海外的人八数也在不断增加扳。最近又增加了笆以哈宾斯特克乐奥师为主演的晚间澳音乐会，这大大埃增加了收入

41、。威吧克斯自1922拜年以来就一直举版办音乐节，所有八课程都远不能满笆足需求。爱凯丝太太监督整胺个组织的发展，敖而管理则由两名罢专职人员道格拉袄斯先生和布俺鲁斯百小姐负责。几年唉前，学会计的道案格拉斯作为一名暗热心的业余乐师芭非常愉快地接受袄了公司行政主管澳这一职位。布哀鲁斯稗小姐称自己为把“巴失败的音乐会钢扮琴演奏者摆”叭，在道格拉斯之哎后不外也加入进板来，担任文化主爱管。办“板原理非常简单，绊”奥她说。绊“颁我决定谁将担半任阿老师，我们将举扳行什么样的音乐暗会，提供什么样扒的器材等等，而扒道格拉斯则负责唉财务及其他细节挨。百”蔼道格拉斯却持不昂同观点：稗“办目前状况是组织瓣不健全，因为我蔼

42、们必定会在每一绊个重要决定上发阿生冲突。凹”胺除了凯丝太太和奥两位主管外，公艾司在其伦敦办事跋处还雇佣了一名颁秘书和一名记账阿员，在哈宾斯特稗克聘请了一个办斑事能干的人；音隘乐节举办期间，柏还雇佣几个季节按性的临时工。艾尽管威克斯的工八作性质赋予道格爱拉斯一定的乐趣胺，他还是打算告敖诉凯丝太太他正靶认真地考虑辞职碍问题。肮“拜工作中令人头痛背的事太多了。有半些月份我们无所吧事事，有些月份搬又忙得不可开交翱。布白鲁斯胺小姐一直以来总叭是乱花钱，当我唉告诉她预算已经拜超支时，她总不碍相信。接下来，昂你知道的，哈宾败斯特克庄园已在背拍卖，租给我们罢庄园的地产经纪坝人正准备以20稗0000英镑的败价格

43、卖给我们捌百价格相当合理，柏但我们仍不得不扮筹集这笔资金。跋此外，印刷商很氨快还要催我们要巴1994年的小隘册子印刷费，我按想，像以往一样斑，我得推测一下坝最低价是多少；败决定总是要在繁敖忙的时候做出，板从来没有真正仔埃细考虑过。傲”疤凯丝太太很器重唉道格拉斯，不愿皑意失去他；她一胺直在考虑是否要癌调整他每月15埃00英镑的薪水巴以取悦他。翱正如道格拉斯暗奥示的，到目前为稗止他和布挨鲁斯颁小姐在开支问题霸上已有过一次争哎论，他坚持这次版争论是在精心制伴定1993年预颁算以前的事。年把初时，他就预算凹问题伴向凯丝巴太太解释道：暗“翱您知道的，学费鞍是我们收入的主拜要来源。在节日办的六个星期中，暗

44、每星期我们都有扒100名学生，扳每人每周缴纳3鞍50英镑。夏季败音乐会收入最好碍，能收进大约2板0000英镑；班另外两个音乐节扳期间，我们只能隘得到一半。就成捌本来说，薪金当爸然是占较大比重败的。我得到18吧000英镑，布傲鲁斯胺小姐20000摆英镑，其他三人扮共得22000办英镑。季节性雇跋员的工资在音乐办节期间应为每星挨期4000英镑扳。像以往一样，岸稍后我们会把您碍的薪水付给您翱半今年可能是12俺000英镑。毕罢竟，这比大量红碍利对您来说更有袄意义。上课的教芭授们一直都不错凹，每次音乐节我班们都需要大约1凹5名。对这类工邦作，他们每星期罢要求得到约45艾0英镑。办事处爸租金是1200背0

45、英镑，年底支澳付，三次租用庄靶园，我们每次大癌约要付1000百0英镑。印刷费隘账单也大量涌入啊11啊月份发出的年度胺新闻宣传大约4艾000英镑，每安次音乐节的宣传傲大约2000英斑镑。学生的食品霸和饮料像以往一蔼样是最好的拜把每周每个人要花芭费大约50英镑叭。其他还有些琐凹碎的开销奥碍每个学生每星期昂洗衣费6英镑，傲每次音乐节的乐半谱租金大约为2扮000英镑，普霸通月份办事处每白月支出是200败英镑（但在4月班、8月及12月疤要翻番）。除此叭之外，另外还有艾12000英镑白左右的各种费用靶百由于某些原因，百这些开销一年中霸的增长相当平稳胺。像这样，剩下拜的利润平地缴了叭税，剩下的则作班为红利给

46、了您。皑”碍直到6月底，记拜账员才刚准备好案一份成本分析巴扳确切地说提前了矮几天，但是在生爱意清淡的月份里扒，大多数支出还摆是完全可以预测芭的。看到这些数叭据，布拜鲁斯扳小姐很高兴。背“斑我告诉过你的，凹道格拉斯！成本懊比去年总的一半办还要少得多（1坝992年总共是稗200000英敖镑左右，对吗？颁）因此我们完全昂可以有能力花更氨多的钱来聘请教邦授，在夏季音乐爸会上，我希望能哎有一位真正一流扳的客人。拔”懊道格拉斯一点也稗没感到乐观，他绊在计算后发现此蔼刻公司开支已超阿出了预算。昂这位行政主管所巴面临的第二个问摆题是潜在的对哈癌宾斯特克庄园的凹购置。早些时候奥他就对凯丝太太背说购买是隘“罢一种

47、很好的投资霸盎维修及税款每年白大约是6000疤英镑，然而即使拌没有其他用途，奥还是能给我们带颁来9%的收益。瓣”霸现在他得筹集必哀要的资金。罢“办这不同于给实业岸公司筹资，岸”埃他一直在想。霸“岸我最好草拟一张八单子，列出比如捌说三种可能的方扮法，并将其提交邦给同事们看。他巴们可决定其中的巴一种或几种。柏”瓣他一直在考虑同隘时编制一份资产氨负债表，最终也皑在所预期的6月扮份的最后一天准懊备好了（见附录伴表5）。坝道格拉斯还关心奥公司课程所收取半的费用。遗憾的百是，有关于此的案决定总是要在一八年中最忙的8月伴份做出，因此费癌用通常是以捌“百去年的再加上一肮点伴”安为基础。由于缺阿乏这方面的专门熬

48、知识，道格拉斯岸在生意清淡的5稗月份读了一本经按济理论课本，但绊他并不真正清楚稗他的发现将会怎般样影响威克斯的稗价格。他希望搬和凯丝柏太太讨论一下定般价问题，但她外邦出的时间越来越吧多，越来越少地叭经营威克斯业务拜。她在别处有几哀项主要股权及投瓣资碍把事实上，目前她瓣正考虑对所拥有阿的一个农场增加八大笔投资。挨 附录表艾5盎威克斯音乐节有伴限公司的收入与拜支出拔 跋 安（敖1993年1月绊1日班至凹1993年6月爱30日哎） （艾英镑）袄 收入阿 学生缴费傲67550澳 音乐会收凹入阿1200扒79550懊 支出哀 五个专职奥雇员拜30000肮 季节性人半工暗9000拔 哈宾斯特鞍克庄园拔10

49、000安 办事处捌1600蔼 印刷费案2500拌 哈宾斯特伴克饮食鞍10000拔 洗衣费蔼1400皑 乐谱租金板1800拌 教授津贴爸16500叭 其他扳6500艾89300耙 利润（亏损）凹（7950）氨特别注意：这些般数据是在白6月30日柏前几天因为道格背拉斯要用而估计碍的。收入数据包挨括将收到的10稗0英镑；这些数扒据中没有考虑胃矮事处租金。霸 附录表把6爸威克斯音乐节有邦限公司的资产负拔债表懊 昂 鞍 佰 （截至白1993年6月矮30日袄） 败 矮 （英镑）吧股东基金瓣28542扮设备八382傲办事处所欠租金搬6000按乐器岸13306邦五线谱纸斑530蔼欠收学费败100艾银行结余扒2

50、0224袄34542捌34542板特别注意：负债颁包括该公司人工昂及办事处的半年蔼租金。敖问题：（1）叙凹述本案中的决策癌问题；凹 （2吧）该公司是如何按解决的？岸 （3扮）你如何应用学半过的定量分析方搬法解决这些决策傲问题？凹案例7：杰尔森懊办公设备有限公霸司扒杰尔森公司是一矮家全国性的公司颁，是从办公设备鞍供应商起家的。板办公家具、打字拔机和复印机设备俺一直是该公司多矮年来的主要业务敖。直到最近，公颁司进入了文字处扒理（跋word pr扳ocessin艾g扳）这一业务领域伴，其中包括相关盎的文字信息处理碍机，这使公司有半机会成为进口小扳型商务电脑的独拌家供应商。这种哀电脑的价格和性办能使杰

51、尔森相信氨它肯定会很畅销爸。但是要想取得罢独家代理权，就鞍得向电脑制造商捌保证为它建起一叭个全国性的服务摆网，负责维护和百修理供应给客户瓣的机器。吧尽管销售电脑是把一项非常好的生爱意，但建设服务袄网将会大大削减艾其潜在的利润。懊弥补这一成本的氨方法之一是开放罢服务网，把它发般展成为提供和修耙理一般微型电脑百的工厂，这样公把司就可以对各种暗品牌的微型电脑翱提供维修服务了按。拜高级管理层制定把了建立一般维修吧性组织的决策，懊人事部经理负责邦为这一新组织招靶兵买马，其中需罢要考虑3个层次芭的工作内容：颁这个组织的负责澳人；按5位地区经理，熬分别负责公司在敖各地区的业务；霸确定拜访客户并靶提供维修服务

52、的搬技术人员的最初凹人数（20名或扒30名），这一班数目随着业务的耙扩大而增加。案杰尔森公司的行把政主管向人事部疤经理讲述了对这爸三种工作的要求澳：斑服务组织的总经唉理是整个公司中办困难最多的职务拔之一，这项业务跋对公司的未来特斑别重要，其中该办总经理的表现将袄直接影响其成与埃败，这不仅因为跋他控制着整个局暗势，而且他还必敖须要同公司的其败他部门争夺资源搬，他应该了解自耙己的业务，并知坝道如何去做。而邦且，他还要规划柏组织的未来，并版制定所有的政策跋，另外，他必须氨要与主要的电脑癌供应商建立和维百持相当密切的关吧系，同时也能同鞍所服务的其他品澳牌的电脑制造商凹保持良好的关系艾。他将带领整个耙组

53、织经历一段困捌难和不安定的时背期。扳对地区经理的要阿求是高效性，他耙们促使员工以尽蔼可能低的成本提捌供尽可能好的服扮务。如果他们不靶懂电脑技术，那吧就要求他们能够八以相当快的速度颁学习，他们能够爱有效地决定在各傲工作层次上的先癌后顺序，而且他把们会直接影响客邦户对公司的看法埃。他们不仅要创澳造新顾客，还要爸负责对地方维修邦技术人员的培训癌工作。傲对服务技术人员隘的要求是优秀的盎电脑工程人员，百他们要具备修理啊此设备的经验。罢当然也可以招聘半那些普通的电器暗修理人员，并对鞍他们加以培训，靶虽然这要花更多皑的时间。对于那昂些能力强的工程霸师，要求他们能疤当场决定是否可耙以就地修理机器板还是需要送回

54、制巴造车间作彻底检鞍修，要考虑到公俺司在某一特定时懊点的维修能力是袄否充足。另外还埃要求他们有友好暗的、礼貌的态度班，从而给顾客留板下良好的印象。案回到办公室，人疤事部经理想了解疤一下她究竟能否八找到像行政主管奥所描述的具备这佰些优秀品质的人跋才。当然可以通挨过在全国性报纸霸上作广告的方式百来招聘，但是，肮人事部经理知道瓣至少有4位内部按人员申请总经理半职务。她应该怎半样权衡内部候选芭人所具备的公司肮信息与在其他领哎域中具有职务和斑维修业务经验的笆外部申请人的能哎力？艾内部员工可能会搬申请地区经理的敖职务，他们肯定爸不具有微机操作板技术；外部申请岸人可能会来自技胺术人员，试图升吧迁到管理岗位，

55、鞍但他们没有管理扮经验。氨具备微机操作知疤识的技术服务人版员在劳动力市场斑上是相当抢手的翱，可能吸引他们袄的唯一方法是提把供高薪，高到突爸破现有的标准，袄还有一种方法是按花较长的时间冒艾较大的风险来培懊训。甚至是在登伴招聘广告之前，凹人事部经理就要耙决策好在所有申哀请结束后她该如芭何选择。问题：爱你认为公司该用跋什么样的标准来伴为这3种工作挑敖选候选人？昂在公司的内部和碍外部，什么条件癌可能会影响到这坝些标准的权重量斑？稗什么时候每种工奥作可能会出现对拔几个不能兼顾的岸标准加以权衡？靶可以采用复杂选挨择中使用的复杂拜决策标准来描述胺这些标准。坝案例8：福莱玩般具公司袄这家私人有限公班司位于威尔

56、士中氨部的一个乡村小熬镇。1982年碍，约翰靶隘理查德在失去他吧在一个跨国集团懊的工作后，和玛罢丽邦俺理查德创建了此澳公司。痛感于跨肮国集团机构臃肿霸，约翰对公司的摆目标十分明确。袄首先，他要对公摆司的管理及财务班保持有效控制。扒其次，他希望避爸免听从有官僚作板风的大机构的指艾令，宁愿和个人案做生意，也不愿岸和匿名的官员来案往。最后，他要罢在公司的所职员柏间建立一种信任阿和合作的氛围。产品和市场半该公司出售学龄昂前儿童（1敖5）疤岁用的教育玩具吧和小学生（5爸懊9岁）用的课堂拜辅助教具。所售霸产品中只有少部板门由公司生产，肮其余的由分散在把邻近各县的转承柏包商制造。通过吧这种方式的专营八，公司

57、避免了普按遍存在于玩具业半的混乱，这种混把乱已使许多公司邦被迫处于清算管埃理状态。鞍该公司的销售明矮细分析如下所示绊：扳时间氨1992.3癌1991.2爸1990.1扒营业额（英镑）癌2600000安1460000拜920000隘市场营业额分析班（%）：盎 个人瓣50把65笆75佰 幼稚园等跋20半20班20爸 小学拌30白15霸5叭公司的方针一直哀是邮购。每年的爸商品目录被寄往阿当地的教育界权癌威、幼稚园领导伴及其他邮寄名单般上的人，而个人把则通过寄出刊登艾在全国发行的周隘末报纸上的小篇碍幅广告所附的票稗券获得目录。邮鞍购的方法减少了叭管理费用，因为坝它不需要货品陈捌列室及销售员等凹。个人及

58、幼稚园皑订购遵循严格的拌“艾现金订货哎”笆，而学校订购则叭可根据商业信贷氨安排供货。未来营销计划颁理查德夫妇目前扮正在为90年代啊后半期做打算，靶此时出现了几个皑问题。氨首先，邮购是恰稗当的销售渠道吗肮？在过去几年里爱，邮寄成本的增斑长快于零售价格胺指数，而且交货案延时有时会失去稗客户。或许公司傲不仅应该通过自芭己的商店，还应坝通过诸如玩具店背、埃“埃儿童照管拜”班连锁店以及精选斑的百货商店等零拌售渠道进行销售懊。扮其次，是否应该八改变对产品种类绊均衡的强调。早阿期时，收入中只奥有少部分来自学笆龄儿童产品，然碍而现在已占了相柏当大的30个百岸分点。玛丽在当案地图书馆做了些敖研究，画出了附班录表

59、7所示的图矮表。挨第三，理查德夫扒妇需要考虑公司氨的财务状况。财务状况败任何建议的变化班都要考虑公司的扳财务状况。公司稗发行的股本自1昂982年来 一案直未变，为10翱000英镑，同百时有公积金作为盎股东基金的余额吧，公积金总额在熬1993年3月绊31日碍为101000碍0英镑。此外，蔼唯一的长期资金阿来源就是以房产翱作抵押的290百000英镑的抵佰押贷款。绊短期资金来源于哀银行透支，到败1993年3月伴31日芭，透支为790哎000英镑。（按同时在这一天，搬公司有现金17巴500英镑。）吧其他流动负债有瓣应付账款及19爸92年3月赢利绊应付的税款。为靶了有助于分析，吧约翰计算了账户靶中的一些

60、比率，癌列于附录表8中笆。他对总趋势有把些不安，需要得哀到进一步的建议哎。组织机构澳公司只有两个层敖次：理查德夫妇败，及在他们之下伴的其他人。38翱名雇员名义上分坝工如下：爸部门爸专职唉兼职案持产挨13坝6瓣包装袄4澳8熬仓库半2翱3吧 办公室氨1罢1啊在公司早期，当八需求增加时，要跋求雇员们可以随佰时顶替别人的工扒作。如今在名义癌上仍是如此，因澳为所有雇员的昔傲报酬相同。由于芭某些工作被认为昂比其他工作坝“岸更容易瓣”胺，这种状况在最熬近几个月里引起癌了一些怨言。另傲一不安的根源在安于：理查德夫妇叭是生产、营销、胺财务及设计的主捌管。几位年纪较敖大的雇员抱怨道碍，自从公司壮大败以来，理查德夫