离岸外汇交易基础知识培训

1、XX银行银行提升中间业务收入的提升中间业务收入的核心产品核心产品营销高端客户的敲门砖营销高端客户的敲门砖提升银行经营管理水平的提升银行经营管理水平的助推器助推器改善客户结构、业务改善客户结构、业务结构和人员结构的有结构和人员结构的有效手段效手段 密切银企关系的密切银企关系的纽带和桥梁纽带和桥梁帮助企业管理风险的有力帮助企业管理风险的有力武器武器战战略略地地位位离岸资金交易是离岸资金交易是一项一项推动离岸经营推动离岸经营转型转型的业务的业务前言前言交易交易类业务基础类业务基础1、金融市场、金融市场2、报价法、报价法和基础术语和基础术语3、汇市分析、汇市分析4、金融工具金融工具5、市场市场参与者参

2、与者交易类业务基础知识 交易类业务是依托于金融市场而存在的，必须对金融交易类业务是依托于金融市场而存在的，必须对金融市场有基本的认识市场有基本的认识 学习目标学习目标听完这些内容，您应该： 了解金融市场的类型和特点，特别是外汇市场的特点。 熟悉外汇市场的报价法。 了解外汇分析的方法 熟悉金融市场上的金融工具及其作用。 了解金融市场三种目的的参与者。1、金融市场Financial Market外汇市场外汇市场外汇定义： 动态概念来说是把一个国家的货币换成另一个国家的货币，它是国际汇兑（ForeignExchange)的简称。 静态来说是以外币表示的支付手段，如银行存款、银行支票、银行汇票、信用卡

3、等。外汇市场： 是指在国际间从事外汇买卖，调剂外汇供求的交易场所。它的职能是经营货币商品，即不同国家的货币。与人民币有关的外汇市场分为在岸市场（onshore market），即国内的银行间市场，以下简称CNY市场)和离岸市场（offshore market, 以下简称CNH市场），CNH市场有香港、新加坡、东京、伦敦、悉尼等等.1、金融市场Financial Market外汇市场的特点：外汇市场的特点： 交易量巨大 OTC 24小时不间断的交易 资金的高度流动性 交易的高度透明性 低廉的交易成本国际主要外汇市场有：国际主要外汇市场有： 悉尼，东京，新加坡，香港，法兰克福，伦敦，纽约 各个市场

4、时段内，其本国货币会比较活跃。比如：东京盘时，日元会比较活跃；纽约盘时，美元会比较活跃2、报价法和基础术语汇率，指一国货币以另一国货币表示的价格，或者说是两国货币间的比价。汇率，指一国货币以另一国货币表示的价格，或者说是两国货币间的比价。确定两种不同货币之间的比价，先要确定用哪个国家的货币作为标准，于是就产生了两种不同的外汇汇率标价方法：直接标价法和间接标价法。在外汇市场上，汇率一般以五位数字来显示例： 欧元EUR 1.1330 日元JPY 118.10 英镑GBP 1.5072 瑞郎CHF 0.9215汇率最小变化单位为一个点（BP,Basic Point)，即最后一位数变化。 例：欧元EU

5、R 0.0001 日元JPY 0.01 英镑GBP 0.0001 瑞郎CHF 0.0001汇率有买入价和卖出价的双向标价 （永远是大数在左，小数在右） 以欧元为例：买卖差价买卖差价1010点点2、报价法和基础术语被报价币概念：所谓被报价币，直观地说，就是汇率表示中在前面的币种直接报价法小TIPS简单记：被报价币为美元，报价币为本国货币。例如：1月12日，USD/JPY=118.10，2月25日，USD/JPY=120.20 这表示美元（外币）上升，日元（本币）下跌。 间接报价法小TIPS简单记：被报价币为本国货币，报价币为美元。例如：12月30日，EUR/USD=1.0920， 1月20日，E

6、UR/USD=1.0810 这表示欧元（本币）下跌，美元（外币）上涨。 以一定单位的外国货币折合多少单位的本国货币。以一定单位的外国货币折合多少单位的本国货币。人民币、港币、日元、瑞士法郎、加元、新加坡币等例如：USD/CNY =6.1800 1美元=6.18人民币 USD/JPY=117.30 1美元=117.30日元 直接直接标价标价 以一定单位本国货币折算多少单位的外国货币。以一定单位本国货币折算多少单位的外国货币。欧元、英镑、澳大利亚元、新西兰元四个币种例如：GBP/USD=1.5072，1英镑=1.5072美元 EUR/USD=1.1320，1欧元=1.1320美元 间接间接标价标价

7、2、报价法和基础术语基点基点Basis point，简称，简称bp，点子，点子1bp=0.0001汇率的加点：一般从小数点后四位加起，如100点子表示0.0100 举例：1、USD/CNY 1W的掉期点报价为50BP，SPOT RATE 6.5900， 远期价为 6.5900+0.0050=6.5950 2、USD/JPY 1Y 的掉期点为-144BP，SPOT RATE 117.60 远期价为 117.60-(0.0144*100)=116.16利率的加点：如一年期LIBOR为0.6204%，一年大额外币上存利率为L+90BP，即表示上存利率是0.6204%+0.9=（0.006204+0.

8、0090）*100=1.5204%，如果是L+120BP，即0.6204%+1.2=（0.006204+0.0120）*100=1.8204%基点基点2、报价法和基础术语头寸是金融行业常用到的一个词，在金融、证券、股票、期货交易中经常用到。在外币交易中，“ 建立头寸”是开盘的意思。开盘也叫敞口，就是买进一种货币，同时卖出另一种货币的行为。 举例：一客户持1000美元到银行兑换成欧元,汇率为1.09，则银行美元敞口为+1000（超买-长头寸，多头）, 欧元敞口-917.43（超卖-短头寸，空头）。 +USD1000/-EUR917.43 直盘是指非美货币与美元之间的相对汇率，比如EUR/USD、

9、GBP/USD、USD/CNH 交叉盘是指非美货币之间的相对汇率，比如EUR/JPY、HKD/CNH、AUD/JPY头寸和敞口头寸和敞口直直盘盘交叉盘交叉盘2、报价法和基础术语-报价页面2、报价法和基础术语-利率报价为伦敦同业拆借利率，简单来说是大型商业银行之间资金借贷的利率基准，由英国银行协会每天伦敦时间11：30公布一次价格，一天只有一个价。LIBORLIBOR2、报价法和基础术语例子一：EUR/USD为1.1330/1.1331，BID为买入价，ASK为卖出价，站的是银行角度。客户买欧元，表示银行卖欧元,要以高的价格卖。客户要买1欧元就要拿1.1331美元来换。 -TIPS：客户买入间接

10、标价法的货币，用卖出价例子二：USD/CNY为6.5770/6.5830，客户用1美元来买人民币，银行只能给小的数，即给6.5770人民币，不能给6.5830。-TIPS：客户买入直接标价法的货币，用买入价 Q: 搞不懂怎么报价？觉得好晕？搞不懂怎么报价？觉得好晕？ A: 没关系！ 用两个报价试算你的卖出金额，对客户越不利的买入金额，那个报价就是对的！外汇买卖报价外汇买卖报价2、报价法和基础术语 外汇买卖报价EUR/USD SPOT 1.0860/70，正常即期点差收0.3%或30BPQ：客户要买：客户要买100万欧元，对客价怎么报？万欧元，对客价怎么报？A：1、确认用卖出价1.0870 2、

11、1.0870*1.003=1.0903 OR 1.0870+0.0030=1.0900 3、如果要优惠50%，即只赚客户0.15% 则报1.0870*1.0015=1.0886Q: 赚多少钱？赚多少钱？ (1.0903-1.0870)*1,000,000=USD33002、报价法和基础术语 外汇买卖报价USD/JPY SPOT 117.37/40，1Y SWAP POINT -146/-140，正常即期点差收0.3%或30BPQ：客户要锁一年期卖：客户要锁一年期卖日元日元1亿买亿买美元美元的价格，对客价怎么报？的价格，对客价怎么报？A：1、确认远期用卖出价117.40-1.40=116.00

12、2、116.00*1.003=116.35 3、客户一年后能买入USD85.9475万（JPY1亿/116.35）Q: 赚多少钱？赚多少钱？ A：银行 卖出JPY1亿 买入USD86.2069万（JPY1亿/116.00） 收益=86.2069-85.9475=USD25942、报价法和基础术语 结售汇报价 USD/CNH SPOT 6.6500/60，1Y SWAP POINT +3420/+3480，USD/CNY SPOT 6.5960/80， 1Y SWAP POINT +1090/+1100Q：境内外价差是多少、套利空间是多少？做即期不落地结汇对客价报多少？：境内外价差是多少、套利空

13、间是多少？做即期不落地结汇对客价报多少？A：1、结汇价差540BP（6.65-6.5960），套利空间520BP（6.65-6.5980内购外结） 2、对客价6.6500*(1-0.3%)=6.6300,收益（6.65-6.6300）*100万美元=CNH20,000.00。 3、收益率为CNH20,000/6.65/USD1,000,000=0.3%Q: 客户锁一年期不落地结汇价格是多少？客户锁一年期不落地结汇价格是多少？ A：1、6.6500+0.3420=6.9920，隐含人民币贬值0.3420/6.65=5.14% 2、境内外一年期价差+2330/23803、汇市分析 如何分析汇率？v

14、基本面分析v技术面分析3、汇市分析v 正确解读经济数据v 宏观经济的基本指标： 经济增长、充分就业、物价稳定、国际收支平衡 非农就业数据（Non-farm payrolls） 消费者物价指数（CPI）、生产者者物价指数（PPI） 国内生产总值GDP 贸易收支（trade balance） （一）基本面分析3、汇市分析其它经济指标v美国一周初请失业金人数v欧州ZEW经济景气指数vISM制造业指数v美国工业生产率v美国成屋销售 （一）基本面分析3、汇市分析v技术分析：经验概括与总结v定义：以图表为主要手段对市场行为进行研究，来预测市场价格变化的趋势。v市场行为：指通常能够获得的市场信息，主要是价格

15、、交易量、持仓量（期货），对外汇市场而言，仅仅是价格（汇率）。v性质：一门艺术，难以成为科学。v内容：图表分析；技术信号分析 （二）技术面分析3、汇市分析常用的技术分析指标包括：常用的技术分析指标包括： （二）技术面分析 长短期相对指标：如相对强弱指标（RSI）、随机指标（KD）、MACD等； 均线系统：10DMA、20DMA、50（55）DMA、100DMA、200DMA等； 切线指标：趋势线、通道线、Fibonacci预测线等； 形态指标：M型（双顶）、W型（双底）、头肩顶（底）、旗型、楔形等； K线分析 波浪分析223、汇市分析 2010 2010年年6 6月至月至2012015 5年年

16、3 3月境内美元兑人民币汇率走势月境内美元兑人民币汇率走势3、汇市分析3、汇市分析3、汇市分析4、金融工具Financial Instrument定义： 国际会计准则委员会第32号准则对金融工具定义如下：“一项金融工具是使一个企业形成金融资产，同时使另一个企业形成金融负债或权益工具（equity instrument）的任何合约” 。分类：（1）汇率型 基础工具：即期结售汇、即期外汇买卖 衍生工具：远期/择期/掉期结售汇、外汇买卖、货币掉期、外汇/人民币期权（2）利率型 人民币利率掉期、美元利率掉期、债券等（3）其他 权益型、信用型、碳交易、贵金属以及挂钩其他因子的衍生交易等4、金融工具Fin

17、ancial Instrument（1）主要的四大类交易产品包括即期、远期、掉期和期权类。）主要的四大类交易产品包括即期、远期、掉期和期权类。即期交易产品即期交易产品 在当期进行的两种货币之间的交易，一般资金起息日为交易日后两个交易日以内（T+0、T+1和T+2）。远期交易产品远期交易产品 在远期进行的两种货币之间的交易，一般资金起息日为交易日后两个工作日后（不含），即T+3以后。分固定期限的远期和非固定期限的择期。 在近端和远端各进行一笔买卖方向相反的外汇交易业务 包括外汇掉期（FX Swap）、货币掉期（Cross Currency Swap）和利率互换（Interest Rate Swa

18、p）。掉期类交易产品掉期类交易产品期权类交易产品期权类交易产品 期权买方向卖方支付一笔期权费，获得在未来按照约定交易要素进行外汇交易的权力。 不对称交易结构、产品类型多样、可任意组合。4、金融工具利率平价原理获取市场即期价格获取市场即期价格由利率平价公式计算掉期点由利率平价公式计算掉期点掉期点=即期汇率*（人民币利率-美元利率）*天数/360即期价格即期价格+ +掉期点掉期点+(+(汇率预期汇率预期) )但是实际计算中，远期价格与公式计算出来的并不完全一致，因为还包含了市场对人民币实际走势的预期人民币利率美元利率掉期点为正隐含人民币贬值即美元升水，人民币贴水远期价格即期价格，并非意味人民币一定

19、贬值，利率平价作用而已3、金融工具即期交易包括即期交易包括即期实时结售汇、外汇买卖（确定价格、金额等交易要素同时实现资金的实际交割）即期延时交易（当日成交，而后交割）T+1（当日成交，下一个工作日交割）T+2 （当日成交，下两个工作日交割）衍生交易包括衍生交易包括T+3以上远期结售汇、远期外汇买卖掉期结售汇、掉期外汇买卖人民币/外币期权、外币/外币期权利率掉期、货币掉期等履约保障形式有：现金保证金（优先）、衍生交易授信额度、或者保证金和授信额度按50%+50%由于资金未实时清算，银行面临交割风险，须收取交易金额5%的履约保障管理由于客户仅做了汇率、利率的价格锁定，并无实际资金在即期交割，银行面

20、临未来客户的违约风险，须按交易品种的波动率*期限收取履约保障5、金融市场参与者按照参与主体分 金融机构 央行 企业、个人按照参与目的分 套期保值者 Hedger 无风险套利者Arbitrageur 投机者 Speculator5、金融市场参与者套期保值者指那些通过放弃部分潜在收益来规避风险的人。某公司半年后有100万欧元，叙做半年EUR/USD远期外汇买卖锁定价格1.12。如果未来收汇时，EUR即期涨至1.3，则企业失去了用更好价格卖出欧元的机会。如果EUR跌至1.05，则企业则是收获了潜在收益。但是，这么比较意义不大！对于企业来讲，套期保值是为了锁住生产成本和产品利润，有利于企业在市场价格的波动中安定的生产经营。所以套期保值者通常都是对风险认知较为成熟的企业。