国际金融-实训一(第002章)

1、 工商管理 刘岩实训一 汇率折算与进出口报价 【教学目的与要求】 1、了解汇率折算与进出口报价的关系； 2、掌握汇率折算的方法； 3、能运用汇率折算相关知识，综合考虑其他相关因素，准确进行进出口报价 第一节 汇率折算课 前 思 考中国机械设备进出口公司从美国进口计算机，货款中国机械设备进出口公司从美国进口计算机，货款100100万美元，而万美元，而后对方又要求用英镑付款，请问该项交易我方应付出多少人民币后对方又要求用英镑付款，请问该项交易我方应付出多少人民币购买美元和英镑？哪一个货币的人民币购汇成本较低？购买美元和英镑？哪一个货币的人民币购汇成本较低？一、即期汇率折算（一）两种货币之间的折算1

2、. 已知外币/本币(中间汇率)折本币/外币(中间汇率) 外币/本币就是一个外币等于多少本币的意思。本币/外币就是一个本币等于多少外币的意思。折算方法：用1除以本币的具体数字即可得出1个本币折多少外币。问题探究香港外汇市场某日1美元=7.797 0港元，求1港元等于多少美元？分析：1/7.7970=0.128 3。即1港元=0.128 3美元。2. 外币/本币的买入卖出价折本币/外币的买入与卖出价 这就是将一个外币对本币的买入价与卖出价，折这就是将一个外币对本币的买入价与卖出价，折成一个本币对外币的卖出价与买入价，也即已知成一个本币对外币的卖出价与买入价，也即已知外币对本币的买入外币对本币的买入

3、- -卖出价，求本币对外币的买入卖出价，求本币对外币的买入- -卖出价。卖出价。折算方法：求解的本币/外币的买入价，要用1除以原来的外币/本币的卖出价；求解的本币/外币的卖出价，要用1除以原来的外币/本币的买入价。问题探究 香港香港外汇市场某日牌价： 美元/港元 7.79207.8020 求：港元/美元( )( )答案分析：首先要明确标价方法，知道香港的汇率标价方法为直接标价法，在直接标价法下，买入价小于卖出价（这样银行才能有利可图，赚取差价），故这里的7.7920为美元对港元的买入价,7.8020为美元对港元的卖出价。 求港元/美元的买入价，应以1除以美元/港元的卖出价，即1除以7.802

4、0，即=0.128 2。 求港元/美元的卖出价，应以1除以美元/港元的买入价，即以1除以7.792 0，即=0.128 3。因此，港元/美元的买入-卖出价应为： 港元/美元 0.128 20.128 3（二）套算汇率的计算规则1. 按中间汇率求套算汇率(适用于按一般电讯行市计算交叉汇率)；2. 如果两个即期汇率都是以美元作为单位货币，则套算汇率为交叉相除；3. 如果两个即期汇率都是以美元作为计价货币，则套算汇率为交叉相除；4. 如果一个即期汇率是以美元作为单位货币，另一个即期汇率以美元作为计价货币，则套算汇率为同边相乘。问题探究 （1）设1美元=133.78日元，1美元=7.7962港元。 计

5、算：港元兑日元的汇率。 （2）已知：美元对瑞士法郎的即期汇率为：USD1=CHF1.54301.5440；美元对港元的即期汇率为：USD1=HKD7.72757.7290。 计算：瑞士法郎对港元的即期汇率。二、远期汇率折算（一）远期汇率的概念远期汇率(Forward Exchange Rate)，是指买卖远期外汇时所使用的汇率。 远期汇率的确定是通过在即期汇率基础上，考虑汇水情况而制定出来的。汇水表示远期汇价与即期汇价之间的差异，有升水(at Premium)、贴水(at Discount)和平价(at Par)三种情况。升水表示远期外汇价格高于即期汇率；贴水表示远期外汇价格低于即期汇率；平价

6、表示远期汇率与即期汇率相等。汇率标价方法、远期汇率换算与升/贴水之间的关系 直接标价法下，远期汇率换算公式为： 远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率-贴水 间接标价法下，远期汇率换算公式为： 远期汇率=即期汇率-升水 远期汇率=即期汇率+贴水问题探究： 香港外汇市场，某日汇率牌价表为： 期限 USD/HKD 即期 6.32406.3270 1个月 6020 2个月 9040 3个月 11070 6个月 12080 12个月 100170 请计算6个月远期汇率和12个月远期汇率。答案 分析：由上述报价可知，在香港外汇市场上，16个月期的美元远期汇率有贴水，这是因为在直接标价法下，如果点数

7、从左到右显示出由高到低的排列，说明外汇贴水。12个月期的美元远期汇率有升水，这是因为在直接标价法下，如果点数从左到右呈现出由低到高的排列，说明外汇升水。 6个月远期美元买入价=6.3240-0.0120=6.3120 6个月远期美元卖出价=6.3270-0.0080=6.3190 12个月远期美元买入价=6.3240+0.0100=6.3340 12个月远期美元卖出价=6.3270+0.0170=6.3440问题探究： 伦敦外汇市场，某日汇率牌价表为 期限 GBP/USD 即期 1.58641.5874 1个月 100 2个月 2010 3个月 4030 升水（间接标价法下，小数在前，大数在后

8、） 6个月 3020 12个月 2560 贴水（间接标价法下，大数在前，小数在后） 请计算3个月远期汇率和12个月远期汇率。 答案 由上述报价可知，在伦敦外汇市场上，16个月期的美元远期汇率有升水，这是因为在间接标价法下，如果点数从左到右显示出由高到低的排列，说明外汇升水。12个月期的美元远期汇率有贴水，这是国为在间接标价法下，如果点数从左到右呈现出由低到高的排列，说明外汇贴水。 3个月远期汇率： GBP1=USD(1.5864-0.0040)(1.5874-0.0030)=USD1.58241.5844 12个月远期汇率： GBP1=USD(1.5864+0.0025)(1.5874+0.0

9、060)=USD1.58891.5934（二）远期汇率套算 远期汇率套算与即期汇率套算的原理基本一致，只不过是在计算远期套算汇率(Forward Cross Rate)时，首先要分别计算远期汇率，然后按照即期汇率套算的方法，计算远期套算汇率。问题探究已知：英镑对美元的汇率为： 即期汇率：GBP1=USD1.50601.5070 12个月 270 240 美元对瑞士法郎的汇率为： 即期汇率：USD1=CHF1.84101.8425 12个月 495 470 计算：英镑对瑞士法郎的12个月远期套算汇率。答案首先，求出英镑对美元的12个月远期汇率：GBP1=USD(1.5060-0.0270)(1.

10、5070-0.0240)=USD1.47901.4830然后，求出美元对瑞士法郎的12个月远期汇率：USD1=CHF(1.8410-0.0495)(1.8425-0.0470)= CHF 1.79151.7955最后，按照即期汇率套算的规则，求出英镑对瑞士法郎的12个月远期汇率：英镑买入价（即瑞士法郎卖出价）：GBP1=1.47901.7915= CHF 2.6496英镑卖出价（即瑞士法郎买入价）：GBP1=1.48301.7955= CHF 2.6627所以，英镑对瑞士法郎的12个月远期汇率为：GBP1= CHF 2.64962.6627（三）远期汇率与利率升（贴）水数=即期汇价两国利差（月

11、数/12）问题探究假设伦敦与纽约市场利率（年利）分别为9.5%和7%，伦敦市场即期汇率为：GBP1=USD1.9600，伦敦某银行欲经营3个月期限的美元买卖业务，该银行怎样确定3个月期美元的远期汇率呢？答案 英镑的贴水数（英镑利率高）=1.96002.5%3/12=0.0123美元，所以3个月英镑的远期汇价=1.9600-0.0123=1.9477美元。同样也可以求出3个月美元的升水数为0.51022.5%3/12=0.0031英镑，3个月美元的远期汇率=0.5102+0.0031=0.5133英镑。实际上，根据前面已求出的3个月英镑汇价也可以直接求出3个月期美元的远期汇价，即1/1.9477

12、=0.5133英镑。第二节 进出口报价课 前 思 考即/远期汇率对进出口报价有哪些影响？如何在考虑即/远期汇率的情况下准确核算进出口报价？ 一、即期汇率与进出口报价（一）即期汇率下的出口报价 1. 出口商以外币报价时，已知外币/本币(中间汇率)，将其折成本币/外币(中间汇率)，再行报出外币价格 2. 本币折外币时，应该用买入价 3. 外币折算本币时，应该用卖出价 4. 以一种外币折算另一种外币，按国际外汇市场牌价折算，再行报价 5. 出口商按本币和某一未挂牌外币报价时的处理 问题探究 香港某一出口商在出口时商品的港元报价为100万，如果用美元报价该商品报价为多少？答案 分析：首先将1美元=7.

13、797 0港元进行折算，得1港元=0.128 3美元。用美元报价：100万0.128 3=12.83万（美元） 问题探究香港外汇市场某日牌价：美元/港元 7.792 07.802 0香港某一出口商在出口时商品的港元报价为100万，如果用美元报价该商品报价为多少？答案 汇率报出地外汇市场为香港，采用的是直接标价法，其中7.7920为美元买入价，7.8020为美元卖出价，故香港出口商要将本币港元折算成外币美元，应按买入价折算。通俗理解就是，因为买入价较小，所以固定值除以较小值得到的值就会较大，这样报出的商品美元价格就较高，对作为出口商的我方比较有利。 计算过程：100万港元7.7920=12.83

14、36（万美元） （二）即期汇率下的进口报价 1. 将同一商品的不同货币的进口报价，按人民币汇价表折成人民币进行比较 2. 将同一商品不同货币的进口报价，按国际外汇市场的即期汇率表，统一折算进行比较问题探究 2008年10月8日某公司从瑞士进口小仪表，以瑞士法郎报价，每个为100瑞士法郎；另以美元报价，每个为69美元。当天人民币对瑞士法郎及美元的即期汇率分别为： 买入价 卖出价 1瑞士法郎 5.555 8元 5.5725元 1美元 8.265 4元 8.2902元 问：我国进口商接受何种报价更为有利？分析: 从进口公司角度看,需要购买外汇对外支付,从银行角度看,就是卖出外汇,所以本例中只考虑卖出

15、价;另外进口公司为了降低成本,必然考虑用较少人民币购买外汇完成此项交易。 将以上报价折成人民币进行比较，即可看出哪种货币报价相对低廉。 美元报价折人民币 698.265 4=570.31（元） 瑞士法郎报价折人民币 1005.555 8=555.58（元） 可见，瑞士法郎报价的人民币成本低于美元报价的人民币成本，如不考虑其他因素，瑞士法郎的小仪器报价可以接受。二、远期汇率与进出口报价 （一）远期汇率与出口报价（一）远期汇率与出口报价 1. 在出口报价时，应参考汇率表中远期升贴水(点)数 某日纽约外汇市场： 即期汇率 3个月远期 美元/瑞士法郎1.603 040 贴水1.41.35生丁 我公司向

16、美国出口机床，如即期付款每台报价2 000美元，现美国进口商要求我以瑞士法郎报价，并于货物发运后3个月付款，问我应报多少瑞士法郎？分析： 考虑与计算的过程是这样的： （1）查阅当日纽约外汇市场汇价表。 （2）计算瑞士法郎对美元的3个月远期汇率，由于贴水1.4-1.35生丁，故其远期实际汇率为： （3）考虑到3个月后方能收款，故将3个月后瑞士法郎贴水的损失加在货价上，故应报瑞士法郎价=原美元报价美元/瑞士法郎3个月远期实际汇率。 （4）考虑到根据纽约外汇市场汇价表来套算，美元视为本币，瑞士法郎为外币，根据本币折外币按买入价折合的原则，应报的瑞士法郎价=美元原报价美元/瑞士法郎3个月远期实际汇率买

17、入价，即2 0001.617 5=3 235瑞士法郎。6170. 10140. 0)6030. 16175. 10135. 0)6040. 12. 在出口报价时，汇率表中的贴水年率，也可作为延期收款的报价标准 如某商品原以较硬(升水)货币报价，但国外进口商要求改以贴水货币报价，出口商根据即期汇率将升水货币金额换算为贴水货币金额的同时，为弥补贴水损失，应再将一定时期内贴水率加在折算后的货价上。问题探究我食品公司冻猪肉原报价为每吨1 150英镑，该笔业务从成交到收汇需6个月，某日该公司应客户要求，改报瑞士法郎，当日伦敦市场的汇率为： 即期汇率 合年率%巴黎 9.454 5-75 3.17该公司应报多少瑞士法郎呢？ （二）远期汇率与进口报价 在进口业务中，某一商品从合同签定到外汇付出约需3个月，国外出口商以硬(升水货币)、软(贴水货币)两种货币报价，其以软币报价的加价幅度，不能超过该货币与相应货币的远期汇率，否则我可接受硬币报价，只有这样才能达到在货价与汇价方面均不产生损失的目的。 问题探究某日公布外汇市场汇率行情如下： 即期汇率 3个月远期1美元 2.000 0瑞士法郎 1.950 0瑞