第六章现金流量质量分析

1、第第6章章 现金流量质量分析现金流量质量分析现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类1现金流量质量分析现金流量质量分析2影响企业现金流量变化的主要原因分析影响企业现金流量变化的主要原因分析 3第第1节节 现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类一、现金流量表及相关概念的含义一、现金流量表及相关概念的含义现金流量表现金流量表：是指反映企业在一定会计期：是指反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和间现金和现金等价物流入和 流出的报表。流出的报表。现金现金：是指企业的库存现金以及：是指企业的库存现金以及可以随时可以随时用于支付用于支付的银行存款。的银行存款。现金等价物现金

2、等价物：是指企业持有的期限短、流：是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金、价动性强、易于转换为已知金额的现金、价值变动很小的投资。值变动很小的投资。现金流量现金流量：是某一段时期内企业现金和现：是某一段时期内企业现金和现金等价物流入和流出的数量。金等价物流入和流出的数量。第第1节节 现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类二、现金流量表的格式二、现金流量表的格式第第1节节 现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类第第1节节 现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类第第1节节 现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类第第1节节 现

3、金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类第第1节节 现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类三、现金流量的分类三、现金流量的分类1 1、经营活动产生的现金流量、经营活动产生的现金流量 流入：销售商品提供劳务收到的现金、收到的流入：销售商品提供劳务收到的现金、收到的税费返还、收到的其他与经营活动有关的现金税费返还、收到的其他与经营活动有关的现金 流出：购买商品接受劳务支付的现金、支付给流出：购买商品接受劳务支付的现金、支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费、职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费、支付其他与经营活动有关的现金。支付其他与经营活动有关的现金。与生产商

4、品、提供劳务、缴纳税金等直接相关的业务所产生的现金流量第第1节节 现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类（1 1）销售商品、提供劳务收到的现金）销售商品、提供劳务收到的现金v “销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金”项目，项目，反反映企业本期销售商品、提供劳务收到的现金，以及前映企业本期销售商品、提供劳务收到的现金，以及前期销售商品、提供劳务本期收到的现金（包括销售收期销售商品、提供劳务本期收到的现金（包括销售收入和应向购买者收取的增值税销项税额）和本期预收入和应向购买者收取的增值税销项税额）和本期预收的款项，减去本期销售本期退回商品和前期销售本期的款项，减去

5、本期销售本期退回商品和前期销售本期退回商品支付的现金。企业销售材料和代购代销业务退回商品支付的现金。企业销售材料和代购代销业务收到的现金，也在本项目反映。收到的现金，也在本项目反映。 v 销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金= =主营业务收入主营业务收入+ +收到的增值税销项税额收到的增值税销项税额+ +应收账款、应收票据的减少应收账款、应收票据的减少+ +预收账款的增加预收账款的增加第第1节节 现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类（2 2）收到的税费返还）收到的税费返还v “收到的税费返还收到的税费返还”项目，项目，反映企业收到返还的所得反映企业收到返还的

6、所得税、增值税、营业税、消费税、关税和教育费附加等各税、增值税、营业税、消费税、关税和教育费附加等各种税费返还款。种税费返还款。第第1节节 现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类（3 3）收到的其他与经营活动有关的现金）收到的其他与经营活动有关的现金v “收到其他与经营活动有关的现金收到其他与经营活动有关的现金”项目，项目，反反映企业经营租赁收到的租金等其他与经营活动有映企业经营租赁收到的租金等其他与经营活动有关的现金流入，金额较大的应当单独列示。关的现金流入，金额较大的应当单独列示。v 收到的其他与经营活动有关的现金收到的其他与经营活动有关的现金营业外收营业外收入（罚款收入）其

7、他业务收入（经营租赁租金入（罚款收入）其他业务收入（经营租赁租金收入）补贴收入（不包括增值税的返还）收入）补贴收入（不包括增值税的返还） 其其他应付款的增加他应付款的增加第第1节节 现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类（4 4）购买商品、接受劳务支付的现金）购买商品、接受劳务支付的现金v “购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、接受劳务支付的现金”项目，项目，反映企业本期购反映企业本期购买商品、接受劳务实际支付的现金（包括增值税进项税额），买商品、接受劳务实际支付的现金（包括增值税进项税额），以及本期支付前期购买商品、接受劳务的未付款项和本期预付以及本期支付前期购买商品、接受劳

8、务的未付款项和本期预付款项，减去本期发生的购货退回收到的现金。企业购买材料和款项，减去本期发生的购货退回收到的现金。企业购买材料和代购代销业务支付的现金，也在本项目反映。代购代销业务支付的现金，也在本项目反映。v 购买商品、接受劳务支付的现金主营业务成本（减去本期购买商品、接受劳务支付的现金主营业务成本（减去本期生产成本中非存货转化的部分）存货的增加应交增值税进生产成本中非存货转化的部分）存货的增加应交增值税进项税项税 应付账款、应付票据的减少（减去本期以非现金资产应付账款、应付票据的减少（减去本期以非现金资产抵偿负债导致的应付账款、应付票据的减少）抵偿负债导致的应付账款、应付票据的减少） 预

9、付账款的预付账款的增加增加第第1节节 现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类（5 5）支付给职工以及为职工支付的现金）支付给职工以及为职工支付的现金v “支付给职工以及为职工支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金”项目，项目，反映企反映企业本期实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴和补业本期实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴和补贴等职工薪酬（包括代扣代缴的职工个人所得税）。贴等职工薪酬（包括代扣代缴的职工个人所得税）。v 支付给职工以及为职工支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金应付职工薪酬借应付职工薪酬借方发生额（不包括支付给离退休人员的各项费用和在方发生额（不包括支付给离

10、退休人员的各项费用和在建工程人员的薪酬）。建工程人员的薪酬）。第第1节节 现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类v “支付的各项税费支付的各项税费”项目，项目，反映企业本期发生并支付、以反映企业本期发生并支付、以前各期发生本期支付以及预交的各项税费，包括所得税、增前各期发生本期支付以及预交的各项税费，包括所得税、增值税、营业税、消费税、印花税、房产税、土地增值税、车值税、营业税、消费税、印花税、房产税、土地增值税、车船使用税、教育费附加等。船使用税、教育费附加等。v 支付的各项税费支付的各项税费营业务税金及附加所得税费用营业务税金及附加所得税费用 （销售项税进项税）应交税费的增加

11、管理费用（房产税销售项税进项税）应交税费的增加管理费用（房产税、车船使用税、土地增值税、印花税）、车船使用税、土地增值税、印花税）v 支付的增值税支付的增值税 （销售项税进项税）应交增值税的（销售项税进项税）应交增值税的增加增加v 支付的所得税支付的所得税所得税应交所得税的增加所得税应交所得税的增加（6 6）支付的各项税费）支付的各项税费第第1节节 现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类（7 7）支付的其他与经营活动有关的现金）支付的其他与经营活动有关的现金v “支付其他与经营活动有关的现金支付其他与经营活动有关的现金”项目，项目，反映企业反映企业经营租赁支付的租金、支付的差旅费

12、、业务招待费、经营租赁支付的租金、支付的差旅费、业务招待费、保险费、罚款支出等其他与经营活动有关的现金流出保险费、罚款支出等其他与经营活动有关的现金流出，金额较大的应当单独列示。，金额较大的应当单独列示。v 支付的其他与经营活动有关的现金支付的其他与经营活动有关的现金营业费用管理营业费用管理费用费用 计入营业费用和管理费用的非付现项目（包括计入营业费用和管理费用的非付现项目（包括折旧、摊销、应付工资与应付福利费、坏账准备等）折旧、摊销、应付工资与应付福利费、坏账准备等）其他业务支出（经营租赁费用）其他业务支出（经营租赁费用） 营业外支出（罚营业外支出（罚款支出）其他应收款的增加款支出）其他应收

13、款的增加第第1节节 现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类2 2、投资活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量 投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。现金等价物范围内的投资及其处置活动。按投资方向分为：按投资方向分为： 为正常生产经营活动奠定基础的长期资产 对外投资形成的股权、债权第第1节节 现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类 流入：收回投资收到的现金、取得投资收益收流入：收回投资收到的现金、取得投资收益收到的现金、处置固定资产无形资产和其他长期到的现金、处置固定资产无形资产和其他长

14、期资产收回的现金净额、处置子公司及其他营业资产收回的现金净额、处置子公司及其他营业单位收到的现金、收到的其他与投资活动有关单位收到的现金、收到的其他与投资活动有关的现金的现金 流出：购建固定资产无形资产和其他长期资产流出：购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金、投资支付的现金、取得子公司及支付的现金、投资支付的现金、取得子公司及其他营业单位支付的现金净额、支付的其他与其他营业单位支付的现金净额、支付的其他与投资活动有关的现金投资活动有关的现金第第1节节 现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类3 3、筹资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量 筹资活动是指导致企业资本及债

15、务规模和构筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动成发生变化的活动 流入：吸收投资收到的现金、借款收到的现流入：吸收投资收到的现金、借款收到的现金、收到的其他与筹资活动有关的现金金、收到的其他与筹资活动有关的现金 流出：偿还债务支付的现金；分配股利、利流出：偿还债务支付的现金；分配股利、利润和偿付利息支付的现金；支付的其他与筹润和偿付利息支付的现金；支付的其他与筹资活动有关的现金资活动有关的现金 权益资本 债务资本第第1节节 现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类4 4、汇率变动对现金及现金等价物的影响、汇率变动对现金及现金等价物的影响是指企业外币现金流量及境外子公

16、司的现金流量是指企业外币现金流量及境外子公司的现金流量折算成记账本位币采用的是现金流量发生日的即折算成记账本位币采用的是现金流量发生日的即期汇率或按照系统合理的方法确定、与现金流量期汇率或按照系统合理的方法确定、与现金流量发生日即期汇率类似的汇率，而现金流量表发生日即期汇率类似的汇率，而现金流量表“现现金及现金等价物净增加额金及现金等价物净增加额”中外币现金净增加额中外币现金净增加额是按照期末汇率折算两者之间的差额。是按照期末汇率折算两者之间的差额。 不涉及现金流量的三类活动：不涉及现金流量的三类活动： 经营活动：各种摊销性费用，应计性费用； 投资活动：用非货币对外投资：债权转股，股权互换；

17、筹资活动：债务转股本，非货币入资；非货币还债。第第1节节 现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类第第2节节 现金流量的质量分析现金流量的质量分析（一）正常情况下的经营活动现金流量除了要维护企（一）正常情况下的经营活动现金流量除了要维护企业经营活动的正常周转外，还应该有足够的补偿经业经营活动的正常周转外，还应该有足够的补偿经营性长期资产折旧与摊销，以及支付利息和现金股营性长期资产折旧与摊销，以及支付利息和现金股利的能力。利的能力。补偿本年度固定资产折旧和无形资产摊销等摊销补偿本年度固定资产折旧和无形资产摊销等摊销性费用性费用支付利息费用支付利息费用第第2节节 现金流量的质量分析现金

18、流量的质量分析支付本年现金股利支付本年现金股利补偿本年度已经计提但应由以后年度支付的应计补偿本年度已经计提但应由以后年度支付的应计性费用性费用为企业扩大再生产、对外进行股权和债权投资提为企业扩大再生产、对外进行股权和债权投资提供额外的资金支持供额外的资金支持 （二）（二）投资活动中的对外投资现金流量和经营性长投资活动中的对外投资现金流量和经营性长期资产现金流量的补偿机制不同，在整体上反期资产现金流量的补偿机制不同，在整体上反映了企业利用现金资源的扩张状况。映了企业利用现金资源的扩张状况。对外投资现金流出量的补偿机制：出售变现、对外投资现金流出量的补偿机制：出售变现、投资收益补偿投资收益补偿长期

19、经营性资产现金流出量的补偿机制：处置、长期经营性资产现金流出量的补偿机制：处置、摊销摊销第第2节节 现金流量的质量分析现金流量的质量分析 （三）筹资活动的现金流量应该适应企业经营活（三）筹资活动的现金流量应该适应企业经营活动、投资活动的需要，在整体上反映企业融资动、投资活动的需要，在整体上反映企业融资状况及其成效。状况及其成效。第第2节节 现金流量的质量分析现金流量的质量分析二、现金流量质量以及现金流量的质量特征二、现金流量质量以及现金流量的质量特征企业现金流量的结构与状态体现了企业发展战企业现金流量的结构与状态体现了企业发展战略的要求略的要求在稳定发展阶段，企业经营活动的现金流量应在稳定发展

20、阶段，企业经营活动的现金流量应当与核心利润规模相匹配，并能为企业的扩张当与核心利润规模相匹配，并能为企业的扩张提供现金流量的支持提供现金流量的支持筹资活动现金流量能够适应经营活动、投资活筹资活动现金流量能够适应经营活动、投资活动对现金流量的需求，且无不当融资行为动对现金流量的需求，且无不当融资行为第第2节节 现金流量的质量分析现金流量的质量分析现金流量的质量：是指企业的现金流量能够按照企业的预期目标进行顺畅运转。特征如下：三、现金流量的质量分析三、现金流量的质量分析 充足性分析：绝对量、相对量充足性分析：绝对量、相对量 合理性分析：顺畅性、恰当性、合理性、匹配合理性分析：顺畅性、恰当性、合理性

21、、匹配性、均衡性性、均衡性 稳定性分析稳定性分析第第2节节 现金流量的质量分析现金流量的质量分析 投资活动现金流量的战略吻合性投资活动现金流量的战略吻合性 投资活动现金流入量的盈利性投资活动现金流入量的盈利性第第2节节 现金流量的质量分析现金流量的质量分析 适应性分析适应性分析 多样性分析多样性分析 融资行为的恰当性分析融资行为的恰当性分析第第2节节 现金流量的质量分析现金流量的质量分析三种活动现金流量组合情况分析三种活动现金流量组合情况分析“”代表现金净流量为正数，代表现金净流量为正数，“”代表现金净流量为负数。代表现金净流量为负数。经营经营活动活动筹资筹资活动活动投资投资活动活动分析结果分

22、析结果1经营恶化，靠借款和卖固定资产维持经营恶化，靠借款和卖固定资产维持2面临破产，靠变卖固定资产还债和维持面临破产，靠变卖固定资产还债和维持3借债维持，尚在投资，要看项目前景借债维持，尚在投资，要看项目前景4快速扩张，资金吃紧，财务风险巨大快速扩张，资金吃紧，财务风险巨大5经营现金好，但保守，资金可能浪费经营现金好，但保守，资金可能浪费6赚钱还债降低风险，但保守，易浪费机会赚钱还债降低风险，但保守，易浪费机会7扩张期，投融资依存，看项目扩张期，投融资依存，看项目8偿债同时投资，防止经营恶化偿债同时投资，防止经营恶化 上述这上述这8种情况是三种现金流量的组合，基本可以看出企业的现状。种情况是三

23、种现金流量的组合，基本可以看出企业的现状。第第2节节 现金流量的质量分析现金流量的质量分析现金净流量对经营的影响现金净流量对经营的影响v经经营现金净流量负值营现金净流量负值v投资现金净流量正值投资现金净流量正值v筹资现金净流量正值筹资现金净流量正值v经营状况不佳，依赖借债和投资维系经营；如果经营状况不佳，依赖借债和投资维系经营；如果投资活动现金净流量是来自投资收益，且其量可投资活动现金净流量是来自投资收益，且其量可以抵偿经营活动现金减少值，则反映以多种经营以抵偿经营活动现金减少值，则反映以多种经营为主；其量不能抵偿经营活动现金减少值，则属为主；其量不能抵偿经营活动现金减少值，则属于财务状况恶化

24、的表现；如果投资活动现金净流于财务状况恶化的表现；如果投资活动现金净流量来自投资收回，则会面临生存危机。量来自投资收回，则会面临生存危机。第第2节节 现金流量的质量分析现金流量的质量分析v经经营营现金净流量负值现金净流量负值v投资现金净流量负值投资现金净流量负值v筹资现金净流量正值筹资现金净流量正值v财务状况危险，靠举债维持运营；财务状况危险，靠举债维持运营；如果投资现金如果投资现金流用于扩大生产规模，且属于投入时期、项目前流用于扩大生产规模，且属于投入时期、项目前景可观，则渡过难关就可以发展。景可观，则渡过难关就可以发展。第第2节节 现金流量的质量分析现金流量的质量分析v经营经营现现金净流量

25、负值金净流量负值v投资现金净流量正值投资现金净流量正值v筹资现金净流量负值筹资现金净流量负值v财务状况危险，如果投资现金流来自投资收益，财务状况危险，如果投资现金流来自投资收益，则以多种经营苦苦支撑，如果还债靠投资收回，则以多种经营苦苦支撑，如果还债靠投资收回，或者变卖资产，则面临破产边缘。或者变卖资产，则面临破产边缘。 第第2节节 现金流量的质量分析现金流量的质量分析v经营现经营现金金净流量负值净流量负值v投资现金净流量负值投资现金净流量负值v筹资现金净流量负值筹资现金净流量负值v濒临破产。这种情况往往发生在高速扩张期，由濒临破产。这种情况往往发生在高速扩张期，由于对市场预测的失误，或者生产

26、能力无法满足突于对市场预测的失误，或者生产能力无法满足突发的市场需求，造成投入的扩张资金难以收回。发的市场需求，造成投入的扩张资金难以收回。第第2节节 现金流量的质量分析现金流量的质量分析v经营现金经营现金净净流量正值流量正值v投资现金净流量正值投资现金净流量正值v筹资现金净流量正值筹资现金净流量正值v如果投资活动以收益为主，说明经营状况和投资如果投资活动以收益为主，说明经营状况和投资收益良好，但继续筹集资金缺乏必要性；如果投收益良好，但继续筹集资金缺乏必要性；如果投资活动以收回投资和处置资产为主，说明进入经资活动以收回投资和处置资产为主，说明进入经营调整期，发展有赖借款的维持。营调整期，发展

27、有赖借款的维持。第第2节节 现金流量的质量分析现金流量的质量分析v经营现金净经营现金净流流量正值量正值v投资现金净流量负值投资现金净流量负值v筹资现金净流量正值筹资现金净流量正值v经营运转良好；如果筹资以投资和增加生产规模经营运转良好；如果筹资以投资和增加生产规模为主，说明进入扩张期；如果筹资以经营为主，为主，说明进入扩张期；如果筹资以经营为主，增加生产规模为辅，说明在调整生产布局；如果增加生产规模为辅，说明在调整生产布局；如果投资以不可再生的资产为主，若经营积累可以满投资以不可再生的资产为主，若经营积累可以满足还债需求，经营运转仍属良好；反之，容易产足还债需求，经营运转仍属良好；反之，容易产

28、生财务危机。生财务危机。第第2节节 现金流量的质量分析现金流量的质量分析不可再生资产，又称非生产资产，是指通过生产过程之外的方式取得的资产，主要是指各种自然资产，如土地、矿藏、非人工培育的森林及专利、商誉等无形资产。这些资产被消耗、毁损后不能依照原生产过程重新复制。v经营现金净流经营现金净流量量正值正值v投资现金净流量正值投资现金净流量正值v筹资现金净流量负值筹资现金净流量负值v已进入偿还债务期，具备偿还债务能力；如果投已进入偿还债务期，具备偿还债务能力；如果投资活动以投资收益为主，说明运营状况好；如果资活动以投资收益为主，说明运营状况好；如果投资活动以收回投资、变卖资产为主，说明运营投资活动

29、以收回投资、变卖资产为主，说明运营已出现问题，资金开始捉襟见肘，但尚未影响盈已出现问题，资金开始捉襟见肘，但尚未影响盈利能力，处于危险边缘。利能力，处于危险边缘。第第2节节 现金流量的质量分析现金流量的质量分析v经营现金净流量经营现金净流量正正值值v投资现金净流量负值投资现金净流量负值v筹资现金净流量负值筹资现金净流量负值 v 经营状况良好，进入偿还债务期，具备偿债能经营状况良好，进入偿还债务期，具备偿债能力；如果现金总净流量为正值，说明经营积累较力；如果现金总净流量为正值，说明经营积累较大，可以满足扩张和多种经营需求；如果现金总大，可以满足扩张和多种经营需求；如果现金总流量为负值，要防止财务

30、状况恶化。流量为负值，要防止财务状况恶化。 第第2节节 现金流量的质量分析现金流量的质量分析 第第2节节 现金流量的质量分析现金流量的质量分析第第3节节 影响现金流量变化的主要原因分析影响现金流量变化的主要原因分析v 影响经营活动现金流量变化的主要原因分析影响经营活动现金流量变化的主要原因分析行业特点发展阶段营销策略收付异常关联交易异常运作错编或编错第第3节节 影响现金流量变化的主要原因分析影响现金流量变化的主要原因分析v 影响投资活动现金流量变化的主要原因分析影响投资活动现金流量变化的主要原因分析扩张加剧战线收缩和处置不良固定资产获取投资收益v 影响筹资活动现金流量变化的主要原因分析影响筹资

31、活动现金流量变化的主要原因分析融资环境不当融资与理财能力银行承兑商业汇票结算专题：现金流量的充足性分析专题：现金流量的充足性分析现金流量的充足性分析现金流量的充足性分析是把现金流量表同资产负债是把现金流量表同资产负债表、利润表有机地联系在一起，对不能直接对比的表、利润表有机地联系在一起，对不能直接对比的财务指标通过和现金流量的对比进行计算分析，更财务指标通过和现金流量的对比进行计算分析，更直接、更有效地揭示企业的财务状况和经营成果。直接、更有效地揭示企业的财务状况和经营成果。现金流量的充足性分析包括现金流量的充足性分析包括现金偿还债务充足性分现金偿还债务充足性分析、现金支付充足性分析、盈利现金

32、充足性分析析、现金支付充足性分析、盈利现金充足性分析等。等。(一一) 现金偿还债务充足性分析现金偿还债务充足性分析v偿债能力是报表使用者特别是企业债权人非常关偿债能力是报表使用者特别是企业债权人非常关注的财务信息。利用注的财务信息。利用进行偿债能力的进行偿债能力的分析，能够了解企业债务偿还的保障程度，如短分析，能够了解企业债务偿还的保障程度，如短期债务偿还的可能性和现实性，但期债务偿还的可能性和现实性，但不能反映偿债不能反映偿债支付的实效性，及债务在什么时点能立即偿付兑支付的实效性，及债务在什么时点能立即偿付兑现现，现金偿还债务充足性分析能解决这一问题。，现金偿还债务充足性分析能解决这一问题。

33、专题：现金流量的充足性分析专题：现金流量的充足性分析1.现金比率现金比率v 现金比率现金比率也被称之为流动资产比率（也被称之为流动资产比率（Liquidity RatioLiquidity Ratio）或现金）或现金资产比率（资产比率（Cash Asset RatioCash Asset Ratio）。现金比率是指企业现金与流）。现金比率是指企业现金与流动负债的比率，反映企业的即刻变现能力。这里所说的现金动负债的比率，反映企业的即刻变现能力。这里所说的现金，是指现金及现金等价物。这项比率可显示企业立即偿还到，是指现金及现金等价物。这项比率可显示企业立即偿还到期债务的能力。期债务的能力。v 现金

34、比率的计算公式：现金比率的计算公式： 现金比率现金比率 ( (货币资产货币资产+ +交易性金融资产交易性金融资产)/ )/流动负债流动负债 * * 100% 100% 这个公式反映出公司在不依靠存货销售及应收款的情况下，这个公式反映出公司在不依靠存货销售及应收款的情况下， 支付当前债务的能力。支付当前债务的能力。 专题：现金流量的充足性分析专题：现金流量的充足性分析2.现金到期债务比现金到期债务比v 该比率反映企业经营活动现金现金净流入与本期到期该比率反映企业经营活动现金现金净流入与本期到期债务之比。债务之比。v 现金到期债务比现金到期债务比=经营活动现金净流入经营活动现金净流入/本期到期债务

35、本期到期债务 其中本期到期债务是指即将到期的长期债务和应付票其中本期到期债务是指即将到期的长期债务和应付票据及利息，不包括短期借款和应付账款。据及利息，不包括短期借款和应付账款。 这一比率用来衡量企业到期债务本金及利息可经由这一比率用来衡量企业到期债务本金及利息可经由经营活动创造现金支付的程度。比率越大，说明企业经营活动创造现金支付的程度。比率越大，说明企业偿付到期债务的能力越强。如果该比率小于偿付到期债务的能力越强。如果该比率小于1，说明，说明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期的本息，企企业经营活动产生的现金不足以偿付到期的本息，企业必须对外筹资或出售资产才能偿付债务。业必须对外筹资或出售

36、资产才能偿付债务。专题：现金流量的充足性分析专题：现金流量的充足性分析3.现金流动负债比现金流动负债比v 它是用现金流量表中经营活动现金净流量与企业的流动负债它是用现金流量表中经营活动现金净流量与企业的流动负债进行比较。进行比较。v 现金流动负债比现金流动负债比=经营活动现金净流量经营活动现金净流量/流动负债总额流动负债总额 v 该指标反映企业当年通过经营活动而产生的现金偿还即将到该指标反映企业当年通过经营活动而产生的现金偿还即将到期债务的能力，由于它不受流动资产变现能力的影响，用该期债务的能力，由于它不受流动资产变现能力的影响，用该比率评价短期偿债能力比流动比率和速动比率更有实际意义比率评价

37、短期偿债能力比流动比率和速动比率更有实际意义。指标值越大，说明企业短期偿债能力越好，现金偿债时效。指标值越大，说明企业短期偿债能力越好，现金偿债时效性越强；反之，则说明企业短期偿债能力越差。性越强；反之，则说明企业短期偿债能力越差。专题：现金流量的充足性分析专题：现金流量的充足性分析泛海建设有限公司现金流动负债比泛海建设有限公司现金流动负债比 =-1535621974.26/5246777843.07=-0.29268 从计算结果中可以看到该公司现金流动负债比为负数，从计算结果中可以看到该公司现金流动负债比为负数，说明泛海建设有限公司当年的经营活动所需资金完全靠说明泛海建设有限公司当年的经营活

38、动所需资金完全靠负债经营，经营活动自身都无法满足本身的现金流需求负债经营，经营活动自身都无法满足本身的现金流需求，更不用提对投资活动和筹资活动的贡献；因此，泛海，更不用提对投资活动和筹资活动的贡献；因此，泛海建设有限公司的偿债能力较差，尤其是短期偿债能力。建设有限公司的偿债能力较差，尤其是短期偿债能力。专题：现金流量的充足性分析专题：现金流量的充足性分析4.现金负债总额比现金负债总额比v该比率反映经营活动产生的现金净流量与总负债之比。该比率反映经营活动产生的现金净流量与总负债之比。 现金负债总额比现金负债总额比=经营活动现金净流入经营活动现金净流入/债务总额债务总额该指标反映企业年度经营活动产

39、生的现金净流量偿还全部该指标反映企业年度经营活动产生的现金净流量偿还全部债务的能力，体现了企业偿债风险的高低，一般而言，该债务的能力，体现了企业偿债风险的高低，一般而言，该指标越大，说明企业承担债务能力越强，偿债时效保障越指标越大，说明企业承担债务能力越强，偿债时效保障越强，相应风险越小；反之，偿债时效保障越弱，相应风险强，相应风险越小；反之，偿债时效保障越弱，相应风险越大。越大。专题：现金流量的充足性分析专题：现金流量的充足性分析5.现金偿付比率现金偿付比率v该比率是指经营活动现金净流入与长期债务总额之比该比率是指经营活动现金净流入与长期债务总额之比v现金偿付比率现金偿付比率= =经营活动现

40、金净流入经营活动现金净流入/ /长期债务总额长期债务总额 由于偿还长期债务的最终资金来源仍是经营活动的现由于偿还长期债务的最终资金来源仍是经营活动的现金净流量，所以这一比率能反映企业当前经营活动提金净流量，所以这一比率能反映企业当前经营活动提供的现金偿还长期债务的能力。虽然企业可以用投资供的现金偿还长期债务的能力。虽然企业可以用投资和筹资活动中产生的现金来偿还债务，但从经营活动和筹资活动中产生的现金来偿还债务，但从经营活动中获得的现金应该是企业偿还长期债务的主要来源。中获得的现金应该是企业偿还长期债务的主要来源。一般来说，这一比率越高，企业的偿债能力就越强。一般来说，这一比率越高，企业的偿债能

41、力就越强。专题：现金流量的充足性分析专题：现金流量的充足性分析(二二)现金支付充足性分析现金支付充足性分析v 现金支付充足性现金支付充足性是指企业除了用现金偿还债务外，还具有用是指企业除了用现金偿还债务外，还具有用现金来支付如原材料购买、职工薪酬支付等其他各项开支。现金来支付如原材料购买、职工薪酬支付等其他各项开支。v 现金支付充足性信息对于报表使用者具有重要的意义。对于现金支付充足性信息对于报表使用者具有重要的意义。对于经营者而言，企业现金支付充足性是制定筹资和投资决策的经营者而言，企业现金支付充足性是制定筹资和投资决策的依据。如果企业当期取得的经营活动所产生的现金流入以及依据。如果企业当期

42、取得的经营活动所产生的现金流入以及投资活动产生的现金流入，在偿付本期债务后不足以支付经投资活动产生的现金流入，在偿付本期债务后不足以支付经营活动的现金支出，那么企业必须借债以满足经营活动的需营活动的现金支出，那么企业必须借债以满足经营活动的需要；如果本期现金流入在偿付债务和支付经营活动的现金流要；如果本期现金流入在偿付债务和支付经营活动的现金流出后仍有剩余，那么企业可以使用剩余资金进行投资，开展出后仍有剩余，那么企业可以使用剩余资金进行投资，开展多元化经营；如果本期现金流入在满足经营活动现金流出、多元化经营；如果本期现金流入在满足经营活动现金流出、偿还债务及投资活动后仍有大量剩余，且企业历年积

43、累较大偿还债务及投资活动后仍有大量剩余，且企业历年积累较大地情况下，企业则可以做出股利分配等财务措施。地情况下，企业则可以做出股利分配等财务措施。专题：现金流量的充足性分析专题：现金流量的充足性分析1.强制性现金支付比率强制性现金支付比率v 该比率反映企业是否有足够的现金用来偿还债务、支付经营该比率反映企业是否有足够的现金用来偿还债务、支付经营费用等。在持续不断地经营过程中，公司的现金流入量应满费用等。在持续不断地经营过程中，公司的现金流入量应满足强制性目的的支付，即用于经营活动支出和偿还债务。这足强制性目的的支付，即用于经营活动支出和偿还债务。这一比率越大，其现金支付能力越强。一比率越大，其

44、现金支付能力越强。v 强制性现金支付比率强制性现金支付比率=现金流入总额现金流入总额/（经营活动现金流出（经营活动现金流出量量+偿还到期本息付现）偿还到期本息付现）v 公式分子使用的是现金流入总额，既包括经营活动的现金流公式分子使用的是现金流入总额，既包括经营活动的现金流入，又包括投资和筹资活动的现金流入。公式的经济意义在入，又包括投资和筹资活动的现金流入。公式的经济意义在于用现金总流入来满足正常经营活动所必须的现金流出，用于用现金总流入来满足正常经营活动所必须的现金流出，用来反映现金满足支付的充足性。来反映现金满足支付的充足性。专题：现金流量的充足性分析专题：现金流量的充足性分析2.现金偿付

45、利息保障倍数现金偿付利息保障倍数v 利息保障倍数是利息费用加上税前营业利润除以利息费用。利息保障倍数是利息费用加上税前营业利润除以利息费用。由于营业利润中包含许多非现金项目，利息支出也不是全部由于营业利润中包含许多非现金项目，利息支出也不是全部用现金支付的，所以该指标不能清楚地显示企业实际支付利用现金支付的，所以该指标不能清楚地显示企业实际支付利息的能力。现金基础的利息保障倍数表明企业经营活动产生息的能力。现金基础的利息保障倍数表明企业经营活动产生的现金是因支付利息所引起的现金流出的多少倍。将这一比的现金是因支付利息所引起的现金流出的多少倍。将这一比例与同行业水平相比，可反映企业支付约定利息的

46、能力。指例与同行业水平相比，可反映企业支付约定利息的能力。指标越大，企业偿付利息能力越强。标越大，企业偿付利息能力越强。v 现金偿付利息保障倍数现金偿付利息保障倍数=(经营活动现金净流量经营活动现金净流量+付现利息支付现利息支出出+付现所得税）付现所得税）/付现利息支出付现利息支出专题：现金流量的充足性分析专题：现金流量的充足性分析3.现金股利保障倍数现金股利保障倍数v 该指标是指每股经营现金净流入与每股现金股利之比该指标是指每股经营现金净流入与每股现金股利之比v 现金股利保障倍数现金股利保障倍数=每股经营现金净流入每股经营现金净流入/每股现金股利每股现金股利 该指标数值越大，说明支付现金股利

47、的能力越强。该指该指标数值越大，说明支付现金股利的能力越强。该指标可以和同业平均现金股利保障倍数相比较，说明本公司支标可以和同业平均现金股利保障倍数相比较，说明本公司支付现金股利的能力。付现金股利的能力。 专题：现金流量的充足性分析专题：现金流量的充足性分析4.现金满足投资比率现金满足投资比率v 该指标是指经营活动现金净流入与资本支出总额之比，即该指标是指经营活动现金净流入与资本支出总额之比，即 现金满足投资比率现金满足投资比率=经营活动现金净流入经营活动现金净流入/资本支出总额资本支出总额 公式中的公式中的“资本支出总额资本支出总额”指企业为了维持或扩大生产能指企业为了维持或扩大生产能力而购

48、置固定资产、无形资产等资本性支出之和，该指标主力而购置固定资产、无形资产等资本性支出之和，该指标主要反映企业用经营活动的现金净流量维持或扩大生产规模的要反映企业用经营活动的现金净流量维持或扩大生产规模的能力。该指标的数值越大，说明资金自给率越高，企业扩大能力。该指标的数值越大，说明资金自给率越高，企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力越好，企业发展生产规模、创造未来现金流量或利润的能力越好，企业发展能力越强；反之，则发展能力越弱。如果这一比率达到能力越强；反之，则发展能力越弱。如果这一比率达到 1，说明企业可以用经营获取的现金满足扩充所需要的资金，若说明企业可以用经营获取的现金满足扩充

49、所需要的资金，若该比率小于该比率小于 1，说明企业资本性支出所需要的资金，除经营，说明企业资本性支出所需要的资金，除经营活动提供外，还包括外部筹措的资金。活动提供外，还包括外部筹措的资金。专题：现金流量的充足性分析专题：现金流量的充足性分析(三三)盈利现金充足性分析盈利现金充足性分析v企业盈利能力是按权责发生制为计量基础，受主观企业盈利能力是按权责发生制为计量基础，受主观估计和人为判断的影响，是通过会计制度规范而由估计和人为判断的影响，是通过会计制度规范而由会计人员计算出来的，会计人员计算出来的，是一个账面数字，未必有足是一个账面数字，未必有足量的现金流入量的现金流入，故利润存在能否实现的风险

50、，即盈，故利润存在能否实现的风险，即盈利的质量问题。利的质量问题。v现金流量是企业实实在在的现金流入与流出，不但现金流量是企业实实在在的现金流入与流出，不但表现在账面上，还可以为经营者随时动用。所以，表现在账面上，还可以为经营者随时动用。所以，有必要对企业获取经营现金净流量能力即盈利现金有必要对企业获取经营现金净流量能力即盈利现金充足性进行分析，以作为对盈利能力的补充。充足性进行分析，以作为对盈利能力的补充。专题：现金流量的充足性分析专题：现金流量的充足性分析1.销售现金比率销售现金比率v 该比率是指经营活动产生现金净流入与主营业务收入之比，即该比率是指经营活动产生现金净流入与主营业务收入之比

51、，即 销售现金比率销售现金比率=经营活动产生现金净流入经营活动产生现金净流入/主营业务收入主营业务收入 该指标反映每该指标反映每1元主营业务收入所能得到的现金净流量，是考核元主营业务收入所能得到的现金净流量，是考核企业经营活动效益的一个指标。同时也说明企业在一定时期内从企业经营活动效益的一个指标。同时也说明企业在一定时期内从每每1元主营业务收入中取得的现金有多少可以用于经营之外的支元主营业务收入中取得的现金有多少可以用于经营之外的支出。出。 该比率值越大，说明企业内部资金筹措，自我扩张的能力越强，该比率值越大，说明企业内部资金筹措，自我扩张的能力越强，也说明企业经营状况和经营效益越好，产品销售

52、政策和收账政策也说明企业经营状况和经营效益越好，产品销售政策和收账政策较为严格，能保证货款及时收回；反之，则说明企业收账不力，较为严格，能保证货款及时收回；反之，则说明企业收账不力，不能及时收回货款，或说明企业销售条件较为宽松。这样势必造不能及时收回货款，或说明企业销售条件较为宽松。这样势必造成应收账款占用过大，影响企业的偿债能力。成应收账款占用过大，影响企业的偿债能力。专题：现金流量的充足性分析专题：现金流量的充足性分析v 分析中可以将该指标与销售净利润率进行比较，如高于销售分析中可以将该指标与销售净利润率进行比较，如高于销售净利率，表明销售盈利能力质量较高，盈利现金充足性较好净利率，表明销

53、售盈利能力质量较高，盈利现金充足性较好。v 泛海建设有限公司的销售现金比率泛海建设有限公司的销售现金比率=-1535621 974.26/2378997770.24=-0,64548v 该公司的销售净利率该公司的销售净利率=净利润净利润/销售收入销售收入=390401910.38/2378997770.24=0.1641v 泛海建设有限公司的销售现金比率远低于销售净利率，故其泛海建设有限公司的销售现金比率远低于销售净利率，故其销售盈利能力低，盈利现金不足。（附录销售盈利能力低，盈利现金不足。（附录1中合并报表数据中合并报表数据）专题：现金流量的充足性分析专题：现金流量的充足性分析2.每股营业现

54、金净流量每股营业现金净流量v 该指标反映每股普通股股票所占的现金净流量，也反映企业该指标反映每股普通股股票所占的现金净流量，也反映企业为每股普通股获得的现金流入量。为每股普通股获得的现金流入量。v 每股营业现金净流量每股营业现金净流量=(经营活动产生现金净流入经营活动产生现金净流入-优先股股优先股股利利)/普通股股数普通股股数专题：现金流量的充足性分析专题：现金流量的充足性分析v 格力电器股份有限公司格力电器股份有限公司2009年的每股营业现金净流年的每股营业现金净流量量=9 449 596 083.21/1 878 592 5005.03v 每股收益每股收益=2 931 663 385.28

55、/1 878 592 500 1.56 从上述的计算可以看出，本公司的普通股股东每持从上述的计算可以看出，本公司的普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润为有一股所能享有的企业净利润为1.56元时，对应有元时，对应有5.03元的营业现金流量，故每股收益的现金非常充足元的营业现金流量，故每股收益的现金非常充足，其现金股利支付能力强。，其现金股利支付能力强。 在在2009年格力电器股份有限公司对外进行了分红年格力电器股份有限公司对外进行了分红：每：每10股分派股分派5元的现金股利，税后为元的现金股利，税后为4元的现金股元的现金股利，此外每利，此外每10股转增股转增5股股票股利。（股股票股利。（附录附录2中合并中合并报表数据）报表数据）专题：现金流量的充足性分析专题：现金流量的充足性分析3.全部资产现金回收率全部资产现金回收率v 该指标是指经营现金净流量与全部总资产的比值，说明企业该指标是指经营现金净流量与全部总资产的比值，说明企业资产产生现金的能力。资产产生