管理会计教案23 投融资管理 投资管理

1、管理会计教学方案教师：序号：23授课时间授课班级上课地点教学单元 名称工程六投融资管理投资管理课时2教学目标了解工程投资的概念以及工程投资的分类；会分析现金流量、资金时间价值、资本本钱以及风险因素；掌握工程投资决策的基本方法；确定如何学习、灵活解决实际问题团队精神、相互学习、互相帮助、增强专业责任感教学重点工程投资决策的基本方法教学难点工程投资决策的基本方法目标群体教学环境一体化教室教学方法案例教学法分组教学法讲授互动启发引导练习反应教学资源在线教学平台PPT投融资管理【电子教材】管理会计【视频】投资管理智能课堂PPT投融资管理时间安排教学过程设计组织课堂、 1分钟.教师环.调节诵 备工作。组

2、织教学用智能课堂 堂气氛，调芯g名，学生用手机登录管理会计课堂考勤；“学生主动参与课堂，创造和谐活泼课堂，做好接受新知识的准导入新课5分钟案例公司准备 资格 A方案例导入J导入：方圆4 购置一条新4 一：方圆公石 案生产线的贿N司现有生产线己满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，三产线，公司及生产线的相关资料如下：1生产线的购置有两个方案可供选择：J买本钱为7200万元，预计使用六年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10乐 生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动 需要，生产线运营期满时，垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年 新增销售收入11880万元，每

3、年新增付现本钱8800万元，假定生产线购入后可立即投 入使用。B方案生产线的购买本钱为200万元，预计使用6年，当设定贴现率为12%时净现 值为3228. 94万元。资料二：方圆公司适用的企业所得税税率为25%,不考虑其他相关税金，公司要求 的最低投资报酬率为12%。思考：能否根据资料一和资料二计算出A、B方案的年金净流量，并据以判断方圆 公司应该选择哪个方案，并说明理由。工程六投融资管理任务一投融资管理认知讲解新课20分钟一、投融资管理的含义根据管理会计应用指引第500号一一投融资管理，投融资管理包括投资管理和 融资管理。投资管理，是指企业根据自身战略开展规划，以企业价值最大化为目标，将资金

4、 投入营运进行的管理活动。融资管理，是指企也为实现既定的战略目标，在风险匹配的原那么下，通过定的 融资方式和渠道筹集资金进行的管理活动。二、投融资管理的原那么企业进行投融资管理，一般应遵循以下原那么。.价值创造原那么.战略导向原那么.风险匹配原那么三、投融资管理的工具方法投融资管理领域应用的管理会计工具方法，一般包括贴现现金流法、工程管理、 情景分析、约束资源优化等。.应用投资管理工具方法的程序企业应用投资管理工具方法，一般按照制定投资计戈人进行可行性分析、实施过 程控制和投资后评价等程序进行。（1）投资计划（2）可行性分析（3）实施过程控制（4）投资后评价四、投融资管理的应用环境企业投融资管

5、理的应用环境包括组织架构、管理制度和流程、信息系统等。任务二投资管理一、企业投资企业投资是企业作为一级投资主体所进行的投资。企业投资主要有企业的改建、 扩建、技术改造投资和职工住宅、文化娱乐等非生产性设施的投资。企业投资有不同 的分类，具体如下。按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资分为直接投资和间 接投资。按投资对象的存在形态和性质，企业投资分为证券投资和项忖投资。按投资活动对企业未来生产经营前景的影响，企业投资分为开展性投资和维持 性投资。按投资活动资金投出方向，企业投资分为对内投资和对外投资。按投资工程之间的相互关联关系，企业投资分为独立投资和互斥投资。当确定了工程投资所需要

6、的相关现金流量和必要报酬率等信息后，就要考虑采用 新而出决 一定的决策方法评价工程的经济可行性，以决定是否采纳或否决一个方案。20分钟投资工程评价使用的基本方法是现金流量折现法，主要有净现值法、现值指数法和内含报酬率法，此外还有一些辅助方法，主要是回收期法和会计报酬率法，如下图。（-）基本方法.净现值法（1）净现值的概念及运算净现值（NPV）是指工程投资未来现金流量按照资本本钱或企业要求到达的报酬 率折算为现值，减去初始投资的现值以后的余额，即未来报酬的总现值与初始投资的 现值之差额。其计算公式为：净现值=未来现金流入的现值-未来现金流出的现值 TOC o 1-5 h z nn净现值（NPV）

7、+r=or=o式中：n工程期限；lt工程第t年的现金流入量；Ot工程第t年的现金流出量；资本本钱。通过以上公式计算可知，净现值实际上就是求工程整个计算期内现金净流量的现值和。(2)净现值的决策原那么对独立工程决策时，如果净现值20,工程投资具有财务可行性，否那么不可行。在互斥工程决策中，应选择净现值20且净现值最大的工程投资。(3)净现值的优缺点：优点：考虑了资金的时间价值，使现金流入量与流出量具有可比性，利用了现金 流量信息，表达了流动性与收益性的统一。缺点：净现值反映一个工程，按现金流量计量的净收益现值，是一个金额的绝对 值，在比拟投资额不同的工程时有一定的局限性。【例4】甲公司为了扩大生

8、产能力，拟购买一台新设备，该投资工程相关资料如下： 资料一：新设备的设资额为1800万元，经济寿命期为10年。采用直接法计提折 旧，预计期末净残值为300万元。假设设备购入即可投入生产，不需要垫支营运资金， 该企业计提折旧的方法、年限、预计净残值等与税法规定一致。资料二：新设备投资后第1-6年每年为企业增加营业现金净流量400万元，第7-1() 年每年为企业增加营业现金净流量500万元，工程终结时，预计设备净残值全部收回。资料三：假设该投资工程的贴现率为10%要求：采用净现值法判断该项投资方案是否可行。解：工程净现值=7800+400X (P/A, 10%, 6) +500X (P/A, 10

9、%, 4) X (P/F, 10%, 6) +300X (P/F, 10%, 10)=-1800+400X4. 3553+500X3. 1699X0. 5645+300X0. 3855=952. 47 (万元)结论：因为该项举债购置固定设备方案的净现值大于零，所以该项投资具有财务 可行性。.现值指数法(1)现值指数法概念及运算为了比拟投资额不同的工程，人们提出了现值指数法。所谓现值指数，是指未来 现金流入现值与初始投资现值的比率。现值指数(PI)=未来现金流入的现值初始投贾的现值(2)现值指数法的决策原那么在独立工程决策中，如果现值指数21,工程投资具有财务可行性；否那么不行二在互斥工程决策中

10、，应选择现值指数21且现值指数最大的方案。(3)现值指数法的优缺点：优点：现金指数消除了投资额的差异。缺点：没有消除工程期限的差异。【例5】承前【例4】资料。要求：采用现值指数法，判断该项投资方案的可行性。解：未来现金流入的现值=2752. 47 （万元）初始投资的现值=1800 （万元）现值指数=畸胃火1.5292结论：现值指数大于1,那么该工程投资具有财务可行性。.内含报酬率法（1）内含报酬率法概念及运算内含报酬率是指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出量现值的折现率，或 教师讲解“八者说是使工程净现值为零的折现率。20分钟n即当净现值（npv）二2击一分击：=0时,t=0t=0i=内含

11、报酬率内含报酬率分两种情况计算：未来每年现金净流量相等时每年现金净流量相等，是一种年金形式，通过查年金现值系数表，可以计算出未 来现金净流量现值，令其净现值为 0 ， 有： 未来每年现金净流量X年金现值系数-原始投资额现值=0。计算出净现值为零时的年金现值系数后，通过查年金现值系数表，即可找出相应 的贴现率i,该贴现率就是方案的内含报酬率。【例6】大安化工厂拟购入一台新型设备，购价为160万元，使用年限1（）年，无 残值。该方案的最低投资报酬率要求为12% （以此作为贴现率），使用新设备后，估计 每年产生现金净流量30万元。要求：用内含报酬率指标评价该方案是否可行？令:30（）000 X年金现

12、值系数-16（）000=0得：年金现值系数=5.3333现方案的使用年限为10年，查年金现值系数表，可查得：时期10,系数5.3333 所对应的贴现率在12%14%之间，采用插值法求得该方案的内含报酬率为13.46%,高 于最低报酬率12%,方案可行。未来每年现金净流量不相等时如果投资方案的每年现金净流量不相等，各年现金净流量的分布就不是年金形式, 不能采用直接杳年金系数表的方法来计算内含报酬率，而需采用逐次测试法。第一步：先估计一个折现率，并据此计算方案的净现值。如果净现值大于0,说明方案的内含报酬率超过估计的折现率，应提高折现率。如果净现值小于0,说明方案的内含报酬率低于估计的折现率，应降

13、低折现率。第二步：根据内含报酬率，就是使投资方案净现值等于0的折现率的原理，采用 插值法，计算出该投资方案的内含报酬率。（2）内含报酬率法的决策原那么在独立工程决策时，内含报酬率2资金本钱或必要报酬率时，工程投资具有财务 可行性；否那么不可行。在互斥工程决策中，应选择内含报酬率2资金本钱或必要报酬率，且内含报酬率 最大的工程投资。（3）内含报酬率法的优缺点优点：考虑了资金时间价值，反映工程投资的真实报酬率，能够对投资额不同的 工程进行优先排序，便于决策。缺点：计算过程比拟复杂，特别是每年现金净流量不相等的工程投资， 一般要经过屡次测算才能得到结果。教师讲解 20分钟（二）辅助方法1.回收期法A

14、在原始投资一次支出，每年现金净流入量相等时，一般采用公式法计算：投资回收期.靠空年均现金净流量B如果各年现金流量不相等，一般采用列表法：投资回收期=累计现金净流至最后一次出现负值的年数+ 该年现金净流量动态回收期（折现回收期）折现回收期是指在考虑资金时间价值的情况下，以工程资金现金流量流入抵偿全 部投资所需要的时间。山女第M年的尚未回收额的现值投资回收期=M +款M +1）年的现金净流入量的现值（2）回收期法的决策原那么对独立工程决策时，如果投资回收期W期望投资|口1收期，工程投资具有财务可行 性；否那么不可行。在互斥工程决策中，在投资回收期W期望投资回收期的工程决策中，选择投资回收期最短的工

15、程投资。（3）回收期法的优缺点：优点：回收期法计算简便，并容易为决策人所正确理解。 缺点：没有考虑回收期以后的现金流量，也就是没有衡量盈利性，促使公司接受短期工程，放弃有战略意义的长期工程。例8某长期投资工程的累计的净现金流量和现金净流量资料如下:年份0123456累计的现金净流量-100-300-200-150-2030200现金净流量100-2001005013050170要求：（1）计算该工程包括建设期的静态回收期 （2）假设折现率为10%,计算该工程的动态回收期。解：（1）包括建设期的静态回收期=4+20/50=4.4 （年）(2)年份0123456现金净流量-100-20010050

16、013050170复利现值系数10.90910.82640.75130.6830.62090.5645各年的折现现金 净流量-100.00-181.8282.6437.5788.7931.0595.97累积的各年的现 金净流量现值-100.00-281.82-199.18-161.61-72.82-41.7754.2动态回收期=5+41.77/95.97=5.44 （年）2.会计报酬率法（1）会计报酬率法概念及运算会计报酬率法在计算时使用会计报表上的数据，以及普通会计的收益和本钱观念。X100%会计报酬率=（2）会计报酬率法的决策原那么对独立工程决策时，如果会计报酬率2工程投资报酬率，工程投资

17、具有财务可行 性；否那么就不可行。在互斥工程决策中，在满足会计报酬率期望投资报酬率的工程投资中，选择会 计报酬率最大的工程投资。（3）会计报酬率法的优缺点：优点：它是一种衡量盈利性的简单方法，使用的概念，易于理解；使用财务报告 的数据，容易；取得考虑了整个工程寿命。缺点：使用账面收益，而非现金流量忽视折旧对现金流量的影响；忽视了净收益 的时间分布对工程经济价值的影响。【例9】某公司拟购入一台设备，需投资200000元可用4年，无残值，各年的利 润分别为20000元、30000元、50000元、50000元。要求：计算会计报酬率解：会计报酬率=就忘X 100%= 18.75%/ UU UU U小测试依据皆能课室，推接单项选择、多项选择题，学生提交答案，并分析答案，实时查看学生 掌握情况。1.在对投资规模不同的两个独立投资工程进行评价，应优先选择（）。实时测试 讲解答案A.净现值大的方案B.工程周期短的方案C.投资额小的方案D.内含报酬率大的方案5分钟答案：D2.以下关于投资工程营业现金净流量预计的各种做法中，正确的有（）。A.营