论影响我国货币政策有效性的因素及对策

1、论影响我国货币政策有效性的因素及对策摘要:货币政策是国家进行宏观经济调控的一个重要手段，货币政策是否有效对于制定货币政策、发展国民经济具有非常重要的作用。可以说货币政策的有效性关系到国民经济的持续健康发展。本文主要立足于分析影响我国货币政策有效性的因素，在此基础上指出提高我国货币政策有效性的对策。关键词:货币政策有效性影响因素对策货币政策有效性是说在政府或央行在特定的金融环境下，通过采取一定的措施来影响经济活动，然后在通过特定的传导机制影响实际运行，特别是指调节货币供给及调控利率的各项措施，以实现宏观经济调控的目的。我国货币政策从1984年开始实施以来，在发展中逐步走向完善，对促进经济增长、保

2、持货币稳定、调节宏观经济发挥着重要作用。现在学者们对货币政策有效性的内涵还存在一定的争议，没有得出统一的结论。但当前面对新的经济形势，央行货币政策有效性面临新的挑战，这是多方都关注到的。为应对经济危机，央行多次调整货币政策，但在复杂的经济环境下，货币政策能否有效发挥作用，还需要深入探讨。一、目前影响我国货币政策有效性的因素（一）国有商业银行改革不深入现阶段，我国国有商业银行在体制上还没有获得独立的市场主体地位，与一般意义上的企业独立有本质的不同，企业化的金融实体还不能完全包盈负亏。虽然成立了四大资产管理公司，成立了政策性银行，国家对其不良资产的剥离也只是权宜之计，商业银行的不良资产还大量存在，

3、这是因为商业银行不良资产产生的根源还没有彻底根除，不良资产形成的机制也没有真正得到改变。我国国有商业银行的垄断局面及其产权结构形成治理缺陷，不利于提高银行的效率，使银行处在高成本，低效率状态，不利于运行有效地激励机制和风险防范措施的确立。因此国有商业银行贷款青睐国有企业，即使国有企业的效率很低，而对民间投资表现为“惜贷”。市场环境下，微观金融主体追求最大化利益，对货币政策的反应比较灵敏，合理预测经济走势。但国有商业银行的体制对货币政策变动不灵敏，对政府采取的政策导向和市场走势的反应比较迟缓。（二）央行独立性不足我国货币政策的制定者是中国人民银行，总行也在货币政策方面逐步掌握了决策权、发行权、基

4、准利率的调节权，但由于我国特殊的情况，现在还存在为了促进政府经济的增长，货币政策让位的现象，这也就是说央行的独立性地位没有得到真正实现。这从贷款权我们也能看出问题，总行给予各支行一定的贷款权，央行分支机构、专业银行分支机构和地方政府三者合在一起，地方政府通过专业银行向央行分支机构贷款，分支机构再向总行争贷，使得央行多发基础货币来满足资金需求，货币的发行过多不利于货币的稳定。目前，我国货币政策最终都是通过大型企业来体现，而大型企业由于在税收、提供就业岗位方面的贡献，政府会给予有力的保护，不利于央行对货币政策的操纵，央行的独立性有待进一步提升。（三）货币政策的外部时滞明显目前，我国货币政策传导的主

5、渠道还是信贷渠道，处在经济体制转变的环境中，我国的货币政策从制定到执行再到得到反应，发挥作用，这里的每一个环节都需要花费一定的时间，这就是货币政策的时滞，可以分为内部时滞和外部时滞。内部时滞是央行从政策的制定到执行的时间；外部时滞是央行货币政策执行时间到在市场中实际发挥出效用的时间。相对来说，内部时滞央行可以掌握，而外部时滞由于受到各种因素的影响，如政策的执行力、企业各部门及个人对政策的反应等，央行对此很难进行具体的控制。现阶段，我国金融市场对央行政策的反应较弱，传导机制不通畅。在信贷方面，在利润目标的追求下，商业银行进行了商业化改造，具有很强的规避动机，影响货币政策的有效性。（四）货币市场不完善现阶段，我国货币市场还存在发展中，货币市场还存在一定的残缺，这使得我国货币政策的具体执行缺乏基础平台，因为货币政策的执行要建立在完善的货币市场上，才能发挥出应有的作用。我国货币政策的交易主体还存在单一化现象，只有一些有实力的商业银行和信托公司、部