5人力资本投资的成本与收益ppt课件

1、第四章 人力资本投资的本钱与收益 1.第一节 人力资本投资概论 一、人力资本投资的特征 一人力资本投资具有未来导向性 二人力资本投资具有长期性的特征 三人力资本投资具有消费性的特征 四人力资本投资，在一定程度上可以看作是个人和企业双方的投资行为 2.二、人力资本与物质资本的异同 1资本一切权差别。人力资本一切者在现行制度下并未得到法律认可的人力资本一切权，人力资本无法在市场上买卖。人力资本缺乏流动性，无法在资本市场上变现，更不能承继和进展贷款抵押。这就使得人力资本投资者很难利用外部资本市场工具躲避风险，从而大大添加了人力资本投资的风险性。 2人力资本定价与风险补偿。在高度兴隆的市场经济中资本市

2、场履行了物质资本的风险定价功能.物质资本市场经过投资者对物质资本的风险与预期收益程度进展的不同评价及相应的资本转让行为，实现了物质资本的保值增值。但人力资本一切权无法与其一切者分割和分别的现实，使人力资本的风险定价问题在目前的市场条件下无法处理，其直接结果是人力资本投资一旦发生，即成为“沉淀本钱 Sunk Cost。 3人力资本投资行为与消费行为很难区别。一些消费活动本身具有提高消费才干和任务效率的作用，也可以被视为人力资本投资。教育、迁移等活动都能够是出于提高消费者成效和满足社会文化需求的目的而进展的。区分人力资本投资中的消费行为与投资行为，对于计算其投资本钱和收益率的影响是宏大的。与物质资

3、本投资行为不同，人力资本投资行为与消费行为的区分存在很大的客观随意性。3.三、人力资本投资的调理机制 一人力资本投资中的政府调理机制 政府既是人力资本投资的主体，也是最终受害者 政府影响人力资本投资规模和效率的工具多种多样 4.人力资本投资的调理机制(二人力资本投资的市场决议机制市场在人力资本配置中一直起着根底性作用 维持人力资本投资决策的平衡市场条件是：在各自市场上决议的边沿收入等于边沿本钱；在一切市场上的边沿本钱与边沿收益相等；投资于不同市场上的边沿替代率相等 5.人力资本投资的调理机制 三人力资本投资中市场机制失灵和政府失灵 人力资本投资的市场调整视市场完善程度而定。市场完善程度由一系列

4、特征来定义：竞争性、市场信息可获得性、市场买卖本钱、市场进出壁垒等。不同的市场情况影响了市场的人力资本配置效率。普通来说，人力资本市场更加不完善。这种不完善表如今以下几个方面：一是人力资本流动性本钱高；其次人力资本的市场流动壁垒相当高，缘由在于人力资本与人的不可分割性；第三，人力资本“公用性强，行业、区域转换本钱都很高。 正是由于人力资本市场的不完善，政府广泛进入人力资本市场，从收益和本钱角度影响人力资本投资的投资决策。但是，人力资本投资的规模、构造和效率都是在预期市场中发生的，政府同样面临着许多投资风险。普通来说，政府并不知道最优的人力资本投资规模、构造的信息，政府能够被欺骗，政府能够不是为

5、人力资本收益目的而进展人力资本投资，例如扩展教育支出是为了获得注重教育的好名声，或是遭到了某些方面的压力等。也就是说，政府也会失灵。 6.第二节 人力资本投资本钱 一、人力资本投资本钱的概念及内容 人们为本人或孩子承当着许多种类型的投资：教育与培训、迁移、寻觅新任务等，这些投资都有初始支出，希望未来有丰厚的投资报酬。为了强调这些投资与其它类型投资的类似性，经济学普通称之为人力资本投资。 人力资本投资构成一种消费资本贮藏，他象物质资本一样，可以增进产出并获得收入分配权。职业寻觅与迁移虽然不会直接增进人力资源的消费才干，但由于经过流动可以提高消费资本的价钱工资，改善市场资源的配置，从而也会提高人力

6、资本价值。7.人力资本投资支出分为三类 实践支出或直接支出。包括学杂费教育投资、流动支出迁移、培训支出企业、国家和个人和国家用于教育、社会保证方面的支出等。 放弃的收入或时间支出。接受教育、婴幼护理、任务搜索期间不能够任务，至少不能从事全日制任务,必然会放弃相应的收入,这部分收入的损失也是人力资本投资者的本钱支出。 心思损失。由于学习艰苦、孤单，寻觅职业令人乏味、费心，任务迁移需求离别家人、朋友,这种心思损失被称为人力资本投资者的心思本钱。8.几个与本钱相关折概念人力资本投资的时机本钱.指因投资于人力资本而放弃其他投资赢利时机的损失。投资支出一旦发生，他就不能再把这笔钱用于储蓄、购买股票或其它

7、产业投资，即使再高的利息、红利，他也放弃了这次时机；同样，用于人力资本投资的时间也是一种时机本钱损失。社会本钱和私人本钱 .指社会承当投资支出而私人受害的本钱，私人本钱是指投资者直接承当的人力资本本钱。例如，九年制义务教育的大部分支出为社会承当，而私人只承当部分本钱。边沿本钱.每添加一个单位的人力资本投资呵斥的人力资本产出的增量，称为边沿本钱。边沿本钱在人力资本投资实际中广泛运用。沉淀本钱.人力资本投资一旦发生便不可撤回，此时面临着投资资金丧失的危险，即成为“沉淀本钱sunk cost,由于人力资本市场的不完全，买卖流动性约束更加明显，沉淀本钱是经常发生的。 9.二、人力资本投资支出构造 一人

8、力资本投资支出的主体构造 人力资本投资普通发生在政府、企业和个人三个层面。以国家预算方式支出的一切教育、培训、公共医疗、卫生等支出是政府的直接支出，这部分支出普通反映在国民经济预算帐户上。它是政府放弃的税收收入、直接的教育科研支出及转移支付的某些内容；企业支出主要是人力资本投资的信息搜索费用、管理费用和培训直接本钱支出；个人支出包括接受教育、专业培训以及为增进人力资本配置效率而发生的流动等方面的支出. 二人力资本投资支出的方式构造 投资支出通常分为教育支出、培训支出、流动支出和人力资本维护投资支出几类。教育范围很广泛，普通按时间顺序分为婴幼儿教育、九年制义务教育、大学教育等，而在职期间教育普通

9、算在培训支出内。培训又分为普通性培训支出和专业性培训支出等。 三投资支出的时间构造 1支出的时间顺序 投资支出不是恣意的，在不同年龄段选择什么样的人力资本投资支出，受个体所处的年龄构造的影响。 2人力资本跨代支出 人力资本支出的重要特征是代际支出的不平衡。上一代人总是为下一代人预支投资支出，老年人虽然可以获得下一代的部分养老保证，但不是人力资本投资。 3支出构造的时间管理 投资支出的顺序与人力资本投资制度和个人处在生命周期中的时间有关；投资支出的跨代景象与家庭偏好、收入才干等有关。10.三、教育投资本钱支出 一教育投资的直接本钱支出 教育投资的私人本钱包括两个部分直接本钱和间接本钱 教育投资的

10、时机本钱是指一个人因上学而放弃的劳动收入 11.二教育投资的社会本钱 投资本钱的社会性意味着在教育投资分析时，必需扩展私人投资的本钱范围。政府对教育的任何补贴都应计入教育的社会本钱，同样，收益添加的收入该当用税前收入加以计算，由于以个人所得税方式获得的政府财政收入，能够以公共产品、公共效力等方式造福于社会总体。教育对公共管理、社会环境及对其他社会成员的福利影响，也应计入社会收益 12.四、人力资本投资支出培训投资 人力资本培训支出发生在三个层面上 国家为公共效力系统的人员培训支出 企业为增进人力资本投资的培训支出 个人培训支出 任何国家都注重职业培训并承当相应的培训费用，但也存在着典型的国家差

11、别。在美国，由于外部劳动市场的兴隆，培训费用大多由个人承当，企业主要是经过外部市场来替代公司内培训；在日本，培训在公司内有组织有方案的进展，这主要是受长期雇佣制度影响，当我们不情愿解雇人员时，只好培训它，而不是经过外部市场来交换它 13.培训本钱支出的影响要素 1时间要素 培训那么可以发生在人的生命周期中的任何时期，集中发生在职业期间 2收益分布 培训支出收益目的导向性很强，它针对某一需求，追求快速得到报答 3费用分担 培训费用分担与本钱支出与投资主体的目标直接相对应 14.一培训的本钱支出 为接受培训者提供的设备、器材、场所和各种必需的费用 培训提供的师资及其它劳动效力的费用 培训期间不能任

12、务或作其它的选择，呵斥时机损失 因培训而付出的时间和精神损失 假设是企业，还包括由培训引起的相关财务、管理费用的分摊 15.二培训的本钱和收入效应 企业人力资本投资的本钱与收益 图中：w0是未经训练工人的工资，WS是接受训练后的工资， Wu是在接受训练期间企业支付的工资。T0是开场受害的时间，(W0Wu)T0 是工人在职训练期间的总本钱支出。培训的总本钱为个人本钱和企业本钱两部分，相应地收益也分为个人收益和企业收益。按照投资的总收益不低于总本钱原那么，收益的贴现和应大于或等于本钱的贴现值之和。16.企业和个人能否接受培训要满足两个约束条件 企业培训投资的未来收益贴现值必需大于或等于企业本钱贴现

13、值 参与培训的个人未来收益贴现值也必需大于或等于个人本钱支出的贴现值 17.五、人力资本流动投资的本钱 (一流动的方式 区域流动 职业流动 垂直流动二流动的本钱支出1区域挪动。区域挪动首先要发生直接的本钱支出，衣食住行，它与挪动间隔有关；重新顺该当地规划和风土人情，它与制度类似性和社会类似性相关；挪动放弃了当前的时机收益，这种收益被称为时机本钱，放弃的时间损失称为时间本钱，这两种本钱与现期当地的收入时机相关；背井离乡，远离朋友，心思孤单是放弃的心思本钱，区际挪动会使个人风险添加，而由此呵斥的风险那么为风险本钱。2职业流动。职业变换往往添加了相应的培训支出和区际迁移费用支出；职业流动添加信息费用

14、，如各种信息的搜索、参与面试、培训、公共关系费用等；职业流动会损失原来的工资收入与福利，熟习的任务环境和能够的职业升迁时机。3社会流动。社会流动中的身份变化也要发生本钱支出。由于人总是生活在社会中，身份是一种相对位置的信号，它决议了人的经济时机和认同感，当身份是作为一种鼓励手段而给予的，它往往代表着某些实践内容：优秀任务者、经理、大学教师等，身份显示了人的职业才干特征，这些特征很容易为雇主所留意，因此在市场中会减少搜索费用。同时，显赫身份会增进人的市场价值、声誉，因此买卖发生的概率上升。正是身份的这些益处，人们会为此而发生本钱支出。18. 三流动志愿与流动支出教育程度年 州内迁移 州际迁移 0

15、8 911 12 1315 16 17岁以上 男女男女32 46 43 54 52 50 16 31 31 50 41 34 29 41 28 33 33 77 3552 4338282719.决议自愿流动并发生流动支出的要素 1预期收入变动 2本钱变动3流动风险 4个人偏好与个性特征 20.第三节 人力资本投资的收益率一、私人收益与私人收益率 私人收益率是投资收益期间的私人收益净现值与投资总额净现值的比 影响私人投资收益率的要素: 个体偏好及资本化才干 资本市场平均报酬率 贷币的时间价值及收益期限劳动市场的工资程度国家政策 21.私人投资收益率是投资年净收益与投资净支出的比例。其公式是 :R

16、 代表各年收益流的净现值和或取各年的平均收益，它等于当年的收入减去各项 税收后的净收益，显然它受国家税收政策影响；C代表各年支出流的净现值或各年贴现和的平均值。Ri，是各个时期的当期市场收入，其大小那么由劳动市场供需决议；Ci是各期发生的本钱。n是预期收益发生的受害时间m是本钱支出的时间ri为时机本钱。22. 二、人力资本投资的社会收益率 社会收益的含义 1近邻效应或地域关联收益Residence-related beneficiary.收入再分配过程将会使人力资本投资收益在不同收入者之间发生收入流动；一个穷人和诺贝尔出生在同一城市，同一街道，就学于同一学校，能够会发生无形资产共享，如旅游者添

17、加导致的收添加，与日俱增容易遭到社会媒体的关注，良好的示范作用将会使孩子更勤劳等都是因近邻效应而产生的社会收益。2收益的职业关联Residence-related Beneficiary。 消费过程是团体努力的结果，劳动者的人力资本投资对其它人的消费率、经济时时机产生正面影响。这种收益的相互关联效应会使人力资本投资产生外溢收益。高效率、创新性人才往往关乎一个企业的命运，一损俱损，一荣俱荣。比尔盖茨引发的产业革命虽然获得了丰厚的私人报答，但它发明的产业就业时机、经济增长率和消费效率的提高使社会收益大大添加，相比之下，私人收益与社会收益的比例是极不相称的。3社会受害 根底性教育、根底科研性的人力资

18、本投资会涉及到社会的方方面面，全社会都分享这方面的收益。全社会受害的典型例子是受教育者的读写才干。23.社会收益率的计算 社会收益率是社会收益与投资总本钱的比例，这里社会收益等于总收益减去私人收益，计算公式为：影响社会收益率变动的要素有以下三类：1投资本钱与收益的大小及其变动关系；2宏观经济程度及国家的财政政策、货币政策和分配政策。当发生通货膨胀时，名义的社会收益会大于实践收益；失业率上升影响国民收入总体产出；税收程度变动会导致私人收益分配与社会收益分配比例变化。3人力资本投资类型，不同类型人力资本收益率是不一致的，如根底教育的社会收益率大于高等教育和专业培训收益率；根底科研的社会收益往往大于

19、企业人力资本投资收益。24.三、人力资本投资收益率变化规律 一投资与收益之间的替代与互补关系 1收益替代：假设投资者之间一方投资的收益添加将导致另一方投资的下降，我们就称之是相互替代的。人力资本投资中有许多种替代关系，放弃眼前成效进展人力资本投资时，产生了人力资本投资与消费的替代；当投资在物质资本和人力资本之间选择时，两者之间也是一种相互替代关系； 2收益互补：假设一方收益是另一方投资收益上升的结果，那么称其为是收益互补的。例如，接受高等教育的人才只需在初等教育投资大量添加时，才会呵斥收益上升；同样，只需足够的高等教育，才会使初等教育质量提高。这种相互依存在的投资景象被称为网络外部性。 25.

20、二人力资本投资的内生收益率递减规律 随着受教育的年限的延伸和投资规模的上升，投资的边沿收益出现下降的景象，被称为人力资本投资收益率递减规律 人力资本投资报酬递减，普通有三方面缘由 :随着受教育年限延伸，技艺与知识边沿增长率下降 边沿教育本钱的快速增长人力资本投资与人的预期收益时间有关 26.三人力资本投资收益变动规律与最优人力资本投资决策 1最优的投资规模 对同家来说，按最优经济增长规模确定的人力资本投资规模；对企业来说，按动态利润最大化确定的投资规模确定的企业人力资本积累规模；家庭那么是按照收入或成效最大化确定的人力资本投资规模2最优的投资构造合理分担投资的本钱，调整私人收益与社会收益之间的

21、矛盾 维持合理比例，并在各自的市场上维持平衡收益或成效 替代和互补是人力资本投资中的两个重要关系 3最优人力资本积累的时间途径 从时间运转途径上来说，人力资本投资不仅要坚持静态最优，还要坚持动态的最优配置 由最优平衡经济增长时间途径确定的人力资本积累、投资规模就是人力资本最优增长途径 27.四、人力资本投资决策的分析方法 时间价值本钱收益分析法 假设一切发生在人力资本投资上的支出和收益都可以按某种比价关系转换为货币或资本，那么我们就得到了两个现金流量，一个是支出流量，一个是收入流量，两者之差称为净现金流量。投资者的投资决策就是经过两个流量对比来进展取舍的。当净现金流量为正时，就进展投资，现金流

22、量为负时放弃投资，它普通为家庭个人、企业人力资本投资决策所采用。收入或报酬分析法 在这一方法中，个人收入或报酬与一系列个人特征相关，如教育程度、身高、安康情况等。更正式地说，前者是后者的函数。令X代表这一系列特征，那么：28.本钱收益法 1货币的时间价值与资金等值 折现现金流公式为： CT为第t期的本钱支出，t为时期。 由于市场环境变化，r并不是一致的，假设令 ri 为 i期人们对货币或资产的预期收益率，那么29.2人力资本投资的本钱与收益分析 把上面公式中Ci看作是人力资本投资的本钱，同时记Ri为各期的人力资本收益，把两个现金流同时折现到初期，可以得到人力资本投资的本钱和收益的现值： 记NP

23、V为人力资本投资的净现值，它表示收入扣除本钱后的净收益，这部分收益是人力资本风险收益、资本溢价通货膨胀等的补偿，NPV的计算方法如下式：很明显，企业投资决策的根据是NPV0，即预期收入流量现值大于本钱流量的现值。当净现值为零时，确定的r是ri的某种“均值，这时r被叫做内部收益率。它表示人力资本投资的总收益率 30.二报酬函数法 x是人力资本的某些特征，如教育年限、任务阅历、安康情况等， 表示的是人力资本投资的边沿收入，如多接受一年教育的报酬效应，多任务一年的报酬效应等。人力资本报酬函数有许多种变种，并且该方法还在不断变化之中。但经过以上简单函数方式，我们可以发现许多用于人力资本管理的参数，及该方法在企业人力资本管理中的直接运用。1对报酬函数求偏导，可以得到人力资本投资的边沿收益：，利用这个参 数可以直接为企业决策效力。2令xi =0，得到。它是排除了人力资本后的平均报酬。3经过对误差项察看，可