证券投资学(第三章下)

1、第二节 债券一、债券的概念与要素债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者公开发行的，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 编辑课件债券基本要素 1、债券面值 2、偿还期限 3、利率 4、债券发行者名称 编辑课件二、债券的特征1、偿还性 2、流通性 3、安全性 4、收益性 编辑课件三债券的主要分类（一）按发行主体划分，债券分为政府债券、企业债券和金融债券1、政府债券 政府债券按其发行主体又细分中央政府债券和地方政府债券 编辑课件 我国国债的种类1) 人民胜利折实公债2) 国家经济建设公债3) 国库券4) 国家重点建设债券5) 国家建设债券6)

2、财政债券7) 保值公债8) 特种国债编辑课件按券面形态分类，我国发行的国债可分为凭证式国债:是一种债权人认购债券的收款凭证 记账式国债:没有实物形态的票券，而是在电脑账户中作记录，可以记名、挂失。 无记名国债:是一种具有标准格式实物券面的债券 编辑课件按计息方式分类，国债可分为单利国债:指在计算利息时，不论期限长短，仅按本金计息，所生利息不再加入本金计算下期利息的国债。 复利国债:指计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算的国债。 贴现国债:指国债票面上不规定利率，发行时按一定折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期按面额偿还本金的国债。编辑课件按流通与否分类，国债可分为流通

3、国债:指可以在流通市场上交易的国债。 非流通国债 :指不允许在流通市场上交易的国债 编辑课件2、企业债券主要特点 风险性较大 收益率较高 对于部分公司债券来说,发行者与持有者之间可以相互给予一定的选择权编辑课件3、金融债券 金融债券按性质可分为商业银行发行的金融债券和政策性金融债券 政策性金融债券是我国政策性银行（国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行）为筹集信贷资金发行金融债券编辑课件（二）按发行区域划分，债券分为国内债券和国际债券 国际债券 依发行债券所用货币与发行地点的不同，国际债券又可分为外国债券和欧洲债券。 编辑课件外国债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在另一国发行

4、的以当地国货币计值的债券。 扬基债券、武士债券与龙债券是外国债券的三个品种。 欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家 编辑课件（三）按债券利率在偿还期内是否变化，可分为固定利率债券和浮动利率债券固定利率债券指在发行时规定利率在整个偿还期内不变的债券 浮动利率债券是指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，也就是说，债券利率在偿还期内可以进行变动和调整 编辑课件（四）按利息支付方式，可分为附息债券和贴现债券附息债券，指债券券面上载明利率水平、类型、支付方式及支付时间的债券。 贴现债券，指债券券面上不附有息票，发行时按规定的折扣率，以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本

5、息的债券。 编辑课件（五）按有无担保划分，债券分为担保债券和信用债券担保债券是指以自有或第三者财产作担保而发行的债券，包括抵押债券、质押债券和保证债券。信用债券编辑课件（六）按发行人是否给予投资者选择权分类，债券可分为附有选择权债券和不附选择权债券附有选择权的企业债券是指债券发行人给予债券持有人一定的选择权，如可转换公司债券、有认股权证的企业债券、可返还企业债券等。 债券持有人没有上述选择权的债券，即是不附有选择权的企业债券 编辑课件（七）按债券是否记名划分，债券分为记名债券和无记名债券记名债券是载明债权人姓名的债券，投资者须凭印签领取本息，债券转让时要进行登记，这种债券的流动性较差。 无记名

6、债券，亦可称流通债券，它不记载债权人姓名，还本付息以债券和息票为凭证，直接偿付给债券的实际持有人。 编辑课件八）按筹资方式划分，债券可分为公募债券和私募债券两种 公募债券是指按法定手续，经证券主管机构批准在市场上公开发行的债券。 私募债券，亦称“关系债券”是指只面向与发行人有特定关系的投资人出售的债券。 编辑课件四债券的评级（一）债券信用评级的作用1 方便投资者根据自己风险收益的偏好选择投资组合。2 信用评级的结论可供市场监管者用于机构的风险管理。 3 债券市场信用评级，有助于筹资者筹资和金融中介机构的操作。 编辑课件（二）世界主要债券信用评级机构介绍世界上最著名也最具权威的信用评级机构主要有

7、标准普尔公司（Standard & Poors Corporation）和穆迪投资服务有限公司（Moodys Investors Services），其业务遍及全世界 编辑课件第三节 证券投资基金 一、证券投资基金的概念是证券投资基金组织为募集资金以投资于证券市场、实现证券投资目的而向社会公开（或特定投资者）发行的、证明持有人按其持有份额享有资产所有权、收益分配权和剩余资产分配权及其它权益的一种证券类凭证。证券投资基金证券与投资基金证券的区别 编辑课件二、证券投资基金与其他金融工具的区别（一）证券投资基金与股票、债券的区别第一、资金来源不同。 第二、权益不同。 第三、特性不同。 编辑课件（二）

8、证券投资基金与产业投资基金的区别第一、投资者不同。 第二、投资对象不同。 第三、管理方式不同。 第四、获利方式不同。 第五、投资风险不同。 编辑课件三、证券投资基金的类别（一）按组织形式和法律地位分类 契约型证券投资基金和公司型证券投资基金（二）按基金规模是否固定分类， 开放型投资基金和封闭型投资基金编辑课件两者比较公司型契约型法律依据公司法信托法资金性质法人资本信托资金投资者地位股东受益人融资渠道股票、可举债受益证券、不可举债期限永久性契约期资金运用依据公司章程、董事会决议信托契约编辑课件封闭型投资基金（1）股权性。 （2）债权性。 （3）监督性 编辑课件开放型投资基金 （1）股权性 （2）

9、存款性 （3）灵活性 编辑课件两者区别封闭式开放式期限明确不定规模固定不定交易方式交易所交易柜台市场价格决定净资产与供求净资产投资策略长期短期市场环境要求不高要求较高编辑课件（三）按照募集与流动方式分类 私募基金和公募基金、上市基金和不上市基金（四）按照基金的国际特点分类 在岸基金和离岸基金 编辑课件（五）按投资对象分类 货币市场基金、债券基金、期权基金、期货基金和股票基金、国债基金、国际基金和国家基金编辑课件（六）按照投资运作的特点分类 对冲基金、套利基金、指数基金、成长型基金收入型基金平衡型基金 编辑课件 四、证券投资基金的运作 （一）证券投资基金的发起设立1、注册制与审批制2、基金品种的

10、设计与开发3、基金设立的程序（二）证券投资基金的发行与销售1、封闭型基金的发行2、开放型基金的销售编辑课件封闭型基金的发行封闭型基金发行只能采用公募形式，在现有情况下，主要采取网上公募发行方式， 基金的发行价格由三部分构成，即基金面值、基金的发行与募集费用以及基金的销售费用。 编辑课件（三）证券投资基金的交易与申购、赎回1、封闭型基金的交易2、开放型基金申购与赎回编辑课件（四）证券投资基金的费用1.以基金资产支付的费用2.由投资者支付的费用 3.基金运作费用编辑课件第四节 其他投资工具一、证券期货（一）期货的概念及其基本特征1、期货的概念是指由期货交易所统一制订的、规定在未来某一特定的时间和地

11、点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。 编辑课件一份期货合约通常包括以下基本内容：期货品种 合约规模 质量标准 最小变动价位 每日价格波动限制 交割月份 交易时间 最后交易日 交割方式条款 编辑课件2、期货合约的标准化特征（二）期货交易概念及其基本特征1、期货交易概念 2、期货交易基本特征 3、期货市场三大构成主体 （三）期货的分类期货合约通常分为两大类：商品期货和金融期货 编辑课件期货交易概念在期货交易中，买入期货称“买空”或称“多头”，亦即多头交易；卖出期货称“卖空”或“空头”，亦即空头交易。期货交易的买卖又称在期货市场上建立交易部位，买空称作建立多头部位，卖空称作建立空头部

12、位。开始买入或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”或“建立交易部位”；交易者手中持有合约称为“持仓”；交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称“平仓”。大多数合约都在到期前以“对冲”方式了结 编辑课件期货交易基本特征交易的直接对象不同 交易的目的不同 交易方式不同 交易场所不同 保障制度不同 商品范围不同 结算方式不同 实物交割率低 编辑课件期货市场三大构成主体期货市场参与者 期货市场服务者指具体组织期货市场活动、为期货交易提供服务和便利的机构，主要包括期货交易所、期货清算所和期货经纪公司。 期货市场管理者 编辑课件金融期货利率期货 货币期货 股票指数期货 股票期货 编辑课件二、证券期权（一）期权的定义是一种包含着在规定时期内以特定的价格买或卖事先确定的商品或有价证券的权利的合约。 （二）期权的要素编辑课件（三）