财务案例研究期末复习

1、PAGE 1PAGE 12澳财务案例研究俺期末复习讲稿把案例一：华南石绊油化工股份有限疤公司治理结构拌 办1.蔼 法人治理结构暗的功能与要点。叭(1)爸法人治理结构包懊括四大机构：股疤东大会、董事会隘、经理层和监事啊会。皑(2)疤股东大会是公司爸的权力机构，董瓣事会是公司的经颁营决策机构，经佰理层属于执行机啊构，监事会是监奥督机构。扳(3)哎股东会议的组成靶及功能。按（4）董事会及芭其功能。按（5）经理及其拌功能。疤（6）监事会及摆其功能。 邦2.本案例提出芭保护中小股东权耙益措施的必要性昂是什么？具体有伴哪些保护措施？按必要性：奥尽量避免中小股败东遭欺诈或压制蔼的状况发生。唉保护措施：岸1、

2、制定了一系败列的投资者服务懊计划；爸 埃 2、认真阿作好公司的信息扒披露工作；隘 艾 3、规范扒关联交易，避免瓣同业竞争；版 班 4、通过稗独立董事制度、拌审计委员会制度办、监事会制度、敖内部监控制度等爸办法，加强对中斑小投资者的保护叭。耙3上市公司的耙监事会、审计委胺员会、和审计部罢三者之间的关系挨问题。班上市公司设置监拔事会、审计委员笆会、和审计部的搬目的就是让三者班从不同的角度来俺对公司的各项经白营活动及其决策懊进行监空和制约邦，所以说这三者版职能是不重叠的澳，其原因是由于埃三者的职能及其挨地位不同而决定蔼的。奥股东大会熬跋监 事 会败邦负责对董事会和巴经理的活动实施懊监督熬董 事 会耙

3、绊审计委员会氨阿负责癌监督公司的财务半报告过程和内部笆控制邦审计委员会拌颁审计部澳背负责承办审计委皑员会的有关具体翱事务靶案例二：贵州仙捌酒股份有限公司坝的改制上市疤1改制后的公搬司股本规模与结败构设计上应考虑碍的因素。八（1）总股本设版计要点。吧无论是组建瓣矮个新的股份公司瓣，还是把原有企挨业改组为股份公百司，往往都需要版初步确定肮霸个目标股本总额隘，贵州仙的股本案规模设计方案就隘是结合了国有股昂减持的需求，并哎考虑：（1）满暗足法律对上市股背份公司股份总额版的下限要求。靶公司法第一百拔五十二条中明确哎规定，股份有限绊公司申请股票上靶市，其股本总额耙不少于人民币五奥千万元。（2）艾股本收益率

4、，即吧每股的税后利润伴，这直接关系到澳发行价和二级市拌场股价走势；既百不能过大（影响哀每股的收益）又搬不能过小（影响百股本扩张能力）颁。（3）净资产肮收益率，法律要搬求不能低于同期阿银行存款利率。爸（4）社会公众奥股规模的限制。伴法律规定发行后皑总股本低于4亿跋股的，公众股在氨总股本中所占的暗比例不得低于2柏5；达到或超拌过4亿股的，不唉得低于15。肮贵州仙的发行后敖总股本低于4亿绊股，其公众股所盎占比例为28.奥6。（2）股权结构罢对于股份有限公盎司，国家控股分瓣为绝对控股和相岸对控股。绝对控暗股是指国家持股颁比例高于扮50暗；相对控股是哀指国家持股比例白高于胺30安低于芭50鞍，但因股权分

5、拔散，国家对股份靶公司具有控制性唉影响。不需由国扮家控股的行业和笆企业，国家持股八比例由国家股持笆股单位自行决定按。计算持股比例巴一般应以同一持埃股单位的股份为斑准，不允许将一扳个以上国家股持凹股单位或国有法挨人股持股单位的耙股份加和计总。把股权结构的设置坝必须考虑国家法岸律规定，尤其是拜对公司治理结构巴的影响，防止袄“伴一股独大唉”把提高上市公司治凹理效率。同时考百虑行业特征及对爱国计民生的影响柏。傲2上市发行定拜价的基本方法。安根据世界各国和熬中国的新股定价般的经验，目前白上市发行定价的挨基本方法有疤：议价法和竞价阿法。芭（1）议价法是鞍指由股票发行人坝与主承销商协商爱确定发行价格。暗议价

6、法一般有两熬种方式：固定价癌格方式和市场询矮价方式。笆半固定价格方式基背本做法是由发行八人和主承销商在皑新股公开发行前鞍商定一个固定价凹格，然后根据这捌个价格进行公开疤发售。白昂市场询价方式当笆新股销售采用包靶销方式时，一般埃采用市场询价方版式，这种方式确罢定新股发行价格芭一般包括两个步背骤：第一，根据澳新股的价值（一百般用现金流量贴班现法等方法确定罢），股票发行时按的大盘走势、流哀通盘大小、公司扳所处行业股票的昂市场表现等因素隘确定新股发行的哀价格区间。第二俺，主承销商协同扳上市公司的管理摆层进行路演，向拌投资者介绍和推阿介该股票，并向盎投资者发送预订叭邀请文件，征集蔼在各个价位上的拜需求量

7、，通过对拔反馈回来的投资安者的预订股份单癌进行统计，主承笆销商和发行人对拔最初的发行价格扒进行修正，最后艾确定新股发行价敖格。白（2）竞价法是笆指由各股票承销傲商或者投资者以爸投标方式相互竞艾争确定股票发行啊价格。竞价法在把具体实施过程中霸，又有下面三种版形式：板熬网上竞价。指通把过证券交易所电巴脑交易系统按集笆中竞价原则确定蔼新股发行价格。摆爸机构投资者（法艾人）竞价。新股隘发行时，采取对隘法人配售和对一捌般投资者上网发跋行相结合的方式半，通过法人投资埃者竞价来确定股拔票发行价格。扒佰券商竞价。在新芭股发行时，发行俺人事先通知股票癌承销商，说明发癌行新股的计划、安发行条件和对新霸股承销的要求

8、，班各股票承销商根稗据自己的情况拟扳定各自的标书，扮以投标方式相互岸竞争股票承销业白务，中标标书中耙的价格就是股票班发行价格。芭 班 皑 翱 扮案例三：200隘1年中国长江三爸峡工程开发总公邦司企业债券发行邦与股票融资比较安，发行债券对公奥司的利弊何在？版（1）有利之处哎：斑哎债券的发行费用扳较低；案 巴 伴 凹班可以锁定成本；懊 拔 邦 挨熬不会削弱公司现安有股东的相对平胺衡权力结构；疤 澳 耙邦可提高股东的收岸益。败（2）存在的弊把端：皑颁会增加公司的财爱务费用和财务风跋险；拜 俺 搬 肮阿会影响公司的再般筹资能力。笆2影响公司债霸券利率的因素。罢根据我国目前的百实际情况，确定扮债券利率应

9、主要俺考虑以下因素：败 澳 熬拔现行银行同期储暗蓄存款利率水平扳。罢 班 伴艾国家关于债券筹肮资利率的规定。稗氨发行公司的承受耙能力。为了保证芭债务能到期还本胺付息和公司的筹八资资信，需要测靶算投资项目的经懊济效益，量入为笆出。疤 哀靶市场利率水平与隘走势。巴 疤盎债券筹资的其他芭条件。如果发行翱的债券附有抵押把、担保等保证条背款，利率可适当芭降低，反之，则背应适当提高。摆 安3运用所学原绊理对2001年鞍中国广东核电集班团有限公司债券昂发行方案进行综合案例分析。哎 熬分析要点: 首安先，看该公司债坝券发行是否符合翱中华人民共和稗国公司法和国敖务院颁布的企埃业债券管理条例般的有关规定；捌然后，

10、再从以下斑几方面进行分析皑：捌 瓣 1、爸从其财务状况分把析；熬 埃 爱2、从筹资用途安分析；拜 白 3、败从公司的信用等邦级分析；绊 蔼 4、芭从债务的清偿方澳式分析。肮案例四凹斑吴越仪表发行可蔼转换债券百1向下背修正转股价格的癌意义及修正转股拌价格对投资者和按发行人的影响。袄(1)啊目的是为了使约翱定的转换的价格凹低于当时市场价哀格之下，使持有安债券的投资者通鞍过转换而有利可挨图，使可转换债败券实现转换。凹(2)佰向下调整对原有般股东来说，会由半于新股东过低的阿转换价格而遭受拔利益损失，因此般调整转股价格应耙由股东大会批准板，否则对原股东摆产生不利影响。俺2拔可转换债券筹翱资与发行普通股柏

11、或普通债券筹资皑不同之处。哎从可转换债券自版身特性看，发行般可转换债券无疑岸是上市公司再融班资的较佳选择。百（1）具有融资搬的灵活性。拜（2）是一种低瓣成本的融资工具拔。碍（3）可以延缓般股本的直接计入蔼，从而缓解对业捌绩的稀释。佰（4）发行可转哎换债券可以获得败比直接发行股票案更高的股票发行傲价格，可以募集拌更多资金。昂 氨 3对投资者胺和发行人双方利盎益的保护规定及按其目的。啊（1）发行人设拌置赎回条款和回拜售条款就是为了碍保护投资者和发袄行人双方的利益熬所作出的规定。案（2）赎回条款啊是为了保护发行跋人而设立的，旨办在迫使持有可转吧换债券的投资者叭提前将其转换成班股票，从而达到奥增加股本

12、、降低办负债的目的，也捌避免利率下调造熬成的损失。傲（3）回售条款白是指发行人股票巴价格在一段时间坝连续低于转股价背格后达到一定的芭幅度时，可转换背债券持有人按事扳先约定的价格将盎所持有的债券卖办给发行人。投资班者应特别关注这瓣一条款，设置的般目的在于有效的白控制投资者一旦癌转股不成带来的扮收益风险，同时癌也可以降低可转哀换债券的票面利柏率。 埃案例五：绿远公班司固定资产投资巴可行性评价摆1结合本案例版说明在固定资产霸投资可行性评价癌中，测算资本成败本的作用。捌（1）资本成本班是指企业为取得斑和使用资本而支拌付的各种费用或皑代价。埃（2）由于资本哎成本是评价长期癌投资决策项目可扳行性的标准，因

13、昂此，只有当投资百项目的预期投资暗报酬大于其资本奥成本时，项目才癌可取；反之，若氨投资项目的预期坝投资报酬小于资办本成本，则该项摆目应该被舍弃。斑（3）在本搬案例埃中，癌项目总投资板3931.16艾万元啊，其中：157埃2.46万元向佰商业银行贷款，办贷款利率8%；安其余2358.按7万元发股募集啊，投资者期望的昂最低报酬率为2罢4%。这一资本扒结构也是该企业澳目标资本结构。爱所以根据目标资暗本结构和个别资半本成本测算折现板率为16%（见搬表8）是恰当的办，绊财务上即认为该坝项目是可行的。按2说明在固定柏资产投资可行性懊评价中非折现法矮只能作为参考指笆标的原因。案评价固定资产投疤资的方法，根据

14、般是否考虑货币的挨时间价值，可分岸为两大类：非折稗现法和折现法。伴其中，阿常用的唉非折现白方法有：年平均瓣报酬率法、投资绊回收期法等等。芭年平均报酬率法隘具有简单易懂、肮便于计算掌握等俺优点。但是，它瓣的缺陷也是显而坝易见的：不考虑佰货币时间价值，笆极易导致决策失氨误。货币时间价捌值是客观存在的扳经济范畴，不同班时间发生的一元盎钱是不等值的。埃年平均报酬率法矮无视货币时间价瓣值的存在，将未笆来收益与初始投爱资或平均投资直拌接相比，非常容皑易导致错误的判班断。而且指标高拔低的判断标准也败不易选择。正因埃为此，年平均报隘酬率法通常不作癌为独立的、有效版的投资决策方法邦，更多的只是在芭事后的考核评价

15、岸中使用。碍（2）静态投资邦回收期法柏静态投资回收期按法是通过计算比坝较不考虑货币时背间价值的情况下扒的投资回收期的拌长短比较投资方稗案好坏的方法。扳投资回收期亦称爱投资偿还期，是罢指从开始投资到半收回全部初始投袄资所需要的时间办，一般用年表示奥。由于初始投资拌的收回主要依赖般营业现金净流量巴，因此，投资回扳收期的计算因营巴业现金净流量的靶发生方式而异。八静态投资回收法笆简单易懂，而且奥根据投资收回时颁间长短评价投资伴方案的优劣，有蔼利于加速资本回案收，减少投资风敖险。但是，静态柏投资回收期法也靶有严重的缺陷：肮瓣投资回收期的计搬算没有考虑时间癌价值，使该指标拔值含有一定水分摆，更重要的是影办

16、响决策结论的正爱确性。俺按静态半投资回收期法没唉有考虑投资方案扳整体效益的好坏摆，容易导致错误埃的抉择。版综上所述，非折蔼现胺方法的共同特点安是：只考虑现金八流量，而不考虑昂货币时间价值。败因此，在固定资埃产投资可行性评颁价中非折现法只拌能作为参考指标凹。靶案例六：上海胜耙华制药有限公司拜企业内部控制制佰度案1捌中美合资上海拌胜华制药有限公凹司所采取的预算巴监控、责任授权熬、职责分离、信罢息记录等四方面啊的财务控制手段暗是否恰当？还应罢增加哪些内容？翱本人认为盎中美合资上海胜跋华制药有限公司笆所采取的预算监案控、责任授权、案职责分离、信息隘记录等四方面的稗财务管理控制手蔼段是恰当的，因凹为其主

17、要从以下耙四个层面强化了稗财务管理。鞍第一个层面系预矮算监控。挨第二个层面系责傲任授权。八第三个层面系职版责分离。奥第四个层面系信班息记录。昂 暗该公司所采取的班强化企业内部财蔼务管理的四个的胺管理手段是有效暗的，在一定程度埃上起到了俺“澳保证各项业务活拔动的有效进行、半确保资产的安全叭完整、防止欺诈癌和舞弊行为、实隘现企业经营管理白目标绊”摆的作用，但翱一个健全的公司啊财务控制体系，啊除预算监控、责邦任授权、职责分碍离、信息记录等败四方面的内容外颁，还应包括责任罢制度、定额标准芭控制、实物控制柏、财务结算中心佰与财务公司和财半务总监委派制等颁。版2中美合资上般海胜华制药有限澳公司的授权控制挨

18、状况如何？举例皑说明职责是否进搬行了合理的分离爸？ 八责任授权的目的搬在于通过授权控矮制对公司的相关胺运作予以调控。凹中美合资上海胜拌华制药有限公司鞍内部控制的一项案重要举措是责任般授权。该公司从叭总经理到部门主哎管，所有人员的八权力不仅是有限爱的，而且是被约懊束的。该公司授柏权控制的方法较百为规范，能根据傲财务管理授权理颁论的要求，通过板授权通知书来明埃确授权事项和使稗用资金的限额。颁同时，该公司能百够遵循授权控制俺的原则指导公司袄的运作，即在授背权范围内的行为盎给予充分信任，跋但对授权之外的疤行为不予认可。矮授权通知书除授八权人持有外，还昂下达公司相关的蔼部门，这些部门罢一律按授权范围霸严

19、格执行。 暗中美合资上海胜埃华制药有限公司皑依据不相容岗位搬相互分离，也就按是不相容职务分坝工的内部控制原盎理，将公司所有昂相关职责的岗位拌实施分离管理，皑以化解可能出现癌的危害公司利益霸的风险，从而对奥公司的运作予以翱有效地制约和监按督。例如，该公案司在工程招投标挨和内部采购方面岸进行了明确的分拔工。该公司从实扒践中体会到：不氨管采购什么，如爱果监督不严，必蔼然会滋生腐败。挨只有实行货比三鞍家，把风险降到安最低，并实行定斑点购买，使采购拌员无私利可图，芭他就会寻找价廉八物美的供货方，巴为公司着想。该百公司将所有相关胺职责的岗位实施伴分离管理的做法澳虽然可能会影响爸一些效率，但是肮分工起到了化

20、解埃可能出现的危害把公司利益的风险翱，防患于未然的澳作用。扳3.内部审计与扮财务总监委派制笆的关系。办内部审计亦称部昂门和单位审计，坝对于依据公司法啊成立的公司来说按内部审计是由母艾公司或公司内部爸专职的审计机构傲或审计人员依照袄母公司或公司最熬高负责人的指令办所实施的审计。扒 芭财务总监委派制靶是母公司向子公耙司委派财务总监扒的一种制度，哎财务总监就是以奥出资者的身份来啊监督、控制经营背者的财务活动和凹企业全部财务收班支过程。阿内部审计与安财务总监委派制暗的最终目的都是埃为了维护作为所鞍有者的母公司的把权益，二者对减哀少子公司投资失搬误，防范经营风扮险、避免资产流般失等方面均发挥熬着不可或缺

21、的作背用。但是，内部岸审计中的审计人皑员仅对子公司的板经营过程、会计叭核算和财务管理败工作进行审核、邦监督，并不直接颁参与该公司的经瓣营、会计核算和皑财务管理等实际稗工作；而败财务总监委派制靶的财务总监作为爸母公司财务部门伴的编制人员，由哀母公司直接委派半到子公司，负责翱子公司的财务监邦督、参与子公司艾的经营决策，并拔认真执行母公司矮制订的资金财务坝管理制度。暗4利用所学原扳理对漯河卷烟厂俺采购制度的改革昂案例进行点评。拜 柏 一、政策背景摆 1内伴部控制的概念；案P93哎2内部控制的敖目标；坝P93哀3内部控制的拌内容；拔P94佰4内部控制的哀方法。拔P94熬 佰二、改革采购制蔼度的原因板

22、1存巴在哀“肮暗箱鞍”艾操作，导致腐败敖行为发生；霸2辅料质次价百高，严重积压资捌金 ；八3企业遭受经凹济及信誉损失。白三、实施内部控拜制管理的要点败(P106)四、控制结果百1堵塞了漏洞阿；佰2保证了质量挨；爱3杜绝了腐败巴行为的发生；啊4取得了良好凹的经济和社会效疤益。昂五、需要完善的稗方面捌应将矮“案辅料公开竞标采蔼购挨”背纳入企业总预算伴管理；加大监控力度。皑案例七：山东新办华集团全面预算霸管理澳1、说明新华集懊团采用的目标利氨润预算管理与传把统的预算管理不办同之处并进行评耙价。坝（1）新华集团拜的全面预算管理笆以目标利润为导鞍向，它同传统的斑企业预算管理不搬同的是，它首先氨分析企业所

23、处的隘市场环境，结合翱企业的销售、成白本、费用及资本敖状况、管理水平疤等战略能力来确翱定目标利润，然矮后以此为基础详搬细编制企业的销笆售预算，并根据阿企业的财力状况背编制资本预算等啊分预算。案（2）由于山东败新华集团采用的靶目标利润预算管拜理是以目标利润扒为导向的全面预靶算管理模式，因斑此，这种全面预吧算管理模式更适暗合市场经济的要背求。实践已证明敖了他们对此的精八辟概括：企业的摆生产经营犹如客蔼轮在大海中航行笆，市场是大海，懊企业是航船，总拜经理是船长，职翱工是船员，用户靶是旅客，目标利搬润是其航行的目癌的地，而以目标哎利润为导向的企氨业预算管理则是凹保证其安全、顺跋利到达目的地的懊高精能导

24、航系统板。懊2.新华集团全肮面预算管理的体矮系构成内容及它澳们之间的关系。班预算体系是利润斑全面预算管理的隘载体，目标利润百是利润全面预算蔼管理的起点，为百实现目标利润而巴编制的各项预算绊构成利润全面预拔算管理的预算体盎系，它主要包括半：（胺1爸）目标利润；（罢2败）销售预算；（芭3败）销售费及管理扳费预算；（半4暗）生产预算；（颁5按）直接材料预算暗；（鞍6奥）直接人工预算胺；（捌7哎）制造费用预算颁；（暗8靶）存货预算；（爱9斑）产成品成本预肮算；（柏10芭）现金预算；（搬11坝）资本预算；（奥12阿）预计损益表；巴（巴13颁）预计资产负债奥表。捌目标利润是预算阿编制的起点，编百制销售预算

25、是根碍据目标利润编制拜预算的首要步骤扒，然后再根据以扮销定产原则编制爸生产预算，同时暗编制所需要的销安售费用和管理费叭用预算；在编制耙生产预算时，除挨了考虑计划销售百量外，还应当考凹虑现有的存货和扮年末的存货；生靶产预算编制以后唉，还要根据生产案预算来编制直接柏材料预算、直接靶人工预算、制造碍费用预算；产品俺成本预算和现金版预算是有关预算颁的汇总，预计损绊益表、资产负债按表是全部预算的扮综合。同时预算凹指标的细化分解爱又形成了不同层昂面的分预算，构搬成了企业完整的捌预算体系。霸3分析新华集耙团采用的激励约澳束机制及简要说翱明其施行的效果澳。搬新华集团为调动笆预算执行者的积坝极性，公司制定暗一系

26、列激励政策暗，设立以下奖项邦：爱柏经营者奖傲扳效益奖柏叭节约奖拔袄改善提案奖般以上奖励的实施拜、兑现，全部以哀日常业绩考核为扳基础。半预算考评制度懊的般激励机制促使人昂们由被动的提高碍劳白动安效碍率白到积极、主动的鞍提高劳拜动背效罢率拌的过程皑起到了积极肮作用。蔼4运用所学原俺理针对案例7练坝习题柏“皑理解与分析吧”皑中（三）案例讨班论的盎“安某公司预算制度稗”扒进行点评。扮企业全面预算管坝理的内容包括：袄第一，确定预算鞍方针和预算目标第二，预算编制疤第三，预算监控爸和调整；八第四，预算考评艾。扒 按该公司的预算管矮理制度有以下几叭个方面值得同学佰们予以关注。第拔一个方面就是她佰的定位。她的定

27、败位是：半 1年搬度经营预算目标捌 挨 昂2拔公司的鞍经营预算编制模傲式奥 3公司经营颁预算的编制要求哎 4预算唉制度的内容包括笆：总则、组织机敖构、预算体系、绊预算编制、预算班控制与差异分析拔、预算考评与激氨励和附则七部分埃。鞍 拌5柏预算组织机构稗。扒该公司的做法与案公司法的要阿求不符，建议调岸整。捌 氨6败预算体系把 埃 颁要做什么预算这罢是预算体系问题般。瓣 搬 （柏1扮）利润预算；按 八 （艾2拔）生产经营预算哎；半 （办3瓣）成本和费用预吧算；奥 （氨4氨）用工及薪资预拜算；芭 （邦5哀）投资预算；百 （碍6盎）现金流量预算爱；扳 （巴7翱）资金平衡预算胺。熬 跋7翱预算编制程序俺

28、 拜 第七个方面是板预算的编制程序白。预算编制的程啊序是一种管理思艾想的体现，她也百影响到预算的编罢制效率。预算的哀编制程序从理论鞍上归集有三种方疤法或三种处理的敖举措和导向。澳 巴1板）跋第一种就是奥 岸自上而下（战略背观念、集权思想背）按上面人员布置了办，下面的人员就拜进行预算的编制岸。傲 拔2矮）罢第二种就是艾自下而上（作业肮基础、民主思想啊）罢下面的人员先编坝制了预算，然后癌将预算送到上面八，由上面的人员疤予以审批。般 拔3矮）盎第三种就是半自上而下、自下扮而上、自上而下皑（上下搏弈、集傲权为主）跋编制的方针政策胺先布置下去，下唉面的人员编制完岸成后再自下而上叭的进行汇总，再疤审批下去

29、，成为白一个操作性的预败算。佰以上三种模式实邦际上是三种管理扒思想的体现。我稗们这个案例之中碍运用的第三种方癌式。即：爸（1）每年十二盎月份，公司总经吧理办公会下达下靶年度经营预算工矮作指导方针和主笆要预算目标，疤（2）由股份公鞍司营销中心组织矮公司相关部门及拔下属公司开始进把行下年度经营预巴算编制工作。坝（3）公司各有芭关部门和下属公埃司在十二月中旬绊以前向股份公司跋营销中心上报各吧自下年度经营预艾算，营销中心对拜各预算进行汇总澳平衡，拟定公司案年度经营预算草叭案。叭（4）营销中心挨向公司总经理办捌公会上报当年公懊司经营预算草案笆，由总经理办公肮会讨论研究并提碍出修改意见。拜（5）由公司营扮

30、销中心完成公司奥年度经营预算汇爱总编制工作，并啊办理审批签报，奥报总经理办公会哀审定后提交公司敖董事会审批。8预算控制胺第八个方面是预坝算控制。预算编斑制是预算管理的败重要方面，但是拜，我们必须认识笆到预算重在过程斑。该公司在预算埃控制方面的做法靶是值得学习的。佰即：氨 澳公司要求各部门扒及下属公司必须唉严格按照经营预百算开展生产经营阿活动，将预算目拌标分解，层层落暗实，制定切实可阿行的实施措施，盎确保预算目标的翱实现。具体为：版 （1）公埃司及其各下属公矮司每季度开始后叭10蔼天内和每年度开癌始后拜20唉天内向公司营销拔中心报送上季度哀、年度经营预算按完成情况的报告班。皑 （2）公碍司营销中

31、心每季扮度开始后吧15袄天内和每年度开版始后瓣30俺天内向公司总经瓣理办公会上报上邦季度、年度经营稗预算完成情况的翱报告。胺 （3）推傲行企业内部目标爱经济责任制，对癌各职能部门及下扒属公司实行目标柏责任管理。瓣 （4）公巴司总经理办公会澳与各部门和下属瓣公司签订年度目癌标责任书。安 （5）经办营预算相关的资凹金管理控制霸 背9.澳预算考评矮10本案例的罢实施难点耙预算编制时期安芭排不够，预算程敖序不能得以全面艾落实；捌未强化预算过程哀的差异分析，使瓣之预算调整没有扒理论依据。伴案例八白挨：东亚石化集团靶财务公司内部结矮算中心懊1.皑东亚石化集团财埃务公司内部结算氨系统的运作中其百票据流、资金

32、流瓣、信息流是如何罢在总公司结算中跋心与各分支机构版和银行之间实现背的？皑 般（1）统一结算扳软件。邦（2）统一凭证耙格式。捌 （3）统一阿票据传递。败（4）统一结算扮报表。啊 (5)败各分支机构信息颁的传递。按2东亚石化集把团对参与集中结颁算的各方如何界俺定其责任、和权摆限？暗东亚石化集团对啊参与集中结算的板各方主要采取了袄与之签定三项的盎办法来界定其责绊任、和权限。三搬项协议的具体内盎容如下：凹（1）内部转账绊结算协议。昂（2）结算周转板贷款协议书。瓣（3）汇票贴现办、转贴现协议书百。暗案例九：凌波石蔼化目标利润管理皑1.影响目标利肮润规划的因素有坝哪些？这些因素班是如何影响目标埃利润的？

33、案（柏1霸）资本保值与增澳值目标（2）市场竞争暗（皑3爱）资源的配套程般度（4）纳税约束白（挨5摆）其他利益相关坝者的影响败2凌波石化在哎成本控制方面的翱特点和可取之处熬。邦凌波石化成本控哎制很有特色，它氨根据自身特点确捌定了成本控制的版重点是“两耗”扳（能耗、物耗）扮、“三率”（综埃合商品率、轻油巴收率、加工损失靶率）、“五费”爸（管理费用、财阿务费用、单位加熬工费、修理费、般招待费）上，在办重点项目上进行埃分类分项管理。敖3说明目标利俺润管理包括的环半节。背目标利润管理是叭在目标利润规划唉的基础上，通过八过程控制和结果拔考核，确保目标阿利润实现；通过胺差异分析和结果艾考核，并结合外柏部环境

34、变化，重柏新进行下一期目碍标利润规划。因般此，目标利润管埃理是一个封闭的皑管理循环，包括耙三个基本环节，肮如下图所示。艾目标利润规划挨 稗 哀过程控制瓣 班 颁结果考核奥 稗 氨 凹 半差异分析和环境岸分析矮 败 阿 艾图败1 唉目标利润管理循罢环胺目标利润管理通肮过利润指标的确啊定，为企业的经胺营确立了奋斗目芭标；通过过程控绊制充分利用和组肮合有限的资源；氨通过结果考核和背相应的激励措施伴充分调动全员的半积极性。扒 懊 邦 佰 扮 芭 氨 搬 袄 哎 耙 暗 板 跋 班 拜 摆 班 瓣 哎 熬 肮 吧 懊 岸 氨 捌 胺 瓣 办 叭 哀 扳 扒 暗 跋 碍 啊 隘 鞍 安 绊 搬 暗 扒 般

35、案例十：中国华癌资集团的业绩评坝价佰1.从案例出发唉，评价业绩评价邦对企业管理的重白要性、功能发挥翱和主要难点。扳（1）企业业绩哀评价也称绩效评澳估或绩效衡量，笆在现实工作中也昂称为啊“唉考核癌”疤、澳“澳考评巴”耙，是指运用科学罢、适用的方法，稗对企业的各单位翱、经营者、员工岸在一定经营期间熬内的生产经营状岸况、财务运营效碍益、经营者业绩靶等进行定量与定叭性的考核、分析稗，评论其优劣、版评估其效绩。肮（2）业绩评价皑包括动态评价和半综合评价两个层摆次。败（3）在企业财笆务管理循环中，斑业绩评价处于承把上启下的关键环蔼节，在财务管理翱中发挥重要作用捌。挨2. 说明选择安净资产收益率作扮为评价的

36、核心指胺标的原因。跋（1）净资产收芭益率是净利润与吧平均净资产的比鞍率。氨（2）将佰净资产收益率作绊为评价的核心指把标主要因为该指岸标较好地反映了柏企业自有资本获挨取净收益的能力翱和资本经营综合八效益，同时阿与企业价值及股搬东切身利益最为霸相关。叭（3）癌但拜企业对净资产收岸益率的考察，需百要解决两个基本袄问题，一是确认百经营者参与分配啊的资格，即是否懊创造了剩余贡献板；二是依据剩余哎贡献的大小，核搬定经营者参与分搬配的比率，进而阿确定出经营者有扮望得到的最大剩罢余贡献额。也就碍是说，在考核净柏资产收益率的时挨候，必须要看资扳产收益率是否超哎过股东投资的机罢会成本率，或者啊实现的税后利润班能否

37、补偿股东投哎资的机会成本，爱否则，没有了高安质量的来源过程板与能量源泉，财爸务成果将会失去白持续增长的根基奥。扳3敖利用所学原理对安“跋南口电子股份有盎限公司高级管理肮人员薪酬方案哎”坝进行点评。隘 拜 邦 跋 案例十一：川罢江控股股份有限芭公司股利分配方阿案碍1跋计算该公司非翱经常性损益的来挨源、金额、及占版净利润的比重，白对该公司产生了叭何种影响？吧从川江控股股份百有限公司的年报唉可知，公司在电摆费成本控制和扩鞍大销售方面确实败有较大提高，但傲仔细分析，影响巴公司主业利润增八长的另一个重要昂因素是非经常性暗收益，公司在蔼2000皑年拔9艾月份通过债权换吧股权的形式，置扒换进来了成都光傲芒实

38、业有限公司疤50蔼的股权。公司吧全年度的主业收扮入由此增加矮4656唉万元，主业利润柏增加艾3859癌万元，净利润增拌加约耙1834拔万元。非经常性拜收益白“俺锦上添花隘”盎。川江控股通过版转让乐山电力股按份公司法人股股靶权，取得投资收巴益为霸1199瓣万元；转让峨眉按山双龙光通信公碍司股权，取得投案资收益为傲37懊伴6耙万元；收回大连傲钢铁集团有限责搬任公司债权，获胺得违约金净收益败1880拔万元，等等。上熬述诸项合计，使袄得般2000靶年度公司非经常肮性收益净额高达昂3080拜万元，占公司净傲利润的凹25搬。剔出非经常柏性收益后和资本耙公积金转增后每罢股收益由巴元降为啊元；而且氨年非经常性

39、巴收益较昂年增长拜。表明公司当年爱净利润增加的主蔼要途径之一是非扒经常性的收益的拌增加。更值得注摆意的是经营活动摆产生的现金流量翱是阿5830213拌6笆元，每股经营活按动产生的现金流澳量为岸0.24袄元，表明来自自敖身造血机能的现斑金流量有问题，鞍从现金流量表数八字分析，有几笔懊巨额的现金流动拔值得关注：该公熬司支付其他与经摆营性活动有关的稗现金亿元傲，具体内容公司碍年报没有披露；扮应收帐款埃亿元，合并报表斑后抵消为芭亿元，贷款筹资搬亿元，公艾司在高速增长的罢背后，是否掩盖暗了内部经营和理巴财控制中的问题艾，还有待投资者瓣继续分析。隘2该公司的股百利分配政策对公邦司可持续增长能版力和公司市场

40、价矮值会产生何种影安响？吧（1）对公司增叭长力的影响。摆（2）对公司市稗场价值的影响。岸案例十二： 华爱北汽车集团母子盎公司控制体制艾1集团母子公皑司控制体制集权搬与分权的选择的佰标志和难点碍（1）企业集团伴控制体制从按管翱理权限的集中程昂度主要分为两种哎：集权型与分权坝型。其差异实际昂上就是管理权限稗的归属，及权利懊的上收或下放以罢及下放的程度问邦题。实际上，集胺权与分权历来是翱企业集团管理所奥面临的最大难题背。集权制或分权邦制管理模式的选半择，在很大程度凹上体现着企业集叭团的管理政策或哎策略，是企业集埃团基于环境约束澳与发展战略的权奥变性考虑。主要癌根据集权与分权哀两种模式各自特败点及其优

41、缺点来佰选择适应自己企摆业集团的管理体癌制。挨（2）罢集权模式的特点跋在于管理层次简扳单、管理跨度大岸。碍集权模式的优点啊由于是集团最高矮管理层统一决策爸，有利于规范各八成员企业以及各芭个层阶组织的行埃动，最大限度地矮发挥企业集团的败各项资源的复合邦优势，促使集团盎整体政策目标的把贯彻与实现；罢集权模式的缺点熬：扮集团管理总部要白想对集团的各个拌方面作出卓有成俺效的决策并实施拜全方位的管理，胺首先要求最高决叭策管理层必须具百有极高的素质与拜能力，同时必须柏能够高效率地汇皑集起各方面详尽傲的的信息资料，盎否则便可能导致百盲目臆断，以致懊出现重大的决策般错误，同时集权芭模式也不利于各扮成员企业以及

42、各佰管理阶层积极性盎的增强，缺乏对败市场环境的应变扳力和灵活性。氨（3）办分权型管理模式碍的特点：耙管理层次多、管澳理跨度小。拌分权模式的缺点坝协调难度大、集隘团的复合优势得癌不到充分的发挥拌；胺分权模式的优点盎在提高市场信息安反应的灵敏性与败应变性、调动各熬成员企业以及各翱层阶管理者的积奥极创造力等方面跋，分权型管理模坝式却有着其独特扒的优势。按实际上，在现代办经济社会，无论肮是集权制抑或分熬权制都是相对的哎，都离不开管理扮决策权力划分的伴层次性。半2芭利用所学原理对癌神马集团公司的拌财务体制进行点拌评。案 暗1. 案要以集权管理的爸思想设计集团总熬部的功能定位。班 澳2. 安实施集权管理要

43、俺以财务为重点实搬现决策与监管的安协调。扮 皑巴 3.捌推行艾“板委员会翱”板制度，实现集权伴体制下的民主管哀理。岸 按霸 4.斑集团总部必须协拔调资本经营和商疤品经营的关系。佰 疤 懊5八集团总部推行胺集权管理体制的鞍法律障碍问题。霸 哎我们必须从笆理论上清晰设立啊子公司形式的体板制收益、体制成唉本与风险，从而蔼作出是否设立于蔼公司和设立哪种拌类型的子公司的暗理性抉择。皑案例十三暗懊 兰岛啤酒集柏团购并扩张挨案例十三中，你笆认为并购成功的翱关键是什么？并挨购后的整合应从安何处入手？摆（1）成功地利敖用市场优胜劣汰伴的机遇；积极推瓣行埃“碍低成本扩张邦”按的经营思路；大吧胆、果断地采用爸“佰独

44、到的并购模式瓣”胺是翱兰岛啤酒集团背并购成功的关键办。佰（2）并购后的啊整合应从组建事搬业部入手。挨你认为该公司是芭否是低成本扩张胺？如何确定并购斑价格？并购方式暗各有何利弊？耙（1）本人认为疤兰岛啤酒集团澳并购是属于低成翱本扩张。因为邦收购外资企业尽绊管比国内企业要碍高，但首先这些懊企业装备是非常拔优良的；其次他按们选择的区域位爸置都是大中心城岸市；再次技术和氨管理人员都经过奥很好的培训，所白以，相对而言，昂仍然是低成本，蔼比建一个同样的挨厂子，成本要低埃三至四成。哀（2）定价方式罢：从理论上讲，捌企业价值有多种按表现形式，如帐班面价值、市场价摆值、评估价值等皑，帐面价值由于败其提供的信息可

45、皑靠性而在过去得百到大多数的认同搬，但由于企业的拌无形资产等影响伴企业发展的十分啊重要的动因却无奥法在传统会计中坝得以体现，也就爱是说帐面价值无阿法真正体现企业昂的内涵价值；另懊外企业的价值判跋断不再有历史数岸据所决定，而主阿要取决于对未来爸的预期，而预期澳只有通过价值形罢式反映在资本市俺场上成为市场价搬格，因此，市价敖才真正反映企业埃的生命力。从收般购价格来看，由巴于该三家公司收瓣购前因市场定位盎和经营等因素均白处于亏损状态，凹公司在收购谈判扮时剥离了不良资稗产和绝大部分债搬务，对三家企业搬的收购价格均小凹于其经过评定的耙净资产价值。因扮此，对这三家企按业的收购是兰岛凹啤酒抓住中国啤笆酒市场

46、行业重组罢、外资受挫有意按退出的有利时机暗，以较合理的价坝格取得了较有潜埃力的资产，不仅傲能大大提高公司敖的生产能力和产扮量，而且对公司笆迅速渗透上海、拜北京两大市场，阿完成在全国的战敖略布局大有帮助阿。背（3）并购方式邦。主要有以下几敖种并购形式：一碍种是破产收购，澳对山东省日照、笆平原等企业的收捌购，采用的就是傲这个办法。再就鞍是承接全部债务凹的兼并，即兰啤氨承担全部债务，鞍取得被并购方的颁资产所有权和经叭营权。这种方式百的最大特点是对靶兰啤既可以避免半筹资的矮“佰尴尬埃”奥，也不需占用资白金，同时还伴随瓣相应的优惠政策按。按国家、省、靶市给兰啤的政策班，对方享受银行叭贷款挂账停息5伴7年

47、的待遇，埃使企业可以得到把休养生息的机会俺和条件，这个办罢法在兰岛平度啤哀酒厂已有了成功啊的范例。还有就啊是承担部分债务澳或用投资方式收岸购其51的股啊权。在这方面最巴典型的例子就是班收购菏泽啤酒厂办、珠海啤酒厂等隘。 扒在并购中该公司碍是如何锁定经营搬风险和财务风险拌的？扮兰啤在自己与被澳收购企业之间搭凹起了品牌和财务邦两道防火墙。收懊购完成后，兰啤耙基本上会采用当奥地原有的品牌或扮者重新起一个品芭牌，这既是对兰扮啤品牌的保护，艾也容易融入当地叭市场。此外，在摆财务方面可能的爸包袱也要预先清唉理干净。兰啤把懊收购的企业都变哎成了事业部下的瓣独立子公司，它拜们都是一级法人翱，扩建时都是它佰们自

48、己申请的贷安款，因此成本都霸是由它们来负担背的，如果情况不俺好时就可以关掉隘。这两道防火墙摆是锁定并购的高捌招。白案例十四：深科办新出售深佳和坝1.说明经营上跋的专业化与多元氨化战略各自的利笆弊。暗（1）企业集团败业务的多元化是癌指将企业集团的哎业务经营分散与跋不同的生产领域白或不同的产品和瓣业务项目，多元败化必然伴随经营扒结构与市场结构按的改变，多元化白作为一种战略取哀向，意味着集团阿将优势分散与不芭同的产业或部门疤，意味着将面临坝不同的进入壁垒班。多元化在理论把上被认为是分散邦投资风险的最佳疤办法，因为集团颁可以通过不同成岸员企业的盈亏互八补，来降低集团版整体的经营风险芭。拜（2）专业化是

49、氨指将企业集团的柏投资与业务经营鞍重点放在某一特敖定的生产领域或盎业务项目上，投吧资通常伴随生产版经营规模的扩大邦和市场规模的扩把大，而不会引起岸经营结构和市场扒结构的改变。其凹优势是一种发挥案规模经营优势的俺策略，但理论上鞍认为这种策略存班在较大风险，其把原因是特定产业斑与市场的容量有捌限，产业发展有摆其周期性，企业按集团发展也存在柏周期性，从而使稗集团所属产业或盎产品处于衰退期鞍时，面临的风险霸将无法分散。哎2、案例资料中扮佳和的市值大约捌6.3亿元，每俺年对科新的利润背贡献率8.5%扳,每年的资产回袄报率5%，而出癌售佳和按照售价扳4.5亿元计算坝，每年的回报率凹是多少？，你是氨否也同意啊“稗出售所得要远远拜高于继续持有的傲所得挨”拌？从财务上加以岸评价？蔼答：懊1.昂总资产利润率（氨总资产回报率）跋净利润芭按总资产埃 鞍 5%佰巴3529澳万元捌扒总资产哀 艾（般3529肮万元按败2000板年净利润计算）澳 般 背 哀总资产俺70580傲万元柏 白 肮2.办按坝5肮年计算，每年利扮润贡献皑4.5笆亿元哎跋5=9000叭万元叭 吧 拌 暗每年总资产利润伴率霸900070绊580=12.摆7%岸 扒3.奥按熬10伴年计算，每年总把资产利润率佰6.3%氨 安 班按上述计算结果笆表明，出售所得半高于持有所得，板但前提是利润的敖增长不低于跋2000翱年的金