货币金融系第九章金融与经济发展.

1、第九章 金融与经济发展 一、金融与经济发展的一般关系 经济发展决定金融经济发展决定金融 金融对现代经济发展的推动作用金融对现代经济发展的推动作用 金融对经济发展可能出现的不良影响金融对经济发展可能出现的不良影响 辨证关系辨证关系经济发展决定金融 v金融是依附于商品经济的一种产业，是在金融是依附于商品经济的一种产业，是在商品经济的发展过程中产生并随着商品经商品经济的发展过程中产生并随着商品经济的发展而发展的。济的发展而发展的。 v商品经济的不同发展阶段决定着不同的金商品经济的不同发展阶段决定着不同的金融状况。融状况。v经济发展的结构对金融结构有决定性影响经济发展的结构对金融结构有决定性影响 v经

2、济规模决定了金融规模经济规模决定了金融规模 v经济发展的阶段决定着金融发展的阶段经济发展的阶段决定着金融发展的阶段。 经济发展决定金融 v结论：金融在整体经济的关系中一直居结论：金融在整体经济的关系中一直居于从属地位，其基本功能是满足经济发于从属地位，其基本功能是满足经济发展过程中的投融资需求和服务性需求。展过程中的投融资需求和服务性需求。不能凌驾与经济发展之上，不能脱离经不能凌驾与经济发展之上，不能脱离经济而盲目追求自身的发展。济而盲目追求自身的发展。 金融对现代经济发展的推动作用 通过金融运作为经济发展提供条件，如提供货币通过金融运作为经济发展提供条件，如提供货币促进商品生产和流通、提供信

3、用促进资金融通、促进商品生产和流通、提供信用促进资金融通、提供各种金融服务便利经济运作等提供各种金融服务便利经济运作等 。 通过金融的基本功能为经济发展提供资金支持，通过金融的基本功能为经济发展提供资金支持，如通过吸收存款和发行有价证券、向国外借款等如通过吸收存款和发行有价证券、向国外借款等为发展经济组织资金来源；通过发放贷款、抵押、为发展经济组织资金来源；通过发放贷款、抵押、贴现、购买有价证券等为经济发展提供资金供给贴现、购买有价证券等为经济发展提供资金供给等。等。 金融对现代经济发展的推动作用通过金融机构的经营运作节约交易成本，通过金融机构的经营运作节约交易成本，促进资金融通，便利经济活动

4、，合理配促进资金融通，便利经济活动，合理配置资源，提高经济发展的效率。置资源，提高经济发展的效率。 通过金融业自身的产值增长直接为通过金融业自身的产值增长直接为 经济经济发展作出贡献。发展作出贡献。金融对经济发展可能出现的不良影响 n因金融总量失控出现通货膨胀、信用膨胀，导致因金融总量失控出现通货膨胀、信用膨胀，导致社会总供求失衡，危害经济发展。社会总供求失衡，危害经济发展。n 一旦金融业经营不善风险失控不仅导致金融业一旦金融业经营不善风险失控不仅导致金融业的危机，而且将印发经济危机。的危机，而且将印发经济危机。 n因信用过度膨胀产生金融泡沫，剥离金融与实质因信用过度膨胀产生金融泡沫，剥离金融

5、与实质经济的血肉联系。经济的血肉联系。 n资本流动国际化会促使金融危机在国际间迅速蔓资本流动国际化会促使金融危机在国际间迅速蔓延，不仅侵蚀世界经济的基石，更使发展中国家延，不仅侵蚀世界经济的基石，更使发展中国家备受打击。备受打击。 二、金融抑制与金融深化理论n美国经济学家麦金农美国经济学家麦金农( (ronalde mckinnon )和和肖肖( (edward shaw) 在在70年代提出，以发展中年代提出，以发展中国家为研究对象，重点讨论金融与经济发展之国家为研究对象，重点讨论金融与经济发展之间的相互作用问题，提出了相应的政策主张。间的相互作用问题，提出了相应的政策主张。所以他们的理论是基

6、于发展中国家金融发展的所以他们的理论是基于发展中国家金融发展的实际状况而提出的。实际状况而提出的。 n麦金农和肖认为，要建立一套适合于发展中国麦金农和肖认为，要建立一套适合于发展中国家的货币金融理论与政策，首先必须了解和分家的货币金融理论与政策，首先必须了解和分析发展中国家金融发展的现状与特征。析发展中国家金融发展的现状与特征。 二、金融抑制与金融深化理论n金融抑制金融抑制是指由于政府对金融实行过分干是指由于政府对金融实行过分干预和管制，人为压低利率和汇率并强行配预和管制，人为压低利率和汇率并强行配给信贷，造成金融体系与实际经济同时呆给信贷，造成金融体系与实际经济同时呆滞落后的现象，金融压制使

7、金融和经济发滞落后的现象，金融压制使金融和经济发展之间出现相互制约的恶性循环。展之间出现相互制约的恶性循环。二、金融抑制与金融深化理论n金融深化金融深化是指一个国家的金融和经济发展是指一个国家的金融和经济发展之间呈现相互促进的良性循环状态。实现之间呈现相互促进的良性循环状态。实现金融深化的前提条件一是政府放弃对金融金融深化的前提条件一是政府放弃对金融的过分干预；二是允许市场机制特别是利的过分干预；二是允许市场机制特别是利率机制自由运行。衡量金融深化程度的指率机制自由运行。衡量金融深化程度的指标主要是金融资产的存量和流量、金融体标主要是金融资产的存量和流量、金融体系的规模和结构、金融市场的运行和

8、功能系的规模和结构、金融市场的运行和功能等。等。 发展中国家金融发展特征1.货币化程度低下。货币化程度低下。 货币的作用范围小，各种金融变量的功能难以货币的作用范围小，各种金融变量的功能难以发挥，金融宏观调控的能力差。发挥，金融宏观调控的能力差。2.金融体系呈二元结构，即现代化金融机构与传金融体系呈二元结构，即现代化金融机构与传统金融机构并存。统金融机构并存。 以现代化管理方式经营的大金融机构主要集中以现代化管理方式经营的大金融机构主要集中在经济和交通发达的大城市里营业，以传统方在经济和交通发达的大城市里营业，以传统方式经营的小金融机构主要分布在农村和落后偏式经营的小金融机构主要分布在农村和落

9、后偏远的小城镇。远的小城镇。 发展中国家金融发展特征3.金融市场落后。金融市场落后。 由于各经济单位之间相互隔绝，无法通过金融市由于各经济单位之间相互隔绝，无法通过金融市场来多渠道、多方式、大规模地组织和融通资金。场来多渠道、多方式、大规模地组织和融通资金。4.政府对金融实行过度干预，对金融活动作出种种政府对金融实行过度干预，对金融活动作出种种限制。限制。 主要是对利率和汇率实行严格管制和干预，对一主要是对利率和汇率实行严格管制和干预，对一般金融机构的经营活动进行强制性干预，采取强般金融机构的经营活动进行强制性干预，采取强制措施对金融机构实行国有化。制措施对金融机构实行国有化。发展中国家金融压

10、制的表现金融机构高度国有化而且经营和服务效率低下金融机构高度国有化而且经营和服务效率低下金融市场尤其资本市场不发达，金融资产存量和金融市场尤其资本市场不发达，金融资产存量和品种少，储蓄者和投资者隔绝，融资困难。品种少，储蓄者和投资者隔绝，融资困难。资金聚集困难和使用浪费。即低利率水平下，金资金聚集困难和使用浪费。即低利率水平下，金融体系难以吸收闲散资金，同时由于资金使用成融体系难以吸收闲散资金，同时由于资金使用成本极低形成旺盛的资金需求。本极低形成旺盛的资金需求。资金不能进行最优配置，生产要素难以实行最优资金不能进行最优配置，生产要素难以实行最优组合，导致经济发展迟缓。组合，导致经济发展迟缓。

11、 造成发展中国家金融压制的原因q金融体系发展不金融体系发展不 平衡平衡 q政府对金融业干预过多政府对金融业干预过多 q市场发育不全市场发育不全q理论认识上存在误区：对经济与金融发理论认识上存在误区：对经济与金融发展阶段配合的错误认识，对市场机制作展阶段配合的错误认识，对市场机制作用的错误认识，对收益率的错误认识，用的错误认识，对收益率的错误认识，对货币失控的错误认识对货币失控的错误认识 实现金融深化的两个前提条件n一是政府放弃对经济活动特别是金融体一是政府放弃对经济活动特别是金融体系和金融市场的干预和管制；系和金融市场的干预和管制；n二是允许市场机制特别是利率机制自由二是允许市场机制特别是利率

12、机制自由运行。运行。 金融深化促进经济发展的效应n储蓄效应：储蓄效应：金融深化增加储蓄，提高储蓄的质金融深化增加储蓄，提高储蓄的质量和使用效益量和使用效益 n投资效应：投资效应：增加投资，提高投资效益和社会平增加投资，提高投资效益和社会平均利润率均利润率 n就业效应：就业效应：通过扩大社会再生产和提升资本使通过扩大社会再生产和提升资本使用成本扩大就业用成本扩大就业 n收入效应：收入效应：促进收入水平的上升和收入分配的促进收入水平的上升和收入分配的公平化。公平化。 二、金融抑制与金融深化理论 麦金农和肖证明，金融严重制约了发展中国麦金农和肖证明，金融严重制约了发展中国家的经济发展，发展中国家应该

13、放弃这一错家的经济发展，发展中国家应该放弃这一错误的政策，实行有利于金融深化的政策，其误的政策，实行有利于金融深化的政策，其中最重要的是解除政府对金融部门的广泛干中最重要的是解除政府对金融部门的广泛干预，实行以利率自由化为中心的金融自由化预，实行以利率自由化为中心的金融自由化政策。政策。三、金融自由化 发展中国家的金融改革基本上包括两方面的发展中国家的金融改革基本上包括两方面的内容：货币改革和金融自由化。前者侧重于内容：货币改革和金融自由化。前者侧重于解除利率上限控制，沿均衡方向提高利率水解除利率上限控制，沿均衡方向提高利率水平；后者的内容则要广泛和深刻得多。完全平；后者的内容则要广泛和深刻得多。完全的金融自由化包括对公共金融机构实行私有的金融自由化包括对公共金融机构实行私有化，取消对进入银行业的限制，促进国内金化，取消对进入银行业的限制，促进国内金融时常的发展及加强金融市场竞争，减少存融时常的发展及加强金融市场竞争，减少存款准备金要求，取消指导性信贷，对官方利款准备金要求，取消指导性信贷，对官方利率实行自由化以及开放国内资本市场等。率实行自由化以及开放国内资本市场等。三、金融自由化o 发展中国家的金融自由化过程中蕴含着发展中国家的金融自由化过程中蕴含着巨大的风险，许多金融化改革往往以金巨大的风险，许多金融化改革