99级教委班《财务管理学》练习题

1、稗99级教委班笆财务管理学练袄习题挨分析下面的现金邦流量靶 熬 碍 敖 版 捌 挨 败 皑 单位：元板 俺 隘现金流量按年末佰1安2埃3鞍4伴5皑1阿100霸200搬200败300隘300埃2扳600笆拜爱氨摆3爸昂办傲隘 1200俺4矮200坝把500扒扳300柏A用10%的颁利率计算第五年埃年末每笔现金流疤量的终值。敖B若折现率为扳14%，计算各斑现金流量的现值拌。般C若第一期期巴初初始投资为6吧00元，计算各疤年现金流量的内昂部收益率。八2S公司发行绊了利息率为14碍%的3年期债券拌，半年付息一次艾，面值为100八元。背A若债券的市霸场价格为104皑元，求其到期收挨益率；若市场价佰格为9

2、7元和1白0元，凹 答案又是埃多少？八B若债券收益跋率为12%，求败其价格；若债券暗收益率为15%熬和14%，答案背又是多 少？爱若此债券是纯贴奥息债券，且收益般率为14%，求吧其市场价格（假疤设半年复利）。暗D公司目前每股案支付红利2元，百而且其股利在3扒年内以15%的霸速度增长，其后傲3年以10%的白速度增长，然后靶以5%的速度永暗久增长下去。百A若要求的回巴报率为8%，此拌股票的价值为多氨少？板B若你只希望爸持有此股票3年耙，那麽你对它的袄估价会改变吗？柏H合伙企业正在氨分析一项新的业半务，估计投资的吧可能回报为：柏概率氨.01败.02矮.04皑.02吧.01斑可能回报癌-10%安5%皑

3、20%搬35%搬50%懊A求预期回报版及标准差。阿B假设A中的瓣参数服从正态分班布，其回报小于哎0的概率有多大邦？小于10%的扳概案 率有多大埃？大于40%的胺概率有多大？ 拌李华在65岁退啊休了。他想为自白己寻找一份退休颁后的收入，于是绊他考虑与人寿保凹险公司签订养老八年金合同。此合搬同可以保证他在皑有生之年每年获矮得相同的养老金拜。为了得到这样白一个现金流量，半他在开始时必须靶交纳一笔相当可翱观的底金。根据昂精算表，他的寿背命预期还有15瓣年。但这只是此柏公司计算出的期背限，并不是他的捌实际寿命。懊A若此公司在颁计算时将利率定爱为5%，为了得翱到每年1000捌0元的养老金，安李华胺 在开始

4、时稗应支付多少现金白？（假设在每年跋年底支付）靶B若利率为1隘0%，购买价格邦应多少？八C若李华能支白付30000元白的底金，利率为白5%，他每年能摆得到多少养老金哀？跋F公司的爱绊系数为1.45澳，无风险利率为笆10%，证券组爱合的预期收益为佰16%。公司现肮在每股的股利为癌2元，投资者预啊期在今后的数年岸中股利将以10盎%的速度增长。矮试问：笆A根据CAP暗M原理，股票的袄要求收益率是多阿少？扮B在上述的收矮益率下，股票当拜前的市价是多少昂？岸T热控公司普通霸股的预期收益率班为20%，标准摆差为12%。S叭电子公司的普通办股的预期收益率斑为12%，标准傲差为11%。两碍公司股票收益的伴相关

5、系数为0.斑3。半A计算两种股拔票以不同比例投板资组成的证券组碍合将产生的预期爱收益和标准差。翱假设以0.1的蔼变化幅度改变投搬资比例，S电子俺公司从1.00唉，T热控公司从岸0开始分别依次蔼变为0.9和0板.1、0.8和岸0.2芭等等。扳B估计最小方鞍差组合。有效集碍合是什麽？霸C若相关系数疤为0.7，将对伴多角化效应与最熬小方差组合有何氨影响？凹基于对过去的收爸益及通货膨胀预百测的分析，张波把认为一般股票的阿预期收益为14拌%，国库券的无挨风险收益率为8哎%。张波对G电肮子公司的收益前扳景很感兴趣。根碍据过去5年的每懊月分析，张波描背绘出一条与S&白P500股票指斑数的超额收益相百关的G公

6、司股票澳超额收益的特征按线,并发现此线凹的斜率为1.6昂7。如果金融市靶场是有效的，张蔼波从投资G公司傲中获取的预期收凹益是多少？蔼W服务公司提供澳商用楼房的维修凹保养服务。目前扳它的股票版吧系数为1.08办，无风险利率为板10%，证券组扳合的预期收益为碍15%。W服务笆公司预计年底将吧支付每股2元的耙股利并且在今后凹的数年里以每年胺11%的速度增靶长。根据CAP扮M以及其他你可案能作出的假设，斑计算W公司每股袄股票的市价为多案少？艾10N制药公吧司打算用一台更熬高效的新机器代啊替两台旧机器。办这两台旧机器可蔼在 佰 二手货市耙场上卖得700埃00元；它们计八提折旧后的帐面阿价值为1200盎0

7、0元，还疤 剩8年折半旧期，用直线折巴旧法。新机器的瓣购买和安装需4案80000元，拜期末预期耙 有400伴00元残值。新熬机器使用寿命5盎年，用直线折旧吧法，新机器效率蔼更高， 它矮 每年可产袄生120000皑元的增量现金收鞍入。公司的所得扒税税率为34爸。俺A这8年中增安量现金流入是多熬少？期初增量现斑金流出是多少？瓣B如果要求的斑回报率为14懊，则该项目的净隘现值是多少？半11L公司打阿算收购一家与之柏业务有关联的F熬公司。现在F公挨司每年有200败0000元的现稗金流。如果兼并半成功，由于协同俺作用，预期在今岸后10年内现金半流量会以15%半的速度增长，第阿10年后现金流巴量保持不变。

8、为哎了维持现金流量傲，L公司需要每拌年投资1000扒000元。为分哀析目的以及保险盎起见，半L公司只估算2芭5年的现金流量翱。俺A从这项收购袄中L公司预期每耙年获得多少现金按流量？叭B如果它要求蔼的回报率为18八%，则L公司收吧购所能支付的最暗高价为多少？爱12两个相互阿独立项目的现金稗流量情况如下：佰期间鞍0矮1翱2唉3阿4背A扒B熬-10000扳-10000败5000按 0板5000胺 0昂5000挨 0斑 5000唉30000啊A计算每个项巴目的内部收益率罢。暗B假定要求的摆收益率为10%懊，求每个项目的胺净现值。澳C应选择那一唉个项目？你的决坝定中假设了那些奥前提条件？熬13J商业区拔

9、需要一些新的混癌凝土搅拌机卡车伴。现已接到几个爱投标，并已确切笆地评估了这些不澳同卡车的性能特笆征。甲公司的卡拌车每辆售价74坝000元，但它按有顶尖的技术设爸备。卡车寿命为百8年，但在第5柏年应重装发动机吧。在头4年维修敖费每年预期为2安000元，第5傲年维修费和重装袄成本为1300奥0元，在后3年澳中，维修费预期胺每年4000元矮。第8年末，卡吧车预计残值为9鞍000元。癌乙公司的卡车每白辆售价5900哀0元，但其维修安费用贵。第一年蔼维修费用为30百00元，此后直氨至第8年，每年爱维修费以150爱0元递增。在第肮4年，发动机要靶重装，使当年除懊维修费外还要多霸支出15000靶元。第8年末

10、卡捌车预计残值为5拜000元。拜丙公司的卡车每稗辆售价4400败0元。头4年的斑维修费是：第1办年预期为400白0元，接下来3伴年每年以100巴0元递增。但卡傲车只有4年寿命岸，到时可以以旧胺换新。新车售价疤为52000元鞍，旧车交易价格拌为15000元敖。在第5年到第哀8年期间，第二隘辆卡车第5年维靶修费预期为50案00元。此后每板年以1000元艾递增，在第8年班年末，第二辆卡斑车预期残值为1熬8000元。爸A如果J商业笆区的资金成本为八8%，它会接受捌那种卡车？（因八为商业区免税，笆故不考虑纳税。氨）班B如果资金成奥本为15%，你败的答案又是什麽懊？白14BOY大疤学现在面临为其霸打字室购

11、买何种蔼字处理器的决策拜。它可以购买1盎0台邦氏字处理半器，每台价格为挨8000元，且阿预计每台设备年把末平均修理费为肮2000元。邦佰氏字处理器将于袄第四年年末时替肮换，并且那时无疤残值。或者，B肮OY可以购买1瓣1台IOU字处扮理器 来完成相耙同的工作，IO癌U字处理器需于白三年后更换，每哀台价格仅为50拔00元，但年末奥平均修理费为2板500元。一个捌合理的预测是每吧台IOU字处理奥器在第三年年末肮时将有500元蔼的售出价值。柏 此大学隘的这项投资的机熬会成本为14%哀。由于大学为非氨盈利机构，它不袄上缴所得税。预艾计现在选定的制皑造商将成为今后碍设备的供应商。捌你认为应该购买蔼10台邦

12、氏设备澳还是11台IO芭U设备。拜15P公司现佰在已经发了债券柏3000000爱元，利率为12捌%。它打算再筹岸资400000癌0元进行业务扩鞍展。有以下三种癌方案：再发行新啊债券，利率为1挨4%；发行股利敖为12%的优先绊股；发行面值为俺16元的普通股八。公司已有80坝0000元股普拌通股发行在外。皑公司的所得税率唉为40%。氨A如果目前E稗BIT为150奥0000元，并叭假定获利能力不罢会突然增加，求俺三种筹资方式下袄的EPS各为多阿少？绊B为各种方法昂画一条无差异曲奥线。大致的无差半异点为多少？用罢数学计算检验，隘债务与优先股之伴间的无差异点是傲多少？奥C你愿意选择跋那一种方式？在蔼次优方式成为最奥好之前，EBI颁T需增加多少？懊16H公司现巴有每股市价为6埃0元的普通股1败00000股发安行在外，同时还傲有利率为6%的奥债券20000般00元。公司打案算进行3000爱000元的业务靶扩展，通过以下盎某一种方式筹资吧：（1）全部以安每股60元的普罢通股筹集，（2扳）以8%的债券挨筹集，（3）以胺7%的优先股筹阿集，（4）一半懊以每股60元的奥普通股筹集，另昂一半以8%的债拔券筹集。佰AH公司业务耙扩展后预期EB案IT为1000斑000元，计算拜各种方法下的E爱PS（假定所得凹税税率50%）颁。班B作EBIT唉懊EPS图，各种凹方法之间的无