期货投资基础知识

1、期货投资基础知识期货投资基础知识北京中期期货经纪有限公司北京中期期货经纪有限公司什么是期货交易？什么是期货交易？期货交易是在现货交易的基础上发展起期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方期货合约而进行的一种有组织的交易方式。式。什么是期货合约？什么是期货合约？期货合约是期货交易的买卖对象或期货合约是期货交易的买卖对象或标的物，是由期货交易所统一制定标的物，是由期货交易所统一制定的，规定了未来某一特定的时间和的，规定了未来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标地点交割一定数量和质量商品的标准化

2、合约。准化合约。期货合约的内容期货合约的内容：标准化的数量和数量单位标准化的数量和数量单位标准化的商品质量等级标准化的商品质量等级标准化的交割地点标准化的交割地点标准化的交割期和交割程序标准化的交割期和交割程序交易者统一遵守的交易报价单位、交易者统一遵守的交易报价单位、每天最大价格波动限制、交易时间、每天最大价格波动限制、交易时间、交易所名称等等交易所名称等等大连商品交易所大豆期货合约大连商品交易所大豆期货合约交易品种黄大豆1号交易单位10吨/手报价单位人民币最小变动价位1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4%合约交割月份1,3,5,7,9,11交易时间每周一至周五上午9:0011:30,下

3、午13:3015:00最后交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交易日后七日(遇法定节假日顺延)交割等级具体内容见附表交割地点大连商品交易所指定交割仓库交易保证金合约价值的5交易手续费4元/手交割方式集中交割交易代码A上市交易所大连商品交易所期货交易的发展期货交易的发展农产品期货农产品期货l商品期货金属期货商品期货金属期货能源期货能源期货外汇期货外汇期货l金融期货利率期货金融期货利率期货股指期货股指期货目前国内进行交易的期货合约品种目前国内进行交易的期货合约品种l上海期货交易所上海期货交易所铜、铝、天然橡胶、燃料油、锌、黄金铜、铝、天然橡胶、燃料油、锌、黄金l大连商品交易所大连商品交易所大豆

4、、豆粕、玉米、豆油、棕榈油、塑料大豆、豆粕、玉米、豆油、棕榈油、塑料l郑州商品交易所郑州商品交易所棉花、强筋麦、硬冬麦、白糖、菜籽油棉花、强筋麦、硬冬麦、白糖、菜籽油l中国金融期货交易所中国金融期货交易所 ： 股指期货股指期货期货的基本制度期货的基本制度 保证金制度保证金制度 双向交易和对冲机制双向交易和对冲机制 每日无负债的结算制度每日无负债的结算制度 实物交割制度实物交割制度 涨跌停板制度涨跌停板制度 大户报告制度、持仓限额制度大户报告制度、持仓限额制度保证金制度保证金制度l在期货交易中，交易者按其所买卖期货合约价在期货交易中，交易者按其所买卖期货合约价值的一定比例（值的一定比例（5%-1

5、0%）缴纳资金，作为其）缴纳资金，作为其履行期货合约的财力担保所交资金就是保证金。履行期货合约的财力担保所交资金就是保证金。l保证金分结算准备金和交易保证金保证金分结算准备金和交易保证金结算准备金是未被占用的保证金结算准备金是未被占用的保证金交易保证金是已被合约占用的保证金交易保证金是已被合约占用的保证金保证金应足额，否则要及时追加保证金应足额，否则要及时追加交易所可以根据合约单边持仓量收取不同比交易所可以根据合约单边持仓量收取不同比例的保证金例的保证金每日无负债的结算制度每日无负债的结算制度l期货交易实行每日无负债结算制度，期货交易实行每日无负债结算制度，即即“逐日盯市逐日盯市”。l每日交易

6、结束之后，交易所按当日每日交易结束之后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费等费用，对应收应保证金及手续费等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。少会员的结算准备金。期货交易的基本功期货交易的基本功能能l规避风险规避风险l价格发现价格发现期货交易者有哪些类型期货交易者有哪些类型l按交易目的：按交易目的：套期保值者规避现货市场价格波套期保值者规避现货市场价格波投机者利用期货市场获得盈利投机者利用期货市场获得盈利 l按照能否直接进场交易分：按照能否直接进场交易分： 交易所会员交易所会员非交易所

7、会员非交易所会员期货投机交易和股票投资比较期货投机交易和股票投资比较期货交易期货交易证券交易证券交易相相同同点点是虚拟经济的形式，是虚拟经济的形式，都是资本市场的重要组成部分都是资本市场的重要组成部分 ，金融理财的重要手段，金融理财的重要手段技术分析手段相同技术分析手段相同获取价差收益的方式相同获取价差收益的方式相同不不同同点点交易对象为标准化和约，合约价值不交易对象为标准化和约，合约价值不可能为零可能为零交易对象为公司股权，当公司资不抵交易对象为公司股权，当公司资不抵债时，理论价格等于零债时，理论价格等于零期货价格受现货市场的供求关系，相期货价格受现货市场的供求关系，相关产业、贸易、进出口政

8、策，国际市关产业、贸易、进出口政策，国际市场价格，相关商品价格的影响场价格，相关商品价格的影响 股票价格受该企业自身情况，所属行股票价格受该企业自身情况，所属行业、相关产业政策以及国家监管政策，业、相关产业政策以及国家监管政策，国家宏观经济政策和经济发展情况，国家宏观经济政策和经济发展情况，国际股票市场影响国际股票市场影响每个期货合约都有其固定的期限每个期货合约都有其固定的期限股票没有固定期限股票没有固定期限保证金交易，杠杆作用，以小博大保证金交易，杠杆作用，以小博大全额交易全额交易可多可空，灵活的双向交易机制可多可空，灵活的双向交易机制投资者只能从股票上涨中获利投资者只能从股票上涨中获利难以

9、被操纵难以被操纵容易被操纵容易被操纵套套 期期 保保 值值l理论基础：理论基础： 1、期货最终会变成现货、期货最终会变成现货 2、期货和现货的趋势基本相同、期货和现货的趋势基本相同 3、期货和现货价格最终会归零、期货和现货价格最终会归零进入期货市场的步骤进入期货市场的步骤l选择期货经纪公司l开户、签署代理合同l建立期货交易账户l保证金的交收l下达交易指令l报单、进场交易l交易回报和确认l结算套期保值的实例套期保值的实例 某电线电缆厂现接到一份订单，需要在明某电线电缆厂现接到一份订单，需要在明年年3月份生产一批电线电缆。据估算，大约月份生产一批电线电缆。据估算，大约需要需要1000吨铜。经核算后

10、，铜的成本需要吨铜。经核算后，铜的成本需要控制在控制在58000以下。以下。期货交易业务流程期货交易业务流程期货市场投资策略期货市场投资策略l完整的交易策略需要清晰的思路，简洁完整的交易策略需要清晰的思路，简洁的操作程序和对未知情况的充分准备的操作程序和对未知情况的充分准备l投资策略可分为长线交易策略、中线交投资策略可分为长线交易策略、中线交易策略、短线交易策略和日内交易策略。易策略、短线交易策略和日内交易策略。长线投资机会长线投资机会l行情向上升或向下滑，本身已揭示了买行情向上升或向下滑，本身已揭示了买卖双方即时的力量对比。向上表示买方卖双方即时的力量对比。向上表示买方是强者；向下显示卖方占

11、优势。俗话说：是强者；向下显示卖方占优势。俗话说：“识时务者为俊杰识时务者为俊杰”，我们顺着大市涨，我们顺着大市涨跌去买或卖，就是站在强者一边，大势跌去买或卖，就是站在强者一边，大势所趋，人心所向，胜算自然较高。所趋，人心所向，胜算自然较高。中线投资机会中线投资机会l顺市而行要转身快。没有只升不跌的市，顺市而行要转身快。没有只升不跌的市，也没有只跌不升的势。原来顺而行，一也没有只跌不升的势。原来顺而行，一旦行情发生大转折，不立即掉头的话，旦行情发生大转折，不立即掉头的话，“顺而行顺而行”就会变成就会变成“逆而行逆而行”。一定。一定要随机应变，认赔转向，迅速化逆为顺，要随机应变，认赔转向，迅速化

12、逆为顺，顺应大市，才能重新踏上坦途顺应大市，才能重新踏上坦途。短线投资机会短线投资机会l无论是涨势过程中还是跌势过程中的技术性调无论是涨势过程中还是跌势过程中的技术性调整，都不意味大方向的改变，出现调整时大市整，都不意味大方向的改变，出现调整时大市的基本因素没有变，市场人气在战略上没有变，的基本因素没有变，市场人气在战略上没有变，图表趋势在整体上没有变，因此调整是暂时的。图表趋势在整体上没有变，因此调整是暂时的。拳头往后一缩，是为了更有力地向前打出去。拳头往后一缩，是为了更有力地向前打出去。这是我们利用技术性调整做短线操作时应该清这是我们利用技术性调整做短线操作时应该清醒记得的醒记得的日内投资

13、机会日内投资机会l在从事当日交易之前，先掌握隔日交易的技巧l顺应中等趋势的方向交易。l在上升趋势中，乘跌买入；在下降趋势中，逢涨卖出。期货价格期货价格l期货合约价格的产生期货合约价格的产生,总是既反映合约相关商总是既反映合约相关商品的现货价格又反映远期价格的走势。品的现货价格又反映远期价格的走势。l期货价格期货价格=现货价格现货价格+（-）对未来的预期值）对未来的预期值影响期货商品价格变动的因素影响期货商品价格变动的因素l内部：期货市场的交易状况、规章制度内部：期货市场的交易状况、规章制度等等l外部：现货供求及社会、政治、军事、外部：现货供求及社会、政治、军事、经济、文化、季节、突发事件、气候

14、。经济、文化、季节、突发事件、气候。期货分析方法期货分析方法l期货分析方法包括基本分析法和技术分析期货分析方法包括基本分析法和技术分析法法l基本分析法是分析影响期货价格的基础性基本分析法是分析影响期货价格的基础性因素因素 基础分析以商品的供求关系为主基础分析以商品的供求关系为主综合其它影响期货价格变化的因素分析综合其它影响期货价格变化的因素分析预测期货价格的发展方向预测期货价格的发展方向分析预测商品供给与需求的变化分析预测商品供给与需求的变化技术分析法技术分析法l技术分析法从一个比较长的时间序列来看问题技术分析法从一个比较长的时间序列来看问题l技术分析理论基础：技术分析理论基础：假设一：市场行为包容一切。假设一：市场行为包容一切。假设二：价格依趋势运动。假设二：价格依趋势运动。假设三：历史往往重演。假设三：历史往往重演。l观点：期货价格具有某种时间上的连续性和继观点：期货价格具有某种时间上的连续性和继承性。承性。l传统的技术分析是不理会基本面变化的传统的技术分析是不理会基本面变化的期货技术特点期货技术特点l符合各种技术分析理论。符合各种技术分析理论。l注重震荡指标、均线。