风险管理修订版第四章市场风险管理ppt课件

1、第4章 市场风险管理.主要内容4.1 市场风险识别4.2 市场风险计量4.3 市场风险监测与控制4.4 市场风险资本计量方法4.5 买卖对手信誉风险.4.1 市场风险识别4.1.1 市场风险特征与分类4.1.2 主要买卖产品及其风险特征4.1.3 账户划分.4. 1. 1 市场风险特征与分类市场风险是指因市场价钱(利率、汇率、股票价钱和商品价钱)的不利变动而使银行表内业务和表外业务发生损失的风险。1.利率风险：是指市场利率变动的不确定性给银行呵斥损失的能够性。(1)重新定价风险( Repricing Risk)也称期限错配风险，是最主要和最常见的利率风险方式，源于银行资产、负债和表外业务到期期

2、限( 就固定利率而言) 或重新定价期限(就浮动利率而言)之间所存在的差别.(2) 收益率曲线风险(Yield Curve Risk)收益率曲线是由不同期限但具有一样风险、流动性和税收的收益率衔接而构成的曲线，用以描画收益率与到期期限之间的关系。收益率曲线的斜率和形状都能够发生变化(即出现收益率曲线的非平行挪动) ， 对银行的收益或内在经济价值产生不利影响，也称利率期限构造变化风险。.(3) 基准风险(Basis Risk)也称利率定价根底风险或基差风险:在利息收入和利息支出所根据的基准利率变动不一致的情况下(4) 期权性风险(Optionality)源于银行资产、负债和表外业务中所隐含的期权性

3、条款。.2. 汇率风险汇率风险是指由于汇率的不利变动而导致银行业务发生损失的风险，通常源于以下业务活动:(1) 商业银行为客户提供外汇买卖效力或进展自营外汇买卖， 不仅包括外汇即期买卖，还包括外汇远期、期货、互换和期权等买卖;(2) 银行账户中的外币业务， 如外币存款、贷款、债券投资、跨境投资等。.3. 股票价钱风险由于股票价钱发生不利变动而给商业银行带来损失的风险。4. 商品价钱风险是指商业银行所持有的各类商品价钱发生不利变动而给商业银行呵斥经济损失的风险不包括黄金这种贵金属。黄金价钱动摇被纳入商业银行的汇率风险范畴.4.1.2 主要买卖产品及其风险特征1.即期现金买卖或现货买卖，交付及付款

4、在合约订立后的两个营业日内完成。在实际中，交割日(或称起息日)为买卖日以后的第二个任务日。.2. 远期通常包括远期外汇买卖(Forward Exchange) 和远期利率合约( FRAs)远期外汇买卖是由买卖双方商定在未来某个特定日期，依买卖时所商定的币种、汇率和金额进展交割的外汇买卖。远期汇率反映了货币的远期价值，其决议要素包括即期汇率、两种货币之间的利率差、期限。远期外汇买卖是最常用的对冲汇率风险、锁定外汇本钱的方法远期利率合约是指买卖双方赞同在合约签署日，提早确定未来一段时间内协定利率的期限)的贷款或投资利率，协定利率的期限通常是1个月至1年。是一项表外业务.3. 期货期货( Futur

5、es) 是在场内(买卖所)进展买卖的规范化远期合约，包括金融期货和商品期货等买卖种类。金融期货主要有三大类:(1)利率期货；2货币期货；(3) 指数期货期货市场的经济功能：(1)对冲市场风险的功能；(2) 价值发现的功能。.4. 互换互换(Swaps) 是指买卖双方商定在未来某一时期内相互交换一系列现金流的合约。常见的有利率互换(Interest Rate Swap) 和货币互换( Currency Swap)(1)利率互换是两个买卖对于仅就利息支付进展相互交换，并不涉及本金的交换。(2) 货币互换是指买卖双方基于不同货币进展的现金流交换。除了在合约期间交换各自的利息收入外，通常还需求在互换买

6、卖的期初和期末交换本金。.5. 期权期权赋予其持有者拥有在未来某个时段内以确定价钱购买或出卖标的资产的权益而非义务。为拥有这样的权益，期权买方(Buyer)在购买期权时，必需支付期权卖方(Writer) 一笔期权费(也称权益金)。期权的标的资产通常有外汇、股票、债券、石油、贵金属、农产品等。.背景知识:期权的价值期权的价值(即期权费也称权益金)由其内在价值( Intrinsic Value) 和时间价值( TimeValue) 两部分构成:(1)期权的内在价值是指在期权的存续期间，执行期权所能获得的收益。假设期权的执行价钱优于即期市场价钱，那么该期权具有内在价值。所以，价外期权与平价期权的内在

7、价值为零。(2) 期权的时间价值是指期权价值高于其内在价值的部分。当期权为价外期权或平价期权时，由于其内在价值为零，所以期权价值即为其时间价值。期权的时间价值随着到期日的临近而降低，到期日当天期权的时间价值为零。.在风险管理实际中，通常需求根据Black - Scholes 期权定价模型获得期权的实际价钱，然后根据市场的实践情况进展适度调整，同时分析期权的多种风险参数( Greeks ) .以获得所持有期权的风险敞口。金融衍消费品一方面可以用来对冲市场风险，另一方面也会因高杠杆率而呵斥新的市场风险。衍消费品对市场风险的放大作用通常是导致巨额金融风险损失的主要缘由。.4.1.3 账户划分1.买卖

8、账户和银行账户商业银行的金融工具和商品头寸可划分为买卖账户和银行账户(1)买卖账户记录的是银行为了买卖或管理买卖账户其他工程的风险而持有的可自在买卖的金融工具和商品头寸。按市场价钱计价，当缺乏可参考的市场价钱时，可以按模型定价( 2) 银行的其他业务归入银行账户，最典型的是存贷款业务。通常按历史本钱计价。.2.账户划分的监管规范与金融资产四分类的会计规范将金融资产划分为四类:以公允价值计量且公允价值变动计入损益的金融资产(Fair Value through Profit or Loss) 、持有待售(Available for Sale Assets) 、持有到期的投资(Held to Ma

9、turity Investments)、贷款和应收款(Loans and Receivables)。账户划分是商业银行实施市场风险管理和计提市场风险资本的前提和根底，往往由各国银行监管部门根据巴塞尔委员会相关定义进展明确要求。金融资产四分类是金融机构进展会计核算的前提和根底，往往由各国财政管理部门制定规范。.账户划分的监管规范的优点是直接面向市场风险管理，缺陷是基于买卖目的的账户分类证据有时不够充分，可操作性相对较弱。国际会计准那么对金融资产划分的优点在于，是基于会计核算的划分，而且按照确认、计量、记录和报告等程序严厉界定了进入四类账户的规范、时间和数量，以及在账户之间变动、终止的量化规范，有

10、强大的会计核算实际和银行流程构造、根底信息支持；缺陷是财务会计意义上的划分着重强调的是权益和现金流量变动的关系和影响，无法真实反映商业银行在盈利的同时所承当的风险情况。.3. 我国商业银行账户划分的现状：在2004 年中国银监会明确要求商业银行进展银行账户和买卖账户的划分之前，银行普遍都没有设立买卖账户。我国商业银行经过几年的管理实际，资产分类曾经积累了一定的阅历。一是普遍采取以国际会计准那么和我国新的为根底，按照金融工具确认和计量要求将资产分为四类，进而按照产品线进展会计科目设置；二是按照银监会关于银行账户和买卖账户划分的原那么，对金融工具和商品头寸划定买卖账户类别，经过买卖管理系统的头寸分

11、类簿记和标识予以明确，并专门设置会计科目；划分终了后，经过科目归集和买卖投资组合管理，实现与银买卖账户管理和资本计量的监管要求相对应。.4.2 市场风险计量4.2.1 根本概念4.2.2 市场风险计量方法.4.2.1 根本概念1. 名义价值、市场价值、公允价值、市值重估(1)名义价值名义价值是指金融资产根据历史本钱所反映的账面价值。( Book Value)( 2) 市场价值在评价基准日，自愿的买卖双方在知情、谨慎、非强迫的情况下经过公平买卖资产所获得的资产的预期价值。(3) 公允价值为买卖双方在公平买卖中可接受的资产或债务价值。(4) 市值重估市值重估是指对买卖账户头寸重新估算其市场价值。两

12、种方法： 盯市( Mark - to - Market) ； 盯模( Mark - to - Model) :.2. 敞口( Risk Exposure)敞口就是风险暴露， 即银行所持有的各类风险性资产余额。本节所述的敞口是指狭义上的外汇敞口1根据业务活动买卖性敞口。一是为客户提供外汇买卖效力时未能立刻进展对冲的外汇敞口头寸；二是银行对外币走势有某种预期而持有的外汇敞口头寸非买卖性外汇敞口。由于银行的资产、负债之间的币种不匹配而产生的，也包括将功能货币转换为记账货币时，产生的汇率风险。包括构造性敞口和非构造性敞口.2根据不同类型单币种敞口头寸：指每种货币的即期净敞口头寸、远期净敞口头寸、期权敞

13、口头寸以及其他敞口头寸之和，反映单一货币的外汇风险。即期净敞口头寸，是指计入人资产负债表内的业务所构成的敞口头寸，等于表内的即期资产减去即期负债远期净敞口头寸，是指买卖远期合约而构成的敞口头寸，其数量等于买入的远期合约头寸减去卖出的远期合约头寸期权敞口头寸：模型或者简化：持有期权的敞口头寸等于银行因持有期权而能够需求买入或卖出的外汇总额，卖出期权的敞口头寸等于银行因卖出期权而能够需求买入或卖出的外汇总额。其他敞口头寸.单币种敞口头寸=即期净敞口头寸+远期净敞口头寸+期权敞口头寸+其他敞口头寸=(即期资产-即期负债) + (远期买入-远期卖出) +期权敞口头寸+其他敞口头寸正值，多头；负值，空头

14、黄金敞口头寸也采用这种计量方法.(2) 总敞口头寸 反映整个货币组合的外汇风险，普通有三种计算方法:一是累计总敞口头寸法。等于一切外币的多头与空头的总和。比较保守。二是净总敞口头寸法。等于一切外币多头总额与空头总额之差。主要思索不同货币汇率动摇的相关性，以为多头与空头存在对冲效应。因此，这种计量方法较为激进。三是短边法。短边法是一种为各国金融机构广泛运用的外汇风险敞口头寸的计量方法，同时为巴塞尔委员会所采用，中国银监会编写的也采用这种算法。计算方法是:首先分别加总每种外汇的多头和空头(分别称为净多头头寸之和与净空头头寸之和);其次比较这两个总数;最后选择绝对值较大的作为银行的总敞口头寸。短边法

15、的优点是既思索到多头与空头同时存在风险，又思索到它们之间的抵补效应。.案例分析:外汇总敞口头寸的计算假设商业银行的外汇敞口头寸如下:日元多头50，德国马克多头100，英镑多头150，法国法郎空头20，美圆空头180 。分别采用以上三种方法计算总外汇敞口头寸:累计总敞口头寸为: 50 + 100 + 150 +20 + 180 =500净总敞口头寸为: (50 + 100 + 150) - (20 + 180) = 100短边法先计算出净多头头寸之和为: 50 + 100 + 150 = 300 ，净空头头寸之和为:20 + 180 = 200 ，由于前者绝对值较大，因此根据短边法计算的外汇总敞

16、口头寸为300。.3. 久期( Duration)(1)久期公式久期(也称继续期)用于对固定收益产品的利率敏感程度或利率弹性的衡量,在市场利率有微小改动时，固定收益产品价钱的变化可以经过下面的公式表示:P 为固定收益产品的当前价钱; 为价钱的微小变动幅度( 通常小于1%); y 为市场利率; 为市场利率的微小变动幅度; D 为麦考利久期( 通常以年为单位)。.当市场利率发生变化时，固定收益产品的价钱将发生反比例的变动，其变动程度取决于久期的长短，久期越长， 其变动幅度也就越大。案例分析： 假设某10 年期债券当前的市场价钱为102 元， 债券久期为9.5 年， 当前市场利率为3% 。假设市场利

17、率提高0.25%，那么该债券的价钱变化为:即该债券的价钱将降低2.352 元。.(2) 久期缺口( Duration Gap)久期同样可以用来对商业银行资产负债的利率敏感度进展分析。当市场利率变动时，银行资产价值和负债价值的变动方向与市场利率的变动方向相反，而且资产与负债的久期越长，资产与负债价值变动的幅度越大，利率风险也就越高。通常运用久期缺口来分析利率变化对其整体利率风险敞口的影响。久期缺口=资产加权平均久期-总负债/总资产 负债加权平均久期 =DA 表示总资产的加权平均久期， DL 表示总负债的加权平均久期， VA 表示总资产，VL 表示总负债。.在绝大多数情况下，银行的久期缺口都为正值

18、。此时，假设市场利率下降，那么资产与负债的价值都会添加，但资产价值添加的幅度比负债价值添加的幅度大，银行的市场价值将添加;假设市场利率上升，那么资产与负债的价值都将减少，但资产价值减少的幅度比负债价值减少的幅度大，银行的市场价值将减少。资产负债久期缺口的绝对值越大，银行整体市场价值对利率的敏感度就越高，因此整体的利率风险敞口也越大。.4. 收益率曲线(Yield Curve)收益率曲线用以描画收益率与到期期限之间的关系。收益率曲线的外形反映了长短期收益率之间的关系，它是市场对当前经济情况的判别，以及对未来经济走势预期( 包括经济增长、通货膨胀、资本报答等) 的结果。 正向收益率曲线反向收益率曲

19、线 程度收益率曲线 动摇收益率曲线.在投资债券时，投资者可在到期收益率曲线上，找到剩余到期期限所对应的收益率程度。投资者还可以根据收益率曲线不同的预期变化趋势， 采取相应的投资战略。.4.2.2 市场风险计量方法包括但不限于缺口分析、久期分析、外汇敞口分析、敏感性分析、风险价值VaR、压力测试、情景分析、前往检验等。1.缺口分析( Gap Analysis)用来衡量利率变动对银行当期收益的影响。详细而言，就是将银行的一切生息资产和付息负债按照重新定价的期限划分到不同的时间段。在每个时间段内，将利率敏感性资产减去利率敏感性负债，再加上表外业务头寸，就得到该时间段内的重新定价“缺口。以该缺口乘以假

20、定的利率变动，即得出这一利率变动对净利息收入变动的大致影响。.当某一时段内的资产(包括表外业务头寸)大于负债时，就产生了正缺口，即资产敏感型缺口，此时，市场利率下降会导致银行的净利息收入下降。相反，当某一时段内的负债大于资产(包括表外业务头寸)时，就产生了负缺口，即负债敏感型缺口，此时，市场利率上升会导致银行的净利息收入下降。.缺口分析的局限性:(1)缺口分析假定同一时间段内的一切头寸的到期时间或重新定价时间一样，因此，忽略了同一时段内不同头寸的到期时间或利率重新定价期限的差别。(2)缺口分析只思索了由于重新定价期限的不同而带来的利率风险( 即重新定价风险) ，而未思索当利率程度变化时，各种金

21、融产品因基准利率的调整幅度不同产生的利率风险(即基准风险)。同时，缺口分析也未思索因利率环境改动而引起的支付时间的变化(3) 但大多数缺口分析未能反映利率变动对非利息收入的影响。(4) 缺口分析主要衡量利率变动对银行当期收益的影响， 未思索利率变动对银行整体经济价值的影响，所以只能反映利率变动的短期影响。.2.久期分析Duration Analysis也称为继续期分析或期限弹性分析，也是对银行资产负债利率敏感度进展分析的重要方法，主要用于衡量利率变动对银行整体经济价值的影响。详细而言，就是对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，然后对一切时段的加权缺口进展汇总，以此估算某一给定的小幅

22、(通常小于1 % ) 利率变动能够会对银行经济价值产生的影响。各时段的敏感性权重通常是由假定的利率变动乘以该时段头寸的假定平均久期来确定。普通而言，金融工具的到期日或距下一次重新定价日的时间越长，并且在到期日之前支付的金额越小，那么久期的绝对值越高，阐明利率变动将会对银行的经济价值产生较大的影响。.与缺口分析相比较，久期分析是一种更为先进的利率风险计量方法。缺口分析偏重于计量利率变动对银行短期收益的影响，而久期分析那么能计量利率风险对银行整体经济价值的影响，即估算利率变动对一切头寸的未来现金流现值的影响，从而对利率变动的长期影响进展评价，并且更为准确地计量利率风险敞口。.局限性：1假设在计算敏

23、感性权重时对每一时段运用平均久期，即采用规范久期分析法，久期分析依然只能反映重新定价风险，不能反映基准风险及因利率和支付时间的不同而导致的头寸的实践利率敏感性差别，也不能很好地反映期权性风险。2对于利率的大幅变动大于1%，由于头寸价钱的变化与利率的变动无法近似为线性关系，久期分析的结果就不再准确，需求进展更为复杂的技术调整。.3. 外汇敞口分析Foreign Currency Exposure Analysis衡量汇率变动对银行当期收益的影响。外汇敞口主要来源于银行表内外业务中的货币金额和期限错配。银行该当分析单一币种的外汇敞口，以及各币种敞口折算成报告货币并加总轧差后构成的外汇总敞口。通常采

24、用套期保值和限额管理等方式进展控制。优点：计算简便、明晰易懂。局限性：主要是忽略了各币种汇率变动的相关性，难以提示由各币种汇率变动的相关性所带来的汇率风险。.4.敏感性分析( Sensitivity Analysis )在坚持其他条件不变的前提下，研讨单个市场风险要素(利率、汇率、股票价钱和商品价钱)的微小变化能够会对金融工具或资产组合的收益或经济价值产生的影响。优点：计算简单且便于了解局限性：主要表如今对于较复杂的金融工具或资产组合，无法计量其收益或经济价值相对市场风险要素的非线性变化.5.风险价值(Value at Risk ， VaR)1根本概念是指在一定的持有期和置信程度下，利率、汇率

25、、股票价钱和商品价钱等市场风险要素的变化时能够对产品头寸或组合呵斥的潜在最大损失。优点：对未来损失的事前预测，思索不同的风险要素、不同投资组合产品之间风险分散化效应，具有传统计量方法不具备的特性和优势。局限性：无法预测尾部极端损失情况、单边市场走势极端情况、市场非流动性要素。案例分析: 假设商业银行某外汇买卖头寸在持有期为1 天、置信程度为99%的情况下，其VaR值经过计算为1 万美圆，那么意味着该外汇头寸在次日买卖中，有99 %的能够性其损失不会超越1 万美圆。.2计量VaR的方法包括但不局限于：方差-协方差法，历史模拟法，蒙特卡洛模拟法方差-协方差法：假定投资组合中各种风险要素的变化服从特

26、定的分布通常是正态分布，然后经过历史数据分析和估计该风险要素收益分布方差-协方差、相关系数等。最简单的，只反映了风险要素对整个组合的一阶线性和二阶线性影响，无法反映高阶非线性特征，是部分估值法。.历史模拟法假定历史可以反复，经过搜集一定历史期限内全部的风险要素收益信息，模拟风险要素收益未来的变化。首先，选择适宜察看期的风险要素历史收益率时间序列；其次，给定第一步得到的时间序列，计算持有期内组合价值变动的时间序列；最后，把从历史数据归纳出的风险要素收益实践分布情况列表显示，选择某一置信程度下的对应损失分位数，即可得到相应的VaR值。优势：透明度高、直观、对系统要求相对较低，反映了风险要素统计规律

27、，不需任何分布假设，可以全面反映风险要素和组合价值的各种关系，是基于全定价估值的模拟方法。缺陷：对数据样本选择较为敏感，既能够包括极端的价钱动摇，也能够排除极端情况。.蒙特卡罗模拟是一种构造化的模拟方法，经过产生一系列同模拟对象具有一样统计特征的随机数据来模拟未来风险要素的变动情况。优点：能得到更可靠、更综合的结论，同时表达了非线性资产的凸性，思索了动摇性随时间变化的情形。缺陷：需求强大的计算设备，运算耗时过长。P190三种方法的比较.4 .3 市场风险监测与控制4.3.1 市场风险管理的总体要求4.3.2 市场风险监测与报告4.3.3 市场风险控制4.3.4 银行账户利率风险管理.4.3.1

28、 市场风险管理的总体要求1有效的董事会和高级管理层的治理架构2全面的市场风险管理政策3完善的市场风险管理流程4完备、可靠的IT系统5可靠的独立验证6严厉的内部控制和审计.4.3.2 市场风险监测与报告1.市场风险报告的内容和种类 市场风险监测和分析报告该当包括如下全部或部分内容：1按业务、部门、地域和风险类别分别统计/计量的市场风险头寸；2对市场风险头寸和市场风险程度的构造分析；3头寸的盈亏情况；4市场风险识别、计量、监测和控制方法及程序的变卦情况；5市场风险管理政策和程序的遵守情况；6市场风险限额的遵守情况，包括对超限额情况的处置；7事后检验和压力测试情况；8内外部审计情况；9市场风险经济资

29、本分配情况；10对改良市场风险管理政策、程序以及市场风险应急方案的建议；11市场风险管理的其他情况。.市场风险报告的种类:1投资组合报告。2风险分解“热点报告3最正确投资组合复制报告4最正确风险对冲战略报告.2. 市场风险报告的途径和频度根据国际先进银行的市场风险管理实际，市场风险报告的途径和频度通常为：1在正常市场条件下，通常每周向高级管理层报告一次；在市场猛烈动摇的情况下，需求进展实时报告，但主要经过信息系统直接传送。2后台和前台所需的头寸报告，该当每日提供，并完好打印、存档、保管。3风险价值( VaR) 和风险限额报告必需在每日买卖终了之后尽快完成。4应高级管理层或决策部门的要求，风险管

30、理部门该当有才干随时提供各种满足特定需求的风险分析报告，以辅助决策。.4.3.3 市场风险控制1.主要目的:确保将所承当的市场风险规模控制在可以接受的合理范围内，使所承当的市场风险程度与其风险管理才干和资本实力相匹配。.2.限额管理是对商业银行市场风险进展有效控制的一项重要手段主要包括：头寸限额、风险价值VaR)限额、止损限额、敏感度限额、期限限额、币种限额和发行人限额等。.3、风险对冲经过金融衍消费品等金融工具，在一定程度上实现对冲市场风险的目的，即当原风险敞口出现亏损时，新风险敞口可以盈利，并且尽量使盈利可以全部抵补亏损。.4.3.4银行账户利率风险管理银行账户利率风险是指利率程度、期限构

31、造等要素发生不利变动导致银行账户整体收益和经济价值蒙受损失的风险1.监管要求2.管理流程1银行账户利率风险的测算2利率预测3银行账户利率风险控制.3.管理方法1完善银行账户利率风险治理构造2加强资产负债匹配管理3完善商业银行的定价机制4实施业务多元化的开展战略.4.4 市场风险资本计量方法2021年，中国银监会公布，将市场风险资本计算纳入到资本监管框架中。要求：1.第一支柱下市场风险资本要求覆盖范围包括买卖账户的利率风险和股票风险，买卖账户和银行账户的汇率风险和商品风险。第二支柱下银行账户利率风险采用内部资本充足率评价程序评价资本附加要求，银行账户下的股票风险经过第一支柱信誉风险资本要求覆盖。

32、.2.初次提出以VaR值计量为中心市场风险内部模型法3.明确了实施最低定性和定量要求4.添加压力风险价值纳入市场风险资本计量的要求5.补充新增风险计量要求.4.4.1规范法分别计算利率风险和股票风险、银行整体的汇率风险和商品风险以及单独计算期权风险后，将这些风险类别计算获得的资本要求简单相加。.1.头寸拆分规范法按照风险类别分别计量，同一产品能够涉及多类风险，那么需求反复出如今不同类别的风险计量中。同一头寸经过不同风险类别计提的资本，表达了同一头寸对应不同风险类别的潜在损失对应的资本。头寸拆分从现金流的角度来对待一个产品，金融产品被从现金流角度拆分并重新组合，构成了按空头、利率、期限、币种等划

33、分的多组现金流，这些现金流分别对应一个或多个风险类别属性，根据资本计提比率计提资本。.2.利率风险需计算买卖账户相关产品的利率风险普通风险和利率风险特定风险。利率风险特定风险是指由于发行人个体特定要素导致买卖账户利率相关产品和权益相关产品的不利价钱变动风险。可以采用到期日法和久期法计算利率风险普通风险资本要求运用到期日法对剩余头寸的计算需求思索利率类型不涉及根底工具发行人的衍生金融工具不用计算特定市场风险的资本要求。.3.股票风险主要针对买卖账户内的股票和股票衍生工具头寸承当的风险，涉及产品包括买卖所上市或买卖的股票、类似股票而不是类似债券进展买卖的可转换债券，或股票衍生工具股票风险分为股票风

34、险普通风险和股票风险特定风险，其资本计提比率都为8%。同一市场中完全一样的股票或指数的多、空头匹配头寸可以完全予以抵销，不同市场中的股票头寸不能抵销。.4.汇率风险包括外汇包括黄金及外汇衍生金融工具头寸的风险，汇率风险资本要求需覆盖机构全口径的外汇敞口，但可以剔除构造性汇率风险暴露，运用“短边法计算净风险暴露总额。1构造性汇率风险暴露2各币种净敞口按期权合约除外的空头净额、期权合约Delta净额分别统计。.3汇率风险的资本要求汇率风险的净风险暴露头寸总额等于以下两项之和：外币资产组合的净多头头寸之和与净空头头寸之和中的较大者黄金的净头寸.5.商品风险指可以在二级市场上买卖的实务产品，同业也应包

35、括商品衍生工具头寸和资产负债表外头寸，包括远期、期货和掉期合约。6.期权风险 两种方法：简易法：适宜只存在期权多头的金融机构高级法德尔塔+法：适宜同时存在期权空头的金融机构。.7.市场风险加权资产汇总市场风险加权资产等于市场风险资本要求乘以12.5市场风险资本要求=利率风险特定风险+利率风险普通风险+股票风险普通风险+汇率风险+商品风险+期权风险资本要求简单加总.4.4.2内部模型法1.内部模型法定义市场风险内部模型法是指商业银行基于内部模型体系开展市场风险识别、计量、监测和控制，并将计量结果运用于资本计量的全过程，包括市场风险组织治理架构、政策流程、计量方法、IT系统与数据等。市场风险内部模

36、型是指根据市场风险内部模型法监管要求框架要求，基于一系列输入要素，用于计量市场风险导致未来潜在损失的金融数据，主要包括VaR值等风险计量模型、金融工具估值模型、市场数据构建模型等。.2.实施要素1风险要素识别与构建在内部模型法的框架下，市场风险分为利率风险、汇率风险、股票风险、商品风险，同时对于买卖账户利率相关产品和权益相关产品，进一步将发行人个体特定要素导致的不利价钱变动风险界定为特定风险。.利率风险收益率曲线方法，其变动可进一步划分为普通风险和特定风险A普通风险：无风险利率、普通讯誉利差风险B特定风险将捕获利率类金融工具的市场价钱变动中一切剩余部分C利率动摇率汇率风险：主要包括汇率及其动摇

37、率风险股票风险：普通股票风险和基于特定发行人的特定风险。商品风险.2特定风险内部模型应包含能反映一切引起价钱风险的重要要素，并且可对市场情况和买卖组合变化做出反映，否那么商业银行应运用规范法。内部模型应保守地估计由流动性较差或价钱透明度有限的头寸带来的风险。3新增风险是指由于发行人的忽然事件导致单个债务证券或者权益证券价钱与普通市场情况相比产生猛烈变动的风险，包括违约风险和信誉等级迁移风险。.4前往检验是指将市场风险内部模型法计量结果与损益进展比较，以检验计量方法或模型的准确性、可靠性，并据此对计量方法或模型进展调整和改良。5压力测试是一种定性与定量的结合，以定量为主的风险分析方法，经过测算面

38、临市场风险的投资组合在特定小概率事件等极端不利情况下能够发生的损失，分析这些损失对盈利才干和资本金带来的负面影响，进而对所持投资组合的脆弱性做出评价和判别，并采取必要的措施，以躲避市场风险。是弥补VaR值计量方法无法反映置信程度之外的极端损失的有效补充手段，市场风险量化分析要结合运用VaR计量和压力测试分析。.3.资本计量1普通风险价值计量用于资本计量的普通风险价值，商业银行持有的有效期应为10各买卖日。2压力风险价值计量银行应至少每周计算压力风险价值，选用与商业银行本身的资产组合相关，给商业银行呵斥艰苦损失的延续12个月期间作为显著金融压力情景.3资本计量公式最低市场风险资本要求为普通风险价

39、值及压力风险价值之和：VaR为普通风险价值，为以下两项中的较大值：a根据内部模型计量的上一买卖日的风险价值 b最近60个买卖日风险价值的均值 乘以 。 最小值为3，根据前往检验的突破次数可以添加附加因子2.sVaR为压力风险值，为以下两项中的较大值：A根据内部模型计量的上一买卖日的压力风险值B最近60个买卖日压力风险价值的均值.假设商业银行内部模型计量结果曾经覆盖特定风险和新增风险，那么上述内部模型法市场风险资本要求 即为总的市场风险资本要求。假设内部模型法未覆盖特定风险和新增风险，那么必需采用规范法一致计量特定风险资本要求。市场风险加权资产=市场风险资本要求12.5商业银行采用内部模型法，内部模型法覆盖率应不低于50%内部模型法覆盖率=按内部模型法计量的资本要求/(按内部模型法计量的资本要求+按规范法计量的资本要求 100%.4.4.3经济资本的配置和经风险调整的绩效评价1. 经济资本配置商业银行除了采用限额管理、风险对冲等风险控制方法之外，还可以经过配置合理的经济资本来降低市场风险敞口。经济资本配置通常采取自上而下法( Top - down