第七章运营资金管理

1、1第七章第七章 运营资金管理运营资金管理 第一第一节节 运营资运营资金管理策略金管理策略 第二第二节节 货币资货币资金管理金管理 第三第三节节 应应收收账账款管理款管理 第四第四节节 存存货货管理管理2第一节第一节 运营资金管理策略运营资金管理策略运营资金的特点与管理运营资金的特点与管理运营资金的含义运营资金的含义3一、运营资金的概念一、运营资金的概念运营资本（运营资本（net working capital ）是流动资产与流动）是流动资产与流动负债之差。负债之差。4二、运营资金的特点二、运营资金的特点（1）运营资金周转的短期性）运营资金周转的短期性（2）实物形态具有变现性）实物形态具有变现性

2、（3）运营资金数量的波动性）运营资金数量的波动性（4）运营资金实物形态的变动性）运营资金实物形态的变动性（5）运营资金来源的灵活多样性）运营资金来源的灵活多样性 5三、运营资金的周转与管理三、运营资金的周转与管理（一）运营资金周转（一）运营资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金为止的过程。到最终转化为现金为止的过程。现金周转的过程包括以下三方面：现金周转的过程包括以下三方面：1存货周转期。是指将原材料转化成产品并出售存货周转期。是指将原材料转化成产品并出售所需要的时间所需要的时间2应收账款周转期。是指将应收账款转换为现金应收

3、账款周转期。是指将应收账款转换为现金所需要的时间，即从产品销售到收回现金的时间所需要的时间，即从产品销售到收回现金的时间3应付账款周转期。是指从收到尚未付款的材料应付账款周转期。是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。开始到现金支出之间所用的时间。6（二）运营资金的管理（二）运营资金的管理运营资金管理的内容：运营资金管理的内容： 第一、流动资产的管理第一、流动资产的管理 第二、流动负债的管理第二、流动负债的管理运营资金管理的核心：运营资金管理的核心： 加强对流动资产和流动负债的管理，即加快流动加强对流动资产和流动负债的管理，即加快流动资产的周转速度，减少资金的过分占用，讲的资资产

4、的周转速度，减少资金的过分占用，讲的资金占用成本；金占用成本； 同时在适当的时候向银行借款，利用财务杠杆，同时在适当的时候向银行借款，利用财务杠杆，提高权益资本报酬率。提高权益资本报酬率。7运营资金的管理本书包括如下三方面运营资金的管理本书包括如下三方面：1现金周转与管理。现金周转与管理。2应收账款周转与管理。是指将应收账款应收账款周转与管理。是指将应收账款转换为现金所需要的时间，即从产品销售到转换为现金所需要的时间，即从产品销售到收回现金的时间。收回现金的时间。3存货周转与管理。是指将原材料转化成存货周转与管理。是指将原材料转化成产品并出售所需要的时间。产品并出售所需要的时间。8第二节第二节

5、 货币资金管理货币资金管理一、现金的持有动机一、现金的持有动机现金是企业中流动性最强的资产。企业持有一定现金是企业中流动性最强的资产。企业持有一定数量的现金主要有以下三个方面的需要：数量的现金主要有以下三个方面的需要：1、交易性需要。交易性需要即满足企业正常生、交易性需要。交易性需要即满足企业正常生产经营秩序下日常业务的现金需要。产经营秩序下日常业务的现金需要。 2、预防性需要。预防性需要即企业为应付紧急、预防性需要。预防性需要即企业为应付紧急情况而保留的现金支付能力。情况而保留的现金支付能力。 3、投机性需要。投机性需要即企业为了抓住各、投机性需要。投机性需要即企业为了抓住各种瞬息即逝的市场

6、机会，获取较大的利益而准备种瞬息即逝的市场机会，获取较大的利益而准备的现金支付能力。的现金支付能力。 9二、持有现金的成本二、持有现金的成本1、持有成本、持有成本 指企业因保留一定现金余额而增加指企业因保留一定现金余额而增加 的的管理费及丧失的再投资收益。管理费及丧失的再投资收益。 该成本与现金持有量的关系？该成本与现金持有量的关系？ 管理费与现金持有量的多少关系不大，是管理费与现金持有量的多少关系不大，是决策无关成本。决策无关成本。 再投资收益与现金持有量成正比例变动再投资收益与现金持有量成正比例变动102、转换成本、转换成本企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取企业用现金购入有价证券以

7、及转让有价证券换取现金付出的交易费用。现金付出的交易费用。 该成本与现金持有量的关系？该成本与现金持有量的关系？与现金持有量变动不成比例变动与现金持有量变动不成比例变动3、短缺成本、短缺成本是由于现金持有量不足而又无法及时通过有价证是由于现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。券变现加以补充而给企业造成的损失。该成本与现金持有量的关系？该成本与现金持有量的关系？与现金持有量成反向变动与现金持有量成反向变动11三、现金最佳持有量的确定三、现金最佳持有量的确定企业现金管理的目标就是在资产的流动性和盈企业现金管理的目标就是在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，应力求做到

8、既保证企业利能力之间做出抉择，应力求做到既保证企业交易所需资金，降低风险，又避免造成企业有交易所需资金，降低风险，又避免造成企业有过多的闲置资金。过多的闲置资金。最佳现金持有量，即能使最佳现金持有量，即能使总成本最低总成本最低的现金持的现金持有量。有量。12三、现金最佳持有量的确定三、现金最佳持有量的确定13（一）成本分析模式（一）成本分析模式成本分析模式成本分析模式通过分析公司持有现金的相关成本，寻求使持有通过分析公司持有现金的相关成本，寻求使持有现金的相关总成本最低的现金持有量的一种方法现金的相关总成本最低的现金持有量的一种方法考虑考虑机会成本、短缺成本、管理成本机会成本、短缺成本、管理成

9、本。就是对以。就是对以上三种不同的现金持有成本进行分析，力求其三上三种不同的现金持有成本进行分析，力求其三种成本的总额为最低。种成本的总额为最低。 1415计算步骤：计算步骤：1、根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值、根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值2、根据不同现金持有量及成本资料编制测算表、根据不同现金持有量及成本资料编制测算表3、在表中找出总成本最低时的现金持有量，即最、在表中找出总成本最低时的现金持有量，即最 佳现金持有量。佳现金持有量。1617机会成本机会成本=平均现金持有量平均现金持有量有价证券利率有价证券利率甲的机会成本甲的机会成本=25000 12%=3000元元乙的

10、机会成本乙的机会成本=50000 12%=6000元元丙的机会成本丙的机会成本=75000 12%=9000元元丁的机会成本丁的机会成本=100000 12%=12000元元181920（二）存货模式（二）存货模式确定现金最佳余额的存货模式来源于存货的经济确定现金最佳余额的存货模式来源于存货的经济批量模型。这一模式最早由美国学者威廉批量模型。这一模式最早由美国学者威廉鲍曼鲍曼（William.Baumol ）于）于1952年提出，故又称鲍年提出，故又称鲍曼模型。曼模型。21在存货模式下，现金余额总成本包括两个方面：现金机会成本和现金转换成本。它的目的是要求出总成本最小的N值。1现金机会成本。即

11、持有现金的所放弃的机会成本，这种成本通常为有价证券的利息率，它与现金余额成正比例变化。2现金转换成本。即现金与有价证券转换的固定成本，如经纪人费用、税收或其他管理成本，这种成本只与交易的次数有关，而与现金持有量无关。只有在成本合计最低条件下的现金余额才是最佳现金余额。22设设TC现金管理相关总成本，现金管理相关总成本，b为每次转换的为每次转换的成本，成本，i为有价证券利息率，为有价证券利息率，N为最佳现金持为最佳现金持有量，有量，T为一个周期内现金总需求量。则：为一个周期内现金总需求量。则：现金管理相关总成本现金管理相关总成本=持有机会成本持有机会成本+固定性转固定性转换成本换成本即：即：TC

12、=（N/2）*i+（T/N）*b23目标现金余额的确定要求在持有过多现金产生的目标现金余额的确定要求在持有过多现金产生的机会成本与持有较少现金产生的交易成本之间进机会成本与持有较少现金产生的交易成本之间进行权衡行权衡持有现金成本持有现金总成本机会成本交易成本现金余额量(N)N* 持有现金的成本24在在N*点，机会成本点，机会成本=交易成本交易成本( N*/2)*i=（T/N*）*b,故故将上式代入总成本计算公式得：将上式代入总成本计算公式得： 举例见教材举例见教材P138。iTbN2*TbiTC225（三）现金周转期模式（三）现金周转期模式现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终现金周转期

13、是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。它大体包括如下三的方面：转化为现金的过程。它大体包括如下三的方面：现金周转期的计算公式如下：现金周转期的计算公式如下：现金周转期现金周转期=存货周转期存货周转期+应收账款周转期应收账款周转期-应付账款应付账款周转期周转期 26现金周转天数现金周转天数(1)现金周转天数现金周转天数=存货周转期存货周转期+应收货款周转期应收货款周转期-应付货应付货款周转期款周转期365/365销售成本平均存货存货周转率存货周转天数平均存货销货成本存货周转率 27365/赊销收入应收帐款平均余额应收帐款周转天数 平均应收帐款赊销金额应收帐款周转率 (2)应收帐款周

14、转率和应收帐款周转应收帐款周转率和应收帐款周转天数天数28(3)应付帐款周转率和应付帐款周转天数应付帐款周转率和应付帐款周转天数365/年销售成本应付帐款平均余额应付帐款周转天数 平均应付帐款销售成本应付帐款周转率29最佳现金余额最佳现金余额现金周转天数年现金需求总额最佳现金余额36530 例例 海天公司预计存货周转期为海天公司预计存货周转期为50天，应收天，应收账款周转期为账款周转期为20天，应付账款周转期天，应付账款周转期30天，天，预计全年需要现金预计全年需要现金500万元，计算最佳现金持万元，计算最佳现金持有量。有量。现金周转期现金周转期=50+20-30=40天天现金周转率现金周转率

15、=360409（次）（次）最佳现金持有量最佳现金持有量=5009=55.55（万元）（万元）311规定了现金的使用范围（人民币现钞）支付职工工资、津贴；支付个人劳务报酬；根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各种奖金；支付各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出；向个人收购农副产品和其他物资的价款；出差人员必须随身携带的差旅费；结算起点以下（1000元）的零星开支；中国人民银行确定需要支付现金的其他支出。322规定了库存现金限额。 企业库存现钞，由其开户银行根据企业的实际需要核定限额，一般以35天的零星开支额为限。3不得坐支现金。 企业不得以本单位的现钞收入中直接支付交易款

16、，现钞收入应于当日终了时送存银行。4不得出租、出借银行账户。5不得签发空头支票和远期支票。6不得套用银行信用。7不得保存账外公款。包括不得将公款以个人名义存入银行和保存账外现钞等各种形式的账外公款。33（二）现金日常管理策略（二）现金日常管理策略现金日常管理的目标在于提高现金的使用效率。现金日常管理的目标在于提高现金的使用效率。 1、加速收款、加速收款锁箱系统。锁箱系统。银行业务集中法。银行业务集中法。 2、企业在加速收款的同时，应尽量延缓现金支、企业在加速收款的同时，应尽量延缓现金支出的时间，合理控制现金流出。出的时间，合理控制现金流出。运用运用“现金浮游量现金浮游量”。推迟支付应付款推迟支

17、付应付款采用汇票付款。采用汇票付款。 34控制支出控制支出1 1、使用现金浮游量（净浮游量，、使用现金浮游量（净浮游量，net floatnet float）企业银行存款余额与企业账面余额是两个不同的数字，企业银行存款余额与企业账面余额是两个不同的数字，二者之间的差额称为二者之间的差额称为“浮差浮差” 现金支付浮差现金支付浮差 现金支付使企业银行存款余额大于企业账面余额，产生现金支付使企业银行存款余额大于企业账面余额，产生“正浮差正浮差”现金回收浮差现金回收浮差 现金回收使企业银行存款余额小于企业账面余额，产生现金回收使企业银行存款余额小于企业账面余额，产生“负浮差负浮差”现金支付浮差与现金回

18、收浮差之和称为现金支付浮差与现金回收浮差之和称为“净浮差净浮差”从企业开出支票，收票人收到支票存入银行，至银行将从企业开出支票，收票人收到支票存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。若能准确估计款项划出企业账户，中间需要一段时间。若能准确估计在途资金，就能减少银行帐户的余额，从而进行更有效在途资金，就能减少银行帐户的余额，从而进行更有效的投资。的投资。35控制支出控制支出2 2、控制支出时间。为了最大限度利用现金控制支出时间。为了最大限度利用现金，在不影响企业自身的形象和信誉，不影，在不影响企业自身的形象和信誉，不影响本企业与信用提供者关系的前提下，企响本企业与信用提供者关系的前

19、提下，企业可采取一定的措施来延缓应付款的支付业可采取一定的措施来延缓应付款的支付时间。合理控制现金支出的时间是十分重时间。合理控制现金支出的时间是十分重要的。要的。 3、采用汇票付款。、采用汇票付款。36第三节第三节 应收账款管理应收账款管理一、应收帐款的功能与成本一、应收帐款的功能与成本二、信用政策二、信用政策三、应收账款的管理三、应收账款的管理37一、应收账款的功能与成本一、应收账款的功能与成本（一）应收账款的功能（一）应收账款的功能（1）扩大销售（）扩大销售（2）减少存货）减少存货（二）应收账款持有成本（二）应收账款持有成本（1）机会成本）机会成本应收账款的机会成本应收账款的机会成本=维

20、持赊销业务所需要的资金维持赊销业务所需要的资金有价有价证券利息率证券利息率其中：其中：维持赊销所需要的资金维持赊销所需要的资金=应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率应收账款平均余额应收账款平均余额=（期初应收账款（期初应收账款+期末应收账款期末应收账款/2=（赊销收入（赊销收入/360）平均收款期平均收款期变动成本率变动成本率=变动成本变动成本/销售收入销售收入举例见教材举例见教材P140。38（二）管理成本（二）管理成本企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用，即企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用，即为应收账款的管理成本，主要包括：为应收账款的管理成本，主要包括：（1）调查

21、顾客信用情况的费用。）调查顾客信用情况的费用。（2）收集各种信息的费用。）收集各种信息的费用。（3）账簿的记录的管理费用。）账簿的记录的管理费用。（4）收账费用。）收账费用。（5）其他费用。）其他费用。一般来说，应收账款的管理成本在一定数额下是一般来说，应收账款的管理成本在一定数额下是相对固定的，但一定时期企业应收账款很大变化相对固定的，但一定时期企业应收账款很大变化时，其管理成本也会随之发生变化。时，其管理成本也会随之发生变化。39（三）坏账成本（三）坏账成本应收账款是基于商业信用而产生，存在无法收回应收账款是基于商业信用而产生，存在无法收回的可能性，由此而给应收账款持有企业带来的损的可能性

22、，由此而给应收账款持有企业带来的损失，即为坏账成本。失，即为坏账成本。这一成本的大小一般与应收账款数额的高低成同这一成本的大小一般与应收账款数额的高低成同方向变动，即应收账款数额越高，坏账成本就越方向变动，即应收账款数额越高，坏账成本就越大；应收账款数额越低，坏账成本也就越小。大；应收账款数额越低，坏账成本也就越小。因此，为规避坏账给企业生产经营活动的稳定性因此，为规避坏账给企业生产经营活动的稳定性带来的不利影响，企业应按应收账款余额的一定带来的不利影响，企业应按应收账款余额的一定比例提取坏账准备。比例提取坏账准备。40二、信用政策二、信用政策信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账信

23、用政策即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。（一）信用标准（一）信用标准信用标准是客户获得商业信用所应具备的最低条件，通信用标准是客户获得商业信用所应具备的最低条件，通常以预测的坏账损失率表示。常以预测的坏账损失率表示。 企业在设定客户的信用标准时，一般可以采用两种基企业在设定客户的信用标准时，一般可以采用两种基本方法：经验判断法和信用评分法。本方法：经验判断法和信用评分法。1经验判断法。经验判断法是指通过调查

24、分析大量的经验判断法。经验判断法是指通过调查分析大量的信用信息，运用特定的知识和经验进行信用标准确定的信用信息，运用特定的知识和经验进行信用标准确定的方法。方法。 41（一）信用标准（一）信用标准一般应考虑以下三个基本要素。一般应考虑以下三个基本要素。（1）同行业竞争对手的情况。）同行业竞争对手的情况。 （2）企业承担）企业承担违约风险的能力。违约风险的能力。 （3）客户的资信。客户资信）客户的资信。客户资信程度的高低通常取决以下五个方面。程度的高低通常取决以下五个方面。第一，品质（第一，品质（Character）。）。第二，能力（第二，能力（Capacity)。第三，资本（第三，资本（Cap

25、ital）。）。第四，抵押（第四，抵押（Collateral）。）。第五，条件（第五，条件（Conditions）。）。 42（二）信用条件（二）信用条件信用条件是指企业要求客户支付赊销款项的条件，包括信用条件是指企业要求客户支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。信用条件常用下面这信用期限、折扣期限和现金折扣。信用条件常用下面这种形式表示，即种形式表示，即“2/10，n/30”，。其中，。其中，30日为信用日为信用期限，期限，10日为折扣期限，日为折扣期限，2%为现金折扣。为现金折扣。 （三）收账政策（三）收账政策期满之后，企业应采取一些催收的措施。收账政策就是期满之后，企业应

26、采取一些催收的措施。收账政策就是指客户延期付款或赖账时，企业采取的催收账款的政策指客户延期付款或赖账时，企业采取的催收账款的政策。企业如果采用较积极的收账政策，可能会减少应收账。企业如果采用较积极的收账政策，可能会减少应收账款的机会成本，减少坏账损失，但要增加收账费用；如款的机会成本，减少坏账损失，但要增加收账费用；如果采用较消极的收账政策，则可能会增加应收账款机会果采用较消极的收账政策，则可能会增加应收账款机会成本，增加坏账损失，但会减少收账费用。成本，增加坏账损失，但会减少收账费用。在实际工作中，可参照测算信用标准、信用条件的方法在实际工作中，可参照测算信用标准、信用条件的方法来制定企业的

27、收账政策。来制定企业的收账政策。 43例子例子资料资料 塞特公司预测塞特公司预测2009年度销售额为年度销售额为2000万元，变动成本率万元，变动成本率为销售额的为销售额的80，应收账款筹资成本率为，应收账款筹资成本率为8，公司的赊销条件，公司的赊销条件为：客户必须在为：客户必须在25天内付款。但是，公司平均收账期为天内付款。但是，公司平均收账期为30天，天，说明一些客户延期付款，其坏账损失为销售额的说明一些客户延期付款，其坏账损失为销售额的3。 塞特公司财务部经理现考虑两种信用政策：塞特公司财务部经理现考虑两种信用政策： 第一，延长赊销期限至第一，延长赊销期限至40天，预计销售额可达到天，预

28、计销售额可达到2050万元，万元，平均收账期平均收账期45天，其销售增量的坏账损失为天，其销售增量的坏账损失为5，原有客户的坏，原有客户的坏账损失仍为账损失仍为3。 第二，缩短赊销期限为第二，缩短赊销期限为20天，预计销售额下降到天，预计销售额下降到1800万元，万元，平均收账期为平均收账期为22天，坏账损失下降为新销售额的天，坏账损失下降为新销售额的1。 要求要求 1评价第一种信用政策。评价第一种信用政策。 2评价第二种信用政策。评价第二种信用政策。公司应采用何种信用政策？为什么？公司应采用何种信用政策？为什么？44与原方案比较与原方案比较方案方案1方案方案2增加的边际贡献增加的边际贡献（2

29、050-2000）(1-80%) （1800-2000）(1-80%) 增加的机会成本增加的机会成本 （20503604580%8%-20003603080%8%） 8%-20003603080%8%) 增加的坏账损失增加的坏账损失（2050-2000）5% （18001%-20003%） 增加的收益增加的收益1.77万元万元 5.63万元万元 因为因为5.63大于大于1.77，所以应该选择第二种信用政策。，所以应该选择第二种信用政策。45资料资料 达信公司资金成本率为达信公司资金成本率为10，现采用，现采用30天按天按发票金额付款的信用政策，销售收入为发票金额付款的

30、信用政策，销售收入为800万元，边万元，边际贡献率际贡献率20，平均收现期为，平均收现期为45天，收帐费用和坏天，收帐费用和坏帐损失平均占销售收入的帐损失平均占销售收入的1，公司为了加速帐款回，公司为了加速帐款回收和扩大销售收入以充分利用剩余能力，准备将政收和扩大销售收入以充分利用剩余能力，准备将政策调整为策调整为220，130，n40”，预计销售收入将，预计销售收入将增加增加 5，收帐费用和坏帐损失分别占销售收入的，收帐费用和坏帐损失分别占销售收入的1和和1.2，全部销售的平均收现期将缩短，全部销售的平均收现期将缩短10天，有天，有30的客户在的客户在20天内付款，有天内付款，有40的客户在

31、的客户在30天内天内付款。付款。要求要求 根据计算结果说明公司应否改变信用政策。根据计算结果说明公司应否改变信用政策。46目前方案目前方案新方案新方案边际贡献边际贡献80020%=160万元万元800(1+5%)=840 84020%=168万元万元 折扣费用折扣费用8402%30%+8401%40%=8.4万元万元机会成本机会成本800/3604580%10%=8万元万元840/3603580%10%=6.53万万元元收账费用收账费用8001%=8万元万元 8401%=8万元万元坏账损失坏账损失8001%=8万元万元 8401.2%=10.08万元万元 收益收益160-24=136万元万元

32、168-(6.53+8+10.08+8.4)=134.99万万元元 因为因为136大于大于134.99，所以不应改变信用政策，所以不应改变信用政策 47四、应收账款的日常管理四、应收账款的日常管理（一）应收账款回收的监督（一）应收账款回收的监督实施对应收账款回收情况的监督，可以通过编制实施对应收账款回收情况的监督，可以通过编制应收账款账龄分析表的形式进行。应收账款账龄分析表的形式进行。账龄分析表是在把所有的应收账款按账龄分为几账龄分析表是在把所有的应收账款按账龄分为几类后，显示每一类的总数额和所占比例的表格。类后，显示每一类的总数额和所占比例的表格。它勾画出了尚未收回的应收账款的质量。它勾画出

33、了尚未收回的应收账款的质量。这种表格通常按账龄分为这种表格通常按账龄分为030天、天、3060天、天、6090天和天和90天以上的应收账款分别显示，其格天以上的应收账款分别显示，其格式见表式见表 48应收账款账龄分析应收账款账龄分析 （二）应收账款收现保证率分析应收账款收现保证率是为适应企业现金收支匹配关系的需要，确定有效收现的账款应占全部应收账款的百分比，是两者应当保持的最低比例。计算公式如下：应收账款收现保证率=（当期必要现金支付总额-当期其他稳定可靠的现金流入总额）/当期应收账款总计金额 49例：例：某企业预期必须以现金支付的款项有：支付工某企业预期必须以现金支付的款项有：支付工人工资人

34、工资50万元，应纳税款万元，应纳税款35万元，支付应付万元，支付应付账款账款60万元，其他现金支出万元，其他现金支出3万元。预计该万元。预计该期稳定的现金回收数是期稳定的现金回收数是70万元。记载在该期万元。记载在该期“应收账款应收账款”明细期末帐上客户有明细期末帐上客户有A（欠款（欠款80万元）、万元）、B（欠款（欠款100万元）和万元）和C（欠款（欠款20万元），应收账款收现保证率？万元），应收账款收现保证率？50当期现金支付总额当期现金支付总额=50+35+60+3=148万元万元当期应收账款总计金额当期应收账款总计金额=80+100+20=200万元万元应收账款收现保证率：应收账款收现

35、保证率：=（148-70）/200*100%=39%51第四节第四节 存货管理存货管理存货是企业在生产经营过程中为销售或者为耗用存货是企业在生产经营过程中为销售或者为耗用而储备的物资。包括材料、燃料、低值易耗品、而储备的物资。包括材料、燃料、低值易耗品、包装物、在产品、外购商品、协作件、自制半成包装物、在产品、外购商品、协作件、自制半成品、产成品等。品、产成品等。企业的生产经营过程是由供应、生产、销售三个企业的生产经营过程是由供应、生产、销售三个环节组成的，在供、产、销三个环节上按适当的环节组成的，在供、产、销三个环节上按适当的比例各保持一定的存货量，又对三者协调平衡起比例各保持一定的存货量，

36、又对三者协调平衡起着特别重要的作用。着特别重要的作用。 一、存货的功能一、存货的功能（一）防止停工待料（二）适应市场变化（三）（一）防止停工待料（二）适应市场变化（三）降低进货成本（四）维持均衡生产降低进货成本（四）维持均衡生产52二、存货的成本二、存货的成本（一）进货成本（一）进货成本进货成本是指存货的取得成本，主要有存货的进价成本进货成本是指存货的取得成本，主要有存货的进价成本和进货费用两个方面构成。其中：进价成本又称购置成和进货费用两个方面构成。其中：进价成本又称购置成本，是指存货本身的价值，等于数量与单价的乘积。属本，是指存货本身的价值，等于数量与单价的乘积。属于决策的无关成本。于决策

37、的无关成本。进货费用又称订货成本，是指企业为组织进货而开支的进货费用又称订货成本，是指企业为组织进货而开支的费用，如办公费、差旅费、邮资、电话电报费、运输费费用，如办公费、差旅费、邮资、电话电报费、运输费、检验费、入库搬运费等支出。进货费用有一部分与订、检验费、入库搬运费等支出。进货费用有一部分与订货次数有关，如差旅费、邮资、电话电报费等费用与进货次数有关，如差旅费、邮资、电话电报费等费用与进货次数成正相关变动，这类变动性进货费用属于决策的货次数成正相关变动，这类变动性进货费用属于决策的相关成本；另一部分与订货次数无关，如专设采购机构相关成本；另一部分与订货次数无关，如专设采购机构的基本开支等

38、，这类固定性进货费用则属于决策的无关的基本开支等，这类固定性进货费用则属于决策的无关成本。成本。53（二）储存成本（二）储存成本企业为持有存货而发生的费用即为存货的储存成本，主企业为持有存货而发生的费用即为存货的储存成本，主要包括：存货资金占用费（存货资金的机会成本）、仓要包括：存货资金占用费（存货资金的机会成本）、仓储成本、保险费、存货损坏变质损失等。变动性储存成储成本、保险费、存货损坏变质损失等。变动性储存成本则随着存货储存数额的增减成比例变动关系，如存货本则随着存货储存数额的增减成比例变动关系，如存货资金的应计利息、存货残损和变质损失、存货的保险费资金的应计利息、存货残损和变质损失、存货

39、的保险费用等，这类成本属于决策的相关成本。用等，这类成本属于决策的相关成本。 （三）缺货成本（三）缺货成本缺货成本是因存货不足而给企业造成的损失，包括由于缺货成本是因存货不足而给企业造成的损失，包括由于材料供应中断造成的停工损失、成品供应中断导致延误材料供应中断造成的停工损失、成品供应中断导致延误发货的信誉损失及丧失销售机会的损失等。发货的信誉损失及丧失销售机会的损失等。存货的相关成本主要有变动性订购成本、变动性储存成存货的相关成本主要有变动性订购成本、变动性储存成本和允许缺货时的缺货成本。本和允许缺货时的缺货成本。 54经济订货批量是指一定时期存货的相关总成本最低时的进货数量。经济订货量基本

40、模型建立在下列假设条件之上：（1）能及时补充存货，即存货在需要时可立即取得；（2）能集中到货，即不是陆续入库；（3）不允许缺货，即无缺货成本；（4）需求量稳定，并且能预测，即存货全年需要量为不变的常量；（5）存货单价不变，不考虑现金折扣；（6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；（7）所需存货市场供应充足，任何时候都可以买到。55图需求稳定而无安全储备的存货变动情况图需求稳定而无安全储备的存货变动情况 56由于企业不允许缺货，即每当存货数量降至由于企业不允许缺货，即每当存货数量降至零时，下一批订货便会随即全部购入，帮不零时，下一批订货便会随即全部购入，帮不存在缺货成本。此时与存货订购批量、

41、批次存在缺货成本。此时与存货订购批量、批次直接相关的就只有进货费用和储存成本两项直接相关的就只有进货费用和储存成本两项。则有：。则有： 存货相关总成本存货相关总成本=相关进货费用相关进货费用+相关储存成本相关储存成本单位存货年储存成本每次进货批量每次进货费用每次进货批量存货全年计划进货总量存货相关总成本257总成本储存成本订购成本订购量金额58存货总成本存货总成本=储存成本储存成本+订购成本订购成本 其中：其中：订购成本订购成本=订购次数订购次数每次订购成本；每次订购成本；订购次数订购次数=全年需要量全年需要量/订货量订货量储存成本储存成本=平均存货量平均存货量单位储存成本单位储存成本=（订购

42、量（订购量/2）单位储存单位储存成本成本所以总成本所以总成本=（订购量（订购量/2）单位储存成本单位储存成本+（全年需要量（全年需要量/订货订货量）量）每次订购成本每次订购成本其中：其中：Q订货量；订货量； C单位储存成本；单位储存成本； A年需要量；年需要量； B每次订购成本；每次订购成本； TC相关总成本；相关总成本； P进货单价进货单价 N进货次数；进货次数； W经济进货批量平均占用资金经济进货批量平均占用资金BQACQTC259利用微分极值原理可求出经济订购量的基本模型，并利用微分极值原理可求出经济订购量的基本模型，并导出最低相关总成本的计算公式。导出最低相关总成本的计算公式。经济订购

43、量经济订购量= 最低相关总成本最低相关总成本= 经济进货批量平均占用资金经济进货批量平均占用资金W= 年度最佳进货次数年度最佳进货次数N=举例见举例见P145。CAB2ABC2CABPPQ2BACQA260（1）经济订货批量; （2）最佳订货次数;（3）最佳订货周期; （4）最佳存货资金占用额.61（1）经济订货批量=（2360025/2）1/2=300（公斤） （2）最佳订货次数=3600/300=12（次） （3）最佳订货周期=360/12=30（天） （4）最佳存货资金占用额=30010/2=1500（元）62四、经济订购量基本模型的扩展四、经济订购量基本模型的扩展1数量折扣条件下的经济

44、订购量。数量折扣条件下的经济订购量。此时相关总成本此时相关总成本=存货进价存货进价+变动性储存成本变动性储存成本+变变动性进货费用。动性进货费用。2存货陆续供应和使用条件下经济订购量。存货陆续供应和使用条件下经济订购量。（略）（略） 3再订货点模型。再订货点模型。4、安全储备模型。、安全储备模型。63例例某企业甲材料的年需要量为某企业甲材料的年需要量为16000千克，每千千克，每千克标准价为克标准价为20元。销售企业规定：客户每批购元。销售企业规定：客户每批购买量不足买量不足1000千克的，按照标准价格计算；每千克的，按照标准价格计算；每批购买量批购买量1000千克以上，千克以上，2000千克以下的，千克以下的，价格优惠价格优惠2%；每批购买量；每批购买量2000千克以上的，千克以上的，