第一章 证券投资工具

1、第一章第一章 证券投资工具证券投资工具+先导知识：证券先导知识：证券+第一节第一节 股票股票+第二节第二节 债券债券+第三节第三节 证券投资基金证券投资基金+第四节第四节 金融衍生工具金融衍生工具教学目的、要求：掌握股票、债券、基金等特征、区别，分类，了解我国证券投资工具的现状重点：股票的特征、分类，债券的特征、分类，基金的特征、分类。先导知识：证券概念、特征、分类先导知识：证券概念、特征、分类一、概念一、概念证券：证券：各类财产所有权或债权凭证的通称。是用各类财产所有权或债权凭证的通称。是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。二、证券基本分类二、证

2、券基本分类（一）证券的划分（一）证券的划分证券证券有价证券有价证券无价证券：各种供应券等无价证券：各种供应券等货币证券：货币证券：汇票、本票、支票等汇票、本票、支票等 商品证券：提货单、运货单等商品证券：提货单、运货单等 不动产证券：房地产证明文件等不动产证券：房地产证明文件等 资本证券资本证券 股票股票 债券债券 基金基金 衍生工具衍生工具 金融期货金融期货 金融期权金融期权 金融互换金融互换 其它衍生工具其它衍生工具:转券、转券、权证等权证等1 .1 .无价证券无价证券 又称凭证证券，是指本身不能使持有人或第又称凭证证券，是指本身不能使持有人或第三者取得一定收入的证券，是单纯证明事实的三者

3、取得一定收入的证券，是单纯证明事实的凭证。凭证。 如借据、如借据、 收据和票证等，一般不具有市场收据和票证等，一般不具有市场流通性。流通性。 2 .2 .有价证券有价证券指标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定指标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让的所有权或债权凭证。收入并可自由转让的所有权或债权凭证。(1)(1)商品证券商品证券 是证明持有人拥有商品所有权或使用权的凭证，是证明持有人拥有商品所有权或使用权的凭证，或者拥有领取商品权利的证券。或者拥有领取商品权利的证券。如货运单、提单等如货运单、提单等 (2).(2).货币证券货币证券 指本身能使持有人或第三者取得货币索取

4、权指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。的有价证券。 汇票、本票和支票。(3)(3)资本证券资本证券 是拥有一定量的资本所有权是拥有一定量的资本所有权和收益索取权的证券。和收益索取权的证券。股票、债券、基金等股票、债券、基金等狭义的有价证券即指资本证券。狭义的有价证券即指资本证券。 二、有价证券的特征二、有价证券的特征（一）收益性（一）收益性（二）流动性（二）流动性（三）风险性（三）风险性（四）产权性（四）产权性 第一节第一节 股股 票票v 一、股票的定义v 二、股票的特征v 三、股票的类型v 四、我国目前的股票类型一、股票的定义一、股票的定义 是指股份有限公司向投资者发行的股份凭

5、证，代表其持有者对股份公司的所有权。权利包括参加股东大会、投票表决、参与决策、收取股息、红利。公司发行股票有何意义、作用？股东拥有的权利？二、二、 股票的特征股票的特征不可偿还性参与性收益性风险性流动性同一性：同股同利，同股同权三、股票的类型三、股票的类型 （一）按股票代表的股东权利：普通股、优先股（一）按股票代表的股东权利：普通股、优先股普通股是在公司的经营管理、盈利及财产分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余资产的索取权。普通股票的股东权利：普通股票的股东权利：公司决策参与权、利润分配权、优先认股权、剩余资产分配权宝万之争凸显的大股

6、东的权利宝万之争凸显的大股东的权利万科：全球最大的专业住宅开发商。万科企业股份有限公司成立于1984年,1988年进入房地产行业,经过三十余年的发展,成为国内领先的房地产公司。王石：万科创始人，总经理，目前是万科董事长，拥有万科股份但很少，不是大股东。万科股份比较分散：此前华润是第一大股东，拥有15.29%的股份，大股东信任管理层，乐于把一切公司事务交予管理层，管理层对万科也是非常尽心尽力，才使得万科品牌深入人心。2010年房地产限购政策使得地产股一直受压抑，万科作为权重股，股价较低。郁亮，万科总裁，从万科“330”事件说起，再提及KKR的收购案，从而描绘出“野蛮人”目标公司的共性特征：一是股

7、票价格较低；二是有巨大的资源和价值潜力；三是自己过得很舒服（高薪）；四是没有动力去充分发掘自己的资源和价值。门口的野蛮人行动门口的野蛮人行动2015年11月至12月，万科股价异动，翻番，原因是“宝能系”旗下的钜盛华通过资管计划，在11月27日至12月4日期间大举买入5.49亿股万科A（占总股本的4.969%），增持完成后，钜盛华及其一致行动人前海人寿合计持股规模达到22.11亿股，对应持股比例增至20.008%，正式取代华润成为万科第一大股东。强势的管理层表态强势的管理层表态王石就宝能举牌万科内部讲话流出，王石措词非常强硬，表达了以下观点：1、曾和姚振华从晚10点到凌晨2点对谈四个小时，不欢迎

8、对方做第一大股东；2、不欢迎的理由很简单：宝能的信用不够，会毁掉万科最值钱的东西；3、对方的钱有问题。宝能购买万科的钱来自短期债务。短债长投，风险非常大。一句话，怕毁了万科的品牌。王石紧接着找大股东华润，联系其他资金，甚至要采取毒丸计划，使得宝能系成为大股东的梦破灭。截至2016.3.8，万科继续停牌对宝能系成为大股东，王石怕什么？对宝能系成为大股东，王石怕什么？这就体现出大股东的权利：充分体现大股东的参与经营决策的权利；管理层中有自己的人，逐步解散王石等管理层人员，导致公司运营偏离品牌发展轨道，掏空公司资金，使得万科倒闭等。行使用手投票的权利（投票权大）小股东：通过股东大会、董事会来捣乱，投

9、反对票，利益要挟等散户，用脚投票（不符合自己意愿时卖出）优先股优先股是指在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票。优先股股票是特别股股票的一种。有两种权利：利润优先分配权、剩余资产优先分配权。优先股特征：优先股特征：在发行时已约定股息率，固定收益证券。优先分派股息和清偿剩余资产表决权受到一定限制无优先认股权股票可由公司赎回对股东：收益高于债券，风险小于股票，对公司：不分散对公司的控股权，股息固定，有利于筹资我国已发行优先股，为非公开发行如中国银行2013年发行优先股思考：优先股对优先股股东、对普通股股东的利弊？理论上优先股的发行对普通股价格有什么影响？2013年9月9日受拟发优

10、先股影响，浦发银行涨停。根据标普统计，美国优先股市场规模从1990年的530亿美元增长到了2005年的1930亿美元。不过，相较于同期美国9.5万亿美元的股市市值以及4万亿美元的公司债市场规模，优先股规模仍非常有限。 在2008年10月美国各大银行股价暴跌、美国股市面临崩盘危机之时，美国政府宣布用1250亿美元购入花旗银行、摩根大通等九家主要银行的优先 股，稳定了当时的资本市场。一方面，美国政府购买各大银行优先股的做法提振了市场信心，避免了次贷危机的进一步蔓延；另一方面，优先股作为股权融资的一种 方式，提升了金融机构的资本充足率，缓解了金融机构的融资压力。而对政府而言，不但能够获得丰厚的优先股

11、股息，也不会干涉到公司的内部经营，避免了当时美 国市场对政府“国有化”银行的担忧。美国政府并非当时唯一购入各大银行优先股的“机构”，股神巴菲特在危机中同样采取了类似的做法。巴菲特 管理的伯克希尔哈撒韦公司在2008年以50亿美元的价格向高盛集团购入了部分优先股，以帮助高盛集团增加资本额，并恢复市场对该投资银行巨头的信心。其 效果也可谓立竿见影，在接受巴菲特投资之后的一天，高盛集团成功进行了一次增股，获得57.5亿美元融资。这对于高盛集团的压力可想而知。2011年3月19日，投资银行巨头高盛集团宣布支付55亿美元赎回在2008年中全球金融危机爆发时出售给沃伦巴菲特旗 下伯克希尔哈撒韦公司的高盛集

12、团优先股。高盛集团的声明中指出，本次的优先股赎回交易包括了一笔16.4亿美元的一次性优先股息派发，赎回交易还将包括从 4月1日到赎回日为止的应付优先派息2400万美元，这笔款项将提前计入高盛集团当年第一季度业绩，并使得高盛每股盈利下降了4美分。高盛集团同时表示， 在优先股未赎回前，高盛集团每季度提供给伯克希尔哈撒韦公司的股息是1.25亿美元，这部分成本使得高盛集团2010年普通股每股盈利业绩下降了85美 分。 （二）按上市地区分（二）按上市地区分A股、B股、H股、N股和S股等A股：境内公司发行，供境内机构、个人,境外合格机构投资者QFII以人民币认购和交易的普通股股票。中国证监会2013年3月

13、9日宣布，从4月1日起，境内居住的港澳台居民可以开立A股账户。 B股：人民币特种股票，在中国内地注册，在中国内地上市的特种股票，以人民币标明面值，以外币购买。2001年前投资者限制为境外人士，2001年之后，开放境内个人居民投资B股。 H股：境内公司发行，在香港联合交易所上市，供境外投资者以外币购买的股票N股：境内公司发行，在纽约证券交易所上市，供境外投资者用外币购买的股票S股：境内公司发行，在新加坡交易所上市，供境外投资者用外币购买作为普通投资者，你能购买那些？沪港通沪港通沪港通是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，

14、是沪港股票市场交易互联互通机制。2014年11月17日，沪港通开通仪式在香港交易所举行，标志着沪港通正式开通。深港通深港通深港通，是深港股票市场交易互联互通机制的简称，指深圳证券交易所和香港联合交易所有限公司建立技术连接，使内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。据路透社报道，港交所主席Chow Chung Kong今天在香港向外界证实，连接深圳和香港股票交易的“深港通”有望在2016年开通。（三）其他股票分类方法（三）其他股票分类方法通俗的说法：通俗的说法： 绩优股、垃圾股； 蓝筹股、红筹股；蓝筹股：业绩优良，实力强大，并且在本行业内居于主导地位的大

15、公司所发行的股票，特点是股价稳定，并居于长期上涨的潜力，投资风险低。红筹股：母公司在港注册，接受香港法律约束的中 资企业 潜力股、成长股、热门股； 大盘股、中盘股、小盘股大盘股、中盘股、小盘股大盘股、小盘股都是一个相对的概念，主要按流通盘来算。目前沪深两市来看，一般总股本在十亿以上的都是大盘股。以目前沪深两市里超级大盘股大多数都是国有企业，比如：银行股、还有钢铁股、石油股、券商股、保险、中国联通，还有铁路个股等等，都是大盘股， 一般对股指的影响较大。 小盘股：总股本在2亿股以下。 中盘股：总股本在2亿以上-10亿股以下。以上分类的价格变动有何特点与区别，对你投资有何指导意义？四、我国目前的股权

16、结构四、我国目前的股权结构流通股：社会公众股非流通股：上市公司中不能在交易市场上自由买卖股票（包括国家股、国有法人股、内资及外资法人股、发起自然人股等） 股权分置:同一上市公司股份分为流通股和非流通股的股权分置状况，为中国内地证券市场所独有。由于早期的制度设计，在我国证券市场形成了占三分之二的国有股、法人股不能上市流通，而仅允许占三分之一的社会公众股流通的奇特现象 股权分置造成的问题股权分置造成的问题流通股与非流通股的成本存在差异大股东不关心股价涨跌、不利于维护中小投资者的利益，同股不同权。股权分置改革：要把不可流通的股份变为可流通的股份，真正实现同股同权判断股权分置改革成败的标准只有一项，就

17、是：股权分置改革后，上市公司中所有股份的持股成本是否相同。 股权分置改革的作用股权分置改革的作用从公司自身角 度来说，进行股权分置改革有利于引进市场化的激励和约束机制，形成良好的自我约束机制和有效的外部监督机制，进一步完善公司法人治理结构。对流通股股东来 说，通过股改得到非流通股股东支付的对价，流通股股东的利益得到了保护；消除了股权分置这一股票市场最大的不确定因素，有利于股票市场的长远发展。 我国2005年开始股权分置改革，目前已全部进行股权分置改革作业：课下下载行情分析软件，自己熟悉其功能使用，以便实验课交流学习。第二节第二节 债债 券券v一、债券的定义v二、债券的基本特征 v三、债券的类型

18、v四、我国目前的债券交易品种v一、债券定义一、债券定义是政府、金融机构、工商企业等直接向社会筹集资金时，向投资者发行、同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 债券票面要素有：-债券的票面价值票面价值-债券的偿还期限、付息期偿还期限、付息期-债券的利率利率-债券发行者发行者名称2008年记账式(六期)国债：发行价格：100 上市日期 2008-05-16 每张面值 100.00 期限(年) 30 ：到期2038-05-08计息方式 固定利率 年利率(%) 4.5付息：半年付息一次v二、债券的基本特征二、债券的基本特征偿还性流通性安全性收益性 三、债券的类型三、债券的类型（

19、一）是否约定支付利息零息债券：也称贴债，未约定支付利息，一般低于面值发行。附息债券:约定半年、一年支付一次利息息票累积债券：到期一次性归还本息（二）按债券形态分： 以国债为例 1.实物式债券：无记名国债(实物式国债)，2000年5月退市 2.凭证式债券：通过各银行储蓄网点和财政部门国债服务部面向社会发行。 可以记名、可以挂失，但不能上市流通。 3.记账式凭证：记账式国债 是利用账户通过电脑系统完成国债发行、交易及兑付的全过程。 可以记名、挂失、可上市流通。在银行间债券市场、交易所债券市场、银行柜台可流通（三）按发行主体分（三）按发行主体分 政府债券:地方债：地方政府发行的公债国债： 金融债券:

20、 公司债与企业债券的区别公司债与企业债券的区别1、发行主体：公司债是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券；企业债是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。2.发债资金用途 公司债是公司根据经营运作具体需要所发行的债券，发债资金如何使用是发债公司自己的事务，无需政府部门审批。但在我国的企业债中，发债资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门审批的项目直接相联。3.信用基础 ：各公司资产质量、经营状况、盈利水平不尽相同，信用级别也相差甚多；我国的企业债券，通过“国有”机制贯彻了政府信用，而且通过行政强制落实着担保机制，以至于企业债券的信用级别与其他政府

21、债券差别不大。4、管制程序不同：公司债券实行注册等级制，债券市场监管机关的主要工作集中在审核发债登记材料的合法性、严格债券的信用评级、监管发债主体的信息披露和债券市场的活动等方面。我国企业债券的发行中，发债需经国家发展和改革委员会报国务院审批。5.市场功能。在我国，由于企业债实际上属政府债券，它的发行受到行政机制的严格控制，不仅发行数额远低于国债、央行票据和金融债券，也明显低于股票的融资额。（四）是否有财产担保抵押债券信用债券（五）是否能转换为公司股票可转换债券：在特定时期内可按固定比例转换成公司的股票。持有人的权利大，利率通常低于不可转换债券不可转换债券110030格力转债债券价格：129.

22、35是否转换要看转换比例、转换价格等。转股价格是指可转换公司债券转换为每股股票所支付的价格。与转股价格紧密相联的两个概念是转换比率与转换溢价率。转换比率是指一个单位的债券转换成股票的数量，即 转换比率=单位可转换公司债券的面值/转股价格 （六）按利率浮动与否分 固定利率债券 浮动利率债券（七）是否能够提前偿还可赎回债券（callable bond它的发行人有权在特定的时间按照某个价格强制从债券持有人手中将其赎回。 不可赎回债券可赎回债券的动机：可赎回债券的动机：1、发行人提前赎回债券通常是由于利率下调，新的低利率环境使得公司需要支付更多成本，所以发行人倾向于赎回老的债券，再以新利率为基准发行新

23、的债券以减少利息支出。2、通常可赎回债券是在预期未来利率有可能下调的情况下发行，一般其利息率会高于不可赎回债券以补偿持有人承担的提前赎回风险，但不管怎样，多数投资者都不大接受可赎回债券，除非有诱人的补偿条款事实上，许多债券在发行时含有赎回条款。国家债券一般不这样。四、债券的优缺点：与股票相比四、债券的优缺点：与股票相比优点：资金成本低、具有财务杠杆作用、筹资的范围广、金额大。缺点：财务风险大、限制性条款多v五、我国目前的债券交易品种五、我国目前的债券交易品种（一）国债是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。 1

24、9891989年五部委联合发行的基本建设债券年五部委联合发行的基本建设债券1 1、无记名国债(实物式国债)，2000年5月退市2、凭证式国债 通过各银行储蓄网点和财政部门国债服务部面向社会发行。 可以记名、可以挂失，但不能上市流通。我国国债的种类我国国债的种类 3.3.记账式国债记账式国债 是利用账户通过电脑系统完成国债发行、交易及兑付的全过程。 可以记名、挂失、可上市流通。在银行间债券市场、交易所债券市场、银行柜台可流通 4. 4.特种定向债券特种定向债券是面向社会养老保险基金和待业保险基金（简称“两金”），以及其他社会保险基金发行的国债。 5.5.特别国债特别国债财政部于1998年8月发行

25、了2700亿元长期特别国债，所筹集的资金全部用于补充国有独资商业银行资本金。 6.6.专项国债专项国债1998年9月面向四大国有商业银行发行了1000亿10年期附息国债，所得资金专项用于国民经济和社会发展急需的基础设施投入。国债回购国债回购指国债持有者在卖出一笔国债的同时，与买方约定于某一到期日再以事先约定的价格将该笔国债购回。所谓正回购，就是央行与某机构签订协议，将自己所持有的国债按照面值的一定比例卖出，在规定的一段时间后，再将这部分国债买回。买卖之间的差价，就是这段时间内资金的使用成本。与发行央行票据一样，正回购也是回笼货币的一种手段 逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在

26、未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。 ( (二）公司债券二）公司债券包括普通的企业债券和可转换债券包括普通的企业债券和可转换债券企业债券企业债券（三）（三）金融债券金融债券目前主要由国家开发银行、进出口银行发行，在银行间债券市场发行交易私募私募债债也被称为高收益债券，由低信用级别的公司或市政机构发行的债券，这些机构的信用等级通常在Ba或BB级以下。由于其信用等级差，发行利率高，因此具有高风险、高收益的特征。私募企业债券是发行者向与其有特定关系的少数投资者为募集对象而发行的债券。该私募企业债券的发行范围很

27、小，其投资者大多数为银行或保险公司等金融机构。国际债券国际债券国际债券(international bonds) 国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国家组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为面值的债券。 国际债券的重要特征，是发行者和投资者属于不同的国家，筹集的资金来源于国外金融市场外国债券和欧洲债券A.外国债券是指甲国发行人或国际机构在乙国债券市场上以乙国货币面值发行的债券。外国债券是传统的国际金融市场的业务，已存在几个世纪，它的发行必须经发行地所在国政府的批准，并受该国金融法令的管辖。在美国发行的外国债券（美元）称为扬基债券；在日本发行的外国债券（日元）称为武士债

28、券。B.欧洲债券。欧洲债券是指一国发行人或国际机构，同时在两个或两个以上的外国债券市场上，以发行国货币以外的一种可自由兑换的货币、特别是提款或欧洲货币单位发行的债券。欧洲债券是欧洲货币市场三种主要业务之一，因此它的发行无需任何国家金融法令的管辖。（四）我国的国际债券（四）我国的国际债券我国发行国际债券始于20世纪80年代初期。1982年1月，中国国际信托投资公司在日本东京资本市场上发行了l00亿日元的债券，期限12年，利率8.7，采用私募方式发行。80年代中后期，福建投资信托公司、中国银行、上海国际信托投资公司、广东国际信托投资公司、天津国际信托投资公司、财政部、交通银行等，也先后在东京、法兰

29、克福、香港、新加坡、伦敦发行国际债券，发行币种包括日元、港元、德国马克、美元等，期限均为中、长期，最短的5年，最长的12年，绝大多数采用公募方式发行。90年代以后，随着我国综合国力的不断提高，我国的国际债券信用等级在不断上升。1996年，我国政府成功地在美国市场发行100年期扬基债券。中石化集团2013年5月13日发布，中国石化(600028.SH;00386.HK)已于4月下旬完成总计35亿美元、四个期限品种境外美元债券的首次交易。该次发行是中国发行人迄今为止规模最大的单笔美元债券私募发行，也是过去10年规模最大的亚洲美元债券私募发行。中国石化3年期/5年期/10年期 /30年期债券票面利率

30、分别为1.25%、1.875%、3.125%及4.25%，发行溢价创下中国企业在海外债券发行中的历史新低。第三节第三节 证券投资基金证券投资基金 一、证券投资基金定义、特点一、证券投资基金定义、特点 （一）（一）定义定义 是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合证券投资方式。 即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事证券投资，并将投资收益按基金持有者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。（二）证券投资基金的特点（二）证券投资基金的特点 集合理财、专业管理、组合投资、分散风险 利益共享、风险共担。 严格 监管、信息透明1.基金名称：交

31、银施罗德精选股票证券投资基金2.基金简称：交银精选3.基金代码：5196884.基金类型：开放式投资基金5.基金规模：68719148386.成立日期：2005-09-297.基金年限：不定期8.到期日期：9.上市日期：10.托管人：中国农业银行股份有限公司11.管理人：交银施罗德基金管理有限公司总体投资组合】截止日期 2013-06-302013-03-312012-12-312012-09-30基金资产净值(万元) 522863.78 540911.93 528271.13 503623.36指数化投资(万元) - - - -积极投资(万元) - - - -股票市值(万元) 390621.

32、13 417684.15 445498.31 391788.98国债市值及现金(万元) 59927.79 49645.37 47150.36 53203.27股票持仓比例(%) 74.71 77.22 84.33 77.79个股投资组合】【截止日期】2013-06-30股票名称 市值(万元)持股数(万股) 占流通股(%) 占净值(%)碧水源 28441.41 754.81 1.4727 5.44天士力 27727.08 708.23 0.6857 5.30金地集团 25937.44 3780.97 0.8456 4.96伊利股份 23735.01 758.79 - 4.54阳光城 21661.

33、42 1827.97 1.8109 4.14贵州茅台 20007.10 104.00 0.1002 3.83昆明制药 17708.37 668.24 - 3.39海康威视 15849.74 448.49 - 3.03德赛电池 15801.25 263.35 1.9247 3.02东阿阿胶 15650.48 404.61 0.6189 2.99新基金法第十八条规定：“公开募集基金的基金管理人的董事、监事、高级管理人员和其他从业人员，其本人、配偶、利害关系人进行证券投资，应当事先向基金管理人申报，并不得与基金份额持有人发生利益冲突。”这意味着基金经理等从业人员只需要报备，即可进行股票投资。老鼠仓（

34、Rat Trading）是指庄家在用公有资金在拉升股价之前，先用自己个人（机构负责人，操盘手及其亲属，关系户）的资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利。 老鼠仓事件：给基金经理和其亲信带来巨大收益。但违背诚信，损害中小投资者的利益。受巨大利益诱惑，老鼠仓事件频频爆出。2007年上投摩根和南方基金前基金经理唐建和王黎敏老鼠仓案发。2008年4月21日，证监会取消了两人的基金从业资格，没收全部非法所得并各处罚款50万元，对唐建实施终身市场禁入，对王黎敏实施7年市场禁入。 2009年4月，证监会对融通基金原基金经理张野立案调查。调查发现，2007年至2009年2月，张野在担任基

35、金经理期间，利用职务便利获取融通基金投资与研究信息，并操作他人控制的“周蔷”账户，为他人牟取利益，个人亦从中获取好处。2009年9月，张野遭证监会行政处罚并实施市场禁入。 因涉嫌“老鼠仓”交易，景顺长城原基金经理涂强、长城基金原基金经理刘海、长城基金原基金经理韩刚等三人被证监会查处， ,前长城基金经理韩刚和前光大保德信基金经理许春茂，上述两人被司法认定的非法获利分别为27万元左右和210万元左右。其中，韩刚被法院判处1年有期徒刑，没收其违法所得并处罚金31万元，而许春茂则被判处3年有期徒刑，缓刑3年，并处罚金210万元。开基金经理刑拘之先河2010年9月21日，中国证监会对交银施罗德基金管理有

36、限公司原投资决策委员会主席李旭利涉嫌利用未公开信息交易股票行为进行立案调查。2012年11月23日：“基金明星”李旭利涉嫌利用未公开信息交易非法获利一案今天下午将在上海市第一中级人民法院开庭宣判。现场判决李旭利利用未公开信息交易罪名成立，判处有期徒刑4年，罚金1800万人民币。同时，其违法所得一千余万予以追缴。2011 年11月29日，证监会通报，2009年2月28日至5月25日期间，李旭利利用职务便利，指令五矿证券深圳金田路营业部总经理李智君在其控制的证券账户 内，先于或同期于其管理的基金买入或卖出相同股票两只。两个月时间，上述两只股票的累计买入金额约5226.4万元，获利总额约为1071.

37、6万元。二、证券投资基金的类型二、证券投资基金的类型（一）按组织形式分1、公司型投资基金 是具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目的的股份制投资公司，将资金集中起来进行投资的投资基金。2、契约型投资基金 也称信托型投资基金，是指基金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金。契约型基金与公司型基金的不同点：契约型基金与公司型基金的不同点：（1）资金的性质不同 信托财产；公司法人的资本。（2）投资者的地位不同 即受益人；公司的股东。（3）基金的运营依据不同 基金契约；公司章程。我国目前均为契约型基金。(三三)按照发行对象不同按照发行对象不同公募基金私募基金（

38、二）按基金单位是否变动分（二）按基金单位是否变动分1、开放式基金 是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金单位不固定的投资基金。封闭式基金 是指基金单位数目在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金单位数目固定不变的投资基金。鹏华动力增长混合型证券投资基金：鹏华动力增长混合型证券投资基金：封闭式基金与开放式基金的区别：封闭式基金与开放式基金的区别：（1 1）基金规模、存续期限不同）基金规模、存续期限不同 有固定的封闭期；没有固定期限。有固定的封闭期；没有固定期限。（2 2）交易关系不同。）交易关系不同。（3 3）交易价格）交易价格 （4 4）投资策略不同）投资策略不同（5 5

39、）交易费用）交易费用（6 6）基金管理人的约束）基金管理人的约束（三）成长型、收入型、平衡型投资基金（三）成长型、收入型、平衡型投资基金成长型投资基金成长型投资基金 是指把追求资本的长期成长作为其投资目的的投资基金；收入型基金收入型基金 是指以能为投资者带来高水平的当期收人为目的的投资基金；平衡型投资基金平衡型投资基金 是指以支付当期收入和追求资本的长期成长为目的的投资基金华夏成长 ：混合型本基金属成长型基金，主要通过投资于具有良好成长性的上市公司的股票，在保持基金资产安全性和流动性的前提下，实现基金的长期资本增值。本基金的基本投资理念是“追求成长性”和“研究创造价值”。 1、追求成长性：本基

40、金认为，中国经济连续多年高速增长并且这种势头仍有望保持下去。上市公司中有许多是中国经济的优秀代表，将得益于经济的高速增长而呈现出良好的成长性，投资于这些成长型上市公司的股票，可以在最大程度上分享中国经济高速增长的成果。 2、研究创造价值：本基金认为，股票的中长期走势是由上市公司的基本面决定的，国债的中长期走势是由宏观经济的基本面决定的，只有立足于宏观经济和上市公司的基本面进行深入的研究，才能准确把握股票和债券的中长期走势，从而为投资创造价值。 华夏红利：追求基金资产的长期增值。本基金的投资范围限于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的股票、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工

41、具。其中投资的重点是预期利润或收入具有良好增长潜力的成长型上市公司所发行的股票，这部分投资比例将不低于本基金股票资产的80。基金汉兴：平衡型：在投资于绩优型上市公司和债券的同时,兼顾成长型上市公司的投资, 充分注重投资组合的流动性，从而为投资者减少和分散投资风险，确保基金资产的安全，谋求基金资产的长期稳定收益.（四）股票基金、债券基金、货币市场基金、（四）股票基金、债券基金、货币市场基金、指数基金指数基金股票基金股票基金是指以股票为投资对象的投资基金债券基金债券基金是指以债券为投资对象的投资基金货币市场基金货币市场基金是指以国库券、人民银行可转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为

42、投资对象的投资基金：宝盈货币A：货币型基金。在保持低风险与高流动性的基础上，追求稳定的当期收益。本基金投资于法律法规允许投资的金融工具，具体如下： 1.现金； 2.通知存款； 3.短期融资券； 4.一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存单； 5.剩余期限在397天以内（含397天）的债券、资产支持证券； 6.期限在一年以内（含一年）的债券回购； 7.期限在一年以内（含一年）的中央银行票据； 8.中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。 如在本基金存续期内出现新的金融产品，且监管部门允许开放式货币市场基金投资，本基金管理人履行相关程序后可将其纳入本基金的投资范围。 宝盈

43、增强债券A/B：本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。博时医疗保健行业股票型证券投资基金：股票型，博时上证超大盘联接 ：本基金主要投资于上证超级大盘交易型开放式指数证券投资基金、标的指数即上证超级大盘指数成份股和备选成份股，新股、债券以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种。 指数基金指数基金是指以某种证券市场的价格指数为投资对象的投资基金； 指数基金的优势：规避非系统性风险交易费用低如：广发中小板300交易型开放式指数证券投资基金 景顺长城沪深300等权重交易型开放式指

44、数证券投资基金 指数基金指数基金分级基金分级基金分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。从目前已经成立和正在发行的分级基金来看，通常分为低风险收益端（优先份额）子基金和高风险收益端（进取份额）子基金两类份额。分级基金是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的结构化分解与重构，形成两级或多级风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。分级基金有封闭式和开放式两种形式，封闭式分级基金定期封闭，子基金份额在交易所挂牌交易，不开放申购

45、赎回；开放式分级基金的母基金份额开通申购赎回，子基金份额在交易所挂牌交易,投资者可通过分拆和合并实现母基金份额和子基金份额之间的转换。母基金净值与子基金净值的关系：母基金净值=A类份额子基金净值 X A份额所占比例 + B类份额子基金净值 X B份额所占比例根据分级子基金的性质，子基金中的A类份额可分为有期限A类约定收益份额基金、永续型A类约定收益份额基金；子基金中的B类份额又称为杠杆基金。杠杆基金可分为股票型B类杠杆份额基金（其中多数为杠杆指数基金）、债券型B类杠杆份额基金。以某分级基金产品X（X称为母基金）为例，分为A份额（优先）和B份额（进取），A份额约定一定的收益率，基金X扣除A份额的

46、本金及应计收益后的全部剩余资产归入B份额，亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。当X的整体净值下跌时，B份额的净值优先下跌；相对应的，当X的整体净值上升时，B份额的净值也将相对于A份额优先上升。优先份额一般可以优先获得分配基准收益, 进取份额最大化补偿优先份额的本金及基准收益，进取份额通常以较大程度参与剩余收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆。它拥有更为复杂的内部资本结构，非线性收益特征使其隐含期权。通俗的解释就是，A份额和B份额的资产作为一个整体投资，其中持有B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息，至于支付利息后的总体投资盈亏在都由B份额承担。还有鹏华中证国防指数分级B三、证券投

47、资基金的管理与托管三、证券投资基金的管理与托管资产管理，保管分开原则基金管理人职责：基金管理人的职责主要有：按照基金契约的规定运用基金资产投资并管理基金资产；及时、足额向基金持有人支付基金收 益；保存基金的会计账册，记录15年以上；编制基金财务报告，及时公告，并向中国证监会报告；计算并公告基金资产净值及每一基金单位资产净值；基金契约规定的其他职责；开放式基金的管理人还应当按照国家有关规定和基金契约的规定，及时、准确地办理基金的申购与赎回。 基金托管人的主要职责有： 1安全保管基金的全部资产； 2执行基金管理人的投资指令，并负责办理基金名下的资金往来； 3监督基金管理人的投资运作，发现基金管理人

48、的投资指令违法违规的，不予执行，并向中国证监会报告； 4复核、审查基金管理人计算的基金资产净值及基金价格； 5保存基金的会计帐册、记录15年以上； 6出具基金业绩报告，提供基金托管情况，并向中国证监会和中国人民银行报告； 7基金章程或基金契约、托管协议规定的其他职责。四、我国证券投资基金类型四、我国证券投资基金类型截止2015年底，我国共有2722只证券投资基金，基金净资产总计为8.4万亿元，我国银行业总资产为199万亿元人民币，相当于银行总资产的4.2%。截止2015年底，美国共有8000多只证券投资基金，基金净资产总计为15.65万亿美元，超过全美银行业总资产。这正是中国机构投资者“弱势”

49、的最强有力证据。1、开放式和封闭式基金日期 2014年7月;总数 1703; 总数占比(%) 98.32564 截止日份额(亿份56904.94 占比(%) 98.35383 资产净值(亿元) 35651.05 占比：98.57933 2 2、ETFETF交易所交易基金交易所交易基金(Exchange(Exchange TradedTraded Fund)Fund)是一种被是一种被动型指数基金动型指数基金 ，其代表的是一揽子股票的投资组，其代表的是一揽子股票的投资组合。合。费用率低 分散投资透明度好操作简单 20052005年首只本土化基金上证年首只本土化基金上证50ETF50ETF交易。交易

50、。3、LOFLOFs（LISTED OPEN-ENDED FUNDS ）是指通过深圳证券交易所交易系统发行并上市交易的开放式基金。LOFs投资者既可以通过基金管理人或其委托的销售机构以基金份额净值进行基金的申购、赎回，也可以通过交易所市场以交易系统撮合成交价进行基金的买入、卖出。 LOF基金主要特点基金主要特点:（1）本质上仍是开放式基金，（2）银行等代销机构网点仍沿用现行的营业柜台销售方式，深交所交易系统则采用通行的新股上网定价发行方式。（3）投资者既可以选择在银行等代销机构按当日收市的基金份额净值申购、赎回基金份额，也可以选择在深交所各会员证券营业部按撮合成交价买卖基金份额。LOF对投资者

51、的意义对投资者的意义(1)减少交易费用减少交易费用场外交易的成本远大于场内交易的成本。 （2）加快交易速度）加快交易速度场外交易采用未知价交易，T1日交易确认，申购的份额T2日才能赎回，赎回的金额T3日才从基金公司划出，投资者最迟T7日才能收到赎回款。场内交易，买入的基金份额T1日可以卖出，卖出的基金款如果参照证券交易结算的方式，当日就可用，T1日可提现金（3）提供套利机会）提供套利机会场外的交易以当日的净值为准采用未知价交易，场内的交易以交易价格为准，交易价格以昨日的基金净值作参考，以供求关系实时报价。场内交易价格与基金净值价格不同，投资者就有套利的机会。 问题：到东方财富网（）上查一支基金

52、，看其类型、投资目标、策略，目前的净值、投资组合、前十大投资人等信息。申购基金时应注意哪些问题？观看视频-理财教室-如何选择基金第五节第五节 金融衍生工具金融衍生工具一、定义 金融衍生工具是指建立在基础产品或基础变量之上其价格决定于后者变动的派生金融产品 。二、功能（一）套期保值（二）投机套利（三）价格发现三、主要类型三、主要类型（一）（一）期货交易期货交易 指买卖双方约定在将来某个日期以成交指买卖双方约定在将来某个日期以成交时所约定的价格交割一定数量的某种商品时所约定的价格交割一定数量的某种商品的交易方式。的交易方式。所谓股指期货，就是以股票指数为标的物的期货。双方交所谓股指期货，就是以股票

53、指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。期指与股票的不同：价来进行交割。期指与股票的不同： （1）期货合约有到期日，不能无限期持有（2）期货合约是保证金交易，必须每天结算 。爆仓是指帐户权益为负数，这意味着保证金不仅全部输光而且还倒欠了。正常情况下，在逐日清算制度及强制平仓制度下，爆仓是不会发生的。然而在有些特殊情况下，比如在行情发生跳空变化时，持仓头寸较多且逆方向的帐户就很可能会爆仓。 （3）期货合约可以卖空沪深沪深300指数期货合约表合约指数期货合约表合约标的 沪深300指数合约乘数 每点300元报价单位指数 点最小变动价位 0.2点合约月份 当月、下月及随后两个季月交易时间 上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:15最后交易日 交易时间上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:0