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文档简介

1、ROCE已动用资本回报率(ROC)，英文全称是Returnoncapitalemployed，又可称作投资回报率(ROI,Returnoninvestment)或净资产回报率(RONAReturnonnetassets)。英文计算公式是profitbeforeinterestandtaxcapitalemployed(capitalemployed=totalassets-currentliability，即当期息税前利润日期平均已动用资本。可用来作为显现企业运用资本能力的指标。这种测评方法由杜邦企业在20世纪初提出,该理论认为投资的回报应超过企业的投资成本，从而为投资者提供适度的回报。ROC

2、E的分子是EBIT,也就是税及利息前利润。为什么用EBIT呢？首先，衡量一个企业内在的盈利能力应该尽量排除税率的干扰，这样才能公平的进行不同企业的横向比较。比如一个有3年税收优惠的企业，可能在前几年净利润及EBITx(1-Tax)都非常好。但是如果与一个25海率水平的成熟企业比较就不公平了，因为低税率并没有反映公司的内在运营本质。在这点上，ROC就比ROIC更公平，因为ROIC用的是税后的EBIT，受到了税率的影响。而且，有息债务也是使用资本的一部分，由此产生的利息也要加回来，算作资本回报的一部分。杜邦分析法+人1*2LttfinfcAq全卿叹苹龍血费产十总賢产杜邦分析法是一种用来评价公司赢利

3、能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。将净资产收益率(RateofReturnonCommonStockholders'Equity,ROE)分解为三部分进行分析的方式名称：利润率，总资产周转率和财务杠杆。这种方式也被称作“杜邦分析法”。杜邦分析法说明净资产收益率受三类因素影响：-利润率，用销售利润率衡量，表明企业的盈利能力;-总资产周转率，用资产周转率衡量，表明企业的营运能力;-财务杠杆，用权益乘数衡量，表明企业的偿债能力净资产收益率=销售利润率（利润总额/销售收入）

4、*资产周转率（销售收入/总资产）*权益乘数（总资产/净资产（权益）ROICROIC:returnoninvestedcapital投入资本金回报率。也称投入资本回报率、投资资本回报率。资本回报率（ReturnonInvestedCapital）是指投出和/或使用资金与相关回报（回报通常表现为获取的利息和/或分得利润）之比例。用于衡量投出资金的使用效果。资本回报率（ROIC）是用来评估一个公司或其事业部门历史绩效的指标。贴现现金流，正如我们所知，它决定着任何公司的最终（未来）价值，它也是对公司进行评估的一个最主要的指标。ROIC=息税前收益（EBIT）*（1-税率）/投入资本投入资本=股东权益+有息负债，不包括信用借款ROIC=EBIT（1-税率）/（有息负债+权益）。KOIC"1Roa：分子EBIIx（l-Tax）EBIT分母

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