企业无形资产评估分析研究 财务管理专业

1、摘 要无形资产是企业的一项综合性资源，企业人、财、物的管理能力、科学技术的开发能力、国际国内市场的经营能力均可通过无形资产体现出来。当代世界上取得成功的跨国公司无一例外不是与他们拥有大量的专利、专有技术、驰名商标、销售网络等无形资产有关。随着科学技术的发展和知识经济时代的到来，以知识形态为主的无形资产在企业生产经营中的作用越来越引起人们的重视。本文对企业无形资产的类别和特征入手，分析我国企业无形资产的现实意义，然后分析企业无形资产评估过程中存在的问题，提出对应的策略。关键词：企业；无形资产；评估AbstractIntangible assets are a comprehensive reso

2、urce of enterprises. The management capabilities of enterprises, finances and materials, the ability to develop science and technology, and the operational capabilities of the international and domestic markets can all be reflected through intangible assets. The successful multinational companies in

3、 the contemporary world are not related to their intangible assets such as patents, proprietary technologies, well-known trademarks, and sales networks. With the development of science and technology and the arrival of the era of knowledge economy, the role of intangible assets dominated by knowledg

4、e forms in the production and management of enterprises has attracted more and more attention. This paper starts with the types and characteristics of intangible assets of enterprises, analyzes the practical significance of intangible assets of Chinese enterprises, and then analyzes the problems exi

5、sting in the process of evaluating intangible assets of enterprises, and proposes corresponding strategies.Keywords: enterprise; intangible assets; assessment目 录TOC o 1-3 h u HYPERLINK l _Toc26111 1 绪论 PAGEREF _Toc26111 1 HYPERLINK l _Toc20322 1.1 研究背景及意义 PAGEREF _Toc20322 1 HYPERLINK l _Toc9347 1.2

6、 国内外研究综述 PAGEREF _Toc9347 1 HYPERLINK l _Toc31861 1.2.1 国外研究现状 PAGEREF _Toc31861 1 HYPERLINK l _Toc3343 1.2.2 国内研究现状 PAGEREF _Toc3343 2 HYPERLINK l _Toc30367 2 概念界定及相关理论 PAGEREF _Toc30367 2 HYPERLINK l _Toc31180 2.1 无形资产的内涵 PAGEREF _Toc31180 2 HYPERLINK l _Toc15070 2.2 无形资产的类别与特征 PAGEREF _Toc15070 3

7、 HYPERLINK l _Toc14667 2.2.1 非实体性 PAGEREF _Toc14667 3 HYPERLINK l _Toc21705 2.2.2 垄断性 PAGEREF _Toc21705 3 HYPERLINK l _Toc27373 2.2.3 时间性 PAGEREF _Toc27373 3 HYPERLINK l _Toc10203 2.2.4 价值形成的特殊性 PAGEREF _Toc10203 3 HYPERLINK l _Toc1905 2.3 无形资产评估的方式 PAGEREF _Toc1905 4 HYPERLINK l _Toc10301 2.3.1 成本法

8、 PAGEREF _Toc10301 4 HYPERLINK l _Toc16161 2.3.2 市场法 PAGEREF _Toc16161 4 HYPERLINK l _Toc9933 2.3.3 收益法 PAGEREF _Toc9933 4 HYPERLINK l _Toc25139 2.3.4 实物期权法 PAGEREF _Toc25139 5 HYPERLINK l _Toc12914 3 广东交通科学研究院无形资产评估情况分析 PAGEREF _Toc12914 5 HYPERLINK l _Toc27988 3.1 广东交通科学研究院简介 PAGEREF _Toc27988 5 H

9、YPERLINK l _Toc24830 3.2 广东交通科学研究院无形资产概况 PAGEREF _Toc24830 5 HYPERLINK l _Toc25471 3.3 广东交通科学研究院科学研究技术专利、商标权的管理 PAGEREF _Toc25471 7 HYPERLINK l _Toc9260 3.4 广东交通科学研究院无形资产管理存在的问题 PAGEREF _Toc9260 8 HYPERLINK l _Toc10120 3.4.1 企业的无形资产法律制度不健全 PAGEREF _Toc10120 8 HYPERLINK l _Toc13179 3.4.2 企业的无形资产行政管理制

10、度不完善 PAGEREF _Toc13179 8 HYPERLINK l _Toc23299 3.4.3 企业的无形资产基本管理制度存在漏洞 PAGEREF _Toc23299 8 HYPERLINK l _Toc6643 4 无形资产评估中折现率确定方法 PAGEREF _Toc6643 8 HYPERLINK l _Toc13687 4.1 无形资产折现率的主要确定方法 PAGEREF _Toc13687 9 HYPERLINK l _Toc12066 4.2 无形资产折现率确定方法的选择 PAGEREF _Toc12066 10 HYPERLINK l _Toc7665 4.3 无形资产

11、折现率确定方法的运用及发展 PAGEREF _Toc7665 11 HYPERLINK l _Toc15556 4.4 关于折现率确定方法的优化与发展 PAGEREF _Toc15556 12 HYPERLINK l _Toc25209 4.4.1 静态分析与动态分析 PAGEREF _Toc25209 12 HYPERLINK l _Toc24315 4.4.2 因素分析与模型分析 PAGEREF _Toc24315 12 HYPERLINK l _Toc1023 5 我国企业无形资产评估存在的问题 PAGEREF _Toc1023 13 HYPERLINK l _Toc23302 5.1

12、无形资产的价值确认不够充分 PAGEREF _Toc23302 13 HYPERLINK l _Toc681 5.2 评估管理不统一，评估市场混乱 PAGEREF _Toc681 13 HYPERLINK l _Toc18636 5.3 评估人员整体素质不高 PAGEREF _Toc18636 14 HYPERLINK l _Toc13747 5.4 无形资产信息披露范围较窄 PAGEREF _Toc13747 14 HYPERLINK l _Toc3519 6 加强企业无形资产评估的对策 PAGEREF _Toc3519 15 HYPERLINK l _Toc21315 6.1 拓展无形资产

13、的确认范围 PAGEREF _Toc21315 15 HYPERLINK l _Toc23527 6.2 完善无形资产评估管理体制和市场秩序 PAGEREF _Toc23527 15 HYPERLINK l _Toc12253 6.3 提高评估人员素质 PAGEREF _Toc12253 16 HYPERLINK l _Toc15880 6.4 进一步完善无形资产信息披露体系 PAGEREF _Toc15880 16 HYPERLINK l _Toc14929 7 结论 PAGEREF _Toc14929 17 HYPERLINK l _Toc16967 参考文献 PAGEREF _Toc16

14、967 18 HYPERLINK l _Toc8293 致谢 PAGEREF _Toc8293 201 绪论1.1 研究背景及意义企业无形资产是企业产品品质、商标、资信、盈利能力等方面综合实力的体现，无形资产是企业的宝贵财富，它有利于建立和完善社会主义市场经济体制、有利于促进企业技术进步和促进我国的对外开放等现实意义。在国外，无形资产评估早已有之。在我国，这项工作才刚刚起步。在计划经济时代，企业没有无形资产的概念，更没有把无形资产作为资产加以运营，尤其对企业来说。而随着我国社会主义市场经济体制的建立与完善，以及国家市场的激烈竞争，我国企业纷纷开始意识到无形资产评估的重要性。而企业若想在激烈的市

15、场竞争中立于不败之地，就必须创出名牌，进而保护好名牌，重视品牌无形资产价值，维护企业权益。因此，防止无形资产流失，把无形资产作为重要资产来运营，已成为企业改革与发展的当务之急。但是，在我国目前的企业组织中，绝大多数企业还没有成立管理无形资产的专门机构，使得无形资产管理成为一种可有可无的状态，再加上我国对无形资产的重视比较晚，再加上我国企业自身存在的一些不足，从而使我国企业意识不到无形资产评估的重要性，最终制约了我国企业对无形资产的使用和保护。所以说，如何在当今快速发展的背景下搞好企业无形资产评估工作，对于加强企业的核心竞争力以及提高管理当局对无形资产的开发和保护意识有很重要的作用，同时也有助于

16、企业的发展壮大。1.2 国内外研究综述1.2.1 国外研究现状国外发达国家实际上也有相当数量的国有大企业，由于其国资监管机制的构建始终是在市场经济的大背景下展开的，因而在无形资产监管方面积累了许多可资借鉴的经验。Stephen.H（2003）认为，无形资产已经成为企业健康发展的重要资源。他指出，评估一项无形资产的难度要比评估一项有形资产难度大得多，而现存的评估方法又无法切实的解决无形资产评估中的问题。因此，他在旧的评估方法的基础上提出竞争优势法。从现实角度来讲，该方法并不是一种纯粹意义上的评估方法，而是支持无形资产管理者做出的重大决策的工具。国外学者一直对无形资产评估价值的“准确性”颇感兴趣，

17、所以在对无形资产价值“确定性”上，学者们可谓是百家争鸣。Brown（1991）认为无形资产评估“准确性”主要表现为不同估价师在同一时间对同一资产出具的估价结果的差异程度，而这种评估“准确性”可以通过评价方差的大小来反映。Doherty,James（2000）指出在运用收益法确定企业预期收益时，应重点关注无形资产的在未来的获利能力，这样才更加符合企业价值产生原理。Saaty（1972）提出的层次分析法在确定企业中各项资产比重的应用方面有着广泛的应用，这为有效解决了企业各项无形资产收益归属问题。DarleneC.Chisholm（2001）提出了一种评估价值的方法。Chiu,Y.J.&Chen,Y

18、.W（2007）在运用层次分析评估企业无形资产价值评估时提出了一新的评估方法，即专家打分法。 1.2.2 国内研究现状金锦玉（2015）指出在知识经济时代，无形资产作为企业经营活动中的核心，其价值增值对企业健康发展起到至关重要的作用。因此在评估企业无形资产价值时应选择符合无形资产特征的评估方法。韩蓓（2012）研究指出：根据市场交易确定无形资产的价值，适用于专利、商标和版权等，一般是根据交易双方达成的协定以收入的百分比计算上述无形资产的许可使用费。该法存在的主要问题是：鱿鱼大多数无形资产并不具有市场价格，有些无形资产是独一无二的，难以确定交易价格。此外，无形资产一般都是与其他资产一起交易，很难

19、单独分离其价值。张润清、宗义湘（2017）从实务中评估方法出发，将无形资产评估准则和统计学方法联系起来，将评估实务中的方法选择提供了更多的借鉴的方式，同时也将统计学在资产评估行业中更好的运用起来，使二者相辅相成，发挥更大的价值。2 概念界定及相关理论2.1 无形资产的内涵国际会计准则第38号无形资产对无形资产的定义是：无形资产指为用于商品或劳务的生产或供应、出租给其他单位，或管理目的而持有的、没有实物形态的、可辨认非货币资产。因此，无形资产能为企业带来切实的效益较高的利润率，但不具有物理属性和相关的权利，它是企业资产的重要组成部分。它包含几层意思：第一，明确几个有形资产和无形资产，与利润函数，

20、揭示了为什么无形资产按照一定的价值为产权转移与重组；第二，指明了无形资产获利能力的特殊性，以便分清有形资产和无形资产在企业利润创造中的不同作用；第三，结果表明，企业所得利润等于无形资产和企业利润总额减去有形资产利润率，并提供对无形资产价值的准确量化的依据；第四，揭示了无形资产是企业的经济资源，是企业财产和相关权利的总和，指出了无形资产的专有性特征；第五，无形资产的描述是这样的，并不以流动资产的形式存在的，但企业固定资产投资，成本应通过折旧法回收。无形资产包括社会无形资产和自然无形资产。其中社会无形资产通常包括专利权，非专利技术，商标权，著作权，特许权，土地使用权等；自然无形资产包括不具实体物质

21、形态的天然的自然资源等。无形资产管理内容丰富、涉及的领域广泛。无形资产管理管理按管理层次分为：无形资产宏观管理与无形资产微观管理；根据无形资产管理的因素分为生产管理，专利管理，商标管理的名称，技术（业务）的秘密管理，域名管理；无形资产管理按无形资产形成的阶段分类：开发设计阶段管理、申请权益阶段管理、权益维护管理、应用管理；无形资产管理按无形资产发挥作用分类：无形资产的内部管理与无形资产外部管理；无形资产管理按区域划分国内管理与国际管理；不管如何，对无形资产的管理，应该有一个专门的机构和人员在无形资产管理活动。无形资产管理机构的设置、职能。在机构设置中，对无形资产的管理，无形资产的配置和管理是一

22、个元素的。2.2 无形资产的类别与特征2.2.1 非实体性无形资产是指企业拥有或控制的没有实物形态的可辨证非货币性资产。它有时表现为一种形象，如企业的商誉；有时以一种权利形式存在，如专利权、商标权及专卖权等。具体地讲，非实体性包括两层意思，一是无形资产无实物形态，这是相对有形资产，如厂房、机械设备等而言的。虽然人们无法依靠感官感触，但它又是客观存在着的。二是无形资产虽无独立的实物形态，但又往往依托于某一特定的实体，如商誉依托在企业整体资产之中，土地使用权的依托是土地。同时无形资产与有形资产共同存在于企业之中，两者融为一体，共同发挥作用，如果无形资产不能与有形资产结合，也就毫无价值和实际作用。2

23、.2.2 垄断性无形资产是具有垄断性的特殊资产。无形资产中的专利权、商标权、版权等都属于法定的特殊权利，都属于知识产权法律法规保护的范畴，未经权利人许可，任何单位和个人不得使用，否则，便会构成侵权。有些无形资产的独占权虽无法律保护，但通过保密的形式同样可以产生垄断权，如可口可乐的配方等。2.2.3 时间性无形资产大多数都有一定的时间期限，过了这个期限无形资产的垄断权就不存在了。如发明专利保护期20年，实用新型和外观设计均保护期l0年，保护期届满，该发明创造就变成了社会财富，任何人都可以无偿地使用。2.2.4 价值形成的特殊性无形资产是智力劳动的成果，由复杂的脑力劳动创造，它的生产是个别生产、一

24、次性生产，具有较大的探索性、风险性，常常是在经过一次次失败之后，才能取得成果。它的价值不像有形资产是由凝结在其中的社会必要劳动时间决定的，而是个别生产中所耗费的实际劳动时间来计量的，具有横向不可比性。综上所述，笔者认为无形资产应定义为能为企业带来超额利润而没有实物形态，可供企业长期使用的具有一定垄断性的资产。2.3 无形资产评估的方式企业无形资产的评估方法通常有四种，分别为成本法、市场法、收益法和实物期权法。传统的企业无形资产的评估主要运用前三种方法，不过随着社会经济环境的改变，现在越来越多的学者认为成本期权法在评估企业尤其是企业的价值时，作用较明显。2.3.1 成本法成本法也被称为重置成本法

25、，是指在进行资产评估时，按被评估资产的现时完全重置成本，减去应扣减的损耗或者贬值，来确定评估资产的价值。成本法具体的实施步骤为：按照当前的市价选择与被评估资产相同的新的产品，这部分产品被称为“完全重置成本”；接着喝杯评估的资产相比，在完全重置成本的基础上扣除实体性贬值、经济型便是以及功能性贬值。其最后的差额便是被评估资产的价值。利用成本法进行评估，其基本模型为：这种评估方法的弊端是由于出现了新的替代品导致原有的产品销售困难或者停产，最后导致依附于该产品的无形资产的闲置不能体现原有的价值。2.3.2 市场法市场法又被称为“市价法”，表示在一个相对成熟的市场之内，通过市场调查的方式，选择一个或者几

26、个与评估对象相同或者相似的资产作为比较对象，在对比之后确定修正因素，接着采用恰当的方式利用这些修正因素对成交价格进行修正，最后得出与评估对象相似的参照物。评估价值的基本模型为：市场法比起成本法来说，有一定的优势，但是在计算时候比较麻烦，尤其是修正系数，通常要考虑到时间因素、地域因素、市场因素以及功能因素等，这样才能保证评估价值的准确度。2.3.3 收益法收益法的基本思想是货币的时间价值。收益法的基本原则则是将无形资产未来将会给企业带来的超额收益按照一定的折现率这算成现值，该限制即为该像无形资产的价值，收益法是评估无形资产价值最常用的一种方法。其步骤为：首先估计出一个评估对象的声誉收益年限以及在

27、该年限内每年的超额收益；接着选择一个适当的折现率，将每年的超额收益折成现值；最后将现值相加得到评估对象的价值。收益法的计算模型为如下所示：收益法比起成本法及市场法又有发展，且考虑到无形资产在企业未来发展中的价值以及能为企业带来的价值。2.3.4 实物期权法实物期权法是当前许多专家学者推荐的一种方法。实物期权法可以说是一种选择权，它赋予了持有者在规定的时间内有按照合约的规定的价格买入或者卖出某项标的资产的权利，在制定的时间内可以行使也可以放弃该项权利，从而起到规避时长风险的作用。实物期权法之所以能够用来评估企业的无形资产的价值，是因为无形资产具有期权特性。比如专利权，投资者在取得某项专利权之后，

28、会将该项专利权用于目标产品的生产。先用一小部分试水，在观看一段时间后，依据市场情况进行调整。如果前景良好就扩大再生产，如果前景不好则进行收缩。所以实物期权发能够较为准确的反应企业的资产，同时还能使企业管理者的决策更加灵活。3 广东交通科学研究院无形资产评估情况分析3.1 广东交通科学研究院简介广东交通科学研究院原来是广东壮族自治区交通科学研究所，成立于1984年12月，由国家科委批准而正式成立。历经了30年的发展与不断完善，广东交通科学研究院已经成为广东交通运输系统中汇集科研、咨询、设计、施工及高新产品研发、生产为一体的重要系统，成为了广东交通运输系统重要的科技开发、成果转化和产业化基地。3.

29、2 广东交通科学研究院无形资产概况自1984以来，广东交通科学研究院一些重要的结果已在广东交通系统实现科学研究、咨询、设计，建设和新产品的研究与开发，广东交通科学研究院在多方面都取得了大量的科研成果和专利技术，具体如表3.1所示：表3.1 广东交通科学研究院科研成果及获奖成果科研成果获奖成果基于耐久性的水泥混凝土路面结构设计技术研究广东桂林至柳州高速公路水泥砼路面改造工程获2018年广东优秀工程设计二等奖工程结构承载能力设计、加固与优化技术的创新及工程应用技术研究嘉会至龙虎关二级公路黄沙弯滑坡治理工获2017年广东优秀工程勘察二等奖2014年 水泥混凝土路面施工变异性及控制技术研究八王至百西二

30、级公路获2016年广东优秀工程设计三等奖双曲拱桥梁加固技术的研究龙州至水口二级公路获2015年广东优秀工程设计三等奖2010年 道路水泥混凝土组成设计研究东兴马路至峒中口岸公路工程可行性研究报告荣获2015年广东优秀工程咨询成果三等奖2012年 高速公路大规模远程多业务智能集中监控系统贺州（贺街）至富川公路项目可行性研究报告荣获2015年广东优秀工程咨询成果三等奖2009年 高速公路联网收费储值卡应用研究双曲拱桥梁加固技术研究获2014年科学技术进步奖三等奖2008年 高速公路超限运输网络管理系统水泥混凝土路面施工变异性及控制技术研究获2014年广东科学技术进步奖三等奖2001年 高速公路IC

31、卡一卡通联网收费系统田林至西林公路平吉至八书段获2014年度公路交通优秀设计三等奖2000年 FET2001型太阳能光纤紧急电话系统混凝土桥梁服役性能与剩余寿命评估方法及应用获国家科学技术进步奖二等奖1998年 高等级公路水泥混凝土路面贫混凝土基层及排水系统的应用研究钦州保税港区一期项目路网工程设计项目获2013年度广东优秀工程设计一等奖1997年 膨胀土路基稳定性研究容县至平南二级公路平南一段施工图设计获2013年度广东优秀工程设计三等奖1996年 邕宁邕江大桥SRC拱桥设计与施工技术研究武宣至平南二级公路设计获2013年度广东优秀工程设计二等奖1995年 广东地区水泥混凝土路面三轴式摊铺整

32、平施工技术研究续表3.1科研成果获奖成果1991年 公路客运管理微机网络系统共计15项13项广东交通科学研究院在成立以来开发研究了路桥领域的科技技术15项，其中13项技术荣获了省级以上的荣誉，是该企业拥有的宝贵的无形资产，也是该企业的前进的动力源泉，更是全体优秀的技术科技人员共同努力创造的无形资产。3.3 广东交通科学研究院科学研究技术专利、商标权的管理由上述3.1所列举的多项广东交通科学研究院的科研成果可以看出，都属于新兴的科学技术，这些技术属于科技型企业的无形资产的一部分。据了解，该企业每进行一项科学研究并取得科研成果之后，都会交由相关的部门上报申请专利。由此可以看出，科学是第一生产力的今

33、天，科技型企业更加重视知识技术产权的保护，而无形资产对于企业的生产发展起到了至关重要的作用。因此，广东交通科学研究院的无形资产的管理主要在以下几个方面：第一，对于企业而言，企业的名称就是企业的品牌，也属于无形资产知识产权。广东交通科学研究院为了提高本企业的企业品牌，有着自身强大的人力资源，技术研发型人才济济，都积极的研发交通科研项目以及道路技术，目的在于积极的为企业开发新的科研成果，增加无形资产。随着科研成果的不断增加，交通科学研究院的企业影响力也会随之增加，企业的信誉也得到了提高。保护企业的名称，增加企业效益来提高企业名称，也是广东交通科学研究院对于企业的无形资产的保护管理方式之一。第二，广

34、东交通研究所已经成立了专门的知识产权管理部门，其主要职责是：在新技术的发展或发展新的科学成就后，该有关部门会立即对这些技术成果进行资产评估，并在评估结束之后，申请专利权和商标权，并及时缴纳申请费和相关费用。并且，严加防范，有力的监管，防止其他企业、公司盗用其产品专利。一旦发现有这样的情况出现，该部门也会立即采取措施，并向法院提起诉讼，防止侵权的事情发生。广东交通科学研究院单独设立保护无形资产的部门，可见其高度的重视无形资产的管理与保护。第三，广东交通科学研究院设立的知识产权管理部门会定期制定新的经营目标和发展战略，制定符合该企业发展的专利工作方针和专利战略。企业还鼓励企业的员工积极研发新的专利

35、项目，一旦有新的研发项目取得成功，企业将给与他们表彰并增发奖金。该院鼓励员工不断创造新的科研技术成果，不断增加企业的无形资产，采取鼓励政策也是保护无形资产的方式之一。3.4 广东交通科学研究院无形资产管理存在的问题3.4.1 企业的无形资产法律制度不健全我国在无形资产立了很多法案而仍然存在许多不足之处。单是知识产权类无形资产的立法就有商标法、专利法、著作权法等一系列知识产权类法、法规，此外还加入了一些保护知识产权的国际公约，如建立世界知识产权组织公约、保护工业产权巴黎公约等。但是，广东交通科学研究院在相关知识产权的保护范围仍然不全面，企业虽然设立了有关无形资产知识产权的管理部门，但是却缺少专门

36、立法，致使法律保护力度不够，这可能会导致盗版猖獗，假冒伪劣产品泛滥的情况。3.4.2 企业的无形资产行政管理制度不完善当前广东交通科学研究院对无形资产的行政管理采取的是分部门管理方式。属于知识产权管理部门负责管理专利，商标管理；由隶属于企业工商管理部门对商业秘密进行管理。为了解决问题，这种分工管理模式虽然有利于纠纷的权利主体，但也增加了管理成本，提高了管理的难度。尤其严重的是，这种管理制度使科技型企业无法适应，从而影响企业整体无形资产的利用水平。3.4.3 企业的无形资产基本管理制度存在漏洞长久以来，广东交通科学研究院的管理者们更多地关注厂房、车间、设备、物资等固定资产的管理，他们注重固定资产

37、的盘存与评估管理，然而，企业对无形资产的管理重视不够，也没有制定管理规范相关的无形资产制度和管理系统。虽然广东交通科学研究院设置了专门的无形资产管理机构，但是配备的专业的无形资产管理人员数量较少，在无形资产管理显得还不够成熟。4 无形资产评估中折现率确定方法折现率的预测和确定是无形资产评估中的难点问题之一。由于折现率是影响评估结果准确度的重要参数，所以在当前对高质量资产评估结果的需求日益迫切的背景下，有必要再度探讨无形资产折现率确定方法的相关问题。本文提出应根据引起无形资产评估的具体情况来选择合理的折现率确定方法；同时也提出了无形资产折现率确定方法运用和发展的几点建议：科学性和合理性相结合、静

38、态分析与动态分析相结合、因素分析与模型分析相结合。合理确定折现率既是收益法在无形资产评估中得以恰当运用的重要前提条件之一，同时也是难点和障碍之一。无形资产折现率的确定之所以存在诸多问题，不仅是因为确定方法本身的技术含量高，更深层次的原因在于信息资源的短缺。当前，无论是监管部门，还是其他的利益相关方都对资产评估质量提出了更高的要求：中国证监会2004年的第一号文件关于进一步提高上市公司财务信息披露质量的通知中，对收益现值法使用预测收益数据和评估结果提出了严格的刚性规定。由于折现率是影响收益法评估结果的重要参数，所以在当前，应当重新审视无形资产折现率确定方法的选择和运用，以求进一步提高无形资产评估

39、的质量。4.1 无形资产折现率的主要确定方法在运用收益法评估无形资产价值的过程中，折现率的确定可以采用多种方法。目前常用的方法主要有以下几类：其一，风险累加法。所谓的风险累加法就是无风险报酬率加风险报酬率作为无形资产折现率。无风险报酬率与风险报酬率一般采用两种思路来确定：一种思路是无风险报酬率采用政府所发行债券的利率，也有相当一部分评估人员将银行的一年期定期存款利率作为无风险报酬率来看待。至于风险报酬率，主要是考虑无形资产的开发风险、产品市场风险、企业经营风险与财务风险、行业风险等；另外一种思路是无风险报酬率采用行业平均的净资产收益率，风险报酬率则是根据企业及无形资产特有的风险来计算，具体的风

40、险报酬率一般根据评估师的判断来确定。风险累加法的运用应注意两个方面：一是当无形资产作为企业整体资产中的一部分时，其面临的具体风险与此企业所面临的风险是有内在联系的，但两者又不完全相同；二是在确定无形资产的折现率时，必须考虑评估目的以及分成收益的计算基础与假设条件，还必须考虑折现率与分成收益之间是否匹配，以及无形资产收益率与企业整体收益率、企业其他资产的收益率之间的关系。如果不注意这些问题，必然导致评估结果的偏差。其二，报酬率折算法。这种方法的基本思路是通过企业全部资产的加权平均投资回报率来折算无形资产的投资回报率。这种方法实质上是对总资产回报率法的修正，因为“如果直接采用企业全部资产的加权平均

41、投资回报率作为无形资产的投资回报率，将会低估投资的风险，从而使折现率取值偏低”（赵强：折现率估算的误区分析，中国资产评估，2002.3 ）。采用这种方法所涉及的具体参数包括流动资产和固定资产的期望投资回报率、市场价值以及长期投资的市场价值。在实务中通常选择短期和中长期银行贷款利率作为流动资产和固定资产的期望投资回报率，也通常选择流动资产、固定资产以及长期投资的账面价值作为各自的市场价值。报酬率折算法就思路而言，无疑是传统方法的发展。但这种方法的问题在于：如果直接选择流动资产、固定资产以及长期投资的账面价值作为各自的市场价值，那么和资产评估的本意是相背的，由此推算出来的无形资产的价值自然也缺乏说

42、服力。其三，市场法。市场法就是直接采用市场上相似的无形资产的收益与价格之间的比率作为折现率、这种方一法的突出优点是比较客观，得出的结果经得起市场的检验。惟一的问题是由于无形资产收益的透明度较低，巨无形资产的收益能力与其运作的各种条件密切相关，所以可能会导致从市场中直接获得的相关数据与被评估无形资产之间的收益程度也较低，从而使评估结果出现偏差。其四，统计分析法。这种方法的基本思路是直接搜集企业或行业无形资产收益率的统计资料，通过对历史数据的统计分析，判断无形资产收益率的平均水平及其发展趋势，进而确定无形资产的折现率。因为统计分析法依据的是无形资产收益率的统计资料，显然比其他方法更具有说服力。但无

43、形资产不能脱离有形资产而独立发挥作用，必须和有形资产结合在一起共同为企业创造收益。从这一点来看，若要获得无形资产收益率的统计资料，首先必须采用恰当的方法将无形资产的收益从企业整体收益中分离出来，所以这种方法的工作量很大，且具有一定的技术难度。4.2 无形资产折现率确定方法的选择随着知识经济的发展，无形资产越来越成为企业价值的重要元素。但与此同时，无形资产收益具有不确定性和非独立性，所以无论采用何种方法来确定无形资产的折现率，都应该反映无形资产在企业整体资产组合中的收益和风险。应根据引起无形资产评估的具体情况，选择合理的折现率确定方法。无形资产评估的折现率，应该是与所采用的无形资产分成收益基础及

44、分成收益计算口径一致的，同时其与无形资产评估的目的、具体情况以及未来的使用状态相关。只有根据无形资产评估的具体目的、前提条件与未来使用状况进行折现率确定方法的选择，折现率才能与被评估的无形资产具有更强的相关性，评估结果也才会有更高的准确性。无形资产评估的目的是多种多样的，但大致可以概括为以下两种情况：第一种情况是评估目的为非目前在用条件下的继续使用或最佳使用，即企业转让无形资产或者作价人股；第二种情况是无形资产现有用途的继续使用，即将无形资产作为企业整体资产中一项要素进行评估。评估的具体条件不同，评估方法的选择思路也就各异：其一，当企业转让无形资产或者作价入股时，分成收益一般取此无形资产的最佳

45、使用的收益或正常使用情况下的平均收益。此时折现率的选取可根据该类无形资产的行业统讨一平均收益率来计算。当然，折现率的最终确定还应考虑受让方运用无形资产的可能的空间和方式以及收益风险的高低。目前的问题是相应的无形资产所在的行业的平均收益率统计数据还是很缺乏的，因此，该思路的运用受到限制。所以，建立相关的数据库是当务之急。其二，在将无形资产作为企业整体资产中一项要素进行评估的前提下，折现率的确定则是建立在无形资产目前的使用状况基础之上的，所以需要考虑的侧重点是无形资产收益在企业总收益中所占的份额以及承担的风险。同时考虑企业在不同年份各类资产所占总资产的份额不同，所以仍然需要对无形资产收益所占份额与

46、所承担的风险进行平均化处理。而目前由于缺少大量的各类资产收益率的统计数据，会计准则还规定自创的无形资产不能按照其真实的价值人账，因此，这样的定量分析中只能是一种近似的计算。4.3 无形资产折现率确定方法的运用及发展其一，关于折现率确定方法的运用。2001年9月I日起施行的资产评估准则一一无形资产，对无形资产评估的折现率作了“预期收益口径与折现率口径保持一致”的规定。运用收益法评估无形资产时，折现的收益是无形资产在企业生产经营中所创造的应该归属于他的一部分收益，而收益的折现率则应体现无形资产获得这部分收益时的风险报酬率。所以，“在判断和选择无形资产折现率时，要与预测无形资产收益时所依据的载体的规

47、模、作用空间、发展趋势相对应”（姜楠：无形资产评估理论和管理体制研究，东北财经大学出版社，2003年版）。在此原则的指导下，为保证折现率确定方法的合理性，特别应注意以下几个具体问题：在风险累加法的运用中，需注意两个问题：一是必须侧重无形资产所面临的特殊风险。各类无形资产所面临的风险通常是有差别的，如专利权的侵权风险、技术过时风险、非专利技术的失密风险、商标权的假冒盗用风险等，都应根据评估对象的差异认真考虑。其次，应避免该方法的误用。比如，如果采用收益法评估企业的商誉，应体现出商誉是企业收益与按行业平均收益率计算的收益之间的差额的本金化价格。在期望收益率（折现率）的实际选择上，可以按企业的长期负

48、债（贷款）与自有资金的权益结构加权计算综合资金成本（或折算）来确定，如果直接采用风险累加法则有失偏颇。采用报酬率折算法需要注意的问题是：在确定行业投资回报率的过程中，应该验证无风险报酬率和风险报酬率的合理性，尤其需要注意的是无风险报酬率与风险报酬率的相互关系。由于无风险利率考虑了期限风险或利率波动风险，所以一般将市场无风险利率作为无风险报酬率，但使用无风险利率时，需要考虑利率的期限结构。对于长期的投资应该选择长期的债券利率作为其无风险报酬率。4.4 关于折现率确定方法的优化与发展随着无形资产评估业务的发展，评估的方法也在发展。无形资产评估中折现率的确定，也在从简单化向科学化发展。4.4.1 静

49、态分析与动态分析目前，在无形资产评估实务中，所采用的方法大多为静态分析方法，即假设无形资产在未来各时期的收益率是固定不变的。而大量实践证明，无形资产的收益率往往具有波动性，是一个随机变量，即资产收益值与其价值在时间域上并非同步变动，也就是说折现率是动态变化的。因此，单纯运用静态分析估测无形资产折现率只是一种简单的公式化的估测手段，评估结果会可能失真。而运用动态研究方法估测无形资产的折现率就很有积极意义。动态研究方法需要测算待估无形资产的折现率序列数据，而后建立折现率拟合模型和动态预测模型，从而推测无形资产的折现率。由于动态研究方法的基础数据是无形资产的历史收益率，所以如果缺乏相关的数据，则采用

50、此分析方法存在障碍。4.4.2 因素分析与模型分析当前常用的无形资产折现率确定方法的突出特点是针对无形资产收益的风险因素进行分析，然后累加得出风险收益率，这样折现率的确定就会在一定程度上受到评估人员主观偏好的影响，从而丧失客观性。从因素分析向模型分析靠拢也是折现率确定方法的发展方向之一。西方国家常用的折现率模型是资本资产定价模型，若将其运用于无形资产折现率的确定，则需要测算无形资产相对于市场的整体资产组合的风险程度。模型分析的突出特点是必须依据某些假设条件。在这些假设条件的前提下，我们所获得的结果是在一个规范且完美的市场条件下的无形资产折现率。而就我国当前的实际情况而言，模型分析所依据的假设条

51、件并不完全具备。比如资本资产定价模型应用的假设中的资本市场高度有效以及投资者对某单一证券的预期报酬率和风险存在着共识等等，这些条件都与我国现实状况不符。所以模型分析方法在理论上可能是优先选取方法，但实际中的应用性还存在问题。因此，研究如何将模型分析与因素分析相结合，以便符合我国无形资产所处的环境，应该说是一个理性的取向。特别需要说明的是，由于企业可能存在多项不同类别的无形资产，因此在评估企业所拥有的某一项无形资产的价值时，还存在分成收益如何进行分割与各项无形资产的折现率是否应该有所差异的问题。5 我国企业无形资产评估存在的问题当前处于社会经济的快速发展期，我国在产权制度上的改革不断深入，而无形

52、资产的产权交易也愈加频繁。为了确保无形资产的产权交易做到公平合理，对买卖双方合法权益进行有效的保护，因此从客观上来讲，需要合理评估无形资产。可是无形资产自身具有很多特殊性，它的垄断性、无形性、交易中所有权和使用权可分离性以及将来收益的不确定性等诸多特点都决定了评估无形资产会非常复杂且存在着很多困难；同事国内当前还缺乏评估无形资产所需的完备技术标准以及系统化的信息储备，无形资产评估执业以及管理都处于摸索阶段，这些都加大了评估无形资产的风险。5.1 无形资产的价值确认不够充分无形资产的定义要求无形资产是可辨认的，以便与商誉清楚的区分开来。因此，客户组合、市场份额、客户关系、客户信赖等因为缺乏法定权

53、利来保护，或缺乏其他方式来控制与客户的关系或客户对企业的信赖，尤其是对于企业来说，其企业的领导者大多都是一些农民，相对来说文化素质比较低，再加上企业规模就比较小，资金不充足等原因，使他们一般无法对客户关系和客户信赖引起的经济利益实施足够控制。再加上，企业也没有专业的人员给予一定的指导和分析，从而不能认为这些项目满足无形资产的定义。使大多数的企业的商标、刊头、客户名单和本质上类似的项目没有确认为无形资产。例如，由于我国的一些企业对商标权、专利权等无形资产的确认不充分，使很多企业在专利权、客户名单等方面也出现了很多问题，给企业的发展带来了很大的影响，甚至导致他们的倒闭。因此，在当前的知识经济环境下

54、，企业一定要根据自身的发展需求进行全面的学习，不断进行科技创新，重视新知识、新技术、新产品的研究、开发和利用，以增强企业的市场竞争力。5.2 评估管理不统一，评估市场混乱近年来，随着我国经济的快速发展，我国的无形资产评估组织也得到较大发展，为我国企业在无形资产的发展上做出了一定的贡献。但是，总体来说，在管理方面相对滞后，还很不完善。例如，我国大多数评估机构都曾挂靠政府部门，影响评估的客观公正性，随着体制改革的深入，评估机构与政府部门脱钩后，主要的问题就集中在：一是行政干预严重、二是评估机构的自利。三是垄断严重等。另外，由于无形资产评估市场大，利润高，诱惑力强，很多行政部门就想通过自己所拥有的权

55、力从中谋取一定的利益，就加强了对无形资产评估管理的权限控制，但由于不同部门的管理体制不同，以及这些部门的过分干预，从而使我国评估市场的发展非常的混乱。另外，相对于国外来说，我国对无形资产评估的发展较晚，致使我国到目前为止还没有制定出一套完整的法律法规，也就没有设立一个权威的管理部门等，这些不足以及评估市场的混乱都给了评估机构以可乘之机，再次加剧了我国无形资产评估市场的混乱，阻碍了我国无形资产评估体系的发展。从而使我国的企业由于得不到我国相关部门的保护，使他们在对无形资产进行评估管理过程中，出现的问题更多，从而造成他们的无形资产流失严重，周转不灵活，甚至导致他们不能实现可持续化的发展。5.3 评

56、估人员整体素质不高无形资产评估工作涉及到会计学、工程技术、市场学、法学等多门科学，这就需要一些复合型的评估人员才能胜任无形资产评估工作，尤其是对那些知识技术型的无形资产来说，它不但要求执业人员要具有专业的理论知识和多年的操作经验，而且本身还要具有高素质和与时俱进的精神。近年来，随着经济全球化以及我国经济的快速发展，我国为提高国际市场竞争力，加强了对我国企业无形资产管理的力度，同时也加强了对我国评估人员素质的水平，从而使我国从事对资产进行无形评估的人员，全面学习了无形资产评估所需要的相关知识，同时也提高了自身的职业道德，这在一定程度上，为我国企业在进行无形资产评估过程中做出了很大的贡献。相对于国

57、外来说，由于我国对无形资产的重视比较晚，使我国很多从业人员所掌握的知识还不能满足当今时代的需求，在职业道德方面也存在着很大的问题。尤其是在企业工作的评估人员，其各方面素质更低，主要原因是企业相对于那些大型的企业或国有企业相比，在各方面都处于劣势，从而致使他们招不到优秀的人员，为了企业能在无形资产评估中有一定的认识，只好聘请一些刚毕业没有经验的大学生，或者是聘请一些中途改行，但对知识没有很好掌握的人员，这些人员中很多都是未经严格的业务培训和资格审查的，从而使他们在对企业无形资产进行评估时，不能全面的考虑问题。再加上，由于职业道德的缺陷，对其不进行认真的分析测评，导致评估中操作不规范，鉴定不科学，

58、数据不准确，评估质量不高，使评估工作出现失真和失范等问题，阻碍着企业的快速健康的发展。5.4 无形资产信息披露范围较窄企业会计准则第6号无形资产的实施，扩大了企业无形资产披露的范围和内容，在一定程度上改善了企业无形资产信息的披露状况，增强了财务报告的有用性。但是我国企业无形资产占总资产的披露比例均值相对于国外企业的比例来说，还处于较低水平。尤其是对企业来说，其无形资产信息披露问题更加的严重。比如说，无形资产的信息披露内容模糊、指标单一，而在知识和科技高度发展的当今时代，若无准确的研发阶段信息披露，将使企业中相关人员在对无形资产进行评估过程中，无法判定企业无形资产的科技含量和获利能力，信息使用者

59、就难以理解和分析企业的业绩和资产状况。虽然我国在新会计准则中完善了企业无形资产信息披露的准则，但是总体来说无形资产的明细披露水平仍待提高，而且对披露内容也没有明确的规范性要求。在此情况下，由于企业自身对无形资产的理解就不深刻，从而使他们在自定相关的准则过程中，存在着很多的问题，比如，对于无形资产的明细分类没有做强制性的要求和规范的披露。从而使我国新会计准则带来的良性披露影响在实际执行过程中打了折扣，在很大程度上给企业带来了不良的影响。6 加强企业无形资产评估的对策6.1 拓展无形资产的确认范围针对当前我国企业无形资产确认范围过窄的问题，可以对其无形资产的确认范围进行适当拓展。对企业来说，本身资

60、金就不充裕，而且融资还比较困难，所以在计算企业资产时，无论是无形资产还是有形资产都应该扩展其确认的范围，而对于无形资产来说，不论是外来的还是自创的均应确认入账，以满足一致性的会计原则。只有更广泛、客观、正确地体现资产价值，才能更有利于企业管理者正确的决策。所以针对我国企业发展需求，需要进行确认的无形资产有以下几类：首先，对那些能体现出市场竞争力的无形资产要进行严格的确认，比如说公司名称、顾客、长期客户、业务伙伴、企业品牌、服务品牌、环境管理体系认证、绿色食品标志使用权等都要包括在确认的范围内。其次，无形资产还包括那些能促进企业内在发展动力的相关资产，比如，企业经营方法、企业文化和管理信息体系、