基于市场不稳定下的财务分析——以软控股份(002073)为例

1、以软控股份（002073）为例 软控股份有限公司（软控股份：002073）成立于2000年，于2006年在深圳证券交易所成功上市。公司致力于信息化装备、行业应用软件、橡胶新材料的研发与创新，并涉足化工装备、工业机器人、节能服务等领域。至2013年，连续三年蝉联橡胶装备行业世界第二位、中国第一位。l结构分析 资产负债表 利润表 现金流量表l能力分析 盈利能力 营运能力 偿债能力 综合能力杜邦分析l 价值评估项目（部分） 2013（元） 2012（元） 2011（元） 201320122011货币资金货币资金829862716.3658735351.5690723708.30.12 0.10 0.

2、13 应收票据应收票据492395995.7384997827.93299994530.07 0.06 0.06 应收账款应收账款1772756822197846198718403670620.26 0.31 0.34 预付款项预付款项331789977417394004492141627.10.05 0.07 0.09 存货存货12266170081259237278776812390.30.18 0.20 0.14 流动资产合计流动资产合计4812756901495349708641604081840.71 0.78 0.77 固定资产固定资产862691496.7779103395.67

3、42897925.50.13 0.12 0.14 非流动资产合非流动资产合计计1940404735140077505112161995990.29 0.22 0.23 资产合计资产合计675316163663542721375376607783111部分应收账款2013年2012年2011年 账面余额比例账面余额比例账面余额比例账龄1年以内823184668.20 43.38% 805942270.40 38.95% 1368218578.38 72.33% 项目（部分）2013（元）2012（元）2011（元） 201320122011应收账款应收账款17727568221978461987

426 0.31 0.34 05000000001E+091.5E+092E+092.5E+093E+09201120122013应收账款营业收入账龄1年以内的应收账款账面价值201320122011原材料214,231,037.03 217,324,564.59 168,342,943.94 在产品819,621,415.06 875,501,733.25 441,794,674.26 库存商品191,266,028.79 165,465,651.17 166,674,772.12 周转材料458,764.47 713,597.11 0低值易耗品1,039,762.26

5、 231,731.77 0合计1,226,617,007.61 1,259,237,277.89 776,812,390.32项目（部分）2013（元） 2012（元） 2011（元）201320122011应付账款应付账款845868462.9630748344.95533322190.13 0.10 0.10 预收款项预收款项726256535.5960052522.4464897327.70.11 0.15 0.09 流动负债合计流动负债合计2186377723213580076614605231240.32 0.34 0.27 应付债券应付债券941761450.6939932064.

6、6937332282.40.14 0.15 0.17 非流动负债合计非流动负债合计12564463571055591156984478869.30.19 0.17 0.18 负债合计负债合计3442824080319139192224450019940.51 0.50 0.45 所有者所有者权益合计权益合计3310337556316288021529316057890.49 0.50 0.55 负债及所有者负债及所有者权益权益合计合计675316163663542721375376607783111负债及股东权益项目（部分）2013年（元） 2012年（元） 2011年（元） 2013年201

7、2年2011年一、营业收入2519801263161860185322147840251.00 1.00 1.00 减：营业成本1914021468103734300713434078780.76 0.64 0.61 营业税金及附加26654000.8618731195.0317656034.580.01 0.01 0.01 销售费用126824214.380852871.752688227.120.05 0.05 0.02 管理费用398264939.1345472108.7235802033.40.16 0.21 0.11 二、营业利润-38739949.67137194608.35217

8、70532.7-0.02 0.08 0.24 加：营业外收入123933342.672348566.2449743195.620.05 0.04 0.02 三、利润总额77699449.87206952659.9562433212.40.03 0.13 0.25 减：所得税费用-47750474.07-3993338.82102696449.9-0.02 0.00 0.05 四、净利润125449923.9210945998.7459736762.50.05 0.13 0.21 五、每股收益0.170.280.61201320122011201020092008销售收入销售收入25198012

9、631618601853221478402514999639811128230740912494937收入增长率收入增长率0.5567-0.26910.47650.32940.2364-成本成本191402146810373430071343407878876781296.1676394934.6553869449成本成本/收入收入0.7595922330.6408883110.6065638290.58453490.5995182640.6069836产品名称2013年发生额营业收入营业成本占比毛利率配料系统353,938,208.57 259,218,440.64 14.51%26.76%

10、橡胶装备（不含橡胶配料系统）1,610,003,579.82 1,221,974,379.12 66.00%24.10%化工装备296,791,964.38 254,512,882.40 12.17%14.25%模具59,740,645.30 49,684,758.87 2.45%16.83%轮胎行业MES系统19,660,273.48 8,412,109.34 0.81%57.21%工业机器人64,679,850.08 34,723,961.38 2.65%46.31%其他34,718,476.76 27,131,150.18 1.42%21.85%合计2,439,532,998.39 1,

11、855,657,681.93 100.00%23.93%-8E+08-6E+08-4E+08-2E+0802000000004000000006000000008000000002011年2012年2013年 经营活动产生的现金流量净额 投资活动产生的现金流量净额 筹资活动产生的现金流量净额l偿债能力指标，包括资产负债率、流动比率、速动比率等；l 盈利能力指标，包括资产报酬率、净资产报酬率、每股收益等；l 营运能力指标，包括应收帐款周转率、存货周转率等；项目201320122011营运资本2626379177.77 2817696319.55 2699885059.04 流动比率2.20 2.

12、32 2.85 速动比率1.64 1.73 2.32 资产负债率0.51 0.50 0.45 长期资本负债率0.28 0.25 0.25 偿债能力分析项目项目201320122011营业收入净利率4.98%13.03%20.76%营业收入毛利率24.04%35.91%39.34%营业利润率-1.54%8.48%23.56%销售获现比率75.96%64.09%60.66%总资产报酬率1.91%3.60%净资产报酬率3.88%6.92%每股收益0.170.280.61盈利能力分析项目20132012应收账款周转率1.340.85应收账款周转期267.97424.68存货周转率1.541.02存货周

13、转期233.78353.30总资产收入率0.380.28营运能力分析所有者权益报酬率权益乘数销售净利率总资产周转率资产净利率项目20132012所有者权益报酬率3.90%7.23%权益乘数2.04 2.01 资产净利率1.91%3.60%销售净利率4.98%13.03%总资产周转率38.45%27.60%年份年份201420152016201720182019销售收入增长率销售收入增长率20%18%15%10%5%5%EBIT占收入比占收入比0.15销售情况预测 所占比例资本成本税后成本加权成本权益738.22% 6.01%负债27%5.56%4.17%1.13%合计100% 7.14%资本成

14、本预测年份年份2013201420152016201720182019销售收入销售收入251980.1302376.2 356803.9 410324.4 451356.9 482951.9507099.5相对上年的增长率相对上年的增长率 0.20.180.150.10.070.05EBIT45356.42 53520.58 61548.67 67703.53 72442.7876064.92减：所得税减：所得税11339.11 13380.14 15387.17 16925.88 18110.6919016.23加：折旧加：折旧由于预计资本支出等于折旧，此两行相互抵消，故可令它们为零。减：资本支出减：资本支出减：净营运资本增加减：净营运资本增加 52527.656729.855784.342767.932931.3325168.9