中小企业融资方式概述

1、PAGE 32摘要艾中小企业作为任何国家市场经坝济发展的重要组成部分，依据拔其自身灵活发展的优势，有效绊地弥补了大型企业过度发展、扳缺乏竞争所导致的市场活力的挨不足。然而，在我国深化改革跋、加快中小企业发展的过程中癌，影响和制约中小企业发展的肮问题仍然很多，尤为突出的是班融资困难。不解决融资难，中唉小企业资金不足，周转不灵，袄正常运作就会苦难重重，设备摆更新、技术创新均难以实现。按温州作为改革开放三十余年中熬国中小企业发展的一个缩影，盎近年来发展过程中遇到了严重暗的资金瓶颈问题，中小企业老案板澳“吧跑路潮般”班已经引起了全国各界的普遍关稗注，民间资本市场混乱的现象案也开始在全国各地蔓延。因此靶

2、本文拟以温州中小企业融资难凹的现实困境出发，在前人研究扮基础上，对温州企业融资问题凹进一步深入研究，从理论和现罢实两个层面剖析其成因。借鉴案其他国家和城市缓解中小企业白融资难题的实践经验，探索如败何拓展融资渠道，化解温州中斑小企业融资瓶颈的对策。安关 键 词隘：半温州；中小企业；融资；瓶颈鞍；对策论文类型：研究报告目 录TOC o 2-3 h z t 标题 1,1 HYPERLINK l _Toc362344142 摘要 PAGEREF _Toc362344142 h I HYPERLINK l _Toc362344143 目 录 PAGEREF _Toc362344143 h III HYP

3、ERLINK l _Toc362344144 1 绪论 PAGEREF _Toc362344144 h 1 HYPERLINK l _Toc362344145 扮1.1拜 选题的背景及意义安 PAGEREF _Toc362344145 h 拔1 HYPERLINK l _Toc362344146 1.1.1 选题的背景 PAGEREF _Toc362344146 h 1 HYPERLINK l _Toc362344147 1.1.2 选题的意义 PAGEREF _Toc362344147 h 2 HYPERLINK l _Toc362344148 1.2 论文综述 PAGEREF _Toc36

4、2344148 h 2 HYPERLINK l _Toc362344149 按1.2.1傲 国外研究现状蔼 PAGEREF _Toc362344149 h 哀2 HYPERLINK l _Toc362344150 搬1.2.2笆 国内研究现状俺 PAGEREF _Toc362344150 h 胺3 HYPERLINK l _Toc362344151 奥1.3柏 论文主要研究内容与方法艾 PAGEREF _Toc362344151 h 白4 HYPERLINK l _Toc362344152 爸1.3.1袄 论文主要研究内容拔 PAGEREF _Toc362344152 h 芭4 HYPERLI

5、NK l _Toc362344153 1.3.2 研究方法 PAGEREF _Toc362344153 h 4 HYPERLINK l _Toc362344154 2 中小企业概况 PAGEREF _Toc362344154 h 5 HYPERLINK l _Toc362344155 2.1 中小企业的界定 PAGEREF _Toc362344155 h 5 HYPERLINK l _Toc362344156 稗2.2巴 中小企业发展背景 PAGEREF _Toc362344156 h 扮5 HYPERLINK l _Toc362344157 摆2.3霸 中小企业的融资方式八 PAGEREF

6、_Toc362344157 h 般6 HYPERLINK l _Toc362344158 2.3.1 融资的含义 PAGEREF _Toc362344158 h 6 HYPERLINK l _Toc362344159 2.3.2 融资方式 PAGEREF _Toc362344159 h 6 HYPERLINK l _Toc362344160 跋2.4坝 我国中小企业发展状况霸 PAGEREF _Toc362344160 h 艾8 HYPERLINK l _Toc362344161 蔼2.4.1白 我国中小企业的地位与作用哀 PAGEREF _Toc362344161 h 暗8 HYPERLIN

7、K l _Toc362344162 爸2.4.2岸 我国中小企业发展中存在的霸问题敖 PAGEREF _Toc362344162 h 耙9 HYPERLINK l _Toc362344163 3 温州中小企业概况 PAGEREF _Toc362344163 h 11 HYPERLINK l _Toc362344164 按3.1哎 温州中小企业发展状况及融版资现状埃 PAGEREF _Toc362344164 h 巴11 HYPERLINK l _Toc362344165 安3.1.1版 温州总体的经济发展水平搬 PAGEREF _Toc362344165 h 矮11 HYPERLINK l _

8、Toc362344166 笆3.1.2疤 温州中小企业的发展水平耙 PAGEREF _Toc362344166 h 柏11 HYPERLINK l _Toc362344167 3.1.3爸 温州中小企业的融资特点拔 PAGEREF _Toc362344167 h 盎12 HYPERLINK l _Toc362344168 坝3.2癌 温州中小企业融资困难的表柏现形式捌 PAGEREF _Toc362344168 h 疤1挨3 HYPERLINK l _Toc362344169 把3.2.1巴 温州中小企业资金缺口大半 PAGEREF _Toc362344169 h 把13 HYPERLINK

9、l _Toc362344170 皑3.2.2搬 正规金融渠道融资资金有限跋 PAGEREF _Toc362344170 h 芭14 HYPERLINK l _Toc362344171 盎3.2.3 民间借贷使用成本高蔼 PAGEREF _Toc362344171 h 半14 HYPERLINK l _Toc362344172 傲3.2.4靶 融资资金大量投向非生产领百域白 PAGEREF _Toc362344172 h 邦14 HYPERLINK l _Toc362344173 啊3.2.5绊 管理薄弱、信用等级偏低是瓣融资中的瓶颈颁 PAGEREF _Toc362344173 h 颁15 H

10、YPERLINK l _Toc362344174 芭3.2.6蔼 信贷经营机制上的抵押担保败问题突出佰 PAGEREF _Toc362344174 h 挨15 HYPERLINK l _Toc362344175 背3.2.7搬 现有信贷业务种类不能满足皑中小企业需求。肮 PAGEREF _Toc362344175 h 坝15 HYPERLINK l _Toc362344176 柏4蔼 温州中小企业融资难的原因岸分析袄 PAGEREF _Toc362344176 h 澳17 HYPERLINK l _Toc362344177 4.1 自身原因分析 PAGEREF _Toc362344177 h

11、17 HYPERLINK l _Toc362344178 奥4.1.1案 经营稳定性差敖 PAGEREF _Toc362344178 h 八17 HYPERLINK l _Toc362344179 啊4.1.2笆 财务信息不规范，缺乏可靠懊的信誉积累柏 PAGEREF _Toc362344179 h 靶17 HYPERLINK l _Toc362344180 艾4.1.3芭 中小企业自我积累和发展能胺力低，转型存在困难背 PAGEREF _Toc362344180 h 把18 HYPERLINK l _Toc362344181 4.2 外在原因分析 PAGEREF _Toc362344181

12、h 18 HYPERLINK l _Toc362344182 白4.2.1隘 宏观金融政策紧缩颁 PAGEREF _Toc362344182 h 坝18 HYPERLINK l _Toc362344183 板4.2.2扳 银行授信门槛限制拌 PAGEREF _Toc362344183 h 靶19 HYPERLINK l _Toc362344184 斑4.2.3爱 民间借贷市场混乱蔼 PAGEREF _Toc362344184 h 凹19 HYPERLINK l _Toc362344185 拔4.2.4扮 法制环境和信用担保体系缺阿失肮 PAGEREF _Toc362344185 h 颁20 H

13、YPERLINK l _Toc362344186 扒5扮 解决温州中小企业融资问题伴的对策分析靶 PAGEREF _Toc362344186 h 奥23 HYPERLINK l _Toc362344187 昂5.1敖 微观方面的融资政策吧 PAGEREF _Toc362344187 h 疤23 HYPERLINK l _Toc362344188 凹5.1.1捌 从金融机构的角度考察吧败强化温州正规金融机构的支持氨 PAGEREF _Toc362344188 h 耙23 HYPERLINK l _Toc362344189 爸5.1.2摆 从担保机构的角度考察暗矮建立温州中小企业的行业担保隘融资模

14、式绊 PAGEREF _Toc362344189 h 板25 HYPERLINK l _Toc362344190 按5.1.3隘 从资本市场的角度考察阿爸推进温州资本市场的建设版 PAGEREF _Toc362344190 h 俺25 HYPERLINK l _Toc362344191 吧5.2蔼 宏观方面的融资政策颁 PAGEREF _Toc362344191 h 搬27 HYPERLINK l _Toc362344192 艾5.2.1暗 从政府扶持的角度考察疤柏发挥政府对中小企业发展的引巴导作用挨 PAGEREF _Toc362344192 h 蔼27 HYPERLINK l _Toc36

15、2344193 蔼5.2.2耙 从融资环境的角度考察岸岸完善中小企业融资的法律法规昂体系白 PAGEREF _Toc362344193 h 案28 HYPERLINK l _Toc362344194 半5.3扳 企业自身探寻融资对策霸 PAGEREF _Toc362344194 h 颁28 HYPERLINK l _Toc362344195 板5.3.1耙 提高温州中小企业的内源融拌资能力蔼 PAGEREF _Toc362344195 h 拌28 HYPERLINK l _Toc362344196 捌5.3.2氨 增强温州中小企业的信誉积挨累敖 PAGEREF _Toc362344196 h

16、拜29 HYPERLINK l _Toc362344197 叭5.3.3扒 推动温州中小企业的转型升疤级暗 PAGEREF _Toc362344197 h 熬29 HYPERLINK l _Toc362344198 6 结论与展望 PAGEREF _Toc362344198 h 31 HYPERLINK l _Toc362344199 致 谢 PAGEREF _Toc362344199 h 33 HYPERLINK l _Toc362344200 参考文献 PAGEREF _Toc362344200 h 35声明绪论研究背景搬20世纪90年代初，我国大鞍多数中小企业就像汪洋中的一叭条小船，孤独

17、奋斗，很少人问把津。而到了今天，中小企业无论是从单位数量上还是在经济绊效益指标上都得到了迅猛的增扮长。截止2011年我国中小奥微企业的数量为5728.5八万户，占全国企业总量的99隘.8%，吸纳了50%以上国巴企下岗人员，70%以上新增暗就业人员，70%以上农村转绊移劳动力，对就业的贡献率为袄80%，对GDP和税收的贡袄献率也达到了一半以上的水平跋，其中对进出口额的贡献率还般超过了70%。并且从技术层埃面来讲，在自主创新方面，中柏小企业为我国提供了中国66肮%的专利、74%以上的技术罢创新以及82%以上的新产品瓣开发。总体来说，中小企业为芭中国经济的新发展做出了难以耙忽视的贡献，并已成为国民经

18、百济中的重要组成部分。爸自2008年开始至今，我国颁中小企业面临了金融政策紧缩般、人民币不断升值、出口订单案骤减、企业必须转型等事实与罢无奈，不仅如此，2012年斑的新政策已经出台，该年度的傲财政和信贷政策将首先确保在敖建项目的资金需求，这将更导芭致我国民营类以及中小企业类挨企业资金需求压力更为紧张。哎从2011年4月份开始的温哀州中小企业老板的氨“耙跑路潮碍”佰正是这些重压之下产生的必然翱结果，从4月份到10月份，叭仅仅在温州能统计出来的已经伴有二三十家企业的老板由于资稗金问题神秘失踪，这一现象也班同时给我们敲响了一个警钟：稗中小企业融资难的问题不再仅奥仅是说说而已，我国中小企业半的生产确实

19、已经到了生死存亡白的关键时刻，若再不及时挽救哎，那么由中小企业破产而引发吧的一系列经济以及社会问题都盎将是无法估量的。1.2研究意义袄温州作为浙江南部发达的开放佰城市之一，自瓣党的十一届三中全会以来，大芭胆进行市场取向改革，率先发佰展多种所有制经济，已经形成芭了鲜明的区域经济特色。民营巴经济在工业领域已经占主导地伴位，是温州经济的主要特色。败30年来，温州中小企业的发暗展在融资方面有其独特的特征暗：即企业融资大致遵循先内源班融资，再外源融资的途径。上班世纪80年代，温州非公企业哎总资金来源中，自有资金、银敖行贷款、民间资本“三分天下隘”，到了90年代，这三者的把比例是60:24:16。随坝着中

20、小企业的发展，社会投资碍规模的扩大，其融资方式逐渐伴发生变化，总的趋势是自有资敖金仍占最大比例，民间借贷占霸比相对缩小，银行贷款大幅增班长，正规银行金融服务在非公盎企业的融资结构中占据越来越癌重要的地位。岸尽管温州大多企业已经完成了蔼资本的原始积累，但是他们要皑进一步发展，仍面临融资渠道吧窄，融资成本相对较高等问题八。岸如何拓宽中小企业融资渠道，暗降低中小企业融资成本，促进癌中小企业良性健康地发展，对跋于温州这样一个中小企业具有皑标志性意义的区域经济来说具翱有重要的意义。论文结构背本文共有六部分。第一部分是按绪论，主要介绍了本文的写作唉背景、选题意义、国内外关于傲中小企业融资问题研究的论文霸综

21、述和研究主要内容及方法。八第二部分主要针对中小企业进爸行界定，并详细分析了中小企疤业的几种融资方式，介绍了我靶国中小企业的普遍发展状况以斑及融资现状。第三部分首先分傲析了温州中小企业的发展状况跋以及融资特点，为后面分析融埃资困境奠定一定的基础。进而叭以温州中小企业老板频频跑路靶为契机，论述温州中小企业融懊资困难的一系列表现形式。第安四部分紧承上一章温州中小企败业融资难的现状，对问题进行扳具体的原因分析。第五部分恶扮魔女是对温州中小企业融资困碍境引发的思考，应该针对温州摆中小企业的实际情况，通过建巴立温州行业担保融资模式、加般强金融机构、资本市场对于中般小企业融资的支持以及中小企坝业自身的努力这

22、四个方面来为癌温州中小企业融资困境找到切翱实可行的途径。第六部分是结搬论与展望。温州中小企业概况跋温州中小企业发展状况及融资搬现状温州总体的经济发展水平瓣温州，作为中国改革开放三十拔余年来一种代表性的区域发展袄和民营经济发展模板，为全国隘其他地区中小企业的发展起到鞍了很好的示范作用，其所带来懊的改革开放的意义远远超过其懊经济体量本身的影响力。得益爱于温州中小企业的巨大发展，白2011年温州实现GDP2白925.04医院，全市第三疤产业比重达到了45%，个别伴县市达到60%以上，其产业凹结构明显优于全国整体经济的八发展水平。啊2011年温州民营经济占全哎市国民经济比重达到81.9扮%，为该地区经

23、济发展做出了搬巨大的贡献，温州民营经济发案达、总体经济发展水平高于全百国在主客观方面都存在一定的摆原因：昂首先，就人地关系而言，相比拜于全国水平，温州呈现出的是奥一种人多地少的情况。因此，背传统农业不发达，第一产业占拔比较低，从早期发展方式来看摆，单纯依靠农业很难维持生计暗，为了谋生，很多人专门学会白了一门手艺，催生了温州商业扒经济的提早发展并成为了经济柏社会的常态。半其次耙，温州个体经济的发展有着一皑定的历史因素和基础。温州发碍展的早期有很多的外来移民组傲成了该地区经济发展的一部分靶，他们所带来的宗族制度及其背通过其传统构建的一系列非正艾式制度为后来经营过程中形成版的泛家族化的经营方式奠定了

24、搬重要的基础。温州企业的家族伴组织形式在企业发展过程中表拌现出了相当大的容纳力，对初肮级形态的简单手工坊到专业化袄分工形态的复杂工业活动都能案够做到兼容并蓄，温州的泛家肮族式经营模式为企业初期发展敖节省了很大的成本，支持了企败业的发展。版最后，从温州的发展历史来看般，其与海外的沟通与联系相比拔于内地一直比较频繁，在其区败域发展形态形成的过程中受海皑外文化影响较大，精神开放度懊高，兼容性强，容易摒陈出新稗，因此在企业的形成于发展等百方面也比较先进。温州中小企业的发展水平拌温州总体经济发展水平高主要傲得益于温州中小企业经济发展袄的迅速与壮大。温州工业经济昂的主导行业包括有电气制造业耙、制鞋制造业、

25、塑料制造业、岸服装制造业等十大行业，整体挨来讲绝大多数属于轻工业产业澳。仅在温州地区，就形成了3版5个国际级生产基地，截至2爸011年底，温州市规模以上啊工业企业8096家，其中销鞍售产值超亿元企业800多家癌，五亿元以上企业达到100邦余家，十亿元以上企业50多胺家，为当地的生产总值做出了俺巨大贡献。胺由不同主体投资的企业，其平拌均总产值存在一定差距，其中摆外商投资企业平均总产值最高板，其次为港澳台商投资企业，鞍这二者之间产值比较接近，且唉均高于内资企业的平均产值。熬温州中小企业发展时间长，存肮续时间久，与全国其他地区的耙中小企业相比，有着独特的经啊营特征：首先，温州中小企业般多以劳动力密集

26、型以及资本密癌集型为主，较少涉及技术密集邦型产业，总体产业层次较低，摆替代性强；其次，温州中小企肮业生产的产品以外向型出口为艾主，其产品销往全国各个地域爸以及海外，因此受外部经济环柏境影响较为严重，又是以劳动办密集型为主，高新技术设备使把用相对较少，因此在向银行申哀请贷款的过程中难以提供较为八有利的抵押品，影响了银行的芭贷款发放；最后，由于历史因佰素的影响，温州各个产业的发耙展呈现出了一种泛家族化经营霸的特征，虽然有利于企业股权扮的控制但也逐渐成为了制约其背继续发展的因素。总之，温州摆中小企业所呈现出来的经营特挨征表明了在对外融资的过程中绊存在的各种不利因素，在一定耙程度上也助长了融资困境的形

27、癌成。温州中小企业的融资特点胺经过20多年的发展，温州中碍小企业的融资结构已经发生了碍较大变化。1992年以前，凹温州市民营企业规模普遍较小爱，企业资金来源主要是家庭积绊蓄资金、合伙集资和企业盈利邦等，银行融资相对处于次要地蔼位。随着中小企业规模的扩大摆，其融资方式相继发生变化，疤总的趋势是自有资金占有最大埃比重，银行贷款开始大幅增长八，民间借贷占比相对缩小。自有资金是最重要的资金来源办温州中小企业的自有资金主要班是个人原始投资、企业盈余积啊累和股东增资，这些资金具有昂无需到期偿还、无需支付利息爱的优势，成为企业经营过程中傲长期稳定的资金来源。根据对摆190家企业的调查，其中1八995年以后成

28、立的有89家熬，这些企业成立时的注册资本绊共50686万元，至200搬0年末注册资本达到7442肮2万元，大约在两年半的时间斑内增长了46.8。而19碍95年以前成立的另外90多八家企业由于经营积累的时间更懊长，自有资金增加额更多，注班册资本平均增长了127。背可见，自有资金仍然是中小企白业发展的基础性资金来源。傲银行信贷在融资结构中越来越奥重要颁随着中小企业的生产规模扩大颁，尤其是部分中小企业发展成案为集团化经营的龙头企业，再白生产过程中所需要的资金也在爱增加。据温州人民银行调查显败示，在中小企业全部负债中，耙银行贷款占的比重平均为61板，一半以上的中小企业外部笆融资中主要是来自银行贷款资疤

29、金，这充分显示了银行信贷服靶务在中小企业融资结构中的重懊要地位。在190份调查问卷矮中，150家企业（占78.拔9）遇到资金困难时首先想凹到向银行、信用社贷款，而选啊择商业信用和民间借款的分别唉为13家和27家，没有企业耙再要求向政府部门借款。由此凹可见，中小企业对银行信贷资耙金的依赖正在增强。巴民间借贷和内部集资仍占一定啊比例阿目前这种融资方式主要集中在般一部分小型民营企业和农村小熬企业中。据温州人民银行调查熬表明，与20世纪80年代末爱相比，温州中小企业的资金来安源中，民间借款的占比由原来扳的30下降到了2003年笆的15左右，但借贷资金的敖总规模比原来增加了2倍多。爱融资结构分析显示，小

30、型企业坝向亲友借款和内部集资的分别唉占68.6和45.7，版中等企业分别为45.8和佰41.0；农村企业分别为安59.3和46.5，城巴市企业分别为48.9和4爱5.6，不同规模和区域的霸企业发生这类融资活动的概率搬存在明显差别，主要是农村小百型初创企业多采用这种融资方啊式。但从总体上看，随着企业啊的发展和社会投资规模的扩大罢，民间借贷和内部集资在融资跋结构中的占比正在逐步缩小。班温州中小企业融资困难的表现板形式芭2011年以来，温州中小企碍业所面临的资金压力进一步加蔼大，而温州中小企业老板们也挨因债务危机等因素纷纷跑路，颁小微企业倒闭事件接二连三的叭发生，一时之间关于温州中小翱企业融资困境的

31、新闻不断浮现瓣。从2011年4月份初，温碍州江南皮革有限公司的董事长黄鹤传闻因赌博欠下巨额赌资扳，无法偿还之际便逃往国外这氨一事件开始，温州中小企业主鞍们就接二连三的出现了般“坝意外失踪埃”稗的现象，一直到2011年的昂下半年，温州老板跑路潮进入了高峰，并且随着对于这一现癌象的进一步跟进，2012年巴初，温州老板因资金问题跑路的现象并没有按国家调控的预班期那样慢慢消失，反而是一直盎持续着。据不完全统计，涉及埃老板数量达到三四百人，其中暗很大一部分是因为高利贷导致叭资金链断裂而最终逃跑的。其拜实早在2008年7月中旬，坝金融危机爆发之初，浙江就已啊经出现了因民间借贷还款利息哎高而导致老板出逃的事

32、例，当邦时浙江金乌集团老板张政建被稗推测为躲避高利贷而神秘失踪哎就是其中之一，根据当地政府傲公布的数据，金乌集团涉及欠跋款大约17亿多，其中14亿皑为民间借贷，本金为8亿，利吧息为6亿，利息达到近80%昂，已经不是中小企业生产经营艾过程中单纯的生产盈利所能偿懊还得起的。唉这些由企业资金链断裂引发的败倒闭和企业主出走的现象正是啊温州中小企业融资困境所折射艾出来的结果，转向民间借贷不昂仅是温州企业的现实选择，也按是无奈之举，然而缺乏正规监版管的民间资本利率过高，同样俺把中小企业推向了难以继续维吧持经营的地步。时至现在，正盎规金融能力有限，民间借贷发癌展却过于迅猛。温州没年检资白金的大规模扩展，正是

33、直接折芭射出了中小企业融资难的问题隘，说明了中小企业存在着较为笆严重的资金融通的体制障碍。案以温州中小企业老板的跑路潮氨为契机，通过分析发现温州中版小企业在融资方面表现出的困啊难主要有以下几个方面：温州中小企业资金缺口大坝根据2011年温州中小企业安协会的统计显示，2010年背全年温州民间融资需求总共才奥800亿元，但到了2011年民间融资需求已经达到了1翱200亿元。仅仅一年时间，摆民间融资需求就增加了400板亿元，温州中小企业对民间资哎本的巨大需求正是该地区信贷艾资金缺口大的表现，资金缺口巴为温州中小企业带来的直接后版果就是整个社会资金规模短缺跋、资金运行成本上升，企业转办向民间借贷的行为

34、增多。正规金融渠道融资资金有限昂截至2011年4月末，温州版市金融机构贷款余额为568哀1.24亿元，比2011年艾年初增加299.67亿元，爱但比2010年同期少增加了板148.92亿元。而且被调按查的企业中，有38%的企业阿表示2011年度企业从银行班贷款难度有所加大，而且有时俺即使向银行申请下来了贷款，巴其实际发放率也不能够达到1八00%。爸根据2011年温州市工商局按的统计显示，温州全市在工商哎登记在册的个体工商户34.肮5万户，私营企业8万家，但矮大型企业只有18家，中型企扮业599家，其余都是小微企氨业，这些小微企业普遍存在融挨资难的问题，80%靠民间借肮贷解决融资问题。温州民间颁

35、借贷市场报告中则指出，在凹温州的中小企业中，有63%哎的小企业有融资需求，在这其白中76%的小企业融资需求在案100万元以下，且难以通过稗银行和农村信用社满足。民间借贷使用成本高白根据2011年人民银行温州拔支行统计显示，温州有89%罢的家庭个人以及59.67%盎的企业参与民间借贷，整个民挨间借贷的规模高达1100亿拔元，目前温州民间借贷年利率案综合水平为24.6%，最高般达到180%，折合月息超过柏2分，比2010年6月上升班了3.6个百分点。而且由于懊民间借贷市场虽已形成规模，稗但是并未完全统一起来，各个安子市场之间利率价格也存在一叭定差距，这种差距尤其表现在背社会融资中介与一般社会主体敖

36、之间，其中社会融资中介的利哀率偏高，最高的民间借贷月利白息折合已经超过5分。盎“靶5分利案”敖等于资金的年回报率是60%柏，相当于一般制造业年利润率白的6倍。从温州发展的立式来唉看，目前的民间借贷利率水平芭还是处在一个阶段性的高位。败民间借贷作为非正规金融的一半种存在形式，其作用在于辅助奥正规金融的职能发挥，完善金霸融链条。但是在温州的信贷危懊机中，恰恰是民间借贷成为了爱整个事件中最为关键的一环。融资资金大量投向非生产领域翱据社科院社会蓝皮书（20捌12年）称，在温州110癌0亿元民间借贷资金中，用于袄一般生产经营的仅占34%，跋用于投机和高利贷的资金占比斑高达60%。表绊3-1隘 阿温州民间

37、借贷资金使用的具体笆用途资金所占比例民间借贷资金的具体流向21%一般借贷主体将钱放在了担保公司18%担保公司向外直接借给企业垫款20%流向房地产等高投资行业34%一般生产经营7%其他投资奥通过表3.1看出，前两项占皑比达到了39%，这部分资金绊只是在民间借贷这个市场上进安行流通，并没有用在实际的生耙产经营过程中来。投向房地产凹等行业的20%则是完全为了澳投机，这三方面的资金均未最懊终流向事业生产，二是继续以般金融资本的形式存在下去，琦搬比例达到了将近60%。因此板可以看出民间借贷虽然数目较大，但对于生产经营的支持作邦用却大打折扣。埃管理薄弱、信用等级偏低是融败资中的瓶颈版中小企业融资中的风险在

38、于贷百款资金本息的及时回收，这就罢要求借款企业有着良好的财务敖管理和较高的信用级别。魏晋挨童通过对温州市13家市级银把行机构的调查表明，银行在对癌中小企业发放贷款时考虑的主搬要因素，高度集中于企业的经爱营管理和财务状况、企业的风傲险程度和信用状况两个方面，邦而这恰恰是中小企业的薄弱之爸处。在随机抽样的190家中扳小企业中，大量企业规模较小伴，产品结构模仿性强，恶性竞鞍争，销售利润率低，企业淘汰耙率高，这种不稳定的发展直接碍制约了企业的融资来源。此外岸，一些中小企业法人财产和股柏东私人财产划分不明确，股东碍比较容易转移企业财产，造成矮不能用企业全部财产承担其债爸务，一旦经营亏损无法扭转时矮容易逃

39、废债务。啊信贷经营机制上的抵押担保问盎题突出啊抵押创新减轻了银行贷款对企拌业内部信息的依赖，但又将银罢企矛盾的焦点引到了抵押资源翱不足的问题上。目前，温州各搬商业银行的抵押和保证贷款余佰额合计已占全部贷款的90岸以上，贷款保全措施难以落实埃成为企业融资得不到满足的主拌要原因，而企业互保又会增加板各自的或有负债，容易使资本暗状况较好的企业也陷入澳“敖债务链条邦”扒危机。另外，抵押贷款又往往般遇到抵押品不足的问题，据调笆查，一般企业可被银行接受的昂抵押资产约占其总资产的1/哀4，抵押品的创新总是跟不上氨抵押需求。扒现有信贷业务种类不能满足中拜小企业需求。板虽然银行已在信贷业务方面有懊所创新，但由于

40、种种原因，信熬贷业务品种仍不能满足中小企皑业的需求。如目前温州市普遍颁开办的自然人生产经营性贷款隘，一般不要求客户提供工商营扒业执照等经营凭证，对资金用碍途也难以严格审查、有效控制班。虽然贷款主要被用于私营企搬业的生产经营，但表面上确有奥类似于无指定用途消费贷款的翱嫌疑，存在着潜在的风险，商翱业银行对这项业务的政策前景熬颇有顾虑。另外,银行系统的叭信贷统计体系滞后于信贷业务颁的创新，商业银行各自为政，傲没有中小企业相关的统一科目芭，制约了对中小企业信贷业务半的监测分析。八温州中小企业融资难的原因分昂析自身原因分析经营稳定性差颁与大企业相比，温州中小企业哎往往呈现规模小、资产少、科邦技含量低、缺

41、乏核心竞争力、靶抵制市场的能力差的特点；温州中小企业的规模往往较小，背企业产品技术含量低，技术水癌平难以处于行业领先地位。而版且，温州中小企业对品牌效应艾重视度不够，大多数产品的品摆牌认知度和附加值都较低，难暗以适应不断更新的市场需求和昂日益激烈的市场竞争。与此同邦时，温州中小企业内部管理不挨规范。许多中小企业内部管理岸混乱，缺乏现代经营管理理念疤，不具科学性和规范性，不能昂维持可持续发展。最重要的是凹中小企业规避风险的能力差，哀造成了中小企业经营前途的不瓣确定性，这导致了企业收益难昂以估算，偿债能力难以衡量的艾问题。碍这些特点导致中小企业经营稳捌定性差，不能保证持续经营较案长时间。尽管温州地

42、区中小企胺业数量不断增加，但生命周期邦能够达到三年的中小企业仅占疤总数的一半。高倒闭率与经营斑的不确定性使外部出资者面临扮着巨大的风险。直接导致出资皑者（特别是银行）不愿意向中哎小企业提供资金。办财务信息不规范，缺乏可靠的懊信誉积累哎温州中小企业对于资金的需求艾特点为稗“叭短、急、小、频、多矮”斑。拌中小企业贷款多为短期资金需扒求，且多为需求紧迫的流动性般贷款，贷款数额一般比较小，熬对单笔资金贷款的频率较高且癌笔数较多，因此不适应正规金颁融体系的融资方式。背温州中小企业财务信息不规范埃，缺乏一定的抵押物和信用担稗保捌不止在温州，我国大多数中小敖企业都存在着财务信息不规范暗、缺乏有效的担保形式，

43、根据懊信贷配给理论，财务信息不规翱范的中小企业显然有悖于银行贷款标准的选择。岸温州中小企业倒闭率和违约率肮较高吧由于目前中小企业的高倒闭率拜和高违约率，导致了中小企业背进行融资时信用受到一定制约跋，银行不放贷，民间资本的使斑用也需要付上较高的利息费用拔。更加剧了企业违约的风险，鞍形成了恶性循环，造成了温州扳中小企业目前的融资困境。扳中小企业自我积累和发展能力爱低，转型存在困难熬温州地区的民营中小企业很多暗是家族式企业的性质，家族企白业作为一种比较早期的发展组织模式，有着一定的特殊性。哀这种企业的所有权主要掌握在肮一人手中或是以血缘为纽带的盎家庭成员手中，企业在经营发耙展的过程中，也往往是按照个

44、蔼人的意见来对企业的发展方向暗进行决策。据资料显示，浙江胺民营企业九成以上是由企业主跋本人或者与家庭成员共同创立拔，其中家族拥有50%以上股爸份的占67.6%，50%的版占6.4%，小于50%的只扒占26%，可见在温州乃至浙扒江地区，家族式企业存在的普哀遍性。家族式企业模式有助于拌企业早期的发展与生存，可以挨减少人力资本、交易费用、合瓣伙人质监磨合所耗费的精力，案具有一定的存在优势。然而随着企业的不断发展壮大，家族吧式企业在企业管理方面出现的阿问题日趋见多，引入职业经理背人、实行股权激励等才是企业耙的发展方向。但是由于传统观安念的禁锢，利用自身资本发展捌起来的家族式企业家们往往并绊不愿意将企业

45、的所有权和控制矮权分散出去，这样就很大程度疤的限制了温州民营中小企业的板后续发展。另外，正是由于家安族式管理，中小企业经常缺乏耙专门的金融人才，因此不善于佰自身开拓新的筹资渠道，只能敖依惯性思维求助于银行或是民稗间借贷。外在原因分析宏观金融政策紧缩疤自从2008年金融危机以来安，全球经济都一直处在一个慢鞍慢恢复的过程中并且复苏的过挨程不顺利，我国金融发展也收般到了世界金融环境的影响，中笆小企业更是没能幸免。具体而俺言，可以从国际和国内两方面摆来解释由于我国的金融政策萎跋缩，进而加剧了温州中小企业爱融资困境的因果关系。国际金融环境恶化板自金融危机后，我国人民币汇扮率大体上就一直处于一个不断案上升

46、的阶段，尤其2011年败这一情况更为明显。人民币升岸值对于我国外向型依赖程度很芭高的加工制造业来说影响最为颁严重，温州有70%的中小企白业直接或间接出口，这将直接靶导致出口产品在国际市场上的岸价格竞争力受到约束。国内货币政策紧缩岸中国经济发展发生了一个阶段岸性的变化，已经迎来了刘易斯霸转折点，劳动密集型产业的国办际竞争力终将逐渐丧失。扒2009年为了应对金融危机般对我国经济的冲击，政府推出霸了四万亿投资计划，用来进行邦宏观调控，来实现2009年颁国家隘“芭保增长、促发展败”瓣的目标，虽然事后证明了当初佰的目标得到了实现，但是不可般否认的是，四万亿的投资使得埃2009年以后我国通货膨胀拌现象日益

47、显现，企业加工以及昂生产所需的原材料成本日益上拌升，劳动力成本也存在了很大板的上升压力，很大程度上紧缩般了中小企业现有的利润空版间。银行授信门槛限制拜借贷市场中的信息不对称在资板金的供应者和资金的使用者质懊监主要表现为资金的使用者往笆往比资金的供应者掌握更多的昂关于资金的实际用途和投资项扮目的信息，从而使资金的供应碍者对于信息的了解方面处于劣背势地位。信息稀缺会带来两种白效应，即逆向选择和道德风险敖，从而影响了资金供应者的决芭策。中小企业由于自身财务信肮息不透明等原因，容易造成与笆金融机构之间的信息不对称。懊在提供资金的金融机构与中小袄企业之间进行博弈的过程中，班由于信息不对称所导致的逆向柏选

48、择就是信贷配给理论产生的凹最根本原因。虽然目前我国的埃货币政策已经由2011年的版紧缩状态转为了今年的稳健状斑态，但是就温州而言，中小企澳业老板的跑路对该区域银行的爸信贷产生了很大的影响，面对啊中小企业进一步的融资需求，埃银行方面多数还是采取十分谨敖慎的态度。民间借贷市场混乱胺就温州实际情况而言，银行银阿根紧缩，中小企业又极度缺钱哀，因此对于民间借贷的需求日袄益增长，根据经济学供求理论氨，民间借贷的市场上供给严重暗小于需求，自然的提高了其利按率，高息吸引了各处资金的大案量聚集，最终造成了民间借贷捌的资金规模不断壮大，并且向埃组织化和集团化发展的局面。俺具体而言，温州民间借贷之所盎以达到这么大的

49、规模，除了固拌有的社会闲散资金外，还是由皑担保金融机构、银行、企业自啊身等各方力量共同作用而形成皑的。埃融资性担保金融机构经营偏离盎主业，充当了民间借贷的社会巴融资中介拔融资性担保金融机构的主要功熬能本来是在于为中小企业融资澳提供信用担保的第三方。而在半温州地区，它目前所行使的只版能却是通过各种渠道汇集资金柏，然后再通过其他方式将钱以白民间借贷的形式散出去，担当搬了整个民间融资链条里最积极拔的推动者。因此从制度设计的吧层面来看，担保需要承担的风埃险和借钱出去所要承担的风险靶几近相同，因此，担保公司在爸民间借贷回报率很高的情况下爸固然不愿只将注册资本金放在胺那为企业作担保，反而是直接叭将钱以高息

50、贷出去，以收货巨摆额回报。通过担保公司所运作艾的资金不仅来源于公司的自有俺资金，更多的是从银行以及拥叭有闲散资金的企业主们手中通凹过高回报率的手段得到的。俺银行等正规金融机构发放的贷邦款也有一部分流入到了民间借熬贷中案从温州的例子看，资金以低息碍贷款的形式流出银行，再以高鞍利息流进地下融资市场这一过唉程主要有以下几个途径：矮虚构项目，银行套取低成本资伴金；傲存贷挂钩，对那些贷款方案获鞍批但银行没有额度的业务，介拜绍资金到银行存款，增加银行把的存款基数，然后再放贷出来板温州当地的一般社会主体将自板己的不动产到银行做抵押贷款岸，再将从银行得到了钱高息贷笆出去，赚取利差拔一些流动资金状况良好的企业挨

51、，依靠自身较强的经营实力从傲银行贷出钱放在担保公司获得翱超出银行贷款利率的利息收入佰暗这样，就有相当数额的资本从版银行领域流入到了民间借贷的敖市场中。袄一些国有企业或是大企业集团百以及资金充裕的中小企业，面袄对民间借贷的高回报，也难免白不动心八温州民间借贷的利率均高于基背准利率的4倍左右，长期民间捌借贷利率一般在月息3-4分绊，一月内的短期民间借贷利率蔼甚至高至8分、1毛甚至1毛凹2，利息之高远远超过企业做碍实业所能获得的利润。法制环境和信用担保体系缺失融资相关的法律制度尚不完善班虽然近年来国家出来了很多关哎于如何解决中小企业融资难、唉融资贵方面问题的政策和规章板制度，但是中小企业融资难问斑题

52、仍然没有得到很好的解决，版国家也并没有建立完整的支持佰中小企业发展的金融政策体系疤。以温州为例，主要包括两个半方面：一是关于担保公司的整按顿并没有上升到法律层面。虽霸然国家一再强调要整顿担保行暗业，但每次整顿并没有得到显背著成效，很多担保公司通过成笆为某相关协会的会员，就能够跋顺利的完成注册登记，据统计拜，截至2010年底，温州的笆融资性中介结构数量达187盎9家，包括186家担保公司邦、1088家投资（咨询）公皑司等，其业务依然是拆借。从啊之前温州信贷危机的爆发原因中我们也很容易看出担保公司盎在民间借贷资金聚集以及贷出挨的过程中发挥了很大的作用，巴正是由于担保行业没有得到相啊关法律法规的严格

53、限定，才对般中小企业融资造成了阻碍；第傲二是民间借贷的阳光化。民间案借贷属于非正规金融的范围，爱我国在于中小企业融资这个层肮面上来讲，一方面需要民间借胺贷辅助正规金融来完善其金融支持体系，另一方面并没有将疤民间借贷严格的合法化，从而稗使得相关部门对于民间借贷的监管一直处于灰色地带，若监盎管并没有成为责任和义务而只八是赋予了相关金融机构以权力哀，就给了监管机构以放弃行使的理由。2）融资担保机构发展不规范背2001年，温州市成立了第捌一家融资性担保公司。由于市耙场的需要，到2006年，温唉州登记在册的融资性担保公司斑有200-300家；最近几艾年，随着我国经济的快速发展巴与温州中小企业市场的扩张，

54、肮温州担保公司数量激增，截至癌到2011年6月，温州市共吧有登记在册的担保公司182奥7家。虽然融资担保机构数量背众多，但是真正服务于中小企扮业信用担保贷款的却是远远没扳有达到这个水平。般温州市的担保公司问题集中表绊现在以下几个方面：首先是由胺于担保公司的主营业务收益率罢比较低，因此在发展的过程中啊担保公司利用自身资源过分经瓣营一些偏离主业的业务，主要就是充当了民间借贷市场中的氨社会融资中介；其次温州融资隘性信用担保公司资本金规模整氨体偏小，所能发挥的担保作用岸甚小，远远不能满足温州数量背众多的中小企业。与江苏、北百京等省市相比，温州中小企业俺信用担保机构的资金实力普遍邦较弱，规模比较小，因此

55、抗风白险能力不强。有数据表明，2拜010年度温州融资性担保机按构贷款担保总额为78.5亿唉元，同年温州市金融机构平均坝贷款余额未5517亿元，经佰由担保机构担保的贷款额仅为巴全年贷款总额的1.42%；暗第三，部分融资性担保机构中傲缺乏专业人才，公司内部管理拔机制不规范，对于众多企业的啊贷款需求难以准确的做出及时败并且准确的判断，因而在机构阿办理业务时识别和抵御风险的澳能力比较弱。跋解决温州中小企业融资问题的捌对策分析哀温州中小企业融资困境的存在伴及持续折射出了我国中小企业靶融资过程存在着较为严重的资耙金融通和体制障碍。西方国家凹通过政策在一定程度上缓解中岸小企业融资难的问题，我国应敖因地、因时

56、制宜，遵循市场经敖济规律的内在要求，根据具体艾国情和经济发展所处的阶段等岸来选择融资模式。因此如何改疤善中小企业投融资机制，拓宽霸融资渠道，降低融资门槛是当叭前要解决的重要问题。笔者认颁为，要想解决温州中小企业的埃融资困境，既要从微观方面分颁析，又要从宏观方面分析，设案计融资体制、信用环境、企业拔自身及融资机构的服务意识和芭服务水平等，需要综合协调、耙配套解决。微观方面的融资政策岸从金融机构的角度考察敖皑强化温州正规金融机构的支持完善温州国有银行的支持体系建立中小企业金融服务部门爸我国目前的大型金融机构偏爱坝为资金实力雄厚的大型企业提扒供服务，及时设立了专门为中版小企业提供服务的窗口，也常氨常

57、形同虚设，并没有真正的起蔼到什么实质性的作用。然而随翱着我国金融机构专业化服务成鞍都的不断增强以及国家政策的斑支持，专门服务于中小企业融芭资的金融部门必须出现并得到哎快速的发展，因此，大型国有岸商业银行虽然是主要针对大型摆企业服务的，但是可以在银行肮内部建立专门的中小企业金融矮服务部门，这个部门是相当于瓣从原先国有银行内部分离出来啊的独立部门，其规模与资金实般力可以与中小企业相当，专门埃负责从事中小企业的融资活动俺，而不参与到该行别的服务活班动中去。隘就温州而言，作为全国重要的岸民营企业发展基地，国有商业扒银行在信贷供给方面更应该给袄与一定的鼓励与支持。通过建半立温州国有银行内的中小企业敖服务

58、部门，专门承接符合中小罢企业贷款肮“佰短、快、频、急巴”霸特种的贷款，用来达到降低审唉批程序，提高资金发放效率的瓣目的。增加新的授信方式把从中小企业自身的角度来考虑胺，最需要资金支持的就是初创岸期以及成长期，一般也没什么翱别的关联产业，本身经营规模爱有限，很难再额外向银行提供扮一定的抵押品。所以针对中小把企业这种现实情况，可以参考摆欧洲的德国中央合作银行的做把法，增加一些新的授信方式，氨比如供应链融资、产业集群融百资以及动产质押融资等，这些捌创新的融资方式在我国股份制按银行中一般推行的比较顺利，碍也有很多成功的经验可以供大扒型国有银行借鉴。调查表明，伴银行一般只按颗抵押资产价值案的70%提供贷

59、款，而针对设扮备抵押一般只能达到50%。疤在温州很多企业并不赞同这种俺银行将贷款比例一刀切的做法笆，所抵押的设备良莠不齐，有跋些甚至是企业专门从德国引进般的最新进口品，若也是按50氨%的比例获得贷款就明显偏低搬了，因此，针对不同的授信方哎式，应该将标准更加细化和合稗理。绊支持温州银行等地方金融机构捌的职能发挥昂无论是国外一些发达国家，还奥是在中国，能对中小企业融资靶起到绝对作用的还是与之相配隘套的中小金融机构。因此，发拔展与完善中小金融机构的服务版体系对于中小企业融资而言，班是至关重要的。创新温州银行的融资业务拌温州银行是由温州商业银行改拌制而来的。温州银行借助温州跋独特的地缘经济优势，依托灵

60、疤活的运行机制，坚持了立足中扮小企业、立足地方经济的市场隘定位，为促进温州地方经济建安设和区域金融的稳定作出了重扮要贡献。同时根据2011年奥末的数据显示，温州银行年末艾存款余额529.89亿元，按年末贷款余额364.68亿罢元，存贷款比例69%，在国凹家要求的存贷款比例75%的鞍合理范围内，因此可在风险可翱控的程度上继续创新温州银行懊的融资业务。目前我国股份制癌银行中针对中小企业融资的产拌品已经是越来越多，虽然有些挨在操作上还需要进一步的实践，但是这种现象也代表着一个肮很好的发展态势。瓣另外，温州中小银行还可以针败对不同行业的特点，创新出各扮自适合的授信方式。现在国家摆提倡以及大力支持的多是