0Tmtdgn华中农大经济管理学院硕士研究生中级宏观经济学复习纲要

1、生命中，不断地有人离开或进入。于是，看见的，看不见的；记住的，遗忘了。生命中，不断地有得到和失落。于是，看不见的，看见了；遗忘的，记住了。然而，看不见的，是不是就等于不存在？记住的，是不是永远不会消失？ 华中农大经济管理学院中级宏观经济学结业考试复习纲要一、结合西方货币供求理论的观点，试述我国货币供给的内生性和外生性。我国货币供给兼具内生性和外生性双重属性，首先认为它是一个外生变量，其次它也具有内生属性。（1）内生变量、外生变量的涵义 内生变量，又叫非政策性变量。它是指在经济机制内部由纯粹的经济因素所决定的变量，不为政策所左右。 外生变量， 又称为政策性变量，是指在经济机制中易受外部因素影响，

2、由非经济因素所决定的变量。它是能够由政策决策人控制，并用作实现其政策目标的变量。 （2）货币供给的内生性分析 认为货币供给量是一内生变量也就是认为：中央银行不能完全直接控制货币供给量，货币供给的变动是由经济体系各经济主体的行为所共同决定的，因此，货币供给量是经济体系中的内生变量，中央银行对货币供给的控制只能是相对的。 从金融领域来看，一方面商业银行的存款和资产规模要受到存款的资产偏好和银行贷款、投资机会的影响，另一方面其他非银行金融机构存款创造能力也会随着其贷款融资活动的增加而提高，而社会公众资产偏好导致的资产结构又是现实经济运行经常调整变化的结果，这就使货币供给的变化具有内生性。 力主货币供

3、给的内生性并不等于否认中央银行控制货币供给量的有效性。只不过货币资产与其他金融资产之间、商业银行的货币创造能力与非银行金融机构的货币创造能力之间的替代性会大大地降低中央银行对货币供给量的控制效应。 （3）货币供给的外生性分析 这种观点认为，货币供给量主要是由经济体系以外的货币当局即中央银行决定的；是经济系统运行的外生变量；中央银行可通过发行货币、规定存款与储备比率等方式来控制货币供给量。因而，中央银行只要确定了经济发展所需的合理货币需求量，然后再由中央银行供给适量货币，货币供需就能实现均衡。如果货币需求量是合理的，则当货币失衡时，完全可以由中央银行通过政策手段的实施加以矫正。 强调货币供给的外

4、生性分析并不否认经济系统中实际经济活动对货币供给量决定的影响，只是表明实际经济活动中对货币供给量决定的影响远不如中央银行对货币供给量决定的影响那么强。 （4）货币供给量：融内生性和外生性于一体的复合变量。 货币供给首先是一个外生变量。因为货币供给形成的源头基础货币是可以由中央银行直接控制的。中央银行能够按照自身的意图运用政策工具对社会的货币量进行扩张和收缩，货币供给量的大小在很大程度上为政策所左右。另一方面，货币供给量并不完全是纯粹的外生变量，在现代中央银行体制和部分准备金制度下，决定货币供给量的因素，不仅仅包括货币当局的政策变量，其间还受别的经济因素（例如商业银行、社会公众的偏好和资产选择等

5、）的影响，尤其是货币乘数更是一个由多重经济主体操作，多重因素影响的复杂变量，这表明，货币供还是带有内生变量性质。 二、什么是ISLM模型？ IS曲线是描述满足产品市场均衡条件的利率和收入关系的曲线。在两部门经济中均衡条件为Y=C+I=C+S 从而I=S式中Y为国民收入C为消费I为投资 I为利率的函数，设I=e-dr, C为收入的函数，设C=a+by，则S=Y-C=Y-(a+by),代入I=S得，r=(a+e)/d-(1-b)Y/d这就是IS曲线表达式。曲线是描述满足货币市场均衡条件的利率与收入关系的曲线。假定代表实际货币供给量，代表名义货币供给量，代表物价水平，货币市场均衡条件为：推导表达式为

6、在IS曲线右侧，存在过剩产品供给；在IS曲线左侧，存在过剩产品需求。在LM曲线右侧，存在过剩货币需求，在LM曲线左侧，存在过剩产品供给。当存在对产品的过剩供给时，产出就会减少。当存在对货币的过剩供给时，利率就会下降。三试用ISLM模型分析财政政策效果。答：(1)财政政策是指一国政府为实现既定目标而通过调整财政收入和支出以影响宏观经济活动水平的经济政策。一般而言，考察一国宏观经济活动水平最重要的一个指标是该国的国民收入。从ISLM模型看，财政政策效果的大小是政府收支变动(包括变动税率、政府购买和转移支付等)使IS曲线移动，从而对国民收入变动的影响。显然，从IS和LM图形看，这种影响的大小，随IS

7、曲线和LM的斜率不同而有所区别。(2) 在LM曲线不变时，IS曲线斜率的绝对值越大，即IS曲线越陡峭，则移动IS曲线时收入变化就越大，即财政政策效果越大；反之IS曲线越平缓，则IS曲线移动时收入变化就越小，即财政政策效果越小。在IS曲线的斜率不变时，财政政策效果又随LM曲线斜率不同而不同。LM斜率越大，即LM曲线越陡，则移动IS曲线时收入变动就越小，即财政政策效果就越小，反之，LM越平坦，则财政政策效果就越大。下面用ISLM模型来分析政府实行一项扩张性财政政策的效果。LM曲线不变，IS曲线变动。在图46(a)、(b)中，假定LM曲线完全相同，并且起初的均衡收入和利率也完全相同，政府实行一项扩张

8、性财政政策，现在假定是增加一笔支出G，则会使IS曲线右移到，右移的距离是，为政府支出乘数和政府支出增加额的乘积，即=G。在图形上就是指收入应从增加至，=G。但实际上收入不可能增加到，因为IS曲线向右上移动时；货币供给没有变化(即LM曲线不动)。因此，无论是图46(a)还是图46(b)，均衡利率都上升了，利率的上升抑制了私人投资，这就是所谓“挤出效应”。由于存在政府支出“挤出”私人投资的问题，因此新的均衡点只能处于，收入不可能从增加到，而只能分别增加到和。图4-6 财政政策效果因IS曲线的斜率而异从图46可见，也就是图46(a)中表示的政策效果小于图46(b)，原因在于图46(a)中IS曲线比较

9、平缓，而图46(b)中IS曲线较陡峭。IS曲线斜率大小主要由投资的利率敏感度所决定，IS曲线越平缓，表示投资对利率敏感度越大，即利率变动一定幅度所引起的投资变动的幅度越大。若投资对利率变动的反映较敏感，一项扩张性财政政策使利率上升时，就会使私人投资下降很多，就是挤出效应较大，因此IS曲线越平坦，实行扩张性财政政策时被挤出的私人投资就越多，从而使得国民收入增加较少。图46(a)中的即是由于利率上升而被挤出的私人投资所减少的国民收入，是这项财政政策带来的收入。图46(b)中IS曲线较陡峭，说明私人投资对利率变动不敏感，所以挤出效应较小，政策效果也较前者大。IS曲线不变，LM曲线变动。在IS曲线的斜

10、率不变时，财政政策效果又因LM曲线斜率不同而不同。LM曲线斜率越大，即LM曲线越陡，则移动IS曲线时收入变动就越小，即财政政策效果就越小；反之，LM曲线越平坦，则财政政策效果就越大，如图47中所示。图47中，假设IS曲线斜率相同，但LM曲线斜率不同，起初均衡收入和利率都相同。在这种情况下，政府实行一项扩张性财政政策如政府增加支出G，则它使IS右移到，右移的距离即，是政府支出乘数和政府支出增加额的乘积，但由于利率上升会产生“挤出效应”。使国民收入实际分别只增加和。图4-7 财政政策效果因LM曲线的斜率而异从图47可以看出，政府同样增加一笔支出，在LM曲线斜率较大、即曲线较陡时，引起国民收入变化较

11、小，也即财政政策效果较小；而LM曲线较平坦时，引起的国民收入变化较大，即财政政策效果较大。其原因是：当LM曲线斜率较大时，表示货币需求的利率敏感性较小，这意味着一定的货币需求增加将使利率上升较多，从而对私人部门投资产生较大的“挤出效应”，结果使财政政策效果较小。相反，当货币需求的利率敏感性较大(从而LM曲线较平坦)时，政府由于增加支出，即使向私人借了很多钱(通过出售公债)，也不会使利率上升很多，从而不会对私人投资产生很大影响，这样，政府增加支出就会使国民收入增加较多，即财政政策效果较大。四、积极财政政策效果的IS-LM模型分析IS-LM模型分析是西方宏观经济政策的理论基础，积极财政政策作为国家

12、进行总需求管理的两大基本经济政策之一，其作用和效果可以通过分析IS-LM模型得到清楚的说明。积极财政政策是政府通过减少税收和增加支出以提升国内总需求，进而提高就业水平和增加国民收入的政策。积极财政政策效果的显著与否，取决与两个因素。一是投资与储蓄均衡曲线的陡峭程度，即IS曲线的斜率，IS曲线越陡峭，财政政策的效果越显著，特别是当此曲线斜率为无穷大时，政府实施积极财政政策将促使贷款利率的升高，而私人投资对利率变动的反应极为迟钝，挤出效应为0，财政政策的效果为百分之一百；反之，当IS曲线的斜率为0，政府实施积极财政政策时，随着贷款利率的升高，私人投资对利率变动的反应过于迅猛，政府的每一份投资都会极

13、大地排挤民间的投资，以致产生了完全的挤出效应，财政政策将完全失效。 第二个因素是货币供给平衡曲线的形状，一般来说，LM曲线由三个部分组成。最左边的组成部分是凯恩斯主义的极端情况，在此区域，货币的投资需求是无限的，因此货币的投机需求曲线为一水平线，LM曲线也呈水平状。中间的组成部分是正常区域，在此区域，LM曲线有大雨零小于无穷的正常斜率。最右边的区域是古典区域，此区域的货币投机需求量都是零，人们手持的货币量都是交易需求量，因此LM曲线的斜率为无穷。利用图示法可以明显地看到，积极财政政策在凯恩斯区域十分有效，在正常区域效果则明显下降，产生了部分挤出效应，而在古典区域则发生完全的挤出效应，积极财政政

14、策在此完全失效。六基于 ISLM模型分析下分析我国的财政和货币政策我国经济自 1996年实现 “软着陆 ”以来 , 产品相对过剩 , 再加上东南亚的金融危机 , 物价持续下跌 , 形成通货紧缩。 GDP 的增长率由 1997 年的8.8%下跌至 1999年的 7.1%。2000年略有上升 , 为8.0%。但 2001年又跌至 7.3%。较 19921996年逊色不少。目前 , 城市中失业人员未见减少 , 农村中农民总体收入增长缓慢。同时由于我国的各项改革正在进行之中 , 使得人们预期不明朗 , 导致人们普遍储蓄 , 以防不测 , 消费水平相应较低 , 边际消费倾向变小。此外 , 由于存在严重的

15、产品积压 , 政策变动 ,经济形势预期不明 , 投资者投资信心不足 , 致使利率一降再降 , 仍对投资的增加无多大作用 , 投资对利率的敏感性非常小 , 我国税率相对水平也不低 ,在边际消费倾向、投资对利率的反应程度和税率的影响下 IS曲线斜率的绝对值相对较大。为了配合财政政策的实施 , 我国政府从 1999年开始实施稳健的货币政策。至今我国中央银行已经 8次下调存、贷款利率 , 利率水平已调整得很低 ; 但对投资的刺激作用不大 , LM 曲线已趋向 “凯恩斯极端 ”。在此情况下 , 相对于利率变动 , 货币需求具有很大的弹性 , LM曲线相对平坦。同时 , 由于货币政策执行的阻力 , 货币政

16、策传导机制的不完善 , 导致采取货币政策的力度和效果都有限。另外在我国准固定汇率下 , 扩张性货币政策的实施 , 易形成资本外流 , 央行卖出外汇进行干预 , 会使 LM曲线回移 ,扩张效用消失。综合以上分析 , 在我国当时的经济情况下 , 积极的财政政策应当能对国民经济产生较强刺激 , 货币政策效应相对较弱。所以 , 我国实行积极的财政政策并辅之以稳健的货币政策是符合理论推导的。七、凯恩斯投资理论凯恩斯认为：企业投资水平决定于资本边际效率于市场利息率的对比。在资本边际效率一定时，投资随着利率的下降而增加，随着利率的上升而减少；随着投资的增加，资本边际效率呈递减规律；由于货币流动偏好的作用，利

17、息率的下降是有限度的；由于资本边际效率的递减和利息率下降受阻，导致投资需求不足八、决定投资的因素(1) 实际利率水平与投资:是否对新的实物资本进行投资取决于这新新的投资的预期利润率与为购买这些资产必须接近的款项所要求的利率比较，前者大于后者时，投资是值得的。因此决定投资的首要因素是利率。在投资的预期利润率既定时，企业是否进行投资，首先就决定于实际利率的高低，利率上升时，投资需求量就会减少，利率下降时，投资需求就会增加，投资是利率的减函数。(2) 预期收益与投资：预期收益即一个投资项目在未来各个时期估计可得到的收益，而影响这种预期收益的因素也是多方面的 对投资项目的产出的预期 产品成本 投资抵免

18、税(3) 投资风险与投资：高的投资收益往往伴随着高的投资风险，通过收益不足以弥补锋线可能带来的损失，企业就不愿意投资。九、货币政策工具：公开市场活动,法定准备金和贴现率公开市场活动是指政府在全国债券市场上进行债券的买卖活动,政府买进债券时,相当于增加了流通中的货币,反之,则减少了货币的供给,公开市场活动是最简单最常用的货币政策工具。法定准备金:当法定准备金提高时,意味着银行必须持有更多的准备金,可以贷出的货币减少了,货币的供给也就相应的减少了,这种方法很少用,因为会干扰银行业务。贴现率:较高的贴现率抑制银行从央行借入准备金,因此,贴现率的提高减少了银行体系的准备金量,这就减少了货币的供给,反之

19、,则增加货币的供给。十一、讨论货币政策和汇率政策对逆差的萧条经济进行调节的兼顾性货币政策：经济萧条-扩张性货币政策-物价上涨-汇率下降-出口增加-逆差减少汇率政策：逆差-实行贬值的汇率政策-出口增加-总需求增加-产出增加-走出萧条十、总需求总供给模型概述(一)总需求曲线总需求函数表示产品市场和货币市场同时达到均衡时的价格水平与国民收徒之间的依存关系。所谓总需求至整个经济社会在每一个价格水平下对产品和劳务的需求总量，它由消费需求，投资需求，政府支持和国外需求构成。在其他条件不变的情况下，当价格水平提高时，国民收入水平就下降，当价格水平下降时，国民收入水平就上升。总需求曲线向下倾斜，其机制在于：当

20、价格水平上升时，将会同时打破产品市场和货币市场上的均衡。在货币市场上，价格水平上升导致实际货币供给下降，从而使LM曲线向左移动，均衡利率从水平上升，国民收入水平下降。在产品市场上，一方面由于利率水平上升造成投资需求下降，总需求随之下降；另一方面，价格水平的提高还导致人们的财富和实际收入水平下降以及本国出口产品相对价格的提高，从而使人们的消费需求下降，本国的出口也会减少，国外需求减少，进口增加。这样，随着价格水平的上升，总需求水平就会下降。(二)总供给曲线1 、总供给曲线的定义:在某种价格水平时整个社会的厂商所愿意提供的产品总量.2 、总供给曲线反映了要素市场(特别是劳动力市场)与产品市场的状态.具体来说,所有厂商愿意供给的产品总量取决于它们在提供产品时所得到的价格,以及它们在生产产品时所必须支付的劳动与其他生产要素的费用.3 、总供给曲线的斜率(影响因素后面介绍) (1)正常的（短期）总供给曲线: 向右上方倾斜;-当物价上升时，工资上升速度慢于物价上升速度，