第8章证券交易ppt课件

1、一、证券流通市场的定义第一节 流通市场的含义与类型1证券流通市场是指对曾经发行的证券进展转让买卖的市场。二级市场和一级市场一同构成一致的证券市场体系二级市场的作用表达在：资金变现 .*二、证券买卖场所 场内买卖市场和分散的场外买卖市场。证券流通市场 场内市场 场外市场 证券买卖所市场 柜台市场 第三市场 第四市场 .3一证券买卖所 证券买卖所是设有固定买卖场地、时间和各种效力设备，采取集中、公开的竞价方式、专门供证券商从事证券买卖的场所。.*二证券买卖所的组织方式 1、公司制2、会员制课外作业：查阅我国深圳证券买卖所和上海证券买卖所的根本组织情况.51、公司制证券买卖所 1定义： 公司制证券买

2、卖所是按照股份制原那么设立，以盈利为目的提供买卖场所和效力的证券买卖所组织方式。 2特点：.6证券买卖所是独立的法律实体，虽然买卖所可以由券商投资兴办，但在法律上与证券商的位置相互独立。 证券买卖所是一个独立的经济实体，它只为证券商从事买卖活动提供相关效力，本身不直接参与买卖。 买卖一切权向上市公司索取证券上市费，并向证券商收取按证券成交额一定比例提取的买卖费。 可在买卖所买卖者必需是与买卖所订有契约和注册合格的证券商。 .7 3优缺陷 优点：由于本身不参与买卖，因此有助于保证买卖的公平，促进效率 缺陷：由于以盈利为目的，费用过高.8 2、会员制证券买卖所 1定义： 会员制证券买卖所是由证券商

3、自愿组成的非盈利性的法人组织。 2特点：.9会员制的证券买卖所是一种非盈利性的事业法人。 会员制买卖所以证券商组成，可在买卖所买卖的只限于会员证券商，非会员不得在买卖所内买卖。 证券买卖所强调自律原那么的管理方式。 因买卖所不以盈利为目的，买卖中买卖双方发生违约，买卖所不担任任。.103优缺陷 优点在于费用较低 缺陷在于只需会员才可入场买卖，易呵斥垄断景象，不利于公平竞争。 .11美国证券买卖所的开展动态 全球最大证券买卖所纽约证券买卖所对群岛电子买卖公司的收买于2006年3月7日生效，新公司股票于次日在自家买卖所挂牌上市，公司新称号为纽约证券买卖所集团公司，股票代码为NYX。这意味着纽交所将

4、终了长达213年的会员制而转为盈利性上市公司。原纽约证券买卖一切6个买卖席位 买卖所上市可以募集大量资金，这些钱可以被用来改良买卖技术，实现买卖种类的多样化，购并其他买卖所，以及进入新兴市场国家寻觅新的利润增长点。 .12三我国的证券买卖所 1、上海证券买卖所 上海证券买卖所于1990年11月26日正式成立，同年12月19日正式开张营业。它由会员、理事会、总经理和监事会组成。 上海证券买卖所的运作包括几个方面：证券上市和场内买卖2、深圳证券买卖所 深圳证券买卖所于1989年11月15日筹建，经过一年多的筹备和试营业，于1991年7月3日正式营业。 深圳证券买卖所内部组织构造与运作，与上海证券买

5、卖所一样。 .13二场外市场 又称店头市场，是指在买卖所外进展证券买卖的市场，特点： 1、买卖分散性 2、买卖的直接性 3、买卖的协议性.*场外市场的特征1、柜台买卖市场：证券公司柜台2、第三市场：已上市证券的场外买卖市场课外作业：了解大宗买卖制度3、第四市场：买卖双方直接买卖4、二板市场：了解做市商制度课外作业：了解我国场外市场情况.15第四市场1.定义：是不用经过任何证券中介机构，由买卖双方直接协商，并利用彼此间的电子计算机网络进展大批量证券买卖的买卖市场。 2.产生：节省费用，降低本钱，且严密性较强。.16NASDAQ系统 目前，在NASDAQ系统买卖的主要是一些高科技企业，它也成为美国

6、“风险投资基金一个优良的退出市场。.17 纳斯达克NASDAQ是全美证券买卖协会自动报价系统的首字母缩略词。它是当今世界上最大的股票买卖市场之一。纳斯达克NASDAQ名下的上市公司在数量上超越了包括纽约证券买卖所NYSE和美国证券买卖所AMEX在内的任何一家美国证券买卖所。与纽约证券买卖所NYSE和美国证券买卖所AMEX的多数上市公司相比，在纳斯达克NASDAQ上市的大多数公司规模较小。纳斯达克NASDAQ曾经成为新技术公司尤其是计算机和与计算机相关行业的基地。纳斯达克NASDAQ的买卖是经过代表客户利益的股票经纪人发起的。这些经纪人与专注特定股票买卖的市场期票出票人进展协商以确定股票的价钱。

7、 .18 与其他证券买卖有所不同，纳斯达克NASDAQ没有股票买卖的中心买卖场所。它的市场期票出票人普及全美各地，经过和国际互联网进展买卖。由于股票买卖是由经纪人和市场期票出票人直接进展，而不是在股票买卖大厅内进展的，因此，纳斯达克NASDAQ被称为买卖双方直接买卖市场。该术语指出了其买卖的直接性质，就好像在商店柜台直接进展商品的买卖一样 .19 NASDAQ的管理由全美证券买卖商协会NASD担任。该协会是一个自律性的管理机构，成立于1939年，在美国证券买卖委员会注册，担任NASDAQ的运作，专门搜集和发布在场外买卖市场上的证券的报价。经过继续不断的开展，NASD兼有制定NASDAQ证券买卖

8、法规和规范其会员行为的责任。NASD是全美证券业中最大的自律性组织，该协会有近6000家公司会员、24457个分支机构。美国几乎一切从事证券业的中介机构都是该协会的会员。 .第二节 证券买卖概述一、证券买卖的产生和开展证券买卖就是证券的买卖和流通。证券买卖是商品经济和社会化大消费开展的结果。证券发行后，证券持有者的变现需求和货币资金持有者的投资需求催生了证券买卖。20.证券买卖最早在欧洲出现，并在16世纪伴随着资本主义的萌芽大规模出现。1602年，第一家专门的证券买卖所在荷兰阿姆斯特丹出现，英国和美国也相继出现了乔纳森咖啡馆和梧桐树下的买卖。19世纪以后，资本主义进入了高速开展时期，证券买卖在

9、全世界范围内普及起来。21.二、证券买卖方式 证券买卖方式就是证券买卖的详细方式，随着证券市场的开展和成熟也在不断开展。证券买卖方式按不同规范共有五种分类方式：22.按照买卖价钱构成的方式不同，可以分为做市商买卖和竞价买卖按照买卖能否延续，可以分为延续买卖和集合买卖按照买卖完成交割的期限不同，可以分为现货买卖、远期买卖、期货买卖和期权买卖按照证券买卖资金的来源，可以分为现金买卖、保证金买卖和借贷买卖按照投资者买卖证券的目的和动机，可以分为买空买卖、卖空买卖和套利买卖23.是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的独立证券运营法人作为特许买卖商，以其自有资金和证券与投资者进展证券买卖。买卖双方不需

10、等待买卖对手出现，只需有做市商出面承当买卖对手方即可达成买卖。 竞价买卖是指证券买卖双方的订单直接进入到买卖市场，在市场的买卖中心以投资者所申报的买卖价钱为基准按照一定的原那么进展撮合。24做市商买卖与竞价买卖.在买卖日中的各个时点进展的、延续不断的买卖。通常是由买卖双方独立报价证券订单不是在收到之后就立刻被撮合，而是由买卖中心将一段时间内手机的订单累积，按照一定的原那么，在一个特定的时点上进展集中撮合。25延续买卖与集合买卖.借贷买卖是指投资者运用借贷资金进展证券买卖的行为，主要是经过证券抵押贷款的方式。证券抵押贷款是指金融机构向投资者提供的以股票或债券作抵押的贷款26现金买卖、保证金买卖与

11、借贷买卖.三、证券融资证券融资Security Financing是指与证券相关的融资活动。广义地讲，包括一切与证券有关的融资行为，如发行股票债券、证券抵押贷款等，狭义的证券融资专指在证券二级市场的保证金买卖。27.广义的证券融资：一级市场融资股票、债券的发行 二级市场融资经过保证金融资融券 证券抵押贷款经过抵押证券来融资28.证券融资活动的作用：积极作用加强市场延续性 扩展买卖量并提高市场的流动性 添加市场调控手段 保证金比率消极作用添加投机气氛 发明虚拟供需 29.四、融资融券制度世界范围内融资融券的类型：市场化的融资融券制度按照一定的市场规那么进展的、完全市场化的融资融券，主要是欧美兴隆

12、国家所采用的方式。专业化融资公司方式由一致的、专门的证券融资公司来向普通证券公司授信，再由普通证券公司为投资者提供融资融券效力，是一种集中授信方式，以日本为代表。中间型融资融券方式由多家专业证券融资公司向证券公司和普通投资者提供融资融券效力，是一种介于垄断和竞争的方式之间的融资方式，以台湾为代表。30.一、证券买卖机制证券买卖机制是指直接或间接将买卖双方的委托撮合成交的方式，它是证券买卖的中心，经过价钱确定的过程使潜在的证券买卖成为现实。其中心是价钱决议机制。31第三节 证券买卖机制.二、证券买卖机制矩阵从时间角度思索，证券买卖可以分为延续买卖机制和集合买卖机制；从价钱角度思索，证券买卖可以分

13、为竞价买卖机制和做市商买卖机制。综合两个方面，可得证券买卖机制矩阵：32连续交易市场 间断交易市场竞价市场做市商市场连续竞价交易市场 集合竞价市场连续做市商市场 集合做市商市场（现实中不存在）.三、证券买卖机制的引见1.集合竞价机制买卖双方的订单送达买卖中心，到一定的时辰撮合成交。成交原那么： 成交量最大 2高于基准价钱的买入申报和低于基准价钱的卖出申报全部成交。 3与基准价钱一样的买卖双方中有一方申报全部满足。33.34.于是，6.00为开盘价，集合竞价开盘后盘面的情况如下： 卖三 6.07 120 卖二 6.05 100 卖一 6.00 120 买一 5.99 200 买二 5.98 70

14、 买三 5.95 30035.一切委托,以开盘价成交，一切高于开盘价的买入委托和低于开盘价的卖出委托均可成交，与开盘价一样的部分委托也可成交如6.00的买入申报70手成交。 集合竞价过程中假设产生两个基准价钱，沪市选取二者的中间价为成交价，深市那么选取离前收盘较近的价钱为成交价。 假设集合竞价未能找出符合上述三个条件的成交价钱，那么开盘价将在其后进展的延续竞价中产生，延续竞价的第一笔成交价为该股当日的开盘价。假设一只股票因刊登公告等缘由上午停牌，那么下午点直接进入延续竞价，其第一笔成交价钱为该股当日的开盘价。 36.2.延续竞价机制买卖双方的订单在每一延续时辰由买卖系统自动匹配成交优点：价钱和

15、买卖具有延续性，方便投资者决策实践运用：我国深沪两市的日常买卖37.例：如某买卖所的电脑主机接到六个买入申报和六个卖出申报，其时间顺序为A1-A6和B1-B6 买入申报 A1 A2 A3 A4 A5 A6 出价(元) 8.06 7.96 7.96 8.14 7.98 7.88 数量(股) 900 300 700 800 600 200 卖出申报 B1 B2 B3 B4 B5 B6 出价(元) 7.84 7.94 7.80 8.02 7.90 7.80 数量(股) 400 600 500 300 700 800 38.排序后：买入申报 A4 A1 A5 A2 A3 A6 出价(元) 8.14 8

16、.06 7.98 7.96 7.96 7.88 数量(股) 800 900 600 300 700 200 卖出申报 B3 B6 B1 B5 B2 B4 出价(元) 7.80 7.80 7.84 7.90 7.94 8.04 数量(股) 500 800 400 700 600 300 39.A4B3 7.97 500 A5B5 7.94 600 A4B6 7.97 300 A2B5 7.93 100 A1B6 7.93 500 A2B2 7.9 200 A1B1 7.95 400 A3B2 7.95 400 那么A3余下的300股和其他申报A6:200股;B4:300股不能成交。40.3.做市

17、商机制投资者买卖证券的对象都是做市商，买卖价钱都由做市商确定。优点：投资者可以选择报价最优的做市商进展买卖实践运用：美国纳斯达克市场的日常买卖41.四、竞价机制和做市商机制的比较延续竞价和集合竞价都属于竞价机制，不同于做市商机制：价钱构成方式不同 信息传送的范围与速度不同 在竞价买卖制度下存在着限价订单，而做市商那么没有 买卖量与价钱维护机制不同 处置大额买卖指令的才干不同42.做市商机制的优缺陷：优点： 坚持市场的流动性，有利于买卖及时成交 稳定市场价钱，促进市场稳定运转 缺陷： 缺乏透明度 添加买卖本钱 能够添加监管本钱43.一、证券上市证券上市，是指公开发行的证券在证券买卖所登记注册并挂

18、牌买卖的过程。44第四节 证券上市制度.1.证券上市的条件根据我国等相关法律的规定，证券上市需求满足股本总额、盈利情况、股东数量和持股数等多项条件，才可恳求证券上市买卖。2.证券上市的程序证券的普通上市程序为：45.证券上市的普通程序：46公司提出上市恳求证交所上市委员会审批签署上市契约发布上市公告在证券买卖所挂牌买卖 .二、我国有关证券上市的相关制度1.特别处置Special Treatment 退市风险警示制度 退市风险警示制度，是指对存在股票终止上市风险的公司，证券买卖所对其股票买卖实行“退市风险警示，以充分提示其股票能够被终止上市的风险。 详细措施： 股票称号前冠以*ST 股票报价日涨

19、跌幅限制为5%47.终止上市风险是指公司出现以下情形之一：最近两年延续亏损以最近两年年报披露的当年经审计净利润为根据财务会计报告因存在艰苦会计过失或虚伪记载，公司自动矫正或被证监会责令矫正，对以前年度财务会计报告进展追溯调整，导致最近两年延续亏损的；财务会计报告因存在艰苦会计过失或虚伪记载，被证监会责令矫正但未在规定期限内矫正，且公司股票已停牌两个月；在法定期限内未依法披露年度报告或者半年度报告，且公司股票已停牌两个月；公司能够被解散；法院受理关于公司破产的案件，公司能够被依法宣告破产；48. 其他特别处置 其他特别处置，是指上市公司的财务情况或运营情况出现异常，但还未到达退市风险处置规范时采

20、取的特别处置措施。详细措施：股票简称前冠以ST 股票报价日涨跌幅限制为549.上市公司出现以下情形之一，买卖所对其股票实行其他特别处置：最近一个会计年度的审计结果阐明其股东权益为负值；最近一个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具无法表表示见或者否认意见的审计报告；向证券买卖所提出恳求并获准撤销对其股票买卖实行的退市风险警示后，最近一个会计年度的审计结果阐明公司主营业务未正常运营，或者扣除非经常性损益后的净利润为负值；由于自然灾祸、艰苦事故等导致公司消费运营活动遭到严重影响且估计在三个月以内不能恢复正常；主要银行帐号被冻结；董事会会议无法正常召开并构成决议；中国证监会根据的有关规定，要求证券

21、买卖所对公司的股票买卖实行特别提示；50.2.暂停上市上市公司股票的暂停上市是指当上市公司不满足法律规定的相关条件时，为了规范股票买卖，降低股票买卖的风险，证券买卖所对上市公司的股票实行暂停买卖的处置方法，即停牌。51.规定，上市公司出现以下情形之一的， 由买卖所暂停其股票上市买卖：上市公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件；上市公司不按照规定公开其财务情况，或者对财务会计报告作虚伪记载，能够误导投资者；上市公司有艰苦违法行为时；上市公司最近三年延续亏损。证券买卖所上市规那么规定的其他情形。52.3.恢复上市在股票暂停上市期间，上市公司经过整改重新符合要求时，可以向证券买卖所恳求股票

22、恢复上市买卖。满足以下条件后，公司可向买卖所恳求恢复其股票上市买卖：53.因延续亏损导致上市公司股票暂停上市，假设经审计的年度财务会计报告显示公司盈利的；因财务报告不符合规定导致股票暂停上市，假设公司在两个月内披露按有关规定矫正后的财务会计报告的；因未公布年度报告或中期报告导致股票被暂停上市后，公司在两个月内披露相关年度报告或中期报告的 54.4.终止上市当上市公司证券上市期届满或不再满足法律规定的上市条件时，证券买卖所将停顿该公司股票的买卖，即对其摘牌。 规定，上市公司有以下情形之一的，由证券买卖所决议终止其股票上市买卖：公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券买卖所规定的期

23、限内仍不能到达上市条件；公司不按照规定公开其财务情况，或者对财务会计报告作虚伪记载，且回绝矫正；公司最近三年延续亏损，在其后一个年度内未能恢复盈利；公司解散或者被宣告破产；证券买卖所上市规那么规定的其他情形。 55.终止上市制度建立的意义：终止上市制度建立后，一方面，上市公司会因终止上市的压力而对公司的运营管理进展调整，使公司的运营真正成为市场行为，并有助于公司在短时间内采取战略扭亏为盈；另一方面，在公司的暂停上市到终止上市期间，投资者有足够的时间来改动本人的投资战略，防止更大的损失，投资者投资战略的改动使得资金流向发生变化，使社会资源的优化配置更为合理，有利于整个证券市场的规范和稳定。 56

24、.证券买卖程序就是投资者进展证券买卖的详细步骤，证券在证券买卖所的买卖程序普通包括以下几个环节： 开户、委托、竞价成交、清算交割、过户等。57第五节 证券买卖程序.一、开户 投资者买卖证券普统统过委托经纪人的方式进展，因此，按照相关法律规定，投资者在买卖证券之前，要凭本人的有效证件到证券经纪人处开立账户，开户时要同时开设证券账户和资金账户。开户完成后才可委托经纪人进展证券买卖。58.二、委托 证券委托即投资者向经纪人下达证券买卖指令，根据投资者委托的不同内容，可分为几类：59.从买卖证券的数量来看，证券委托可以分为整数委托和零数委托 从委托的价钱看，证券委托可以分为市价委托和限价委托 从委托方

25、式来看，证券委托可分为柜台递单委托、自动委托、电脑自动委托和远程终端委托从委托的有效期看，证券委托可以分为不定期委托与定期委托 60.我国的证券委托制度： 上海买卖所：指定买卖制度 指定买卖制度，是指从事证券买卖的投资者，均须事先明确指定一家证券营业部为本人买卖证券的独一代理机构，只能经过指定的证券营业部进展委托、买卖、结算、查询以及享有其他市场效力。特点：平安性高，证券不容易被其他证券营业部盗卖投资者便于享用营业部提供的自动领取红利、对帐等效力61. 深圳买卖所：托管券商制度 在托管券商制度下，投资者可利用同一证券账户在国内任一证券运营机构处买入证券，但只能在买入某证券的证券运营机构处卖出该证券，即“通买通卖、“哪买哪卖。 特点：