财务分析万科企业课件

1、目录CONTENTS万科基本情况财务核心比率杜邦分析未来展望第1页，共46页。公司简介 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2010年公司完成新开工面积1248万平方米，实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元。 营业收入507.1亿元，净利润72.8亿元。 万科认为，坚守价值底线、拒绝利益诱惑，坚持以专业能力从市场获取公平回报，是万科获得成功的基石。公司致力于通过规范、透明的企业文化和稳健、专注的发展模式，成为最受客户、最受投资者、最受员工、最受合作伙伴欢迎，最受社会尊重的企业。凭借公司治理和道德准则上的表现，公司连续八次获得“中国最受

2、尊敬企业”称号。第2页，共46页。公司简介表8/5/2022第3页，共46页。公司年历8/5/2022第4页，共46页。公司经营范围8/5/2022第5页，共46页。报表结构分析合并资产负债表合并资产利润表重要指标分析8/5/2022第6页，共46页。资产总额资产表8/5/2022第7页，共46页。负债8/5/2022第8页，共46页。收入8/5/2022第9页，共46页。净利润图8/5/2022第10页，共46页。8/5/2022财务指标分析财务比率分析偿还能力比率 01盈利能力比率 02资产管理比率 03企业发展能力分析 0403每股指标分析 05第11页，共46页。偿还能力比率 偿还能力

3、比率200820092010流动比率1.75751.91491.5852速动比率0.42690.59120.5568现金流动负债比率30.948333.797429.1683资产负债率67.444167.001774.6861产权比率189.9294188.4252282.931利息保障倍数1061.92521602.13042468.1269第12页，共46页。短期偿债能力分析（1）流动比率流动比率反映企业用在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。本公司此比率已经接近标准比率2，表明企业短期还债能力较为稳定。但是10年与09年比较，呈下降状态，说明本公司的短期偿债能力下降了，企业

4、的财务状况不稳定，除了满足日常生产经营对流动资金的需要外，没有足够的财力偿还到期流动负债。8/5/2022第13页，共46页。（2）速动比率速动比率= 本公司速动比率一直偏低，小于1，10、09,、08年的比率分别是0.5568、0.5912、0.4269，从表面的数据显示本公司的短期偿债能力较差，但是由于万科集团的特殊情况，存货占流动资产的比率很高，因此属于正常范围。8/5/2022第14页，共46页。（3）现金比率现金比率=从相关指标中看出，现金比率它的作用是表明在最坏情况下的短期偿债能力，现金比率越高，说明企业即刻变现能力越强。从统计的数据来看，万科的现金比率实现上升后下降的，从08年的

5、30.95%上升到09年的33.80%，说明企业的即刻变现能力增强。但是，又从09年的33.80%下降到10年的2917%，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。8/5/2022第15页，共46页。长期偿款能力（1）资产负债率资产负债率= 资产负债率越大说明企业偿债能力越差；反之，企业的偿债能力越强。一般认为资产负债率为40%-70%时较为合适，由上表可以看出，08-09年万科集团的资产负债率在67%左右徘徊，相对比较稳定。在2010年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。8/5/2022第16页，共46页。（2）产权比率产权比率=产权比率越低，说明债权人权益受保障的程度越高，承担的

6、风险越小。从上表可以看出，08-09年产权比率较稳定，说明债权人权益受保障程度较稳定。在10年，产权比率大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。8/5/2022第17页，共46页。（3）已获利息倍数已获利息倍数=已获利息倍数越大，说明长期偿债能力越强。若假设财务费用为全部利息支出，从上表知，已获利息倍数呈上升趋势，说明万科集团长期偿债能力增强。8/5/2022第18页，共46页。盈利能力比率200820092010销售净利率11.31913.154417.4304销售毛利率38.999329.390340.6996资产净利率4.19044.95474.3102净资产收益率12.8

7、71515.015117.02718/5/2022盈利能力比率第19页，共46页。销售净利润销售净利率100% 销售净利率标准是0.1，该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少，表明销售收入的收益水平。万科公司的销售净利率逐年上升。总体上销售收入的收益水平一般。说明企业在扩大销售收入的同时，必须要相应获取更多的净利润。 8/5/2022第20页，共46页。销售毛利润8/5/2022第21页，共46页。资产净利润100%资产净利率是一个综合指标，表明公司资产的综合利用效果。从结果看，该公司的资产净利率在近三年保持平均水平，说明公司总体利用效果一般， 8/5/2022第22页，共46页。净资产收

8、益率净100%净资产的收益率反映投资者投入企业的自有资本获取利润的能力，即反映投资与报酬的关系。本公司的净资产收益率逐年增高，公司自有资本获取收益的能力更强，运营效益更好，对投资者和债权人的保证程度水平更高。8/5/2022第23页，共46页。资产管理比率200820092010存货周转率0.32820.39220.2692应收账款周转率45.860959.75843.9611流动资产周转率0.39250.4010.302总资产周转率0.37380.38060.28718/5/2022阶段工作内容展示第24页，共46页。存货周转率存货周转率=存货周转率越高越好，说明企业存货变现速度快，销售能力

9、强，资金占用水平低。由表中数据可知，09年存货周转率最高，10年最低，说明10年企业销售状况不好，存货积压，资金占用水平高，应采取应对措施加以解决。 8/5/2022第25页，共46页。应收账款周转率应收账款周转率=应收账款周转率越高，说明企业应收账款账龄短，收现快，流动性强，短期偿债能力强同时可以减少企业坏账损失和收账费用。由上表可以看出，09年的最高，说明回收能力强。而10年最低，说明企业账款回收发生困难，引起收账费用增加，并存在发生坏账的可能性。8/5/2022第26页，共46页。流动资产周转率流动资产周转率=流动资产周转率越高，说明在一定时期内，流动资产周转次数越多，进而说明以相同的流

10、动资产完成的周转额越多，流动资产利用率越高。从上表分析万科集团08-09年，流动资产周准率比较高，资产利用率高，10年，周转率下降，完成的周转额少，因此，流动资产利用率较低。8/5/2022第27页，共46页。总资产周转率总资产周转率= 该指标越高，说明企业全部资产的使用效率高，从上表看，10年的总资产周转率较低，说明生产效率降低，影响企业的盈利能力，因此，企业应该通过提高销售收入或处置多余的资产来提高总资产利用率。8/5/2022第28页，共46页。企业发展能力分析200820092010销售收入增长率15.383319.24593.7496净利润增长率-12.743438.581737.4

11、743净资产增长率14.443116.976320.2114总资产增长率19.12415.40856.70368/5/2022阶段工作内容展示第29页，共46页。销售收入增长率销售收入增长率=销售增长率是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。由于销售增长率均大于零，说明本年比去年销售有所增长。本公司的销售收入增长率08、09年呈增长状态，说明企业销售增长快，企业产品市场前景可观。但10年增长率下降，销售减少，市场前景不可观。8/5/2022第30页，共46页。净利润增长率8/5/2022第31页，共46页。净资产增长率8/5/2022第32页，共46页。总资产增长率总资产增长率表明，从资产角度

12、衡量企业本期规模的扩张程度，本公司的总资产增长率在10年急剧上升，说明企业在本经营周期内资产扩张速度非常快。08、09年则相对比较稳定。8/5/2022第33页，共46页。每股指标分析表项目2010-12-312009-12-312008-12-31每股指标 每股利润0.8040.58480.422每股股利(元)1.22510.80110.5625每股净资产（元）4.023.42.9市盈率21.262233.744327.3508股利发行率1.52381.36991.33298/5/2022第34页，共46页。8/5/2022第35页，共46页。8/5/2022第36页，共46页。财务综合分析-杜邦分析第37页，共46页。8/5/2022第38页，共46页。相关利益方杜邦分析第39页，共46页。8/5/2022第40页，共46页。二。杜邦分析第41页，共46页。8/5/2022第42页，共46页。存在问题1560门定制化管理、情商课程个