券商资产管理业务介绍XX银行-20110728

1、证券公司资产管理业务介绍撰稿人：二一一年八月目 录第一章 理财市场简要概况第二章 证券公司资产管理业务分析第三章 广发证券资产管理产品简介第一章 理财市场简要概况2021年中国个人总体持有的可投资资产规模到达62万亿元人民币，较2021年末同比增加约19%2021年，可投资资产1千万人民币以上的中国高净值人士数量到达50万人，人均持有可投资资产约3千万人民币，共持有可投资资产15万亿人民币；预计2021年，中国高净值人群数量将到达59万人，高净值人群持有的可投资资产规模将到达18万亿人民币。中国财富市场状况券商资产管理定向资产管理集合资产管理大集合小集合非限定性限定性基金业务公募基金专户理财一

2、对多一对一信托业务单一信托集合 信托贷款股权各种收益权证券投资银行理财理财顾问服务综合理财服务保证收益理财产品非保证收益理财产品保本浮动收益非保本浮动收益理财市场理财市场的格局2021年上半年，公募基金共发行109只产品，其中，股票型基金51只、债券型基金23只、QDII基金13只、保本型基金11只。募集规模达1679亿元,产品发行数量同比2021上半年的67只增长38，发行规模较2021年上半年的1118亿元同比增长50%。截至2021年6月30日，公募基金整体资产净值为23444.6亿，同比增长12%。公募基金的产品结构：随着低风险产品、分级产品的兴起和开展，公募基金产品逐步形成股票型、混

3、合型、债券分级、指数型、保本型等多元化产品体系。注：混合基金包括：偏债混合、平衡混和、偏股混合型基金，数据来源：WIND资讯公募基金发展状况2007年，公募基金净值规模3.3万亿，产品数量346只；2021年末，公募基金净值规模2.5万亿，产品数量704只；2021年上半年，产品数量增加141只，而净值规模却水约1500亿元；公募基金产品数量不断增加，而规模却不断缩水，除了市场因素外，根本原因是基金投资业绩不理想导致投资者信任危机的结果。公募基金发展状况数据来源：wind资讯阳光私募开展状况2021年上半年，以信托为主体的阳光私募产品成立430只，募集规模117亿，发行数量同比增长48%，但规

4、模同比下跌22%，单只产品平均募集规模2700万元。随着私募公司的扩容，私募产品单只产品发行的平均募集规模呈下降趋势。截至2021年7月15日，共47家信托公司管理约1786只阳光私募产品，总规模约585亿元。其中中国对外经济贸易信托发行规模位列第一，市场占有率达14%。阳光私募发展状况银行理财产品数量由2004年发行第一只开展到2021年全年发行11674只的爆炸式增长。据推算，2021年全年，全国银行业募集个人理财产品资金约13-15万亿元左右。数据来源：wind资讯银行理财发展状况1股票或股权：指二级市场发行的股票或一级市场的股权投资；2债券：包括银行间债券，央行和政策性银行发行的债券，

5、公司债券、企业债券和金融债券、央票、中期票据等；3信贷资产：银行作为单一委托人通过信托方式将资金放贷给企业等；4商品：将资金投资于某类商品；5利率：同业拆借、货币市场工具以及指明某种利率的；6票据：主要指一些银行承兑汇票和商业票据不含央行票据、中期票据；7汇率：明确披露投资于汇差；8其他：上述投向以外的如收益权、收费权或另类品种等。银行理财产品的投向：2010年银行理财产品的投向分布（发行）2010年银行理财产品的投向分布（到期）银行理财产品状况数据来源：wind资讯从“保本固定型产品到以挂钩各类金融产品为特色的“保本浮动型产品，再到明确标识为“不保本的“非保本型固定收益类产品，非保本型理财产

6、品已经开展为市场的主流类型。同时，由于通胀加剧让很多保本固定收益型的投资者承受着负收益的不快，所以注重收益率的非保本型理财产品成为市场大趋势。银行理财产品分类：数据来源：wind资讯银行理财产品状况截至2021年7月15日，55家券商共管理238只集合理财产品，集合理财产品总资产规模1620.3亿元。中信、国泰君安、光大、招商四家券商管理的集合理财产品资产规模均超100亿元。集合资产管理市场状况2005年以来，券商集合资产管理规模和产品数量除2021年以外，每年都是增长的。特别是2021年之后，产品数量呈现爆发式增长态势，规模也稳步提高。监管机关加快审批节奏是产品数量爆发的主要原因。集合资产管

7、理市场状况数据来源：wind资讯数据来源：wind资讯1-6月，有30家券商成功发行了新产品，其中广发证券发行3只，合计募集超过50亿份，是上半年募集规模最大的。东方证券2021成功开创券商系资产管理公司先河，上半年依旧保持较强的开展速度，发行4只新品，是发行产品最多的券商。今年上半年券商集合产品发行情况券商集合理财产品按照所属概念可以分为股票型、混合型、债券型、货币市场型、FOF和QDII型，不管从数量还是资产净值角度看，操作最为灵活的混合型产品占比均最高。与公募市场上半年低风险品种发行井喷情况有所不同的是，券商集合理财产品中，债券型、货币市场型上半年发行占比较小，目前低风险品种在全部产品占

8、比也相对较低。集合理财产品结构数据来源：wind资讯目前市场上处于存续期的券商集合理财产品有238只，其中非限定类产品无论数量还是资产规模上均占据绝对优势。集合理财产品结构数据来源：wind资讯目前有十四家银行作为券商集合理财产品的托管行公募基金托管行中还有邮政储蓄银行，其中建设银行不管托管产品数量还是托管资产均遥遥领先。中国银行、交通银行和工商银行托管产品数量较多，而中信银行、招商银行在托管资产净值上领先。集合资产管理银行托管状况春节后权重股一度引领大盘走出一波估值修复行情，但市场对于经济减速、通胀居高不下的担忧日益加重，加之外部风险事件频现，4月后市场调整明显。伴随着市场的回调，各类理财产

9、品上半年业绩表现普遍不佳。注：对于业绩的统计仅关注成立日期早于2021年1月1日的各类产品理财产品业绩状况第二章 券商资产管理业务分析2004年公布：?证券公司客户资产管理业务试行方法?第11条 定义：券商资产管理业务是指证券公司依据法律规定与客户签订资产管理合同，根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制，对客户资产进行经营运作，为客户提供证券及其他金融产品的投资管理效劳。分类：1为单一客户办理定向资产管理业务；2为多个客户办理集合资产管理业务；3为客户办理特定目的的专项资产管理业务。证券公司资产管理业务定义定义：定向资产管理业务是指证券公司接受单一客户委托，与客户签订合同，根据合同约定的

10、方式、条件、要求及限制，通过客户的账户管理客户委托资产的活动。?证券公司定向资产管理业务实施细那么试行?202125号不得保本或保收益：投资风险由客户自行承担，证券公司不得以任何方式对客户资产本金不受损失或者取得最低收益作出承诺。?实施细那么?第6条门槛：接受单一客户委托资产净值的最低限额100万元。(?试行方法?第29条；?实施细那么?第10条)客户委托资产：合法持有的现金、股票、债券、证券投资基金份额、集合资产管理方案份额、央行票据、短期融资券、资产支持证券、金融衍生品或者中国证监会允许的其他金融资产。?实施细那么?第14条定向资产管理业务介绍运作模式：证券公司从事定向资产管理业务，应当与

11、客户、资产托管机构签订定向资产管理合同，通过以客户名义开立的专用证券账户进行管理运作。?实施细那么?第11、16、19、20条。资产托管：客户委托资产应当交由依法可以从事客户交易结算资金存管业务的商业银行或者中国证监会认可的其他资产托管机构托管。?实施细那么?第16条账户开立：同一客户只能办理一个上海证券交易所专用证券账户和一个深圳证券交易所专用证券账户。?实施细那么?第20条投资范围：包括股票、债券、证券投资基金、集合资产管理方案、央行票据、短期融资券、资产支持证券、金融衍生品以及中国证监会认可的其他投资品种。禁止性规定：1管理人自有资金参与；2以签署补充等方式掩盖非法目的或逃避监管；3证券

12、公司董事、监事、从业人员及其配偶不得作为本公司定向资产管理业务的客户。?实施细那么?第9条、第45条4不得通过电视、报刊、播送及其他公共媒体公开推介具体的定向资产管理业务方案。?实施细那么?第45条定向资产管理业务介绍委托人托管人管理人签订三方资产管理合同个人或机构托管银行证券公司定向资产管理业务示意图定向资产管理业务介绍定向资产管理业务特点：1、一对一的专家效劳2、量身定做投资方案3、独立托管、资金平安4、投资灵活、限制少5、鼓励机制、利益一致6、沟通便利、全程跟踪 总之：1000万=一个人持有的基金+投资经理的贴身效劳+完全个性化贵宾效劳+长期投资参谋定向资产管理业务介绍定向资产管理产品序

13、列定向资产管理业务介绍固定收益组合以各种期限和类属的债券品种为主，辅以新股申购，力求在风险可控下实现资产的长期稳定增值。股债混合组合以债券为主，优选信用良好、流动性强的债券产品，同时通过少量配置优质股票，提高组合收益率，实现资产稳健增值。基金精选组合基于对各基金品种的深入研究，灵活配置股票型基金、混合型基金和债券型基金的投资比例，在保持投资组合低风险和充分流动性的前提下追求资产的增值。股票基金组合出于规避风险及分散投资的需要，在基金组合基础上增加成长型股票，从而提高组合资产收益率，追求资产的稳健增长。股票精选组合依托中国快速发展的宏观经济和高速成长的资本市场，通过积极把握 市场趋势，灵活配置成

14、长类股票和价值类股票，寻求超额回报。动态量化策略组合依托公司自主开发的动态对冲策略系统，秉承市场中性策略，客户自主选择挂钩标的，不断累积收益，实现上涨、下跌都能赚钱。定向资产管理业务与基金“一对一比较：比较项目券商定向资产管理基金“一对一”客户个人、机构（券商董事、监事、从业人员及其配偶不得作为本公司定向的客户）个人、机构门槛100万5000万托管主体商业银行及其他认可机构商业银行投资范围股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券、金融衍生品以及其他股票、债券、证券投资基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、金融衍生品费率限制无管理费率、托管费率不得低于同

15、类型或相似类型投资目标和投资策略的证券投资基金管理费率、托管费率的60%提成要求无在一个委托投资期间内，业绩报酬的提取比例不得高于所管理资产在该期间净收益的20%隔离要求定向业务投资经理不得兼任集合业务的经理应当设立专门的业务部门，投资经理与证券投资基金的基金经理的办公区域应当严格分离，并不得相互兼任宣传方式不得通过电视、报刊、广播及其他公共媒体公开推介具体的定向资产管理业务方案不得报刊、电视、广播、互联网（基金管理公司网站除外）和其他公共媒体公开推介具体的特定资产管理业务方案定向资产管理业务介绍定义：证券公司设立集合资产管理方案，担任方案管理人为特定客户提供资产管理效劳的活动。集合资产管理方

16、案：是牌照、业务平台、信托关系。特定客户：管理人自身的客户，或是代理推广机构的客户。公募基金的客户 是群众。客户委托资产：现金。监管政策：申请设立集合方案，应当经中国证监会核准。投资对象：依法发行的股票、债券、证券投资基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、金融衍生品以及中国证监会认可的其他投资品种或中国中国证监会认可的境外金融产品QDII。【可以设计FOF产品，不同于公募】投资主办人：应当指定投资主办人，负责集合方案的投资管理事宜。定向资产管理业务和集合资产管理业务的投资主办人不得兼任。 集合资产管理业务介绍禁止性规定：1禁止通过电视、报刊、播送及其他公共媒体推广方案；2禁止通过签订保本保

17、底补充协议推广方案；3禁止虚假宣传、夸大预期收益和商业贿赂。成为保本产品、可交易产品障碍禁止性规定带来的问题：自有资金参与：可以用管理人自有资金参与方案，存续期间不得收回。与公募基金不同；为产品设计提供更多空间；使管理人利益与客户利益绑定；管理人可以提取业绩报酬。自有资金参与比例：不超过方案成立规模的5%，且不超过2亿元。成立及存续条件：不低于1亿元，客户不少于2人。双十规定：单个集合方案持有一家公司发行的证券，不得超过集合方案资产净值的10%。证券公司将其管理的客户资产投资于一家公司发行的证券，不得超过该证券发行总量的10%。成为被动指数型产品障碍集合资产管理业务介绍集合资产管理业务分类：按

18、风险特征：1限定性集合方案：主要投资于固定收益类金融产品，投资于权益类证券或股票型基金不超过20%。2非限定性集合方案：投资范围不受上述比例约定及投资对象约定的方案。【限定性方案投资门槛5万，非限定性方案10万】按客户群体：1大集合方案：投资门槛是10万或者5万的集合方案。2小集合方案：又称限额特定资产管理。投资门槛100万元；规模上限是10亿元；人数不超过200人。信息披露：至少每周披露集合方案净值；每季度披露管理报告、资产托管报告；年度运营情况要提交年度审计报告。隔离要求：1资产管理与自营、承销、经纪及其他业务有效隔离，防范内幕交易，防止利用冲突；2同一高管不得同时分管资产管理与自营业务；

19、3同一投资主办人不得同时办理资产管理与自营业务；4集合资产管理业务投资主办人不得兼任其他资产管理业务主办人。集合资产管理业务介绍集合资产管理业务介绍比较项目小集合业务基金“一对多”名称限额特定集合资产管理业务多客户特定资产管理业务门槛100万100万成立规模1亿元5000万 （新的征求意见稿降低为3000万元）平台集合资产管理计划资产管理计划禁止性规定禁止通过电视、报刊、广播及其他公共媒体推广集合计划。禁止通过签订保本保底补充协议等方式，或者采用虚假宣传、夸大预期收益和商业贿赂等不正当手段推广计划不得通过报刊、电视、广播、互联网（基金管理公司、代理销售机构网站除外）及其他公共媒体销售资产管理计

20、划，不得通过违规承诺收益或承担损失等方式，或者采用虚假宣传、预测收益和商业贿赂等不正当手段销售资产管理计划双十规定豁免无完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的资产管理计划不受双十规定限制 （新修订为20%，10%）开放频率限制无每年至多开放1次（新的征求意见稿修改为每季度）推广时间批准日起6个月内不超过2个月自发售之日起不超过1个月开放日期限不限制原则上不超过5个工作日费率限制无管理费率、托管费率不得低于同类型或相似类型投资目标和投资策略的公募基金的60%；业绩报酬提取比例不超过期间净收益的20%专项资产管理业务介绍定义：证券公司针对客户的特殊要求和资产的具体情况，设定特定投资目标,通过专门

21、账户为客户提供的特定目的资产管理效劳。 特点: (1)针对客户的特殊要求；2针对客户资产的具体情况；3设定特定投资目标。立法背景：当初制定?试行方法?时，定向资产管理业务、集合资产管理业务都是比较清晰的业务类型，除此之外的其他业务类型一时想不清楚，留了一个通道或平台。开展情况：利用专项资产管理方案平台开展企业资产证券化业务。预计将来专项资产管理方案是券商资产管理业务创新的重要平台专项资产管理业务介绍企业资产证券化定义：证券公司以专项方案为特殊目的载体，以方案管理人身份面向投资者发行资产支持受益凭证，按照约定用受托资金购置原始权益人能够产生稳定现金流的根底资产，将该根底资产的收益分配给受益凭证持有人。法律依据：?证券公司企业资产证券化业务试点指引试行?业务开