债券市场和期限结构实用教案_第1页
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文档简介

1、会计学1债券市场和期限债券市场和期限(qxin)结构结构第一页，共22页。第1页/共22页第二页，共22页。第2页/共22页第三页，共22页。第3页/共22页第四页，共22页。t年期即期利率的计算公式：Pt=Mtfrac(1+S_t)tPt是t年期无息(w x)债券的当前市价，Mt是到期价值，St是t年期即期利率。第4页/共22页第五页，共22页。公式公式(gngsh) (1+r2)2Forward rate=- 1+r1R1 is the yield on the one-period bondR1是一年期债券收益率是一年期债券收益率R2 is the yield on the two-pe

2、riod bondR2是两年期债券收益率是两年期债券收益率 第5页/共22页第六页，共22页。以储蓄利率为例：以储蓄利率为例：现行银行储蓄年期利率为现行银行储蓄年期利率为4.14，二年期利率为，二年期利率为4.68，10000元，存一年本利和为（不计所得税元，存一年本利和为（不计所得税等）等）10000（1+0.0414）=10414元，存两年为元，存两年为10000（1+0.0468）2=10957.9元，如果储户元，如果储户先存一年，到期先存一年，到期(do q)后立即将本利和再行存后立即将本利和再行存一年，则到期一年，则到期(do q)后，本利和为后，本利和为10000（1+0.0414

3、)2=10845.14元，较两年期存款少得元，较两年期存款少得10957.9-10845.14=112.76元，之所以可以多得元，之所以可以多得112.76元，是因为放弃了第二年期间对第一年本元，是因为放弃了第二年期间对第一年本利和利和10414元的自由处置权，这就是说，较大的元的自由处置权，这就是说，较大的效益是产于第二年，如果说第一年应取效益是产于第二年，如果说第一年应取4.14的利的利率，那么第二年的利率则是：率，那么第二年的利率则是：（10957.9-10414）/10414100%=5.22%，这，这个个5.22%便是第二年的远期利率。便是第二年的远期利率。第6页/共22页第七页，共

4、22页。第7页/共22页第八页，共22页。第8页/共22页第九页，共22页。第9页/共22页第十页，共22页。第10页/共22页第十一页，共22页。第11页/共22页第十二页，共22页。第12页/共22页第十三页，共22页。第13页/共22页第十四页，共22页。第14页/共22页第十五页，共22页。公式；公式；Interest rate=（Face value -）（）（Offering price *period）*100%贴现债券的转让价格贴现债券的转让价格=面额面额-面额面额(期限期限(qxin)-持有天数持有天数)/360年贴现率年贴现率第15页/共22页第十六页，共22页。;第16页/共22页第十七页，共22页。第17页/共22页第十八页，共22页。第18页/共22页第十九页

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