贵金属延期业务07月21日

1、LOGO黄金投资分享会黄金投资分享会赞佳黄金赞佳黄金 沈斌杰沈斌杰我国黄金市场逐步形成黄金市场逐步形成：2001年，国家取消了对黄金实行了长达50多年的统购统配、统一管理的运行体制，放开黄金市场，实现黄金生产、流通和消费的市场化。2002年10月，上海黄金交易所正式开业，拉开了中国黄金市场发展的序幕。2006年，我国黄金的生产量和消费量已经居世界的第三位和第二位。2007年，个人投资者开始参与黄金交易，商业银行也推出了黄金的代理和零售业务，黄金市场呈多元化发展。黄金投资增长是大势所趋黄金投资增长是大势所趋美国金融海啸的突然来临，使全球经济陷入衰退的泥淖之中。恶劣的国际经济环境凸显黄金特有的避险

2、功能，国际游资转而投向黄金市场，并推动黄金走出了一波牛市大行情。与此同时，我国黄金市场也得到了空前地发展，目前我国已成为全球第一大黄金生产国、第二大黄金消费国，上海黄金交易所已成为全球黄金现货交易量最大的场内市场。2007年年2009年年2010年年6月月 4710.82 吨吨3171.57吨吨 16247.79 吨吨18000吨吨 亿元亿元白金成交量白金成交量白银成交量白银成交量黄金成交量黄金成交量黄金成交量黄金成交量上海黄金交易所交易量连创历史新高，折射出国内黄金消费与黄金投资的热情。黄金投资市场参与程度广黄金投资市场参与程度广2009年年20092010年年6月月个人新开户个人新开户51

3、.24万户万户 个人总开户量个人总开户量 91.85万户万户 个人总开户量个人总开户量150.52万户万户根据上海黄金交易所2010年黄金报告显示：国内个人对黄金投资的需求很大，个人客户发展的潜力巨大。市场广度进一步提高，客户开户数上升速度加快，个人参与黄金市场活跃。 未来黄金价格的基本趋势 从2000年开始黄金经历了长达10年的牛市，特别是2009年世界在经历了金融危机之后，投资者发现股票市场的高盈利高回报只是疯狂中的泡沫，而黄金作为曾经的世界货币其抗通胀抗风险的能力成为在金融危机中一枝独秀的金融资产，因此在今年大量的投资者开始更为关注黄金。那么今年的黄金还能涨吗？通货膨胀因素对于黄金价格的

4、影响通货膨胀因素对于黄金价格的影响世界GDP增长和通货膨胀20052006200720082009世界GDP4.4%5.1%5.0%3.2%-1.4%通货膨胀3.8%3.6%3.9%5.9%2.1%来源：国际货币基金组织、国际财政统计表中国恶性通胀或不可避免中国恶性通胀或不可避免老百姓 中国政府 美国商品人民币美元国债美元世界主要经济体处于负利率时代世界主要经济体处于负利率时代 i(名义利率) CPI（通胀年率） I（实际利率） 1.美国 0-0.25% 1.2%（核心） -1.2% -0.95% 2.欧元区 1.25% 2.7%（调和） -1.45% 3.日本 0.1% -0.3%（核心）

5、-0.4% 4.中国 3.25% 5.4% -2.15% “负利率”为黄金和白银这种对利率水平异常敏感的孳息产品获益匪浅。长期利率上升到长期利率上升到15%以上牛市才可结束以上牛市才可结束图：美国30年长期债券收益率持续走低，金价数据为右轴，截至6月22日。来源：stlouisfed、路透社影响黄金价格走势的核心因素：一黄金的功能 抵御通胀和避险二. 金价上涨的基本面因素：1 .全球的通胀前景加剧（一般认为CPI年率大于2.0%），将促使投资者买入金银对冲通胀引发的货币贬值。通胀通常主要是由货币超发流动性过剩和经济强劲增长供不应求造成的，在实际运用中，我们更强调的是市场对通胀的预期引发的担忧情

6、绪，另外，在连续加息促使实际利率上升前，价格通常是伴随加息而上涨的，直至累积加息后市场才会出现阶段性的顶部；2.避险，地缘政治风险和欧元区债务危机等债务问题引发的金融系统性风险，导致市场风险情绪恶化，高收益资产遭抛售，资金涌入金银市场避险；3.央行购金和实物买盘也是支撑金价上涨的重要因素之一。影响黄金价格走势的核心因素： 二金价下跌的基本面因素： 1. 与美元的负相关性，通常美元会因避险买盘或者美联储加息预期而走强对金银构成压力，特别是后者对金银将产生实质性打压； 2. 连续大幅上涨后的多头获利了结，技术性头寸调整； 3.央行售金。 未来黄金价格的基本趋势未来黄金价格的基本趋势 未来黄金价格整

7、体来看,仍然将维持向上的方向不变，在冲高的过程中我们必须明确黄金仍然处于牛市，趋势的形成就是价格不断创出历史新高的过程。 关键词：美元、通涨、石油、欧债、量化宽松、局部战争关键词：美元、通涨、石油、欧债、量化宽松、局部战争伦敦黄金协会的报告伦敦黄金协会的报告 伦敦金银市场协会(LBMA)公布的一份年度调查显示，预计2011年金价和白银平均价格分别为1457美元/盎司和29.88美元/盎司，较2010年分别高出约19%和48%。 分析师预计2011年金价最高价均值为1632美元/盎司，最低价均值为1268美元/盎司；白银最高价均值为38.36美元/盎司，最低价均值为22.93美元/盎司；铂金最高

8、价均值为2015美元/盎司，最低价均值为1598美元/盎司；钯金最高价均值为993.35美元/盎司，最低价均值为631.17美元/盎司。 美国货币供应量持续增加的结果是美元购买力的大幅下降 美国货币供应量持续增加的结果是美元购买力的大幅下降 不仅美国大量增发信用货币，中国以及其他国家都出现了大量增发货币的情况，随不仅美国大量增发信用货币，中国以及其他国家都出现了大量增发货币的情况，随着货币供应量的增大，货币贬值成为必然。着货币供应量的增大，货币贬值成为必然。 未来黄金价格的基本趋势 2011年影响黄金价格的主要因素1.量化宽松的货币政策以及美国经济的整体走势2.实物以及投资需求3.欧元区债务问

9、题 黄金上涨的基本动力黄金上涨的基本动力最后从目前来看，黄金上涨的基本动力来自于一下几个方面：最后从目前来看，黄金上涨的基本动力来自于一下几个方面：1.1.通货膨胀是黄金价格上涨的基本动力通货膨胀是黄金价格上涨的基本动力2.2.实物黄金进口需求的预期可能是引发金价在未来上涨的另一重要原因。实物黄金进口需求的预期可能是引发金价在未来上涨的另一重要原因。 3.3.世界经济特别是货币体系的不稳定，造成避险资金进入黄金市场。世界经济特别是货币体系的不稳定，造成避险资金进入黄金市场。4.4.美国经济增长速度的方面令投资者担忧。美国经济增长速度的方面令投资者担忧。我国黄金市场逐步形成黄金市场逐步形成：20

10、01年，国家取消了对黄金实行了长达50多年的统购统配、统一管理的运行体制，放开黄金市场，实现黄金生产、流通和消费的市场化。2002年10月，上海黄金交易所正式开业，拉开了中国黄金市场发展的序幕。2006年，我国黄金的生产量和消费量已经居世界的第三位和第二位。2007年，个人投资者开始参与黄金交易，商业银行也推出了黄金的代理和零售业务，黄金市场呈多元化发展。黄金投资增长是大势所趋黄金投资增长是大势所趋美国金融海啸的突然来临，使全球经济陷入衰退的泥淖之中。恶劣的国际经济环境凸显黄金特有的避险功能，国际游资转而投向黄金市场，并推动黄金走出了一波牛市大行情。与此同时，我国黄金市场也得到了空前地发展，目

11、前我国已成为全球第一大黄金生产国、第二大黄金消费国，上海黄金交易所已成为全球黄金现货交易量最大的场内市场。2007年年2009年年2010年年6月月 4710.82 吨吨3171.57吨吨 16247.79 吨吨18000吨吨 亿元亿元白金成交量白金成交量白银成交量白银成交量黄金成交量黄金成交量黄金成交量黄金成交量上海黄金交易所交易量连创历史新高，折射出国内黄金消费与黄金投资的热情。黄金投资市场参与程度广黄金投资市场参与程度广2009年年20092010年年6月月个人新开户个人新开户51.24万户万户 个人总开户量个人总开户量 91.85万户万户 个人总开户量个人总开户量150.52万户万户根

12、据上海黄金交易所2010年黄金报告显示：国内个人对黄金投资的需求很大，个人客户发展的潜力巨大。市场广度进一步提高，客户开户数上升速度加快，个人参与黄金市场活跃。黄金投资市场的地位黄金投资市场的地位 央行（央行（8 8月月3 3日）发布的日）发布的关于促进黄金市场发展的若干意见关于促进黄金市场发展的若干意见强调指出，扩强调指出，扩大有进出口黄金资格的商业银行数量，进一步发展黄金租借市场，拓宽黄金实物大有进出口黄金资格的商业银行数量，进一步发展黄金租借市场，拓宽黄金实物供给渠道。明确要完善黄金市场外汇政策，推动黄金市场对外开放，切实做好黄供给渠道。明确要完善黄金市场外汇政策，推动黄金市场对外开放，

13、切实做好黄金市场融资服务。金市场融资服务。目前，上海黄金交易所正在积极推进四项创新工作：推动交易型黄金凭证上目前，上海黄金交易所正在积极推进四项创新工作：推动交易型黄金凭证上市、加快钯金交易品种挂牌、开发黄金支持债券、研究推出黄金现货期权方案。市、加快钯金交易品种挂牌、开发黄金支持债券、研究推出黄金现货期权方案。关于促进黄金市场发展的若干意见的发布进一步推动了我国黄金市场的发展。央行强调，要充分认识促进黄金市场健康发展的重要意义。 央行并指出，要着力加强黄金市场服务体系建设和进一步明确黄金市场发展定位。要进一步完善黄金市场制度和相关政策。稳步推进黄金市场法律法规等相关制度。市场功能日趋完善个人

14、交易逐步开展黄金交易所自开业以来，业务范围逐步扩大，在最初的现货实盘交易的基础上，逐步推出远期和延期市场交易品种，满足了不同市场参与者的需求，完善市场功能。2005年交易所推出夜市交易，在交易时间上与国际接轨，增加投资机会，成为国内第一家推出夜市交易的交易所。2006年开始交易所通过商业银行面向个人投资者开展黄金业务，2008年，随着个人业务的全国推广，个人开户数和交易量迅速增加。业务流程业务流程123业务介绍业务介绍开户流程开户流程业务对接业务对接现有流行黄金投资品种比较现有流行黄金投资品种比较实物黄金实物黄金保管成本高；变现能力差保管成本高；变现能力差纸黄金纸黄金全额交易；只能做多；账面资

15、金，不能实物交割全额交易；只能做多；账面资金，不能实物交割黄金期货黄金期货交易时间短；容易形成庄家控盘交易时间短；容易形成庄家控盘AU（T+D）20%保证金交易；双向交易；可以实物交割保证金交易；双向交易；可以实物交割现货延期交收业务现货延期交收业务 由上海黄金交易所推出的 以保证金的方式进行买卖 投资者可以选择在合约交易日当天交割，也可以延期交割 并引入了延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种标准化合约现货延期交收业务特点现货延期交收业务特点 1.引入做空机制 2.t+0交易 3.保证金制度 4.交易时间长AU(t+d)交易时间交易时间 周一至周五（国家法定节假日及交易所公告休市日除外） 夜市：

16、20:50次日2:30(周五无夜市) 早市：9:0011:30 午市：13:3015:30返回黄金投资市场的地位黄金投资市场的地位 央行（央行（8 8月月3 3日）发布的日）发布的关于促进黄金市场发展的若干意见关于促进黄金市场发展的若干意见强调指出，扩大有进出强调指出，扩大有进出口黄金资格的商业银行数量，进一步发展黄金租借市场，拓宽黄金实物供给渠道。明确要口黄金资格的商业银行数量，进一步发展黄金租借市场，拓宽黄金实物供给渠道。明确要完善黄金市场外汇政策，推动黄金市场对外开放，切实做好黄金市场融资服务。完善黄金市场外汇政策，推动黄金市场对外开放，切实做好黄金市场融资服务。目前，上海黄金交易所正在

17、积极推进四项创新工作：推动交易型黄金凭证上市、加快目前，上海黄金交易所正在积极推进四项创新工作：推动交易型黄金凭证上市、加快钯金交易品种挂牌、开发黄金支持债券、研究推出黄金现货期权方案。钯金交易品种挂牌、开发黄金支持债券、研究推出黄金现货期权方案。关于促进黄金市场发展的若干意见的发布进一步推动了我国黄金市场的发展。央行强调，要充分认识促进黄金市场健康发展的重要意义。 央行并指出，要着力加强黄金市场服务体系建设和进一步明确黄金市场发展定位。要进一步完善黄金市场制度和相关政策。稳步推进黄金市场法律法规等相关制度。 中国黄金市场的发展历史在建国之后的很长一段时间内，我国在黄金问题上一直是严格管制的1

18、950年4月，中国人民银行下发了金银管理办法（草案），冻结民间金银买卖。1983年国务院发布了中华人民共和国金银管理条例，规定“国家对金银实行统一管理、统购统配的政策。中国黄金市场的商业化开端是随着2002年黄金交易所的成立而正式开始的，上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理局登记注册的，不以营利为目的，实行自律性管理的法人。交易所实行会员制组织形式，接受中国人民银行的领导和监管。我国黄金市场逐步形成黄金市场逐步形成：2001年，国家取消了对黄金实行了长达50多年的统购统配、统一管理的运行体制，放开黄金市场，实现黄金生产、流通和消费的市场化。2002年10月，上海

19、黄金交易所正式开业，拉开了中国黄金市场发展的序幕。2006年，我国黄金的生产量和消费量已经居世界的第三位和第二位。2007年，个人投资者开始参与黄金交易，商业银行也推出了黄金的代理和零售业务，黄金市场呈多元化发展。黄金投资增长是大势所趋黄金投资增长是大势所趋美国金融海啸的突然来临，使全球经济陷入衰退的泥淖之中。恶劣的国际经济环境凸显黄金特有的避险功能，国际游资转而投向黄金市场，并推动黄金走出了一波牛市大行情。与此同时，我国黄金市场也得到了空前地发展，目前我国已成为全球第一大黄金生产国、第二大黄金消费国，上海黄金交易所已成为全球黄金现货交易量最大的场内市场。2007年年2009年年2010年年6

20、月月 4710.82 吨吨3171.57吨吨 16247.79 吨吨18000吨吨 亿元亿元白金成交量白金成交量白银成交量白银成交量黄金成交量黄金成交量黄金成交量黄金成交量上海黄金交易所交易量连创历史新高，折射出国内黄金消费与黄金投资的热情。黄金投资市场参与程度广黄金投资市场参与程度广2009年年20092010年年6月月个人新开户个人新开户51.24万户万户 个人总开户量个人总开户量 91.85万户万户 个人总开户量个人总开户量150.52万户万户根据上海黄金交易所2010年黄金报告显示：国内个人对黄金投资的需求很大，个人客户发展的潜力巨大。市场广度进一步提高，客户开户数上升速度加快，个人参

21、与黄金市场活跃。黄金投资市场的地位黄金投资市场的地位 央行（央行（8 8月月3 3日）发布的日）发布的关于促进黄金市场发展的若干意见关于促进黄金市场发展的若干意见强调指出，扩大有进出强调指出，扩大有进出口黄金资格的商业银行数量，进一步发展黄金租借市场，拓宽黄金实物供给渠道。明确要口黄金资格的商业银行数量，进一步发展黄金租借市场，拓宽黄金实物供给渠道。明确要完善黄金市场外汇政策，推动黄金市场对外开放，切实做好黄金市场融资服务。完善黄金市场外汇政策，推动黄金市场对外开放，切实做好黄金市场融资服务。目前，上海黄金交易所正在积极推进四项创新工作：推动交易型黄金凭证上市、加快目前，上海黄金交易所正在积极

22、推进四项创新工作：推动交易型黄金凭证上市、加快钯金交易品种挂牌、开发黄金支持债券、研究推出黄金现货期权方案。钯金交易品种挂牌、开发黄金支持债券、研究推出黄金现货期权方案。关于促进黄金市场发展的若干意见的发布进一步推动了我国黄金市场的发展。央行强调，要充分认识促进黄金市场健康发展的重要意义。 央行并指出，要着力加强黄金市场服务体系建设和进一步明确黄金市场发展定位。要进一步完善黄金市场制度和相关政策。稳步推进黄金市场法律法规等相关制度。市场功能日趋完善个人交易逐步开展黄金交易所自开业以来，业务范围逐步扩大，在最初的现货实盘交易的基础上，逐步推出远期和延期市场交易品种，满足了不同市场参与者的需求，完

23、善市场功能。2005年交易所推出夜市交易，在交易时间上与国际接轨，增加投资机会，成为国内第一家推出夜市交易的交易所。2006年开始交易所通过商业银行面向个人投资者开展黄金业务，2008年，随着个人业务的全国推广，个人开户数和交易量迅速增加。2008年年5月成立至今交易量月成立至今交易量 200820092010201170亿亿120亿亿137亿亿合作背景合作背景提高银行黄金市场占有率提高银行黄金市场占有率形成银行间业务竞争力形成银行间业务竞争力提高客户交易活跃度提高客户交易活跃度增加中间业务收入增加中间业务收入增加银行客流量增加银行客流量提升专业形象提升专业形象降低银行黄金客户亏损降低银行黄金

24、客户亏损弥补客户经理专业度欠缺弥补客户经理专业度欠缺降低市场开发成本降低市场开发成本合作银行业务影响合作银行业务影响合作优势合作优势合作模式合作模式 营业部合作机构经纪人银行驻点营业部合作机构经纪人银行驻点与各银行支行营业部合作派驻经纪人银行内驻点销售，将银行内部咨询黄金业务的客与各银行支行营业部合作派驻经纪人银行内驻点销售，将银行内部咨询黄金业务的客户纳入到目标客户群，由经纪人向客户介绍黄金投资品种，经纪人需要全面了解银行户纳入到目标客户群，由经纪人向客户介绍黄金投资品种，经纪人需要全面了解银行黄金业务，包括纸黄金纸白银等业务。黄金业务，包括纸黄金纸白银等业务。 与银行网点合作联合举行投资报

25、告会与银行网点合作联合举行投资报告会与银行营业部合作，定期举行投资报告会，客户沙龙等活动，传递最新黄金投资资讯与银行营业部合作，定期举行投资报告会，客户沙龙等活动，传递最新黄金投资资讯、黄金投资理念，新的黄金投资产品等，对行情走势进行分析指导，建立客户与客户、黄金投资理念，新的黄金投资产品等，对行情走势进行分析指导，建立客户与客户之间沟通的平台，将投资知识理念经验等在客户之间交叉传播。客户由银行与经纪人之间沟通的平台，将投资知识理念经验等在客户之间交叉传播。客户由银行与经纪人共同邀约，规模灵活。共同邀约，规模灵活。贵金属延期业务开户流程贵金属延期业务开户流程个人贵金属延期业务开户办理流程个人贵

26、金属延期业务开户办理流程 法人贵金属延期业务开户流程法人贵金属延期业务开户流程 Image Info www.wizdata.co.kr - Note to customers : This image has been licensed to be used within this PowerPoint template only. You may not extract the image for any other use. 个人贵金属延期业务开户办理流程个人贵金属延期业务开户办理流程 客户携带有效个人身份证件到营业部客户携带有效个人身份证件到营业部/合作机构办合作机构办理此业务；理此业务； 客户填写开户登记表客户填写开户登记表 ；客户签署客户签署北京黄金交易中心贵金属递延业北京黄金