财务案例研究100题问答第一部分

1、癌 翱 奥财务案例研究1稗00题问答第一芭部分搬1、财务案例矮研究这门课程搬学习方法？笆关于案例教学的摆学习方法问题，唉案例本来是操作按性较强的学习方耙法，我们的教材碍突出了操作性，艾具体在一个案例拔的政策性、理论斑性和运作实务的稗三者统一，在学扮习上建议大家从岸这三个方面去分暗析把握。第一方埃面就是政策，财拜务管理是政策性敖要求很强的，每伴一案例都配有一拜定的政策背景，跋但有的不太完整鞍，所以在学习时稗要理解案例的政败策背景。第二方靶面要注意它的理邦论性，刚才前面熬说的课程包括高爱级会计、财务，氨这些内容是这本翱教材学习的基础袄，所以我们要求疤对财务的理论，搬如内部控制的治奥理结构等都要在盎

2、理论上有所了解扒。第三方面就是跋强调操作性，书霸上的案例都是来敖自中国的实践的笆，管理起组织结扳构与中国企业的安文化密切相关，捌我们在学习时注案意这个案例需要蔼什么条件、内部背运行环境，使得奥我们对于操作性鞍的理解付于实践案。所以我想案例扮实践一定是政策疤的、理论的、操啊作的，这样我们半能举一反三，能拜付诸实践。半2、财务案例分袄析主要有哪些步班骤,技巧或者说盎需注意事项?笆财务案例研究本扳身就没有标准答鞍案，要根据教材袄的主要内容予以澳归纳，或看本课安程的网上教学辅版导。财务案例分伴析材料对文字数蔼量没有限制；对疤分析内容也没有哎限制，只要能够俺清楚的说明它的搬中心内容即可。败框架答案应该包

3、挨括两个方面：一笆是此案例的成功唉之处，二是指出俺该案例存在的关疤键问题，就问题扮存在的原因和具背体表现可以有不把同的讨论意见。哎此门课的分析要耙参考投资学岸公司财务吧高级财务管理敖等其它课程的相翱关内容，以及懊公司法等相关扳法律规定，并需矮要收集当前我国爸现代财务管理的爱一些成功经验才把能够对此案例进袄行很好的分析。矮3、如何能更好凹、更快、更系统跋学习财务案例研败究课程？ 皑建议对每个案例俺的背景资料要有奥了解，理解和掌版握每个案例相关哎知识，可以复习矮以前学过的财务吧管理、高级财务吧管理、高级财务百会计；然后认真拔阅读每一篇案例耙，同时可以上网瓣查询一些相关资斑料；特别是充分坝利用中央电

4、大老扮师提供的IP课板件、教材、分章佰节的学习辅导文皑本资料，本课程邦期末复习辅导资扳料以及省电大老唉师整理的百题问坝答，与此同时，拔坚持完成每章思八考题，把在学习版中遇到的问题同唉授课教师进行沟奥通，加深对案例翱的熟悉、了解，澳使自己能独立进懊行案例分析。耙4、如何学好财皑务案例研究课程氨？有哪些重点？案有什么参考书目按？敖1、败昂何学好此课程请罢见本课程直播课哀堂辅导。挨2、般捌重点见中央电大邦出版的期末复习笆指导。百3、罢办参考书目有：高版级财务会计、高瓣级财务管理、昂公司法、汤博霸士点评财务案例敖、财务案例解析按等。案5、财务案例研板究复习如何抓重瓣点？考试题型？摆如何做好案例分疤析？

5、 扳本课程的考试题疤型为：一、单项盎案例分析（45癌分）；二、综合啊案例分析（55啊分）肮本课程的复俺习重点请见中央斑电大在线癌“背期末复习指导拜”笆。安案例分析应当柏做到：1.结合扮该案例对照国家芭有关法规看是否爸符合规定；2.俺运用财务管理理靶论来分析该案例癌的可行之处与不拔妥之处；3.提挨出改善建议。艾6、公司采取何拌种组织形式？与疤传统的直线职能扒式结构相比有何坝差异，该模式下胺股东大会、董事氨会的财务分层管肮理作用是如何体癌现的？阿 瓣该公司采用公司坝制企业组织形式奥，机构之间成凹“佰树形网状埃”班结构。拔传统的公司柏直线职能式结构八是权力过度集中疤在上层敖，而公司公司制捌企业结构职

6、能分笆散。芭公司制企业股东靶大会作用（财务隘分层），也就是绊说瓣出资者在财务管版理中的作用把，在现代企业制肮度下，资本出资岸者与企业经营者版出现分离日趋明盎显，也即所有者伴并不一定是企业鞍的经营者。而经坝营者作为独立的捌理财主体，排斥拔包括所有者在内靶的任意于扰。因奥而，巴所有者作为企业澳的出资者，主要坝行使一种监控权傲力版，傲其主把要职责就是约束板经营者的财务行八为，以保证资本熬安全和增值耙。具体而言包括靶：（）基于防巴止稀释所有者权爸益的需要，企业凹的所有者便要对傲企业筹资尤其是半股票筹资作出决霸策；（）基于肮保护出资人财产绊的需要，所有者白必须要对企业的安会计资料和财产案状况进行监督，岸

7、这是一种财务监奥督；（）基于霸保护出资人权益氨不受损失，出资澳人必需要对企业胺的对外投资尤其版是控制权性质的八投资进行干预；凹（）基于保护埃出资人财产利益啊，出资人对涉及斑资本变动的企业案合并、分立、撤袄消、清算等的财袄务问题，必须作暗出决策；（）扒基于追求资本增半值的需要，出资把人必须对企业的皑利益分配作出决伴策，等等。稗公司制企业董事笆会财务管理作用稗 经营者财碍务。企业法人财奥产权的建立，使澳企业依法享有法靶人财产的占用、罢使用、处分和相安应的收益权利，拜并以其全部法人爸财产自主经营，暗自负盈亏，对出癌资者承担资本保八值和增殖的责任哀。经营者（以董稗事长、总经理为案代表）肮财务作为企业的

8、颁法人财产权的理隘财主体，其对象邦是全部法人财产澳，是对企业全部叭财务责任，包括坝出资人资本保值半增殖责任和债务岸人债务还本付息安责任的综合考察坝。因此，瓣经营者财务的主罢要着眼点是财务败决策、组织和财昂务协调，盎从财务决策上看白，这种决策主要盎是企业宏观方面懊、战略方面的。氨可见经营者财务案的内容是：（隘）具体财务战略摆；（）合理的敖财务组织；（暗）有效的控制批霸准预算；（）般动态的协调；（坝）聘任和解聘阿财务经理；同时拜其在关注财务运班作的同时，还要般关注企业商品市傲场、货币市场、凹资本市场预产权爱市场上的财务运摆作问题。在制约奥机制上，经营者懊财务的决策最直蔼接要受到所有者办财务意识、要

9、求背的制约。绊财务经理财务。颁财务经理的职责斑定位于公司财务颁决策的日常执行稗上，它行使日常埃财务管理，以现暗金流转为其管理澳对象。具体包括邦：（1）规划公霸司现金流转计划唉和其他财务计划拔（2）监督和落斑实上述计划；（敖3）具体负责日懊常的财务预决算啊；（4）规范财板务组织和制度建版设；（5）落实隘财务分析和财务胺报告。可见，财氨务经理的管理只凹是低层次，而决背非高层次。如：唉在公司里，预算叭和分配方案的批拔准是股东大会；鞍董事会是制定预扒算和分配方案的爸，而经理则是执傲行这个方案的。傲所以，公司治理皑下的权限是十分败鲜明的。哀7、怎样理解法俺人治理结构的功罢能与要点呢？版(1)法人治理案结

10、构包括四大机耙构：股东大会、扮董事会、经理层澳和监事会。翱(2)股东大会啊是公司的权力机奥构，董事会是公爸司的经营决策机隘构，经理层属于把执行机构，监事绊会是监督机构。安(3)股东安会议的组成及功懊能。股东会议是败由公司股东组成阿的机构。在股份爱公司，股东是指背持有公司股票的爱投资者，在有限凹公司，股东是指碍认购公司股份的疤投资者。股东可拔以是自然人，也奥可以是法人。把股东依法凭版据所持有的股份澳行使其权利，享巴受法定的经济利邦益。这些权利和扮经济利益包括办扳取得股权收益的捌收益权；矮熬对公司资本的拥邦有权；懊癌在审议董事会的挨建议和财务报告疤时的投票权；翱艾对董事的选举权胺和在董事玩忽职坝守

11、、未能尽到受班托责任时的起诉爱权。肮股东也要依凹法承担与其所持澳有的股份相适应埃的义务和责任。笆一般情况下，股拌东对公司只有间绊接管理权。这种碍间接管理机是通柏过股东会议实现哀的。股东会议是傲公司的权力机构芭。董事会的组成白和公司的重大决哎策等必须得到股唉东会议的认可和爸批准方为有效。班所以，股东大会叭是股东表达其意耙志、利益和要求案的主要场所和工鞍具。佰从理论上讲挨，公司的权力机邦构是股东会议，版它决定公司的重拔大事项，但就一坝个拥有众多股东霸的公司来说，不凹可能让所有的股靶东定期聚会来对巴公司的业务活动盎进行领导和管理拜。因此，股东们板需要推选出能够稗代表自己利益的矮、有能力的、值安得信赖

12、的少数代碍表，组成一个小白型的机构替股东安代理和管理公司稗，这就是董事会拔。董事长是公司艾的法定代表人。颁（4）董事百会及其功能。董哎事会是公司的决案策机关，对股东笆大会负责，依法背对公司进行经营笆管理。董事会对澳外代表公司进行邦业务活动，对内邦管理公司的生产罢和经营。也就是稗说公司的所有内哎外事务和业务都绊在董事会的领导吧下进行。碍（5）经理搬及其功能。经理唉是公司事务和业袄务的执行机构，暗它由包括总经理熬、副总经理、财拔务负责人等在内芭的高级管理人员扮组成，负责处理按公司的日常经营耙事务。这些高级巴管理人员受聘于艾董事会，在董事佰会授权范围内拥坝有公司事务的管靶理权，负责处理拌公司的日常经

13、营瓣事务。其中，总般经理是负责公司吧日常业务活动的蔼最重要的管理人胺员。 伴（6）监事般会及其功能。监蔼事会是对董事会矮和经理执行业务敖的活动实行监督芭的机构。监事会凹作为公司的监察班机构，其职责是耙对董事会和经理八的活动实施监督暗。其内容包括一班般业务上的监察稗，也包括会计事盎务上的，但对内盎它一般不能参与艾公司的业务决策俺和管理，对外一扒般无权代表公司伴。巴8、公司的监事佰会、审计委员会凹、和审计部（内癌部审计）这三者耙职能是否重叠?肮三者的关系是什昂么？暗上市公司设置监巴事会、审计委员稗会、和审计部的靶目的就是让三者埃从不同的角度来氨对公司的各项经蔼营活动及其决策埃进行监控和制约霸，所以

14、说这三者霸职能是不重叠的埃，其原因是由于碍三者的职能及其傲地位不同而决定唉的。傲三者关系：版1翱、监事会是对股胺东大会负责，对颁董事会及其成员扒，经理，副经理碍，财务总监等高巴级管理人员进行艾监督，防止其职俺权侵犯股东、公安司及员工的合法啊权益。八（股东大会澳啊监 事 会阿版负责对董事会和瓣经理的活动实施板监督）凹2皑、审计委员会是败董事会下属的一熬个部门，一个监芭督机构，向董事霸会负责报告工作岸，代表董事会监盎督财务报告过程笆和内部控制，以昂保证财务报告的按可信性和各项财安务活动的合规性拜。邦（董 事 会扮安审计委员会霸敖负责监督公司的岸财务报告过程和稗内部控制）胺 3叭、审计部属公司邦总部

15、职能部下属斑的一个机构，对熬总经理负责，负摆责内部审计工作霸，接受伴“岸审计委员会疤”叭的指导和监督。皑（审计委员会扮伴审计部鞍哎负责承办审计委阿员会的有关具体胺事务）扮9、该公司对中败小股东权益采取肮了何种保护措施爸？为何要提出此阿问题(保护中小矮投资者措施的必霸要性是什么)?叭必要性：尽量避案免中小股东遭欺搬诈或压制的状况百发生。案保护措施：1、八制定了一系列的捌投资者服务计划阿； 安 败 2、认真矮作好公司的信息八披露工作；盎 办 3、规范安关联交易，避免捌同业竞争；（严斑格按照国际上市盎公司的标准，注摆重保护中小股东爱权益）办 皑 4、通过皑独立董事制度、绊审计委员会制度爸、监事会制度

16、、捌内部监控制度等绊办法，加强对中班小投资者的保护爸。氨10、案例一中案对董事会的权责案是否进行了量化柏？尚有哪些不足靶？量化的度如何昂掌握？爸本案例对董事会扳权责没有量化；奥本案例中公司对拌有股东大会普通熬议会和特别议会蔼通过的事项没有案出现数量化的限扮定，同时在董事捌会下设的委员会氨的具体职能中没败有出现能够量化唉的条款，而是更盎多地使用了哎“埃重大捌”般事项这一常用的邦提法，使投资者百无法详细明了该邦公司治理结构的阿具体状态及具体半监控和制约的机傲制。（2）尚有捌哪些不足，权责隘量化没有邦“俺度案”哀。（3）量化的版度如何把握。股凹东大会给董事会艾一定形式的授权稗，如一定金额内耙的投资决

17、策权、拜资产重组权、增疤资扩股权等。这耙种授权如运用得伴当，可提高上市懊公司的决策效率摆，提高公司应对把瞬息万变的市场昂竞争环境的能力半。但如果用得不碍妥，也会给公司柏经营带来极大的捌风险。如给董事背会权利太大，会暗导致董事会的资笆产处置和项目投板资决策劝的膨胀伴，直到最终使股哎东大会功能弱化笆或削弱小股东利氨益。但授权太小盎又不足以发挥董澳事会的熬“哎专家搬”搬作用。对般“伴度安”奥的确定，要坚持敖一个原则。一是芭公司法规定属于疤股东大会的权力盎范围内决定的事昂项，就不能以章疤程或其它方式划盎归股东大会的权拜力范围。埃按二是授权比例既隘有利于调动董事敖会的积极性，同翱时使股东大会又斑能对重大

18、投资项笆目保留决策权，啊有效维护股东利斑益，两个目标皆哀不可偏废。阿11、华南石油埃公司的股权结构俺的分布状况如何稗？你认为集团公挨司如何才能与上柏市公司实现五分熬离？独立董事设奥立的目的是什么百？背华南石油化工股隘份有限公司股权袄结构分布状况：艾中国石化集团5翱6.9%、国际百开发银行10.胺46%、信达资百产管理公司10吧.39%、美孚碍公司3.78%哀、中国东方资产芭管理公司1.5啊5%、恒基兆业坝0.4%等前十案大股东组成。详啊细见教材P8，佰中国石化集团公俺司占绝对控股地案位。奥怎样实行五分离伴：集团公司对上俺市公司负有诚信跋义务。集团公司坝应严格按法律规巴定行使出资人的背权利，不得

19、利用百其特殊地位谋取奥额外的利益。对绊上市公司董事、昂监事候选人的提岸名，要严格遵循扳法律、法规、公伴司章程的规定的癌程序，不得越过罢股东大会、董事靶会任免上市公司芭的高层管理人员芭。集团公司不能笆干预上市公司内拜部机构的设立和昂运作。上市公司埃的重大决策由股班东大会依法作出白。集团公司与上班市公司的资产应岸独立完整、权属盎清晰。在财务、疤制度、机构、人肮员、核算等方面暗与集团公司分开拔，独立开户和对挨外结算，依法申胺报和纳税。独立靶承担责任和风险癌。百独立董事设立的芭目的：为了维护岸公司整体利益，隘不受控股股东或罢者其他利害关系哀人的影响，能够背独立履行职责，败尤其关注中小股碍东的合法权益不

20、鞍受损害，设立独阿立董事。半12、董事长与爸总经理是否分开板对公司的决策有半无影响？在何种绊情况下可以分开爸或合一？把（百1肮）有影响盎 败（扮2蔼）在公司制（现巴代）企业下，企癌业所有权与经营碍权往往分开的，百这就要求董事长凹和总经理分开，般不能由一人担任版。案(3) 暗传统的直线职能拜企业里，企业的澳所有权与经营权爸往往合一，这就背出现董事长和总盎经理由一人兼任跋的情况。靶13、案例二中搬，评价改制上市疤对国有企业的必摆要性、迫切性和澳主要难点是什么拔？ 霸改革的必要性：哀体制原因是传统碍国有大中型企业白的各种弊端的根澳源，其基本特征俺是政企不分、经扒营低效。正基于霸此，国企改革始斑终是我

21、国经济体敖制改革的一条主艾线，国有企业改阿革的目的是使传捌统公有制企业成吧为现代市场经济靶的微观主体。通巴过改制重组上市翱的方式使国有企百业快速向市场经澳济主体转变，是芭众多改革方案中奥最有效的方法。暗国有企业通过正矮当地程序或手段凹对企业自身进行叭改造设计，达到按上市的要求，并傲依托逐渐完善的拌资本市场改进公隘司的运营机制，碍通过资本运作的鞍方式来完善公司罢治理结构、健全癌企业的各项制度芭、选拔并充分激扳励优秀的经营者安。哀这个过程其实质奥就是一个在法律啊框架下的财务设罢计与改造过程。半而如何通过股票拌发行来满足企业办的资金需求进而疤实现可持续发展败的目的，如何保邦证企业募集资金安的投向不违

22、背股熬东们的意愿和损笆害股东的利益（鞍主要是中小股东唉），或者说如何巴将长期处于国有艾企业体制下的一敖块优质资产转变蔼为现代企业制度捌下的利润源泉，肮这些都是改制重俺组过程中必须时癌刻考虑的问题，芭而且也是成功赢扮得潜在投资者信懊任，如期募集所巴需资金的基本前佰提。改制的另一伴难点是上市公司拌与控股企业怎样啊实现五分离（财柏务、管理、人员扮、资产、核算）蔼，在上市部分职拜工、非上市部分芭职工之间怎样做胺好协调工作。熬14、上市公司扒盈利预测的必要暗性和基本原理有罢哪些？半 疤企业进行改制上瓣市，一个很重要按的财务文件就是岸经注册会计师审百核的未来年度的哀盈利预测报告，敖盈利预测是企业俺在对一般

23、经济条罢件、营业环境、爱市场情况、企业稗生产经营条件和氨财务状况等进行捌合理假设的基础疤上，按照企业的八正常发展速度做绊出的。盈利预测爱报告包括盈利预爸测表及其说明，盎盈利预测表的格芭式与利润表一致霸，并应分项披露罢上年经审计的已爱实现数和本年预阿测数，本年预测阿数分栏列示经审隘计的实现数、未皑经审计实现数、半预测数和会计数佰。盈利预测的说八明包括编制基准叭、所依据的基本巴假设及其合理性邦、与盈利预测数巴据相关的背景及捌分析资料等。存凹在可能对盈利预绊测产生重大不确氨定因素的，存在拜特定的财政税收靶优惠政策或非经哎常性收支项目的隘，都要加以分析搬说明。关于盈利班预测的必要性有隘两种看法。一是傲

24、美国不允许对未笆来盈利有允诺性敖的预测，理由是扳上市公司历史上笆经营情况的好坏哀和财务数据应该邦是经过审计的，肮是可靠的。至于耙公司今后的走向吧则应由投资者自埃行判断。另一看胺法，香港要求公氨司在发行上市时捌必须有盈利预测捌。理由是投资者白是不够专业、不傲够成熟的，需要傲保护。如果上市捌公司没有完成盈绊利预测，必须向办投资者作出解释把。相关人员要承啊担相应的法律责伴任。疤15、改制后的扒公司股本规模与败结构设计上应考坝虑哪些因素? 蔼对一个拟上市公胺司股本规模设计霸及股权结构安排隘涉及到企业状况耙、行业特点、上隘市条件、政府计跋划等诸多因素，搬如果简单的从财柏务角度来看，这癌个问题是一个筹俺资

25、风险与收益之稗间的权衡，如果败从长远发展来看芭，股权结构的稳啊定程度、股权结跋构的集中与分散吧程度、控股权的版归属及其变动决昂定了企业经营策稗略的连续性、盈稗利能力的保障程哀度以及产业转型伴的可能性。所以搬，股本规模设计啊及股权结构安排挨时，应注意几个皑问题：如何确定暗合适的股本规模跋；股权性质设计笆问题；充分考虑碍主发起人的控股耙地位，合理安排碍股权结构；国有袄股(国家股、国凹有法人股)的界岸定及管理，并符版合相关法律政策稗的要求。把（1）总股本设班计要点。阿无论是组建凹拌个新的股份公司办，还是把原有企埃业改组为股份公耙司，往往都需要半初步确定般捌个目标股本总额蔼，贵州仙的股本八规模设计方案

26、就笆是结合了国有股般减持的需求，并隘考虑：（1）满搬足法律对上市股班份公司股份总额敖的下限要求。稗公司法第一百爱五十二条中明确绊规定，股份有限办公司申请股票上坝市，其股本总额爱不少于人民币五扳千万元。（2）傲股本收益率，即拌每股的税后利润爸，这直接关系到稗发行价和二级市搬场股价走势；既挨不能过大（影响袄每股的收益）又翱不能过小（影响霸股本扩张能力）扮。（3）净资产暗收益率，法律要案求不能低于同期岸银行存款利率。罢（4）社会公众碍股规模的限制。绊法律规定发行后板总股本低于4亿板股的，公众股在耙总股本中所占的蔼比例不得低于2俺5；达到或超安过4亿股的，不耙得低于15。搬贵州仙的发行后拜总股本低于4

27、亿柏股，其公众股所吧占比例为28.疤6。（2）股权结构百股权结构，就是蔼不同性质的股权挨在股本总量中所扳占的比重，以及瓣股权的集中、分拌散程度。对于股耙份有限公司，国瓣家控股分为绝对搬控股和相对控股百。绝对控股是指把国家持股比例高搬于50；相对伴控股是指国家持芭股比例高于30版低于50，挨但因股权分散，般国家对股份公司邦具有控制性影响巴。不需由国家控岸股的行业和企业般，国家持股比例矮由国家股持股单挨位自行决定。计唉算持股比例一般扒应以同一持股单芭位的股份为准，案不允许将一个以翱上国家股持股单班位或国有法人股拌持股单位的股份拌加和计总。股权背结构的设置必须半考虑国家法律规傲定，尤其是对公搬司治理

28、结构的影摆响，防止艾“背一股独大版”芭提高上市公司治艾理效率。同时考俺虑行业特征及对碍国计民生的影响俺。扒16、上市发行爱定价的基本方法矮有哪些？板根据世界各国和澳中国的新股定价霸的经验，目前上坝市发行定价的基扳本方法有：挨议价法和竞价法瓣。罢（1）议价笆法是指由股票发袄行人与主承销商拜协商确定发行价板格。发行人和主哀承销商在议定发鞍行价格时，主要熬考虑二级市场股矮票价格的高低（叭通常用平均市盈凹率等指标来衡量般），市场利率水癌平，发行公司的碍未来发展前景，扮发行公司的风险扮水平，市场对新版股的需求状况等袄因素。议价法一埃般有两种方式：鞍固定价格方式和办市场询价方式。安斑固定价格方式基挨本做法

29、是由发行哀人和主承销商在皑新股公开发行前柏商定一个固定价傲格，然后根据这瓣个价格进行公开埃发售。罢百市场询价方式这爱种定价方式在美埃国普遍使用。当疤新股销售采用包把销（FIRM 版COMMITM敖ENT）方式时颁，一般采用市场搬询价方式，这种稗方式确定新股发白行价格一般包括把两个步骤：第一暗，根据新股的价伴值（一般用现金鞍流量贴现法等方伴法确定），股票暗发行时的大盘走版势、流通盘大小办、公司所处行业办股票的市场表现佰等因素确定新股癌发行的价格区间挨。第二，主承销耙商协同上市公司敖的管理层进行路岸演，向投资者介瓣绍和推介该股票爸，并向投资者发埃送预订邀请文件啊，征集在各个价佰位上的需求量，八通过

30、对反馈回来斑的投资者的预订笆股份单进行统计罢，主承销商和发办行人对最初的发芭行价格进行修正班，最后确定新股俺发行价格。哎（2）竞价法是霸指由各股票承销皑商或者投资者以背投标方式相互竞叭争确定股票发行袄价格。竞价法在阿具体实施过程中盎，又有下面三种案形式：背挨网上竞价。指通爸过证券交易所电昂脑交易系统按集氨中竞价原则确定挨新股发行价格。扒新股竞价发行申矮报时，主承销商袄作为唯一的绊“奥卖方扒”啊，其卖出数为新暗股实际发行数，把卖出价格为发行笆公司宣布的发行八底价，投资者作颁为买方，以不低百于发行底价的价把格进行申报。电疤脑主机在申报时把按集中竞价原则搬决定发行价格，氨即以累计有效申奥报数量达到新

31、股板发行数量的价位板作为发行价格，把在该发行价格以霸上的所有买入申唉报均按该价格成袄交，如在该价格板的申报数量不能靶全部满足时，按班时间优先原则成罢交，累计有效申哎报数量未达到新肮股发行数量时，隘则所有有效申报隘均按发行底价成绊交，发行余额按般主承销商与发行爱人订立的承销协暗议处理，投资者佰在新股竞价发行败申报时，须交付疤足够的申购保证疤金，该保证金在凹竞价发行期间暂暗予冻结，为了防般止市场操纵行为肮，此种定价方式绊通常都规定每个哎股票帐户的最高哀申购额。八癌机构投资者（法罢人）竞价。新股搬发行时，采取对矮法人配售和对一笆般投资者上网发爸行相结合的方式奥，通过法人投资懊者竞价来确定股癌票发行价

32、格。一班般由主承销商确袄定发行底价，法懊人投资者根据自斑己的意愿申购申坝报价格和申报股盎数，申购结束后按，由发行人和主俺承销商对法人投把资者的有效预约霸申购数按照申购瓣价格由高到低进八行排序，根据事矮先确定的累计申爸购数量与申购价扒格的关系确定新坝股发行价格，在隘申购时，每个法俺人投资者都有一拔个申购的上限和鞍下限，申购期间捌申购资金予以冻按结。吧败券商竞价。在新挨股发行时，发行版人事先通知股票敖承销商，说明发昂行新股的计划、拜发行条件和对新绊股承销的要求，盎各股票承销商根肮据自己的情况拟岸定各自的标书，笆以投标方式相互矮竞争股票承销业肮务，中标标书中把的价格就是股票稗发行价格。板17、投资者

33、如班何评价上市公司暗的投资计划罢作为投资者应审巴视企业发行股票艾的招股说明书，败对募集资金和投熬资战略给予高度澳重视，判断企业跋拟投资项目的科靶学性和未来的核扮心竞争力是否能爸够提高。阿1投资金额与罢预投资项目的金吧额是否相符艾2投资项目是啊否立项以及对立埃项时间的关注癌3拟投资项目肮与公司的发展战埃略是否一致哎4多元化和一百元化之间的选择澳18、什么是公盎司债券？巴是公司为了筹集败资金而发行的，捌载明一定面额、耙表明债权债务关芭系的有价证券。伴19、什么是基翱准利率？奥 中斑国人民银行规定阿的银行一年期定板期储蓄存款利率啊；爱20、什么是浮坝动利率？懊浮动利率通常根盎据市场基准利率班加上一定

34、的利差哀来确定。以政府碍债券或某个市场鞍上的利率为基数百，另加一定的百扮分点。浮动利率板债券是与固定利盎率债券相对应的案一种债券，它是癌指发行时规定债芭券利率随市场利爸率定期浮动的债佰券，也就是说，矮债券利率在偿还稗期内可以进行变拜动和调整。浮动颁利率债券往往是阿中长期债券。把21、与股票融绊资比较发行债券绊对公司的利弊何艾在？ 瓣从筹资成本看，扳在债券融资中，懊债务的利息计入岸成本，在税前支叭付，因而它有冲鞍减税基的作用；班而在股权融资中懊，对公司法人和矮股份持有人进行罢“佰双重纳税板”艾，即股利要从税搬后盈余中支付。佰与股权融资相比柏，债券的发行费伴用较低。债券融叭资还可以锁定成摆本，尤其

35、是在预唉期利率上浮时期澳，效果明显。从搬控制权来分析，埃债券融资不会削癌弱公司现有股东熬的相对平衡权力跋结构；而在股权艾融资条件下，公版司的管理结构将哎因新股东的加入埃而受到很大影响氨导致控制权分散皑。从股东收益分邦析，如果公司投瓣资回报率高于债百券利息率，由于搬债券融资的成本氨只是相对固定利扒息，使公司以更白多地利用外部债奥务资金来扩大公爱司规模，则可增笆加公司每股收益啊和净资产收益率拜，提高股东的收跋益，即产生瓣“半杠杆效应盎”芭。当然，债券筹啊资的缺点也是明邦显的，诸如，债熬券有固定到期日靶并定期支付利息俺，因而会增加公霸司的财务费用和坝财务风险；债券霸筹资受到公司资坝本结构的限制，拜也

36、会影响公司的鞍再筹资能力。办22、现行法律半规定，在公司内碍部，债券发行必吧须经过股东大会按审议批准，试分百析其理由。拔股东大会是公司隘的权利机构。股白东大会权力之一皑是决定发行债券哀与否，对公司发鞍行债券作出决议佰。因为发行债券扒是公司的一种负巴债筹资方式，不敖会影响原有的股鞍权结构，但会影拔响到股东权益。拌23、如何确定唉发行债券和股票叭的规模？ 肮企业不论采取何吧种债券筹资形式柏，首先发行公司敖应对债券筹资的半数量做出科学判瓣断和规划。由于按资金的短缺性和肮资金的成本、风斑险性，必然要求把债券筹资规模既爱合理又经济。因败为，如果债券筹绊资规模小，筹集盎资金不足，必然安达不到债券筹资扳目的

37、，影响企业佰正常经营和项目版进展，而债券筹鞍资规模过大，使罢资金闲置与浪费皑，不仅增加公司哀的利息支出，加半重债务负担，也哀必然会影响资金耙使用效果。然而扮，确定发行债券八的合理数量是个凹较为复杂的问题蔼。结合案例进行斑如下分析：哎第一，要以企业耙合理的资金占用碍量和投资项目的矮资金需要量为前伴提，为此应该对埃企业的扩大再生拜产进行规划，对半投资项目进行可柏行性研究。 芭第二，要分析企岸业财务状况，尤暗其是获利能力和叭偿债能力的大小昂。 凹第三，从公司现肮有财务结构的定八量比例来考虑。扳 靶第四，比较各种颁筹资方式的资金芭成本和方便程度岸。胺24、影响公司拌债券利率的因素败有哪些？ 阿企业债券

38、的发行哎成功与否，利率昂的设计是核心。伴债券利率策略问佰题综合性强，十板分复杂，确定债隘券筹资的利率总皑的原则是既在发芭行公司的承受能哎力之内，尽量降懊低利率，又能对啊投资者具有吸引耙力。根据我国目翱前的实际情况，奥确定债券利率应般主要考虑以下因吧素： 凹爸现行银行同期储奥蓄存款利率水平伴； 百唉国家关于债券筹柏资利率的规定。搬颁发行公司的承受懊能力。摆袄市场利率水平与稗走势。奥熬债券筹资的其他岸条件。如果发行办的债券附有抵押靶、担保等保证条皑款，利率可适当班降低，反之，则啊应适当提高。哎25、什么是可皑转换债券？爸所谓可转换公司矮债券是指由公司袄发行的，投资者拔在一定时期内可笆选择一定条件转

39、芭换成公司股票的癌公司债券，通常皑称作可转换债券唉或可转债。这种叭债券兼具债权和般股权双重属性。蔼 胺可转换公司债是盎一种混合型的债拜券形式。对个人阿投资者而言，可吧转换债券是一种疤兼顾收益和风险熬的理想的投资工搬具。当投资者不白太清楚发行公司啊的发展潜力及前熬景时，可先投资扮于这种债券。待蔼发行公司经营实巴绩显著，经营前八景乐观，其股票案行市看涨时，则肮可将债券转换为熬股票，以受益于半公司的发展。可暗转换债券对于投昂资者来说，是多氨了一种投资选择罢机会。可转换债绊券具有债权与股扒权双重特性，对半机构投资者来说俺，也是极为合适昂的投资品种。捌26、发行优先爱股的利弊所在？班优先股是公司在坝筹集

40、资金时，给板予投资者某些优傲先权的股票。这昂种优先权主要体霸现在两个方面：板 斑（1）优先股有稗固定的股息，不班随公司业绩好坏袄而波动，并且可凹以先于普通股东奥领取股息。 疤（2）当公司破疤产进行财产清算拜时，优先股股东隘对公司剩余财产芭有先于普通股东隘的要求权。 奥但优先股一般不爸参加公司的经营半管理。因此，优板先股与普通股相澳比较，虽然收益袄和决策参与权有鞍限，但风险较小坝。盎 版普通股是指在公把司的经营管理和阿盈利及财产的分捌配上享有普通权肮利的股份，代表瓣满足所有债权偿爸付要求及优先股扮东的收益权与求背偿权要求后对企百业盈利和剩余财唉产的索取权。它稗构成公司资本的艾基础，是股票的瓣一种

41、基本形式，盎也是发行量最大鞍、最为重要的股捌票。 佰目前在上海和深稗圳证券交易所上啊市交易的股票，般都是普通股。普挨通股股票持有者敖按其所持有股份跋比例享有以下基挨本权利： 办公司决策参与权伴。普通股股东有疤权参与股东大会版，并有建议权、暗表决权、和选举罢权，也可以委托般他人代表其行使扳其股东权利。 把利润分配权。普版通股股东有权从版公司利润分配中隘得到股息。普通败股的股息是不固癌定的，由公司盈啊利状况及其分配耙政策决定。普通版股股东必须在优哎先股股东取得固碍定股息之后才有办权享受股息分配熬权。 巴优先认股权。如鞍果公司需要扩张耙而增发普通股股熬票时，现有普通昂股股东有权按其敖持股比例，以低搬

42、于市价的某一特巴定价格优先购买稗一定数量的新发爱行股票，从而保碍持其对企业所有埃权的原有比例。绊剩余财产分配权败。当公司破产或盎清算时，若公司蔼的财产在偿还欠澳债后还有剩余，傲其剩余部分按先瓣优先股股东、后昂普通股股东的顺鞍序进行分配。 吧27、什么是转瓣换价格？班 蔼是投资者转换为扮每股股价所支付蔼的价格。如果投霸资者购买的可转案换债券若转成股按票的成本比直接拔正常购买股票的奥成本高，投资者啊转股无意义。反疤之，有转股意义板。叭28、转换价值爸？巴转换价值：可转摆换债券转股时按肮当时市场价值计扒算价值。柏29、吴越仪表唉2000年12肮月刚实行配股计爸划后又准备实施扒可转换债券的发办行，你认

43、为该公昂司是否具备发行啊可转换债券的基坝本条件？霸 皑符合：（坝1矮）该公司既符合疤发行股票条件又唉符合发行债券条案件。班（绊2拌）该公司在暗2001吧年符合发行债券哀可转换债券条件爸，前唉3邦年是用现金分红唉，前唉3稗年平均可分配利袄润足以支付债券巴一年利息，债券安利率也符合规定肮。鞍30、案例四，埃公司百“捌当30个交易日败中的20个交易拔日收盘价低于转拔股价80%时，啊董事会有权在不疤超过20%幅度叭内向下修正转股癌价格，超过20昂%幅度需报经股唉东大会批准拌”鞍。修正转股价格瓣有何意义？修正盎转股价格会对投隘资者和发行人各靶产生何后果？般转股价格向下调背整的目的是当可稗转换债券发行后袄

44、，由于股市长期岸低靡，股价始终哎没能高于发行时百约定的价格，使百可转换债券的投安资者无法实现转班换。对投资者而靶言无法享受转换瓣为股东的利益优叭势，对发行公司袄来说由于转换不唉成功其发行的目笆的如：调整资本岸结构、实现廉价胺筹资等目的也无俺法实现，因为公碍司还将为债券还袄本付息支付大量澳的现金，从而可碍能导致现金的紧肮缺。向下调整的办目的是为了使约半定的转换价格低暗于当时市场价格昂之下，使持有债斑券的投资者通过搬转换而有利可图斑，使可转换债券靶实现转换，但向搬下调整对原有股扮东来说，会由于凹新股东过低的转瓣换价格而遭受利巴益损失，因此调稗整转股价格应由盎股东大会批准，佰否则对原股东产暗生不利影

45、响疤31、你认为转爱换价格的确定。斑最终应取决于何耙种因素？制度中昂没有对转股价格爸上浮的比率做具败体规定，为什么白？该公司转股价昂格上浮的比率1摆0%-22%，按你认为依据是什阿么？办决定转换价格的佰因素主要有：第疤一，公司股票的拜市场价格（即正笆股市价），这是板最为重要的影响捌因素。暗股票的市场价格伴和价格走势直接哀主导着转换价格啊的确定隘，股价越高，转袄换价格也越高。绊境外制定转换价翱格一般是以发行坝前一段时期的公俺司正股市价的均半价为基础，上浮蔼一定幅度作为转哎换价格，通常上爸浮530皑。盎第二，债券期限佰。可转换公司债敖券的期限越长，耙相应的转换价格扮也越高；期限越矮短，则转换价格佰

46、越低。第三，票扮面利率。一般地安说，可转换公司疤债券的票面利率耙高则转换价格也瓣高，利率低则转坝换价格也低。（按当前我国试点的懊三只可转换公司矮债券，是先发可板转债，后发股票哀，其转股价无法袄根据股票的市场稗价格来确定，因跋而采取了以股票绊发行价折扣一定叭比例作为转股价伴的方式，而股票翱发行价又是定价把形式，所以目前爱上市的可转债转笆股价的确定与市疤场无关。）当公爸司在发行可转换鞍公司债券后，由把于公司的送股、唉配股、增发股票靶、分立、合并、背拆细及其他原因背导致发行人股份扮发生变动，引起翱公司股票名义价办格下降时，转股板价应做出相应的埃调整。转换价格吧调整条件是可转挨换公司债券设计吧中至关重

47、要的保皑护可转换公司债斑券投资者利益的拔条款。 百 埃32、案例四中稗，发行可转换债罢券何条款对投资芭者和发行人双方霸的利益保护作了背规定？赎回条款艾的目的是什么？叭答：赎回条款和耙回售条款对投资拜者和发行人双方疤的利益保护作了拜规定。唉赎回笆是指发行人股票矮价格在一段时间跋内连续高于转股隘价格达到某一幅靶度时，发行人按皑事先约定的价格埃买回未转股的可罢转换债券。扒赎回条款是为了绊保护发行人而设矮立的八，旨在迫使持有懊可转换债券的投笆资者提前将其转罢换成股票，从而板达到增加股本、斑降低负债的目的扮，也避免利率下伴调造成的损失。绊赎回条款一般分盎无条件赎回和有癌条件赎回凹无条件赎回：即颁在赎回期

48、内按照拔事先约定的赎回扒价格赎回可转换芭债券。靶有条件赎回：在拌基准股价上涨到矮一定程度，通常碍为正常股股价持奥续若干天高于转芭股价格130%按耙200%，发行坝人有权行使赎回暗权。胺回售条款版（用途、制度未拜具体规定。该公板司具体规定）叭在本次可转换公蔼司债券到期日前笆，如果公司股票昂（A股）收盘价疤连续20个交易爸日低于当期转股案价格的70时搬，债券持有人有扮权将持有的全部傲或部分可转换公吧司债券以面值1瓣03（含当期肮利息）的价格回懊售予发行公司。叭回售条款的目的岸是为了保证债券拔持有人的利益。敖如果股价过度低埃靡，就使得转换跋无法实现。因此办，国家就要求债罢券发行者必须按白高于面值一定

49、比熬率收回，以让债案券持有人有一定白的收益。回售条盎款的高低，反映癌了对债券持有人疤（投资者）利益把的保护程度。伴33、可转换债颁券筹资与发行普百通股或债券筹资奥相比有何不同？摆 邦从可转换巴债券自身特性看版，发行可转换债碍券无疑是上市公敖司再融资的较佳吧选择。佰（1）融资灵活百。是因为可转换板债券一旦转换成熬股票，上市公司扳依然可以获得长巴期稳定的资本供碍给，除非发生股傲价远远低于转股板价格的情况（深跋宝安转债就是失哎败的例子），因奥而可转换债券仍罢然具有债务和股爸权的双重性质，绊使公司具有融资巴的灵活性。扒（2）融资成本按低。即使出现意坝外情形，可转换艾债券也是一种低伴成本的融资工具般，根

50、据可转换笆公司债券管理办熬法，可转换公懊司债券的利率不胺超过银行同期存艾款的利率水平，败依照这个水平，霸可转换债券的融吧资成本应该是所昂有债权融资方式碍中最低的。另外俺，可转换债券利碍息可以当做财务巴费用，相比红利般来说，一定程度绊上也起到避税的艾作用，这使相同霸条件下增加了留搬存收益。艾（3）缓解对业跋绩的解释。可转佰换债券赋予投资叭者未来可转可不八转的权利，且可稗转换债券转股有鞍一个过程，可以邦延缓股本的直接凹计入，因此发行靶可转换债券不会爱像其他股权融资盎方式那样，造成百股本极具扩张，罢从而可以缓解对佰业绩的稀释。扳（4）发行可转颁换债券可以获得爱比直接发行股票安更高的股票发行霸价格，根

51、据可袄转换公司债券管隘理办法和上靶市公司可转换公班司债券实施办法埃规定，上市公般司发行可转换债澳券转股价格的确蔼定是以募集说明版书前个交易暗日股票的平均收癌盘价格为基准，瓣并上浮一定幅度疤，因此一般情况癌下相比较配股和叭增发来说，在扩懊张相同股本的情搬况下可以募集更啊多资金。巴（5）具有转债哎市场。白（6）由于国家稗对增发新股的要靶求条件越来越严邦格，企业因此将芭发行可转换债券笆放在了融资计划邦的首位。般34、为什么要翱发行可转换公司稗债券？搬 瓣对于发行人，以艾可转换债券融资矮比直接发行债券柏或直接发行股票癌更为有利袄(1)可转换债办券的比率比直接叭发行的企业债券艾利率要低，如果挨可转换债券

52、未被芭转换，相当于公澳司发行了较低利巴率的债券；哀(2)可以避免皑一般股票发行后敖产生的股本迅速爱扩张的问题；矮(3)一般可转芭换债券的转换价埃格比公司股票市蔼场价格高出一定半的比例(溢价)翱，如果可转换债背券被转换了，相艾当于公司发行了绊比市价为高的股敖票。 隘对于投资者，可芭转换债券的持有罢人实际多了一项奥品种选择，也多皑了一条规避风险罢的渠道把(1)当股市向傲好，可转换债券摆随市上升超出其暗原有成本价时，挨持有者可以卖出拌转券，直接获取白收益；白(2)当股市由傲弱转强，或发行傲可转换债券的公把司业绩转好，其白股票价格预计有俺较大提高时，投班资者可选择将债唉券按照发行公司拔规定的转换价格扒

53、转换为股票，以奥享受公司较好的阿业绩分红或公司敖股票攀升的利益袄；埃(3)当股市低捌迷，可转换债券把和其发行公司的敖股票价格双双下斑跌，卖出可转换懊债券及将转券转敖换为股票都不合拌适时 ，持券者阿可选择保留转券鞍，作为债券获取肮到期的固定利息蔼。办因此，可转换债敖券提供了股票和般债券最好的属性昂，结合了股票的岸长期增长潜力和柏债券的安全和收拜入优势。坝35、向下修正笆转股价格的意义熬及修正转股价格耙对投资者和发行败人的影响凹。扒(1)目的是为哎了使约定的转换暗的价格低于当时搬市场价格之下，傲使持有债券的投奥资者通过转换而昂有利可图，使可袄转换债券实现转芭换。袄(2)向下调整啊对原有股东来说把，

54、会由于新股东隘过低的转换价格挨而遭受利益损失搬，因此调整转股俺价格应由股东大颁会批准，否则对跋原股东产生不利拔影响。熬36、可转换公班司债券的基本要澳素包括哪几方面半？爱为了使可转债既伴吸引投资人购买八以顺利发行，又靶尽可能地降低公捌司的发债成本（白如以很低的利率蔼），且又希望投岸资人尽可能多地邦转股以减轻本息安兑付压力，同时斑又尽可能拟订高半的转股价以减轻熬股权稀释的压力癌，转债发行人就绊通过运用可转换澳公司债券的以下熬基本要素来达到爸其既定的目的。半具体讲有这样一扒些基本要素：基半准股票、票面利哎率、期限、转换芭期、转换价格、按赎回条件、回售颁条件、强制性转伴股条件等八。绊37、现金流量把

55、在评价中的意义艾为何重于利润？柏按现金流量是指资澳本循环过程中现般金流入、现金流暗出的数量笆。而利润则是一捌定时期内的经营摆成果。在财务学靶家们看来，利润唉是通过会计制度俺规范而由会计人哀员计算出来的，哀如果排除会计人熬员被指使或被其板他人为操纵的因爱素，它只是一个坝账面的结果；反哀过来，现金净流疤量是通过实实在背在的现金流入与斑流出表现出来的拔，它不单表现在巴账面上，而且还叭实实在在地表现斑在企业的银行账阿户中，它是企业霸经理人员可以随隘时动用的企业资拔源。拌作为一个管皑理者，你是需要扳现金还是需要利爱润？答案当然是佰：两者都需要。案但如果只有唯一挨的选择，埃“摆鱼和熊掌背”奥之间你又做何选

56、安择？我们认为，翱现金净流量可能板是最重要的，因昂为，你是在管理半企业的资源，是斑在运作资源，而隘不是在运作账簿皑。因此，在现金邦为王的今天，对版于现金流量的评班价一般是重于对扮利润评价的八。敖38、净现值法疤？爸净现值法是通过唉计算确定项目净霸现值进行决策判氨断的方法。所谓败净现值是指从投皑资开始直至项目暗寿命终结，所有板现金流量按资本肮成本或其他特定哎的贴现率计算的半现值代数和。净拜现值等于现金流矮入的现值总额减百现金流出的现值颁总额。艾39、内涵报酬拔率法百八内涵报酬率吧（内涵报酬率是艾指投资方案在未斑来有效期内实际安可得的投资报酬班率，也是净现值扒等于0时的贴现案率）翱高于加权资金成白

57、本率熬，说明这个项目败是可取的。扮40、敏感性分班析艾敏感性是指有关八因素变动对指标昂的影响程度，长俺期投资决策的敏疤感性分析是分析邦在其他相关因素板不变的前提下，笆其中某一相关因盎素变动对投资决白策指标的影响程跋度。敏感性分析哎在长期投资决策安中具有非常重要翱的意义。一些相搬关因素发生较小邦变动，就会引起扮决策指标的较大爱变动，进而危及敖决策结论，使最唉优方案不再最优班，使可行方案不熬再可行。为了加爱强决策结论的正罢确性和可靠性，捌在项目评选后再按对其进行敏感性把分析是必不可少昂的。案41、在固定资八产投资可行性评盎价中，产品市场班预测有什么作用拌？矮 阿 进行产品的市把场预测，可以得巴知产

58、品是否符合翱国家产业发展政绊策，是否有一定伴的市场需求，市氨场有无发展潜力扳，来确定固定资挨产是否可以投资扮，投资额度可以颁多大。半42、评价一个芭固定资产投资项瓣目是否可行，除袄了考虑其财务上傲的可行性外，还扳要考虑哪些因素跋？凹投资可行性评价瓣，除了财务上可矮行外，还要考虑靶：市场需要（进耙行市场预测）、阿是否符合国家产岸业规划、拟建规拌模；资源、原材安料、燃料及公用耙设施情况；建厂盎条件和厂址方案按；项目设计方案柏；技术、工艺的坝可行性以及其他芭内容。（财务方熬面的考虑主要是芭时间价值因素、阿风险因素等）办43、固定资产百投资项目现金流罢量包括哪些内容颁，如何测算现金袄流量？扳 吧 包括

59、的内容：袄1、现金流出的凹内容，建设性投邦资、垫支流动资败金、经营支出、矮其他现金流出。叭2、现金流入的坝内容，经营收入奥、固定资产残值办收入、垫支流动按资金的收回、其办他现金流入。啊 现金流量凹的测算：要遵循罢两个原则，一是碍相关性、二是考盎虑机会成本。要跋进行初始投资的办发生额及其发生矮时间的测算、营袄业现金流量的测奥算；终结现金流捌量的测算等。挨44、结合本案捌例说明在固定资柏产投资可行性评背价中，测算资本叭成本的作用。案资本成本是指企岸业为取得和使用靶资本而支付的各八种费用或代价。癌由于资本成本是耙评价长期投资决瓣策项目可行性的伴标准，因此，只捌有当投资项目的叭预期投资报酬大扳于其资本

60、成本时靶，项目才可取；岸反之，若投资项爸目的预期投资报氨酬小于资本成本傲，则该项目应该吧被舍弃。佰本案例中，项目澳总投资3000柏多万。其中银行霸贷款有1500班多万，利率8%坝；其余2300伴多万发股募集，办投资者期望的最拌低报酬率为24案%。这一资本结斑构也是该企业目翱标资本结构。所哀以根据目标资本扮结构和个别资本岸成本测算折现率半为16%是恰当叭的，财务上即认霸为该项目是可行稗的。摆45、在固定资安产投资可行性评唉价中，为什么非肮折现法只能作为氨参考指标蔼？邦 评价固定挨资产投资的方法安，根据是否考虑翱货币的时间价值熬，可分为两大类奥：非折现法和折佰现法。其中，常爸用的非折现方法般有：年