金融市场技术分析

1、金融市场技术分析第一节第一节 技术分析概论技术分析概论一、技术分析的概念与假设一、技术分析的概念与假设二、技术分析的优点和缺点二、技术分析的优点和缺点三、实际运用中应注意的问题三、实际运用中应注意的问题一、技术分析的概念与假设一、技术分析的概念与假设 概念概念v 技术分析：通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变化方向技术分析：通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变化方向，即主要将期货市场往日有关价、量、时、空的日常交易资料，按，即主要将期货市场往日有关价、量、时、空的日常交易资料，按照时间序列绘成图表进行分析研究，以预测期货价格走势。照时间序列绘成图表进行分析研究，以预测期货价格走势。

2、v 技术分析方法的本质：经验模型技术分析方法的本质：经验模型v 技术分析的任务：波动模式技术分析的任务：波动模式经验模型经验模型 假设假设v 技术分析的三大假设：技术分析的三大假设： 包容假设：市场行为覆盖一切信息包容假设：市场行为覆盖一切信息 惯性假设：价格以趋势方式演变惯性假设：价格以趋势方式演变 重复假设：历史会重演重复假设：历史会重演（道氏理论）（道氏理论） 技术分析的优点：技术分析的优点：具有可操作性具有可操作性具有高度灵活性具有高度灵活性 适用于任何时间尺度适用于任何时间尺度给出明确的买卖信号给出明确的买卖信号技术分析的缺点：技术分析的缺点：买卖信号的时滞性买卖信号的时滞性单个指标

3、或方法的局单个指标或方法的局限性限性相互矛盾的信号相互矛盾的信号 扬长避短，灵活运用扬长避短，灵活运用 二、技术分析的优缺点二、技术分析的优缺点v 技术分析在保证金交易上的应用特点：技术分析在保证金交易上的应用特点： 杠杆效应杠杆效应 时间性时间性 图表形态的适用程度图表形态的适用程度 亏损程度的控制亏损程度的控制三、技术分析与三、技术分析与保证金交易保证金交易四、实际运用中应注意的问题四、实际运用中应注意的问题1. 技术分析应与基本面分析相结合技术分析应与基本面分析相结合2. 注意多种分析方法的综合研判注意多种分析方法的综合研判3. 具体品种具体分析具体品种具体分析第二节第二节 技术分析的主

4、要理论技术分析的主要理论一、主要理论概述一、主要理论概述二、江恩理论二、江恩理论三、切线理论三、切线理论四、形态理论四、形态理论五、相反理论与市场心理分析五、相反理论与市场心理分析（一）道氏理论（一）道氏理论v由美国人查尔斯由美国人查尔斯道创始的，是辨别价格运行主要趋势的最古老、最道创始的，是辨别价格运行主要趋势的最古老、最普遍的方法，是技术分析的理论基础普遍的方法，是技术分析的理论基础v主要原理：主要原理：1.1.平均价格涵盖一切因素平均价格涵盖一切因素2.2.市场波动具有三种趋势：主要趋势、次要趋势、短暂趋势市场波动具有三种趋势：主要趋势、次要趋势、短暂趋势3.3.主要趋势分为三个阶段主要

5、趋势分为三个阶段 （ 例如上涨趋势中：萧条例如上涨趋势中：萧条上涨上涨高峰）高峰）4.4.各种平均价格必须相互验证各种平均价格必须相互验证5.5.趋势必须得到交易量验证趋势必须得到交易量验证6.6.只有反转信号确凿无疑时才能判断一个既定的趋势已经终结只有反转信号确凿无疑时才能判断一个既定的趋势已经终结一、主要理论概述一、主要理论概述（二）（二）K K线理论线理论 在分析在分析K K线图时，除了注意基本形态外，还需要：线图时，除了注意基本形态外，还需要：v 注意上影线及下影线长度关系注意上影线及下影线长度关系v 注意实体部分和上下影线长短的比例关系注意实体部分和上下影线长短的比例关系v 注意注意

6、K K线图所处的价位区域线图所处的价位区域由美国人艾略特创立的一种价格趋势分析工具由美国人艾略特创立的一种价格趋势分析工具v 三个重要因素：形态、比例、时间三个重要因素：形态、比例、时间v 以周期为基础，具有规律性以周期为基础，具有规律性 由上升（或下降）的由上升（或下降）的5 5浪和下降的浪和下降的3 3浪形成的浪形成的8 8浪完整周期浪完整周期（三）波浪理论（三）波浪理论v斐波那契数列斐波那契数列波浪理论的数学基础波浪理论的数学基础 应用：应用：1.1.各浪之间的比例关系各浪之间的比例关系2.2. 百分比回撤百分比回撤3.3. “斐波那契日斐波那契日”预测顶或底预测顶或底v应用波浪理论需要

7、注意的问题：应用波浪理论需要注意的问题：1. 在股市和商品期货市场上运用时有明显区别在股市和商品期货市场上运用时有明显区别2. 同一商品不同合约间的数浪也有区别同一商品不同合约间的数浪也有区别3. 活跃市场的效果好于清淡市场活跃市场的效果好于清淡市场量价关系理论是运用成交量、持仓量与价格的变动关系分析量价关系理论是运用成交量、持仓量与价格的变动关系分析预测期货市场价格走势的一种方法预测期货市场价格走势的一种方法1.1.交易量：交易量： 人气指标人气指标 用来验证价格形态用来验证价格形态 领先于价格领先于价格（四）量价关系理论（四）量价关系理论2.持仓量持仓量v持仓量与价格的一般关系持仓量与价格

8、的一般关系 注意季节性修正注意季节性修正 持仓量的具体应用：持仓量的具体应用：1.1.当一场主要的市场运动接近尾声时，持仓量已经随当一场主要的市场运动接近尾声时，持仓量已经随价格趋势的整个过程增加到一定高度，那么一旦持价格趋势的整个过程增加到一定高度，那么一旦持仓量不再继续增加甚至开始减少，就是趋势即将变仓量不再继续增加甚至开始减少，就是趋势即将变化的信号。化的信号。2.2. 如果在市场顶部，持仓量处于高水平，而价格下如果在市场顶部，持仓量处于高水平，而价格下跌又突如其来，那么这是一个看跌信号。跌又突如其来，那么这是一个看跌信号。3.3.如果在市场横向调整期间持仓量逐渐增加，那么一旦发如果在市

9、场横向调整期间持仓量逐渐增加，那么一旦发生向上或向下的价格突破，随后而来的价格运动将会加生向上或向下的价格突破，随后而来的价格运动将会加剧。剧。4.4.在价格形态完成时的持仓量增加可视为对可靠趋势信号在价格形态完成时的持仓量增加可视为对可靠趋势信号的补充印证。的补充印证。 持仓量和成交量是能够辅助确认图表中其他技术信号持仓量和成交量是能够辅助确认图表中其他技术信号的次级技术指标，不宜单独基于成交量或者持仓量的数字的次级技术指标，不宜单独基于成交量或者持仓量的数字而做出交易决策，可以将他们与其他技术信号结合使用来而做出交易决策，可以将他们与其他技术信号结合使用来加以确认加以确认二、江恩理论二、江

10、恩理论 江恩理论是由江恩理论是由2020世纪最著名的投资大师威廉世纪最著名的投资大师威廉江恩提出的江恩提出的，通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立的，通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立的独特分析方法和测市理论独特分析方法和测市理论（一）江恩时间法则（一）江恩时间法则（二）江恩回调法则（二）江恩回调法则（三）江恩循环周期理论（三）江恩循环周期理论（四）江恩共振（四）江恩共振 三、切线理论三、切线理论（一）趋势的确认（一）趋势的确认1.1.用最高点和最低点确认趋势用最高点和最低点确认趋势 由趋势线和平行于趋势线的直线构成趋势通道由趋势线和平行于趋势线的直线构成趋势通道 经常被

11、应用于趋势线和通道的规则：经常被应用于趋势线和通道的规则：上升趋势线由依次上升的波动低点连成，下降趋势线由依上升趋势线由依次上升的波动低点连成，下降趋势线由依次下降的波动高点连成次下降的波动高点连成趋势线必须有第三个点来测试才能确认有效，被测试次数趋势线必须有第三个点来测试才能确认有效，被测试次数越多趋势线越重要越多趋势线越重要 当价格触及上方的趋势线时是卖出时机，当价格触当价格触及上方的趋势线时是卖出时机，当价格触及下方的支撑线时是买进时机及下方的支撑线时是买进时机只有趋势线被突破一定幅度才能认为趋势线被有效破坏只有趋势线被突破一定幅度才能认为趋势线被有效破坏向上突破下降趋势线时必须有成交量

12、配合，而向下跌向上突破下降趋势线时必须有成交量配合，而向下跌穿上升趋势线时无需量的配合，但确认有效后成交量穿上升趋势线时无需量的配合，但确认有效后成交量才会放大才会放大（一）趋势的确认（一）趋势的确认若以缺口形式突破趋势线，则突破将是强有力的若以缺口形式突破趋势线，则突破将是强有力的在上升或下降趋势的末期，价格会出现加速上升或在上升或下降趋势的末期，价格会出现加速上升或加速下跌的现象，因此市场反转时的顶点或底部一加速下跌的现象，因此市场反转时的顶点或底部一般会远离趋势线般会远离趋势线可根据不同周期的趋势线组合分析价格走势可根据不同周期的趋势线组合分析价格走势 斜率斜率4545度的趋势线最有意义

13、，过于陡峭的趋势线度的趋势线最有意义，过于陡峭的趋势线通常不具有实际意义通常不具有实际意义趋势线的局限：事后经验趋势线的局限：事后经验可靠性被高估可靠性被高估 人为过程人为过程 移动平均线：移动平均线：v根据移动平均值相对于前一交易日的变动方向来根据移动平均值相对于前一交易日的变动方向来确认趋势确认趋势v在单边趋势市场上应用简单有效，但在横向波动市场在单边趋势市场上应用简单有效，但在横向波动市场上易于产生虚假信号上易于产生虚假信号（二）趋势线的突破（二）趋势线的突破v技术分析者利用时间和价格过滤器来辨别趋势线的有效技术分析者利用时间和价格过滤器来辨别趋势线的有效突破突破v具体市场具体分析，灵活

14、选择最适合的过滤器具体市场具体分析，灵活选择最适合的过滤器v3%3%原则和两天原则原则和两天原则四、形态理论四、形态理论v 反转形态反转形态趋势发生重要转变趋势发生重要转变 种类：头肩形，三重顶（底），圆弧顶（底）种类：头肩形，三重顶（底），圆弧顶（底） V V形顶（形顶（底）底）v 持续形态持续形态暂时休整后趋势仍将继续发展暂时休整后趋势仍将继续发展 种类：三角形，矩形，旗形和楔形种类：三角形，矩形，旗形和楔形基本要素：基本要素：市场上事先确有趋势存在市场上事先确有趋势存在趋势反转的第一个信号：重要的趋势线被突破趋势反转的第一个信号：重要的趋势线被突破形态规模越大随之而来的市场动作越大形态规

15、模越大随之而来的市场动作越大顶部形态所经历的时间通常短于底部形态，但价格顶部形态所经历的时间通常短于底部形态，但价格波动较强波动较强 底部形态的价格波动较弱，但酝酿时间较长底部形态的价格波动较弱，但酝酿时间较长交易量在验证向上突破信号的可靠性方面更具参考价交易量在验证向上突破信号的可靠性方面更具参考价值值（一）反转突破形态（一）反转突破形态 头肩顶形态头肩顶形态: :颈线被突破后，价格下跌幅颈线被突破后，价格下跌幅度等于头和颈线间垂直距离度等于头和颈线间垂直距离反扑是最后一次出逃机会，反扑是最后一次出逃机会，但不是必然组成部分但不是必然组成部分四个卖点四个卖点左肩，头，右肩成交量依次左肩，头，

16、右肩成交量依次 减减少少 头肩底形态头肩底形态: :颈线被突破后，价格上涨颈线被突破后，价格上涨幅度等于头和颈线间垂直距幅度等于头和颈线间垂直距离离存在低位放量抗跌现象，向存在低位放量抗跌现象，向上突破颈线时需要大成交量上突破颈线时需要大成交量配合配合 双重顶（底）双重顶（底）颈线被突破后，价格下跌幅度颈线被突破后，价格下跌幅度等于头和颈线间垂直距离等于头和颈线间垂直距离三个卖点三个卖点第二峰的成交量小于第一峰第二峰的成交量小于第一峰两峰之间持续时间越长形态高度两峰之间持续时间越长形态高度越大，反转潜力越大越大，反转潜力越大有效力的双顶峰应至少持续一个有效力的双顶峰应至少持续一个月，双重底部持

17、续时间则需更长月，双重底部持续时间则需更长 三重顶（底）三重顶的交易量随着相继的三重顶的交易量随着相继的峰递减，但在向下突破时需峰递减，但在向下突破时需相应增加相应增加对于三重底，向上突破时对于三重底，向上突破时交易量因素更重要交易量因素更重要 圆弧形态：圆弧形态：在圆弧的顶（底）部，交易量随着在圆弧的顶（底）部，交易量随着市场的逐步转向而收缩市场的逐步转向而收缩圆弧形态出现频率较少，但一旦出圆弧形态出现频率较少，但一旦出现则是绝好机会现则是绝好机会其未来的涨跌幅度与圆弧形态形成其未来的涨跌幅度与圆弧形态形成时间成正比，通常以圆弧弦高作为时间成正比，通常以圆弧弦高作为其未来涨跌的第一个目标量幅

18、其未来涨跌的第一个目标量幅 V V形形态：形形态：V V形代表剧烈的市场反转形代表剧烈的市场反转价格急速下跌、上升，趋势价格急速下跌、上升，趋势陡峭陡峭转折点处的交易量和持仓量变转折点处的交易量和持仓量变大大三角形整理形态三角形整理形态上升三角形上升三角形 下降三角形下降三角形 对称三角形对称三角形对称三角形持续时间不应太长，否则保持原有趋势的能力会下降，对称三角形持续时间不应太长，否则保持原有趋势的能力会下降，突破位置一般在三角形横向宽度的突破位置一般在三角形横向宽度的1/21/2至至3/43/4位置位置上升三角形看涨，下降三角形看跌上升三角形看涨，下降三角形看跌向上突破需要大成交量配合向上

19、突破需要大成交量配合（二）持续整理形态（二）持续整理形态 矩形形态：矩形形态：价格在两条横向水平线间上价格在两条横向水平线间上下波动下波动随着时间的推移，多空双方随着时间的推移，多空双方热情减弱，成交量减少热情减弱，成交量减少经过一段时间整理后恢复原经过一段时间整理后恢复原有趋势有趋势提供短线操作机会提供短线操作机会旗形旗形旗形形态一般在急速上升或下跌后出现旗形形态一般在急速上升或下跌后出现成交量在形成形态期间不断地显著减少成交量在形成形态期间不断地显著减少高成交量的旗形形态可能是反转形态而不是整理形态高成交量的旗形形态可能是反转形态而不是整理形态楔形楔形形成楔形形态的过程中，成交量逐渐减少形成楔形形态的过程中，成交量逐渐减