平安信托·私募股权信托计划说明会

1、 平安私人财富管理中心平安信托私募股权信托计划说明会 - 平安高端客户的财富管家2011.08目录平安简介什么是私募股权？私募股权投资的风险平安PE的筛选标准平安PE的风险控制平安PE的优势投资团队的历史业绩项目储备情况产品要素平安信托私人财富管理Private Wealth Management平安集团简介中国平安保险(集团)股份有限公司（以下简称“中国平安”）成立于1988年，总部设于深圳，是中国第一家以保险为核心，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的综合金融服务集团。截至2010年12月31日，集团总资产为人民币11,716.27亿元，权益总额为人民币1,168.

2、83亿元。2010年，集团实现总收入人民币1,894.39亿元，净利润人民币179.38亿元。平安信托简介国内注册资本金、总资产、净资产最大的信托公司平安信托有限责任公司是中国平安保险（集团）股份有限公司的控股子公司，也是中国平安在香港联交所（2318.HK）和上海证券交易所（601318）整体上市的重要组成部分。截至2010年12月31日，平安信托合并总资产为人民币522亿，信托资产管理规模达到1396亿元，实现合并净利润28.48亿元，信用风险资产不良率为1.12%，是全国资产质量最好的信托公司之一。目录平安简介什么是私募股权？私募股权投资的风险平安PE的筛选标准平安PE的风险控制平安PE

3、的优势投资团队的历史业绩项目储备情况产品要素平安信托私人财富管理Private Wealth Management什么是私募股权？PE即Private Equity，狭义的PE投资指从非公开的高端私人渠道募集资金，主要投资于拟上市公司股权，并期待以被投资企业上市或溢价转让股权而获得资本收益的投资。平安信托私人财富管理Private Wealth Management行业发展现状A股市场的活跃给PE投资带来丰厚回报股权分置改革的完成重塑了中国的资本市场；上市发行审批制度逐步市场化，多层次资本市场体系逐步建立，退出渠道逐步畅通；监管层有意加快了审批节奏，建立“池子”，资产证券化程度进一步深化。平安

4、信托私人财富管理Private Wealth Management权威观点“中国发展创业投资基金应以私募股权基金为主” -著名经济学家 厉以宁“大力发展私募股权基金,使之成为中国资本市场上重要的机构投资者,促进中国资本市场的健康发展.” -中国人民银行副行长 吴晓灵“社保基金投资比例：固定收益类不低于45%,权益类不高于25%,私募股权类不高于30%”平安信托私人财富管理Private Wealth Management政策倾斜“新36条”：2010年5月13日国务院公布国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见。意见强调拓宽民间投资的领域和范围，明确表示鼓励和引导民间资本进入的领域包括基

5、础产业和基础设施、金融服务、参与国有企业改革等领域；地方政府融资平台转变，国有企业改制上市是历史趋势；上海证券交易所理事长耿亮3月9日在新闻发布会上表示，在提高直接融资比例方面，上交所计划“十二五”期间每年安排50家左右的公司主板上市。平安信托私人财富管理Private Wealth Management板块选择投主板还是中小板/创业板据预测，2011年新股发行将达到320宗，其中30宗在上海A股发行，其他290宗将在深圳中小企业板及创业板发行，融资总额预计仍可超过4000亿人民币。目录平安简介什么是私募股权？私募股权投资的风险平安PE的筛选标准平安PE的风险控制平安PE的优势投资团队的历史业

6、绩项目储备情况产品要素PE投资的风险权益风险信用风险市场风险监管风险 操作风险道德风险流动性风险1.有些公司的PE投资项目给到的收益超级高? -这些收益都能实现吗?2.还告诉你所投资项目公司的信息或者带您亲临投资公司现场 -这些公司的管理和营利能力都是真实的吗?3.所提供的财务报表数据非常的漂亮 -是否有相关的专业人士审核过财务报表,数据是否是真实的呢?4.所投项目信息披露的非常清楚 -信息披露得如此清楚,这样会引起竞争对手的注意反而会阻碍公司的上市,对于投资者而言是不利的.5.对于所投资公司的风控措施如何? -有否签股权回购协议和抵押担保措施,是否与该企业签署投资回报必须达到一个规定的收益水

7、平.平安信托私人财富管理Private Wealth Management私奔了私奔了当PE遭遇私奔-王功权一般LP在投资的过程当中都会与GP的主要负责人签订相关协议,以绑定这些GP管理人员,防止其离职之后,对基金的投资产生影响。王功权作为鼎晖投资旗下VC基金（鼎晖创业投资基金）的创始合伙人,与LP签订了相关协议。-而这个条款的含义就是GP要按照合同约定履行责任，为投资人提供回报，不辜负投资人的信任。隐患：非正常离职事件发生后，鼎晖创投基金无法与其取得联系并继续召开会议，基金后续募资、项目投资决策、投后管理及退出等关键环节无疑都将暂时陷入停滞，身为基金出资人的LP权益也将受到较大影响,对投资者

8、的收益会有较大的影响.所以选择一家由投资决策管理委员会来做PE投资管理的公司极其的重要。目录平安简介什么是私募股权？私募股权投资的风险平安PE的筛选标准平安PE的风险控制平安PE的优势投资团队的历史业绩项目储备情况产品要素该标准规定：平安股权投资PRE-IPO投资的股权定价按投资前上一个完整财务年度的净利润计算不超过10倍市盈率，有充分理由判断投资后1年内可以上市并有相应对赌条款的除外。非上市公司财务投资上年度净利润超过人民币5000万元的，股权定价按上一个财务年度投资标的公司的净利润计算不超过8倍市盈率；5000万以下企业，投资市盈率倍数酌减。在投资基准收益率方面，上市前投资税后投资IRR不

9、低于30%，非上市公司财务投资税后投资IRR不低于40%。在投资组合基准收益率及配置方面，原则上，当年新增单笔投资项目的协议投资总额不超过上一年度年末统计存量的10%。同一交易对手的投资金额不超过投资后整体板块的10%。在总体投资板块配置方面，PE类板块长期目标配置比例为24%，动态下限比例为10%，动态上限比例为35%，板块的基准收益率为30%。在PE板块内部，PRE-IPO投资的长期目标配置比例为30%，非上市公司财务投资比例为25%，PIPE投资比例为20%，兼并收购类投资比例为25%，相应的基准收益率则分别为30%、40%、10%、40%。 平安投资定价、基准收益率及配置标准该标准用于

10、指导私募股权投资、房地产投资、基础建设投资、固定收益类投资、混合类投资及第三方资产管理业务PE类产品i集团投管会中台 标准, 制度, 流程 行业研究指引项目 执行支持 项目独立评估 风险审核前台 项目开发 风险及收益评估 全程执行项目提交 独立评估意见项目提交 监督复核 技术支持 产品风险管理和解析平安PE重点投资领域遵循“价值投资、安全第一”的投资理念，重点投资具有分红保障、性价比高的项目重点投资领域：PRE-IPO高速成长行业龙头相当规模并购投资国企改制控股权收购行业龙头定向增发行业龙头适当流通性良好时机PRE-IPO：重点关注有尽快境内上市可能性的行业龙头优质企业，利用自身资源，帮助实现

11、尽快上市并购投资：重点关注行业龙头的国企改制，实行控股权收购，利用自身资源，改善公司治理结构定向增发： 重点关注行业龙头上市公司的非公开发行平安信托私人财富管理Private Wealth Management17平安信托私人财富管理Private Wealth Management项目池筛选标准一、成本控制：市盈率（PE)8倍左右（市盈率=股价/每股收益）以评估后净资产为基础 PE估值低于行业平均水平 历史统计数据显示：PE(MAX)=68倍(2007年10月16日上证综指6124点）PE(MIN)=16倍(2005年6月6日上证综指998点）由此可知，16倍平均市盈率是上证综指低估的极限位

12、，68倍是高估的极限位。上证综指的历史表现显示,上证综指平均市盈率的20倍以下为低估区域，50倍以上为高估区域。价值投资者应在低估区域买进，高估区域抛出。平安信托私人财富管理Private Wealth Management项目池筛选标准一、成本控制： 对比全球各地市场的首次上市公司的全面摊薄市盈率发现，中国香港、美国、欧洲等成熟市场，2010年IPO市盈率集中在20-40倍，而中国集中在40-60倍。统计数据显示，去年，中国沪深两市IPO349宗中，158宗市盈率在40-60倍，105宗市盈率达60-80倍，甚至还有27宗达80-100倍平安信托私人财富管理Private Wealth Ma

13、nagement项目池筛选标准二、行业筛选标准：细分行业龙头企业符合国家政策目标行业属于国家支持鼓励的产业范围，符合国家产业政策、环保政策。具备发展前景目标行业总体具长期、可持续的成长潜力和良好发展前景，产品附加值高、生命周期长。存在进入壁垒目标行业存在一定的进入壁垒，市场份额居前，回避产能过剩或容易产生产能过剩的行业。平安信托私人财富管理Private Wealth Management项目池筛选标准三、目标企业总体评审标准 权属关系清晰投资标的权属关系完整清晰，无法律瑕疵。盈利状况业绩良好，且至少有三年经营记录最近一年净利润不低于3000万元，净资产收益率不低于20%过去三年营业收入年均增

14、长率30%以上未来三年净利润年均增长率不低于30%，年总净现金流为正值，年净经营现金流为正值。管理团队稳定核心管理团队稳定，企业管理层拥有良好的诚信及管理业绩记录核心竞争优势在资源、渠道、技术、成本或人才等方面具备一项或多项显著的核心竞争优势。经营不依赖少数供货商或销售商平安信托私人财富管理Private Wealth Management项目池筛选标准参照主板上市公司评审标准 经营年限持续经营时间应当在3年以上；盈利状况最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币

15、3亿元；最近一期不存在未弥补亏损；发行前股本总额不少于人民币3,000万元；管理团队稳定最近3年内没有发生重大变化，最近3年内实际控制人未发生变更目录平安简介什么是私募股权？私募股权投资的风险平安PE的筛选标准平安PE的风险控制平安PE的优势投资团队的历史业绩项目储备情况产品要素平安信托私人财富管理Private Wealth Management风险控制一、有选择的要求目标公司签回购协议 根据具体项目情况，有选择性地与被投资企业签订 “股权回购协议”，加强对信托资金的保障。案例：2002年，摩根士丹利、鼎晖、英联向蒙牛投资入股2600多万美元共持蒙牛乳 业少数股权。协议规定，从2003 年2

16、006年，蒙牛乳业的复合年增长率不低于50%。否则将输给摩根士丹利约6000万7000万股的上市公司股份平安信托私人财富管理Private Wealth Management风险控制二、原则上要求被投公司提供回购履约担保根据具体项目情况，有选择性地要求被投资企业提供回购履约担保，提高信用增级。平安信托私人财富管理Private Wealth Management风险控制三、平安自有资金跟投，利益绑定投资管理人或其关联公司将在被投资项目中进行跟随投资目录平安简介什么是私募股权？私募股权投资的风险平安PE的筛选标准平安PE的风险控制平安PE的优势投资团队的历史业绩项目储备情况产品要素平安信托私人财

17、富管理Private Wealth Management平安优势一、平安集团品牌注入，以及其证券、银行融资等方面的关 系网络，提高项目投资的成功率和议价能力二、平安直投、平安资管、第三方PE机构积累的潜在投资项 目为鲲鹏系列PE项目提供了大量优良的项目储备三、卓越的投资管理团队，国际化与本土化相结合，投 资经验丰富平安信托私人财富管理Private Wealth Management平安对被投企业把握力在股权投资活动中，成为唯一或者投资财团的领导者对被投资企业派驻至少一名董事和/或财务总监等高级管理人员，帮助企业提高和改善公司治理水平与被投资企业的管理团队建立密切、良好的工作界面，在公司战略规

18、划、国内外市场开拓、技术研发创新、全面内控实施、财务预算执行等诸多方面提供支持以实现在资本市场退出为主要导向，帮助企业实施战略并购、提供全面金融服务、实现企业价值提升平安信托私人财富管理Private Wealth Management平安团队基本情况平安信托投资管理团队目前由近40位来自金融、投行、冶金、零售、化工、电子 等各个行业的优秀人才组成；平安信托投资管理团队中的90%以上拥有硕士学位、30%以上拥有海外投资经验，全部拥有超过5年以上的投、融资工作经验；平安信托投资管理团队熟悉国际专业投资理念与技能，同时深刻掌握中国本土的投资方法，卓越的研究能力及谈判议价能力，为团队提供多样化的投资

19、方案；平安信托投资管理团队善于资产管理、股市投资组合、资本运作、大型上市公司和证券公司的购并、基金产品发起和管理，以及通过利用集团控股的多个企业进行资本的运作、资产置换和重组、筹划和操作企业的借壳上市等。 平安信托私人财富管理Private Wealth Management平安团队主要成员2004年至今，任平安信托董事长兼CEO成功搭建非资本市场（基建、物业、私人股权）投资平台；三年内成功投资 项目超过200亿人民币；成功打造财富管理平台，目前管理的资产超1400亿人民币。2000-2004年，任高盛（亚洲）投资银行部金融机构小组执行董事负责为区域内金融机构提供区域内的融资、并购、咨询等服务

20、；协助金融机构成功募集超过40亿美元的融资；协助完成区域内金融机构的并购，金额超过10亿美元。1995-1998年，任麦肯锡商业分析师1999年，毕业于欧洲商学院（INSEAD），工商管理硕士1991-1995年，毕业于牛津大学Oriel学院，工程学硕士童 恺平安信托私人财富管理Private Wealth Management平安团队主要成员2007至今，任平安信托投资有限责任公司直接投资部总经理2003-2007，任上海鸿商产业控股集团直接投资部总经理2004-2007，任洛阳栾川钼业集团副董事长2002年，毕业于美国费城宾西法尼亚大学，公共金融硕士1997年，毕业于北京大学，法学士 参与

21、江苏南钢（SH 600282）投资改制，中国第一例要约收购； 参与上海复地（HK 2337）H股上市，募集资金15亿港币； 主持完成对洛阳钼业（HK 3993）投资改制和整体上市，募集资金82亿港币； 主持完成对许继集团（SZ 00400）整体收购改制工作。 截止2008年参与完成投资收购企业37家，涉及总投资金额超过62亿元，涉及行业包括矿产资源、地产、消费品、钢铁化工、传媒网络、装备制造、连锁、医疗以及交通运输等多个行业，创造过单笔投资2年内收益超过200倍的投资业绩。陈 刚平安信托私人财富管理Private Wealth Management平安团队主要成员现任平安信托有限责任公司直接投

22、资总监曾任中国平安保险(集团)股份有限公司战略拓展部副总经理武汉水运学院硕士现任平安信托有限责任公司直接投资副总监曾任德意志银行香港分行资深董事University of Arizona金融硕士肖 伟王 青目录平安简介什么是私募股权？私募股权投资的风险平安PE的筛选标准平安PE的风险控制平安PE的优势投资团队的历史业绩项目储备情况产品要素平安信托私人财富管理Private Wealth Management投资团队历史业绩平安信托私人财富管理Private Wealth Management投资团队历史业绩兴业银行 一、投资： 1997年6月，一场金融危机在亚洲爆发 1997年6月投资1.13

23、亿入股福建兴业银行 平安信托持有兴业银行6000万股权， 平安成为继福建省财政厅和恒生银行之后的又一战投 二、上市： 2007年2月5日正式在上海证券交易所挂牌上市，注册资本50亿元。 三、退出： 2007年11月底退出，账面投资收益率3240平安信托私人财富管理Private Wealth Management投资团队历史业绩交通银行 一、投资： 2006年5月投资1.05亿 二、上市： 2007年5月上市 三、退出： 2007年11月底退出，账面投资收益率468平安信托私人财富管理Private Wealth Management投资团队历史业绩洛阳钼业 一、投资： 2004年投资1.7亿

24、占49%的股份 二、上市： 2007年4月完成H股上市,公司总市值达到920亿港币 三、退出： 2007年11月底退出，获得投资收益约350亿港币，两年时间内获得超过200倍的回报平安信托私人财富管理Private Wealth Management投资团队历史业绩南玻A 一、投资： 2007年以每股8元认购中国南方玻璃公司定向增发的8000万股，合计共投入6.4亿元；按南玻2007年每股收益0.41元，每股净资产3.37元计算，平安信托入股估值为19.5倍市盈率和2.37倍市净率； 二、退出： 2010年10月20日，平安信托持有的13600万股南玻定向增发限售股进入上市流通，以昨日18.6

25、元/股的均价计算，3年实现了277.7%的账面回报，账面收益金额达到18亿元。 平安信托私人财富管理Private Wealth Management投资团队历史业绩金科集团 一、投资： 2008年7月8日斥资3亿元，持股5.6% 二、上市： 2011年5月27日，ST东源发布重大事项获得中国证监会核准的公告：中国证券监督管理委员会已核准该公司以新增908498204股股份吸收合并重庆市金科实业（集团）有限公司，公司股票于2011年5月30日起复牌。 三、获利： 平安信托持有金科集团5.6%股权，对应获得ST东源5087.6万股。按照公司昨日的收盘价13.55元计算，市值为68937万元， 平

26、安信托私人财富管理Private Wealth Management投资团队历史业绩江粉磁材 一、投资： 平安创新2010年4月入股，成本价2.5，市盈率6.8倍 广东江粉磁材股份有限公司成立于1975年，是目前国内最大的铁氧体磁性材料元件制造商之一。主要产品包括铁氧体永磁元件、铁氧体软磁元件。江粉磁材本部主业产品是广泛应用于汽车、IT、办公设备、电动工具、家用电器中微电机的铁氧体永磁元件。 二、过会成功： 2011年5月20日证监会发审委过会成功，拟在深交所发行7950万股，发行后总股本31780万股，参照磁性材料上市公司宁波韵升市盈率38倍，参考潜在回报率5.6倍 平安信托私人财富管理Private Wealth Management投资团队历史业绩大连海洋岛集团 2010年11月1日注资1亿元，主产品是虾夷扇贝、海参和鲍鱼，居海洋养殖细分行业第二，参照行业上市公司獐子岛，市盈率39倍，参考潜在回报率4倍上海新闻晚报 2010年7月入股，8820万，涉及股权31.82% 另有中油金鸿、中农控股、台州银行、南阳防爆、白云电器、稻香村、好百年等项目正在投资。目录平安简介什么是私募股权？私募股权投资的风险平安PE的筛选标准平安PE的风险控制平安PE的优势投资团队的历史业绩项目储备情况产品要素平安信托私人财富管理Priva