第八章-信用风险管理

1、第一节第一节 信用风险的识别信用风险的识别第二节第二节信用风险的评估信用风险的评估第三节第三节 信用风险的应对与控制信用风险的应对与控制第八章第八章信用风险管理信用风险管理1问题：问题：1 1、金融风险产生的原因是什么？根据我国实、金融风险产生的原因是什么？根据我国实际情况，分析我国金融风险的产生有哪些特殊际情况，分析我国金融风险的产生有哪些特殊的原因？的原因？2、计算商业银行流动性的比例指标。、计算商业银行流动性的比例指标。 3、流动性风险的含义及产生的主要原因。、流动性风险的含义及产生的主要原因。4、商业银行中间业务分类及其风险特征。、商业银行中间业务分类及其风险特征。第一节第一节 信用风

2、险的识别信用风险的识别一、信用风险的涵义与特征二、表内业务的信用风险三、表外业务的信用风险四、信用组合及其风险3现代观点现代观点: 信用风险是指因债信用风险是指因债务人或交易对手的直务人或交易对手的直接违约或履约能力下接违约或履约能力下降而造成损失的风险降而造成损失的风险 传统观点传统观点: 信用风险是指因信用风险是指因债务人不能按期还本债务人不能按期还本付息而给债权人造成付息而给债权人造成损失的风险损失的风险 比较比较因此，信用风险：因此，信用风险：并不是仅存在于传统的借贷领域，而是广泛地存在于所有的业务领域并不是仅存在于传统的借贷领域，而是广泛地存在于所有的业务领域不仅包括传统的违约风险（

3、不仅包括传统的违约风险（default risk），还包括价差风险（），还包括价差风险（spread risk）一、信用风险的涵义与特征一、信用风险的涵义与特征4传统观点传统观点现代观点现代观点前提前提信用资产持有到期信用资产持有到期信用资产可交易信用资产可交易产生领域产生领域表内业务表内业务表内外所有业务表内外所有业务内容内容违约风险违约风险违约风险违约风险+ +价差风险价差风险对损失的理对损失的理解解只有当违约实际发生只有当违约实际发生时才会产生时才会产生既会来源于违约，也会既会来源于违约，也会来源于市场来源于市场对资产价值对资产价值的衡量的衡量历史成本法历史成本法( (账面值账面值) )

4、盯市法盯市法MTM(MTM(市值市值) )Mark-to-MarketMark-to-Market比较比较:一、信用风险的涵义与特征一、信用风险的涵义与特征5违约风险与价差风险违约风险与价差风险一、信用风险的涵义与特征一、信用风险的涵义与特征某贷款当前等级为某贷款当前等级为A,市值为市值为100万元万元.一年后一年后:概率概率% %0.090.092.272.2791.0591.055.525.520.740.740.260.260.010.010.060.06信用信用等级等级AAAAAAAAAAA ABBBBBBBBBBB BCCCCCCD D贷款贷款市值市值1081081051051001

5、0098989292888875755454有收益有收益价差风险价差风险违约风险违约风险6是指因交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经是指因交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险。济损失的风险。任何投资或金融交易都有一个交易对手。任何投资或金融交易都有一个交易对手。所有未结算的证券、商品和外汇交易，从交易日开始所有未结算的证券、商品和外汇交易，从交易日开始都会面临交易对手的信用风险。都会面临交易对手的信用风险。如何控制交易对手信用风险，是当前金融研究的前沿如何控制交易对手信用风险，是当前金融研究的前沿问题之一。问题之一。交易对手信用风险（交易对手信用风险（counterpart

6、y credit risk）张海云等，张海云等，“交易对手风险：或然信用敞口之忧交易对手风险：或然信用敞口之忧”，新财富新财富章彰，章彰，“巴塞尔协议巴塞尔协议III的交易对手风险管理改革及其借鉴的交易对手风险管理改革及其借鉴”，银行家银行家罗猛，罗猛，“交易对手信用风险管理交易对手信用风险管理”，中国金融中国金融巴塞尔委员会系列文件：巴塞尔委员会系列文件：/list/bcbs/sac_1/tid_27/index.htm7 深南电对赌事件：深南电对赌事件：谁是真正的违约者？谁是真正的违约者？11案例分析：深南电的对赌门事件案例分析：深南电的对赌门事件高盛则可

7、以根据市场价格的波高盛则可以根据市场价格的波动情况，选择是否激活第二份动情况，选择是否激活第二份协议中的期权互换。协议中的期权互换。122008/032008/03，协议生效协议生效3-103-10月，深南电共获利月，深南电共获利210210万美元，占公司前万美元，占公司前三季度总利润的一半三季度总利润的一半1010月月2121日，深南日，深南电三季报披露协电三季报披露协议；议；2727日油价跌日油价跌破破6262。1111月初，月初，双方终止协议双方终止协议20092009年年1212月，杰月，杰润向深南电提出润向深南电提出79967996万美元的天万美元的天价索赔价索赔深南电相关公告摘录：

8、深南电相关公告摘录：20082008年年1010月月2121日公告日公告：“20082008年年1010月月1717日，中国证券监督管理委员会深圳证日，中国证券监督管理委员会深圳证券监管局下发券监管局下发关于责令深圳南山热电股份有限公司限期整改的通知关于责令深圳南山热电股份有限公司限期整改的通知，指出深圳南山热电股份有限公司于指出深圳南山热电股份有限公司于20082008年年3 3月月1212日与美国高盛集团有限公司日与美国高盛集团有限公司的全资子公司杰润（新加坡）私营公司签订的期权合约未按规定履行决策的全资子公司杰润（新加坡）私营公司签订的期权合约未按规定履行决策程序、未按规定及时履行信息披

9、露义务及涉嫌违反国家法律、法规的强制程序、未按规定及时履行信息披露义务及涉嫌违反国家法律、法规的强制性规定，要求本公司限期整改。具体情况如下性规定，要求本公司限期整改。具体情况如下本公司正在按照深圳证本公司正在按照深圳证监局的要求，积极落实整改措施，尚存在不确定性，为了对可能存在的风监局的要求，积极落实整改措施，尚存在不确定性，为了对可能存在的风险进行进一步评估，避免公司股票发生异常波动，本公司已于险进行进一步评估，避免公司股票发生异常波动，本公司已于20082008年年1010月月1717日起停牌，并将根据整改的进展情况进行持续性披露，于日起停牌，并将根据整改的进展情况进行持续性披露，于20

10、082008年年1010月月27 27 日前申请复牌。日前申请复牌。”20082008年年1010月月2222日三季报日三季报 ：20082008年年3 3月月1212日，公司有关人员在未获公司授权下日，公司有关人员在未获公司授权下与美国高盛集团有限公司的全资子公司杰润（新加坡）私营公司签订了与美国高盛集团有限公司的全资子公司杰润（新加坡）私营公司签订了165723967102.11165723967102.11和和165723968102.11165723968102.11号合约的确认书，其号合约的确认书，其ISDAISDA主协议和附主协议和附件因部分条款存在分歧，尚未签订。件因部分条款存在

11、分歧，尚未签订。20082008年年3 3月月1 1日起，公司有关人员在未日起，公司有关人员在未获公司授权下开始执行第一份确认书。（详见获公司授权下开始执行第一份确认书。（详见20082008年年1010月月2121日公告，公告日公告，公告编号：编号：20082008043043）” ” 20082008年报年报：“20082008年年1111月月6 6日，杰润公司来函认为本公司日，杰润公司来函认为本公司20082008年年1010月月2121日日的公告、的公告、20082008年年1010月月2929日会谈中的表态表明公司有意不履行日会谈中的表态表明公司有意不履行交易，交易，已构成违约并宣布

12、终止交易已构成违约并宣布终止交易。本公司。本公司20082008年年1111月月1010日日复函杰润公司，表明本公司从未作出无意继续履行交易的表复函杰润公司，表明本公司从未作出无意继续履行交易的表示，并认为杰润公司示，并认为杰润公司单方面解除合同、拒绝支付第一份确认单方面解除合同、拒绝支付第一份确认书项下书项下1010月份应付本公司款项构成违约月份应付本公司款项构成违约，宣布终止交易。虽，宣布终止交易。虽然双方终止确认书及交易的理由不同，但对确认书与交易已然双方终止确认书及交易的理由不同，但对确认书与交易已经终止这一事实并无分歧。交易终止后，杰润公司来函要求经终止这一事实并无分歧。交易终止后，

13、杰润公司来函要求本公司赔偿交易终止的损失，同时另函表示希望以商业方式本公司赔偿交易终止的损失，同时另函表示希望以商业方式解决争议。本公司回函不予接受杰润公司提出的损失赔偿要解决争议。本公司回函不予接受杰润公司提出的损失赔偿要求，同时另函同意进行和谈。后双方进行多轮磋商和交涉，求，同时另函同意进行和谈。后双方进行多轮磋商和交涉，至今尚未达成一致意见。不排除如协商不成，双方通过司法至今尚未达成一致意见。不排除如协商不成，双方通过司法途径解决争议的可能。途径解决争议的可能。”20082008年年1111月月1515日公告日公告：“经过本公司与深业（集团）有限公司之间较长时间的友好经过本公司与深业（集

14、团）有限公司之间较长时间的友好协商和洽谈，双方就本公司转让境外全资子公司深南能源协商和洽谈，双方就本公司转让境外全资子公司深南能源（新加坡）有限公司持有的香港兴德盛有限公司的（新加坡）有限公司持有的香港兴德盛有限公司的100%100%股权股权给深业投资管理有限公司达成一致意见。给深业投资管理有限公司达成一致意见。20082008年年1111月月1414日，日，本公司第五届董事会第十六次会议审议通过了本公司第五届董事会第十六次会议审议通过了关于转让深关于转让深南能源（新加坡）有限公司所持股权资产的议案南能源（新加坡）有限公司所持股权资产的议案，同意公，同意公司转让境外全资子公司司转让境外全资子公

15、司新加坡公司持有的兴德盛公司的新加坡公司持有的兴德盛公司的100%100%股权给深业投资公司。股权给深业投资公司。”附：附：u 上述股权转让于上述股权转让于1111月月3030日获公司股东大会批准。但直到日获公司股东大会批准。但直到20102010年年年年报的披露，深南电仍然持股报的披露，深南电仍然持股100%100%于兴德盛。有知情人士表示，于兴德盛。有知情人士表示， “当时的转让是为了做两手准备，万一高盛起诉，转让就立即执当时的转让是为了做两手准备，万一高盛起诉，转让就立即执行。行。”20092009年报年报：“(七七) 或有事项或有事项 ” 2008 年年3 月，本公司与杰润公司签订了合

16、约号为月，本公司与杰润公司签订了合约号为165723967102.11 和和165723968102.11 的合约确认书的合约确认书(以下简称以下简称“确认书确认书”)。第一份确认书有效期为第一份确认书有效期为2008 年年3 月月3 日至日至2008 年年12 月月31 日，由三个期权合约构成。当日，由三个期权合约构成。当 浮动价浮动价(即每个决定期限内纽约商品即每个决定期限内纽约商品交易所当月轻质原油期货合约的收市结算价的算术平均交易所当月轻质原油期货合约的收市结算价的算术平均 数数)高于高于63.50 美元美元/桶时，本公司每月可获桶时，本公司每月可获30 万美元的收益万美元的收益(20

17、 万桶万桶1.50 美元美元/桶桶)；浮动价；浮动价 低于低于63.50 美元美元/桶、高于桶、高于62.00 美元美元/桶时，本公司每月可得桶时，本公司每月可得(浮动价浮动价-62.00 美元美元/桶桶)20 万桶万桶 的收益；的收益；浮动价低于浮动价低于62.00 美元美元/桶时，本公司每月需向杰润公司支付与桶时，本公司每月需向杰润公司支付与(62.00 美元美元/桶桶-浮动浮动 价价)40 万桶等额的美元。万桶等额的美元。第二份确认书有效期为第二份确认书有效期为2009 年年1 月月1 日至日至2010 年年10 月月31 日，由三个期权合约构成，杰日，由三个期权合约构成，杰 润公司在润

18、公司在2008 年年12 月月30 日日18 点前点前拥有是否执行的选择权。当浮动价高于拥有是否执行的选择权。当浮动价高于66.50 美元美元/桶时，本公司每月可获桶时，本公司每月可获34 万美元的收益万美元的收益(20 万桶万桶1.70 美元美元/桶桶)；浮动价高；浮动价高于于64.80 美元美元/桶、低于桶、低于66.50 美元美元/桶时，本公司每月可获桶时，本公司每月可获(浮动价浮动价-64.80 美元美元/桶桶)20 万桶的收益；浮动价低于万桶的收益；浮动价低于 64.50 美元美元/桶时，桶时，本公司每月需要向杰润公司支付与本公司每月需要向杰润公司支付与(64.50 美元美元/桶桶-

19、浮动价浮动价)40 万桶等额的美元。万桶等额的美元。2008 年年4 月至月至10 月期间，基于上述两份确认书，杰润公司向本公司支付了月期间，基于上述两份确认书，杰润公司向本公司支付了210 万美元万美元(折合人民币折合人民币14,352,083.46 元元)，本公，本公司将收到款项计入司将收到款项计入“其他应付款其他应付款”项目。项目。 2008 年年11 月月6 日，杰润公司致函本公司，认为本公司于日，杰润公司致函本公司，认为本公司于2008 年年10 月月21 日发布的公告以及日发布的公告以及2008 年年10 月月29 日会谈中的表态，日会谈中的表态，表明本公司有意不履行交易，已构成违

20、约并宣布终止交易。本公司复函杰润公司，表明本公司从未作出无意继续履行交易的表表明本公司有意不履行交易，已构成违约并宣布终止交易。本公司复函杰润公司，表明本公司从未作出无意继续履行交易的表示，并认为杰润公司单方面解除合同、并且拒绝支付第一份确认书项下截至示，并认为杰润公司单方面解除合同、并且拒绝支付第一份确认书项下截至2008 年年10 月应付本公司的款月应付本公司的款 项，已构成违约，宣项，已构成违约，宣布终止交易。虽然双方终止确认书及交易的理由不同，但对确认书和交易已经终止这一事实并无分歧。交易终止后，杰润公司布终止交易。虽然双方终止确认书及交易的理由不同，但对确认书和交易已经终止这一事实并

21、无分歧。交易终止后，杰润公司致函要求本公司赔偿交易终止损失，同时另函表示希望以商业方式解决争议。本公司回函不予接受杰润公司提出的损失赔偿要致函要求本公司赔偿交易终止损失，同时另函表示希望以商业方式解决争议。本公司回函不予接受杰润公司提出的损失赔偿要求，同时另函同意进行和谈。后双方进行多轮磋商和交涉，未达成一致意见。求，同时另函同意进行和谈。后双方进行多轮磋商和交涉，未达成一致意见。2009 年年11 月月27 日，本公司收到安理国际律师事日，本公司收到安理国际律师事务所的信函，信函对前述事项进行了描述并要求本务所的信函，信函对前述事项进行了描述并要求本 公司赔偿杰润公司计公司赔偿杰润公司计79

22、,962,943.00 美元的损失及截至美元的损失及截至2009 年年11 月月27 日的利日的利息息3,736,958.66 美元。本公司于美元。本公司于2010 年年1 月月25 日回函不予接受杰润公司提出的损失赔偿要求。本公司管理层判断如协商不成，日回函不予接受杰润公司提出的损失赔偿要求。本公司管理层判断如协商不成，不排除双方通过司法途径解决争议的可能。不排除双方通过司法途径解决争议的可能。 基于独立执业律师对上述事项的法律意见，本公司董事会认为：基于独立执业律师对上述事项的法律意见，本公司董事会认为： (1)两份确认书及交易已被交易双方终止；两份确认书及交易已被交易双方终止； (2)本

23、事项的进展存在诸多不确定因素，现阶段无法对将来可能的解决方式及结果进行估计；本事项的进展存在诸多不确定因素，现阶段无法对将来可能的解决方式及结果进行估计； (3)鉴于最终结果目前不能合理可靠估计，因此不应在鉴于最终结果目前不能合理可靠估计，因此不应在2009 年度财务报表中确认预计负债。年度财务报表中确认预计负债。 ”20102010年报年报：“报告期内，公司重大争议事项报告期内，公司重大争议事项 ”“2008年年3月，公司与杰润公司签订了两份油品期权合约确认书，月，公司与杰润公司签订了两份油品期权合约确认书，2009年，公司年，公司与杰润公司就该两份确认书争议事宜在不影响双方权利的基础上进行

24、过数轮谈判，与杰润公司就该两份确认书争议事宜在不影响双方权利的基础上进行过数轮谈判，但未达成和解。但未达成和解。2009年年11月月27日，杰润公司委托安理国际律师事务所致函公司，要求公司立即支日，杰润公司委托安理国际律师事务所致函公司，要求公司立即支付因其违约而给杰润公司造成的损付因其违约而给杰润公司造成的损 79,962,943.00美元及截止美元及截止 2009年年11月月27日的利日的利息息3,736,958.66美元，如公司不全部支付前述款项，杰润公司保留提起诉讼的权利，美元，如公司不全部支付前述款项，杰润公司保留提起诉讼的权利，而不再进一步通知。同时杰润公司委托安理另函提出分十三期

25、付款、免除利息、而不再进一步通知。同时杰润公司委托安理另函提出分十三期付款、免除利息、只支付只支付79,962,943.00美元的和解方案。美元的和解方案。公司公司2010年年1月月25日回函不予接受杰润公司提出的损失赔偿要求，并要求杰润公日回函不予接受杰润公司提出的损失赔偿要求，并要求杰润公司承担违约责任，包括但不限于支付司承担违约责任，包括但不限于支付2008年年10月份的应付款项月份的应付款项30万美元及相关万美元及相关16,862.52美元。安理于美元。安理于2010年年2月月26日回函拒绝对公司承担任何责任，并坚持其日回函拒绝对公司承担任何责任，并坚持其于于2009年年11月月27日

26、信函中的立场。杰润公司日信函中的立场。杰润公司2011年年3月月31日再次来函主张公司的日再次来函主张公司的违约责任，公司已于违约责任，公司已于2011年年4月月6日明确拒绝杰润公司的索赔主张，并表明坚持公日明确拒绝杰润公司的索赔主张，并表明坚持公司司2010年年1月月25日回函的意见及主张。日回函的意见及主张。此事项目前尚无进展。此事项目前尚无进展。”20122012年报年报：“其他重大事项的说明其他重大事项的说明”“2011年年3月月31日、日、2012年年2月月6日，杰润公司自行或委托安日，杰润公司自行或委托安理来函主张公司的违约责任，公司分别于理来函主张公司的违约责任，公司分别于201

27、1年年4月月6日、日、2012 年年2月月10日分别回函，明确表示：不予认可安理来函日分别回函，明确表示：不予认可安理来函中对深南电拖欠杰润中对深南电拖欠杰润83,699,901.66美元及利息的主张；要美元及利息的主张；要求杰润按照公司求杰润按照公司2010年年1月月25日的回函承担违约责任，向公日的回函承担违约责任，向公司支付司支付2008年年10月份的应付款项月份的应付款项30万美元及及自万美元及及自2008年年11月月7日起的利息；公司愿意应杰润的邀请，在不影响双方权日起的利息；公司愿意应杰润的邀请，在不影响双方权利的基础上进一步商谈以解决此事；同时，确认此回函不利的基础上进一步商谈以

28、解决此事；同时，确认此回函不构成对任何权利的更改及构成对任何权利的更改及/或放弃，公司明确保留对此事的或放弃，公司明确保留对此事的所有权利。其后，双方在不构成对任何一方权利更改及所有权利。其后，双方在不构成对任何一方权利更改及/或或放弃的情况下进行了一些商谈。放弃的情况下进行了一些商谈。截至本分析意见出具之日，此事项目前尚无新进展截至本分析意见出具之日，此事项目前尚无新进展”( (二二) )特征特征 信用风险的普遍存在性和危害性信用风险的普遍存在性和危害性 信息不对称是形成信用风险的根本原因信息不对称是形成信用风险的根本原因 信用风险具有明显的非系统性信用风险具有明显的非系统性 信用风险概率分

29、布具有不对称性信用风险概率分布具有不对称性 量化信用风险的困难较大量化信用风险的困难较大 信用悖论现象信用悖论现象一、信用风险的涵义与特征一、信用风险的涵义与特征20损益损益市值市值市值市值损益损益信用风险分布的非对称性信用风险分布的非对称性 市场风险分布市场风险分布概率概率损益损益 向左偏斜向左偏斜/厚尾，难以适用正厚尾，难以适用正态分布态分布 基本对称，可以适用正态基本对称，可以适用正态分布分布21 信用悖论的存在：信用悖论的存在：信用悖论：信用悖论：信用风险管理的理论与实践存在着矛盾信用风险管理的理论与实践存在着矛盾:从理论上看从理论上看,信信用风险具有非系统性用风险具有非系统性,应通过

30、分散化方式加以管理应通过分散化方式加以管理;而实而实践中践中,信用资产集中化信用资产集中化的现象却十分普遍。的现象却十分普遍。其原因主要在于：其原因主要在于：信息获取方式信息获取方式信用管理的专业化信用管理的专业化交易成本交易成本“二八二八”法则：法则：二八定律又名二八定律又名80/20定律、帕列托法则（定律）也定律、帕列托法则（定律）也叫巴莱特定律、最省力的法则、不平衡原则等，被广泛应用于社会学叫巴莱特定律、最省力的法则、不平衡原则等，被广泛应用于社会学及企业管理学等。及企业管理学等。规模效应规模效应22 小结与启示：小结与启示：23二、表内业务的信用风险二、表内业务的信用风险公司贷款风险公

31、司贷款风险零售贷款风险零售贷款风险对金融机构贷款风险对金融机构贷款风险对主权国家及中央银行贷款风险对主权国家及中央银行贷款风险股权投资风险股权投资风险表内业务指资产负债表中，资产和负债栏目可以揭示的业务；例如贷款、表内业务指资产负债表中，资产和负债栏目可以揭示的业务；例如贷款、贸易融资、票据融资、融资租赁、透支、各项垫款等。贸易融资、票据融资、融资租赁、透支、各项垫款等。24三、表外业务的信用风险三、表外业务的信用风险l担保及其他类似的或有负债担保及其他类似的或有负债l承诺承诺l可撤销承诺的信用风险可撤销承诺的信用风险l不可撤销承诺的信用风险不可撤销承诺的信用风险l外汇、利率和与股票指数有关的

32、交易外汇、利率和与股票指数有关的交易 l场内交易的信用风险场内交易的信用风险l场外交易的信用风险场外交易的信用风险25四、信用组合及其风险四、信用组合及其风险l不同类型的信用组合不同类型的信用组合l行业组合行业组合-行业风险行业风险l区域组合区域组合-区域风险区域风险l期限组合期限组合-期限风险期限风险l其它其它l关注信用集中度风险关注信用集中度风险l以工行和民生为例以工行和民生为例l“集中度风险管理，问题与防范集中度风险管理，问题与防范 ”26第第27页页第第28页页信用要素的重要性信用要素的重要性第第29页页3C要素学说要素学说第第30页页Character（品格）（品格）第第31页页Ca

33、pacity（能力）（能力）第第32页页Capital（资本）（资本）第第33页页4C要素学说要素学说第第34页页担保品的重要性担保品的重要性第第35页页5C要素学说要素学说1943年，美国弗吉尼亚州开拓移民商业银行(Stateplauter Bank ofCommerceTrusts)的银行家爱德华又在四“C”的理论上再加上一“C”Condition(又称Circumstance，环境状况)。Character（品格）Capacity（能力）Capital（资本）Collateral(担保品)Condition(环境状况)。第第36页页环境状况环境状况环境状况，又称经济要素(Economic

34、 Factor)。凡是一切可能影响企业经营活动的因素，大至政治、经济、环境、地理位置、市场变化、季节更替、战乱等，小到行业趋势、工作方法、竞争等都是体现在状况这一要素之中。经济要素要有别于其他四个要素，是企业外部因素造成的企业内部变化，不是企业自身能力所能控制和操纵的。近50年来，尤其是20世纪的后20年，全球范围内政治稳定，经济发展的态势良好，商业繁荣，在这种情况下，状况要素(经济要素)对企业信用造成的影响较之其他四要素而言，就显得次要了。第第37页页6C要素学说要素学说Character（品格）Capacity（能力）Capital（资本）Collateral（担保品）Condition（

35、环境状况）Coverage Insurance（保险）第第38页页 “保险”一词有广义、狭义之分。狭义的保险只表示保险公司提供的传统保险业务，而广义的保险含义则广泛得多。凡是涉及债权保障方面的作业方式和业务，都统称为“保险”。比如信用保险、保理、信用证等众多具有保障作用的业务都是“保险”业务。保险这个“c”的重要性在近代，尤其是现代商业活动中逐渐体现出来的。同“担保品”性质一样，保险也是通过减少授信者的潜在风险，达到获取信用的目的。但保险是通过第三方“保证”取得信用。第第39页页 而“担保品”一般却只是自己提供，所以保险比担保品的运用更加广泛。随着社会商业服务业的成熟，为客户提供“保证”服务的

36、机构和品种越来越多，很多信誉良好的企业已经可以通过“纯信誉”借助服务机构的保险获取授信者的信用，而不用自己提供“担保品”以获得信用。“保险”比“担保品”更能体现现代经济贸易发展的特点。第第40页页4“F”要素学说要素学说 罗勃特摩利斯协会（Robert Moris Associates）把信用五要素改为三要素，将品格、能力合称为个人要素（Personal Factor），将资本、担保品合称为财务要素（Financial Factor），将企业环境改为经济要素（Econoinic Factor）。1955年，德雷克（Milton Drake）又把个人要素改为管理要素，形成目前企业信用三要素（管理

37、、财务、经济）。后来，欧、美、日本等国在信用分析中发现工商企业成败都同内部组织管理有关，主张增加组织要素（Organization Factor），连同以上三要素，称为4F要素。 第第41页页 信用要素内部要素外部要素管理要素财务要素组织要素品格：企业经营者遵守信用的诚意意愿能力经营者的能力企业自身的能力资本：资本结构、安全性、流动性担保品：种类、性质、变现性状况：经济状况，行业状况保险：借助第三方的力量获得信用经济要素第第42页页5P要素要素有的学者认为企业信用有五要素组成，称为5P要素。即：借主（Person）借款用途（Purpose）还款财源（Payment）债权保护（Protectio

38、n）前途展望（Perspective）第第43页页信用方程式信用方程式贝克曼和巴特尔（Theodore N.Beckman Robert Bartels）两位教授后来又把信用5C要素中品格、能力和资本三个内在要素形成不同组合，组成下列信用方程式： 良好的信用=品格能力资本 基本的信用=品格能力资本不足 或=品格资本能力不足 低劣的信用=品格能力资本 或=资本品格能力 欺诈的信用=能力品格资本 第第44页页 这就是说，企业具有良好的信用，必须具备品格、资本和能力等三项要素，如果资本不足或者能力不足，就不能说是良好的信用，只能算是基本的信用。如果只有品格，没有能力和资本；或者只有资本，没有品格和能

39、力，那就属于低劣的信用。如果只有能力，没有品格和资本，这就可能成为欺诈的信用，使市场经济的害马，十分危险。第第45页页6A要素学说要素学说美国国际复兴开发银行将企业要素归纳为以下六项，即：经济因素（Economic Aspects）技术因素（Technical Aspects）管理因素（Managerial Aspects）组织因素（Organizational Aspects）商业因素（Commercial Aspects）财务因素（Financial Aspects）。 第第46页页 经济因素 主要考察市场经济大环境是否有利于受信企业的经营和发展。 技术因素 主要考察受信企业在技术先进程度

40、、生产能力、获利能力上是否有利于还款。 管理因素 主要考察受信企业内部各项管理措施是否完善，管理者经营作风和信誉状况的优劣。第第47页页 组织因素 主要考察受信企业内部组织、结构是否健全。 商业因素 主要考察受信企业原材料、动力、劳力、设备是否充分、产品销售市场和价格竞争力等方向是否占优。 财务因素 主要从财务角度考察受信企业资金运用、资本结构、偿债能力、流动性、获利能力等水平高低。第第48页页十十“M”学说学说人力：（Man） 从经营者的品质、能力、经验、作风和企业技术水平等方面分析。 财力：（Money） 从财务角度分析受信企业的资本结构，资金流动性，安全性和收益性，并辅助考察资金长、短期

41、运用计划。机器设备能力（Machinery） 从机器设备的品质、效能、新颖程度、数量等方面分析对企业经营者的影响。 第第49页页 销售能力（Market） 销售能力强弱影响企业收益能力，应分析其销售途径是否健全，销售网络是否完备、市场占有率高低、客户分布广度等。管理能力（Management） 从经营的计划能力、领导能力、组织能力、协调能力等方面分析。 原材料供应能力（Making plan） 考察原料的品质、价格、成本、存量等对企业经营造成的影响。 第第50页页 计划能力（Material） 分析企业对长、短期经营活动的经营方针有无制订和是否适合企业的经营和发展。 制造能力（Manufact

42、uring） 从企业人力、财力、机械运作能力、原料供应能力多方面综合分析制造能力。 方法（Method） 从企业生产技术角度分析企业的持续发展能力。 获利能力 第第51页页六、信用评分法（模型）六、信用评分法（模型）信用评分是指根据客户的信用历史资料，利用一定的信用评分模型，得到不同等级的信用分数。根据客户的信用分数，授信者可以分析客户按时还款的可能性。据此，授信者可以决定是否准予授信以及授信的额度和利率。虽然授信者通过分析客户的信用历史资料，同样可以得到这样的分析结果，但利用信用评分却更加快速、更加客观、更具有一致性。第第52页页信用评分法的应用信用评分法的应用一、房地产贷款信用分析房地产信

43、用分析主要考察以下两方面的的因素：1、申请人的还款意愿和还款能力2、用做抵押的住房的价值及其抵押权登记。第第53页页 （一）还款意愿与还款能力分析还款意愿是指借款者按时偿还贷款本息的意愿，与借款者的道德素质、人品相关。还款意愿分析主要是调查申请人的还款记录和信用档案、了解申请人的人品、生活习惯与作风、婚姻家庭等情况。还款能力是指借款者按时偿还贷款本息的能力。其影响因素包括借款者的收入和负债状况第第54页页 还款能力是指借款者按时偿还贷款本息的能力。其影响因素包括借款者的收入和负债状况。进行还款能力分析的时候，经常使用以下两个指标：住房债务收入比（GDS）和总债务收入比（TDS）。+GDS=10

44、0%TDS=100%年住房抵押贷款偿还额房产税年总收入年总债务偿还额年总收入第第55页页 贷款机构一般会对这两个指标设定一个上限，高于这个上限，则不能予以贷款。在美国，GDS比率的上限一般在25%30%之间，TDS比率的上限在35%40%之间。设立评分系统，纳入该系统的因素包括：GDS比率、TDS比率、年总收入、年龄、目前的工作稳定性等等。设定一临界范围，计算出的总分值若低于临界范围下限，就拒绝贷款；高于临界范围上限，则可以考虑发放贷款；处于二者之间的，则由贷款委员会作出最终决定。第第56页页住房贷款评分系统住房贷款评分系统若总分值低于120分，则自动拒绝贷款申请；高于190分，信贷员可直接发

45、放贷款。若分支介于120分和190分之间的，则需要由贷款委员会作出最终决定。 第第57页页 （二）用做抵押的住房的价值及其抵押登记权对房屋进行对公正的资产评估，确保房屋购买价格与市场价格相符，同时应确保该住房未被用作其他的抵押。在抵押合同签订后的一段时间内，必须向当地房产产权登记机关申请抵押登记并提交：抵押合同当事人的身份证明、抵押双方当事人共同提交的抵押登记申请书、经公证的借款合同、抵押合同和房屋所有权证等有关文件。第第58页页 二、个人消费信贷和小企业贷款个人消费信贷的信用分析与住房按揭贷款的信用分析的比较：1.基本上类似住房按揭贷款。2.个人消费信贷一般没有担保物，所以在进行信用分析时，

46、分析的重点是申请人的还款意愿和还款能力3.银行多采用信用评级模型来决定是否向客户提供贷款。评分的因素更多的集中于个人特征，如收入、GDS比率、TDS比率等等。第第59页页 小企业贷款的信用分析主要考察企业本身的经营状况、现金流情况、贷款用途等因素，也包括企业主的信用记录、个人资产方面的分析。对小企业贷款不花费大成本进行复杂的信用分析和监督的原因：1、小企业的贷款金额通常很小，银行收益较少，不值得花大成本去进行复杂的信用分析和监督。2、小企业通常为个人业主制或合伙制，没有公开的财务数据，甚至本身财务制度就不健全，财务信息不充分，因此不能进行较为复杂的信用分析。第第60页页 三、中型工商企业信用分

47、析中型工商企业信用分析集中于企业本身，主要有5C分析法以及现金流分析和财务比率分析。5C分析法： 道德品质(Character) 才能(Capacity) 资本实力(Capital) 担保(Collateral) 经营环境条件(Condition) 第第61页页 （一）5C分析法5C分析法可以帮助信贷员了解企业的一下情况：1、生产（衡量才能和经营环境）2、管理（衡量品德和经营环境）3、营销（衡量经营环境）4、资本（衡量资本和担保）5C分析法具有较强的主观色彩：哪些因素需要考虑和这些因素的权重都没有统一的标准。第第62页页 (二）现金流分析现金流分析帮助信贷员了解企业的经营、投资和融资过程中产生

48、的净现金流状况，以便预测企业的还款能力。现金流分析特别重要的原因：1、只有现金流特别是经营活动产生的稳定的现金流才是企业还款的可靠来源；2、由于企业的会计信息都是基于权责发生制原则来记录的，账面上的盈利不等于实际收到的现金，需要关注账面盈利的同时，分析现金流状况。第第63页页 企业的现金流量表得到的办法：1.直接法，即直接列出企业在经营、投资和融资过程中产生的现金流入和现金流出。2、间接法，即从本期净利润出发，加入非现金调整项目，如计提的资产减值准备、固定资产折旧、无形资产摊销、处置固定资产、无形资产和其他资产损益等，构建出现金流量表。第第64页页 直接法中的经营活动现金流量中的数据既可以从会

49、计记录中获得，也可以在损益表中销售收入、销售成本等数据基础上，通过将权责发生制的收支数额转化为相应的现金收付制数额来确定。转换的方法是：销售现金收入=损益表中的销售收入-应收账款增加额（或+应收账款减少额）购货现金支付=损益表中的销售成本+存货增加额（或-存货减少额）-应付账款增加额（或+应付账款减少额）费用现金支付=营业费用+待摊费用、预付费用增加额（或-待摊费用、预付费用减少额）-应付费用、预提费用增加额（或+应付费用、预提费用减少额）第第65页页 几个指标：经营活动现金流/平均流动负债比率，反映企业的流动性状况；经营活动现金流/平均总负债比率，反映了经营活动现金流对总负债的保证程度；经营

50、活动现金流/销售收入比率，表示每1元的销售收入中有多少可以现金的形式实现。第第66页页 （三）财务比率分析1、偿债能力分析（1）短期偿债能力比率（流动性比率）流动比率、速动比率和现金比率是衡量短期偿债能力的指标，衡量了企业的流动性状况。流动比率=流动资产/流动负债速动比率=（流动资产-存货）/流动负债现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债第第67页页（2）长期偿债能力比率资产负债率=负债总额/资产总额资产负债率很高，说明企业的长期偿债能力较差；较低的资产负债率可能说明企业未来预期不甚乐观，不敢借入较多资金，或显示了企业没有充分利用财务杠杆效应。银行一般希望企业的资产负债率较低，说明了该企业的

51、财务杠杆政策过于保守，若银行向其贷款，资金的安全性较高。利息保障倍数=息税前利润/利息费用利息保障倍数反映了企业用经营业务收益偿还借款利息的能力。该比率越大，支付利息的能力就越强，该比率一般在36之间。中国的利息是记在“财务费用”中，因此可用财务费用近似替代利息计算该比率。第第68页页 固定支出保障倍数=息税前利润/固定支出固定支出=利息费用+租赁支出固定支出保障倍数反映了企业用经营业务收益对固定支出的保障。该比率越高，说明企业偿还到期固定支出的能力越强。第第69页页 2.资产运作效率比率应收账款周转天数=365（应收账款平均余额/赊销收益净额）应收账款周转次数=赊销收益净额/应收账款平均余额

52、/存货周转天数=365（平均存货/销货成本）存货周转次数=销货成本/平均存货营运资本周转率=销售收入/营运资本营运资本=流动资产-流动负债固定资产周转率=销售收入/固定资产总资产周转率=销售收入/总资产第第70页页 3.盈利能力指标销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入销售净利率=销售净利润/销售收入总资产利润率=息税前利润/资产平均总额净资产利润率=息税后利润/净资产平均总额第第71页页巴塞尔协议对信用风险的衡量巴塞尔协议对信用风险的衡量一、巴塞尔协议I的主要内容和目标巴塞尔协议I主要是针对信用风险的衡量，主要针对的是信用风险和市场风险，旨在通过实施资本充足率标准来强化国际银行系统的稳

53、定性，消除因各国资本要求不同而产生的不公平竞争。 该协议的核心内容：资本的分类；风险权重的计算标准。首先是资本的分类，也就是将银行的资本划分为核心资本和附属资本两类，对各类资本按照各自不同的特点进行明确界定。其次是风险权重的计算标准，报告根据资产类别、性质以及债务主体的不同，将银行资产负债表的表内和表外项目划分为 0 、 20% 、 50% 和 100% 四个风险档次。有了风险权重，报告所确定的资本对风险资产 8% （其中核心资本对风险资产的比重不低于 4% ）的标准目标比率才具有现实意义。 第第72页页巴塞尔协议对信用风险的衡量巴塞尔协议对信用风险的衡量随着金融领域竞争的加剧与金融创新的日新

54、月异，巴塞尔协议 I 主要不足之处也逐渐地显现出来：1、对银行业面临的风险理解显得比较片面，忽略了市场风险和操作风险。 2、该协议没有考虑同类资产不同信用等级的差异，从而不能准确反映银行资产面临的真实风险状况，也难以约束国际银行业的资本套利现象。第第73页页巴塞尔协议对信用风险的衡量巴塞尔协议对信用风险的衡量二、巴塞尔协议巴塞尔协议坚持了巴塞尔协议I以资本充足率为核心的监管思路，并将风险扩展定义为信用风险、市场风险和操作风险，并以最低资本金要求、外部监管和市场约束为新协议的三大支柱。允许银行在计算信用风险的资本要求时，从两种主要的方法中任择一种，第一种方法是根据外部评级结果，以标准化处理方式计

55、量信用风险。第二种方法是采用银行自身开发的内部评级体系，其中又有初级法与高级法之分，但选择内部评级法计算信用风险的资本要求必须经过银行监管当局的正式批准。 第第74页页巴塞尔协议对信用风险的衡量巴塞尔协议对信用风险的衡量（一）信用风险衡量的标准法标准法是在就协议的基础上改进而来的，改进主要体现在：1、引入了外部评级，将信贷资产的风险权重与其外部评级相联系；2、针对逾期贷款，增加了150%的风险权重（除非银行已计提了一定比例的专项准备）；3、扩大了银行可使用的抵押、担保和信用衍生工具等信用风险缓释技术的范围和合格担保人的范围；4、取消了旧协议中歧视性的区分经合组织成员国与非成员国的规定。第第75

56、页页巴塞尔协议对信用风险的衡量巴塞尔协议对信用风险的衡量（二）信用风险衡量的内部评级法（）信用风险衡量的内部评级法的风险权重是一个连续函数的公式，其值从到；而标准法的风险权重就是个不连续的值、50%、100%、150%内部评级法的关键在于对违约及其风险因素的测算，具体的风险因素包括：预期违约损失率（PD）、违约损失率（LGD）、违约风险暴露（EAD）和期限（M）。用上述因素构建出风险权重函数，进而将风险参数转化为风险加权参数。第第76页页巴塞尔协议对信用风险的衡量巴塞尔协议对信用风险的衡量按照内部评级法，可将风险暴露分为6类：1.公司风险暴露2.银行风险暴露3.主权风险暴露4.零售风险暴露5.

57、项目贷款风险暴露6.股权风险暴露第第77页页巴塞尔协议对信用风险的衡量巴塞尔协议对信用风险的衡量内部评级法的基础法与高级法的区别在于对数据的要求上：数据数据IRBIRB基础法基础法IRBIRB高级法高级法预期违约损失概率（预期违约损失概率（PDPD） 银行提供的估计值银行提供的估计值银行提供的估计值银行提供的估计值违约损失率（违约损失率（LGDLGD）委员会规定的监管指标委员会规定的监管指标 银行提供的估计值银行提供的估计值违约风险暴露（违约风险暴露（EADEAD）委员会规定的监管指标委员会规定的监管指标 银行提供的估计值银行提供的估计值期限（期限（M）委员会规定的监管指标委员会规定的监管指标

58、或由各国监管当局直接或由各国监管当局直接采用银行提供的估计值采用银行提供的估计值（不包括某些风险暴露）（不包括某些风险暴露）银行提供的估计值（不银行提供的估计值（不包括某些风险暴露）包括某些风险暴露）第第78页页 中资银行当前的信用风险管理第第79页页中资银行当前的信用风险管理中资银行当前的信用风险管理一.住房按揭贷款 1.个人住房按揭贷款的种类按照贷款资金的来源，可以分为：（1）商业性个人住房贷款（2）住房公积金个人贷款（3）个人住房组合贷款第第80页页中资银行当前的信用风险管理中资银行当前的信用风险管理二.住房贷款还款金额的计算方法1.等额还款法即每月归还相等的金额，其中包括贷款本金和利息

59、。每月还款量可以通过求解年金公式而得到月还款额C： 11PV=C(1)trrr第第81页页中资银行当前的信用风险管理中资银行当前的信用风险管理2.等额本金还款法等额本金还款法的公式为：PVPVC=+(PV-.(1). TTtr式中，式中，C表示每月的还款额，表示每月的还款额，PV表示贷款的金额，表示贷款的金额，T表示贷款的期表示贷款的期限（以月计算），限（以月计算），t表示第表示第t月，月，r表示月利率。表示月利率。第第82页页中资银行当前的信用风险管理中资银行当前的信用风险管理三、中美银行个人住房按揭贷款信用评分体系比较1.二者在进行个人住房按揭贷款信用分析中均着重考虑了借款人的还款意愿和还

60、款能力。但由于美国的个人信用制度比较完善，因此有些基本个人特征，如文化程度、职业等均在申请时进行咨询查问，而并不反映在信用评分表中。2.在还款意愿方面，美国银行设置了反映借款者信用状况和还款记录的指标信用卡使用情况。而中国由于个人信用征信系统不健全不完善，所以中国的银行却未考虑该项指标。第第83页页中资银行当前的信用风险管理中资银行当前的信用风险管理3.在还款能力方面，二者都使用能够反映借款者收入水平和负债状况的指标。美国使用了年收入和TDS指标，而中国银行一般使用月收入还贷比指标。4.中美银行都很重视抵押物的变现能力。5.中国的银行还单列出“置业动机”作为扣分项，将置业动机分为自住和经营两项