货币金融学中央银行与货币政策课件

1、第十一章中央银行与货币政策本章学习要求 在这一章中，我们将讨论中央银行的产生、类型、性质、职能以及中央银行如何执行货币政策的有关问题。学完本章后，你应当知道：为什么会产生中央银行； 中央银行有哪些类型；中央银行的相对独立性如何理解； 中央银行的职能有哪些；什么是货币政策； 如何执行货币政策；货币政策如何影响经济； 货币政策与财政政策关系本章教学内容 第一节 中央银行的产生及类型 第二节 中央银行的性质和职能 第三节 中央银行货币政策 第四节 货币政策与财政政策 第五节 国际收支与货币政策 第六节 中国人民银行的货币政策第一节 中央银行的产生及类型一、中央银行产生的客观经济基础银行券发行问题票据

2、交换问题最后贷款人问题金融监管问题18世纪末到19世纪初，银行业面临的主要问题二、中央银行产生的途径中央银行商业银行演变如1694年的英格兰银行目的明确地直接创设如美国联邦储备体系第一节 中央银行的产生及类型三、中央银行的类型1、单一中央银行制： 根据中央与地方权利划分的不同，分为： 一元中央银行制（如英国、日本、法国、中国等） 二元中央银行制（如美国、德国等）第一节 中央银行的产生及类型2、复合中央银行制 3、跨国中央银行制（如欧洲中央银行等）4、准中央银行制（如新加坡、中国香港等）第一节 中央银行的产生及类型第二节 中央银行的性质和职能一、中央银行的基本特征 1.业务目标：不以盈利为目的，

3、确保货币 政策目标的实现。 2.业务对象：政府和金融机构。 3.资产流动性：持有具较高流动性的资产。 4.机构设立：不在国外设立分支机构。 二、中央银行的独立性(Independence of Central Bank) （一）含义：制定实施货币政策、调控监管 一国金融时具有相对自主性。（二）原则： 1.一国客观经济目标是其制定实施货币政策出发点； 2.按照金融运行规律，制定实施货币政策，规避政府短期行为干扰。第二节 中央银行的性质和职能二、中央银行的独立性(Independence of Central Bank) （三）主要内容：建立独立的货币发行制度，稳定货币；独立指定实施货币政策；独立

4、监管、调控整个金融体系和金融市场。第二节 中央银行的性质和职能三、中央银行的职能发行的银行政府的银行银行的银行管理金融的银行第二节 中央银行的性质和职能（一）发行银行 独占货币发行权，一国惟一的货币发行机构。1. 根据国民经济发展的客观情况，适时适度发行货币，保持货币供给与流通中货币需求的基本一致，为国民经济稳定持续增长提供一个良好的金融环境。2. 从宏观经济角度控制信用规模，调节货币供给量。3.根据货币流通需要，适时印刷、铸造或销毁票币，调拨库款，调剂地区间货币分布、货币面额比例，满足流通中货币支取的不同要求。发行银行第二节 中央银行的性质和职能（二）政府的银行 为政府提供服务，是政府管理一

5、国金融的专门机构。代理国库对政府融通资金代理政府金融事务代表政府参加国际金融活动充当政府金融政策顾问，为一国经济政策的制订提供各种资料、数据和方案。政府银行第二节 中央银行的性质和职能（三）银行的银行 通过办理存、放、汇等项业务，充作商业银行与其他金融机构的最后贷款人。集中保管存款准备金充当最后贷款人主持全国银行间的清算业务主持外汇营业银行外汇头寸抛补业务第二节 中央银行的性质和职能（四）管理金融的银行 制定实施货币政策，对整个金融业的运行进行调控监管。1.根据国情合理制定实施货币政策，在稳定货币的前提下谋求经济增长；2.制定颁行各种金融法规、金融业务规章，监督管理各金融机构的业务活动；3.管

6、理境内金融市场。第二节 中央银行的性质和职能四、中央银行业务1.负债业务货币发行、代理国库、集中存款准备金及其它负债业务。贷款、再贴现、证券买卖、金银外汇储备及其它资产业务。集中办理票据交换、结清交换差额、办理异地资金转移。第二节 中央银行的性质和职能中央银行的资产负债表第二节 中央银行的性质和职能资产负债贴现及放款流通中通货政府债券和财政借款国库及公共机构存款外汇、黄金储备商业银行等金融机构存款其他资产其他负债和资本项目合计合计第三节 中央银行的货币政策货币政策（Monetary Policy)的概念 一国中央银行为实现特定经济目标，针对货币供给量及信用量调控所制定、采取的各种方针、措施。货

7、币政策的组成部分货 币 政 策货币政策最终目标货币政策调控机制货币政策中间目标货币政策工 具第三节 中央银行的货币政策货币政策的主要特征 1.一种宏观经济政策而非微观经济政策 2. 一种较长期的经济政策而非短期经济政策 3.一种调整社会总需求的政策而非调整社会 总供给的政策: : 第三节 中央银行的货币政策一、货币政策最终目标(一）货币政策最终目标的内涵稳定物价充分就业经济增长国际收支平衡货币政策最终目标第三节 中央银行的货币政策(二）货币政策最终目标间的关系1.稳定物价与充分就业的矛盾 菲利普斯曲线（见下一页）2.稳定物价与经济增长之间的矛盾3.稳定物价与国际收支平衡的矛盾4.经济增长与国际

8、收支平衡的矛盾第三节 中央银行的货币政策76543210-1-2-31098765432101 2 3 4 5 6 7P/PW/W(物价上涨率）通货膨胀率工资增长率失业率菲利普斯曲线二、货币政策中间目标中央银行货币政策工 具货币政策中间目标货币政策最终目标第三节 中央银行的货币政策（一）建立货币政策中间目标的意义（二）选择标准： 可控性、可测性、相关性（三）主要的货币政策中间目标： 利 率、货币供给量、 基础货币、存款准备金第三节 中央银行的货币政策三、货币政策工具（一）一般性货币政策工具: : （1）贴现政策（2）公开市场业务（3）法定存款准备金政策第三节 中央银行的货币政策（一）、一般性货

9、币政策工具 特点在于调控总信用量，并不局限于特定部门。.贴现政策概念：中央银行制定调整贴现利率以左右 市场利率及市场货币供求金融政策。第三节 中央银行的货币政策三种效果的作用机制图示（1）借款成本效果：再贴现率商业银行借款成本商业银行向中央银行的票据贴现商业银行对企业和个人的贷款货 币供应量社会经济紧缩扩张第三节 中央银行的货币政策（2）宣示效果：中央银行再贴现率预示着货币供应量社会经济紧缩扩张意味着市场利率投资和消费 需 求企业和个人调整信用量第三节 中央银行的货币政策（3）结构调节效果：中央银行限制贴现票据种类实行差别再贴现率支持短线部门限制长线部门实现国民经济结构调整第三节 中央银行的货

10、币政策贴现政策的缺点当贴现利率被确定时，市场利率的变动将不可避免地引起贴现利率与市场利率之间的差额频繁波动，从而导致贴现贷款和货币供给量波动，结果使得货币供给难于控制。中央银行不能完全控制贴现贷款的数量变动。“宣示效应”对中央银行有利也有弊，因为中央银行变动贴现利率的行动可能被市场错误理解。第三节 中央银行的货币政策.公开市场业务概念：中央银行为了影响货币供给量、市 场利率而在金融市场上公开买卖有 价证券的政策措施。公开市场业务调节经济金融第三节 中央银行的货币政策（1）对利率的影响：社会经济扩张紧缩中央银行购进卖出有价证券证券价格证 券收益率公 众 调 整金融资产结构金融资产收益率及市场利率

11、第三节 中央银行的货币政策（2）对商业银行准备金的影响：中央银行在公开市场上有价证券买进卖出商业银行的超额准备金货币供给量第三节 中央银行的货币政策公开市场操作具有如下优势：中央银行进行公开市场操作能完全控制交易量。可以进行灵活、精确的交易。在公开市场操作中，中央银行可以容易地改变交易方向。公开市场操作可以迅速执行。第三节 中央银行的货币政策.法定存款准备金政策概念： 中央银行凭借法律授权规定，调整商业银行缴存中央银行的存款准备率以变动货币乘数，左右商业银行信贷规模、信贷构成，间接调控社会货币供给量，进而影响一国经济的金融政策。第三节 中央银行的货币政策（2）主要内容： 确定准备金的构成； 规

12、定法定准备率； 规定存款准备金计提基础； 规定存款准备金提取时间第三节 中央银行的货币政策作用机制：中 央 银 行存款准备金率商业银行超额准备金社会经济紧缩扩张商业银行信用量社会货币供给量派生存款量市场利率第三节 中央银行的货币政策（二）选择性货币政策工具： 主要用于调节影响某些特殊信用活动领域。 包括： 消费者信用控制 证券市场信用控制 不动产信用控制 优惠利率第三节 中央银行的货币政策（三）其它货币政策工具包括：信用分配、直接干预、流动性比率、 利率限制包括：道义劝告、窗口指导第三节 中央银行的货币政策四、货币政策传导机制 有关货币政策工具通过怎样的途径和作用机理发挥效用，最终实现货币政策

13、目标的问题。 它是中央银行确定了政策目标后，从选用一定的政策工具并付诸实施开始，到实现其最终目标之间，所经过的各种中间环节相互之间的有机联系及其因果关系的总和。第三节 中央银行的货币政策货币政策的两条基本传导途径： 一条基本途径是商业银行； 另一条基本途径是金融市场。 （请见下图-货币政策传导途径）第三节 中央银行的货币政策中央银行决策商业银行融资成本、准备金变动金融市场货币供求变化经济主体消费储蓄投资货币政策工具信贷规模、利率、期限金融资产收益、价格总支出量和收入、就业、总产出量、物价、国际收支（一）凯恩斯学派货币政策传导机制理论 Ms r I E Y在这一传导过程中，利率变动起着最关键的作

14、用。第三节 中央银行的货币政策（二）货币学派的货币政策传导机制理论Ms i I YMs i I YMs i I Y Y/P P 在货币政策的传导中，起主要作用的是货币供给量，而不是利率。货币供给量能够不通过利率而直接影响收入的变动。第三节 中央银行的货币政策在货币政策传导机制理论上的主要分歧 凯恩斯学派货币学派十分重视利率在货币政策传导机制中的作用货币政策直接地影响到社会支出和货币收入投资对产量、就业、国民收入产生直接影响，货币对国民收入等因素的影响是间接的。货币供应量的变动与名义国民收入的变动有直接联系。传导机制在金融资产方面进行调整(在货币市场)，引起资本市场的变化，投资增加，通过投资乘数

15、的作用，增加了消费和国民收入，最后影响到商品市场；传导机制可以同时在货币市场和商品市场发生作用，受其影响的资产包括金融资产与真实资产。第三节 中央银行的货币政策（三）货币政策时滞货币政策时滞，指货币政策从研究、制定、实施到实现其全部效应的时间过程。货币政策时滞一般由内部时滞、外部时滞所组成。 外部时滞传导时滞决策时滞作用时滞内部时滞认识时滞行动时滞第三节 中央银行的货币政策第四节 货币政策与财政政策MdrIr一、扩张性货币政策效果 凯恩斯学派的理论认为，扩张性货币政策的效果究竟有多大，主要取决于两个因素： 一是货币需求的利率弹性（ ）； 二是投资需求的利率弹性（ ）。 扩张性货币政策只有在货币

16、需求利率弹性较小和投资需求利率弹性较大的情况下，才能收到比较好的效果。二、紧缩性货币政策效果三、合理预期对货币政策效果的影响合理预期：人们对未来的经济变量的变动能够作出合乎理性的，从而也是正确的预期。合理预期对货币政策效果的影响表现为：当中央银行币政策推出后，各经济主体立刻会根据所获取的各种信息来预测政策的后果，并很快作出对策。第四节 货币政策与财政政策四、货币政策与财政政策的协调配合两种政策的共性：通过作用总需求以影响宏观经济政策。 主要的组合形式： “双紧”、“双松”、 “松货币紧财政”、“紧货币松财政”第四节 货币政策与财政政策第五节 国际收支与货币政策国际收支：通常指一国居民在一定时期

17、内与非居民之间的全部经济交易的系统记录。国际收支平衡表，指一国按照国际货币基金组织规定的格式，把一定时期(通常为一年)所有的对外经济交易活动系统记录、分类的表式。第五节 国际收支与货币政策原则上，国际收支平衡表全部项目的借方总额和贷方总额总量相等，其净差额为零。这是对外汇资金来源与运用之间相互关系的客观反映。 由于一个国家的商品进口和出口、劳务的收入与支出、资本的输入、输出不可能完全相等，因此，国际收支平衡表各个项目的借方总额和贷方总额经常会出现失衡。一般而言，各国编制的国际收支平衡表都包括了经常项目、资本与金融项目、平衡项目。 第六节 中国人民银行的货币政策一、中国人民银行货币政策目标（一）

18、货币政策最终目标2002年11月8日，江泽民同志在中国共产党第十六次全国代表大会上所作的报告中，明确指出：“要把促进经济增长，增加就业，稳定物价，保持国际收支平衡作为宏观调控的主要目标。”第六节 中国人民银行的货币政策一、中国人民银行货币政策目标（二）货币政策中间目标：货币量、贷款量、利率（三）货币政策工具存款准备金政策、再贷款与再贴现政策公开市场操作 第六节 中国人民银行的货币政策二、中国人民银行货币政策传导与效应（一）货币政策的传导（二）货币政策的效应三、中国货币政策与财政政策的配合教学重点和难点本章重要概念 复习思考题本 章 复 习第十一章 本章小结 中央银行是发行银行、银行的银行和政府

19、的银行。中央银行的基本职责是通过货币政策的实施来实现若干经济目标，其中稳定货币是与中央银行作为货币当局关系最为密切的经济目标。但现代中央银行在稳定货币之外，还需着眼于经济增长、充分就业和国际收支平衡。货币政策的成功实施不仅依赖于中介目标的选择，还需要考虑一系列传递机制的利用，以及与财政政策的配合。本章重要概念 货币政策monetary policy财政政策fiscal policy货币政策目标goals of monetary policy公开市场业务open market operations法定准备金required reserves 货币政策传导机制transmission mechan

20、isms of monetary policy菲利浦斯曲线Phillips curve 本章复习思考题 中央银行产生的客观经济基础是什么？ 中央银行是否需要独立性？当一国中央银行在具体确定货币政策的最终目标时需要考虑哪些因素？为什么？为什么需要货币政策中间目标？如何选择货币政策的中间目标？为什么？如何理解货币政策与财政政策的关系?补充 我国的中央银行1995年3月18日颁行中华人民共和国中国人民银行法 2003年关于中国人民银行主要职责内设机构和人员编制调整意见的通知明确，中国人民银行为国务院组成部门，是中华人民共和国的中央银行，是在国务院领导下制定和执行货币政策、维护金融稳定、提供金融服务的

21、宏观调控部门。补充 我国的中央银行 原由公安部承担的组织协调国家反洗钱工作的职责，转由中国人民银行承担。中国人民银行行长 周小川补充 我国的中央银行 对银行业金融机构的监管职责，转由中国银行业监督管理委员会承担。补充 我国的中央银行调整后，中国人民银行的主要职责有：1.起草有关法律和行政法规；完善有关金融机构 运行规则；发布与履行职责有关的命令和规章。 2.依法制定和执行货币政策。 场、外汇市场、黄金市场。4.防范和化解系 统性金融风险，维护国家金融 稳定。补充 我国的中央银行调整后，中国人民银行的主要职责有：5.确定人民币汇率政策；维护合理的人民币汇率 水平；实施外汇管理；持有、管理和经营国

22、家 外汇储备和黄金储备。6.发行人民币，管理人民币流通。7.经理国库。 8.会同有关部门制定支付结算规则，维护支付、 清算系统的正常运行。9.进行有关国际金融活动。补充 我国的中央银行第十二章通货膨胀与通货紧缩本章学习要求 在这一章中，我们将讨论当货币失衡时对经济造成的影响和危害，即研究通货膨胀与通货紧缩。学完本章后，你应当知道： 什么是通货膨胀； 有哪些类型的通货膨胀； 通货膨胀有哪些危害； 如何治理通货膨胀； 什么是通货紧缩； 为什么会出现通货紧缩； 通货紧缩有哪些危害； 如何治理通货紧缩。 本章教学内容 第一节 总供给和总需求 第二节 通货膨胀 第三节 通货紧缩 一、总供给与总供给曲线（

23、一）总供给： 总供给是指一定时期一个国民经济体所生产并销售的商品和服务 的总量，通常用国内生产总值（GDP）表示。 总供给与货币需求之间是正相关关系。 由于还受其他因素影响，总供给量并不总是等于货币的总需求量。第一节 总供给与总需求（二）总供给曲线：产量物价水平第一节 总供给与总需求二、总需求与总需求曲线（一）总需求：是指在一定时期内，一个国民经济体在总体上对商品和服务的总需求。总需求通常包括四个组成部分： (1)消费需求（C） (2)投资需求（ I ） (3)政府支出（G） (4)净出口需求（NX）它们之间的关系是： D = C + I + G + NX D：总需求第一节 总供给与总需求（二

24、）总需求曲线：产量物价水平第一节 总供给与总需求产量物价水平第一节 总供给与总需求三、总需求与总供给模型第二节 通货膨胀一、通货膨胀的定义：（一）通货膨胀就是商品和服务的货币价格总水平明显、持续上涨的现象。（二）关键点： 1.只是商品和服务的价格上涨； 2.是商品和服务的绝对价格，非相对价格； 3.是价格的总水平； 4.是价格明显持续的上涨。第二节 通货膨胀什么是通货膨胀？（三）存在的争议： 1.通货膨胀是否一定表现为物价上涨？ 2.是否物价总水平上涨就是通货膨胀？ 3.通货膨胀是否就一定是货币供求失衡的结果？第二节 通货膨胀货币供给与物价二、通货膨胀的度量通货膨胀的严重程度是用通货膨胀率来衡

25、量的。主要的衡量指标有： 消费物价指数； 生活费用指数； 生产物价指数； 批发物价指数； 国内生产总值（GDP）平减指数。第二节 通货膨胀第二节 通货膨胀公开型隐蔽型:经济体制不同程度不同产生原因不同爬行型温和型恶性型需求拉上型成本推动型供求混合推动型结构型体制型三 、通货膨胀的分类 四、通货膨胀的成因1.需求拉上假说 基本观点： 当对商品和服务的总需求超过了按现行价格可达到的总供给时，就会引起物价上涨，导致通货膨胀。 该理论的缺陷： 在于其假定通货膨胀只能在经济达到充分就业以后才可能发生。因而无法解释通货膨胀与高失业率并存的现象。第二节 通货膨胀产量物价水平需求拉上型通货膨胀（充分就业）第二

26、节 通货膨胀需求拉上型通货膨胀（非充分就业）第二节 通货膨胀产量物价水平 2.成本推动假说 基本观点： 通货膨胀的根源在总供给方面，是由于生产成本的增加引起物价的上涨，并迫使增发通货“批准”这一上涨。 引发生产成本上升的原因： (1)工会力量所引起的工资水平的提高； (2)由垄断所导致的垄断价格。第二节 通货膨胀产量物价水平第二节 通货膨胀成本推动型通货膨胀 基本观点： 在经济生活中，很难区分某次通货膨胀是由需求拉上还是成本推动所引起的。事实上，现实经济中的通货膨胀是两方面因素共同作用的结果。第二节 通货膨胀第二节 通货膨胀产量物价水平供求混合型通货膨胀 基本观点： 即使当总需求与总供给处于平

27、衡状态时，由于经济结构方面某些因素的变化，也可能引发通货膨胀。 特 点： 该种假说是从经济结构、部门结构分析物价水平持续上涨的机理。 该种假说有不同的学派，如：美、英、北欧等经济学家均有自己的观点。第二节 通货膨胀第二节 通货膨胀五、通货膨胀对社会经济的影响 三种基本观点： (1) 促进论：适度的通货膨胀有利于促进经济的增长； (2) 促退论：通货膨胀会损害经济增长； (3) 中性论；公众通过预期，在一段时间内会对物价上涨做出合理的行为调整，因此，通货膨胀对经济成长的各种效用的作用会相互抵消。2.通货膨胀对失业率的影响 基本观点： 通货膨胀与失业在短期内存在交替关系，而在长期中，通货膨胀与失业

28、基本没有影响。 原 因： 在短期中，预期通货膨胀率既定，因此失业率与通货膨胀率呈负相关关系；在长期中，实际通货膨胀率等于预期通货膨胀率，则失业率就等于自然失业率。第二节 通货膨胀第二节 通货膨胀(1) 通货膨胀是一种隐蔽的收入再分配方式。(2) 通货膨胀的受害者是货币收入增长速度低于物价上涨速度的社会阶层，主要是靠工资生活的人。(3) 通货膨胀的受益者将是收入增长速度高于物价上涨速度的社会阶层，主要是从企业利润中取得收入者。(4) 在通货膨胀中，政府往往是最大的受益者。第二节 通货膨胀 在通货膨胀时期，不同的财富结构将导致不同的影响，或受损、或受益，这就是通货膨胀的财富分配效应。 在通货膨胀中

29、，实物资产的货币价值通常会与通货膨胀率保持相同的变动方向； 金融资产，则根据品种的不同（如股票、债券、存款、现今等）、以及利率的不同、预期的不同、对策不同，会有不同的分配效应。 通货膨胀往往会导致税收的扭曲，增加税收的负担并进而对经济产生其它不良影响 解决的办法就是实行税制指数化。 由于通货膨胀扭曲了价格，从而使市场的信号失真，进而降低了资源配置的效应。第二节 通货膨胀 皮鞋成本：为了减少货币持有量而耗费的成本，称之为通货膨胀的皮鞋成本。 菜单成本：在通货膨胀时期，企业将被迫对其产品和服务的价格进行调整，为此所耗费的成本，称之为通货膨胀的菜单成本。第二节 通货膨胀第二节 通货膨胀六、治理通货膨

30、胀的对策 基本思路： 通过采取紧缩的财政政策与货币政策，抑制总需求，从而降低物价。第二节 通货膨胀紧缩的货币政策： 提高商业银行的法定存款准备金率、提高再贴现率、公开市场上卖出证券，回笼货币等。紧缩的财政政策： 减少政府支出、增加税收等。产量物价水平宏观紧缩的政策效应第二节 通货膨胀 供给政策同宏观的紧缩政策一样，都是立足于消除总需求与总供给之间的缺口的政策。 所不同的是：宏观紧缩政策试图通过减少总需求来消除缺口，而总供给则试图通过增加供给来达到平衡的最终目的。第二节 通货膨胀供给的具体措施： 大幅降低税率，以刺激储蓄与投资，从而增加商品与服务的供给。供给政策的政策效应产量物价水平第二节 通货

31、膨胀 紧缩的收入政策是指通过控制工资的增长来控制收入和产品成本的增长，并进而控制物价水平。 紧缩的价格政策则是直接作用于价格的各项政策。政策的主要内容： (1)采取行政或法律手段直接控制工资与物价； (2)采用道义劝说的方式，非正式地控制工资与物价； 政府所采取的各种治理通货膨胀的措施能否奏效，部分取决于人们对通货膨胀或者对物价未来走势的预期。 因此，为了有效的控制通货膨胀，政府有必要采取一些措施，改变人们对通货膨胀的预期，使通货膨胀带来的各种矛盾得以缓解，使政府治理通货膨胀的政策得以奏效。第二节 通货膨胀5. 指数化政策 包括收入指数化与税收指数化。 收入指数化是指利用物价指数对包括工资、利

32、息收入在内的所有货币性收入进行调整的方法。 税收指数化是指利用物价指数对税基进行调整，以确保对实际收入征税而不是对名义收入征税。第二节 通货膨胀 当恶性通货膨胀已经发生、当所有的治理对策都不能奏效、当原有的货币体系已经不能正常运转，此时唯一的办法就是进行货币改革，废除旧货币，发行新货币。第二节 通货膨胀我国80年代以来的四次通货膨胀第二节 通货膨胀-50510152025197819801982198419861988199019921994199619982000年份价格变动率%第三节 通货紧缩一、通货紧缩的定义 通货紧缩从本质上讲是一种货币现象。在市场化条件下，通货紧缩表现为物价水平的持续

33、下跌，并且，可以近似地用消费者物价指数（CPI）或全国零售物价上涨率来描述。第三节 通货紧缩货币现象的实质: (1)通货紧缩表现为物价的持续下跌，而物价水平本身就是货币现象； (2)通货紧缩时期的货币流量不足，可能是由于货币流通速度减慢造成的。第三节 通货紧缩二、通货紧缩的分类 (产生机理的不同)通货紧缩 需求不足型由于总需求不足，使正常的供给显得过剩 供给过剩型由于技术创新和生产效率的提高所造成的产品绝对数量的过剩投资抑制型消费抑制型国外需求不足型三、通货紧缩的成因 总需求不足引发通货紧缩。因为总需求不足归根结底是由货币供给量减少或货币流通速度减慢引起的。 供给过剩引发通货紧缩。此处说的供给过剩是指商品和服务供给的绝对过剩，而供给的过剩会迫使价格下跌，最终引发通货紧缩。第三节 通货紧缩第三节 通货紧缩四、通货紧缩对社会经济的影响 促退论认为：通货紧缩会抑制经济增长，甚至使经济衰退。 促进论认为：适度的通货紧缩有利于经济的增长第三节 通货紧缩四、通货紧缩对社会经济的影响 通货紧缩的财富效应与通货膨