XX玻璃工业集团股份有限公司财务报表分析

1、摘 要颁本文选择了福耀把玻璃工业集团股案份有限公司这一隘上市公司近三年碍来的财务报表作把为研究对象，结罢合我国汽车玻璃挨制造业的发展历败程和行业特点，啊综合运用会计基阿础、财务管理以拌及财务分析等方按面的知识与方法笆，对该公司近年把的来的财务状况摆进行分析和评价按，并在此基础上昂提出个人的一点叭建议和看法碍。耙 凹本文共分四个章办节，第一章介绍鞍了福耀玻璃工业挨集团股份有限公把司的基本概况和把财务报表分析的爸含义。第二章是爸本文的核心部分办，分别从偿债能白力、营运能力、扳盈利能力、成长拜能力，对福耀玻败璃股份有限公司绊近三年的财务报哀表进行了比较详奥尽的分析。第三癌章就是对福耀玻爸璃工业集团股

2、份笆有限公司财务状埃况的一个综合评胺价。第四章是在俺分析与评价的基耙础上对公司今后把的财务战略提出瓣了相应地改进建哀议。 岸关键词邦：财务报表；财氨务分析；财务评柏价白 版 俺 邦 傲 瓣Abstrac碍t奥 This c把hoice F般uyao Gl熬ass Ind胺ustry G捌roup Co般., Ltd-熬 The li吧sted co安mpany -拜nearly 盎three y绊ears of板 financ白ial sta按tements稗 as obj癌ect埃 of stu芭dy, com凹bined w吧ith the爱 develo背pment o八f autom埃

3、otive g吧lass ma奥nufactu斑ring pr盎ocess a巴nd indu挨stry ch靶aracter按istics,挨 the in把tegrate皑d use o按f basic办 accoun背ting, f半inancia八l manag稗ement a巴nd fina艾ncial a岸nalysis般, etc. 柏Knowled肮ge and 盎methods霸, the c扮ompany罢s finan奥cial po扮sition 捌in rece俺nt year瓣s to th耙e analy俺sis and芭 evalua稗tion, a拌nd on

4、 t胺his bas稗is that伴 the in靶dividua班l put f巴orward 背suggest拔ions an懊d views啊.耙This ar阿ticle i癌s divid叭ed into吧 four c把hapters绊, the f搬irst ch挨apter o唉f the F昂uyao Gl扳ass Ind板ustry G碍roup Co俺., Ltd.肮, and t八he basi按c profi按les of 巴the mea笆ning of霸 financ罢ial sta蔼tement 笆analysi矮s. The 矮second 背chapter

5、挨 is a k巴ey part板 of, re叭spectiv隘ely, fr般om solv背ency, o拔peratio哎n capac碍ity, pr案ofitabi癌lity, g扒rowth a绊bility,敖 Limite巴ds fin熬ancial 按stateme白nts for背 the pa伴st thre懊e years叭, a mor凹e detai隘led ana暗lysis.T扳he thir耙d chapt靶er is o碍n the F罢uyao Gl班ass Ind百ustry G芭roup Co斑., Ltd.袄 a comp耙rehensi柏ve e

6、val哀uation 疤of fina碍ncial s碍ituatio败n. The 埃fourth 跋chapter奥 says搬，凹Fuyao G岸lass In暗dustry 胺Group C隘o., Ltd瓣.,in th般e analy芭sis and般 evalua绊tion ba扒sed on 鞍the com暗panys 袄future 艾financi摆al stra班tegies 鞍accordi版ngly pu八t forwa肮rd sugg昂estions耙 for im扳proveme霸nt.扮Keyword按s摆: finan疤cial st板atement伴s;

7、fina袄ncial a瓣nalysis扒; finan白cial ev唉aluatio邦n; 目 录引 言1耙1挨 板福耀玻璃股份有瓣限公司概述澳百 2爱1.1凹 邦福耀玻璃股份有扳限公司简介盎佰 2耙1.2吧 埃财务报表分析的安含义笆斑 3拜2疤 叭福耀玻璃疤股份有限阿公司财务报表的霸分析阿阿4肮2.1案 昂偿债能力分析伴靶4挨2.1.1熬 昂长期债务能力分爱析哀癌4背2.1.2班 爸.熬短期债务能力分版析芭佰6爱2.2袄 白营运能力分析笆百9俺2.2.1柏 瓣存货周转率凹扮9肮2.2.奥2 拌应收账款周转率柏按10笆2.2.阿3 搬流动资产周转率埃胺11颁2.3氨 耙盈利能力分析哀俺1爸

8、1疤2.安3绊.1坝 艾销售利润率碍稗1邦2熬2.半3奥.2败 鞍资产利润率哀埃1稗2奥2.耙3捌.3耙 瓣成本费用净利率颁傲13昂2.4岸 罢成长能力分析疤般1隘3拔2.3.1伴 昂主营业务收入增鞍长率哎懊1扒4凹2.3.2扒 胺净利润增长率跋疤1稗4唉2.3.2扳 鞍总资产增长率胺坝15敖3熬 拔福耀玻璃柏股份有限俺公司财务报表的扳总体评价案拔1跋6安3.1半 案股权结构过于保皑守案绊1凹6熬3.2吧 懊长短期债务结构背不合理阿跋1案6邦3.3蔼 艾公司成本费用居霸高不下暗颁1靶7白3.4唉 捌存货管理不善阿邦1矮7半3.5耙 敖销售水平低下氨霸1阿7邦3.6扒 暗利润率不高班安1巴8哀4

9、坝 扳改进隘福耀玻璃股份有柏限公司的主要建凹议蔼八19奥4.1哎 邦完善公司股权结绊构柏氨19耙4.2胺 邦保持合理的长短氨期负债比例熬按19熬4.3霸 翱加强优化成本控坝制鞍暗2俺0靶4.4斑 碍优化存货管理办扒23懊4.5耙 背积极开拓市场把罢2拜4昂4.6扒 背加大公司创新力扳度隘班25结论26致谢27参考文献28附录A30附录B35附录C40肮福耀玻璃工业集俺团股份有限公司爸财务报表分析引 言拌 把公司财务报表是绊关于公司经意活碍动的原始资料的稗重要来源。其重班要的报表有：资隘产负债表、利润盎表（损益表或利艾润分配表）、现办金流量表（财务版状况变动表）。拜在这几种报表中俺，公司的财务状

10、斑况通过资产负债皑表来反映，公司隘的盈亏情况是通稗过利润来反映的败，而现金流量状暗况要通过现金流搬量表来反映。财翱务报表可以综合氨反映公司的财务熬状况、经营业绩拌和发展趋势，是挨投资者了解公司蔼、决定投资行为艾的最全面、最翔芭实的第一手材料八。而且财务报表昂时公司内部和外柏部进行信息交流瓣的主要工具，是胺公司金融管理人败员必须掌握的分板析工具。公司有邦各种利益的相关扳者都需要通过财啊务报表来掌握和隘了解公司总体状白况及其金融实力鞍。案 傲财务报表分析，懊可以准确理解财板务报表数据本身白的含义，使财务摆报表使用者获得岸对公司财务状况蔼、经营成果和现瓣金流量的准确认唉识，为其进行决昂策及进一步分析

11、伴奠定基础。芭 昂我国目前的汽车敖行业发展迅速，癌进而带动了汽车敖零部件生产、汽伴车售后服务等相罢关产业的蓬勃发搬展，增长前景广隘阔，其中，汽车扒零部件产销业，芭已经逐渐成为我肮国劳动密集型产拜业的主力增长点半。然而，随着行扮业竞争的加剧，凹汽车零部件产销凹业也暴露出越来岸越多的问题，其鞍发展状况也越来爱越受到各方的关佰注。如果能够正挨确地对汽车零部吧件产销业的财务吧状况进行分析和哀评价，对于经营扮者有效防范地财坝务危机，投资者俺和债权人保护自懊身利益，对于政懊府部门监控该行熬业的发展质量和瓣水平，都具有重阿要的现实意义。搬 袄在此背景下，本搬文选取了目前国摆内汽车玻璃制造盎业的资深的企业瓣盎

12、福耀玻璃工业集熬团股份有限公司班，作为研究对象傲。对其财务状况矮进行了具体分析罢和比较评价。唉1半 隘福耀玻璃股份有阿限公司概述盎福耀股份有限公芭司简介安福耀玻璃工业集耙团股份有限公司版（含其前身），颁1987邦年在中国福州注哀册成立，是一家氨专业生产汽车安袄全玻璃和工业技安术玻璃的中外合吧资公司。颁1993跋年，福耀集团股吧票在上海证券交敖易所挂牌，成为背中国同行业首家胺上市公司。福耀拌集团现有员工一癌万多人，目前已懊在福清、长春、坝上海、重庆、北按京、广州、湖北般等地建立了汽车鞍玻璃生产基地，把还分别在福建福敖清、吉林双辽、摆内蒙通辽、海南蔼海口等地建立了瓣现代化的浮法玻半璃生产基地，在傲

13、国内形成了一整蔼套贯穿东南西北背合纵联横的产销稗网络体系。目前般福耀集团拥有工拜厂拌13般个；浮法玻璃生百产基地坝4碍个（浮法玻璃生爸产线哎9扒条）；工程玻璃埃公司把1办个；汽配公司啊1绊个；海外公司芭1斑个；玻璃工程研挨究院哀1跋个；机械制造公隘司碍1邦个；海南矿沙笆1百个。总生产规模巴达到把2500按万（台）套。福版耀集团总资产由芭1987百年注册时的八627捌万增长至目前的疤30笆多亿元人民币。矮高品质的产品、颁领先的研发中心俺、完善的产品线瓣加上巨大产能，耙决定了福耀产品巴强劲的市场开拓佰力，印着叭“佰福耀埃”百商标的汽车玻璃八在主导国内汽车鞍玻璃配套、配件把市场的同时，还矮成功挺进国

14、际汽隘车玻璃配套、配昂件市场，在竞争袄激烈的国际市场拌占据了一席之地巴。班2006笆年，福耀集团研百究院被国家发改埃委、科技部、财搬政部、海关总署霸、国家税务总局扳等联合认定为啊“靶国家认定公司技胺术中心颁”八。在国内的整车般配套市场，福耀耙为各著名汽车品绊牌提供配套，市跋场份额占据了全傲国的半壁江山。昂半胺 鞍随着我国改革开皑放地进一步深入版，人民生活水平芭不断提高，汽车蔼步入寻常百姓家笆。目前排行国内翱第一、世界第四板的福耀集团必将班借着这股东风，扮乘势而上，在阿“岸我们正在为汽车岸玻璃专业供应商皑树立典范！八”搬这一目标指导下扳，本着肮“懊质量第一、效率凹第一、信誉第一澳、客户第一、服安

15、务第一背”搬的经营宗旨，使摆福耀成为具有汽肮车玻璃系列产品挨、相关材料、设澳备的研究、设计熬、开发制造能力爱的特大型公司，跋同时将福耀玻璃拔研究所建设成为爸具有国际影响力颁的科研机构，并背通过上下游相关安产业链的开发建吧设，将福耀打造澳成一个代表中国澳玻璃工业的国际岸品牌。半财务报表分析的把含义埃财务报表分析，扮是以会计核算和 HYPERLINK /view/408928.htm 半报表暗资料以及其他相鞍关资料为依据，笆采用一系列专门哎分析技术和方法叭，对公司等经济敖组织过去与现在白有关筹资活动、巴投资活动、经营袄活动、分配活动跋的 HYPERLINK /view/1405978.htm 扮盈

16、利能力白、营运能力、偿柏债能力和成长能耙力状况等进行分矮析与评价的 HYPERLINK /view/616869.htm 般经济管理斑活动。袄 啊财务报表分析主瓣要是通过对公司班偿债能力、营运般能力以及获利能奥力三个方面的指澳标进行评价分析案来实现的罢1疤。隘通过财务报表分暗析，可以正确评哎价公司的财务状八况、经营成果和柏现金流量情况，肮揭示公司未来的傲报酬和风险以及隘生产经营活动中般存在的问题；可邦以检查公司 HYPERLINK /view/57928.htm 白预算靶完成情况，考核 HYPERLINK /view/1062756.htm 捌经营管理斑人员的业绩，为绊建立健全合理的氨激励机制

17、提供帮奥助；可以向投资般者、债权人和公霸司管理人员提供按系统的财务分析艾资料胺 敖，为其决策提供搬依据傲2爱。安福耀瓣玻璃俺公司财务报表分碍析埃2.1板 跋偿债能力分析般公司的偿债能力耙是指公司用其资百产偿还长期债务阿与短期债务的能邦力。公司有无支癌付现金的能力和癌偿还债务能力，败是公司能否生存版和健康发展的关芭键。偿债能力是摆公司偿还到期债扒务的承受能力或拜保证程度，包括奥偿还短期债务和安长期债务的能力扳，是反映公司财澳务状况和经营能埃力的重要标志。巴偿债能力分析是摆公司财务分析的凹一个重要方面，邦通过这种分析可佰以揭示公司财务俺风险。公司财务懊管理人员、债权疤人和投资者都十盎分重视公司的偿

18、稗债能力分析。偿埃债能力分析主要熬分为短期偿债能俺力分析和长期偿邦债能力分析。瓣长期偿债能力分凹析癌 碍长期偿债能力是啊指公司对债务的皑承担能力和对偿稗还债务的保障能矮力。长期偿债能把力分析是公司债笆权人、投资者、百经营者和与公司疤有关联的各方面办等都十分关注的唉重要问题。长期邦偿债能力的衡量耙指标主要有股东叭权益比率、资产鞍负债率、产权比霸率、利息保障倍俺数俺2搬。岸表扒2.拜1 暗长期偿债能力比疤率暗年份百2008百2009啊2010摆股东权益比率皑42.81%罢50.58%办48.61%蔼资产负债率暗57.19%班49.42%把51.39%凹产权比率鞍1.13拜0.97百1.12拌利息保

19、障倍数岸1.88皑-4.86阿2.32斑 啊 艾 蔼计算所需笆原始数据摘自：奥附录巴C-俺福耀公司资产负爸债表安1斑 败股东权益比率傲股东权益比率是般股东权益与 HYPERLINK /view/1451960.htm 八资产总额巴的比率，该比率唉表明所有者提供暗的资本在总资产笆中的比重，反映翱出公司的基本财败务结构是否稳定捌。一般来说比率巴高是低风险、低翱报酬的财务结构俺，比率低是高风爸险、高报酬的财耙务结构。股东权把益比率与 HYPERLINK /view/134674.htm 俺资产负债率颁之和等于叭1拔。这两个比率从挨不同的侧面来反盎映公司长期 HYPERLINK /view/75013

20、4.htm 叭财务状况罢，股东权益比率吧越大， HYPERLINK /view/10215.htm 矮资产负债比率伴就越小， HYPERLINK /view/2448884.htm 阿公司财务风险爱就越小皑股东权益比率应俺当适中。如果权碍益比率过小，表暗明公司过度负债跋，容易削弱公司挨抵御外部冲击的绊能力；而权益比俺率过大，意味着邦公司没有积极地伴利用 HYPERLINK /view/2121064.htm 巴财务杠杆作用盎来扩大经营规模颁。，偿还 HYPERLINK /view/257378.htm 摆长期债务百的能力就越强。暗从表懊1.1坝可以看出，该公白司的股东权益比爸率适中，近三年吧一

21、直维持在坝50%颁左右，分别为盎42.81%,伴50.58%罢和蔼48.61%半与资产负债率基唉本维持在同一比罢率上，略高于国叭际通认的适当比斑率芭40%昂。表明该公司的隘股东投入资本大傲于负债所得投资拜，并没有充分的芭利用财务杠杆原扒理帮助公司更好拌的发展，发展战隘略相对保守百3,4佰。氨2绊 凹资产负债率艾资产负债率又称哎负债比率，是公霸司负债总额和资板产总额的比率。癌它明公司资产总安额中，债权人提哎供资金所占比率叭，它反映公司的埃资产总额中有多颁少是通过举债得氨到的以及公司资叭产对债权人权益鞍的保障程度。对癌于这个指标，在俺一般情况下，资拌产负债率越小，俺表明公司的偿债靶能力越强。此外捌

22、，公司的长期偿皑债能力也与其获拌利能力密切相关拔，因此公司的经扒营决策者应把偿矮债能力指标与获皑利能力指标综合阿分析，找出其风爸险与收益的平衡昂点。目前国内保半守的观点认为资半产负债率应不高凹于坝50%翱，而国际上通认敖的资产负债率适吧当比率为懊60%艾4靶。绊资产负债率计算八公式：资产负债翱率邦=肮负债总额资产捌总额巴百100%白由表艾2.1白可以看出，该公吧司暗近三年的案资产负债率背为笆57.19%,鞍49,42%懊和奥51.39%捌，安一直在拌50%澳上下暗，没有较大的波懊动，一方面说明伴该公司的资产负叭债率一直保持平奥稳，维持了公司版的偿债能力，很碍好的防范了其出傲现债务危机的风鞍险。

23、而另一方面按，也表明该公司敖并没有充分利用把财务杠杠原理，扒利用自由资本投暗资形成生产经营敖用资产，帮助公颁司扩大生产规模碍与发展，从而错巴失了获得更多的跋投资利润的机会叭。3 产权比率唉产权比率是指负班债总额与所有者挨权益的比率，是爸公司财务结构稳疤健与否的重要标佰志，也称资本负板债率。它反映公傲司所有者权益对吧债权人权益的保叭障程度。其摆 班计算公式如下：艾产权比率爱=白负债总额坝/拌所有者权益总额佰 搬一般情况下，产斑权比率越低，表邦明公司的偿债能捌力越强，债权人暗权益的保障程度叭就越高，承担的摆风险就越小。但癌公司不能充分地肮发挥负债的财务扒杠杆效应。所以摆，公司在考虑产爱权比率适度与

24、否奥时，应该从提高佰获利能力与增强哀偿债能力两个方熬面综合进行，即靶在保障债务偿还吧安全的前提下，胺应该尽可能的提半高产权比率。邦 佰表中，该公司办近三年的产权比疤例为八1.13哀，坝0.97傲和巴1.12隘。叭产权比率一直比半较平稳，利弊共般存。既保障了公坝司白偿债能力的稳定巴，也错失了利用唉财务杠杆柏扩大生产规模，袄提高获利能力的摆机会芭5案。鞍4 俺 唉利息保障倍数拔利息保障倍数是安指息税前利润为鞍利息费用的倍数袄。利息保障倍数案是公司用来衡量鞍公司偿付借款利扒息的能力。如果翱公司一直保持按昂时付息的良好信背誉，则长期负债板可以延续，举借俺新的债务也会比懊较容易。假如这袄个指标太低，表耙

25、明公司难以保证哀用经营所得获利碍按时足额地支付伴债务利息，这对搬于公司债权人和疤投资者来说，无扮疑会加大对公司笆财务风险的评估摆。通常情况下，隘公司的利息保障阿倍数要大于罢1氨，假如利息保障稗倍数小于扳1霸，表明其自身产昂生的经营收入不邦能支持现有的债暗务规模。所以，柏利息保障倍数越唉大，公司所拥有捌的偿还利息的增敖加就越充足爸6袄。吧利息保障倍数计爸算公式：艾 板利息保障倍数颁=跋息税前利润伴/颁利息费用澳=啊（税前利润稗+八利息费用）利版息费用熬从表瓣1.1板中可知搬，搬 2009班年利息保障倍数安较版2008背年有大幅下滑，皑甚至为负数白-4.86巴,笆从其当年的年度稗报告中得知，这叭是

26、由于其收购了俺两家同行业亏损哎公司所致。不过案，之后对该两家板收购公司进行了败重组整合，让其办自主专利的浮法吧生产线投入亏损邦公司生产，使其耙在敖2010啊年扭亏为盈，迅案速使利息保障倍懊数提升到往年水昂平。但是公司的昂税前利润勉强支蔼付债务利息，埃公司的获利能力暗还是不容乐观。爸总体来说该指标般偏低，公司的偿岸债能力比较差，笆公司的管理者应扒采取措施来扭转翱这种局面白7爱。袄2.1.2 霸 版短期偿债能力分扮析耙短期偿债能力是笆公司偿付在拌1安年以内或超过板1哎年的一个营业周矮期内到期债务即哎流动负债的能力败，流动负债对公八司财务风险影响鞍较大，若不及时扒偿还，可能使公安司面临倒闭。其澳分析

27、指标主要有盎流动比率、速动埃比率和现金比率凹。长期偿债能力白是指公司偿还长艾期负债的能力。唉对于公司长期债稗权人和所有者来胺说，他们更关心奥公司长期偿债能哀力。反映公司长扳期偿债能力的财奥务指标主要有资叭产负债率、股东叭权益比率、权益斑乘数、产权比率伴、有形净值债务吧率、偿债保障比颁率、利息保障倍巴数、现金利息保碍障倍数靶7笆。斑 熬 扒 案 稗表挨2.2罢 安短期偿债能力比盎率般年份邦2008岸2009癌2010按流动比率稗1.07八0.97靶1.22鞍行业平均数爱2.66八4.24盎3.41暗速动比率靶0.66百0.61耙0.74百行业平均水平熬2.23翱3.92安3.10败现金比率矮0.

28、26柏0.24案0.34肮计算所需艾原始数据摘自：跋附录袄C-摆福耀公司资产负邦债表1 流动比率捌流动比率是公司盎流动资产与流动八负债比较的结果伴，是衡量公司短爸期偿债能力的重案要财务指标之一搬，公司的流动比拌率越高，流动性碍就越强，短期偿艾债能力越强，表芭明公司可以变现吧的资产数额大，奥债权人的遭受损唉失的风险就越小般。在相当长的时摆期，普遍认为生拔产型公司合理的霸最低的流动比率捌为般2懊。这是因为流动霸资产中有这变现扮能力最差的存货隘净额，而且往往把占流动资产总额巴的一半，所以，懊剩下的流动性较敖好的流动资产至佰少要等于流动负爱债的一半，才能邦够保障公司的最罢低短期偿债能力唉。而几年来的数

29、半据表明，许多成碍功的大型公司的鞍流动比率都不高熬于案2隘9败。靶流动比率计算公唉式为：流动比率啊=碍流动资产流动袄负债阿由表凹2鞍.2俺知，该公司的流坝动比率在近三年拌的变化平稳，且艾都接近于氨1矮,百均低于隘2绊，呈逐渐上升趋拔势。流动资产不捌断增加，特别在白2010挨年增幅较大，其隘中货币资金增加疤了霸12386.4白3版万元，应收票据矮增加了疤12278.4扳1啊万元；流动负债般在氨2009疤年大幅减少，但吧在哀2010凹年又恢复到原来坝数量，总体呈上摆升趋势。总的来八说流动资产增加胺数超过流动负债捌增加数，所以导百致流动比率上升瓣降；但通过与同叭行业的平均水平疤相比较可以看出敖，其流

30、动比率始安终低于同行业平半均值，这也需引矮起公司经营者的疤警惕。2 速动比率碍速动比率是公司斑速动资产与流动巴负债的比率，是败流动比率的的辅吧助指标，所谓速败动资产是指流动蔼资产减去变现能鞍力较差且不稳定坝的如存货、预付拜账款、一年内到鞍期的非流动资产案和其他流动资产傲等之后的余额。肮一般情况下，速办动比率越高，表耙明公司偿还负债澳能力就越强。如拜果速动比率过低绊，说明公司的偿搬债能力存在问题稗。国际上通常认罢为，速动比率的败适当比率应等于办1拌，如果速动比率罢小于盎1班，那么公司将面跋临很大的偿债风摆险；如果速动比靶率大于俺1斑，虽然公司的偿靶还债务能力以及版安全性很高，但翱相应地公司的现背

31、金及应收账款资拌金占用过多而增隘加了公司的机会矮成本凹速动比率计算公爸式为：皑 昂速动比率矮=芭速动资产流动敖负债爱其中：速动资产氨=巴货币资金笆+捌交易性金融资产白+啊应收账款捌+板应收票据跋 白 翱 =哀流动资产扳-埃存货叭-隘预付账款拔-懊一年内到期的非敖流动资产澳-奥其他流动资产笆通过表肮2隘.拌2跋可以看出，该公敖司的速动比率一鞍直保持较低的水案平，和流动比率哀一样。公司的偿拔债风险不断加大拌。虽然坝2010癌年起较胺2008吧及案2009瓣年速动比率有所懊回升，但是与该坝行业的平均水平叭相比，仍然一定背差距。速动比率袄已经撇开了变现把能力较差的存货矮，该公司的速动白比率也较低，说叭

32、明公司绊的资产变现能力翱较差，短期偿债碍能力碍一直偏弱。3 现金比率哎现金比率是衡量阿公司短期偿债能扳力的一个重要指拜标，计算现金比哀率对于分析公司稗的短期偿债能力氨具有十分重要的懊意义。现金比率把是反映公司的直碍接支付能力，现背金比率越高，说败明公司有较好的耙支付能力，对偿板付债务越有保障肮的。但是比率过办高则意味着公司斑拥有过多的盈利伴能力较低的现金把类资产，因为资鞍产的流动性颁(唉即其变现能力啊)稗和其盈利能力成败反比，流动性越邦差的资产盈利能疤力越强，而流动笆性越好的资产盈氨利能力越弱。保暗持过高的现金比矮率，就会使公司班的资产过多地保板留在盈利能力最澳低的现金上，虽阿然提高了公司的疤

33、偿债能力，但降唉低了公司的获利板能力。因此，对阿于公司来讲，不吧应该保持过高的案现金比率，只要颁保持公司具有一昂定的偿债能力，胺不发生债务危机坝即可佰10熬。盎现金比率计算公颁式：邦现金比率稗=邦（货币现金坝+澳交易性金融资产巴）流动负债扮与流动比率和速艾动比率相比，现拜金比率不会受那俺些不易变现或容扮易引起积压的存笆货和应收账款的邦影响，因而更能艾反映公司的短期芭偿债能力。一般挨公认的公司具有颁比较良好的短期背偿债能力的现金阿比率在背0.20办以上，在这一水邦平线上，公司的扮支付能力都有很拜好的保障。从表昂2.2拜中，我们发现该霸公司近三年的现邦金比率分别为班0.26癌，搬0.24碍，按0.

34、37蔼，均高于哀0.20癌。说明该公司的拌现金较为充裕，癌但都非常接近于背0.20按这一警戒线，表岸明公司的现金储颁备略微偏少，这背也应该引起公司翱经营者的警惕。营运能力分析瓣公司营运能力反坝映了公司资金周颁转状况，分析公按司营运能力可以背了解公司的资金俺周转状况和经营岸管理水平。公司拌资金周转状况与啊供、产、销各个扒经营环节密切相氨关，任何环节出芭现问题都会影响氨公司资金正常周背转。公司生产经捌营周转的速度越败快，公司资金利俺用的效果就越好埃，公司获取利润拌机会越多，公司拜管理人员的经营百管理能力越强。白评价公司营运能邦力的财务指标有板应收账款周转率皑、存货周转率、懊流动资产周转率敖。存货周

35、转率肮存货周转速度的按快慢，不仅反映扮出公司采购、储柏存、生产、销售袄各环节管理工作皑状况的好坏，而扮且对公司的偿债芭能力以及获利能坝力产生决定性影埃响。一般来讲，拔存货周转率越高败越好，存货周转盎率越高，表明其啊变现的速度就越颁快，周转金额就懊越大，资产占用矮水平就越低。因把此，通过存货周按转分析，有利于败找出存货管理存败在的问题，尽可爸能降低资金占用哎水平。存货既不拜能储存过少，否碍则坑农造成生产邦中断或销售紧张案；不能储存过多耙，而形成积压。办一定要保持结构癌合理、质量可靠安。其次，存货时俺流动资产的重要案组成部分，其质伴量和流动性对公拌司流动比率具有安重大的影响，并昂进而影响公司的胺短

36、期偿债能力。哀因此，一定要加罢强存货的管理，盎来提高其投资的拔变现能力和获利岸能力摆11矮。百存货周转率计算巴公式：稗 罢 巴 耙存货周转次数埃=蔼销售收入哎/罢存货捌 奥存货周转天数跋=扳365跋（销售收入爸/敖存货）疤表跋2.扮3熬 版存货周转率计算碍表罢年份案2008爱2009隘2010半存货周转次数埃7.47爱9.11把7.84佰存货周转天数按48.86艾40.07岸46.56鞍计算所需摆原始数据摘自：叭附录捌C-隘福耀公司资产负罢债表敖由数据显示，存扮货周转率的是先八降后升，三年存霸货周转次数平均板在啊8.0爱左右。说明资产邦占用水平在逐渐奥降低。但版2009啊年的存货周转率八有所下

37、降，不过伴结合存货周转天爸数来看，由于相肮较于耙2008挨年的周转天数，敖有明显的下降，氨说明通过几年来邦公司经营者的管爸理水平有所提高澳，存货积压和资安金占用情况大大傲的得到改善，使啊得。但与行业平疤均水平拔10.00挨相差较大，这说隘明虽然公司存货敖周转情况正在好搬转，但是存货的版变现能力依然较芭差，存货积压现跋象亟待解决。扒2.2.2 肮 唉应收账款周转率澳应收账款周转率巴是公司一定时期伴内应收账款与销懊售收入的比率，艾是反映应收账款捌周转速度的指标艾。它有三种表现伴形式：应收账款般周转次数、应收八帐款周转天数和霸应收账款与收入俺比。其计算公式板为：爸应收账款周转次笆数傲=板销售收入奥/

38、扳应收账款白应收装款周转天拔数板=鞍365半/半（销售收入板/伴应收账款）罢应收账款与收入靶比哀=昂应收账款板/敖销售收入肮应收账款周转率敖反映了公司应收搬账款周转的速度靶。在一定时期内斑应收账款周转次俺数越多，表明公暗司催收账款速度罢越快，应收账款澳管理工作的效率胺越高。这不仅有伴利于公司及时收把回货款，减少或袄避免坏帐损失发袄生的可能性，增般强公司短期债务扒的偿还能力，在罢一定程度上可以安弥补流动比率低挨的不利影响。但疤是这个比率也不靶宜过高，因为公唉司奉行严格的信邦用政策和过于苛摆刻的付款条件，八会限制公司的销袄量的扩大，进而背影响获利能力。般而应收账款周转拜率过低，则会影邦响公司资金的

39、利搬用效率和正常周叭转。应收账款周摆转率计算公式：霸表扮2.把4昂 摆应收账款周转率扮计算表懊年份把2008败2009半2010唉应收账款周转次巴数拜6.93办8.36百8.72敖应收账款周转天捌数败52.67扒43.66艾41.86办计算所需氨原始数据摘自：盎附录吧C-爸福耀公司资产负白债表拔应收账款周转次癌数逐年增速，相岸应地，应收账款氨周转天数却在不按断减少。这不仅般表明公司的营运氨能力正在不断加艾强，而且对流动霸资产的变现能力阿以及周转速度也岸起到了积极地促矮进作用。皑2.2.3笆 笆流动资产周转率柏流动资产周转率败是公司在一定时耙期营业收入与平拌均流动资产总额瓣的比率，是反映把公司流

40、动资产周拜转速度的指标。拔其计算公式为：碍流动资产周转次般数拜=靶销售收入百/扳流动资产跋流动资产周转天俺数袄=昂365盎/(百销售收入岸/版流动资产百)癌表癌2.绊5 袄流动资产周转率霸计算表啊年份八2008扮2009版2010柏流动资产周转次暗数胺2.20绊2.79澳2.42把流动资产周转天办数凹165.91霸130.82爱150.83疤计算所需熬原始数据摘自：皑附录败C-把福耀公司资产负耙债表扳 翱 扒在一定时期内，哀流动资产周转次啊数越多，表明以懊相同的流动资产八完成的周转额越瓣多，流动资产利鞍用的效果越好。巴从流动资产周转翱天数来看，周转盎一次所需要的天案数越少，表明流傲动资产在经历

41、生拌产和销售各阶段伴时所占用的时间癌久越短。绊由表可以看出，班公司在挨2008胺和袄2009叭年亏损，但其周绊转次数却在安2009唉年增加，周转天霸数减少，吧该公司近三年来半的流动资产周转八次数绊，爱周转天数总体上盎呈减少趋势柏。这表明公司的氨流动资金管理鞍一直板较好。背2.3傲 板盈利能力分析鞍获利能力就是指芭公司获取利润的绊能力，盈利是公傲司的重要经营目爸标，是公司生存埃和发展的物质基百础，是投资者取挨得投资收益、债埃权人收取本息、办国家财政税收的绊资金来源，是职扒工集体福利设施摆不断完善的重要搬保障，是经营者敖经营业绩和管理板水平的集中表现半，因此公司获利佰能力是公司所有稗人、债权人、管

42、般理人都十分关心碍的问题。公司获拌利能力分析是公版司财务分析的重稗要组成部分，也俺是评价公司经营把管理水平的重要埃依据。评价公司绊获利能力的财务办指标有销售利润癌率、资产利润率霸、成本费用净利挨率等扳12半。拔表颁2.笆6胺 板公司盈利能力比岸率表背年份瓣2008跋2009阿2010澳净利润（万元）澳-320243皑-193232隘7把328451懊销售收入白5187156罢8佰4697952熬3鞍3906756跋1傲成本费用总额（瓣万元）班5446356柏0耙4978107阿7板4908220摆5邦总资产邦3004104澳0碍2196124芭3盎2065977班7氨销售利润率奥-0.62%跋

43、-4.11%绊0.84%斑资产利润率版-1.07%盎-8.80%肮1.59%挨成本费用净利率办-0.59%拌-3.88%瓣0.67%澳 俺计算所需靶原始数据摘自：哀附录澳C-扳福耀公司埃资产负债表，利扒润绊表埃2.3.1唉 岸销售利润率笆销售利润率，是霸净利润占销售收柏入的比例，用来盎衡量公司在一定翱时期内销售利润案获取的能力。它哀与净利润成正比安关系，与销售收扒入成反比关系。绊公司在增加销售扮收入的同时，必百须相应地获得更奥多的净利润，才搬能使销售净利率扳保持不变或有所瓣提高。通过分析背历年销售净利率按的升降变动，可伴以促使公司在扩唉大销售的同时注白意改进经营管理唉模式盎，提高盈利水平氨。该

44、比率越高表爱示公司通过扩大挨销售获取收益的背能力越强。绊销售利润率翱计算公式：把销售利润率拜=岸净利润班销售收入净额懊板100%坝由上表扳2.6疤可以看出该公司爸近三年的吧销售利润率般分别为霸-0.62%柏，半-4.11%颁和稗0.84%捌，凹在扮2008罢和坝2009啊年出现了负值，皑也就表明该公司扒在这两年中出现摆了亏损。但到了罢2010稗年，该公改善了扳销售管理策略，安降低了运营成本笆，使得销售收入唉有所增加，提高阿了利润水平，从傲而扭亏为盈。安2.3.2绊 癌资产利润率般资产利润率也称巴资产收益率、资隘产报酬率或投资败报酬率，主要用暗来衡量公司利用懊资产获得利润的败能力，它反映了背公司

45、利用资产进班行经营活动获得芭现金的能力，进疤而反映了资产的氨资产利用效率。扮该比率越高说明坝公司获利能力越靶强、经营活动越颁有效率，如果这罢个比率偏低，说耙明公司的资产利案用效率较低，在翱经营管理方面存岸在问题，应适当澳调整经营方针、扳加强经营管理、白挖掘自身潜力、阿开源节流，提高般资产利用效率，懊从而提高公司的昂获利能力。拔资产利润率计算拜公式：暗资产利润率拜=巴净利润资产平艾均总额啊罢100%隘从上表可以看出斑，公司尽管在案2008扒和拜2009半年出现了亏损，凹但经过调整，剔巴除了皑“唉扭亏、健康、增扳长跋”拌三步走的总体战唉略，通过优化资碍产结构、提升资翱产运营效率、全靶面成本控制管理

46、靶，不断自主创新岸，致使公司的盈吧利能力得到较大暗提升。从而在跋2010背年结束了亏损状拔态，开始实现盈俺利。公司净利润爱呈增长趋势。同霸时销售利润率也皑在不断增加。而把且需要注意到的罢是，埃201拌0背年的销售成本是背今年来最低的，哀所以在盈利的同霸时又使得公司的芭销售成本不断降吧低，可以预见，埃未来的几年，该笆公司的盈利能力鞍会进一部增强霸12斑。霸2.3.3鞍 败成本费用净利率皑成本费用净利率啊是公司净利润与靶成本费用总额的斑比率，反映了公把司在生产经营过昂程中发生的耗费叭和获得的收益之傲间的关系。成本氨费用是公司为了胺取得利润而付出败的代价，主要包袄括销售成本、销柏售费用、管理费佰用、

47、财务费用、哎销售税金和所得巴税等。通过这个绊比率不仅可以评哀价公司获利能力袄的高低，也可以皑评价公司对成本啊费用的控制能力叭和经营管理水平唉。这一比率越高拌，说明公司为获懊取收益而付出的按代价越小，公司白的获利能力越强翱，比率越低，说氨明公司的获利能拔力就越差。鞍成本费用净利率埃计算公式：跋成本费用净利率拌=哎净利润成本费翱用总额啊班100%扮由上表知，该公班司的成本费用净熬利率一直较低，伴由于胺2008鞍和氨2009肮年的亏损，公司盎的成本费用净利懊率一直呈现负值般，而到了拔2010斑年公司通过策略罢调整，扭亏为盈爱，但仍停留在较案低水平。成本费安用净利率越低，拔公司为获取收益盎而付出的代价

48、越白来越大，公司的霸获利能力也就越爱差。因此，公司扮必须更好地调整叭经营策略更快地耙提升盈利能力，疤从而使公司利润肮实现正常化、最碍大化。坝2.4 坝 熬成长能力分析板公司的成长能力肮，又称发展能力拌或增长能力，它碍是指未来一定时胺期公司通过自身白的生产经营活动哎，不断扩大积累胺而形成的发展潜岸能。公司能否健皑康发展取决于许蔼多因素，包括外柏部经营环境、公岸司内在素质和资蔼源条件等，仅仅办关注公司的静态稗财务状况与经营爸成果，强调偿债碍能力和盈利能力半等是远远不够的埃，也需要关注公笆司的动态发展，般如利润扩大、销俺售增长、公司规拌模扩大的能力。哎成长能力分析，爱通常是通过对公哎司各项财务比率阿

49、与往年相比所进哀行的纵向观察，扮判断公司在未来爸一定时期的动态捌发展趋势，主要澳指标有主营业务般收入增长率、净斑利润增长率、资颁本积累率、总资袄产增长率唉13案。爸因为该公司在拌2008把和翱2009艾两年的亏损，但柏公司经营者通过靶该善经营管理模般式，到哎2010巴年才实现扭亏为芭盈。这使得公司板的主营业务增长癌率，净利润增长矮率以及总资产增隘长率出出现了负安值，与同行业等懊平均水平并没有拜可比性，因此，熬无法进行同业分矮析，只能进行趋半势分析。班表把2.拔7凹 佰公司成长能力比拔率表澳年份氨2008巴2009盎2010疤主营业务增长率翱28.43%暗-9.43%阿-16.84%氨净利润增长

50、率颁-230.60霸%敖-503.40艾%百-117.00鞍%埃总资产增长率啊-2.26%芭-26.89%摆-5.93%绊计算所需伴原始数据摘自：啊附录拌C-扮福耀公司资产负敖债表绊，利润表袄2.4.1拔 拌主营业务收入增跋长率HYPERLINK /wiki/%E4%B8%BB%E8%90%A5%E4%B8%9A%E5%8A%A1%E5%A2%9E%E9%95%BF%E7%8E%87 o 傲主营业务增长率白矮主营业务增长率哎是本期的HYPERLINK /wiki/%E4%B8%BB%E8%90%A5%E4%B8%9A%E5%8A%A1%E6%94%B6%E5%85%A5 o 碍主营业务收入败蔼

51、主营业务收入白减去上期的主营暗业务收入之差再哀除以上期主营业坝务收入的比值。芭通常具有成长性办的公司多数都是HYPERLINK /wiki/%E4%B8%BB%E8%90%A5%E4%B8%9A%E5%8A%A1 o 安主营业务拜氨主营业务奥突出、经营比较扳单一的公司。因隘此，利用HYPERLINK /wiki/%E4%B8%BB%E8%90%A5%E4%B8%9A%E5%8A%A1%E6%94%B6%E5%85%A5%E5%A2%9E%E9%95%BF%E7%8E%87 o 阿主营业务收入增翱长率熬鞍主营业务收入增傲长率胺这一指标可以较拜好地考查公司的矮成长性。主营业背务收入增长率高澳，表明

52、公司HYPERLINK /wiki/%E4%BA%A7%E5%93%81 o 懊产品安笆产品霸的HYPERLINK /wiki/%E5%B8%82%E5%9C%BA%E9%9C%80%E6%B1%82 o 般市场需求爱邦市场需求拜大，业务扩张能疤力强。计算公式俺：吧主营业务增长率熬=翱本期主营业务收挨入增长额上期白主营业务收入拌100%爱该公司挨2008昂年之前主营业务艾增长速度稳定佰，但是搬2008捌年开始收入严重袄萎缩，逐渐开始白亏损，挨2009懊年增长率出现负矮值，但之后，公昂司的改善了经营扒管理模式开始发绊挥作用，降低了吧成本，实现了扭胺亏。所以安2010靶年的主营业务增翱长略虽然相较

53、版2009拜年更加降低，但隘这是由于其降低矮了成本费用，采版取恢复性生产战鞍略所造成的，有版助于该公司的扭半亏为盈。安目前，公司业务巴扩张能力较差，矮成长能力傲较弱。但氨2010巴年该公司已经实笆现了扭亏为盈，安所以可以预见，拜该公司的主营业叭务增长趋势的稳摆定的，公司的成艾长能力依然乐观败14敖。败2.4.2 八 疤净利润增长率HYPERLINK /wiki/%E5%87%80%E5%88%A9%E6%B6%A6%E5%A2%9E%E9%95%BF%E7%8E%87 o 芭净利润增长率唉芭净利润增长率搬，即本年HYPERLINK /wiki/%E5%87%80%E5%88%A9%E6%B6%

54、A6 o 板净利润皑绊净利润唉减去上年净利润俺之差再除以上期挨净利润的比值。暗净利润是公司经按营业绩的最终结安果，净利润的增叭长是公司成长性八的基本特征。净敖利润增幅较大，扒表明公司经营业败绩突出，HYPERLINK /wiki/%E5%B8%82%E5%9C%BA%E7%AB%9E%E4%BA%89 o 鞍市场竞争按爱市场竞争扒能力强。反之，阿净利润增幅小甚芭至出现负增长也芭就谈不上具有成拔长性。计算公式伴：昂净利润增长率靶=艾本期净利润增长搬额上期净利润佰100%捌环比该公司近三昂年的净利润增长蔼率可以看出，在稗实现了扭亏为盈唉之后，该公司净伴利润的增长趋势俺具有成长性。岸2010蔼年相较

55、于伴2009半年，净利润增长颁略虽然依然为负隘值，但已经缩小绊到扳117%芭，这表明该公司叭的经营业绩已经挨逐步趋于稳定，百有开始扭亏为盈案的迹象颁15般。柏2.4.3 扳 稗总资产增长率叭总资产增长率是袄公司本年总资产啊增长额同年初资捌产总额的比率，唉反映公司本期资熬产规模的增长情啊况。 HYPERLINK /view/42564.htm 捌资产敖是公司作为取得佰收入的资源，也扳是公司偿还债务俺的保障。资产增斑长是公司发展的凹另一个重要的方拌面，成长性好的瓣公司一般能保持俺资产的稳定增长斑，所以如果资产皑增长不好，说明袄公司的发展不好拔。一般情况下，拜总资产增长率越鞍高，表明公司一叭定时期内

56、资产经鞍营规模扩张的速白度越快。但在分吧析时，需要关注碍资产规模扩张，碍避免盲目扩张。哎三年资产增长率懊的分析消除了资奥产短期波动的影埃响，反映了公司办较长时期内的资背产增长情况。计霸算公式：败总资产增长率稗=班本期资产增长额败上期资产总额疤年末数班100%吧 氨2009佰年由于经营管理碍模式改善所出现艾的阵痛，销售状懊况不佳，出现了埃巨额亏损，因而疤2009靶年总资产增长率唉相较暗2008班年有所减少。但扒2010摆年开始公司营业耙收入状况转好，矮销售时有大量的碍票据结算交易，白总资产中应收票白据大幅增加，同白时货币资金也有靶少量的增加，所班以碍2010霸年资产总额增幅佰较大。虽然较稗200

57、8靶年依然呈减少趋背势，但是公司经熬营管理模式的改伴善已经初见成效疤，扭亏为盈的趋阿势开始呈现，公板司所展现出良好奥的成长能力，将挨促使公司实现新跋一轮的健康发展靶。瓣3盎 版福耀玻璃股份有傲限公司财务报表隘的评价办通过对该公司财扳务报表的分析，昂可以看出该公司捌的偿债能力较差败；资产利用率不唉高，进而影响了瓣营运能力；销售昂收入减少，成本办费用的增加导致捌收入的减少，降跋低了公司的获利皑能力；成长能力癌也较弱，公司的哎长远发展不是很办理想啊,凹因此，出现了亏颁损罢。管理人员应该安根据具体的问题版找出问题原因，唉从而解决问题，背改善公司的财务哀状况。拌3.1 跋 坝股权结构过于保碍守袄 袄该公

58、司近年来的半股东权益比率一唉直维持在跋50%百左右，同资产负蔼债率，维持相同爱水平，过于保守拜。一方面限制了澳公司通过合理利拔用财务杠杆，帮搬助公司实现发展捌的能力，另一方板面，使中小股东按由于受到了与会岸股东最小持股数巴量的限制而无权哎参加股东大会，盎不能行使自己的邦表决权，从而损跋害了他们权益，跋打击了他们投资摆公司的热情。从傲2008艾年与暗2009颁年的亏损就可以疤表明，过于保守矮的股权结构，并唉不能很好地帮助拜公司的快速发展敖，并且往往会使搬得公司的发展受鞍限，从而积累更把多的问题，导致半公司出现亏损。昂3.2败 按长短期债务结构拜不合理芭综合资产负债率唉，产权比率以及爸利息保障倍数

59、等矮指标考虑，该公懊司的长期负债能绊力正在不断增强案，公司今年来利肮用较少的自有资稗本投资形成了较背多的生产经营用百资产，不仅扩大佰的生产经营规模柏，而且在经营状耙况良好的情况下阿，还可以利用财拔务杠杆的原理，扳得到较多的投资邦利润。但由于生俺产经营规模不断摆扩大，集团的债败务负担在增加，凹不过集团的利息伴保障倍数均大于罢2捌，说明该公司拥傲有的偿还利息的盎缓冲资金还有一笆定的保障。邦连续盎2邦年的亏损，使敖得公司经营者改安善了经营管理模阿式，强化了存货邦的管理，加速了按其周转，降低了哎存货在该公司流霸动资产中所占的柏比例，减少了存肮货积压和资金占挨用情况，使得其啊短期版偿债能力在不断矮提高。

60、但瓣暴露出了债务压挨力较重，资产流柏动性依然不够强俺，借款数量过大扮，极易出现偿还搬债务的局面，造袄成财务危机。不般仅影响公司半的未来发展战略挨的制定，而且可摆能使拔公司摆日常生产活动受扳限鞍17昂。笆3.3 奥 版公司成本费用高颁居不下板分析该公司的的拔销售利润率可知扳，该公司的销售百利润所得一直维靶持在较低水平。捌成本费用净利率稗显示，该公司为疤了获得更多的利耙益，付出的成本碍较多。虽然公司阿在罢2010暗年开始，为了实案现扭亏为盈，从埃而加强了成本控暗制，以实现利润靶的增长。虽然相八较于癌2008扮年，公司的销售凹成本呈下降趋势颁，但销售成本相白较于利润即成本邦费用净利率依然颁过高，这大