第十五章货币均衡和金融稳定

1、1第十五章 货币均衡与金融稳定第一节第一节 货币均衡概念货币均衡概念 一、货币均衡概述一、货币均衡概述 1 1、货币均衡就是指货币供给和货币需求相等、货币均衡就是指货币供给和货币需求相等的状态，货币非均衡就是指货币供给和货币需求的状态，货币非均衡就是指货币供给和货币需求不相等的情形。不相等的情形。 2 2、货币均衡的判别标志：物价水平与利率。、货币均衡的判别标志：物价水平与利率。 （1 1）、货币供求失衡一般会导致物价的变动，）、货币供求失衡一般会导致物价的变动，货币供给大于需求时，一般导致物价上涨。货币供给大于需求时，一般导致物价上涨。 （2 2）、货币供求失衡一般会导致利率的变动，）、货币

2、供求失衡一般会导致利率的变动，货币供给大于需求时，利率趋于下降。货币供给大于需求时，利率趋于下降。2 二、货币均衡与社会总供求二、货币均衡与社会总供求 1 1、货币供给与社会总需求：、货币供给与社会总需求： 货币供给是社会总需求的载体，货币供应量货币供给是社会总需求的载体，货币供应量决定着社会总需求。决定着社会总需求。 2 2、社会总供给与货币需求：社会总供给决定、社会总供给与货币需求：社会总供给决定了货币需求。了货币需求。 （1 1）、宏观上看，总供给反映了生产交换的）、宏观上看，总供给反映了生产交换的规模，而这个规模就决定了需要多少货币来实现。规模，而这个规模就决定了需要多少货币来实现。

3、（2 2）、微观上看，总供给即总产出，构成了）、微观上看，总供给即总产出，构成了居民的财富，而货币需求是财富的选择，总供给居民的财富，而货币需求是财富的选择，总供给的规模直接决定了货币需求的大小。的规模直接决定了货币需求的大小。3 3 3、货币供给对社会总供给的影响：、货币供给对社会总供给的影响： （1 1）、当经济体系中存在着现实的，可用于）、当经济体系中存在着现实的，可用于扩大再生产的闲置资源时：货币供给的扩大，会扩大再生产的闲置资源时：货币供给的扩大，会导致社会总需求的扩大，而总需求的扩大导致企导致社会总需求的扩大，而总需求的扩大导致企业扩大生产规模，社会总供给也相应扩大。业扩大生产规模

4、，社会总供给也相应扩大。 （2 2）、当经济体系中的资源都已被充分利用）、当经济体系中的资源都已被充分利用时：货币供给的扩大，会导致社会总需求的扩大，时：货币供给的扩大，会导致社会总需求的扩大，而总需求的扩大无法导致社会总供给的相应扩大，而总需求的扩大无法导致社会总供给的相应扩大，而只是引起物价的上涨。而只是引起物价的上涨。4 三、货币失衡的调节三、货币失衡的调节 1 1、自动的调节机制、自动的调节机制 （1 1）、货币供给大于货币需求时：）、货币供给大于货币需求时： 市场利率将下降，而市场利率的下降又会导致货币市场利率将下降，而市场利率的下降又会导致货币需求的扩大，使货币需求与供给趋于相等。

5、需求的扩大，使货币需求与供给趋于相等。 物价水平将上涨，导致实际的货币供给量下降，使物价水平将上涨，导致实际的货币供给量下降，使货币需求与供给趋于相等。货币需求与供给趋于相等。 5 （2 2）、货币供给小于货币需求时：）、货币供给小于货币需求时： 市场利率将上升，而市场利率的上升又会导市场利率将上升，而市场利率的上升又会导致货币需求的减小，使货币需求与供给趋于相等。致货币需求的减小，使货币需求与供给趋于相等。 物价水平将下降，导致实际的货币供给量上物价水平将下降，导致实际的货币供给量上升，使货币需求与供给趋于相等。升，使货币需求与供给趋于相等。 （3 3）、效果：由于价格、利率的调节具有一）、

6、效果：由于价格、利率的调节具有一定的刚性，调节效果缓慢不明显。定的刚性，调节效果缓慢不明显。6 2 2、货币当局的主动调整、货币当局的主动调整 （1 1）、供给型调整：中央银行通过调节货币）、供给型调整：中央银行通过调节货币供应量来使货币供求达到均衡，主要有调节基础供应量来使货币供求达到均衡，主要有调节基础货币的量，以及控制货币乘数。货币的量，以及控制货币乘数。 （2 2）、需求型调整：通过控制货币需求来使）、需求型调整：通过控制货币需求来使货币供求达到均衡。这个方法使用较少，效果也货币供求达到均衡。这个方法使用较少，效果也不明显，因为货币需求更多的取决于企业、个人不明显，因为货币需求更多的取

7、决于企业、个人的行为，中央银行的影响很小。的行为，中央银行的影响很小。 （3 3）、混合型的调整。）、混合型的调整。7第二节第二节 通货膨胀通货膨胀 一、通货膨胀的定义与度量一、通货膨胀的定义与度量 1 1、通货膨胀的定义：商品和劳务的价格总水、通货膨胀的定义：商品和劳务的价格总水平的持续上涨现象。平的持续上涨现象。 （1 1）、不考虑金融资产价格。）、不考虑金融资产价格。 （2 2）、强调价格总水平，不是某些商品、劳）、强调价格总水平，不是某些商品、劳务或局部地域的价格。务或局部地域的价格。 （3 3）、强调物价的持续上涨性。）、强调物价的持续上涨性。8 2 2、通货膨胀的度量：通货膨胀率。

8、即物价的上、通货膨胀的度量：通货膨胀率。即物价的上涨率，为当期的物价水平减去基期的物价水平，再涨率，为当期的物价水平减去基期的物价水平，再除以基期的价格水平。问题：物价水平的度量。除以基期的价格水平。问题：物价水平的度量。 （1 1）、消费物价指数：据家庭消费的代表性商）、消费物价指数：据家庭消费的代表性商品和劳务的价格变动状况而编制而成，代表公众生品和劳务的价格变动状况而编制而成，代表公众生活消费的价格水平。活消费的价格水平。 问题：没有反映资本品和中间产品的价格变化。问题：没有反映资本品和中间产品的价格变化。 （2 2）、生产者价格指数：也称批发物价指数，）、生产者价格指数：也称批发物价指

9、数，反映包括原材料、中间产品及最终产品在内的商品反映包括原材料、中间产品及最终产品在内的商品的批发价格变化。的批发价格变化。 问题：没有包括劳务的价格变动；并不是居民问题：没有包括劳务的价格变动；并不是居民面对的价格，容易产生信号失真。面对的价格，容易产生信号失真。9 （3 3）、国民生产总值价格平减指数：该指数）、国民生产总值价格平减指数：该指数反映了一国生产的各种最终产品价格变化状况。反映了一国生产的各种最终产品价格变化状况。 指数的计算方法：就是将按当期价格计算的指数的计算方法：就是将按当期价格计算的国民生产总值与按基期价格计算的国民生产总值国民生产总值与按基期价格计算的国民生产总值的比

10、率乘以的比率乘以100100。 优点：涵盖面广，能够全面地反映价格的变优点：涵盖面广，能够全面地反映价格的变动情况。动情况。 缺点：编制该指标所需的数据不易搜集，难缺点：编制该指标所需的数据不易搜集，难以经常性地统计公布。以经常性地统计公布。10 二、通货膨胀的类型二、通货膨胀的类型 1 1、按市场机制是否发挥作用，分为公开的通、按市场机制是否发挥作用，分为公开的通货膨胀与隐蔽的通货膨胀：货膨胀与隐蔽的通货膨胀： （1 1）、公开的通货膨胀：市场机制充分发挥）、公开的通货膨胀：市场机制充分发挥作用的通货膨胀。表现为物价明显、直接上涨。作用的通货膨胀。表现为物价明显、直接上涨。 （2 2）、隐蔽

11、型通货膨胀：市场机制发挥很小）、隐蔽型通货膨胀：市场机制发挥很小的作用，由政府主导经济运行，实行物价管制时的作用，由政府主导经济运行，实行物价管制时的通货膨胀。表现为虽然工资、物价没有上涨，的通货膨胀。表现为虽然工资、物价没有上涨，但居民实际消费水平下降。但居民实际消费水平下降。11 2 2、按物价上涨速度可以分为：、按物价上涨速度可以分为： （1 1）、爬行的通货膨胀：通货膨胀率不超过）、爬行的通货膨胀：通货膨胀率不超过3%3%的通货膨胀。一般认为这种通货膨胀是经济运的通货膨胀。一般认为这种通货膨胀是经济运行的最好状态。行的最好状态。 （2 2）、温和的通货膨胀：物价上涨率不超过）、温和的通

12、货膨胀：物价上涨率不超过10%10%的通货膨胀。一般认为这种通货膨胀在短期内，的通货膨胀。一般认为这种通货膨胀在短期内，对经济的不利影响并不大，但长期则也会有不良对经济的不利影响并不大，但长期则也会有不良的后果。的后果。 （3 3）、恶性的通货膨胀：物价上涨率非常高）、恶性的通货膨胀：物价上涨率非常高的通货膨胀。对经济的不利冲击非常大，货币贬的通货膨胀。对经济的不利冲击非常大，货币贬值导致经济秩序极度混乱，趋于瘫痪。值导致经济秩序极度混乱，趋于瘫痪。 12 3 3、按预期可以分为：、按预期可以分为： （1 1）、预期型的通货膨胀：在市场预期心理）、预期型的通货膨胀：在市场预期心理作用下发生的通

13、货膨胀。作用下发生的通货膨胀。 在物价持续上涨时期，一旦人们形成通货膨在物价持续上涨时期，一旦人们形成通货膨胀预期，就会在各种经济活动中将预期的通货膨胀预期，就会在各种经济活动中将预期的通货膨胀考虑进去，比如要求涨工资，企业也提高价格，胀考虑进去，比如要求涨工资，企业也提高价格，从而使通货膨胀产生惯性。从而使通货膨胀产生惯性。 （2 2）、非预期型的通货膨胀：是由具体的经）、非预期型的通货膨胀：是由具体的经济因素，而不是产生于预期的通货膨胀。济因素，而不是产生于预期的通货膨胀。13 三、通货膨胀的成因三、通货膨胀的成因 1 1、需求拉上说：当经济中总需求扩张超出总、需求拉上说：当经济中总需求扩

14、张超出总供给增长时所出现的过度需求是拉动价格总水平供给增长时所出现的过度需求是拉动价格总水平上升、产生通货膨胀的主要原因。上升、产生通货膨胀的主要原因。 在充分就业之前，货币量增加后，导致社会在充分就业之前，货币量增加后，导致社会总需求扩大，一方面增加就业量和产量，另总需求扩大，一方面增加就业量和产量，另方方面也使物价逐渐上涨，但其幅度小于货币量的增面也使物价逐渐上涨，但其幅度小于货币量的增加。加。14 在达到充分就业以后，货币量增加产生了显在达到充分就业以后，货币量增加产生了显著的膨胀性效果。由于各种生产资源均无剩余，著的膨胀性效果。由于各种生产资源均无剩余，供给无弹性，货币量增加后有效需求

15、也提高，但供给无弹性，货币量增加后有效需求也提高，但就业量和产量却不再增加。增加的只是价格水平，就业量和产量却不再增加。增加的只是价格水平，此时物价就随货币量的增加而上升，形成绝对的此时物价就随货币量的增加而上升，形成绝对的通货膨胀。通货膨胀。 问题：无法解释滞涨的现象，失业，经济停问题：无法解释滞涨的现象，失业，经济停滞与通货膨胀并存。滞与通货膨胀并存。15 2 2、成本推进说：认为通货膨胀的根源不在于、成本推进说：认为通货膨胀的根源不在于总需求的过度，而是在于总供给方面产品成本的总需求的过度，而是在于总供给方面产品成本的上升，商品的价格是以生产成本为基础，加上一上升，商品的价格是以生产成本

16、为基础，加上一定的利润而构成。因此生产成本的上升必然导致定的利润而构成。因此生产成本的上升必然导致物价水平的上升。物价水平的上升。 （1 1）、成本上升的原因：）、成本上升的原因： 工资成本推动。由于工会力量强大，雇主无工资成本推动。由于工会力量强大，雇主无力抵制工会增加工资的要求。工资提高后生产成力抵制工会增加工资的要求。工资提高后生产成本上升，雇主们就用提高产品价格的办法来弥补本上升，雇主们就用提高产品价格的办法来弥补损失，从而引起物价普遍上涨。进一步形成工资损失，从而引起物价普遍上涨。进一步形成工资与物价的交替上升。与物价的交替上升。16 垄断价格推动。当市场是不完全竞争时，由垄断价格推

17、动。当市场是不完全竞争时，由于市场上存在着一些垄断企业，他们为了获取垄于市场上存在着一些垄断企业，他们为了获取垄断利润，大幅度地提高垄断价格，也带动了其它断利润，大幅度地提高垄断价格，也带动了其它商品价格的普遍上涨。商品价格的普遍上涨。 间接成本推动。现代企业为了加强竞争，扩间接成本推动。现代企业为了加强竞争，扩张市场，必须增加许多间接成本开支，如技术改张市场，必须增加许多间接成本开支，如技术改进费，广告费等等。这种增加的间接成本转嫁到进费，广告费等等。这种增加的间接成本转嫁到商品价格上去，就会引起物价上升。商品价格上去，就会引起物价上升。17 进口成本推动。汇率变动引起进出口产品和原进口成本

18、推动。汇率变动引起进出口产品和原材料成本上升以及石油危机、资源枯竭、环境保护材料成本上升以及石油危机、资源枯竭、环境保护政策不当等造成原材料、能源生产成本的提高。政策不当等造成原材料、能源生产成本的提高。 （2 2）、对滞涨的解释：）、对滞涨的解释： 滞涨：通货膨胀与失业、产量下降并存的现象。滞涨：通货膨胀与失业、产量下降并存的现象。 成本推动学说认为：由于成本上升，企业不得成本推动学说认为：由于成本上升，企业不得不提高售价，结果使得销路锐减，生产收缩，就业不提高售价，结果使得销路锐减，生产收缩，就业下降，致使通货膨胀与失业同时并存。下降，致使通货膨胀与失业同时并存。18 3 3、供求混合推动

19、说：由需求拉上和成本推进、供求混合推动说：由需求拉上和成本推进共同起作用而引发通货膨胀。共同起作用而引发通货膨胀。 （1 1）、过度需求引发物价上涨，要求提高工）、过度需求引发物价上涨，要求提高工资，转化为成本因素。资，转化为成本因素。 （2 2）、成本推进，如工资提高，在物价上涨）、成本推进，如工资提高，在物价上涨之前也会扩大市场的总需求。之前也会扩大市场的总需求。 导致很难区分究竟是哪个因素引起的通货膨导致很难区分究竟是哪个因素引起的通货膨胀，只能是两者一起的综合作用产生通货膨胀。胀，只能是两者一起的综合作用产生通货膨胀。19 4 4、结构性通货膨胀理论：由于经济结构的某、结构性通货膨胀理

20、论：由于经济结构的某些特点，当一些产业和部门在需求方面和成本方些特点，当一些产业和部门在需求方面和成本方面发生变动时，往往会通过部门之间的相互看齐面发生变动时，往往会通过部门之间的相互看齐的过程而影响到其他部门，从而导致一般物价水的过程而影响到其他部门，从而导致一般物价水平的上升。平的上升。 通货膨胀的根源既不在于需求过多，也不在通货膨胀的根源既不在于需求过多，也不在于成本上升，而在于市场上就业结构的特殊性及于成本上升，而在于市场上就业结构的特殊性及工资决定中的向下刚性，即工资水平易上升不易工资决定中的向下刚性，即工资水平易上升不易下降的特性。下降的特性。20 （1 1）、需求转移型：经济结构

21、的变化导致需）、需求转移型：经济结构的变化导致需求在部门之间的移动，而劳动力和生产要素的转求在部门之间的移动，而劳动力和生产要素的转移滞后于需求的转移，导致需求旺的部门的工资、移滞后于需求的转移，导致需求旺的部门的工资、商品价格上升，但需求减少的部门的工资没有下商品价格上升，但需求减少的部门的工资没有下降。这导致物价总水平上升。降。这导致物价总水平上升。 （2 2）、部门差异型：在一个经济的不同部门）、部门差异型：在一个经济的不同部门中，劳动生产率的增长是不同的，当生产率高的中，劳动生产率的增长是不同的，当生产率高的部门由于劳功生产率的提高而增加货币工资时，部门由于劳功生产率的提高而增加货币工

22、资时，由于攀比，生产率低的部门的货币工资也以同样由于攀比，生产率低的部门的货币工资也以同样的比例提高。导致物价总水平上升。的比例提高。导致物价总水平上升。21 （3 3）、外部输入型：）、外部输入型： 小国开放经济的特点是其经济与外部世界密小国开放经济的特点是其经济与外部世界密不可分。它们参与国际贸易，但其进出口总额在不可分。它们参与国际贸易，但其进出口总额在世界市场上所占份额微乎其微，是一个纯粹的价世界市场上所占份额微乎其微，是一个纯粹的价格接受者。世界市场的价格却通过贸易对其国内格接受者。世界市场的价格却通过贸易对其国内开放部门的价格水平产生影响。开放部门的价格水平产生影响。 而开放部门的

23、价格与工资变动又会扩散到非而开放部门的价格与工资变动又会扩散到非开放部门，导致物价总水平上升。开放部门，导致物价总水平上升。22 四、通货膨胀的社会经济效应四、通货膨胀的社会经济效应 1 1、收入再分配效应：由于物价上涨，导致不、收入再分配效应：由于物价上涨，导致不同经济主体之间的真实收入发生变化，真实收入同经济主体之间的真实收入发生变化，真实收入在不同个体之间转移。这种转移决定于收入的来在不同个体之间转移。这种转移决定于收入的来源、构成以及调整机制。源、构成以及调整机制。 （1 1）、债务人与债权人：通货膨胀时，债权）、债务人与债权人：通货膨胀时，债权人按照名义利率获得的利息收入，发生贬值，

24、即人按照名义利率获得的利息收入，发生贬值，即债权人蒙受损失，而债务人获利。债权人蒙受损失，而债务人获利。23 （2 2）、工资收入者与利润收入者：通货膨胀）、工资收入者与利润收入者：通货膨胀时，一般产品价格上涨快于工资上涨，导致实际时，一般产品价格上涨快于工资上涨，导致实际工资下降，实际利润上升，真实收入从工资收入工资下降，实际利润上升，真实收入从工资收入者向利润收入者转移。者向利润收入者转移。 在利润收入者内部，企业的定价能力不同决在利润收入者内部，企业的定价能力不同决定了其真实收入变化的不同。垄断企业可能获利。定了其真实收入变化的不同。垄断企业可能获利。 在工资收入者内部，不同的工资调整机

25、制决在工资收入者内部，不同的工资调整机制决定了其真实收入变化的不同。退休金及社保金的定了其真实收入变化的不同。退休金及社保金的领取者受损最大。领取者受损最大。24 （3 3）、政府与公众：通货膨胀使收入从公众）、政府与公众：通货膨胀使收入从公众向政府转移，相当于政府收取了一部分税收，也向政府转移，相当于政府收取了一部分税收，也称为通货膨胀税。称为通货膨胀税。 当政府通过发行货币弥补财政赤字时，引起当政府通过发行货币弥补财政赤字时，引起通货膨胀，物价上涨，导致公众的真实收入下降，通货膨胀，物价上涨，导致公众的真实收入下降，而政府通过发行货币取得一部分财政收入，真实而政府通过发行货币取得一部分财政

26、收入，真实收入发生转移。收入发生转移。 通货膨胀时，工资的滞后缓慢上涨，引起名通货膨胀时，工资的滞后缓慢上涨，引起名义收入的上涨，在累进税制下，使税收大幅增长，义收入的上涨，在累进税制下，使税收大幅增长，真实收入从公众向政府转移。真实收入从公众向政府转移。25 2 2、财富分配效应：通货膨胀导致经济个体持、财富分配效应：通货膨胀导致经济个体持有的资产价格发生变化，进而拥有的财富也发生有的资产价格发生变化，进而拥有的财富也发生变化。不同的资产其价格受通货膨胀的影响也不变化。不同的资产其价格受通货膨胀的影响也不相同，所以财富分配效应主要取决于经济个体持相同，所以财富分配效应主要取决于经济个体持有的

27、资产结构。有的资产结构。 实物资产的价格，一般随物价上升而上升，实物资产的价格，一般随物价上升而上升，不同的资产上升幅度也不同。不同的资产上升幅度也不同。 金融资产则非常复杂，比如固定利息的债券，金融资产则非常复杂，比如固定利息的债券，通货膨胀时其价格将下跌。通货膨胀时其价格将下跌。26 3 3、强制储蓄效应：通货膨胀时，由于通货膨、强制储蓄效应：通货膨胀时，由于通货膨胀税的存在，公众的真实收入下降，而政府的真胀税的存在，公众的真实收入下降，而政府的真实投资扩大，相当于对公众进行了一种强制性的实投资扩大，相当于对公众进行了一种强制性的储蓄。储蓄。 通货膨胀的这种强制储蓄效应相当于政府的通货膨胀

28、的这种强制储蓄效应相当于政府的挤出效应，政府的消费与投资替代（挤掉）了公挤出效应，政府的消费与投资替代（挤掉）了公众的消费与投资。或者说，公众降低消费及投资众的消费与投资。或者说，公众降低消费及投资引起的储蓄，被政府用于投资了。引起的储蓄，被政府用于投资了。27 4 4、通货膨胀与经济增长、通货膨胀与经济增长 （1 1）、促进论：通货膨胀能够促进经济增长。）、促进论：通货膨胀能够促进经济增长。 凯恩斯的观点：通货膨胀能够扩大投资来实凯恩斯的观点：通货膨胀能够扩大投资来实现增加就业和促进经济增长。现增加就业和促进经济增长。 在经济达到充分就业之前，扩大货币供应量，在经济达到充分就业之前，扩大货币

29、供应量，导致通货膨胀，物价上涨，能够扩大有效需求，导致通货膨胀，物价上涨，能够扩大有效需求，带动总供给的增长，从而促进经济增长。带动总供给的增长，从而促进经济增长。28 新古典综合派：通货膨胀能够扩大投资来实现新古典综合派：通货膨胀能够扩大投资来实现增加就业和促进经济增长。更强调通货膨胀的强制增加就业和促进经济增长。更强调通货膨胀的强制储蓄导致政府投资的扩大。储蓄导致政府投资的扩大。 政府投资的政府投资的“挤出效应挤出效应”较小时，通货膨胀税较小时，通货膨胀税使政府掌握更多资源，可提高社会总投资，促进经使政府掌握更多资源，可提高社会总投资，促进经济增长。济增长。 在通货膨胀的情况下，产品价格的

30、上涨速度一在通货膨胀的情况下，产品价格的上涨速度一般总是快于名义工资的提高速度，因此企业利润会般总是快于名义工资的提高速度，因此企业利润会增加，又会促进企业扩大投资，促进经济增长。增加，又会促进企业扩大投资，促进经济增长。 通货膨胀是一种有利于富裕阶层的收入再分配，通货膨胀是一种有利于富裕阶层的收入再分配，通货膨胀会促进经济增长。通货膨胀会促进经济增长。29 （2 2）、促退论：通货膨胀不会促进经济增长，）、促退论：通货膨胀不会促进经济增长，反而会损害经济的发展。反而会损害经济的发展。 对促进论的评价：通货膨胀对经济的刺激作对促进论的评价：通货膨胀对经济的刺激作用只是一种短期效果。用只是一种短

31、期效果。 最根本的问题：通货膨胀破坏了市场配置资最根本的问题：通货膨胀破坏了市场配置资源的功能。市场配置资源是通过价格信号来是实源的功能。市场配置资源是通过价格信号来是实现的，而通货膨胀导致价格持续、普遍的上涨，现的，而通货膨胀导致价格持续、普遍的上涨，破坏了价格机制配置资源的功能，导致资源配置破坏了价格机制配置资源的功能，导致资源配置不合理，并助长了投机。不合理，并助长了投机。30 通货膨胀导致不合理的分配制度：通货膨胀通货膨胀导致不合理的分配制度：通货膨胀通过价格上升导致收入与财富在个体之间进行再通过价格上升导致收入与财富在个体之间进行再分配，存在不公平、不合理的地方。分配，存在不公平、不

32、合理的地方。 通货膨胀抑制储蓄：通货膨胀时，实际利率通货膨胀抑制储蓄：通货膨胀时，实际利率下降，公众储蓄意愿下降。下降，公众储蓄意愿下降。 通货膨胀抑制投资：一方面储蓄减少，资本通货膨胀抑制投资：一方面储蓄减少，资本积累速度下降；另一方面通货膨胀带来较大的不积累速度下降；另一方面通货膨胀带来较大的不确定性与经营风险，降低了长期投资，增加短期确定性与经营风险，降低了长期投资，增加短期投资和投机活动。结果是部分实业资本从生产领投资和投机活动。结果是部分实业资本从生产领域转向流通领域，服务于投机活动，实业资本减域转向流通领域，服务于投机活动，实业资本减少，经济衰退。少，经济衰退。31 通货膨胀降低金

33、融体系的效率：通货膨胀有利通货膨胀降低金融体系的效率：通货膨胀有利于债务人而不利于债权人，导致对资金存在过度需于债务人而不利于债权人，导致对资金存在过度需求，破坏金融体系功能的发挥。求，破坏金融体系功能的发挥。 通货膨胀导致贸易逆差：由于国内产品价格上通货膨胀导致贸易逆差：由于国内产品价格上升，降低了国际市场的竞争力，阻碍出口，有利于升，降低了国际市场的竞争力，阻碍出口，有利于进口，造成贸易收支的巨大逆差。进口，造成贸易收支的巨大逆差。 通货膨胀存在治理成本：为控制通货膨胀，降通货膨胀存在治理成本：为控制通货膨胀，降低物价上涨速度，采取的一些经济政策会带来其他低物价上涨速度，采取的一些经济政策

34、会带来其他一些问题，构成了通货膨胀的治理成本。一些问题，构成了通货膨胀的治理成本。 （3 3）、中性论：认为预期会抵消通货膨胀的影）、中性论：认为预期会抵消通货膨胀的影响，使通货膨胀对经济增长没有影响。响，使通货膨胀对经济增长没有影响。32 五、通货膨胀的治理五、通货膨胀的治理 1 1、紧缩需求政策：针对需求拉动的通货膨胀。、紧缩需求政策：针对需求拉动的通货膨胀。由于需求拉动的通货膨胀是由于过度需求，则紧由于需求拉动的通货膨胀是由于过度需求，则紧缩需求就可以抑制通货膨胀。缩需求就可以抑制通货膨胀。 （1 1）、紧缩性的财政政策：通过紧缩性的财）、紧缩性的财政政策：通过紧缩性的财政分配过程来抑制

35、总需求。政分配过程来抑制总需求。 减少政府投资，降低转移支付水平，增加税减少政府投资，降低转移支付水平，增加税收等方法抑制总需求。收等方法抑制总需求。33 （2 2）、紧缩性货币政策：通过减少货币供应）、紧缩性货币政策：通过减少货币供应量来抑制需求。量来抑制需求。 提高准备金率，减小货币乘数，进而减少货提高准备金率，减小货币乘数，进而减少货币供应量。币供应量。 公开市场业务，中央银行出售证券，来减少公开市场业务，中央银行出售证券，来减少基础货币的量，进而减少货币供应量。基础货币的量，进而减少货币供应量。 提高再贴现率，以提高商业银行存贷款利率提高再贴现率，以提高商业银行存贷款利率和金融市场利率

36、水平，可以抑制企业的贷款需求，和金融市场利率水平，可以抑制企业的贷款需求，使存款的派生过程收到限制，进而减少货币供应使存款的派生过程收到限制，进而减少货币供应量。量。34 2 2、扩张供给政策：针对需求拉动的通货膨胀。、扩张供给政策：针对需求拉动的通货膨胀。由于需求拉动的通货膨胀是由于过度需求，在紧由于需求拉动的通货膨胀是由于过度需求，在紧缩需求的同时，扩大供给就可以抑制通货膨胀。缩需求的同时，扩大供给就可以抑制通货膨胀。 （1 1）、减税刺激生产与投资，以扩大总供给。）、减税刺激生产与投资，以扩大总供给。 （2 2）、削减政府开支，以减轻企业的负担，）、削减政府开支，以减轻企业的负担，使企业

37、能够有更多资金进行投资与生产。使企业能够有更多资金进行投资与生产。 （3 3）、减少政府对企业的种种限制与约束。）、减少政府对企业的种种限制与约束。35 3 3、收入紧缩政策：针对成本推进的通货膨胀。、收入紧缩政策：针对成本推进的通货膨胀。通货膨胀是由于工人要求提高工资以及企业提高产品通货膨胀是由于工人要求提高工资以及企业提高产品价格引起的，采用管制工资水平和物价的收入政策来价格引起的，采用管制工资水平和物价的收入政策来控制通货膨胀。控制通货膨胀。 （1 1）、工资管制：强制推行对工资增长幅度进）、工资管制：强制推行对工资增长幅度进行控制的措施。行控制的措施。 （2 2）、物价管制：强制对物价

38、增长进行控制。）、物价管制：强制对物价增长进行控制。 （3 3）、确定工资物价指导线：就是政府当局）、确定工资物价指导线：就是政府当局在一定年份内允许货币总收入增长的目标数值线，并在一定年份内允许货币总收入增长的目标数值线，并据此相应地控制每个部门工资增长率的措施。据此相应地控制每个部门工资增长率的措施。 （4 4）、运用税收手段：通过对过多增加工资的）、运用税收手段：通过对过多增加工资的企业征收特别税等办法来抑制收入增长速度。企业征收特别税等办法来抑制收入增长速度。36 4 4、收入指数化政策：按物价变动情况自动调、收入指数化政策：按物价变动情况自动调整收入的一种分配方案。目标通过收入的调整

39、使整收入的一种分配方案。目标通过收入的调整使物价的变动不影响真实收入。物价的变动不影响真实收入。 （1 1）、功能：可以避免政府从通胀中获得的）、功能：可以避免政府从通胀中获得的收益，杜绝其制造通胀的动机。可以抵消或缓解收益，杜绝其制造通胀的动机。可以抵消或缓解物价波动对个人收入水平的影响，克服由通货膨物价波动对个人收入水平的影响，克服由通货膨胀造成的分配不公，还可以稳定通胀环境下的微胀造成的分配不公，还可以稳定通胀环境下的微观主体行为。观主体行为。 （2 2）、问题：全面实行收入指数化会提出很）、问题：全面实行收入指数化会提出很高的技术性要求。高的技术性要求。37第三节第三节 通货紧缩通货紧

40、缩 一、通货紧缩的定义一、通货紧缩的定义 通货紧缩：一般物价水平的持续下跌。通货紧缩：一般物价水平的持续下跌。 问题：是否一定伴随着货币供给不足？问题：是否一定伴随着货币供给不足？ 是否一定伴随着经济衰退？是否一定伴随着经济衰退？ 38 二、通货紧缩的成因二、通货紧缩的成因 1 1、货币因素：由于紧缩性的宏观经济政策，、货币因素：由于紧缩性的宏观经济政策，导致货币供应量小于货币需求时，进而导致物价导致货币供应量小于货币需求时，进而导致物价下跌。下跌。 2 2、有效需求不足：当总需求持续小于总供给，、有效需求不足：当总需求持续小于总供给，或现实的经济增长率持续低于潜在的经济增长率或现实的经济增长

41、率持续低于潜在的经济增长率时，导致物价下跌，即通货紧缩。时，导致物价下跌，即通货紧缩。 3 3、生产能力过剩：过大的生产能力，导致产、生产能力过剩：过大的生产能力，导致产品供过于求，物价下跌。品供过于求，物价下跌。39 三、通货紧缩的社会经济效应三、通货紧缩的社会经济效应 1 1、收入再分配效应：由于物价下跌，导致不、收入再分配效应：由于物价下跌，导致不同经济主体之间的真实收入发生变化，真实收入同经济主体之间的真实收入发生变化，真实收入在不同个体之间转移。这种转移决定于收入的来在不同个体之间转移。这种转移决定于收入的来源、构成以及调整机制。源、构成以及调整机制。 （1 1）、债务人与债权人：通货紧缩时，债权）、债务人与债权人：通货紧缩时，债权人按照名义利率获得的利息收入，在价格下跌时人按照名义利率获得的利息收入，在价格下跌时获利，而债务人则债务压力扩大。获利，而债务人则债务压力扩大。40 （2 2）、工资收入者与利润收入者：通货紧缩）、工资收入者与利润收入者：通货紧缩时，一般产品价格下跌快于工资下跌，导致实际时，一般产品价格下跌快于工资下跌，导致实际工资上升，实际利润下降，真实收入从利润收入工资上升，实际利润下降，真实收入从利润收入者向工资收入者转移。者向工资收入者转移。 （3 3）、政