第三章证券交易程序和方式(证券投资学-上海财经大学,ppt课件

1、第三章 证券买卖程序和方式 第一节 证券买卖程序. 一、开户一开户的必要性 1、了解客户 2、确立委托代理法律关系 3、保证证券买卖公正性 4、方便日常业务联络.二开户的主要内容 1、证券账户 2、资金账户.三开户的主要类型 1、现金账户 2、保证金账户.四我国证券买卖所开户方法 1、股票账户 2、资金账户.二、委托一委托方式 1、递单委托 2、委托 3、自助终端委托 4、网上委托.二委托内容 1、证券代码或称号 2、买入卖出及数量 3、出价方式及委托价钱 4、买卖方式 5、委托有效期 6、交割方式 7、其他.三委托的执行、变卦与撤销 1、委托的受理与执行 2、委托的变卦与撤销. 四委托双方的

2、责任 1、投资者 2、证券经纪商.五上海证券买卖所的委托程序 1、递单委托 2、委托 3、自助终端委托 4、网上委托.三、竞价成交一竞价的方式 1、集中竞价 2、延续竞价1)口头竞价 2牌板竞价 3专柜书面竞价 4计算机终端申报竞价.二成交规那么 1、价钱优先 2、时间优先.四、结算一证券结算的含义 1、含义 买卖双方结清价款和交割证券的过程 2、证券结算的步骤 1清算：证券清算、价款清算 2交割、交收 交割：证券收付 交收：资金收付 .二结算原那么 1、净额清算原那么 2、钱货两清原那么三结算方式 1、时间安排 1当日交割交收 2次日交割交收 3例行日交割交收 4特约日交割交收 5发行日交割

3、交收. 2、证券交割方式 1实物交割 2自动交割 3、资金交收方式 1个别交收 2集中交收四我国证券市场的结算方式.五、登记过户一过户的必要性二过户的方法三我国证券买卖所的过户方法.六、经纪效力制度一上交所的指定买卖制度 中央登记结算公司一致托管，证券公司法人集中托管，设立证券托管库，投资者指定买卖。投资者可以吊销和转换指定买卖。二深交所的托管券商制度 中央登记结算公司一致托管，证券营业部分别托管。自动托管，随处通买，哪买哪卖，转托不限。.七、买卖费用一委托手续费二佣金：证券公司经纪佣金证券买卖所手续费证券买卖监管费三过户费四印花税. 第二节 委托指令.一、市价委托 含义 特点 优点 缺陷 运

4、用二、限价委托 含义 特点 优点 缺陷 运用三、停顿损失委托一含义.二运用1、限制损失：停损买入即时价10元/股，停 损委托价11元/股 停损卖出买入价6元/股，停 损托价5.5元/股 2、保证既得利益：买入价6元/股，即时价9元/ 股，停损委托价8.50元/股 . 三风险 1、停顿损失委托价过于接近市价， 能够使投资者失去原有“部位。 2、成为市价指令后，实践执行价无法预料。.四与限价委托的区别限价委托停止损失委托发出指令买入价市价买入价市价卖出价市价执行价格买入价现价买入价 =停损指定价卖出价K价内Vt= 0 假设StK价外或价平 其中：EVt期权合约在t时点的履约价值 St标的物在 t时

5、点的市价 K 标的物协议价钱 m 一手期权合约的标的物数量.2看跌期权在t时点的履约价值 0 假设StK 价外或平Vt= (K-St) m 假设StK价内 其中：EVt期权合约在t时点的履约价值 St标的物在 t时点的市价 K标的物协议价钱 m一手期权合约的标的物数量.5、期权费期权的价钱 影响期权费的要素：协议价钱 期权合约有效期 标的物价钱易变程度及变动趋势 市场利率 .二、期权买卖的根本类型一看涨期权 例：X公司股票看涨期权，协议价50元/股，期权费5元/股 ，期限3个月，每一期权合约的股票数量为100股。 盈 0 协议价 盈利 亏损 盈亏平衡点 亏.盈 盈亏平衡点 盈利0 协议价 亏损

6、 亏. 买方 卖方1市价协议价 亏期权费 盈期权费2市价=协议价 亏期权费 盈期权费3协议价市价协议价+期权费 盈利 亏损.二看跌期权例：Y公司股票看跌期权，协议价100元/股，期权费4元/股，期限3个月，每一期权合约的股票数量为100股。 盈利 盈利 盈亏平衡点 协议价 市价 协议价 市价 盈亏平衡点 亏损 亏损. 买方 卖方1市价协议价 亏期权费 盈期权费2市价=协议价 亏期权费 盈期权费3协议价-期权费市价协议价 亏损减少 盈利减少4市价=协议价-期权费用 盈亏平衡 盈亏平衡5市价协议价-期权费 盈利 亏损.三、期权买卖的作用一对买方的作用 1、杠杆作用 例：某投资者有本金5000元，对

7、X公司股票看涨，X股 票的市价为50元/股，保证金买卖的法定保证金 比率为50%，看涨期权的期权费为5元/股。假设股 价最终涨至60元/股，那么： 现货买卖 买入100股 盈利60-50100=1000元 获利率1000/5000100%=20% 信誉买卖 买入200股 盈利60-50200=2000元 获利率2000/5000100%=40% 期权买卖 买入1000股合约 盈利60-501000-5000=5000元 获利率5000/5000=100%. 2、转移风险 1保证金买空看跌期权 保证金买空X公司股票200股，价钱50元/股，同 时买看跌期权，协议价50元/股，期权费5元/股， 假

8、设股价跌至30元/股，那么： 保证金买空买卖亏损：30-50200=-4000元 期权买卖盈利：50-30200=4000元 净亏：期权费5元200=1000元.2保证金卖空看涨期权 保证金卖空X公司股票200股，价钱50元/股， 同时买入看涨期权，协议价50元/股，期权费 5元/股，假设股价涨至70元/股，那么： 保证金卖空亏损：50-70200=-4000元 期权买卖盈利：70-50200=4000元 净亏：期权费5元200=1000元.3、维护既得利益 现货买入X公司股票100股，买入价50元/股，当股价涨至70元/股时，账面盈利： 70-50100=2000元 为保住账面盈利，买入看跌

9、期权100股，协议价70元/股，期权费5元/股，假设价钱上升至90元/股平仓，那么盈利为： 90-50 100-500=3500元 假设价钱跌至50元/股平仓，那么盈利为： 70-50 100-500=1500元.二对卖方的作用1、收取期权费2、保值，获利或投机1看涨期权的卖方：按原来想卖出金融资产的价 格卖出看涨期权 投资者A以50元/股价钱买入X公司股票100股， 持有半年，X公司派发现金股息，每股4元，投 资者A希望能在获得现金股息后以50元/股价钱 出卖，获得16%的年收益率。他出卖X公司股票 看涨期权，协议价50元/股，期权费4元/股。.市价协议价-期权费 市价46元市价=协议价-期权费 市价=46元协议价-期权费市价协议价 46元市价50元市价=协议价 市价=50元协议价市价协议价+期权费 50元市价协议价+期权费 市价54元 .2看跌期权的卖方：按原来想买入金 融资产的价钱卖出看跌期权 投资者B方案买入Y公司的股票100股， 股票现价为30元/股。由于资金没有 到位，并担忧股价上涨，卖出Y股