金融资产交易所调查设计研究报告2

1、.wd.wdPAGE15 / NUMPAGES15.wd全国金融资产交易所调研报告一、前言金融资产交易所本质上是一种产权交易所，其特殊性在于交易品种是金融资产或从金融资产中演化而来的产品。按照?企业会计准那么?，金融资产通常是企业的以下资产：现金、银行存款、应收账款、应收票据、贷款、股权投资、债权投资等。按照IMF定义，金融资产包括通货币存款、非股票证券、贷款、股票和其他股权、保险准备金、货币黄金和特别提款权、金融衍生产品和其他应收应付账款，其产生和开展有特定的历史背景和现实需求。随着我国经济的快速开展，各类金融资产规模呈井喷式增长，近年来我国金融资产增长迅速，2005年我国金融资产的总量是6

2、3万亿，2011年底为202万亿，在6年的时间里面，中国金融资产的总量翻了两倍以上。金融资产的井喷增长迫切需要一个专门的交易平台完成，在这样的大环境下，金融资产交易所应时而生，是中国金融开展、改革和创新的必然产物。金融交易所是顺应时代开展需要的，也必将为时代开展做出自己的奉献。二、我国金融资产交易所的开展现状在金融资产大幅增加的同时，我国金融资产交易所同时雨后春笋般出现。我国金融资产交易所具有如下几个特点： 一成立时间晚但开展迅速2010年5月21日，天津金融资产交易所在天津注册成立，这是我国首家正式成立的金融资产交易所，同年5月30日，北京金融资产交易所在北京注册成立，继天津、北京之后，重庆

3、、河北、武汉、上海、深圳、四川、安徽、福建等地也陆续出现了金融交易所，截至2012年年底我国共成立了11家金融资产交易所。二以服务所在地为主，产品构造丰富在服务范围上，除了北京、天津金融资产交易等几家所面向全国服务外，大局部其他金融资产交易所以服务所在地或区域金融资产交易为主；在股东构造上，大局部金融资产交易所以地方产权交易市场作为发起方；在产品构造上，不仅包括股权、债权等传统金融资产的交易，局部金融资产交易所也包含了私募、PE等衍生品交易和相关投资咨询业务。三资源优势突出，风险控制能力较强近年来，金融资产交易所在金融资产转让、流转中的优势开场显现：一方面，它是一个横跨金融各个领域的公共交易平

4、台，有大量各类的根基资产、金融产品和大量的投资人资源，交易成本相对较低；另一方面，大型金融资产交易所风险控制经历远远高于早期管理不标准的小型交易所。三、主要金融资产交易所情况本文共列举七家主要金融资产交易所，即北金所、天金所、陆金所、深金所、重金所、海金所、安金所等详见附件。四、我国金融资产交易所开展中存在的问题我国金融资产交易所在业务规模、交易产品、开展速度、融资能力方面有着不错的表现，为我国金融资产流转市场的形成和开展，提高金融资产利用效率发挥了重要作用，但同时也存在如下几个方面的问题：一是局部交易所资金实力无法满足企业业务开展需要虽然我国注册资产在亿元以上的金融资产交易所占半数以上，但个

5、别交易所仍面临资金瓶颈问题。以天金所为例，该交易所业务开展能力全国领先，但注册资本仅为1568万元，随着市场竞争日益剧烈，市场对交易系统、人才素质、产品研发不断提出更高要求，加之天金所从长远的战略角度出发，采取放水养鱼的市场培育战略，对发局部交易服务进展费用减免，天金所资金缺乏问题将逐步显现。二是各地交易所存在定位不明和产品同质化的问题交易所雨后春笋般出现，但同质化过于明显，如地理位置相邻的重庆、武汉、四川三省市均成立了金融资产交易所，其服务对象又都是中西部，存在区域重叠和资源浪费问题，同时北京和天津两家全国性的金融资产交易所业务也涵盖各省。此外，国内金融资产交易所产品种类过于同质化，集中以信

6、贷资产、国有资产、不良资产、保险、基金、信托、债权等产品为主，产品缺乏差异性的问题对比突出。三是企业对金融资产交易所的认可度有待提高金融资产交易岁在盘活金融资产、便利企业融资等方面具有重要作用，但是个别地区对金融资产交易所认可度和参与积极性有待提高。以典型的天金所为例，2012年在天金所挂牌的天津本地工程成交仅占全年累计成交总数的2.36%，涉及金额仅占全年累计成交工程总额的4.15%，在天津当地企业的认可度上有待提高。五、未来金融资产交易所的开展方向未来金融资产交易所在资金实力、区域整合、业务拓展、创新能力上有着较大的开展空间：一是将陆续出现引入大型金融机构等战略投资者，以增强资本实力现象。

7、目前注册资本较高的金融资产交易所有北金所和陆金所等，其中北金所为3亿元，陆金所为8.37亿元，绝大多数的交易所大致在1亿元左右，甚至有数千万的交易所。金融资产交易所本为资本密集型行业，交易系统等投资入等需要大量资金，资金实力缺乏将严重制约开展。未来，为了业务开展将会出现金融资产交易所根据自身需求积极引入大型金融机构入股，同时大型金融机构拥有全国性网络系统和庞大的客户资源，可以有力的推进金融资产交易所的开展，如同陆金所开展轨迹，陆金所为安全集团旗下成员。二是随着金融资产交易所的不断涌现，同质性的区域金融资产交易所的整合必将出现。从金融资产交易所长远开展出发，地理位置相邻、产品功能相近、竞争力不强

8、的金融资产交易所可能会通过互相换股、参股等形式不断进展整合，优化资产配资，提高金融资产交易岁服务质量，做大做强自身，形成假设干具有全国竞争力和较强创新能力的大型金融资产交易所。三是为了提升区域资产流转效率，地方政府将加强政策的引导作用地方政府希望看到一个有效率的资产流转市场，地方政府不排除将利用政策引导、市场宣传、财税优惠等方式，鼓励地区内的企业和金融机构通过金融资产交易平台进展金融资产交易，提高金融资产融资能力和效率，更好的发挥价格发现作用。各金融资产交易所也将加强市场开拓，提高服务质量，做大市场，做强自己。四是通过与外部机构合作，产品创新水平不断提高为提升自身产品创新水平，金融资产交易所必

9、将借助外部力量，如与各类金融机构、行业协会、科研院所等进展合作，共同研究创新型金融产品，积极探索信贷、信托、保险、租赁、基金等金融资产的流转新方式，提高金融资产交易所竞争能力。同时，不同区域的金融资产交易所将立足于当地实际情况，开发具有地域特色的金融交易产品，防止同质化，形成全国范围内各具特色、良性竞争、合理分工的金融资产交易格局，防止各地金融资产交易所走“大而全、“小而全的老路。附件：一北金所北京金融资产交易所简称北金所是在一行三会、 HYPERLINK :/baike.baidu /view/69142.htm t _blank 财政部及北京市人民政府指导下，在中国银行间市场交易商协会领导

10、下开展工作的国家级 HYPERLINK :/baike.baidu /view/965479.htm t _blank 金融资产交易机构，于2010年5月30日正式揭牌运营。俄罗斯“卡拉特集团将与北京黄金交易中心和北京金融资产交易所联合建设交易所，用于交易贵重和半贵重宝石。该工程已获得俄罗斯自然资源部的支持。北京市科学技术委员会、北京市财政局、北京市国家税务局、北京市地方税务局在2014年8月1日撤销北京金融资产交易所高新技术企业资格。业务范围北金所是中国银行间市场交易商协会的指定交易平台以及财政部指定的金融类 HYPERLINK :/baike.baidu /view/161833.htm

11、t _blank 国有资产交易平台。业务范围涵盖债务融资工具产品发行与交易、金融企业国有资产交易、 HYPERLINK :/baike.baidu /view/371859.htm t _blank 债权资产交易、 HYPERLINK :/baike.baidu /view/8159.htm t _blank 信托产品交易、保险资产交易、 HYPERLINK :/baike.baidu /view/1600012.htm t _blank 私募股权交易、黄金交易等，为各类金融资产提供从登记、交易到结算的全程式服务。二天金所天津金融资产交易所下称金融交易所经财政部和天津市人民政府共同批准，于20

12、10年5月21日注册成立，6月11日正式揭牌运营。经过五年的开展，金融交易所按照“客户为动力，产品为龙头，根基建设为核心的经营模式，把分散的、割据的、区域性的、线下的和隐蔽的市场渠道进展整合，形成全国统一、集中的、公开的、电子化的金融根基资产流转市场，把金融交易所建设成为我国金融市场根基性工程的重要组成局部，真正实现让市场在金融资源配置中发挥决定性作用的金融资产交易机构，促进我国以市场为中心的金融机构组织体系重建。目前，金融交易所开发了不良金融资产、金融企业国有资产、信贷类资产、信托资产、租赁资产、基金、保险资产等9个根基资产交易产品市场，同时，围绕银行、租赁公司、小额贷款公司等金融机构的需要

13、，开发了租赁资产收益权、小贷资产收益权、投资收益权、委托债权投资方案、收益分享合约、应收账款债权转让融资和抵押资产等金融创新产品，实现了金融根基资产和金融标准化产品同步开展。功能定位国际化、专业化、标准化、标准化的金融资产交易平台。立足天津、覆盖全国、服务全球的中国最大的金融资产交易市场。中国金融产品创新工厂，通过提供专业化服务，促进中国资本市场的开展和产品的创新。 经营范围不良金融资产营销、公告、交易。金融企业国有资产营销、公告、交易。信贷资产 含普通信贷及银团贷款、票据、信托产品、租赁产品等营销、公告、交易。在根基资产上开发的标准化金融产品和金融衍生产品交易。其他标准化金融创新产品的咨询、

14、开发、设计、 交易和服务。三陆金所 HYPERLINK :/baike.baidu /view/8096198.htm t _blank 陆金所，全称上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份，安全集团旗下成员，是中国最大的网络投融资平台之一，2011年9月在上海注册成立，注册资本金8.37亿元，总部设在国际金融中心上海陆家嘴。陆金所致力于结合金融全球化开展与信息技术创新，以健全的风险管控体系为根基，为广阔机构、企业与合格投资者等提供专业、高效、安全的综合性 HYPERLINK :/baike.baidu /view/965479.htm t _blank 金融资产交易信息及咨询相关服务。陆金所旗下网

15、络投融资平台2012年3月正式上线运营，作为中国安全集团倾力打造的平台，lufax结合全球金融开展与互联网技术创新，在健全的风险管控体系根基上，为中小企业及个人客户提供专业、可信赖的投融资服务，帮助他们实现财富增值。截至2014年1月末，注册用户已逾570万。2014年5月，陆金所被美国最大的P2P研究机构评为中国领先并具有重要国际影响力的金融资产交易信息服务平台，其P2P线上交易服务已经位列全球三甲。陆金所是上海唯一一家通过国务院交易场所清理整顿的金融资产交易信息服务平台。2015年1月，陆金所荣获上海市政府颁发的上海金融创新奖，是唯一一家获奖的互联网金融企业，并被推选为上海市互联网金融行业

16、协会筹副会长单位及中国小额信贷联盟的理事单位。2服务对象合格投资人小微企业及个体工商户金融机构34业务介绍稳盈-安e“稳盈-安e是陆金所网站平台推出的个人投融资服务。陆金所向投资方投资人和融资方借款人提供“稳盈-安e服务，帮助双方快捷方便地完成投资和借贷。通过安全集团旗下担保公司审核的借款方直接向投资方借贷，双方通过平台的电子借贷协议，明确双方的债务与债权关系。“稳盈-安e服务仅向符合中华人民共和国有关法律法规及本公司相关规定的合格投资人和借款人提供。“稳盈-安e工程通过创新有效解决了 HYPERLINK :/baike.baidu /view/4149311.htm t _blank 网络借

17、贷行业投资回报与安全性的平衡问题，模式与方式创新对互联网金融行业具有重要参照价值。2015年1月，“稳盈-安e被上海市政府授予2014年度上海金融创新奖。稳盈-安业“稳盈-安业 是陆金所推出的个人对个人的借贷型投融资服务，安全旗下的担保公司对借贷人的借款承当全额本息担保责任,陆金所平台为借贷双方提供信息服务。富盈人生富盈人生是 HYPERLINK :/baike.baidu /view/608942.htm t _blank 安全养老保险股份依据保监会要求所设计面向团体和个人发行的养老保障委托管理产品。稳定收益型，中低风险。构造化创新财务参谋服务陆金所为资产的构造化创新提供财务参谋服务，旨在为

18、银行零售信贷资产信用卡、汽车分期贷款、小微贷、房贷、租赁资产、小贷资产等资产转让业务提供信息及咨询服务，通过将这些缺乏流动性的资产提前变现，增强资产流动性，解决流动性风险，开拓新型融资渠道，提升自身资本充足率。应收账款转让信息服务 HYPERLINK :/baike.baidu /view/8096198.htm t _blank 陆金所为应收账款转让提供信息服务主要针对非 HYPERLINK :/baike.baidu /view/4586759.htm t _blank 金融企业贸易项下的应收账款、金融租赁和融资租赁公司的租赁应收款。陆金所通过优质服务和不断的交易品种与交易组织模式创新，提

19、供安全可靠的信息服务与多样化的产品机构设计以及交易安排服务，使得企业通过该业务实现资金更快回流。票据收益权转让信息服务陆金所为非金融企业与 HYPERLINK :/baike.baidu /view/4586759.htm t _blank 金融企业机构推出了票据收益权转让信息服务业务。票据收益权转让是指借入人一般为企业以其持有的、未到期的银行承兑汇票，经过质押，将收益权转让给投资人。陆金所票据收益权转让信息服务中，陆金所作为信息中介为需要融资的持票人和投资人发布和传递信息和咨询服务。六深金所深圳前海金融资产交易所是为贯彻落实国务院批复同意?前海深港现代服务业合作区总体开展规划?的文件精神，进

20、一步完善深圳金融市场融资构造，推动深圳区域金融市场体系的开展创新，在市委市政府的大力支持和指导下由深圳联合产权交易所设立的综合性金融资产及相关产品专业交易机构。我所提供各类金融资产及相关产品的登记、托管、交易、结算等全程式服务。深圳前海金融资产交易所简称深金所开展的业务主要包括金融资产、金融投资品种及并购业务等。其中，金融资产交易业务主要指金融企业国有产权转让、不良资产交易等业务，金融产品交易业务主要包括银行理财方案、资产支持类产品及私募基金等金融品种的托管、工程登记、挂牌、撮合交易、交割结算等全程式第三方市场服务支持业务，并购业务主要包括投资银行业务、重组和并购参谋服务以及投资管理和咨询业务

21、等。 深圳前海金融资产交易所支持跨平台、跨市场的金融资产综合交易服务，充分利用前海深港现代服务业合作区金融创新探索的有利条件，立足于多方联合监管的协调机制进展市场体系的建设开展，对金融资产、金融投资品种交易和服务机制的创新进展积极努力与实践，并在市场运行过程中积极建设并引入市场投资风险分级推荐机制和合资格投资人制度，进一步努力优化市场投资者构造，防范市场风险，探索多层次金融市场体系间的融通渠道，推动资本的多渠道引入和合规流动。开展规划1、充分利用前海合作区创新探索的有利条件，依托联交所综合产权要素市场体系和SOTC深柜市场，构建以市场为导向的交易创新机制，积极探索金融创新品种交易和制度创新，使

22、满足区域经济开展需求的金融有关产品顺利推出，进一步完善产权市场在多层次金融市场体系中的服务内涵2、致力于搭建满足金融市场间的多渠道资本引入的产权市场架构，专注于金融市场体系内的金融交易产品和相关衍生产品的设计研究，完善包括以产业引导基金和以创业投资为代表的股权投资基金等创新金融投资品种的退出机制，探索金融统一监管架构下的金融交易品种的顺畅流转，推动深圳金融支持体系的建设;3. 积极构建以金融资产公开交易平台和金融市场间的第三方非公开交易平台为主要内容的市场服务体系，努力实现金融市场与资本市场的有效融通，为深圳区域包括前海合作区金融产业的集约化开展建设良好的产业开展配套服务环境;4.推行并引入

23、“合格投资人制度和市场投资风险分级推荐机制，充分优化产权市场投资者构造，促进以机构投资者为主的投资群体形成，为在金融市场体系中纵深开展构筑良好根基。五重金所重庆市人民政府于2010年12月以“渝府2010119号文件批准设立重庆金融资产交易所以下简称“重金所。重金所是市属国有重点企业，全国首批通过国务院清理整顿的交易所，混合所有制改革第一批名录单位，中国证券业协会特别会员，中国小额贷款公司协会副监事长单位。采用“中央登记、中央交易、中央清算的顶层设计模式，提供全方位、高效率的资产交易服务，运用多层次、严密的风险防控体系，充分保障投资者利益。2011年首推小贷资产收益权。持续推出应收宝、应收账款

24、收益权、机票保、教育宝、商融宝等创新型债务融资工具。已为重庆、广西、内蒙、湖南、江西、贵州、陕西、上海等十五省市自治区超过70家小贷公司融资提供便捷通道，间接服务于全国8,000余家中小微企业，6万户个体工商户及农户。先后获得“中国小微金融最正确行业服务奖，“支持重庆经济开展成绩突出金融机构等奖项。主要职责提供各类应收账款、债权债务产品转让相关服务。提供金融业相关托管、结算等服务。开展组合金融工具应用、综合金融创新业务。承当市政府或市政府有关部门依法委托或授权的其他事项六海金所1海峡金融资产交易所简称“海金所，海金所的成立是为了响应国家“加快建设海峡西岸经济区战略规划，经国家相关部门批准，两岸

25、三地 HYPERLINK :/baike.baidu /subview/11153953/11492214.htm t _blank 金融服务集团共同发起成立的金融服务平台。发起股东包括福建漳龙实业,北大PE联盟, HYPERLINK :/baike.baidu /subview/3757656/3757656.htm t _blank 中鸿基投资控股集团( HYPERLINK :/baike.baidu /subview/123943/123943.htm t _blank 闽商联盟),幸聚集团,西安投资控股公司,台湾,香港投资公司等,，注册资金1.25亿元人民币。海金所作为 HYPERLI

26、NK :/baike.baidu /subview/2421137/2421137.htm t _blank 海西经济区第一家专业交易所，将致力于打造 HYPERLINK :/baike.baidu /subview/1600012/1600012.htm t _blank 私募股权资金募集及交易、多种理财及信托产品交易、并购交易及服务、资产市场化标准化转让的信息集散地等综合金融交易平台，有吸纳、聚集和处理海峡两岸各类资产供应资源和需求信息的优势。核心开展模式为 HYPERLINK :/baike.baidu /subview/1301560/1301560.htm t _blank 会员制，

27、围绕 HYPERLINK :/baike.baidu /subview/1110613/1110613.htm t _blank 私募股权基金的发行平台为主要建设方向，搭配金融产权、资产、理财及 HYPERLINK :/baike.baidu /subview/1103222/1103222.htm t _blank 信托产品，力求公平、公开、合理的价值发现与科学、合理的市场化资源配置策略，促进透明化定价与市场化交易。海金所旨在依托海峡两岸三地的资源优势，致力于为各类金融资产客户及需求客户创造互利融通价值，搭建起一个提供全程式专业化服务、综合业务金融服务，第三方理财投融资信息服务的第四方 HY

28、PERLINK :/baike.baidu /subview/597075/597075.htm t _blank 金融交易服务平台。主要业务 HYPERLINK :/baike.baidu /subview/1110613/1110613.htm t _blank 私募股权基金资金募集 私募股权基金资金募集平台致力于建设基金管理公司与投资人之间信息沟通的桥梁，为基金管理公司提供非公开或非变相公开的合法资金募集服务，促进私募股权基金募集市场合规、有序、安康的开展。 HYPERLINK :/baike.baidu /subview/1110613/1110613.htm t _blank 私募股

29、权基金份额交易私募股权基金份额交易平台致力于为投资者提供新的退出渠道，提高 HYPERLINK :/baike.baidu /subview/1556659/1556659.htm t _blank 市场流动性和 HYPERLINK :/baike.baidu /subview/4067317/4067317.htm t _blank 资金使用效率，为私募股权基金份额转让提供高效、便捷、安全的专业化交易平台。 HYPERLINK :/baike.baidu /subview/1295765/1295765.htm t _blank 理财产品交易理财产品交易平台致力于提供高端理财精品超市服务，注重产品安全性，流动