证券投资基础第六章证券市场

1、二、股价指数二、股价指数一、证券发行市场和交易市场一、证券发行市场和交易市场内容内容三、证券投资收益和风险三、证券投资收益和风险四、证券行情解读四、证券行情解读一、证券发行市场和交易市场一、证券发行市场和交易市场v（一）证券发行和承销制度v1.证券发行制度v（1）注册制公开财务信息v规定时间内未被拒绝v特点：不保证发行证券的质量和价格v（2）核准制公开信息同时满足一定条件一、证券发行市场和交易市场一、证券发行市场和交易市场v（一）证券发行和承销制度v1.证券发行制度v（3）我国v审核制度发审委v核准制证监会v保荐制度证券公司一、证券发行市场和交易市场一、证券发行市场和交易市场v（一）证券发行和

2、承销制度v2.证券发行方式v（1）股票发行方式v对机构投资者配售 询价对象 3个月 战略投资者（IPO4亿股） 12个月v对公众投资者上网发行一、证券发行市场和交易市场一、证券发行市场和交易市场v（一）证券发行和承销制度（一）证券发行和承销制度v2.2.证券发行方式证券发行方式v（2 2）债券发行方式）债券发行方式 定向发行定向发行 承购包销承购包销 招标发行招标发行 标的标的价格、收益率价格、收益率 中标规则中标规则荷兰式（单一价格）、美式荷兰式（单一价格）、美式（多种价格）（多种价格）二、股价指数二、股价指数一、证券发行市场和交易市场一、证券发行市场和交易市场内容内容三、证券投资收益和风险

3、三、证券投资收益和风险四、证券行情解读四、证券行情解读二、股价指数二、股价指数v1.定义定义v将计算期股价与基期的股价相比较的相对将计算期股价与基期的股价相比较的相对变化指数变化指数v用以反映市场股价的相对水平用以反映市场股价的相对水平2、股价指数编制步骤、股价指数编制步骤v选择样本股（全部或部分）选择样本股（全部或部分） 市价总值占全部相当比重市价总值占全部相当比重 价格变动趋势反映总趋势价格变动趋势反映总趋势v选定某基期，计算基期平均股价选定某基期，计算基期平均股价 有代表性或股价相对稳定有代表性或股价相对稳定v计算计算期平均股价，并作必要修正计算计算期平均股价，并作必要修正v指数化指数化

4、 基期平均股价基期平均股价常数（如常数（如100、1000） 计算计算期股价指数值计算计算期股价指数值3、股价平均数、股价平均数v（1）简单算术股价平均数：以样本股每日收盘价之和除以样本数 缺点： 发生样本股送配股、拆股，失去真实性 未考虑权数 niiPnP11PP（2）加权股价平均数）加权股价平均数v权数：发行量或成交量niiPiWiWP2（3）修正股价平均数）修正股价平均数v在简单算术平均数基础上v当发生拆股、增资配股时v通过变动除数v使股价平均数不受影响。（3）修正股价平均数）修正股价平均数v新除数v某日修正股价平均数当日拆股前的平均数格当日拆股后的理论总价新除数格该日拆股后的实际总价4

5、.股价指数股价指数v（1)简单算术股价指数v（2）加权股价指数固定乘数*011niPPiNP固定乘数*10010niiiniiliQPQPP（3）修正股价平均数）修正股价平均数【例例】A B CA B C三样本股，当日收三样本股，当日收盘价分别为盘价分别为1010、2020、3030元，因元，因A A股票送股次日除权股票送股次日除权5 5元，收盘为元，收盘为7 7元。该股市基期均价为元。该股市基期均价为8 8元作元作为指数为指数100100点，求该股市当日次点，求该股市当日次日的均价与指数日的均价与指数（3）修正股价平均数）修正股价平均数当日均价当日均价= =（10+20+3010+20+30

6、）/3=20/3=20当日指数当日指数=20/8=20/8* *100=250100=250点点新除数新除数= =（5+20+305+20+30）/20=2.75/20=2.75，次日均价次日均价=(7+20+30)/2.75=20.73=(7+20+30)/2.75=20.73， 次日指数次日指数=20.73/8=20.73/8* *100=259.3100=259.34、我国主要股价指数、我国主要股价指数（1）上证综合指数）上证综合指数v开始编制和公布：1991715v基期：19901219v样本：沪市全部上市股票v权数：股票发行量（1）上证综合指数）上证综合指数v本日股价指数 a本日收盘

7、价发行股数 B基期收盘价发行股数ba_基期股票市价总值今日股票市价总值（1）上证综合指数）上证综合指数v如新增上市或上市公司增资扩股时v修正后的本日股价指数修正前市价总值总值变动额修正前市价总值市价修正前基期市价总值新基期市价总值100新基期股票市价总值本日股票市价总值v19922 A股指数和B股指数v19935 工业、商业、地产业、公用事业和综合类v上证180指数取代1996年7月1日发布的上证30指数v以2002年6月28日上证30指数收盘点数v3299.06点作为基点（2）深证成分指数）深证成分指数v样本：40家有代表性的股票v权数：可流通股数v基期：19947v基日指数：1000点5、

8、国际著名股价指数、国际著名股价指数v道琼斯股价指数美国 基期：192812 样本：65种世界一流大公司股票，不断更新 公布：华尔街日报 最古老、最权威指数5、国际著名股价指数、国际著名股价指数v包括5组指标： 工业股价平均数（30，通用汽车，美国钢铁等） 运输业股价平均数（20） 公用事业股价平均数（15） 以上65家股价综合平均数 道琼斯公正市价指数（700）5、国际著名股价指数、国际著名股价指数v金融时报指数英国 30种股票指数（193571。100） 100种股票交易指数（198413，1000） 综合精算股票指数（700，1963410，100）5、国际著名股价指数、国际著名股价指数v

9、日经225指数日本v恒生指数香港 样本：33 19691114开始公布vNASDAQ指数美国 13种 权数：市场价值练习练习v某股价平均数，按简单算术平均法计算，选择A、B、C三种股票为样本股，某计算日这三种股票的收盘价分别为8.00元、9.00元、7.60元，当日B股票拆为3股，次日为股本变动日，这三种股票的收盘价分别为8.20元、3.40元、7.80元，计算该日修正股价平均数。练习练习v（1）第一日三种股票的简单算术平均股价=（8.009.007.60）/3=8.20元v（2）计算日股票拆股后的新除数拆股后的理论总价格/拆股前的平均数v（8.003.007.60）/8。20v=2.27v（

10、3）计算第二日的修正股价平均数拆股后的实际总价格/新除数v（8.203.407.80）/2.27v8.55 二、股价指数二、股价指数一、证券发行市场和交易市场一、证券发行市场和交易市场内容内容三、证券投资收益和风险三、证券投资收益和风险四、证券行情解读四、证券行情解读三、证券投资收益和风险三、证券投资收益和风险（一）收益（一）收益 资本利得 股息红利利息 派息 送红股 转增 配股（二）（二）上市公司红利分配 v派息现金v送红股股票（利润）v转增股本 股票（资本公积）v配股 原有股东、低于市价v增发 全体投资者、市价三、证券投资收益和风险三、证券投资收益和风险（三）两个重要日期（三）两个重要日期 股权登记日 除权除息日（三）（三）两个重要日期v股权登记日 当日收盘后持有股票的人