项目投资的风险分析ppt课件

1、工程投资的风险分析主要内容 风险概述 不确定性分析 风险决策第一节 风险概述一、风险 风险，又称不确定性，投资决策的实践结局能够偏离它的期望结局的程度。 任何投资工程都存在风险。第一节 风险概述二、风险分析和不确定要素 风险分析，又称“不确定性分析，是指对投资工程中的不确定要素以及其产生不确定性的缘由进展调查分析，计算确定它们对投资效益产生的影响后果。 不确定要素：对工程评价时进展预期收益计算中所根据的那些决策参数，如价钱、投资费用、运营本钱、建立进度、工程经济寿命期、利率、汇率等。第二节 不确定性分析一、盈亏平衡分析： 盈亏平衡分析,又称量、本、利分析。 盈亏平衡分析是经过计算盈亏平衡点处的

2、产量或消费才干利用率等，分析拟建工程本钱与收益的平衡关系，判别拟建工程顺应市场变化的才干和风险大小的一种分析方法。 第二节 不确定性分析一盈亏平衡分析的约束条件 1、销售量和消费量相等 2、变动本钱是产销量的正的线性函数QE销售量本钱、收入销售收入总本钱 可变本钱固定本钱第二节 不确定性分析二盈亏平衡点确实定 产品销售利润产品销售收入产品销售本钱产品销售税金0单价产品销售量单位变动本钱产品销售量固定本钱单位产品销售税金产品销售量第二节 不确定性分析1、假设知单位变动本钱、固定本钱总额和单位产品售价，预测保本点的产量：第二节 不确定性分析 2、在知销售量、单位产品售价和固定本钱总额的情况下，计算

3、保本点的变动本钱： 第二节 不确定性分析3、在知销售量、单位产品变动本钱和固定本钱总额的情况下，计算保本点的单位售价：第二节 不确定性分析4、可求保本点的消费才干利用率：第二节 不确定性分析例：某工程消费一种产品，估计单价2元，单位变动本钱1.2元，年固定本钱总额1600万元，估计消费才干为年产2500万件，试计算其盈亏平衡点。 第二节 不确定性分析例：洗衣机厂年设计消费才干为4.5万台，市场预测售价为500元/台、年销售税金为225万元，年消费总本钱为1570万元，其中固定本钱400万元。试分别求出以产量、消费才干利用率、销售价钱、单位变动本钱表示的盈亏平衡点，并进展分析。第二节 不确定性分

4、析二、敏感性分析 敏感性分析，就是在诸多的不确定要素中，确定哪些是敏感性要素，哪些是不敏感要素，并分析对经济效益的影响程度。第二节 不确定性分析一单要素敏感性分析：分析单个要素变动对工程经济效益目的的影响程度。 步骤： 1、选择并计算敏感性分析的评价目的。 2、选择不确定要素作为敏感性分析变量。 3、选择不确定要素的变动范围。第二节 不确定性分析4、逐一计算在其他要素不变时，某一不确定要素的数值在能够变动范围内变动，所引起的经济目的的变动值，并建立起一一对应关系，用表格和图形予以表示。5、经过比较，确定工程的敏感性要素和敏感性要素允许变动的范围，判别工程抵御风险的才干。第二节 不确定性分析例：

5、某工厂欲新建一条自动消费线，据估计初始投资100万元，寿命期10年，每年可节约消费费用20万元，假设该行业的基准收益率为12，试分别就初始投资I，消费费用节约额C，和运用年限n，各变动10的范围内，对该工程的FIRR作敏感性分析。1确定经济效果评价目的FIRR，并计算目的值。 第二节 不确定性分析2计算各不确定要素分别在10的范围内变动时，对FIRR的影响。 投资额I变动的百分比为x，计算FIRR的相应变动值。 当x=10%时， 第二节 不确定性分析 当x=10时，消费费用节约额C变动的百分比y,计算FIRR的相应变动值。第二节 不确定性分析当y=10时， 当y=10时，第二节 不确定性分析运

6、用年限n变动的百分比z,计算FIRR的相应变动值。 当Z=10时，当Z=10时，第二节 不确定性分析3将上述计算结果列表，并作图，找出敏感要素10010初始投资I181151127生产费用节约额C125151179使用年限n138151163第二节 不确定性分析 -10%10%不确定要素变动率ncIFIRR15.1%12%4综合分析： I、C为敏感要素第二节 不确定性分析 分别求出假设使工程可行，敏感要素允许的变动范围 求I与基准收益率线的交点： 同理，C与基准收益率线的交点：第二节 不确定性分析例：某工厂欲新建一条自动消费线，据估计初始投资100万元，寿命期10年，每年可节约消费费用20万元

7、，假设该行业的基准收益率为12，试分别就初始投资I，消费费用节约额C，和运用年限n，各变动10的范围内，对该工程的FNPV作敏感性分析。知：第二节 不确定性分析二多要素敏感性分析： 例：某工厂欲新建一条自动消费线，据估计初始投资为100万元，寿命期10年，每年可节约消费费用20万元，假设该行业的基准收益率为12，试分别就初始投资I，消费费用节约额C，对该工程作双要素敏感性分析。第二节 不确定性分析 设投资额I变动的百分比为x，消费费用节约额C变动的百分比为y。 FNPV0, 工程可盈利，令FNPV0第二节 不确定性分析 y FNPV0 FNPV=0 x 是FNPV0的临界限，x=0时， ,y=

8、0时，-11.5%13%第二节 不确定性分析例：某工程初始投资170000元，年销售额35000元，年运营费用3000元，寿命期10年，期末有残值收入20000元，假设工程基准收益率为13，试就初始投资和年销售额对该工程的净现值进展双要素敏感性分析。 知：第二节 不确定性分析三、概率分析 概率分析就是根据不确定要素在一定范围内的随机变动，分析确定这种变动的概率分布和不确定要素的期望值以及规范偏向，进而为工程的决策提供根据的一种方法。 第二节 不确定性分析对工程进展概率分析的主要步骤： 1、任选一个不确定要素为随机变量，将这个不确定要素的能够出现的结果列举并加以计算，如现金流量、净现值等； 2、

9、分别计算列举结果出现的概率； 3、计算投资效益的期望值； Ex为期望值；Xi为随机变量x的值；Pi为Xi的概率第二节 不确定性分析 4 、计算与期望值离差的方差或规范差； 5 、综合期望值和规范差，确定投资工程的投资经济效益程度及获得这个效益程度的概率。 式中，为规范差。 第三节 风险决策一、风险决策的影响要素： 风险决策，是指在投资工程的财务评价与不确定性分析的根底上，投资者对不同工程方案的收益与风险进展综合权衡后择优选择。 例：某经理正思索某个为期一年的工程，这个工程有三种方案A、B和C，这三个方案来年的净现金流量依赖于来年的经济情况。来年的经济情况有三种能够：好、中、差，出现的概率分别为

10、0.3，0.5，0.2。其净现金流量如下表：第三节 风险决策经济状态发生概率投资项目的净现值ABC好0.3180016002000中0.5150012001600差0.28001000900求出方案A、B、C的净现值的期望值E、方差，分别为：第三节 风险决策二、风险决策的方法决策树法决策点方案枝形状节点形状枝收益值或损失值收益值或损失值收益值或损失值收益值或损失值概率值第三节 风险决策 例：某公司计划经销一种产品。经预测，销售情况好的概率为0. 3；销售情况中等的概率为0.4；销售情况不好的概率为0.3。现有两种进货方案：一是进货4万公斤，在三种销售情况下，利润分别为800万元、400万元和0

11、；二是进货3万公斤，在三种销售情况下利润分别为600万元、500万元和200万元。决策点AB销售好 0.3销售中等 0.4销售差0.38004000销售好 0.3销售中等 0.4销售差0.3600500200440400第三节 风险决策乐观悲观法1、稳健型决策 这类决策者思索决策方案时，总是从最坏的情况着想，以求从最坏的情况中得到最好的结果。这种决策立足点是求稳，虽然每次效益都不高，但毕竟不至于完全失败，也称为“从最小中求最大决策。 N1N2N3方案I0.51.51.5方案II02.02.5方案III-1.005.0第三节 风险决策2 、乐观型决策 这类决策者普通富有冒险精神，多半对环境估计有

12、较大把握，同时又勇于承当风险，以为即使出现最坏情况，损失也可以接受下来，假设环境确实很好，就可以得到最大的收益。这类决策又称为“从最大中求最大。 N1N2N3方案I0.51.51.5方案II02.02.5方案III-1.005.0第三节 风险决策3 、性格内向者的决策 这类决策者通常求懊悔程度最小的结果。这种决策是从最大懊悔值中，以最小懊悔程度作为决策规范。 N1N2N3方案I0.5-0.5=02.0-1.5=0.55.0-1.5=3.5方案II0.5-0=0.52.0-2.0=05.0-2.5=2.5方案III0.5-（-1.0）=1.52.0-0=2.05.0-5.0=0复习思索题1、名词解释：风险分析 概率分析 敏感性要素2、问答题：1盈亏平衡分析的约束条件？2单要素敏感性分析方法的主要步骤？3概率分析方法的主要步骤？复习思索题3、公司欲为消费一新产品而投资建厂，消费期为10年。根据市场研讨，有三种能够的市场前景：1前2年销路好，后8年销路也好发生的概率为25。2前2年销路好，后8年销路差发生的概率为15。3前2年销路差，后8年销路差发生的概率为25。该工程有下述两个备选方案： 方案1：建大厂，初始投资为400万元，预测前2年假设销路好，年净收益为86.1万元，后8年销路仍好，年，净收益为165万元；后8年销路变差，年净收