第4章 建设项目投资阶段工程造价的(1)

1、第四章 建设项目投资决策阶段(jidun)工程造价的确定与控制核心内容:建设项目投资估算( sun)建设项目财务评价共六十三页第一节 建设项目的可行性研究1. 可行性研究的概念 可行性研究是一门运用多种学科的知识，寻求使投资项目达到最好经济效益的综合研究方法。它的任务是综合论证(lnzhng)建设项目在市场上的发展前景，技术上的先进性和适用性，财务上实施的可能性，经济上的合理性和有效性，最终评价项目是否可行。共六十三页2、可行性研究的发展(fzhn)过程 可行性研究起自上世纪30年代的美国，初次用于对田纳西流域的开发(kif)和综合利用的规划，取得明显经济效益。 二战后由于大规模经济建设，使这

2、一方法得到很多应用。 到60年代，经过一些工业化国家的应用、总结和提高，形成了一套比较完整的理论、工作程序和分析论证的科学方法，得到广泛应用，已成为一门集自然科学、经济科学、管理科学为一体的综合性学科。 共六十三页1978年联合国工业发展组织：工业可行性研究手册1981年国务院第30号文件把可行性研究作为(zuwi)建设前期工作中一个重要技术经济论证阶段，纳入基本建设程序，作为(zuwi)编制和审批项目任务书的基础和依据。 1983年国家计委关于(guny)建设项目进行可行性研究的试行管理办法共六十三页3、可行性研究的目的(md) (一)避免错误(cuw)的项目投资 (二)减少项目的风险性 (

3、三)避免项目方案多变 (四)保证项目不超支、不延误 (五)对项目因素的变化心中有数 (六)达到投资的最佳经济效果共六十三页4、可行性研究阶段(jidun)可行性研究一般可分为四个阶段：机会研究阶段、初步可行性研究阶段、详细可行性研究阶段和评价与决策阶段，各个研究阶段的目的、任务、内容、费用估算精度(jn d)及研究所需时间各不相同。共六十三页1）. 机会(j hu)研究要求：对投资额的估算30，时间12月花费：占总投资的0.21.0内容：地区情况，工业政策，资源条件，劳动力状况，社会条件，地理环境(d l hun jn)，国内外市场情况及项目的社会影响。 解决两个方面的问题：一是社会是否需要，

4、二是有没有可以开展的基本条件。共六十三页2）.初步(chb)可行性研究任务：对机会研究的投资建议具体化为多个比选方案，并进行初步评价，筛选方案，确定项目的初步可行性。内容：市场、原材料及投入、厂址、经济规模及主要设备(shbi)选型。 要求：投资及成本估算20，时间23月，花费占0.251.25 共六十三页3）.详细(xingx)可行性研究任务：对工程项目进行(jnxng)深入技术经济分析，重点是对项目进行(jnxng)财务评价和国民经济评价。选择出最优（或满意）方案，并提出研究结论，为正确进行(jnxng)投资决策提供依据。要求：投资估算精度10，时间36月花费：大项目0.2%1.0，小项目

5、1.0%3.0详细可行性研究不是最终目的，而是实现建设项目决策科学化、民主化，减少和避免投资决策失误，提高建设项目经济效益的一种手段。共六十三页4）.评价(pngji)和投资决策 任务：审核、分析、判断可行性研究报告的可靠性和真实性，提出项目评估（价）报告，为决策者提供最后决策依据。 内容：项目的必要性评价，可能性评价，技术评价，经济评价，综合评价，并编写评价报告。 要求：投资及成本估算精度10，时间13个月，从全局利益出发(chf)，客观、公正、可靠。 共六十三页可行性研究的内容(nirng)1.总论(zn ln) 2.需求预测和拟建规模 9.投资估算和资金筹措 10.项目经济评价 技术设计

6、方案经济分析预测9.投资估算和资金筹措 8.项目实施计划 3.资源、原材料、燃料及公用设施情况 4.建厂条件和厂址方案 5. 技术设计方案 6.环境保护 7.企业组织、劳动定员、人员培训 共六十三页可行性研究报告(bogo)的审批小型项目由各主管部门，省、市、自治区或全国性专业公司审批大、中型项目由国家主管部门审批重大项目和特殊项目由国务院审批 只有(zhyu)可行性研究报告审批之后，才能做项目的设计任务书。 共六十三页第二节 建设项目投资(tu z)估算一、基本概念投资估算在投资决策过程中，依据现有的资源和一定的方法，对建设项目未来发生的全部费用(fi yong)进行预测和估算。共六十三页投

7、资估算的阶段(jidun)划分与精度要求项目的投资设想阶段允许误差大于30%项目的初步可行性研究阶段误差控制在20%以内项目的投资机会研究阶段误差控制在30%以内项目的详细可行性研究阶段误差控制在10%以内项目的工程设计阶段误差控制在5%以内项目的规划阶段允许误差大于30%项目建议书阶段误差控制在30%以内初步可行性研究阶段误差控制在20%以内详细可行性研究阶段误差控制在10%以内国外投资估算的阶段划分和精度要求我国投资估算的阶段划分与精度要求项目的投资设想阶段允许误差大于30%项目的初步可行性研究阶段误差控制在20%以内项目的投资机会研究阶段误差控制在30%以内项目的详细可行性研究阶段误差控

8、制在10%以内项目的工程设计阶段误差控制在5%以内项目的规划阶段允许误差大于30%项目建议书阶段误差控制在30%以内初步可行性研究阶段误差控制在20%以内详细可行性研究阶段误差控制在10%以内国外投资估算的阶段划分和精度要求我国投资估算的阶段划分与精度要求项目的投资设想阶段允许误差大于30%项目的初步可行性研究阶段误差控制在20%以内项目的投资机会研究阶段误差控制在30%以内项目的详细可行性研究阶段误差控制在10%以内项目的工程设计阶段误差控制在5%以内项目的规划阶段允许误差大于30%项目建议书阶段误差控制在30%以内初步可行性研究阶段误差控制在20%以内详细可行性研究阶段误差控制在10%以内

9、国外投资估算的阶段划分和精度要求我国投资估算的阶段划分与精度要求项目的投资设想阶段允许误差大于30%项目的初步可行性研究阶段误差控制在20%以内项目的投资机会研究阶段误差控制在30%以内项目的详细可行性研究阶段误差控制在10%以内项目的工程设计阶段误差控制在5%以内项目的规划阶段允许误差大于30%项目建议书阶段误差控制在30%以内初步可行性研究阶段误差控制在20%以内详细可行性研究阶段误差控制在10%以内国外投资估算的阶段划分和精度要求我国投资估算的阶段划分与精度要求项目的投资设想阶段允许误差大于30%项目的初步可行性研究阶段误差控制在20%以内项目的投资机会研究阶段误差控制在30%以内项目的

10、详细可行性研究阶段误差控制在10%以内项目的工程设计阶段误差控制在5%以内项目的规划阶段允许误差大于30%项目建议书阶段误差控制在30%以内初步可行性研究阶段误差控制在20%以内详细可行性研究阶段误差控制在10%以内国外投资估算的阶段划分和精度要求我国投资估算的阶段划分与精度要求共六十三页投资估算的内容：建设项目的投资估算包括固定资产投资估算和流动资金估算。其中(qzhng)，固定资产投资估算包括静态投资估算和动态投资估算。共六十三页二、固定资产投资(tu z)估算的编制方法（一）静态投资估算生产规模指数估算法 根据已建成项目的投资额或其设备投资额，来估算生产规模不同的同类项目投资或其设备投资

11、。原理：考虑到规模经济因素，将项目投资额与生产规模视为指数关系，单位生产规模所需的投资随生产规模的扩大逐级减少。共六十三页公式：C2-拟建项目的投资额C1-已建同类型项目的投资额Q2-拟建项目的生产(shngchn)规模Q1-已建同类型项目的生产规模Cf-增价系数n-生产规模指数在一般情况下，生产规模指数n小于1。当拟建项目主要靠增大设备规格扩大生产规模时，取n=0.6-0.7；当拟建项目主要靠增加相同规格设备的数量扩大生产规模时，取n=0.8-0.9。公式：C2-拟建项目的投资额C1-已建同类型项目的投资额Q2-拟建项目的生产规模Q1-已建同类型项目的生产规模Cf-增价系数n-生产规模指数(

12、zhsh)在一般情况下，生产规模指数n小于1。当拟建项目主要靠增大设备规格扩大生产规模时，取n=0.6-0.7；当拟建项目主要靠增加相同规格设备的数量扩大生产规模时，取n=0.8-0.9。共六十三页【例题】 1. 已知建设日产100t尿素(nio s)化肥装置的投资额为150万元，试估算建设日产250t尿素化肥装置的投资额（取生产能力指数n0.6，Cf1）。解：（万元）共六十三页B. 分项比例(bl)估算法思路： 将技术方案固定资产(gdngzchn)投资分为机器设备投资、建筑物构筑物投资和其它投资3项； 先估算出机器设备部分的投资； 再根据其它两部分与机器设备部分的比例关系分别估算出建筑物构

13、筑物投资和其它投资。共六十三页共六十三页共六十三页（3）其它(qt)投资估算其它投资主要包括土地使用费、青苗(qngmio)赔偿费、居民迁移费、建设单位管理费、勘察设计费等。 K3=K1Lw 式中， K3其它投资估算值； Lw同类项目其它投资占机器设备投资的比例。共六十三页（4）固定资产(gdngzchn)投资估算 K=（K1+K2+K3）（1+s%） 式中， K固定资产投资估算值； s% 考虑不可预见因素费用(fi yong)系数，一般为10%15%。共六十三页资金周转率法根据已建类似项目的资金周转率指标来估算( sun)投资额。资金周转率=年销售总额/总投资 =年产量*单位产品售价/总投资

14、总投资=预计年产量*预计单位产品售价/资金周转率简便易行，精度(jn d)较低共六十三页单位面积综合指标(zhbio)估算法适用于单项工程的投资估算。单项工程投资额=建筑面积*单位面积造价*价格浮动指数+（-）结构和建筑标准部分的价差共六十三页单元指标估算法工业项目：项目投资额=单元指标*生产能力*物价浮动指数民用项目：项目投资额=单元指标*民用建筑功能(gngnng)*物价浮动指数（二）动态投资估算法考虑资金的时间价值（第二章相关内容）共六十三页三、流动资金估算( sun)方法流动资金(lidngzjn)：指生产经营性项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费

15、用等所需的周转资金是流动资产与流动负债的差额共六十三页扩大指标估算法年流动资金额=年费用基数各类流动资金率分项详细估算法流动资金=流动资产-流动负债 其中：流动资产=应收账款+预付帐款+存货+现金 流动负债=应付账款 +预收帐款流动资金本年增加额=本年流动资金-上年流动资金共六十三页 1.扩大指标估算法（适用于项目(xingm)建议书阶段） 按照流动资金占某种基数的比率估算流动资金常用(chn yn)的基数销售收入经营成本总成本费用固定资产投资共六十三页1）产值(或销售收入)资金(zjn)率估算法 产值(chnzh)(销售收入)资 金 率流 动资金额=年 产 值(年销售收入额) 【例】某项目投

16、产后的年产值为1.5亿元，其同类企业的百元产值流动资金占用额为17.5元，试求该项目的流动资金估算额。解：该项目的流动资金估算额为:1500017.5/100=2625 万元共六十三页2）经营成本(chngbn)(或总成本)资金率估算法 流动资金额=年经营成本(年总成本) 经营成本资金率(总成本资金率)3）固定资产(gdngzchn)投资资金率估算法 流动资金额=固定资产投资固定资产投资资金率 4）单位产量资金率估算法流动资金额=年生产能力单位产量资金率单位产量占用流动资金的数额流动资金占固定资产投资的百分比共六十三页2.分项详细(xingx)估算法 流动资金(lidngzjn)本年增加额=本

17、年流动资金上年流动资金流动资金= 流动资产流动负债现金应收及预付账款存货应付账款预收账款共六十三页流动资产和流动负债各项构成估算公式(gngsh)如下:1）现金的估算现金=年工资及福利费年其他费用周 转 次 数年周转次数（n）= 360最低周转天数360t=年其他费 用=制造费用+管理费用+财务费用+销售费用以上四项费用中所包含的工资及福利费折旧费维修费摊销费修理费利息支出共六十三页2）应收(预付)账款(zhn kun)的估算应收账款(zhn kun)=年经营成本/周转次数 3）存货的估算 存货：外购原材料、燃料、在产品、产成品，也可考虑备品备件。产成品=年经营成本/周转次数外购原材料燃料=年

18、外购原材料燃料费用周转次数在成品= 年外购原材料燃料动力费+年工资及福利费+年修理费+年 其 他制造费用周转次数共六十三页4）应付(预收)账款(zhn kun)的估算应付账款=年外购原材料燃料动力和商品备件费用周转次数 流动资金估算应注意:在采用分项详细估算法时，需要(xyo)分别确定现金、应收账款、存货和应付账款的最低周转天数。 共六十三页例 ：建设项目达到设计生产能力后，全厂定员为1100人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。每年其他费用为860万元 (其中:其他制造费用为660万元)。年外购原材料、燃料、动力费估算为19200万元。年经营成本为21000万元，年销售收入33000万

19、元，年修理费占年经营成本10%。各项流动资金最低周转天数分别(fnbi)为:应收账款30天，现金40天，产成品、在产品40天，应付账款为30天，存货为40天。 试用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金。 共六十三页解：用分项详细估算法估算流动资金: 流动资金=流动资产流动负债式中: 流动资产=应收(或预付)账款+现金+存货(cn hu) 流动负债=应付(或预收)账款共六十三页1.应收账款=年经营成本年周转(zhuzhun)次数=21000(36030)=1750 万元2.现金=(年工资福利费+年其他费)年周转次数 =(11000.72+860)(36040)=183.56 万元3.存货:外购原

20、材料、燃料=年外购原材料、燃料动力费年周转次数 =19200(36040)=2133.33 万元 【例】建设项目达到设计生产能力后，全厂定员为1100人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。每年其他费用为860万元 (其中:其他制造费用为660万元)。年外购原材料、燃料、动力费估算为19200万元。年经营成本为21000万元，年销售收入33000万元，年修理费占年经营成本10%。各项流动资金最低周转天数分别(fnbi)为:应收账款30天，现金40天，产成品、在产品40天，应付账款为30天，存货为40天。 试用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金。 共六十三页在产品=(年工资福利费+年其他制

21、造(zhzo)费+年外购原料燃料费+年修理费) 年周转次数=(11000.72+660+19200+2100010% )(36040)=2528.00万元产成品=年经营成本年周转次数=21000(36040)=2333.33万元存货=2133.33+2528.00+2333.33=6994.66 万 元 【例】建设项目达到设计生产能力后，全厂定员为1100人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。每年其他费用为860万元 (其中:其他制造费用为660万元)。年外购原材料、燃料、动力费估算为19200万元。年经营成本为21000万元，年销售收入33000万元，年修理费占年经营成本10%。各项流

22、动资金最低周转天数分别为:应收账款30天，现金40天，产成品、在产品40天，应付账款为30天，存货为40天。 试用分项详细(xingx)估算法估算拟建项目的流动资金。 共六十三页由此求得: 流动资产=应收账款+现金+存货 =1750+183.56 +6994.66=8928.22 万元流动负债=应付账款=年外购原材料、燃料、动力费年周转(zhuzhun)次数 =19200（36030)=1600 万元流动资金=流动资产流动负债=8928.221600=7328.22 万元 【例】建设项目达到设计生产能力后，全厂定员为1100人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。每年其他费用为860万元

23、(其中:其他制造费用为660万元)。年外购原材料、燃料、动力费估算为19200万元。年经营成本为21000万元，年销售收入33000万元，年修理费占年经营成本10%。各项流动资金最低周转(zhuzhun)天数分别为:应收账款30天，现金40天，产成品、在产品40天，应付账款为30天，存货为40天。 试用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金。 共六十三页第三节 建设项目财务(ciw)评价一、概述建设项目经济评价的概念建设项目经济(jngj)评价是指采用现代经济(jngj)分析方法，对拟投资的建设项目在计算期内投入、产出诸多经济(jngj)因素进行系统的分析和论证。是项目可行性研究的核心内容。建设

24、项目经济评价的内容财务评价、国民经济评价共六十三页二、建设项目财务评价的作用和内容（一）作用：p128（二）内容：p129财务评价（Financial Assessment）根据(gnj)有关规定，从项目的财务角度，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评估指标，据以判断项目在财务上的可行性。评估目标：考察项目的盈利能力、清偿能力、外汇平衡能力和抗风险能力。共六十三页三、建设项目财务评价的程序1.分析和评估项目(xingm)基础财务数据：总投资、生产成本、销售收入、利润。编制基础财务报表。2.分析评估主要财务报表五大类主要财务报表：现金流量表、损益表、资金来源与运用表、资产负

25、债表及财务外汇平衡表。3.分析评估财务效益指标计算各项财务评价指标值，与基准值对比，提出评估结论。共六十三页四、财务评价的指标体系包括盈利能力指标、清偿能力指标和外汇创汇(chun hu)、节汇能力指标三部分。 （一）反映建设项目盈利能力的指标财务净现值（FNPV）按行业的基准收益率或设定的折现率（ic），将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和。共六十三页公式：判定标准：ENPV0时，项目在计算期内可获得大于等于基准收益(shuy)水平的收益(shuy)额，则项目在财务上可以考虑被接受。共六十三页财务内部(nib)收益率（FIRR）使项目整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时

26、的折现率。公式：共六十三页含义：采用内部收益率时，由项目全部投资所得的净收益刚好(gngho)用于偿还借入资金的本金和利息。表明了投资项目所能接受的最高贷款利息率，如果贷款利率高于内部收益率，则项目就要亏损。内部收益率的计算：采用试差法。共六十三页公式判断原则：当FIRRic（行业基准收益率或设定的折现率）时，项目赢利能力已满足最低要求，在财务上可以考虑(kol)接受。共六十三页投资回收期以项目的净收益抵偿全部投资（固定资产投资和流动资金）所需的时间。分静态和动态两种。（1）静态投资回收期Pt 公式(gngsh)：T-累计净现金流量开始出现正值的年份数。共六十三页判别标准：静态投资回收期Pt与

27、基准静态投资回收期Pc进行比较，当Pt Pc时，表明(biomng)项目投资能在规定的时间内收回，项目在财务上可以考虑被接受。共六十三页（2）动态投资回收期公式(gngsh)： T-累计净现值开始出现正值的年份数。判别标准：动态投资回收期P*t与基准动态投资回收期P*c进行比较，当P*t P*c时，表明项目在财务上行。共六十三页4.投资利润率考察项目单位投资盈利能力的静态指标。式中：项目总投资=固定资产投资总额+全部流动资金判别标准：投资利润率行业平均投资利润率时，项目在财务(ciw)上可行。共六十三页5投资利税率反映项目单位(dnwi)投资盈利能力和对财政所做贡献的指标。公式：式中：年利税总

28、额=年利润总额+年销售税金及附加判别标准：投资利税率行业平均投资利税率时，项目在财务上可行。共六十三页6资本金利润率反映投入项目的资本金的盈利能力(nngl)。公式：判别标准：资本金利润率投资者期望的最低利润率时，项目在财务上可行。共六十三页 例1：某新建项目总投资65597万元，两年建设，投产后运行10年，利润总额为155340万元，销售税金及附加56681万元，资本金总额为13600万元，试计算(j sun)投资利润率、投资利税率和资本金利润率。解： 投资利润率 1553401065597 100 23.7 投资利税率 1065597 10032.3 资本金利润率 1553401013600 100 114.2共六十三页（二）反映清偿能力的指标概念清偿能力分析评估在财