第九章货币供给课件

1、第九章 货币供给教学要求：1、了解西方货币供给理论的产生和发展的背景。理解货币供给和货币供给量概念；货币供给的外生性与内生性。2、熟悉货币供给的运行机制，掌握商业银行的存款创造机制和条件，中央银行体制下的货币供给过程。3、重点掌握商业银行的存款创造的制约因素，中央银行货币供给的决定因素和货币供给的调控机制。2022/7/251浙江工商大学金融学院本章目录第一节 货币供给与货币供给理论 第二节 商业银行的存款创造机制 第三节 中央银行体制下的货币供给机制 第四节 货币供给的调控机制 本章作业 2022/7/252浙江工商大学金融学院第一节 货币供给与货币供给理论一、货币供给和货币供给理论的主要内

2、容二、货币供给理论的产生和发展三、货币供给的形成2022/7/253浙江工商大学金融学院第一节 货币供给与货币供给理论一、货币供给及其理论的主要内容（一）货币供给与货币供给量概念1、货币供给：是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。是指货币供给形成的整个过程。2、货币供给量：是指某一时点上除银行体系外的所有公众持有的货币总量。换句话，是指银行系统供应的债务总量。现金是中央银行的负债；存款是商业银行的负债；是指经济生活中所有货币的集合。名义货币供给量指一定时点上不考虑物价因素影响的货币存量；实际货币供给量指剔除了物价影响之后的一定时点上的货币存量。2022/7/2

3、54浙江工商大学金融学院第一节 货币供给与货币供给理论一、货币供给及其理论的主要内容（二）货币供给理论研究内容之一货币供给的决定理论之二货币供给影响经济的理论之三以及控制货币供给的决定理论一般主要指货币供给的决定理论。从研究货币层次还是从整个银行系统的资产负债表分析货币供给量的决定过程推导货币供应理论的基本模型2022/7/255浙江工商大学金融学院第一节 货币供给与货币供给理论二、货币供给理论的产生和发展20c60年代以前，注重研究货币需求理论，视货币供给量为央行可控的外生变量；后来，货币供应对经济的作用的增强，货币政策得以重视，开始研究货币供应量究竟是外生变量还是内生变量。开始强调货币供给

4、理论外生变量（政策变量）央行可控内生变量（非政策变量）经济因素所决定货币供应量是双重变量，央行可控但有限度。 2022/7/256浙江工商大学金融学院第一节 货币供给与货币供给理论三、货币供给的形成货币层次：就是不同意义上的货币所包括的货币形式，不同层次的货币也就是货币范围的不断扩大。货币层次划分的原则：即按照不同形式货币的流动性，或者说不同金融工具发挥货币职能的效率高低确定货币层次。2022/7/257浙江工商大学金融学院第一节 货币供给与货币供给理论三、货币供给的形成（一）划分的目的和依据1、目的：考察各种具有不同货币性的货币供应量对社会经济的不同影响，并选定一组与经济发展密切相关的货币作

5、为管理依据和调控重点，便于央行对宏观经济运行监测和货币政策的操作。2、依据：流动性流动性是指金融资产能够及时转变为现实购买力，而使持有者免遭损失的能力。即金融资产的变现能力。2022/7/258浙江工商大学金融学院第一节 货币供给与货币供给理论三、货币供给的形成（一）划分的目的和依据3、中央银行的控制重点中央银行在实施货币政策，控制货币供应量时，会把侧重点放在流动性强的货币层次上，也就是上面所讲到的M0或M1，而对M2的关注程度则低得多。 中央银行实施货币政策，是为了通过货币市场的变化影响产品市场的变化，以实现最终目标，货币市场和产品市场的结合点就在于货币和商品的交换。2022/7/259浙江

6、工商大学金融学院第一节 货币供给与货币供给理论三、货币供给的形成（二）IMF关于货币层次的划分M0现金M1M0商业银行活期存款（支票存款）M2M1准货币（定期存款、储蓄存款、外币存款、各种短期信用工具）2022/7/2510浙江工商大学金融学院第一节 货币供给与货币供给理论三、货币供给的形成（三）美国货币供应量层次划分M1通货活期存款旅行支票其它支票存款M2M1小面额定期存款储蓄存款货币市场存款帐户货币市场互助基金份额 隔日回购协定隔日欧洲美元合并调整M3M2大额定期存款货币市场互助基金余额（机构所有）定期回购协议定期欧洲美元合并调整L（Liquid Assets）M3短期财政部债券商业票据储

7、蓄债券银行承兑票据D（Debt）国内非金融部门在信用市场上未清偿的债务总量2022/7/2511浙江工商大学金融学院第一节 货币供给与货币供给理论三、货币供给的形成（四）我国货币层次划分M0现金M1M0企业单位活期存款(狭义货币)M2M1企业单位定期存款城乡居民储蓄存款其它存款（广义货币） 2022/7/2512浙江工商大学金融学院我国按货币供给口径统计的货币供给量 单位：亿元年份M0M1M21999年12月13455.545837.3117638.12000年12月14652.6553147.15132487.522001年12月15688.8059871.59152888.52002年12

8、月17278.4370882.19183246.942003年2月17937.5869757.05188444.372022/7/2513浙江工商大学金融学院第一节 货币供给与货币供给理论三、货币供给的形成货币供应过程中的主要成员：中央银行商业银行存款者借款者B=C+R C R M=mBM=C+D C D 2022/7/2514浙江工商大学金融学院第二节 商业银行存款创造机制一、存款创造的前提条件二、存款创造的一般原理三、存款创造的制约因素四、存款的紧缩过程2022/7/2515浙江工商大学金融学院第二节 商业银行存款创造机制一、存款创造的前提条件（一）原始存款与派生存款1、原始存款是指银行吸

9、收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。2、派生存款是指商业银行以原始存款为基础通过发放贷款、办理贴现和投资行为而引申出来的超过最初部分存款的存款，又称衍生存款。2022/7/2516浙江工商大学金融学院第二节 商业银行存款创造机制一、存款创造的前提条件（二）存款创造的前提条件1、三个假设（不现实）（1）政府要求100的现金准备（2）商业银行发放的贷款被借款人全部以现金提出（3）政府不要求保留任何准备金、且贷款获得者把贷款再全部存入银行2022/7/2517浙江工商大学金融学院第二节 商业银行存款创造机制一、存款创造的前提条件2、商业银行创造信用的基本前提条件（现实）（1）存款准备金

10、率须大于0且小于100（部分准备金制度）（2）贷款不能全部以现金方式流出银行（非现金结算制度）另外，存款的创造是整个银行系统的整体行为结果，不是由某一家银行创造的2022/7/2518浙江工商大学金融学院第二节 商业银行存款创造机制二、存款创造的一般过程（一）存款货币的创造过程1、假设：（1）银行体系由中央银行和多家商业银行组成（2）10的部分法定准备金（各商业银行不持有超额准备金）（3）没有现金提出（公众不保留现金都存款，公众不增加定期存款）（4）客户将1000元现金存入银行2022/7/2519浙江工商大学金融学院第二节 商业银行存款创造机制二、存款创造的一般过程A银行B银行C银行1000

11、100900900 9081081081729资产 负债资产 负债资产 负债1000 1000 900 900 810 810依此类推2022/7/2520浙江工商大学金融学院第二节 商业银行存款创造机制二、存款创造的一般过程银行活期存款法定准备金派生存款1234n1000900810729100908172.9900810729656.1总计1000010009000D存款货币，R原始存款，r法定准备金率D = R / r ；派生存款DR存款货币的倍数创造，K = 1 / r =1/ 10% = 10法定准备金总额等于最初的原始存款；原始存款引发的存款创造过程实际是该笔原始存款全部转化为法定

12、准备金的过程。存款倍数是法定准备金率的倒数。2022/7/2521浙江工商大学金融学院第二节 商业银行存款创造机制三、存款扩张的其它制约因素1、超额准备金率（e=E/D）2、提现率（现金漏损率）（c=C/D）3、活期存款转化为定期存款的比例(t=T/D) 1 r + e + c + t ( r t ) 105 5 40% 12.5 14 K =D存款货币，R原始存款，r法定准备金率2022/7/2522浙江工商大学金融学院第二节 商业银行存款创造机制三、存款扩张的其它制约因素银行原始存款法定准备金10%提现率5 超额准备金5活期转定期40% 12.5 贷款增加额ABC1000750562.51

13、007556.255037.528.1255037.528.1255037.528.125750562.5421.8754000100030002022/7/2523浙江工商大学金融学院第二节 商业银行存款创造机制三、存款扩张的其它制约因素商业银行存款创造的制约因素有：1、法定存款准备金率rd,rt2、超额准备金率（e=E/D）3、提现率（现金漏损率）（c=C/D）4、活期存款转化为定期存款的比例(t=T/D)2022/7/2524浙江工商大学金融学院第三节 中央银行体制下的货币供给机制 一、基础货币及其决定因素二、货币乘数及其推导 2022/7/2525浙江工商大学金融学院第三节 中央银行的

14、货币供给一、基础货币及其决定因素（一）中央银行策源的货币供给 中央银行掌握着货币供给的源：基础货币（Monetary Base,High Powered Money）中央银行通过其资产业务向银行系统提供储备进一步创造了存款2022/7/2526浙江工商大学金融学院第三节 中央银行的货币供给一、基础货币及其决定因素1、基础货币的概念基础货币(B)：是指具有货币总量倍数扩张或收缩能力的货币，又称高能货币或强力货币。 从来源看：是金融当局的货币供应量从运用看：由商业银行的存款准备金(R)和流通中的通货(C)两部分构成本质上表现为央行的负债，由存款准备金(R)和流通中的通货(C)两部分构成。（ B =

15、 R + C ）2022/7/2527浙江工商大学金融学院第三节 中央银行的货币供给一、基础货币及其决定因素2、特点：负债性、流通性、派生性和可控性3、基础货币是源，是商业银行存款货币流创造的源头，进而影响货币供给量基础货币及其量的增减变化，直接决定着商业银行准备金的增减，从而决定商业银行创造存款货币的量。2022/7/2528浙江工商大学金融学院（二）简化的央行资产负债表 Assets财政和其他存款L Liabilities 外汇储备A3放款A1政府证券A2流通中的通货C准备金存款RA1+A2+A3=C+R+L; B=C+R=A1+ A3 + （A2L）2022/7/2529浙江工商大学金融

16、学院第三节 中央银行的货币供给一、基础货币及其决定因素中央银行资产负债项目之间关系基础货币流通中的通货准备金（黄金外汇储备-外国存款） （政府债券政府存款） 对商业银行贷款和贴现 其他资产 国外资产净额 对政府债权净额 对商业银行的债权 其他金融资产债权2022/7/2530浙江工商大学金融学院第三节 中央银行的货币供给一、基础货币及其决定因素（三）基础货币的决定因素1、中央银行对商业银行的债权规模2、中央银行对财政的债权规模3、黄金外汇储备规模中央银行创造基础货币，是通过其资产业务实现的2022/7/2531浙江工商大学金融学院1、中央银行对商业银行的债权规模商业银行向中央银行再贴现增加了商

17、业银行在中央银行的准备金存款；商业银行直接向中央银行贷款直接增加商业银行在中央银行的准备金。中央银行提供上述资产业务，基础货币增加;反之，基础货币减少。2022/7/2532浙江工商大学金融学院2、中央银行对财政的债权规模政府资产净额是指政府向央行借款（包括债券发行）与政府存款的净差额。当政府资产净额增加，即央行直接购买政府债券或贷款（透支）给财政，结果是进一步转化为商业银行的准备金增加。中央银行财政收入债券货币财政支出企业 个人商业银行贷款2022/7/2533浙江工商大学金融学院3、黄金外汇占款规模（1）直接向企业和个人收购黄金和外汇，增加流通中现金和原始存款（2）向商业银行收购黄金和外汇

18、，增加商业银行的准备金反之，中央银行出售黄金外汇，企业和个人购买，减少流通中现金；动用 银行存款购买，减少商业银行准备金。2022/7/2534浙江工商大学金融学院货币当局投放基础货币的渠道：直接发行通货变动黄金、外汇储备实行货币政策（公开市场业务）2022/7/2535浙江工商大学金融学院基础货币的决定因素：中央银行在公开市场买进证券中央银行收兑黄金中央银行收兑外汇储备中央银行对商业银行贴现或贷款中央银行对财政透支（财政部发行通货）中央银行对票据再贴现中央银行支付利息增加基础货币2022/7/2536浙江工商大学金融学院第三节 中央银行的货币供给二、货币乘数与货币供给量（一）货币乘数1、货币

19、乘数：是一定量的基础货币发生作用的倍数，是货币供给量与基础货币之间的比值： m = Ms /B 。在中央银行投入的基础货币量不变的情况下，货币乘数决定货币供给的总量。货币乘数越大，市场货币供应量就越大。基础货币是外生变量；货币乘数是双重变量（具有内生性和外生性）在基础货币中能引起多倍派生的只是准备金R，现金C是不可能的。Ms = mB2022/7/2537浙江工商大学金融学院第三节 中央银行的货币供给二、货币乘数与货币供给量2、货币乘数效应及其推导 乔顿的货币乘数模型：M = mB CRCDM=C+D ; B=C+R ; R=Drd+E+Trt其中：C=cD ; T=tD ; E=eD2022

20、/7/2538浙江工商大学金融学院第三节 中央银行的货币供给二、货币乘数与货币供给量乔顿的货币乘数为2022/7/2539浙江工商大学金融学院第三节 中央银行的货币供给二、货币乘数与货币供给量货币供应量与基础货币的关系M = m B = ( 1+c )/( rd + c + e + rtt )B存款货币与准备金的关系D = k R = 1/( rd + c + e + rtt ) R商业银行的准备金在货币供给的决定中具有非常重要的作用，而通货是潜在的准备金2022/7/2540浙江工商大学金融学院例题1：一国的法定准备金率为12，现金漏出率为8，超额准备金率为11，该国的流通中现金为3000亿

21、元。那么，该国的货币供应量是多少？货币乘数是多大？活期存款总额为3000837500（亿元）M30003750040500亿元m= 405003000（1211）37500 3.482022/7/2541浙江工商大学金融学院第三节 中央银行的货币供给二、货币乘数与货币供给量3、决定货币乘数的因素：活期存款准备金比率rd（）定期存款准备金比率rt（）超额准备金比率e（）市场利率、贷款投资需求、借入资金难易及成本、社会公众对资产选择的偏好及资产组合的调整现金比率c（）社会公众流动性偏好、其它金融资产收益率、活期存款增减变动、收入或财富的变动、其它因素定期存款比率t（或）定期存款利率水平、其它金融资

22、产收益率、收入或财富的变动增长2022/7/2542浙江工商大学金融学院第三节 中央银行的货币供给二、货币乘数与货币供给量（二）货币供给及其影响因素总结货币供给量是由中央银行、商业银行体系及政府企业和社会公众四类经济主体共同决定的。中央银行只能直接控制基础货币（外生）的供给，并通过对货币乘数（内生和外生）施加影响，借以控制货币供给量。2022/7/2543浙江工商大学金融学院中央银行商业银行非银行部门基础货币存款货币货币供给量2022/7/2544浙江工商大学金融学院第四节 货币供给的调控机制一、货币供给的调控模式二、货币供给的调控机制2022/7/2545浙江工商大学金融学院第四节 货币供给

23、的调控机制一、货币供给的调控模式货币供给宏观调控模式，是指中央银行在对宏观经济的调控中，必须具有明确的最终目标，采取有效的政策工具，选择具体的调控对象（或中间目标），运用合适的调控形式。货币供给宏观调控的一般模式：货 币政策工具宏 观终极目标中 间目 标调 控 形 式2022/7/2546浙江工商大学金融学院第四节 货币供给的调控机制一、货币供给的调控模式货币供给的调控模式有不同的类型：直接型间接型过渡型2022/7/2547浙江工商大学金融学院第四节 货币供给的调控机制二、货币供给调控机制货币供给调控机制：指调控主体通过控制一些变量，借助一定的传导中介调节货币供给从而影响非银行部门的行为，最

24、终实现货币供求均衡目标的运作系统。货币供给调控机制系统的构成：调控主体、基本因素、若干金融变量2022/7/2548浙江工商大学金融学院第四节 货币供给的调控机制二、货币供给调控机制（一）调控主体中央银行（基础货币）商业银行（存款货币）非银行经济部分（流通中货币供给量）发动主体 放大主体 目标主体2022/7/2549浙江工商大学金融学院第四节 货币供给的调控机制二、货币供给调控机制（二）基本因素基础货币；货币乘数；货币供给量。基础货币超额准备金货币供给量倍数放大效应2022/7/2550浙江工商大学金融学院第四节 货币供给的调控机制二、货币供给调控机制（三）若干金融变量现金漏损率、法定存款比率、超额准备金比率、定期存款比率、财政性存款比率等等。中央银行法定存款比率倍 数放大效应商业银行超额准备金比率现金漏损比率定期存款比率财政性存款比率非银行经济部门2022/7/255