苏宁公司近3年财务报告

1、一、公司简介苏宁电器1990 年创立于江苏南京 ( 成立之初因苏宁位于当时的“苏州路”和“宁海路”的交叉口，因此，得名苏宁） ，是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15 家大型商业企业集团”之一。经过20 年的发展，现已成为中国最大的商业企业集团，品牌价值 508.31 亿元。截至 2010 年，苏宁电器连锁网络覆盖中国大陆300 多个城市，并进入中国香港和日本地区，拥有近1500 家连锁店，员工15 万人， 2010 年销售收入近 1500 亿元，名列中国上市规模民营企业前三强，中国企业 500 强第 50 位，入选福布斯亚洲企业 50 强、福

2、布斯全球 2000 大企业中国零售企业第一。 2004 年 7 月 21 日，苏宁电器（ 002024）在深圳证券交易所上市。凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可， 是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。二、财务分析（一）偿债能力分析08 年09 年10 年偿 债短期偿债能力流动比率1.37741.45741.4052能 力速动比率0.96541.14060.9974指标长期偿债能力资产负债率57.849558.356457.0792(%)权益比率 (%)42.150541.643642.9208分析：1、 偿债能力：权益比率：苏宁电器的这个指标还是较高的，所以它备受投资机构

3、和广大股民关注。资产负债率：苏宁电器的资产负债率08,09,10 年分别为 57.8495%，58.3564%，57.0792%，三年来比较稳定，资本结构较稳固，但总得来说还是较高的， 长期偿债能力不够好。 不过相对格力电器要低得多， 说明其经济相对还是较稳健的。2、 流动比率：流动比率反映了企业中比较容易变现的流动资产对流动负债的保障情况，以2 为较合理，苏宁08 09 10年依次为 1.3774,1.4574,1.4502相比于该行业还是不错的，其短期偿债能力还好。速动比率以 1:1 较为恰当，苏宁电器该指标较好， 短期偿债能力还是不错的。08 年09 年10 年盈利能力指标毛利率（ %）

4、17.159417.348817.8320核心利润率（ %）5.55946.58146.6802总资产报酬率0.15590.13670.1355净资产收益率0.32420.24870.2431（二）营运能力（活力）存货周转率和周转期反映存货转化为现金或应收账款的能力。周转越快，存货的占用水平越低， 变现能力越强。 苏宁电器的存货周转率较低，应该加强存货的管理，在保证生产连续性的前提下尽可能减少存货占用经营资本，提高资金使用效率。应收账款周转率：周转率越高，周转期越短，说明应收账款收回的越快。如果比较慢，说明企业资金过多的呆滞在应收账款上，影响资金的获利能力。 苏宁电器的应收周转率较高， 应收账

5、款回收的较快。 固定资产周转率： 反映企业管理层管理企业固定资产的能力，苏宁与格力相比， 该指标要高， 说明比格力对固定资产的管理能力要好一些。不过总的都不高，需要加强管理。总资产周转率：反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。一般情况下， 该数值越高， 表明企业总资产周转速度越快。 销售能力越强， 资产利用效率越高。 苏宁电器资产的利用效率还不够高。（三）盈利能力：1、 毛利率：毛利率反映了企业每单位的销售收入所产生的利润，这个指标苏宁电器 2008 年、 2009 年的比率分别为 17.1594%，17.3488%，17.8320 ，2、 从上图中可以看出发展比较平稳，与同行业的格力电器差

6、不多。核心利润率：在企业存在自身的经营活动 （产品生产、销售以及劳务提供等） 的条件下，核心利润反映了企业从事经营活动的业绩的成效。苏宁的核心利润率不高， 但近三年呈上升趋势。总资产报酬率：该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。苏宁三年的数据显示略有下降，与格力相比要好一些，资产利用效率和企业经营管理水平还需要提高。净资产收益率：苏宁该指标不高，与格力相比略低，说明企业为股东创造的价值还不够高，需要提高。08 年09 年10 年营运能力（活存货周转率8.73828.57767.8525力）存货周转期41.198441.969845.8451应收账款周转率457.8289

7、255.0586104.0272固定资产周转率19.24418.76922.1737总资产周转率2.63672.02931.8936（四）发展能力分析200820092010主营业务增长率 (%)24.2716.8429.51主营利润增长率 (%)47.9117.7634.07营业利润增长率 (%)31.7430.7240.17税息前利润增长率 (%)26.7935.0536.98净利润增长率 (%)48.0933.1738.82每股收益增长率 (%)-28.62-14.6-7.45调整后每股收益增长-率(%)每股红利增长率 (%)-48.1255.93-从上表可以看出 2008-2010 年

8、这三年苏宁电器公司盈利能力从开始的低迷到后来良好发展，公司发展前景良好。三、趋势分析随着“十二五”规划的细化落实，中国的宏观经济仍将保持稳步提升，城镇化进程进一步加快，各项家电消费激励政策深化落实，多渠道销售蓬勃兴起；从产品来看，传统家电产品技术革新、消费升级、更新换代趋势明显，而互联网信息技术的应用、 3G 技术的推广以及智能手机、一体机、单反等中高端产品的普及，也将带来3C 产品继续保持稳健增长；但另一方面，房地产市场宏观调控仍将继续，彩电、冰洗、厨卫等与房地产相关性较高的产品，短期内预计还会受到一定程度的影响；从市场来看，随着物流、配送体系进一步配套、完善，家电连锁行业渠道逐步下沉，二、

9、三线市场发展潜力巨大；综上，国家内需拉动与消费提升将给家电、零售市场提供广阔的发展空间，家电连锁行业未来仍将保持持续稳健的增长，公司对此保持坚定的信心。正是在这样的背景之下， 结合公司发展中的机遇和挑战， 公司科学严谨的制定了十年发展规划。如果说上一个十年的连锁发展阶段，我们还有很多工作是“摸着石头过河”， 对于这一个十年的发展我们已经详细设计了各个发展环节的具体路径。当然，在发展的过程中， 公司会遇到很多的困难， 还有些工作需要时间的积累。正是因为如此，我们才要更加按照市场、行业的发展规律办事，才要更加抓住零售业的本质提升能力。 不论市场怎么演变， 零售业的本质就是如何提升面向客户的服务能力

10、， 就是要持续不断的加强物流、 信息流的建设； 而企业经营管理的核心，就是人才团队的建设与组织绩效的提升。 所以，要实现未来更大的发展，就要让这些影响公司发展的重大要素再上一个台阶。 后台投入效应的体现需要一个周期，但后台投入一定会影响前台效率的持续体现， 同时提前投入后台建设能够有效节约未来的成本。这种模式我们总结起来称为“后台建设优于前台发展”，这是过去成功的经验，也是未来还要持续坚持的。另一方面，在关注持续稳健发展的同时，公司时刻在关注创新，与时俱进。不论是营销变革、 二三级市场发展， 还是互联网平台的搭建， 苏宁都在经营管理的最前沿、基于市场、基于客户率先提出、探索、尝试。三年以来，公

11、司做了大量基础的工作，体系已经基本成熟。从各项指标来看，无论 OEM、自营比例，二三级市场店面数量、 经营质量，互联网品牌的发展与交易的提升， 各项工作已开始进入既定轨道。随着前后台布局基本配套成熟， 新的经营管理平台正在搭建起来， 公司将会把各项效率、效益的提升作为下一步的重点工作。人效、坪效、组织效率、供应链效率、资产效率等所有指标将会更加全面、精细化的进行追求和优化。四、杜邦财务分析权益净利率资产净利率权益乘数销售净利率资产周转率利润销售收入销售收入资产总额销售收入长期资产全部成本流动资产制造成本其他流动期间费用现金有价其他利润应付账款所得税存货按上面的方法计算得权益净利率为 21.9%

12、左右，利用杜邦分析法可知，苏宁电器的权益资本报酬率并不高， 但是与同行业中的其他兄弟企业相比， 这个数值还是比较高的，这也说明苏宁电器有一定的财务管理能力和销售经营能力。五、决策建议苏宁电器作为业内的龙头企业， 在业界具有一定的影响力。 这 3 年的盈利状况总体来说良好， 家电属于耐用必须消费品， 目前的家电销售逐渐形成国美和苏宁的双寡头垄断。 随着公司连锁网络规模的扩大和单店质量的提高， 规模效应逐步体现，供应链整合能起增强以及管理效率进一步提升，盈利稳定上升。但是从财务报告上来看企业资金流动比率较差， 短期偿债能力略差， 市盈率高，股东投资有风险。所以我们有义下几点建议：（一）、建议企业应

13、当适当提高企业的短期偿债能力，减小资本运转不灵的风险。（二）、建议适当较低其应收账款周转率，提高企业的信用政策， 以促进销售。（三）、同时也可以开发更多的领域，实现企业规模更大的扩张，提高发展能力。出师表两汉：诸葛亮先帝创业未半而中道崩殂， 今天下三分， 益州疲弊， 此诚危急存亡之秋也。然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此

14、皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。“能 ”，是以众议举宠为督：亲贤臣， 远小人， 此先汉所以兴隆也； 亲小人， 远贤臣， 此后汉所以倾颓也。 先帝在时，每与臣论此事， 未尝不叹息痛恨于桓、 灵也。 侍中、尚书、 长史、 参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。后值倾覆，受任于败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。先帝知臣谨慎，故临崩