獐子岛：扇贝去哪儿了

1、獐子(zhng zi)岛：扇贝去哪儿了？刘军共四十九页獐子(zhng zi)岛概况共四十九页獐子(zhng zi)岛概况东经12447，北纬3903，这是资本市场的焦点，亦是故事的原点。受益典型海洋性气候带来的“馈赠”，大连市长海县獐子岛镇，成为世界公认的最好海珍品原产地。大连海洋大学一名专家向理财周报记者介绍，以獐子岛为中心，半径4海里都是其海洋牧场，共计350万亩，包括三个外岛，褡裢岛、大耗岛、小耗岛（獐子岛附属的三个小岛），以及东边跟海洋岛的分界线以北的海域。“而在这些水域内，靠南边的区域育苗面积(min j)大些”，其解释称，“海底环境复杂，除了靠近冷水团守在之外，海底还有些区域有烂泥

2、团，不适合养殖虾夷扇贝的，因为捕捞上来含泥量大，扇贝容易死。”共四十九页獐子(zhng zi)岛概况獐子岛集团股份有限公司，成立于1958年，曾先后被誉为“黄海深处的一面红旗“、“海上大寨”、“黄海明珠”、“海底银行”，“海上蓝筹”，公司已成长为国内最大的以水产增养殖为主，集海珍品育苗、增养殖、加工、贸易(moy)、海上运输于一体的综合性海洋食品企业。獐子岛集团股份有限公司于2006年9月28日在深交所上市（股票代码002069），并创造中国农业第一个百元股。2007年，獐子岛集团成为达沃斯“全球成长型公司社区”首批创始会员，并当选为“ CCTV 年度最佳雇主”、全国首届“兴渔富民新闻人物”企

3、业。共四十九页第一回：獐子岛遭遇“黑天鹅” 价值(jizh)8亿元扇贝遭灭顶之灾2014年10月30日晚间，獐子岛如期披露三季报，但同时公布的一系列公告却一石激起千层浪。公告称，因为北黄海遭遇异常的冷水团，公司105.64万亩海洋牧场遭遇灭顶之灾(mi dng zh zi)，受此影响，公司前三季业绩“大变脸”，由盈利变为亏损约8.12亿元。共四十九页第一回：獐子(zhng zi)岛遭遇“黑天鹅” 价值8亿元扇贝遭灭顶之灾此前，一切都毫无征兆。今年9月15日至10月12日，公司秋季底播虾夷扇贝存量抽测发现部分海域的底播虾夷扇贝存货异常，公司于10月14日向交易所申请停牌，并邀请海洋科学家和会计师

4、到现场进行系统调查。根据公司存量抽测结果、中国科学院近海观测研究网络黄海站监测数据及开放(kifng)航次调查数据，以及中国科学院海洋研究所会议纪要，综合判定公司海洋牧场发生了自然灾害，灾害主要原因为北黄海冷水团低温及变温、北黄海冷水团和辽南沿岸流锋面影响、营养盐变化等综合因素。共四十九页第一回：獐子岛遭遇(zoy)“黑天鹅” 价值8亿元扇贝遭灭顶之灾由此，獐子岛虾夷扇贝遭受了灭顶之灾。根据公司抽测结果，公司决定对105.64万亩海域成本为73461.93万元的底播虾夷扇贝存货放弃采捕、进行核销处理，对43.02万亩海域成本为30060.15万元的底播虾夷扇贝存货计提跌价准备28305万元，扣

5、除递延所得税影响25441.73万，合计影响净利润76325.2万元，全部计入2014年第三季度。受此影响，公司前三季度业绩大幅变脸(bin lin)：前三季实现营业收入19.93亿元，同比增长6.75%；归属于上市公司股东的净利润为亏损8.12亿元，同比下降1388.60%；基本每股收益亏损1.14元。同时，公司预计全年实现归属于上市公司股东的净利润为亏损7.7亿至8.6亿。而2013年度的数字为9694.28万元。共四十九页北黄海(hun hi)冷水团所谓北黄海冷水团，是指与周缘水体相比，以温度低、盐差小为其主要水文特征的盘踞(pnj)在黄海中央的一个水体。共四十九页冷水团：同海域(hiy

6、)水产企业闻所未闻就此，长海县政府出台一系列的扶持和补助政策，然而政策并不包括距离獐子岛很近的海洋岛。据了解，大连海洋岛水产集团股份有限公司（简称海洋岛公司）海域(hiy)纬度与獐子岛接近，主营业务一样。理财周报记者通过长海县官员了解海洋岛的“受灾情况”。该官员表示，“最新的消息是，海洋岛在海上的作业人员已经发现了2011年播的扇贝受到了冷水团的影响，只是还没有对外公布，现在公司董事长和董秘都出国在外了。”与此同时，记者联系到在青岛参加展会的海洋岛活鲜销售部负责人，其在电话中对记者表示，“我们并没有受到冷水团的影响。”并反复对记者做了确认。该负责人表示，公司进入11月正是海货的销售旺季，销售业

7、绩也十分可观，“仅仅是虾夷扇贝方面，我们单月的销售额大概在5-6千万左右”。共四十九页冷水(lngshu)团：同海域水产企业闻所未闻同时，记者致电同处渤海湾的烟台上市公司东方海洋证券部，其工作人员表示，“我们公司主营是海参，在獐子岛爆发冷水团情况后，我们也向公司养殖部门紧急询问，结果就是我们并没有遭受冷水团的侵袭(qnx)。”对于獐子岛虾夷扇贝受灾，她也表示质疑，“可能是我们的海参播种的水浅，大概在20米左右，而他们的虾夷扇贝都是在40、50米的深水区。”共四十九页共四十九页共四十九页共四十九页生要见肉，死要见壳獐子(zhng zi)岛营销中心总监助理孙坤对腾讯财经表示,“死亡的扇贝无法打捞上

8、来。” 他解释,底播虾夷扇贝在海底生长,颜色较深、较为粗糙的一面位于底部,较浅颜色的一面位于上面。而当虾夷扇贝死亡后,丧失上下壳之间的咬合能力,“阻力增大,水一来,就给冲跑了。” 死亡的扇贝壳容易被水流冲走,这一说法并未得到相关专家的认可。在大连市专门从事第三方评估事务的孙姓主任告诉腾讯财经,虾夷扇贝死亡后虽然丧失咬合能力,相比活扇贝更易流动,但“那么大的海域面积,总不可能全部被冲跑吧？”共四十九页海洋所否认为獐子岛扇贝绝收(ju shu)“背书”中科院海洋所相关部门一位不愿意透露(tul)姓名的负责人告诉记者，该所没有为此次獐子岛8亿扇贝绝收事件做定灾调查。“我们认可会议纪要，但这次是不是海

9、洋灾害，我们会议纪要里没有涉及这一块的问题。”该负责人对记者说，“（海洋所）之前也没有介入他们这件事（扇贝绝收），是他们（獐子岛公司人士）过来，在我们所开了一个会。目前我们掌握的资料，还是他们在会议期间发布的会议纪要，目前我们也仅仅是到这一步，没有最新的相关资料。”“我们当时只是一个会议纪要，不是定灾证明，里面没有涉及灾害分析，也没涉及扇贝死亡的原因认定。”上述中科院海洋所人士称。共四十九页证监会通报正对獐子(zhng zi)岛核查证监会2014年11月6日通报(tngbo)了海联讯骗取发行核准和信息披露违法案，并宣布开始对獐子岛扇贝绝收计提巨亏、北大医药股东涉嫌违法关联交易和信息虚假披露的情

10、况进行核查。共四十九页证监会对獐子岛“巨亏”事件(shjin)的核查及处理情况（2014年12月5日）我会组织由大连证监局牵头，广东、山东、湖南、云南证监局和深圳交易所派员参加，成立20余人的专项核查组，于11月10日至11月27日对獐子(zhng zi)岛进行了现场核查。核查过程中，访谈了主要苗种供应商及公司有关岗位一线员工；调取了苗种采购、销售合同及苗种采购、验收、底播、采捕、抽测盘点等各环节的原始工作记录，查阅了有关明细账、发票、收付款凭证等单据，取得了主要银行账户资金流水；对獐子(zhng zi)岛、大股东长海县獐子(zhng zi)岛投资发展中心及其下属子公司的财务资料进行了比对分析

11、，对银行资金流水进行了核对和追查，核实了资金的来源和去向。经我会核查,未发现獐子岛2011年底播虾夷扇贝苗种采购、底播过程中存在虚假行为；未发现大股东长海县獐子岛投资发展中心存在占用上市公司资金行为；獐子岛存在决策程序、信息披露以及财务核算不规范等问题。共四十九页獐子岛高管大幅降薪 董事长主动(zhdng)承担亿元损失经受住核查的獐子岛也一股脑的公布了一系列应对灾害损失的后续措施，董事长吴厚刚自愿出资1亿元承担公司的灾害损失，高管团队也开始大幅降薪，直至公司业绩恢复到灾前平均水平2.66亿元为止，公司发布的相关公告还显示，董事长吴厚刚从2014年的12月起就已经把月薪降低到了象征性的1元。此外

12、，公司还公告了员工持股计划(jhu)以及总裁办公会成员计划(jhu)增持公司股份的公告，公司的高管以及员工将通过相关渠道增持公司股票约1.4亿元。共四十九页共四十九页2012年的一次举报(j bo)2012年3月，獐子岛内部(nib)人士举报，称有员工在虾夷扇贝苗种收购过程中收受贿赂。当年3月28日，大连市长海县公安局立案调查此事。多位獐子岛内部人士向腾讯财经确认，被举报对象是时任獐子岛集团养殖事业一部副总经理的吴厚记，此人常年负责在海洋岛收购苗种。在吴家三兄弟中排行老末的吴厚记，当地人习惯称之为“吴记”，他大哥为吴厚敬，二哥即为獐子岛董事长吴厚刚。共四十九页2012年的一次举报(j bo)举

13、报发生后，吴厚记被公司内部处理。他手下的至少两名工作人员，其中包括至少一名会计，被移交司法机关，并于2012年7月被宣判入刑。獐子岛董秘孙福君未向腾讯财经透露这些工作人员的罪名。据了解案情的人士透露，其中一名会计跟随吴厚记前往海洋岛收购苗种，负责记账。“吴厚记和苗种老板谈好之后，他检查每箱苗种数量，然后计入账本(zhn bn)。”一个问题在于，由于收购的苗种太多，无法做到每箱都检查。共四十九页前传：獐子岛又一个蓝田(ln tin)股份？作者：岳大攀，来源：上善若水基金（2014年6月）作为海产品养殖企业，獐子岛第一大资产是存货，2012年1季报显示獐子岛存货占总资产55%。存货的主要构成是消耗

14、性生物资产，就是播撒在海底的虾夷扇贝、海参等海珍品，生长期长达3年。近几年，獐子岛存货金额(jn )不断攀升，而且公司经营活动现金流表现欠佳，投资活动现金流出不断增加，公司现金主要靠筹资活动现金流支撑。这让我们不得不对他的经营产生疑虑，为什么存货会飙升呢？或者说这存货是虚增的么？共四十九页共四十九页我们向獐子岛投资者关系部门咨询后获知虾夷扇贝、海参等海珍品的播种密度是参考日本海产品播种密度来的，播种密度相对稳定，大约5500枚/亩。也就是说单位面积的养殖密度没有明显变化。根据獐子岛投资者关系部门的提供的信息，以及獐子岛最大供应商壹桥苗业招股说明书上显示的苗种销售价格波动情况来看，獐子岛自上市后

15、，虾夷扇贝、海参等苗种的价格约上涨10-20%。如果养殖密度不变的话，那么单位面积的存货金额相应上升10-20%。2006年6月末獐子岛播撒在海底的消耗性生物资产（亦可称“在产品”）为2.17亿元，到了2011年末底播的消耗性生物资产为17.98亿元。单位面积的存货金额增加了91%，扣除掉价格因素，那每亩播种密度至少上升了70%，这已经超越了海产品播种的极限。类似于当年蓝田(ln tin)股份的经营数据推算出来每立方米的水里养殖1000条鱼，简直荒谬！獐子岛会不会是第二个蓝田股份呢？共四十九页疑点一：公司财务报表勾稽关系出现严重(ynzhng)漏洞共四十九页疑点一：公司财务报表勾稽关系出现严重

16、(ynzhng)漏洞对比反推的F“存货净增加量”与G“资产负债表账面存货增量”，两者有明显的差异。除了2010年相对正常之外，2009、2011及2012年一季度反推的存货净增加量明显低于资产负债表账面存货增量，也就是说正常的存货增加的四大来源还远不够解释账面存货增加的原因，尤其(yuq)是2011年和2012年一季度资产负债表中大额“存货”来源不明，不知从何而来。只有一个解释，公司把本来不该计入存货的费用或资产计入了存货，比如借款费用过度资本化计入存货，或者把本来应当计入其他资产科目的款项计入到存货中。上市公司一般只在盈利下滑或者资金被关联方长期占用的情况才会这么做。如果獐子岛把借款费用过度

17、资本化为存货，那就是虚增资产和利润。如果资金被关联方长期占用的话，那就需要进行整改。共四十九页疑点二：公司资金短缺，疯狂举债(jzhi)，疑似资金被大股东占用，用于开发房地产共四十九页疑点二：公司资金(zjn)短缺，疯狂举债，疑似资金(zjn)被大股东占用，用于开发房地产对于一个正常的经营逻辑，如果产品库存增加，现金流短缺，那么公司应该(ynggi)首要考虑去库存，然后适当减少采购，控制好负债增长，甚至选择大股东给予更多的支持。但我们看到的情况是，公司存货飙升，占用大量资金，公司还在一如既往的采购，而且是疯狂举债补充流动资金。为什么公司大股东不给公司一点支持呢？共四十九页疑点(y din)二：

18、公司资金短缺，疯狂举债，疑似资金被大股东占用，用于开发房地产我们严重怀疑獐子岛的大股东不仅没有(mi yu)给上市公司提供支持，反而是通过上市公司疯狂融资，长期占用上市公司资金，不惜让上市公司现金流绷得很紧。估计是大股东自己的日子比上市公司更难过，他比上市公司还缺钱。大股东自身除了上市公司这边的养殖业务之外，最大的业务就是房地产业务和建筑施工业务。共四十九页疑点三：高管频繁离职，原因(yunyn)不明共四十九页疑点三：高管频繁离职(l zh)，原因不明高管离职的原因基本都公示为“个人原因”，也有一个是“健康原因”，所谓“个人原因”等于是没解释。我们观察到有两位离职高管去了獐子岛的供应商壹桥苗业

19、做高管，公布的薪水远低于獐子岛。种种疑点让我们不得不质疑，这些高管离职的真正原因是否是他们发现(fxin)獐子岛经营和财务出现严重问题，选择尽早走人，以免东窗事发，殃及自身。共四十九页疑点三：高管频繁(pnfn)离职，原因不明综合以上质疑，我们有九成把握认为獐子岛大股东涉嫌长期占用獐子岛大量资金用于房地产开发，导致獐子岛资金链紧张，不得不疯狂举债，甚至不惜举债支付红利(hngl)，有息负债大幅攀升，利息支出大幅增加。为了掩盖资金被占用的事实，獐子岛将本来应该计入“其他应收款”的大股东占款计入到“存货”导致存货畸高，同时为了让巨额利息支出不影响当期利润，选择将大量利息支出资本化为存货，进一步推高

20、“存货”，导致财务报表勾稽关系出现严重漏洞，大额存货来源无法解释。共四十九页第二回：獐子岛上演惊天逆转(nzhun)失踪的扇贝游回来了？共四十九页第二回：獐子岛上演惊天(jn tin)逆转失踪的扇贝游回来了？獐子岛于2015年6月1日晚间发布的公告称：“公司(n s)底播虾夷扇贝生长正常，符合预期，尚不存在减值的风险。”这则公告立即引来一片惊呼：“獐子岛去年10月失踪的价值8亿多元的虾夷扇贝又游回来了？”共四十九页第二回：獐子(zhng zi)岛上演惊天逆转失踪的扇贝游回来了？獐子岛发布公告称，公司于2015年5月15日启动春季底播虾夷扇贝抽测活动，抽测范围涉及2012年、2013年、2014

21、年底播未收获的海域(hiy)160余万亩，共完成抽测点位75个，其中2012年底播未收获海域的点位18个，2013 年底播未收获海域的点位37个，2014年底播未收获海域的点位20个。獐子岛称，抽测调查结果显示，公司底播虾夷扇贝尚不存在减值的风险。共四十九页第二回：獐子(zhng zi)岛上演惊天逆转失踪的扇贝游回来了？对此，獐子岛董事会秘书孙福军回应说，此次抽测与2014年抽测范围并没有重叠，抽测的2012年底播虾夷扇贝种植海域也不存在重叠部分。孙福军说，去年的损失已经在财务上进行(jnxng)处理，此次抽测是对新海域进行(jnxng)的抽测。共四十九页第二回：獐子岛上演惊天(jn tin)

22、逆转失踪的扇贝游回来了？在发布上述公告的当天，獐子岛同时发布公告称，“公司正在筹划非公开发行股票相关事宜，公司股票自2015年6月1日开市起停牌。”“同日连发这样的两则公告，很容易导致投资者质疑，更何况獐子岛已有前科(qin k)。”王政对本报记者说道，作为行业惯例，上市公司为推动增发，在定增前往往会通过释放利好。共四十九页第二回：獐子岛上演惊天逆转(nzhun)失踪的扇贝游回来了？高管成功“抄底”打开去年12月份的K线图可见，“黑天鹅事件”发生后，其股价最低曾下探至11.10元，从当时的巨量成交就可看出，有众多投资者遭受巨大的损失(snsh)。不过，就在大批股民“出逃”之时，獐子岛总裁办11名员工以11.27元/股的价格增持了179.1万股。本报记者注意到，这一价格也基本是獐子岛复牌后的最低价，总裁办相关人员成功“抄底”。此后不久，公司员工持股计划通过在二级市场买入的方式购买股票，购买均价12.3元/股，购买数量643.12万股，占公司总股本的比例为0.9%，仍为低价买入。共四十九页獐子(zhng zi)岛股价图共四十九页第三回：獐子岛遭遇风灾，网友(wn yu)，扇贝又跑了？共四十九页第三回：獐子岛遭遇风灾(fngzi)，网友，扇贝又跑了？共四十九页第四回：獐子岛巧用财技扭亏(ni ku) 承诺年底扇贝不