台湾企业的经营风险( 37页)ppt课件

1、張忠本聚鼎科技(股)公司 董事長景碩科技(股)公司 獨立董事金像電子(股)公司 獨立董事智成電子(股)公司 獨立董事台灣企業的經營風險.學習的背景1967年政大統計系畢業1971年政大統計研讨所畢業.任务的經歷中華徵信所1年花旗銀行1年遠東紡織14年中華開發10年和通創投4.5年聚鼎科技3.5年 - 與中華開發、和通任务時間重置.投資的經驗.一、中華開發的投資業績在中華開發擔任投資部經理期間19921997年共投資132億元，2000年6月離職時統計創造資本利得在580億元以上。失敗投資案12億元，佔9。其中較具代表性的有華碩資本利得相當投資本钱49倍49X)、威盛13X)、技嘉9X)、華宇9

2、X)、明碁8X)、遠傳7X)、國碁6X)、耀華5X)、藍天5X)、台積電4X)、聯昌4X)、合勤3X)、世大3X)。.二、中華開發投資績效輝煌的缘由當年是時勢造英雄：1. IT產業正進入高速成長期。台灣製造優勢愈見顯著，代工業務蓬勃成長。2. 台灣民營高科技產業正在快速擴散，科技專家創業風起雲湧。3. 台灣創投事業在1995年以前成長平緩，競爭者少。中華開發投資業務一支獨秀。4. 台灣股市繁榮，本益比高當年平均2540倍，資本利得報酬率高。.三、和通創投的投資業績2001年-2005年6月旗下管理投資共17家，資本額合計119億元。投資83案基金，金額達54億元。每年淨利得平均 I R R 為

3、8.5。Airespace(已實現加未實現利得約5X)，晨星4X、南亞電3X 、玉晶光電2.5X 、奇景2.5X 、川湖2X等高獲利公司。.四、投資胜利公司的條件1.台灣具有競爭優勢的產業 如90 年代的IC、NB、 PCB、 MB，2000 年代的LCD、TFT-LCD、無限電訊、數位相機、被動元件、PCB軟板等 。 2.世界具有成長潛力之產品 如80 年代的資訊， 90 年代的網路與無線通訊， 00 年代的光電、消費電子及IC設計。3.同業中具經營特征之公司 如規模經濟、技術領先、市場位置、本钱優勢等。4.經營者具專精樸實之態度例如台積電、華碩的技術本位，才干持續成長獲利。.五、投資失敗公

4、司的缘由： 1. 技術過尖端之產品，如硬碟機、鎳氫電池、磁性资料。2. 已成熟之產業又無特征之公司。3. 經營者不務正業，過度多角化。4. 誠信不良，或偏好操作財務及股票者。.創業的體驗.一.產品高分子正溫過電流保護元件(PPTC)二.發展歷程1. 1998年後期技術團隊回國成立2. 1999年彙整SMD3. 2000年9月累虧歸瀰平4. 2001年德國Vickman投資5. 2002年6月申請上櫃創業的體驗.6. 2003年掛牌上櫃7. 2004年開發鋰電池用軸型ALD8. 2006年與美國Littlefuse战略聯盟9. 已获得美國Dell、HP、Intel、日本 SANOY、韓國Sams

5、ung之認證10.SMD佔台灣資訊市場六成以上11.拓展通訊市場高電壓SMD12.開發LED散熱资料創業的體驗.三.創業的挑戰1. 技術2. 專利3. 市場4. 財務5. 創新四. 經營的壓力 1.沒有失敗的退路 2.無可推諉的責任創業的體驗.五.生存的法則: 1.逆水行舟 不進則退 2.贏家是在每一個領域中追求第一、第二的企業 3.因應瞬息萬變的產業景氣與技術轉型。 4.本钱配合售價，不斷下降 5.財務穩健保守。創業的體驗.六.經營的战略: 1.新:技術不斷創新 2.速:市場反應快速 3.實:品質精準實在 4.簡:本钱持續精簡創業的體驗.企業的失敗.企業的失敗一、產業生態改變 銓腦、旭青、山

6、汶、中強、皇旗。二、投機冒險舉債：1)房地產拖垮：台鳳、宏總、東帝士、長億等。 2)炒股票套牢：桂宏、國豐、東隆、中精機、聚隆、台鳳等。.企業的失敗三、背信蒙蔽違法： 1)掏空銀行：東港协作社、中商銀、高企、中興銀、央票。 2)侵吞公司：大中鋼鐵、美式傢俱、安峰集團、桂宏鋼鐵、長億公司。 3)資產灌水：力霸集團、 大穎集團、 正義食品。 4)虛增業績：博達、皇統、華得。四、 盲目擴充投資： 1)海外投資：訊碟。 2)多元投資：瑞聯集團。.企業的挑戰.企業的挑戰一、感嘆 1.清孔尚任 眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了 2.宋蘇軾(赤壁懷古) 大江東去，浪淘盡，千古風流人物 江山如畫，一時

7、多少豪傑 3.唐杜牧(遣懷) 落魄江湖載酒行 十年一覺揚州夢 .企業的挑戰二、企業經營的挑戰 1.產業轉型的挑戰 沒落的產業:光碟片(錸德、中環) 監視器(中強、美格) 印刷電路板(佳鼎、耀文) 新興的產業:LED(億光、晶電) LCD(友達、奇美電) IC設計(聯發科、類比科) 光學(佳能、華晶科、大立光) 太陽能(昱晶、茂迪、益通).企業的挑戰二、企業經營的挑戰 2.產品升級的挑戰 胜利:景碩、南電、欣興、金像電 失敗:佳鼎、耀文、華通 手機:宏達電 vs 大霸 PCB.企業的挑戰二、企業經營的挑戰 3.領先位置的挑戰 Jack Welch:贏家是在每一個領域中追求第一、第二的企業，這是生

8、存的必要條件 主機板:華碩 vs 精英、梅捷 NB: 仁寶、緯創、廣達 vs 華宇、倫飛 .企業的挑戰二、企業經營的挑戰 4.本钱精減的挑戰 NB毛利率保5%之戰， 電子零組件售價持續下降壓力 5.投資聚焦的挑戰 胜利:台塑 失敗:亂箭之下，必有死兔 6.人事穩定的挑戰 華宇、佳鼎、中強 7.財務穩健的挑戰 東帝士、宏國 .三、投資中體會人生 1. 人算不如天算 華碩、威盛 2. 自作孽不可活 聚隆、東隆五金、正義、華得 3. 天有不測風雲 產業技術升級、生態改變、優勝劣敗 銓腦、旭青、山汶、中強、皇旗 4. 自助者人助之 菲律賓、印尼、巴拿馬企業的挑戰.台灣的優勢.台灣的經濟表現 1.外匯存

9、底2927億美圆，世界第四，每人平均US$12,700世界第二。2.經常帳盈餘佔GDP7.9%，亞洲次高。3.短期外債佔外匯存底比重:台灣26%、韓國102%。4.銀行貸/存款比:台灣74%、香港89%、韓國124%。台灣金融業呆帳率僅1.55%。5.儲蓄率29%，超額9%。6.企業負債率低於200%，韓國300%以上。7.產業佔GDP達28%，科技產業佔製造業60%。8.科技產業佔股市44%，競爭力世界第二。 .主要國家超額儲蓄率台灣美國日本德國英國法國韓國.新興市場風險大評比註1:經常收支赤字嚴重國家:巴基斯坦、南非、波蘭及東歐小國。註2:短債超過外匯存底國家:南韓，印尼，南非、匈牙利。註

10、3:銀行放款超過存款國家:南非、匈牙利及東歐小國。國家經常帳佔GDP的比率*短債佔外匯存底的比率*銀行放款佔存款的比率整體風險排名#南韓1.3 102 1.3 14 巴西-1.5 22 1.36 10 俄羅斯1.5 28 1.51 9 印尼1.2 88 0.62 6 泰國0.3 17 0.88 5 印度-2.4 9 0.74 4 台灣7.9 26 0.87 3 馬來西亞11.3 15 0.72 2 中國5.2 7 0.68 1 * 2021年預測值， 金磚四國#名次愈高，代表風險也愈大資料來源:匯豐，EIU.台灣與鄰國股價之比較台灣韓國新加坡香港日本中國2009/3/2553861243175

11、2.51408686362361.72008年底4591112417701438788591820.82007年底85061897346627813153085261.508“漲跌(%)-46.3 -40.8 -48.9 -48.3 -42.1 -65.4 09“漲跌(%)17.3 10.6 -1.0 -2.1 -2.6 29.7 .台灣主要貿易對手國及區域匯率變動概況(1)資料來源:財訊月刊幣 別07年12月底08年12月底08年升貶幅度(%)新台幣32.4 32.8 -1.21歐元0.69 0.72 -4.40 日圓111.7 90.7 18.80 人民幣7.3 6.83 6.50 港幣7

12、.8 7.75 0.60 韓圜936.1 1259.6 -34.60 新加坡元1.44 1.43 0.50 .台灣主要貿易對手國及區域匯率變動概況(2)資料來源:Cmoney幣別2008/12/312009/3/2貶值幅度(%)韓圜1259.55 1570.65 -24.70 新加坡元1.43625 1.555 -8.27 日圓90.61 97.45 -7.55 新台幣32.86 35.174 -7.04 人民幣6.823 6.8451 -0.32 港幣7.7501 7.7574 -0.09 .台灣IT產業競爭優勢1.新產品與新技術: Eee PC、iPhone、iPAD、Netbook、LC

13、D-PC、LCD-TV、 LED Monitor 、LED NB、GPS、WiFi。2.產業競爭力轉強: LED、LCD、太陽能、IC設計。3.製造效率:良率高、交期快 本钱低4.ODM兼具產品設計與製造5.創新-經營方式:台積電/IC代工 -新產品:華碩/Eee PC -新規格:聯發科/中國山寨機 MTK inside6.縱深發展零組件，原资料自給自足。.世界第一的台灣產品2021年精簡型電腦主機板筆記型電腦液晶顯示器彩色顯示器數位相機纜線數據機無線區域網路介面卡DSL客戶端設備網路電話路由器網路電話IP機上盒2007年晶圓代工Mask RomIC封裝IC測試大尺寸TFT-LCD面板TN/STN LCD面板電解銅箔光碟片 Source：MIC/ITIS計畫，拓墣產業研讨所整理2021/1.小筆電產業鏈友達、奇美 顯示器:華通、欣興、金像、翰宇、楠梓電印刷電路板:新普、順達、加百裕電池:台灣大哥大通路:宏碁、華碩、微星、技嘉品牌:鴻海、廣達、仁寶製造:可成、巨騰、鴻準機殼:群光、精元、達方按鍵:正崴連接器:.台灣IT供應鏈撐起大陸國產手機產業組裝面板軟體鏡頭模組手機組裝富士康中小尺寸面板凌巨超過三成營收來自於大陸手機業者。友達奇美華映學習軟體北京金艾爾科技提供大陸手機