江西联创光电科技股份有限公司财务管理分析

1、江西联创光电科技股份有限公司财务情况分析营销1311王哲妍第一篇联创公司简介江西联创光电科技股份有限公司创建于1999年6月，是一家专业从事LED光电线缆研发与制造的光电子企业。2001年3月在上海证券交易所挂牌上市，证券代码：600363,注册资本4.43亿元。公司拥有军工、LED和导体三大支柱产业，主导产品为LED和光电线缆，主要经营范围包才LED材料、器件、背光源及半导体照明产品和电线电缆产品等。公司建立了从LED外延片、芯片、器件到背光源、全彩显示屏、半导体照明光源等应用产品较完整的产业链，分别在江西南昌、江西吉安、福建厦门、广东深圳建成了四大制造基地。公司是国家火炬计划重点高新技术企

2、业、国家“863计划”成果产业化基地、国家“锢钱氮LED外延片、芯片产业化”示范工程企业、全国推行TQMt进单位、中国半导体照明行业最具成长性企业和南昌国家半导体照明工程产业化基地核心企业。公司拥有国内最早的宇航级高可靠元器件研发生产技术；国内第一条液相外延片生产线；国内第一条物理发泡射频同轴电缆生产线；是中国最早的LED芯片制造厂家。公司建成了2个博士后工作站，建立了半导体照明、光电线缆等省级技术中心和半导体照明工程技术研究中心，拥有163项专利技术。公司通过了ISO9001国际质量体系、ISO14000国际环境保护体系、GJB/Z9001、TS16949等认证；产品通过了CC京全认证、UL

3、安全认证和CQ%认证，获“江西省著名商标”、“江西省名牌产品”、“厦门市著名商标”等称号，在用户中建立了良好声誉，获得了市场的高度认可。公司承担实施了“LED应急照明高效驱动技术与系统可行性研究项目”、“军用特种电缆动员中心建设项目”、“航天军用电子元器件可靠性增长工程”等数十项国家、省、部级科技攻关及产业化项目，取得了良好的成效，产品持续应用于国家“神舟”飞船系列，为中国的航天航空事业作出了重要贡献。秉承“致力节能照亮未来”的企业使命，公司共谋“股东、员工、顾客、供方、社会”五方之福，致力于打造在某一个领域具有核心竞争力的高科技企业，以建设受老百姓欢迎的具有较高品牌价值的优质光电照明公众公司

4、为己任，坚持“务实、高效、创新、卓越”的核心价值观，强化技术创新，注重团队建设，重点发展高亮度LED外延及芯片、大功率LED器件、大尺寸LED背光源、LED照明应用产品和工程服务项目；发展移动用通信耐高温同轴电缆、CATVfe缆及光缆。第二篇光电产业分析.光电产业的类型及特点光电由光的作用产生的电叫光电。以光电子学为基础，综合利用光学、精密机械、电子学和计算机技术解决各种工程应用课题的技术学科。信息载体正在由电磁波段扩展到光波段，从而使光电科学与光机电一体化技术集中在光信息获取、传输、处理、记录、存储、显示和传感等的光电信息产业上。光电领域的主要应用集中在精密检测与光学成像方面。以光子计算机为

5、理想代表的在I1电光波应用是光电最吸引人的地方，但是要达到这一目标，还需时日。光电行业在近代发展的很快涉及面也逐渐扩散，在光通讯、激光、光电显示、光学、太阳能光伏、电子工程、物流网等领域发展的比较明显；逐渐融入更广的空间。.行业竞争格局和发展趋势一、行业环境目前，全球经济仍处于危机后的调整期，前景依然不明，国际环境充满复杂性和不确定性，国际贸易保护主义抬头，贸易摩擦增加，国内出口受到制约，对我国各产业形成冲击。国际经济环境不佳促使国内经济加快深化改革、调整结构、转变增长方式步伐，通过自主创新提升技术水平，扩大内需，从而为产业发展带来新的机遇。二LED亍业节能环保日益得到大家关注，节能发展、绿色

6、发展已在全球范围内形成共识，世界各国相继出台相关计划，大力推动LED照明产品替代进程，包括日本的21世纪照明计划、美国的下一代照明计划、欧盟的彩虹计划、韩国的固态照明计划、中国台湾的新世纪照明光源开发计划”、中国大陆的“国家半导体照明工程”等，欧盟、美国、日本等国均提出了明确的白炽灯淘汰时间表，中国也明确提出了2014年10月1日起禁止进口和销售60瓦以上普通照明白炽灯，2016年10月1日起禁止进口和销售15瓦以上普通照明白炽灯。这为未来节能照明导向的LED照明产品带来了巨大市场空间，必将加快LED照明的推广和渗透。据高工LED产业研究所预计至2015年全球LED照明市场渗透率将提高至18.

7、8%,年均增长速度超过100%国务院、各部委出台了半导体照明节能产业发展意见（发改环资20092441号）、十二五节能环保产业发展规划（国发201219号）、半导体照明节能产业规划（发改环资2013188号）等政策文件，各地方政府也陆续出台了LED产业规划及配套政策，为LED产业发展提供了较好的政策环境。当然，由于区域利益驱动导致政策难以协同一致，在一定程度上导致了LED产能的过度扩张、无序发展和恶意竞争，这成为2012年行业整体不景气的重要原因。政策的针对性和协同性、区域利益的平衡协调是未来亟需解决的重点问题，也是实现中国LED产业健康发展的关键。虽然通过实施限购限贷及房产交易税等措施对房地

8、产进行调控，但城镇化带来的刚性需求依然旺盛，中国房地产行业仍有望保持较好的发展势头。一方面，房地产发展必然增加对LED室内室外照明的需求，另一方面房地产市场将对各级地方财政收入提供支撑，这为政府通过市政工程和财政补贴等措施推动LED照明产业发展提供了经济基础。二、行业竞争格局LED亍业从企业竞争力看，全土LELED市场基本由日本的日亚化学（Nichia）、丰田合成（ToyodaGosei）、美国克雷（Cree公司）、欧洲飞利浦（PhilipsLumileds）和欧司朗（Osram等行业前5大厂商掌控。5大巨头拥有全球LED大多数核心专利，并占据了上游行业高端，获得了LED产业链利润最丰厚的部分

9、，在产业链竞争中占据了最有利的地位。而大陆LED企业主要集中于封装及应用产品生产环节，在产业链的核心环节和核心设备缺乏技术自主原创性，尤其以代工为主要业务模式的低端应用产品装配企业较多，规模非常有限，产品质量良莠不齐，市场竞争手段以价格竞争为主。（2）电缆行业国际电线电缆产业主要集中在欧洲（德国、法国、意大利、西班牙等）、北美（美国）以及东北亚（日本、韩国、中国台湾）等传统制造地区及国家。欧日美等国的电缆巨头依靠其资金、技术、人才方面的优势，通过兼并重组，形成了跨国、跨地区的规模化或专业化电线电缆生产，电线电缆产业集中度大幅提高，世界电线电缆行业逐步形成少数巨头垄断的竞争格局。Prysmann

10、（意大利普睿司曼电缆系统公司）年营业额位居世界之冠；法国耐克森公司的年营业额仅次于普睿司曼公司，位居第二；美国通用电缆公司则名列第三，这三大公司营业额约占全球市场的12%A上。日本住友和日本古河也是国际知名大型电缆企业。而国内90%A上的电线电缆企业为主要从事中低压电线电缆产品生产的中小企业，而如核电特种电缆、船舰电缆等高端产品领域国内生产能力有限，主要依靠进口。国内电缆行业总体产能严重过剩，产业集中度不高，自主创新能力不强，生产设备工艺简单，中低端产品的同质化竞争严重，产品质量总体水平还不高，行业无序过度扩张，多采用价格竞争，行业利润水平低。宝胜科技创新股份有限公司、江苏上上电缆集团、远东控

11、股集团有限公司等国内行业领头企业在市场上有较强的竞争力。三、发展趋势（1）LED亍业在经过国家及地方密集出台产业政策推动LED产业快速发展阶段后，产业发展将由政策驱动逐步转向市场驱动，以市场为导向生产具有合理性价比的产品将成为驱动行业发展的根本动力。市场争夺的重心将从背光以及市政工程为主的室外照明逐步转向室内照明，以商用照明为开端，室内照明市场将迎来大规模爆发，销售终端建设和产品个性化将成为企业竞争力的重要因素。行业洗牌和整合仍将继续，通过并购重组延伸和强化产业链成为趋势，产能将加速集中,形成强者恒强的产业格局。行业技术提升将成生存和发展的关键，在外延、芯片及封装拥有技术优势的企业的竞争优势将

12、更加显著。(2)电缆行业根据电线电缆行业“十二五”发展规划要求，“十二五”期间国内电线电缆销售规模年均增长4%-8%争取到“十二五”末期在行业内形成3-5家销售额达数百亿元并且具有一定国际竞争能力的大型企业集团，形成6-12家销售额达100亿元并且在专业产品领域具有较强国际竞争能力的专业化特色企业，形成一批产品各具特色、专业制造能力强、配套较为齐全、差异化发展的区域线缆产业集群，形成一批具有专业生产特色以及区域竞争优势的中小企业。由此看，我国电线电缆行业生产规模将继续扩大，电线电缆行业竞争更加激烈，扩大生产规模、提高生产效率、提升研发实力、促进产品结构升级成为必然趋势。第三篇联创公司的企业战略

13、计划一、战略思想公司发展战略发展目标：成为拥有从外延到应用的全产业链国内LED行业龙头企业。1、红外LED业务板块：通过实施功率型红外监控系统用LED外延材料、芯片及器件产业化项目，对红外产业链进行整合，继续巩固和提升公司在红外领域的技术和市场优势。2、LED照明业务板块：通过实施半导体照明光源用LED器件产业化项目和半导体照明光源产业化项目，大力发展LED照明业务，开发高性价比的背光、室外照明、室内照明全系列照明产品。3、电缆业务板块：实现通用通信与电力电缆的大规模经营，逐步开展特种电缆的研发、制造与销售，同时探索向电缆组件、电缆网络工程施工下游延伸。二、产业规划战略在现有产业规模化基础上，

14、通过研发成果产业化和兼并收购，将业务领域逐步拓展至高温超导应用等方面，最终向“大环保、大节能”方向发展，全力打造“半导体（LED）导体（电线电缆）超导（高温超导应用）”产业链。LED产业：重点实施“两个规模经济点、一个重点技改方向、三个主导产业链”的产业发展措施，具体为：（1）两个规模经济点实现LED背光源和照明的规模化经营，在公司内起领头羊的作用。LED背光源板块：全面发展中小尺寸（包括手机背光、车载、家电和大尺寸（电脑电视显示器）显示背光源产品），充分利用智能手机爆发式增长市场机遇，迅速扩大手机背光源的经营规模，不断提升市场份额。通过导光板注塑磨具和侧发光灯珠封装技术改造，完善背光源产业内

15、部配套，提高产品研发能力、技术稳定性和产品合格率，实现手机LED背光源产品向中大尺寸（4.5-6.5寸以上）超薄高亮转型，形成以超薄、高亮为核心的市场竞争力，有效降低成本，提升业务盈利能力。此外加大车载、平板电脑、家电（如电表）以及电脑、电视等大尺寸显示背光源及模组的市场开发力度，提高产能利用率，形成全系列背光产品和新的规模增长点，并随时关注OLEDm场发展并逐步进行相应技术储备。LED照明应用板块：着力构建高水平快速响应的产品研发能力、低成本、高效率的产品制造能力、特定专业和领域的超强市场营销能力等三个能力，从产品研发、生产制造、市场开发等三个方面共同推进LED照明产业发展，通过直销渠道建设

16、、照明工程以及出口等方式拉动，逐步提高专业设计能力，通过自产及OEM方式组织生产，以灯管、球泡灯、路灯、隧道灯等为突破口，形成覆盖室内（家居、商超）和室外（路灯、隧道灯、亮化灯）全系列LED照明产品。（2）一个重点技术改造重点做好红外LED的技术改造、资源整合和市场开发，推进砷化镓基940nm红外LED外延材料、基于衬底转移的850nm红外器件封装及应用产品的技术研发及产业化，实现从红外LED外延材料和芯片产业前端向大功率红外器件封装及应用产品的全产业链拓展，实现”二三元材料的LED外延和芯片向红外芯片（包括光敏芯片）的方向转型。（3）三个产业链重点构建半导体照明、半导体光源和红外三个产品链，

17、具体如下：半导体照明产业链：采用以半导体照明渠道和工程项目等终端市场拉动半导体照明灯具等应用产品的设计、生产、销售和服务，进而带动TOP-LED白光器件封装的规模生产，最终构建集LED器件封装-照明光源-应用产品-工程实施的完整产业链。半导体光源产业链：采用中间开花、两头拉动”的方式，以背光源、显示器件模组的规模化为基础，向上拉动TOPLED器件封装，向下拉动背光模组和显示屏的业务发展，构建涵盖TOPLED-背光源-模组和显示屏的半导体光源产业链。红外产业链：通过技术改造，实现红外外延片到红外芯片、红外器件到红外应用产品正向发展的产业链，构建涵盖外延材料-芯片-器件封装-应用产品的红外产业链，

18、红外外延材料以内部配套为主，在低端遥控发射管、光敏器件应用等领域，通过技术提升，使产品规模及生产效率达到或接近国际先进水平。红外芯片方面，通过技术改进，不断提升850nm、940nm红外芯片的技术指标和合格率及经营规模。红外器件封装与应用方面，以大功率红外850nm器件封装为新的突破口，产品涵盖直插和贴片一体化接收头及组件、红外对管、光电耦合器、功率红外器件及模组等，全面覆盖光电耦合器、光电开关、遥控器、红外触摸屏、交通监控、安防系统及军用红外设备等市场，强势把控专有红外监控产品市场，主打安防红外模组，并提高直插和贴片接收头产品在TV、空调、机顶壳和电表等市场的占用率，关注家电周边红外组件市场

19、，同时以公司现有军牌为依托，拓展红外军用领域。电线电缆产业：实现通用通信电缆与电力电缆的规模化经营，强化军工、航天、矿山等领域特种电缆等高附加值产品的研发、制造与销售，逐步推动产品转型升级，培育核心竞争力。顺应我国“物联网”、“智能电网”、“四网融合”建设发展趋势，加速集电力、通信、有线电视、互联网信号传输于一体的光纤复合电缆的技术优化和规模化发展，在目前研发成功并小批量市场投放基础上，进一步强化市场推广迅速扩大产能，分享“物联网”、“智能电网”、“四网融合”市场蛋糕。此外，积极探索向电缆组件、电缆网络工程施工等下游领域延伸。高温超导感应加热应用方面：加速推进超导感应加热装置的研发和产业化，抢

20、占国内外超导应用制高点，实现超导感应加热设备在冶金、金属加工、机械、军工、航空航天等领域热处理环节的技术创新和规模化应用，将当前普通感应加热设备的加热效率由当前45%左右大幅提至80%，全面提高金属热处理的透热均匀性和生产效率，进一步拓展公司节能应用业务领域，培育公司新的经济增长点。航天军工产业：紧抓我国航天军工发展机遇，及时跟进航天军工发展趋势和要求，将公司航天军工产业板块由特色业务板块发展成为公司核心盈利业务板块之一。充分利用江西联创特种微电子有限公司的航天军工企业资质牌照，在巩固并扩大现有场效应管、硅基小功率晶体管、功率器件（MOSFET的市场规模基础上，推出新产品，通过军工企业通道将公

21、司红外等产品打入军品市场，实现营业收入和净利润的较快增长。公司参股33%的北方联创通信有限公司将充分利用北方信息控制集团有限公司和中国兵器工业集团公司资源和平台，加速融入国有军工大体系，打造炮兵指控通信系统、边海防、陆军保障训练装备以及民用指控网络等方面的产业基地，迅速扩大指控通信设备、海防指挥系统和电子检测维修车等系列军用产品市场规模，奠定北方联创通信有限公司在信息化装备和装备信息化的进程中陆军装备的领导地位，实现该公司营业收入、净利润的较快增长，从而成为公司重要参股子公司。三、经营计划战略公司2014度计划实现销售收入20亿元，主要开展以下几个方面工作：1、树立务实、高效、创新、卓越的核心

22、价值观，建设学习型组织，注重人才战略，强化人才制度建设，注重培训等各方面工作，实现公司人员业务知识的提升和工作作风的转变；2、以建立全面一体化的管理体系为导向，分步实施质量体系建设，并最终导入卓越绩效管理和五维管理体系。公司把质量控制和质量改进贯穿在生产到销售的全过程，树立现场即是市场的理念，同时大力推行卓越绩效管理等理念，强化公司质量和工艺的管控。通过在企业营造重视质量的良好氛围，扎实推进企业全面质量管理体系建设。3、加紧组织实施募投项目建设工作，有效推动公司产业规模的提升；4、强化公司运营能力，提升管理水平和工作效率，优化公司管理模式，进一步加强分子公司管控，针对不同分子公司已形成的产业和

23、发展定位，抓落实，促发展；5、健全成本控制体系，在人力成本、材料成本、设备运行成本等方面，采取一系列扎实有效的措施，降低成本，压缩非经营性开支，提升公司盈利能力；6、重视技术研发工作，推进光电研究院和博士后流动站的建设，有效实施公司产品研发项目，并着力提升前瞻望性产品技术研发水平；7、实施规模经济战略、大客户群的市场战略、差异化的经营战略三大战略，有效推动市场增长，提升产品的市场占有率。与上年度财务报告相比，公司财务报表合并范围发生变化的说明1、通过设立方式新纳入合并范围公司情况根据2013年第五届董事会第二十四次会议决议，本公司出资设立全资子公司深圳联志公司，深圳联志公司申请登记的注册资本为

24、人民币2,000万元，本次为首次出资800万元。深圳联志公司主要经营范围包括：光电产品、电子元器件及组件、照明产品、电视机。显示器、家用电器、开关电源、电线电缆、橡胶制品、电脑周边设备、太阳能产品、电器设备、机电设备及配件、智能交通产品及其他电子信息产品的技术开发、销售；计算机软件信息系统集成；货物及技术进出口。2、通过投资方式新纳入合并范围公司情况（1）根据2013年第五届董事会第二十七次会议决议，本公司向上海信茂公司增资16,720,095.00元，其中14,050,500.00元为新增注册资本，2,669,595.00元计入资本公积。增资完成后本公司持有上海信茂公司51%股权，成为上海信

25、茂公司控股股东，并将上海信茂公司纳入合并范围。上海信茂信公司经营范围包括：微电子、功能材料器件、LED显示屏、灯光照明、液晶显示终端、计算机自控、通讯电子领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务，LED显示屏、灯光照明、液晶显示终端及相关电子产品的制造、销售、安装、服务；LED显示屏、照明工程施工；从事货物及技术的进出口业务。（2）根据2013年第五届董事会第二十一次会议决议，本公司出资人民币3,000.00万元收购联创电缆公司54%的股权，2013年1月28日工商变更手续已办理完毕，2013年2月股权转让手续完成后，本公司成为联创电缆公司控股股东，并将联创电缆公司纳入合并范围。联创电缆

26、公司经营范围包括：电线电缆制造，销售；电缆辅助材料、电器设施生产、销售。第四篇联创财务分析.偿债能力分析短期偿债能力（见表一）表一短期偿债能力数据表2009(9.30)2010(9.30)2011(9.30)2012(9.30)2013(9.30)2014(9.30)速动比率1.1251.141.041.011.421.14流动比率1.5691.651.441.461.901.46现金流动比率-0.070-0.2110.005-0.157-0.4800.419上表是从2009年到今年，每个会计年度（9.30）的数据整理而来的，在短期偿债能力中，流动比率是一个重要指标，近年来该指标呈波浪式变动趋

27、势11年比率的降低源于短期借款的增加12年回款能力没有明显上升但是13年回款情况优秀使其大幅增加，14年有所降低，但仍然高于同业。速动比率波动不大，基本保持在1:1,速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上出售，转化为现金，应收帐款，应收票据，预付帐款等项目，可以在短时期内变现，而存货、待摊费用等项目变现时间较长，特别是存货很可能发生积压，滞销、残次、冷背等情况，其流动性较差，因此流动比率较高的企业，并不一定偿还短

28、期债务的能力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生。速动比率一般应保持在100%以上。而由上表数据显示，联创公司流动资产的流动性尚可，速动比率一直维持在100%以上并且基本稳定在100%。由此，联创公司相比同业具有较强的短期偿债能力。长期偿债能力表二资产结构数据表220122013长期资产831290556.5838194048.3913667271.81006012749.1330427953.0723151流动资产1030317292.983019557.281480435111.1472550307.617183总资产1861607849.1821213605.1912416563.1.

29、11.3411461流动资产占0.5530.5400.5220.5950.525比由该表可看出，流动资产占比略大于非流动资产，但近五年来占比不超过60%。资产中长期投资，无形资产和固定资产比重约占45%,波动幅度不大。在流动资产中，存货占据相当大的比重。预付账款、其他应收款随业务量增长而有所增长，同时货币资金量有所上升。负债结构分析：流动负债结构：在借款中，短期借款占很大部分，特别是存货急剧增加的12年。但近年在资产中所占比重有所降低，说明其融资结构变化，对短期借款有所控制，且短期借款一般采用抵押或担保的方式取得，这是短期融资门槛提高的一个必然反应。应付账款比重上升主要由于业务规模的扩大，但相

30、比11年大幅增长的原因可能是商业信誉增强使其可以延迟付款；也可能是其资金周转出现问题，应引起重视。(1)资本资产结构分析。为保证长期债务的安全性，资产业必须由有较为合理的资本结构。中流动资产比重大，且大致呈上升趋势，高于行业平均比重；大部分流动资产由长期筹资而得，风险较小，属稳健型资本资产结构。因此可以推断，联创公司也具有较强的长期偿债能力。.营运能力分析表三周转率数据表220122013应收帐款周3.2483.4853.4333.4693.688转率流动资产周1.1401.1931.1811.0211.085转率存货周转率1171061049991总资产周转0.6260.6520.6270.

31、5750.606率应收账款周转率是销售收入除以平均应收账款的比值，它反映公司从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要时间的长度。公司的应收帐款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收帐款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。用时间表示的应收账款周转速度为应收账款周转天数，也称平均应收账款回收期或平均收现期。它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。一般来说，应收账款周转率越高越好，表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。与之相对

32、应，应收账款周转天数则是越短越好。如果公司实际收回账款的天数越过了公司规定的应收账款天数，则说明债务人拖欠时间长，资信度低，增大了发生坏帐损失的风险；同时也说明公司催收帐款不力，使资产形成了呆帐甚至坏帐，造成了流动资产不流动，这对公司正常的生产经营是很不利的。但从另一方面说，如果公司的应收帐款周转天数太短，则表明公司奉行较紧的信用政策，付款条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价（机会收益）大于赊销成本时，会影响企业的盈利水平。由表三可见，应收账款周转率较高，近五年维持在3.2以上，并逐年上升，虽上升幅度不大，但十分稳定。流动资产周转率指一定时期内流动资产平均占用额完成

33、产品销售额的周转次数，反映流动资产周转速度和流动资产利用效果。流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。要实现该指标的良性变动，应以主营业务收入增幅高于流动资产增幅做保证。通过该指标的对比分析，可以促进企业加强内部管理，充分有效地利用流动资产，如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等，还可以促进企业采取措施扩大销售，提高流动资产的综合使用效率。一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的

34、增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。一在流动资产中，存货所占比重较大，存货的流动性将直接影响企业的流动比率。因此，必须特别重视对存货的分析。存货流动性的分析一般通过存货周转率来进行。存货周转率（次数）是指一定时期内企业销售成本与存货平均资金占用额的比率，是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理效率的综合性指标.，其意义可以理解为一个财务周期内，存货周转的次数。一般来讲，存货周转速度越快（即存货周转率或存货周转次数越大、存货周转天数越短），存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就

35、越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。通过存货周转速度分析，有利于找出存货管理中存在的问题，尽可能降低资金占用水平。由表三可见，近年来，存货周转率逐年降低。存货周转率反映了企业销售效率和存货使用效率。在正常情况下，如果企业经营顺利，存货周转率越高，说明企业存货周转得越快，企业的销售能力越强。营运资金占用在存货上的金额也会越少。而表中存货周转率逐年降低说明营运资金占用在存货上的金额越来越多，这是一个不利于企业盈利能力的表现。.盈利能力分析表四盈利能力数据表220122013主营业务增长率-8.4707.853-2.4748.07626.648净利润增长率1.01440.52175.613

36、12.64754.027总资产增长率9.929-2.1705.00830.01612.730净资产增长率（%）2.2274.61311.38251.0158.903主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。一般的说，如果主营业务收入增长率超过10%说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。如果主营业务收入增长率在5310吐间，说明公司产品已进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品。如果该比率低于5%说明公司产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难，主营业务利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品，将步入衰落。

37、由表中可见虽然09年和11年主营业务增长率比较不理想，但总体这五年来说是呈波浪式上涨趋势的，从13年的数据来说，公司产品处于成长期，还有更大的升值空间。利润是指利润总额减所得税后的余额，是当年实现的可供出资人(股东)分配的净收益，也称为税后利润。它是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的重要指标。净利润的多寡取决于两个因素，一是利润总额，其二就是所得税。企业所得税等于当期应纳税所得额乘以企业所得税税率。我国现行的企业所得税税率为25%对符合国家政策规定条件的企业，可享受企业所得税优惠，如高科技企业所得税率为15%净利润增长

38、率代表企业当期净利润比上期净利润的增长幅度，指标值越大代表企业盈利能力越强。由表四数据显示净利润增长率为正，但十分不稳定，但从数据可以看出10,11,13三个年度增长幅度都很大。总资产增长率(TotalAssetsGrowthRate),又名总资产扩张率，是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。资产是企业用于取得收入的资源，也是企业偿还债务的保障。资产增长是企业发展的一个重要方面，发展性高的企业一般能保持资产的稳定增长。除了10年长势不好以外，其余年度都有所增长，尤其12年，高速扩张。净资产增长率是代表企业发展能力的一个指标，反应企业资产保值增值的情况。现在

39、企业经营，净资产收益率较高代表了较强的生命力。如果在较高净资产收益率的情况下，又保持较高的净资产增长率，则表示企业未来发展更加强劲。由表四数据显示，企业未来发展长势良好，盈利能力有有力保障，以及可大幅稳定增长的空间。.主营业务分析(1)财务报表相关科目变动分析表单位：元币种：人民币科目本期数上年同期数变动比例(%)营业收入890,771,820.12748,581,985.2518.99营业成本754,871,004.12625,548,199.8220.67销售费用28,122,010.1920,066,328.2540.15管理费用94,315,692.5692,316,071.912.1

40、7财务费用14,947,398.209,867,777.9451.48经营活动产生的现金流量净额-3,748,890.74-50,108,341.1892.52投资活动产生的现金流量净额-39,731,841.15-9,881,560.93-302.08筹资活动产生的现金流量净额52,417,578.86-183,039,584.31128.64研发支出1,786,524.362,522,379.81-29.17营业收入变动原因说明：主要是由于产品结构调整使得订单增加；营业成本变动原因说明：主要是由于产品结构调整使得订单增加；销售费用变动原因说明：主要是由于收入增加以及人工成本上升；管理费用变

41、动原因说明：主要是由于技术开发费用增加；财务费用变动原因说明：主要是由于银行借款规模扩大；经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是由于应收账款回笼加快及应收票据到期；投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是由于收购子公司及募投项目投入;筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是由于借款规模扩大；研发支出变动原因说明：主要是由于研发投入减少。(2)其它公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明项目名称2014年1-6月2013年1-6月变动比例(衿变动原因销售费用28,122,010.1920,066,328.2540.15主要是由于收入增加以及人工成本上升财务费用14,947

42、,398.209,867,777.9451.48主要是由于银行借款规模扩大营业外收入3,830,487.342,618,874.8246.26主要是由于政府补助增加所得税费用-3,511,085.89-1,107,575.13217.01主要是由于计提递延所得税较上年同期增加公司前期各类融资、重大资产重组事项实施进度分析说明)经中国证券监督管理委员会证监许可20121027号文核准，公司于2012年11月16日非公开发行人民币普通股(A股)72,670,000股，发行价格为6.29元/股，募集资金总额为人民币457,094,300.00元，扣除发行费用人民币31,914,089.86元，实际募

43、集资金净额为人民币425,180,210.14元。截至本报告期末，募投项目累计投入金额5,466.07万元，暂时补充流动资金20,000万元，存储募集资金专户余额17,732.71万元。)经2013年12月20日公司第五届董事会第三十三次会议、2014年1月6日公司2014年第一次临时股东大会审议通过，公司拟公开发行公司债券，发行规模不超过5亿元，发行期限不少于5年。公司于2014年4月11日收到中国证监会核准发行的批复文件。.行业、产品或地区经营情况分析(1)主营业务分行业、分产品情况单位：元币种：人民币(2)主营业务分地区情况主营业务分产品情况分产品营业收入营业成本毛禾1J率(%营业收入比

44、上年增减(%)营业成本比上年增减(%)毛利率比上年增减(%)线缆产品173,982,212.02148,333,671.3814.74-4.74-5.72增加0.88个百分点光电器件及应用产品623,151,426.25521,113,350.4116.3738.0543.33减少3.09个百分点电脑及软件81,579,686.8475,584,891.007.35-7.16-11.68增加4.75个百分点单位：元币种：人民币地区营业收入营业收入比上年增减()国内469,035,899.85-12.37国外409,677,425.26119.47.投资状况分析(1)对外股权投资总体分析被投资的

45、公司名称主要经营活动占被投资公司权益的比例()备注厦门宏发电声科技后继电器22.04以从厦门宏发电声股份有限公司取得的分红款8,816.96限公司万兀对其进行增资，增资前后本公司对厦门宏发科技股份有限公司的持股比例保持不变。上海联暄电子科技有限公司主要生产电子科技领域内的技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让，电子元器件、通讯设备、计算机、软件及辅助设备（除计算机信息系统安全专业产品）、机械设备、计算机系统集成的销售。100出资1亿元人民币在上海自贸区设立上海联暄电子科技有限公司。江四联创致光科技有限公司主要生产手机、家电及车载显示用LED背光源100以37.50力美兀价格收购韩国世光科技有限

46、公司所持江西联创致光科技有限公司11.36%股权。江四联创电缆有限公司主要生产中、低压电力电缆93.30以2,150万元价格收购余梅所持江西联创电缆有限公司39.30%股权。报告期对外投资总额上年同期对外投资总额较上年同期相比增加（减少）同比上升或减少的幅度21,201.96力兀6,672.0095力兀14,529.9505力兀217.77%持有金融企业股权情况所持对象名称最初投资金额（元）期初持股比例（%期末持股比例（%期末账面价值（元）报告期损益（元）会计核算科目股份来源报告期所有者权益变动（元）世纪证券股份有限公司10,000,000.000.110.11803,988.00长期股权投资

47、（2）非金融类公司委托理财及衍生品投资的情况委托理财情况本报告期公司无委托理财事项。委托贷款情况本报告期公司无委托贷款事项。(3)募集资金使用情况募集资金总体使用情况单位：万元币种：人民币募集年份募集方式募集资金总额本报告期已使用募集资金总额已累计使用募集资金总额胡k使用募集资金总额胡k使用募集资金用途及去向2012非公开发行42,518.0222,944.1625,466.0717,732.71银行存款截止报告期末，公司实际使用募集资金金额25,466.07万元，其中募投项目使用5,466.07万元，暂时补充流动资金2亿元。变更项目：将部分半导体照明光源项目变更为高亮度超薄LED背光源及导光

48、板项目的原因半导体照明用光源与半导体背光用光源是半导体光源应用的两个方面，在LED技术方面并不存在显著差异。近年来，随着智能手机、汽车车载显示、平板电脑等移动终端产品的快速普及，LED背光源市场呈现爆炸性增长。为此，公司将LED背光源纳入半导体照明光源产业化项目建设范围，并将半导体照明光源产业化项目”的部分募集资金用于实施高亮度超薄LED背光源及配套用导光板项目。该项目变更本质上为半导体照明光源产业化项目”的进一步深化和拓展。通过实施高亮度超薄LED背光源及配套用导光板项目，有望加快募集资金投资进度，丰富公司的半导体照明光源产品结构和种类，提升公司整体竞争能力，实现募集资金效益最大化。半导体照明光源产业化项目变更的原因a.半导体照明光源产业化项目可行性报告投资预算于2010年开始编制，距今历时