《珠宝行业黄金投资实务与技巧》

1、认识黄金黄金具有三种属性：商品属性、货币属性、金融属性1、密度非常大2、熔点、沸点很高3、韧性、延展性好4、稳定性高，抗腐蚀能力极强（一）黄金的属性和用途 1、属性： 密度大。19.32g每立方厘米，仅次于铂。良好的延展性。1g金可拉3500m;。抗磁体。高反射，低辐射。再结晶。化学性稳定，不溶于酸，极高的抗腐蚀的稳定性。良好的导电性和导热性。 2、用途： A、用作国际储备：历史上黄金曾经作为世界货币充当货币的职能，二十世纪70年代以来黄金与美元脱钩，黄金的货币职能也有所减弱。目前西方主要国家的国际储备中，黄金仍占有相当重要的地位。 B、用作珠宝装饰：华丽的黄金饰品一直是一个人的社会地位和财富

2、的象征。 C、在工业与科学技术上的应用： 仪器仪表、电子工业、电触点材料、导电材料、金基焊料、电子浆料、宇航工业、润滑材料上、光学和医学方面都有应用消费用途:首饰需求量占矿山产量的21% 2005年黄金首饰销售量达到400亿美元，是全球最大的消费品市场中的一个。市场调研表明购买黄金首饰的消费者数量逐年增长。 黄金投资门槛大大高于股票及其他理财产品，被称为“属于中产阶级的理财产品”。工业用途: 黄金用在哪些方面?主要用在: 室内空气净化器 自救型氧气面罩 室内空气质量控制催化剂 水银催化剂影响黄金价格的主要因素真实的供给与需求国际政治、经济局势美元的走势原油的走势基金的炒作影响世界黄金价格的主要

3、因素20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定。70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素日益增多，具体来说，可以分为以下几方面：供给因素:供给方面因素主要有：（1）地上的黄金存量全球目前大约存有13.74万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。（2）年供求量黄金的年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。（3）新的金矿开采成本黄金开采平均总成本大约略低于260美元盎司。由于开采技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌。（4）黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况在这些国

4、家的任何政治、军事动荡无疑会直接影响该国生产的黄金数量，进而影响世界黄金供给。（5）央行的黄金抛售中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969年官方黄金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存量的42.6%，而到了1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开采的全部黄金存量的24.1%。按目前生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿产量。由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。例如英国央行的大规模抛售、瑞士央

5、行和国际货币基金组织准备减少黄金储备就成为近期国际黄金市场金价下滑的主要原因。需求黄金的需求与黄金的用途有直接的关系。（1）黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化。一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域，越来越多地采用黄金作为保护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。而某些地区因局部因素对黄金需求产生重大影响。如一向对黄金饰品大量需求的印度和东南亚各国因受金融危机的影响，从1997年以来黄金进口大大减少，根据世界黄金协会数据显示，泰国、印尼、马来西亚及韩国的黄金需求量分别下跌了71%、28%

6、、10%和9%。 （2）保值的需要。黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。而对于普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。在经济不景气的态势下，由于黄金相对于货币资产保险，导致对黄金的需求上升，金价上涨。例如：在二战后的三次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增加，市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购黄金，直接导致布雷顿森林体系破产。1987年因为美元贬值，美国赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际金价大幅上升。（3）投机性需求。投机者根据国际国内形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，大量“沽空”或“补进”黄

7、金，人为地制造黄金需求假象。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与对冲基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在COMEX黄金期货交易所构筑大量的空仓有关。在1999年7月份黄金价格跌至20年低点的时候，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示在COMEX投机性空头接近900万盎司（近300吨）。当触发大量的止损卖盘后，黄金价格下泻，基金公司乘机回补获利，当金价略有反弹时，来自生产商的套期保值远期卖盘压制黄金价格进一步上升，同时给基金公司新的机会重新建立沽空头寸，形成了当时黄金价格一浪低于一浪的下跌格局。3、其他因素：（l）美元汇率影响。美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一。一般在黄金市

8、场上有美元涨则金价跌；美元降则金价扬的规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现。这是因为，美元贬值往往与通货膨胀有关，而黄金价值含量较高，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。1971年8月和1973年2月，美国政府两次宣布美元贬值，在美元汇价大幅度下跌以及通货膨胀等因素作用下，1980年初黄金价格上升到历史最高水平，突破800美元盎司。回顾过去20年历史，美元对其他西方货币坚挺，则国际市场上金价下跌，如果美元小幅贬值

9、，则金价就会逐渐回升。（2）各国的货币政策与国际黄金价格密切相关。当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升。如60年代美国的低利率政策促使国内资金外流，大量美元流入欧洲和日本，各国由于持有的美元净头寸增加，出现对美元币值的担心，于是开始在国际市场上抛售美元，抢购黄金，并最终导致了布雷顿森林体系的瓦解。但在1979年以后，利率因素对黄金价格的影响日益减弱。比如今年美联储十一次降息，并没有对金市产生非常大的影响。惟有在“9.11”事件中金市受利。（3）通货膨胀对金价的影响。对此，要做长期和短期来分析，并要结合通货膨胀在短期内的程度而定

10、。从长期来看，每年的通胀率若是在正常范围内变化，那么其对金价的波动影响并不大；只有在短期内，物价大幅上升，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降，金价才会明显上升。虽然进入90年代后，世界进入低通胀时代，作为货币稳定标志的黄金用武之地日益缩小。而且作为长期投资工具，黄金收益率日益低于债券和股票等有价证券。但是，从长期看，黄金仍不失为是对付通货膨胀的重要手段。（4）国际贸易、财政、外债赤字对金价的影响。债务，这一世界性问题已不仅是发展中国家特有的现象。在债务链中，不但债务国本身发生无法偿债导致经济停滞，而经济停滞又进一步恶化债务的恶性循环，就连债权国也会因与债务国之关系破裂，面临金融崩溃的危险。这时

11、，各国都会为维持本国经济不受伤害而大量储备黄金，引起市场黄金价格上涨。（5）国际政局动荡、战争等。国际上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用、大量投资者转向黄金保值投资，这些都会扩大对黄金的需求，刺激金价上扬。如二次大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年“伊朗门”事件等，都使金价有不同程度的上升。比如今年9月份的恐怖组织袭击美国世贸大厦事件曾使黄金价格飙升至今年的最高近$300。（6）股市行情对金价的影响。一般来说股市下挫，金价上升。这主要体现了投资者对经济发展前景的预期，如果大家普遍对经济前景看好，则资金大量流向股市，股市投资热烈，金价下降。除

12、了上述影响金价的因素外，国际金融组织的干预活动，本国和地区的中央金融机构的政策法规，也将对世界黄金价格的变动产生重大的影响。美国主要经济指标1. 失业率 10. 零售销售 2. 生产者物价指数 11. 经济领先指标3. 消费者物价指数 12. 景气综合指数4. 工业生产 13. 国民生产总值5. 耐用品定单 14. 商业库存6. 房屋开工率 15. 贸易赤字7. 消费者信用指数 16. 汽车销售8. 个人所得 17.农产品价格9. 非农就业人数 171. 失业率： 一个月30天内超过10个工作日是在失业状态. （每月 的第一个周五）。2. 生产者物价指数：简称PPI, 对各种原材料，半成品的物

13、价水平 的反映. 适用于通货膨胀压力的消量指标。3. 消费者物价指数：简称CPI, 根据385种生活有关的主要物品价 格加权平均而得. 是通货膨胀最著名的指标。4. 工业生产：由 FED统计并公布。代表工厂及资本生产量与成 本效益的变化. 工业生产量的提高，可看出经济良 好，也可推断其出口的增加或就业人数的增加。5. 耐用品定单： 是指使用寿命超过一年消费品。 6. 房屋开工率： 一个高的房屋开工率通常预示着良好的消费信 用状况，也表示经济健康改善的指标。7. 消费者信用指数:（Consumer Credit) 每月向5000个家庭调查 而完成。8. 个人所得 : (Personal Inco

14、me) 税前收入。包含工资，利息股 利，租金等. 显示个人的消费能力。9. 非农就业人数: (No-Farm Payroll) 此数的增加表示人口大多 从事工业生产服务业，象征着经济景气活络， 但如果持续增加，则有通货膨胀的疑虑。10. 零售销售额: (Retail Sales) 每月对总零售销售所做的统计. 此数据如果长期表现不佳， 经济之表现倾向 衰退。11. 领先指标：(Leading Indicators) 综合12种经济数据统计而 得，可预先显示经济将呈现的状态如何。其中 包括， 1）每年制造厂平均工作量 7）库存量的改变 2）制造厂工人的解雇率 8）原材料价格的变动 3）消费品及消

15、费材料的新定单 9）股价的变动 4）新商品交割速度 10）S&P500的变动 5）净值交易的形成速率 11）所有液态有价值物 6）工厂及设备的和约量 的价格变动 12）货币供给额的变动 若领先指标连续三个月上升，则表示往后的经济看好，由于此项指标需长期观察， 因此， 光是一个月的指标并无特别的意义。 12. 景气综合指数： 其中包括工业生产量，工厂定单，物价指数，失 业率等. 以50%为基准点， 超过50%表示经济持 续增长，反之，显示经济趋于衰退。13. 国民生产总值：( Gross National Product, GNP) 代表一段时间内经济活动中各种产品及劳务市 场价值总和. GNP

16、 通常都是逐渐在增长，若成长 幅度持续增加，则有经济过热之忧虑。14. 商业库存: (Business Inventories) 表示生产者生产出的产品未经消费而储存的商品， 系指社会大众消费能力降低，若此数据连续升高， 显示需求减少，降低厂商投资意愿，甚至于裁员， 一连串的负向结果，将导致经济衰退。15. 贸易赤字：(Trade Deficit) 进口总值大于出口总值. 通常赤字扩大将导致美 圆贬值。16. 汽车销售：(Car Sales) 由美国商务部向各大汽车制造商搜集的。17. 农产品价格: (Agricultural Prices) 代表美国农民出售各种农产品的所得. 45%为农作物

17、价格（蔬菜，棉花，水等），55%为 家禽，家畜价格（肉类，奶品，蛋类）. 投资黄金的优点及相对优势黄金的优点：黄金相当于货币，黄金天生是货币黄金不折旧；具有保值性，是抵制通货膨胀最好的武器；产权转让便利，是世界上最好的抵押品种，流通速度快，在全国各地兑现方便快捷；可进行双向操作，灵活性强；黄金交易时间长，贯穿全天24小时；黄金价格透明度高，与国际接轨，不易出现庄家现象；手续费比纸黄金低，单向只需0.05元/克；投资黄金可进行实物交割及提取现金，操作方便快捷；国债：品种较少，而且不易购买，投资时间长，投资回报率小；期货：有标的、交割时间、交割地点的限制，而且不可抗力因素大。股票：容易被操纵，容易

18、出现庄家，价格透明度不够，只能单向操作房地产：投资大，投资期限长，投资回报慢，容易受到国家宏观调控的影响，不适合做短线投资。纸黄金：只能做多，手续费较大，收益回报不高，不能取得实物黄金。 投资理念纪律至上在决定入市之前，必须先认清自己的风险和期望回报是否对等，以此来决定目标入市价格和止损价格。特别是对于新手而言，往往在入市之后即把原先的计划忘得干干净净，或者即便记得不能严格遵守，尤其是价格即将到达其止损价时便向自己妥协，临时变动既定的止损价甚至干脆取消，结果落得巨额亏损。在瞬息万变的金融市场上如果不遵守纪律，不严格止损，是根本没有办法生存的，因为你还远没有达到在价格面前心若止水的境界。市场永远

19、是对的投资者犯的最在错误往往就是在市场面前不肯认输，不肯低头，固执已见。很多人总是装作百思不得其解的模样：“见鬼，从任何角度都没有理由是这样的走势，它很快就会反弹的”，因此不肯止损。越聪明的人，越容易自以为是，但是请记住，市场价格已经包含了市场的一切信息，市场永远不会错，错的在于你自己。不要自以为是，不要有虚荣心，按市场给你的信息来决定行动计划，一有不对即刻认错，这才是市场的长存之道。不要相信规律 任何金融工具的走势绝对不存在所谓的规律、也没有可以绝对保证获利的公式可循，否则岂不是人人成为百万富翁？ 相信市场走势有规律存在的心理是假定了历史会重演。许多专家经常研究以往造成涨跌的原因，而后期待只要这些原因重复出现，大势也会因此涨跌。不过在你接受任何这类说法