第五章 保险及经济

1、第五章第五章 保险与经济保险与经济 本章结构第一节金融体系中的保险第二节保险与财政第三节保险与宏观经济第一节金融体系中的保险 知识框架知识框架一、保险有助于资金融通二、保险有助于稳定金融体系三、金融创新保险对其他金融工具的利用四、保险资金是金融市场一大支柱五、金融服务一体化一、保险有助于资金融通 (一)保险属于金融中介在市场经济中,资金转移可以通过两种渠道:直接金融和间接金融。间接金融是指资金先从盈余部门转移到中介机构,再从中介机构转移至需求部门。保险机制在客观上也起到了金融中介的作用。保险人向投保人收取保险费,形成保险基金。在一段时间内,保险基金不可能被全部使用,在对被保险人进行经济赔偿和给

2、付之后总会有一定数量的资金沉淀下来。为追求盈利最大化,保险公司会以各种形式将这部分资金投资出去。资金通过两类渠道金融资产投资和非金融资产投资进入生产部门。(二)保险提高融资效率作为金融中介,保险公司从三个方面提高了融资效率:1.与单个保单持有人费时费力的直接投资相比,保险人投资降低了资金融通的交易成本。2.保险公司的中介职能增强了资金的流动性。3.保险投资适合于规模经济。(三)一种特殊的贷款保单贷款保单贷款又称保单质押贷款,它是保单所有者以保单作质押,向保险公司取得的贷款，保单贷款仅针对寿险。在保单贷款中,借款人并不负有还本付息的义务,保单所有者在取得保单贷款时,并不承诺一定归还贷款的本金和利

3、息。 保单贷款有两种形式:一是保费贷款,即一般保单上所指的自动保费垫缴。二是现金贷款,通常所说的保单贷款都是指这种形式。二、保险有助于稳定金融体系 (一)银行体系的脆弱性需要保险弥补 银行体系非常脆弱，这主要是因为:第一,银行的资产负债比例高。第二,银行资产负债的流动性不对称。第三,由于存款人心理预期的作用,银行体系内的危机极易扩散。确保银行体系稳定性的关键在于保护存款人利益,消除存款人的恐慌心理。一味依赖国家信用来防范危机是不够的,有必要按照市场规则建立一种危机防范机制。存款保险制度便是这样一种经实践证明行之有效的稳定机制。(二)存款保险制度所谓存款保险制度,就是通过对存款进行保险,在非常情

4、况下,由存款保险机构对金融机构支付必要的保险金,以维护存款者的利益,维护金融体系的安全与稳定。1.存款保险制度能够提高存款人对银行的信任度和投资信心。2.存款保险制度有利于稳定金融秩序。3.存款保险制度可以促进银行业的适度竞争。4.存款保险机构出于自身的考虑,会加强对银行经营活动的监督,起到了配合中央银行监管的作用。(三)贷款保险贷款保险即贷款信用保险,属于国内信用保险,是为了避免坏账风险而设置的金融担保工具。根据投保人性质的不同,可分为两类:企业贷款信用保险和个人贷款信用保险。贷款信用保险对银行或其他金融机构与企业之间的借贷合同进行投保并承保其信用风险。贷款信用保险中,银行是投保人,保险公司

5、的保险责任包括决策失误、政府干预、市场竞争造成的危险,只要不是投保人的故意行为或违法行为造成的贷款无法收回均可承保。三、金融创新保险对其他金融工具的利用 金融与保险有很多相似之处,从本质上说两者都提供了对风险进行管理的手段。保险是预先支付费用,使自己在遭受损失后能够获得经济赔偿,确保自身经济利益。可见,保险和金融在这方面是一致的。鉴于保险和金融的同质性,两者的关系变得越来越密切,在实务中出现融合的趋势。保险与其他金融工具的融合表现为保险在经营过程中借助金融市场上的工具,拓宽经营思路,这主要表现在保险资金来源的证券化和资金使用的证券化等方面。(一)保险资金来源的证券化保险公司资金主要来源于三个方

6、面:资本金,保费和其他负债。随着金融工程技术的发展,使保险与金融市场进一步融合成为可能,保险人还可以从金融衍生工具市场和债券市场取得融资。保险负债证券化主要通过期权和债券两种形式。1.保险期权。期权是一种可转让的标准化合约,它赋予期权持有者在规定的有效期内以规定的价格买入或售出一定数量的某种资产的权利。保险期权与传统再保险的主要区别在于融资来源。传统再保险保障资金来源于一个或数个再保险公司的资本;而PCS期权的资金来源于金融市场上的投资者。 2.巨灾再保险证券化。1995年,美国的投资银行和再保险公司开发出一种新的保险衍生产品,再保险人基于巨灾再保险发行债券。巨灾再保险证券化一方面使再保险人从

7、资本市场获得新的资金来源;另一方面使投资者得到较高的收益率。 (二)保险资产的证券化 保单所有者在资金缺乏时,可以利用所持有的人寿保险单通过两种途径获得资金:一是以保单作质押向银行或其他金融机构取得贷款;二是根据保单从保险公司获得贷款,即保单贷款。保单贷款在保险公司的资产负债表上是作为资产出现的。当保险公司面临现金流量不足的情况时,一个可行的办法是将这部分资产证券化。保单贷款未来有本金和利息形成的现金流量,符合证券化的条件。保单贷款证券化可以大大缓解保险公司的现金压力,其实这也是资产证券化产生的最主要的推动力。四、保险资金是金融市场一大支柱 保险公司是各国金融市场重要的机构投资者,保险资金尤其

8、是带有储蓄性质的寿险资金能够聚积大量比银行存款更为稳定的货币资本,是各国金融市场长期资金的重要来源。这一点可以通过两个比重的变化反映出来:一是保险公司股票投资占股票市场总市值的比重;二是股票投资在保险资金投资中的比重。保险公司可以运用的资金主要有两个来源:一是资本金,由股东认缴;二是准备金,它是保险公司为了保障被保险人的利益,从收取的保费或利润中按期按比例提取的资金。 保险资金规模大、稳定性强、期限长的特点符合资本市场的资金需求,因此保险资金必然成为资本市场的重要资金来源。 五、金融服务一体化 金融中介机构是将资金提供者和使用者联系起来的公司或其他经营者。它们的产品是无形的金融服务,包括资金融

9、通、风险评估、金融咨询、信托等业务。传统的金融企业一般分为商业银行、投资银行和保险公司三类,其他还有几种专业的金融中介机构,如基金和信贷协会等。商业银行主要是吸收存款,并将其用于个人和商业贷款的金融机构。投资银行是从事资本市场业务的金融机构。当一种金融机构运用已久的金融工具和服务被另一种金融机构采用时,就形成了金融服务一体化。 第二节保险与财政 保险与财政的关系主要表现在以下两点:一是保险和财政在灾害损失补偿方面有互补的关系;二是对社会保险来说,财政有不可推卸的责任。知识框架知识框架一、保险、财政在灾害损失补偿方面相互补充二、社会保险与财政的关系三、财政对保险的支持作用一、保险、财政在灾害损失

10、补偿方面相互补充 在现代社会,对于大规模的灾害进行补偿有两种方式:一种是国家进行救济,救助受灾社会成员;另一种是在受灾主体投保的情况下,通过商业保险机制对被保险人给予经济补偿。保险是一种在全社会范围内分散危险的机制,被保险人一旦遭遇巨灾事故,保险公司就要对其进行经济补偿,可见,保险起到了灾害救助的功能。对于财政来说,救助受灾的社会成员主要是通过社会救助进行的,社会救助是社会保障体系的重要组成部分。社会救助完全是政府的职责,应由财政拨款实施,无偿分配给贫困的受灾主体。因此,在救助受灾社会成员的时候,保险和财政能够相互补充。(一)灾害救济补偿分析灾害救济已经形成了一套完整的制度。概括起来有以下几点

11、:1.对受灾社会成员进行救灾补偿是政府的一项重要职责。2.财政救济实力会随着财政收入的增加而不断增强。3.救灾补偿受年度灾害发生情况的影响很大,并与年度灾害大小呈正相关关系。4.政府救灾补偿相对于灾害所造成的损失而言是非常有限的补偿,需要有其他的补偿途径。(二)商业保险补偿分析商业保险对于灾害的补偿主要是财产保险中的赔款支出、人身保险中的死伤医疗给付。商业保险补偿的特点有以下两点:1.商业保险补偿程度取决于投保者的投保金额与保险责任。2.商业保险补偿在险种之间存在着极大的差异。商业保险补偿与财政及其他补偿方式相比,具有明显的优越性:一是商业保险可以集中全社会的力量对灾害损失进行补偿,其实力较政

12、府与其他组织要强大得多。二是商业保险可以适应灾害的不平衡发生规律,具有自我调节、自我平衡的功能。三是商业保险可以将灾害损失的风险在全国乃至世界内分散。发达国家对灾害损失的补偿均以商业保险为主体进行,许多发展中国家包括中国随着商业保险的迅速发展,也正在朝着这一方向发展。 二、社会保险与财政的关系 尽管社会保险基金不是国家财政性资金,但它的筹集、运作、管理及各种社会保险待遇的支付等与国家财政却往往存在着内在的联系。社会保险与国家财政的关系可以归结为三种基本模式:1.紧密结合型,或称一体预算型。在这种模式下,社会保险资金的运作被视为国家财政的一个基本组成部分。2.松散结合型,或称适度融洽型。在这种模

13、式下,社会保险与国家财政既存在着一定的直接关系,又表现为相互独立。3.完全分离型,或称两线平行型。在这种模式下,社会保险资金收支与国家财政完全分离,国家在财政预算管理之外建立专门的、独立的社会保险财务管理制度,由社会保险管理部门或专门的社会保险基金组织对其进行专业化管理。三、财政对保险的支持作用国家财政规定中国人民保险公司的综合赔付率为30%,超过部分由财政负担。这类似于非比例再保险中的超额赔款再保险,表明国家财政事实上充当了中国人民保险公司的再保险人角色,国家对损失赔付负总责。财政对保险的支持已不再表现为直接拨款,国家主要在税收方面给予保险企业各种优惠。对于被保险人,国家在投保方面也给予优惠

14、,如补充保险费允许计入相关成本费用,但纳税时要进行调整。对于居民个人而言,参加保险(包括社会保险与商业保险等)也可享受个人所得税等方面的税收优惠第三节保险与宏观经济知识框架知识框架一、经济发展水平对保险的影响二、通货膨胀对保险的影响三、通货紧缩对保险的影响四、保险与对外贸易一、经济发展水平对保险的影响保险的发展程度与经济发展水平密切相关。生产力的发展会引起风险结构的变化,从而使人们对保险的需求发生变化。产业革命后,经济风险、政治风险、人为风险逐渐引起人们的重视,风险结构复杂化,为了防范风险,有效控制损失,保险应运而生。随着生产力的进一步发展,引发风险的不确定因素不断增多,风险结构进一步复杂化,

15、而且危险事故造成的损失也越来越大。人们对保险提出了更多更高的要求,促使新险种涌现,保险技术日益完善,保险金额高速增长。生产力发展,经济水平提高,企业和个人可支配收入增加,使其有能力进行更大规模的保险,所以,保险与经济发展水平成正相关的关系。二、通货膨胀对保险的影响在通货膨胀时期,资本市场的名义收益率会处于非常高的水平。保险资金为保障安全起见,多投资于债券、不动产和银行储蓄。其收益率与资本市场的收益率相比显得过低,如果通货膨胀率太高,保险投资实际收益率甚至有可能为负,这将大大影响保险公司的盈利水平。面临通货膨胀,保险公司可以采取多种应对措施。美国和日本的一些寿险公司纷纷开发出新的寿险品种以适应变

16、化,如变额保险、物价指数保险、万能保险、分红保险等。此外,保险公司还应加强内部管理,降低成本,提高效率,确保公司经营稳定。三、通货紧缩对保险的影响通货紧缩时,资本市场上证券贬值,保险公司的投资收益减少,宏观环境恶化导致保险公司经营困难加大;银行利率的回升使寿险保单的预定利率相对降低,导致退保增多;保险公司的应收保费增加,坏账风险加大。这时保险业将进入调整时期,保险企业之间的兼并重组情况增多,总准备金回落,费率提升。通货紧缩将使企业面临不同程度的支付困难,企业会降低投保意愿,倾向于采用其他风险转移方式或者自保。企业会加强防灾防损管理,尽量减少投保项目,往往仅投保法律或合同规定必须参加的保险。在通

17、货紧缩时期,保险公司的应对措施有:加强管理,降低成本,确保收益;积极拓展业务范围,开发国外市场,在世界范围内分散风险,稳定经营;开展业务创新。四、保险与对外贸易在对外贸易中,无论是进口贸易还是出口贸易,都必须办理保险,这已经成为国际惯例。对外贸易面临的危险主要可以分为两类:一类是国家危险,即贸易对方国家因为政治、社会和经济等方面的因素造成的经济损失;另一类危险与宏观因素无关,主要表现为因为贸易对方的行为造成的危险,例如买方无力偿付货款等。通过保险,贸易双方可以得到有效保障,规避上述危险。可见,保险能够对国际贸易起到有力的保障作用。国际贸易对保险的发展也会产生影响。在国际贸易中,货物的成本价、保险费和运输费构成贸易商品价格的三大要素。采用不同的定价方式,对一国的保险业会产生不同的影响。常用的定价方法有两种:CIF价格,保险费由出口方支付,并包含在价格中,出口方决定向谁投保;FOB价格,保险费由进口方支付,不包含在价格中,进口方决定向谁投保。开展国际保险业务,输出保险服务是国家获取外汇最便捷合算的途径。本章思考题1