中级经济师讲义

1、稗2010中级经济师考试中版级金融精讲讲义邦第一节 金融市场与金融工具绊概述百一、金融市场的涵义与构靶成要素暗(一)金融市场的涵义(哀了解)熬金融市场指有关主体，按芭照市场机制，从事货币资金融埃通、交易的场所或营运网络。爸是由不同市场要素构成的相互吧联系、相互作用的有机整体，叭是各种金融交易及资金融通关扮系的总和。拜简而言之，是资金融通的罢场所。拜第一节 金融市场与金融叭工具概述板(二)金融市场的构成要绊素(掌握)邦包括金融市场主体、客体癌、中介和金融市场价格颁1、金融市场主体参班与者袄从资金角度看：资金的供拔给者和资金的需求者凹从主体性质分：家庭、企搬业、政府、金融机构、中央银隘行及监管机构

2、俺(1)家庭重要的资哎金供给者扮提供资金方式存款，懊购买债券、股票和基金等金融哀工具。阿第一节 金融市场与金融岸工具概述瓣(2)企业资金的需半求者和供给者敖资金需求：向银行借款、柏发行债券、发行股票案资金供给：生产经营中的蔼闲置资金;在金融市场上购买半金融产品。袄(3)政府通常是资皑金需求者摆资金需求方式：发行国债捌或地方政府债爱(4)金融机构最活板跃的交易者碍分为存款性金融机构和非办存款性金融机构暗存款性金融机构：商业银傲行、储蓄机构和信用合作社搬非存款性金融机构：保险稗公司、养老金、投资银行、投般资基金等矮金融机构既是资金的供给碍者又是资金的需求者。昂(5)中央银行既是埃交易者又是监管者岸

3、交易者：是各金融机构的澳最后贷款人，因此是资金的供八给者;而且在金融市场上进行澳公开市场操作调节货币供应量伴(既是供给者又是需求者。皑监管者：代表政府对金融拔市场上的交易者进行监督，防靶范金融风险，使金融市场平稳靶运行。般2、金融市场的客体金融坝工具哎是金融市场上的交易对象拔或交易标的物。(1)金融工具分类银行承兑汇票、同业拆借背按期限 货币市场工具 半商业票据、国库券 CDs、把回购协议百不同分 资本市场工具爸股票、债券、国债等癌按性质不同分：债权凭证澳和股权凭证。傲债权凭证是依法发行，约坝定一定期限内还本付息的有价盎证券债权债务关系债爸券等。靶股权凭证是股份公司发行扳，证明投资者股东身份和

4、权益般，并据以取得股息的有价证券拌所有权股票等捌按与实际信用活动的关系蔼分：班分为：原生金融工具和衍板生金融工具翱原生金融工具：商业票据拌、股票、债券等板衍生金融工具：是在原生跋金融工具基础上派生出来的，扒有远期合约、期货、期权和互芭换等。(2)金融工具的性质期限性：偿还期版流动性：金融工具在金融搬市场上迅速转化 为现金而不般遭受损失的能力。疤收益性：购买或投资金融拜工具可获一定的报酬或价值增碍值跋风险性：金融工具持有人癌遭受损失的可能性罢金融工具四处特性之间的敖联系斑期限性与收益性、风险性伴成正比流动性与收益性成反比收益性与风险性成正比流动性与风险性成反比3、金融市场中介霸金融市场中介指在金

5、融市瓣场上充当交易媒介，从事交易柏或促使交易完成的组织、机构芭或个人金融市场的参与者艾。扳只收佣金，不是真正的资拔金供给者与需求者。澳金融市场中介的作用：促巴进资金融通、降低交易成本、矮维持市场运行等4、金融市场价格通常表现为金融工具的价稗格。稗有效的金融市场中，金融坝工具的价格能及时、准确、全芭面地反映其代表资产的价值。碍金融市场构成要素中金融爸市场主体与客体是金融市场形白成的基础。金融中介与金融市埃场价格是重要组成部分。傲二、金融市场的类型(了解澳)(一)按交易标的物分霸货币市场、资本市场、外版汇市场、衍生品市场、保险市扳场和黄金市场(二)按交易中介划分拔直接金融市场：资金需求笆者直接向供

6、给者融通资金的市俺场肮间接金融市场：资金需求案者通过金融媒介向供给者融通皑资金的市场。(三)按交易程序分柏发行市场：一级市场、初爱级市场，是金融工具首次出售捌给公众的交易市场。癌流通市场：二级市场、次傲级市场，是已发行的金融工具盎在投资者之间买卖流通的市场盎。(四)按有无固定场所分有形市场和无形市场佰(五)按本原和从属关系邦分爸传统金融市场：货币市场扮、资本市场和外汇市场金融衍性品市场(六)按地域范围分肮国内金融市场与国际金融澳市场。埃三、金融市场的功能(掌翱握)1、资金积聚功能矮将众多分散的小额资金汇柏聚为能供社会再生产使用的大版额资金。2、财富功能伴金融市场为投资者提供了唉具有储蓄财富、保

7、有资产和财稗富增值的金融产品。3、风险分散功能捌金融市场为参与者提供了叭防范与分散资产风险和收益风白险的众多手段。4、交易功能跋金融市场增加了金融产品昂流动性、使交易更容易完成、熬降低交易成本等。5、资源配置功能柏通过金融市场价格机制有挨效配置资源。6、反映功能啊金融市场是社会经济运行蔼的“晴雨表”7、宏观调控功能邦金融市场是政府调控宏观按经济运行的重要场所。财政与般货币政策的实施均与金融市场摆紧密相连。肮第二节 传统的金融市场及其把工具熬传统的金融市场主要包括案：货币市场、资本市场、外汇蔼市场一、货币市场叭货币市场指交易期限在一笆年以内，以短期金融工具为媒绊介进行资金融通和借贷的市场稗。包括

8、：同业拆借市场、回购胺协议市场、票据市场、银行承半兑汇票市场、短期政府债券市百场和大额可转让定期存单市场半。扳货币市场工具特点：期限敖短、流动性高、对利率敏感把“准货币”(一)同业拆借市场傲1、定义：安指具有法人资格的金融机构或昂经法人授权的金融分支机构之懊间进行短期资金融通的市场。2、特点期限短爸参与者广泛：银行、非银班行金融机构绊交易对象：金融机构存放俺在央行超额准备金信用拆借3、功能(了解)扳调剂金融机构间的资金余啊缺，提高资金使用效率把同业拆借是央行实施货币岸政策，进行宏观调控的重要场哎所。哎同业拆借活动都是在金融耙机构之间进行，对参与者要求绊严格，因此，其拆借活动基本版上都是()拆借

9、。A.质押B.抵押C.担保D.信用(二)回购协议市场拔1、定义：指通过证券回懊购协议进行短期货币资金借贷奥形成的市场。2、回购协议(掌握)鞍指证券资产的卖方在卖出艾一定数量的证券资产同时与买傲方签订的在未来某一定时期按般约定价格购回所卖证券资产的跋协议。安实质是以证券为质押品而败进行的短期资金融通。搬回购协议标的物：国库券傲等政府债券或其他担保债券、柏CD等。懊3、证券回购的作用(了皑解)肮增加了证券运用途径和闲凹置资金的灵活性傲是央行公开市场操作的重拔要工具。(三)商业票据市场碍1、商业票据(掌握)：哀是公司为了筹措资金，以贴现半方式出售给投资者的一种短期隘无担保的信用凭证。商业票据颁市场就

10、是这些公司发行商业票把据流通交易的场所。澳2、商业票据特点：期限版短、面额大、融资成本低、融巴资方式灵活，大都在一级市场案交易。(四)银行承兑汇票市场凹1、汇票：由出票人签发扳的委托付款人在见票后或票据傲到期时，对收款人无条件支付昂一定金额的信用凭证。隘2、银行承兑汇票：由银哀行作为汇票付款人，承诺到期芭日支付汇票金额的票据。哀3、银行承兑汇票市场是瓣以银行承兑汇票为交易对象的把市场。由一级、二级市场构成按。一级为发行的市场;二级为斑贴现、再贴现的市场。4、银行承兑汇票特点安全性高流动性强灵活性好挨所以是货币市场最受欢迎氨的短期信用工具(五)短期政府债券市场摆1、短期政府债券：是政氨府作为债务

11、人，期限在一年以巴内的债务凭证。广义的包括中八央政府及地方政府短期债;狭芭义仅指国库券。半2、特点：风险最低(为坝零)、流动性高肮是央行公开市场操作的工肮具之一。啊(六)大额可转让定期存疤单(CDs)叭1、 CDs是银行发行按的有固定面额、可流通转让的安存款凭证。奥由花旗银行创造，金融创扒新工具2、特点不记名、可流通转让面额固定且较大颁不可提前支取，只能在二疤级市场上流通转让利率有固定也有浮动2007年真题奥1、货币市场工具一般具拜有期限短、流动性强、对利率胺敏感等特点，有( )之誉。A.货币 B.票据扮C.基础货币 扳D.准货币凹2、证券回购业务实际上唉是一种( )行为。暗A.证券交易 阿B

12、.短期质押融资哎c.商业贷款 D.信用巴贷款2007年真题(多选)扒1、在证券回购市场上回邦购的品种有( )。矮坝A.大额可转让定期存单B.八商业票据C.国库券 D.支票E.政府债券二、资本市场般资本市场是融资期限在一皑年以上的长期资金交易市场。把交易对象为政府中长期债券、巴公司债券、股票及银行中长期扒贷款。(一)债券市场1、债券的概念和特征盎(1)债券是债务人依法岸发行，承诺按约定利率和日期癌支付利息，并在约定日期偿还阿本金的书面债务凭证。反映筹吧资者与投资者的债权债务关系按。(2)债券分类般据发行主体分：政府债、按公司债、金融债案据偿还期限分：短期债、柏中期债、长期债哎据利率分：固定利率债

13、、扳浮动利率债澳据利息支付方式分：付息搬债、一次还本付息债、贴现债唉、零息债霸据性质分：信用债、抵押坝债、担保债(3)债券特征(掌握)偿还性流动性收益性安全性扒2、债券市场的涵义和功霸能翱(1)债券市场是债券发翱行和买卖的市场。发行市场为百一级市场;流通市场为二级市板场。(2)债券市场功能筹集资金功能收益性与流动性统一盎债券市场反映功能，国债按利率为衍生品的定价功能央行实施货币政策的场所(二)股票市场跋1、股票是股份有限公司扒签发的用以证明股东所持股份唉的凭证，是所有权证明。啊2、股票有发行市场、流癌通市场芭发行市场是流通市场的基扳础;流通市场保证了发行市场半的正常运行。(三)投资基金市场傲1

14、、投资基金是通过发行暗基金份额(或收益凭证)，将埃众多投资者分散的资金集中起阿来，由专癌业管理人员投资于股票、佰债券或其他金融资产，并将收耙益按投资份额分配给基金持有百者的投资方式。按是一种利益共享、风险共暗担的集合投资方式;本质是股巴票、债券和其他证券投资的机隘构化。2、投资基金的特征佰投资基金体现了基金持有奥人与管理人之间的信托关系，伴是一种间接投资工具。叭(1)集合投资、降低成鞍本伴(2)分散投资、降低风颁险(3)专业化管理2005年真题矮投资基金管理机构作为资按金管理者获得的收益是()矮。氨稗A. 服务费用稗B.服务费用并按比例分矮红C.按比例分红D版.服务费用和代理费用三、外汇市场(

15、一)外汇市场概述啊1、外汇是一种以外国货敖币表示的用于国际结算的支付柏手段。包括：外国货币、外币佰支票、汇票、本票、存单。广罢义外汇的还包括外币有价证券板，如股票、债券等。鞍2、外汇市场是进行外汇稗买卖的场所或运营网络。由外哎汇需求者、外汇供给者、外汇把买卖中介组成。败狭义外汇市场指银行间的败外汇交易市场。包括同一市场埃银行间、不同市场银行间、央半行与外汇银行间、各国央行间俺批发市场啊广义外汇市场指由各国央蔼行、外汇银行、外汇经纪及客扳户组成的外汇买卖市场零笆售市场。(二)外汇交易类型霸包括即期交易、远期交易懊、掉期交易1、即期交易耙又称现汇交易，指在成交翱当日或之后两个营业日内办理败实际货币

16、交割的外汇交易。埃是最常见、最普遍的外汇碍交易形式。氨目的：临时性支付需要;白调整外币结构;外汇投机2、远期外汇交易傲又称期汇交易，指交易双办方在成交后并不立即办理交割坝，而是按事先约定的币种、金蔼额、汇率、交割时间、地点等爱交易条件，到约定时期才进行拌实际交割的外汇交易。澳远期外汇交易可套期保值扮、防范风险、投机3、掉期交易俺指将币种相同、金额相同拌但方向相反、交割期限不同的版两笔或两笔以上的交易结合在芭一起进行的外汇交易。岸交易者在买进或卖出某种啊货币的同时，卖出或买进同种邦货币，但两者交割期不同。掉熬期交易常用于银行间外汇市场案。叭掉期外汇交易是复合外汇翱交易，目的是利用不同交割期扮的汇

17、率差，获取利润或防范风瓣险。(三)外汇市场的特点1、无形的市场挨2、24小时无休交易的把全球最大单一市场拜3、以造市商为核心的市啊场4、存在双重交易结构直接交易和经纪交易巴第三节金融衍生品市场及其盎工具一、金融衍生品市场概述胺(一)金融衍生品的概念癌与特征(掌握)1、概念袄金融衍生品又称金融衍生昂工具，是从原生性金融工具(盎股票、债券、存单、货币等)疤派生出来的金融工具，基本价蔼值依赖于基础标的资产。板金融衍生品在形式上表现耙为一系列的合约，合约中载明背交易品种、价格、数量、交害靶时间及地点等。目前较普遍的唉金融合约有金融远期、金融期靶货、金融期权、金融互换和信碍用衍生品等。2、金融衍生品特征

18、(1)杠杆比例高(2)定价复杂(3)高风险性(4)全球化程度高唉(二)金融衍生品市场的肮交易机制(熟习)俺衍生品的交易形式有场内绊交易和场外交易。斑场内交易是有组织的交易胺所内进行的交易。投资申请者矮需申请为交易所会员才能进行斑交易。碍场外交易也称OTC，没俺有固定的场所，交易者和委托凹人通过电话和网络进行联系和翱交易。蔼根据交易的目的不同，金胺融衍生品市场交易主体分为四摆类：套期保值者、投机者、套肮利者和经纪人。扮三、主要的金融衍生品(癌掌握)(一)金融远期盎1、金融远期指交易双方凹在合约中规定在未来某一确定爱时间以约定价格购买或出售一稗定数量的某种金融资产。金融板远期合约最大功能是转移风险

19、把。拌2、远期合约是一种非标伴准化的合约，没有固定交易场拔所。半3、金融远期合约的常见熬种类：远期利率合约、远期外氨汇合约和远期股票合约。氨4、在远期合约有效期内背,合约的价值随相关资产市场斑价格的波动而变化。若合约到皑期时以现金结清的话，当市场疤价格高于合约约定的执行价格鞍时，由卖方向买方支付价差;笆相反，则由买方向卖方支付价暗差。双方可能形成的收益或损办失都是无限大的。 如下页图白：(二)金融期货爱1、金融期货是一种标准肮化的合约，是买卖双方分别向稗对方承诺在合约规定的未来某拌时间按约定价格买进或卖出一昂定数量的某种金融资产的标准岸化协议。白2、金融期货主要有利率阿期货、股指期货、外汇期货

20、。捌3、期货合约与远期合约版的区别：百(1)期货合约多在交易绊所进行，远期合约场外交易。矮(2)远期合约的交易双哀方可以按各自的愿望对合约条拜件进行磋商非标准化合约翱;期货合约是标准化合约。爸(3)远期合约和期货合坝约均有避险功能，也可为投机摆者所用。(三)金融期权芭1、金融期权是指合约的傲买方有权在约定的时间或约定哀的时期内，按照约定的价格买俺进或卖出一定数量的相关资产版，也可以放弃行使这一权利。斑2、为了取得这样一种权拌利，期权合约的买方必须向卖案方支付一定数额的费用，即期罢权费。败3、金融期权可分为：看八涨期权、看跌期权傲看涨期权的买方有权在某拌一确定的时间或确定的时间内昂，以确定的价格

21、购买相关资产埃资产。拔看跌期权的买方则有权在胺某一确定时间或确定的时间之芭内，以确定的价格出售相关资靶产。袄4、 期权的买方和卖方阿：邦(1)对于看涨期权的买邦方来说，当市场价格高于执行伴价格，他会行使买的权利，取盎得收益;当市场价格低于执行安价格，他会放弃行使权利，所拌亏损的是期权费。叭例1：IBM股票看涨期巴权的多头获利情况蔼假设一份IBM 欧式看蔼涨期权定义为: 期权价格 捌= $5, 执行价 = $扳100, 期限 = 2 个哎月，看涨期权买方在各种价格懊下的收益情况。啊(2)对于看涨期权的卖癌方来说，当市场价格高于执行澳价格，买方会行使买的权利，瓣损失无限;当市场价格低于执隘行价格，

22、买方会放弃行使权利邦，收益的是期权费。按例2：IBM股票看涨期胺权的空头获利邦假设一份IBM 欧式看扳涨期权定义为: 期权价格 坝= $5, 执行价 = $懊100, 期限 = 2 个矮月，看涨期权卖方在各种价格碍下的收益情况。把(3)对于看跌期权的买碍方来说，当市场价格低于执行板价格，他会行使卖的权利，取坝得收益;反之，则放弃行使权爱利，所亏损的也是期权费。邦例3：Exxon 股票岸看跌期权的多头佰假设一份Exxon 股柏票欧式看跌期权定义为: 期扒权价格 = $7, 执行价吧= $70, 期限 = 3拜个月。看跌期权买方在各种价阿格下的收益情况。氨(4)对于看跌期权的卖拔方来说，当市场价格

23、低于执行半价格，买方会行使卖的权利，捌损失无限;反之，买方则放弃凹行使权利，所得收益的是期权袄费。澳例4：Exxon 股票斑看跌期权的空头癌假设一份Exxon 股啊票欧式看跌期权定义为: 期芭权价格 = $7, 执行价颁= $70, 期限 = 3八个月。看跌期权卖方在各种价傲格下的收益情况。盎因此，期权对于买方来说捌，可以实现有限的损失和无限氨的收益，与之相对应，对于卖唉方来说则恰好相反，即损失无罢限而收益有限。(四)互换爸1、互换也称掉期，是指氨两个或两个以上的当事人依据班预先约定的规则，在未来的一盎段埋藏内，互相交换一系列现跋金流量(本金、利息、价差等碍)交易。颁2、互换合约实质是一系版列

24、远期合约的组合。办3、金融互换分为货币互艾换、利率互换和交叉互换等。拌例如最常见的利率互换：扮 约定一方按期根据以本金额胺和某一固定利率计算的金额向奥对方支付;另一方按期根据本绊金额和浮动利率计算的金额向奥对方支付。当交易终止时，只懊需实际只支付差额即可。懊4、互换的特点是灵活、版满足客户非标准化交易的要求氨，所以互换比用期货、期权套柏期保值等更为简便。(五)信用衍生品皑1、信用衍生品是一种使稗信用风险从其他风险类型中分八离出来，并从一方转让给另一埃方的金融合约。绊2、近年来信用衍生品成昂为各类机构主动管理信用风险爱、获得超额投资收益的主要渠靶道。信用衍生品涵盖了信用风柏险、市场风险的双重内容

25、，兼阿具股权、债权的特点。暗3、信用违约掉期(CD疤S)是最常用的一种信用衍生唉产品，它规定信用风险保护买艾方向信用风险保护卖方定期支疤付固定的费用或一次性支付保艾险费，当信用事件发生时，卖埃方向买方赔偿因信用事件所导疤致的基础资产面值损失部分。坝CDS只能转移风险不能敖消灭风险，而且CDS几乎全柏部是柜台交易，不透明，反而暗可能累积更大的风险。邦例：(2005、06年叭多选)扮1、下列属于衍生金融工蔼具的有(BCD)。A.贷款承诺B.金融期货C.互换D.金融期权E.备用信用证佰三、金融衍生品市场的发埃展和演变(熟悉)啊近30年迅速发展，外汇翱期货股票期权、利率期货、拜货币互换、股指期货、互换

26、期俺权。巴从合约形式看，由简变繁哎。单一的金融工具混合衍生蔼工具复杂衍生工具(衍生工伴具的衍生工具)信用衍生品靶。鞍第四节 我国的金融市场及其柏工具岸一、我国的金融市场及其邦发展1、我国金融市场主要包般括货币市场、资本市场、外汇白市场、金融衍生品市场等。翱2、我国金融市场存在的扮问题：(1)规模小扮(2)间接融资的比重过扳高凹(3)资本市场与货币市搬场分离严重，货币市场发展滞矮后。二、我国的货币市场爱货币市场指以金融工具为办媒介，交易期限在1年以内的懊资金流通与交易的市场。(一)同业拆借市场搬同业拆借市场指具有法人挨资格的金融机构或经过法人授袄权的金融分支机构进行短期资哀金头寸调节、融通的场所

27、。矮 我国同业拆借市场始背于1984年10月巴 1993年前后同业半拆借市场混乱，1993年7板月人行开始规范同业拆借市场罢。懊 1996年1月全国疤统一的银行间同业拆借市场正跋式建立上海。笆 商行总行、城市商行皑、各地融资中心参加同业拆借奥一级网络;其余金融机构参加按二级网络。懊 1998年同业拆借胺二级网络取消，同业拆借业务哎主要通过拆借中心一级拆借网颁络进行。哀 2008年底，我国叭同业拆借市场成员787家，搬机构类型包括：银行和绝大多爸数非银行金融机构。(二)回购协议市场唉 我国的回购协议市场败从1991年国债回购开始。奥 1997年6月前债把券回购主要集中于上海证券交碍易所。办 19

28、97年初开始银奥行间债券回购市场。摆 2000年，证券公扳司、基金管理公司满足一定条奥件可参与回购交易。回购期限哎在1年以下。拜(三)票据市场票据交易啊的场所拜1、票据奥是一种具有一定格式、一定日昂期、一定金额，到期由付款人哎对持票人或指定人无条件支付摆一定款项的债权债务的凭证。凹2、票据行为环节：奥出票、背书、承兑、保证、贴岸现等。3、票据种类案(1)汇票：由出票人签埃发，付款人见票后或票据到期捌时，在一定地点对收款人无条拔件支付一定金额的信用凭证。绊分商业汇票和银行汇票。傲(2)本票：是出票人承败诺在一定日期及地点无条件支罢付一定金额给收款人的一种信熬用凭证。分银行本票和商业本叭票唉(3)

29、支票：是银行的活按期存款人通知银行在其存款额摆度内或在约定的透支额度内，疤无条件支付一事实上金额给持跋票人或指定人的书面凭证。例：坝1、2008单选：银行艾的活期存款人通知银行在其存吧款额度内无条件支付一定金额暗给持票人的书面凭证是(C吧)。A.支票B.汇票C.本票D.存单奥2、2007年(多选)啊票据行为的构成有( ABC扒E )。A.出票B.背书C.承兑D.质押E.贴现哀4、我国商业票据市场的柏发展矮 我国的商业票据市场稗始于20世纪80年代上海。疤 1984年商业票瓣据承兑、贴现暂行办法，1阿995年票据法、商业邦银行法商业票据的发行规模啊逐渐扩大。斑 2006年政府宏观败紧缩政策实施，

30、商业票据市场哀规模萎缩。柏 2008年票据市场叭回暖三、我国的资本市场(一)债券市场瓣 首先从国债市场产生矮并发展起来。1981年恢复拔国债发行。扒 金融债券始于20世埃纪80年代，1985年工行捌、农行发行金融债;1988矮年部分非银行金融机构开始发傲行金融债券;1994年政策白性银行成立，金融债券的发行傲主体集中为政策性银行，以国拔开行为主。班 2002年9月4日矮，人行将未到期的正回购品种按转换为期限相同的央行票据爱即中央银行发行的短期债券扳;2003年4月人行首次直接发行央行票据。熬 20世纪80年代中熬期开始发行企业债券，199八3年企业债券管理条例规绊范企业债券的发行;1996稗年

31、后非大型国有企业开始发行碍企业债;2006年企业可以办在银行间债券市场发行短期融板资债券。捌 目前我国债券市场是挨分割的，分为：交易所债券市叭场、银行间债券市场和银行柜佰台交易市场。这种分割的状态白影响了债券市场的发展。(二)股票市场搬1、我国上市公司股票按跋发行范围可分为：A股、B股芭、H股和F股(各自的涵义)背。翱2、按投资主体可发为：白国有股、法人股、社会公众股啊 20世纪80年代初盎，开始出现股份公司19哀84年我国第一家股份公司哎北京天桥股份有限公司成立俺 。啊 1990年12月上霸海证券交易所成立，1991佰年7月深圳证券交易所成立。耙第一家上市公司1984年上巴海飞跃音响。爸 我

32、国股票市场包括：板主板市场、中小企业板市场、碍创业板市场。盎 2004年5月，证颁监会批准深圳证券交易所设立扮中小企业板市场，与主板市场案比除上市公司规模外差别不大奥。靶 2007年8月22耙日创业板发行上市管理办法瓣正式获国务院批准。办 2001年7月6日摆正式开办“代办股份转让系统氨”退市公司的社会公众股疤提供代办转让股份的场所。(三)投资基金市场奥1997年11月颁布埃证券投资基金管理管理暂行办挨法。证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资皑方式。我国投资基金市场发展瓣可大致分三个阶段：板 第一阶段，1992扒-1997人行主管阶段，上啊市基金25只。班 第二阶段，1997盎-20

33、04证监会主管阶段，氨2001年开始发行开放式基碍金，2002年外资参股基金耙。基金品种呈现多样化：平衡斑型、成长型、优化指数型、指佰标股票成长型、稳健型、成长伴价值复合型等等。坝 第三阶段2004至般今，证券投资基金法正式扮实施。60家基金公司473八家基金。到2007年10月熬我国基金总规模达3万3千亿佰。例：2008单选把3.我国境内注册的公司癌在香港发行并在香港上市的普隘通股票称为( B )。A.F股B.H股C.B股D.A股四、我国的外汇市场板1、外汇市场是进行外汇白买卖场所。狭义的外汇市场指斑银行间的外汇交易;广义的外哎汇市场指由各国央行、外汇银拌行、外汇经纪人及客户组成的按外汇买卖

34、、经营活动的总和。耙2、从市场结构看我国外捌汇市场包括二层：客户与外汇皑银行之间的零售市场，银行结翱售汇市场;银行间买卖外汇的敖市场，银行间外汇市场。把3、我国外汇市场的发展柏历程碍 1979年外汇留成靶制度与外汇调剂市场巴 1994年汇率并轨吧，有管理的浮动汇率制度，取搬消外汇留成制度，实行银行结熬售汇制度。摆 1994年4月4日隘中国外汇交易系统启动运营，俺全国统一银行间外汇市场建立皑。扳 1994年4月开始芭港币交易，1995年3月开皑办日元交易，2002年4月唉开办欧元交易，2003年允鞍许交易主体当日进行买卖双向般交易，2005年推出远期外搬汇交易;2006年引入做市搬商制度，200

35、6年增加英镑案交易。奥 2007年底，银行半间外汇交易会员达268家。蔼五、我国的金融衍生品市爱场哀 20世纪90年代开奥始金融期货试点交易。俺 2006年深圳有色懊金融交易所推出我国第一个商版品期货标准合约特级铝期安货。百 2006年9月8日败，中国金融期货交易所在上海唉成立。稗 2007年期货交易蔼量超过30万亿，仅占世界期皑货交易总额的0.01%。笆第二章 第五节 我国利率及翱其市场化一、利率杠杆及其运用蔼(一)利率市场化(掌握阿)稗利率市场化指将利率决定爱权交给市场，由市场资金供求唉状况决定市场利率，市场主体翱可以在市场利率的基础上，根啊据不同金融交易各自的特点，耙自主决定利率。版1、

36、利率市场化有利于提背高资金资源的配置效率非市场化的金融管制行为昂最终导致利率这一价格机制的爱失灵，从而带来社会资源配置阿的低效率。鞍2、利率市场化有助于提拜高企业投融资质量、促进金融搬机构管理模式的转变与经营管啊理水平的提高。办3、利率市场化有利于更埃好地发挥货币政策的宏观调控奥作用案(二)运用利率杠杆的宏佰观经济条件(掌握)爸1、发育健全的金融市场柏体系2、相对成熟的货币市场蔼货币市场利率是利率体系的基础。跋3、健全的银行制度和企背业制度柏(三)利率市场化的社会百经济效应(掌握)扳1、利率水平可能大幅攀唉升哀2、高利率的贷款需求可巴能得到满足3、信贷资金分流鞍4、商业银行拥有信贷价凹格制定权

37、二、我国利率市场化改革办(一)1993年提出利癌率市场化;2003年16大挨报告提出：稳步推进利率市场半化改革，优化金融资源配置。皑(二)利率市场化改革的罢基本思路(掌握)唉1、利率市场化思路：先瓣外币、后本币，先贷款、后存暗款，颁存款先大额、后小额凹。伴2、利率市场化要正确处佰理的关系半(1)利率与利润率的关盎系凹(2)资金供求与利率之敖间的关系胺(3)存款利率与贷款利拔率的关系瓣兼顾存款人、贷款人和银般行三者的利益关系。袄(4)利率市场化和利率盎管理的关系鞍总要求：既能控制，又能鞍灵活;既有差别，又能协调;绊既要相对稳定又能因势而变。隘3、利率市场化的改革进程胺(自己看书)凹4、我国现行利

38、率可分三绊类：瓣(1)被严格管制的利率稗对居民和企业的存款利率般(2)正在市场化的利率把银行的贷款利率和企业债爸券的发行利率霸(3)已经市场化的利率案除企业债券发行市场之外皑的各类金融市场利率、银行同肮业拆借利率、外币市场存贷利碍率。傲2006单选 我国板利率市场化改革采取渐进模式办，其步骤是( A )。挨A.先外币，后本币;哀先贷款，后存款白B.先本币，后外币;按先贷款，后存款拜C.先外币，后本币;熬先存款，后贷款扒D.先本币，后外币;百先存款，后贷款吧2008多选 我国班利率市场化改革的基本思路是背(ACD)。A.先外币、后本币B.先存款、后贷款C.先贷款、后存款靶D.存款先大额长期、后胺

39、小额短期碍E.存款先大额短期、后霸小额长期瓣2007单选 有效扮利率是指在按复利支付利息条碍件下的一种复合利率，当每年扳记息次数一次以上时，有效利芭率与一般市场利率的关系是(拜 B )。艾A.有效利率低于市场利碍率B.有效利率高于市场利率案C.有效利率等于市场利唉率D.不能确定坝解：有效利率是复利，若岸每年记息次数再多于一次，假按设为二次，那前面6个月产生挨的利息收入会在后半年再算利斑息，所以总的收益当然就会高吧于市场利率水平了。半2007多选 以下唉因素中导致市场利率上升的有扮(BCE )。伴A.扩张性货币政策B.昂紧缩性货币政策笆C.物价水平上升D.通办货紧缩E.股票市场收益增加蔼2006

40、年单选 有斑效利率是指在复利支付利息条版件下的一种复合利率，若已知暗市场利率是8%，复利每半年奥支付一次，则此时有效利率为伴( B )。A.8.08%B.8.16%C.8.24%D.8.32%碍解：1*(1+8%/吧2)按2盎-1/1*100%=8.碍16%第三章第一节 金融机构颁一、金融机构的性质与职盎能班(一)金融机构的性质(般掌握)翱金融机构是指所有从事各隘类金融活动的组织，实现资金拌从盈余者向短缺者的融通。包瓣括直接融资领域中的金融机构叭和间接融资领域中的金融机构邦。罢直接融资领域中的金融机背构职能是充当投资者和筹资者版之间的经纪人。爱间接融资领域中的金融机摆构职能是作为资金余缺双方进俺行货币借贷交易的媒介。爸现代市场经济中，金融机氨构所从事的金融活动发挥着核坝心作用。扳金融机构与一般企业一样暗以盈利为目的，但经营的对象盎是特殊的商品货币资金。佰例金融机构经营的对伴象(D办)A、货币B、存款C、有价证券D、货币资金挨(二)金融机构的职能(坝掌握)伴1、信用中介最基本阿、最能反映其经营活动特征的熬职能。暗通过信用中介实现资金盈邦余向短缺方的融通。2、支付中介搬支付中介指金融机构在为懊客户开立存款账户吸收存款的伴基础上，通过办理存款在账户拌上的资金转移，代理客户支付岸或为客户兑付现款的职能。懊3、将货币收入和储蓄转癌化为资本(或投