项目经济评价报告书

1、“项目经济评价”毕业设计报告书指导老师：姓名：学号：长春工程学院管理学院房地产经营管理201年6月I工程概况本工程为某石蜡加氢工程项目。厂址位于城市近郊，占用一般农田250亩，由国家划拨。靠近铁路、公路、码头、交通运输方便。靠近主要原料和燃料产地，供应有保证。水、电供应可靠。一、拟投资项目基本概况1 .该项目经济评价是在可行性研究完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、原材料、燃料及动力的供应、建厂条件和厂址方案、公用工程和辅助设施、环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面进行研究论证和多方案比较后，确定了最佳方案的基础上进行的。2 .项目主要产品之一石油蜡是石油炼制中的一种高附加

2、值的产品，广泛应用于化工、轻工、食品、医疗、机械、冶金、电子和国防等领域，是炼油厂不可忽视的效益增长点。项目主产品之二微晶蜡通常称为石油地蜡，具有高硬度、高熔点和高分子量的特点，其韧性比石蜡好。因此具有独特的物理、化学性质。在掺合物中可改善光稳定性、抗张强度和抗脂性，同时它还具有优越的隔水、隔水蒸汽、隔味和隔氧等性质。被广泛地用于电子、冶金、造纸、医药及日用化学品等许多工业系统。3 .该项目主要设施包括主生产车间、与工艺生产相适应的辅助生产设施、公用工程以及有关的生产管理、生活福利等设施。二、拟投资项目基础数据(1)生产规模。生产规模为年产石蜡15.9万吨、微晶蜡3.5万吨及含氢气体0.08万

3、吨。(2)项目实施进度。项目拟2年建成，第3年投产，当年生产负荷达到设计能力的80%,第四年达到100%。生产期按照12年计算，计算期为14年。(3)总投资估算及资金来源1)固定资产及其他投资估算。固定资产投及其他资估算是依据建设部、计委以及中石油的有关规定及参考办法进行编制的。设备价格的计算参照投标公司的报价。固定资产投资有关数据估算详情见表1。预备费用中的基本预备费和涨价预备费按以下方法计算确定(计算结果以万元为单位保留整数)：基本预备费=工程费用刈涨价预备费=工程费用总以上工程费用是指表一中1.1部分。项目筹建期间发生的各项筹建费用和取得专利技术所有权费用，均在投资基础数据表中的其他费用

4、中列示。2）流动资金估算按分项详细估算法估算流动资金，各类流动资产的周转天数见流动资金估算表。3）资金来源及分年使用计划项目自有资金（资本金）为15000万元，其余为借款。建设期借款部分从中国建设银行借入，年利率为6.45%;流动资金从中国银行借入，年利率为6.06%。投资分年使用，计划第一年使用65%,第二年使用35%;自有资金按投资分年使用计划的比例全部用于建设投资，流动资金全部借入。（4）职工薪酬估算工厂定员为200人，管理人员45人，生产工人155人。职工薪酬按管理人员每人每年25000元估算，生产工人按每人每年20000元估算，全年职工薪酬为422.5万元。（5）成本费用估算依据1）

5、固定资产按平均年限法折旧，折旧年限为12年，固定资产预计净残值率为5%。（建设期利息和预备费全额计入固定资产价值）；2）年固定资产大修理费取固定资产原值的6%计取；3）无形资产按10年摊销，筹建期间发生的筹建费用在投产期第一年一次性计入费用；4）其他销售费用按当年销售额的1%计算；5）其他管理费用以管理人员定员为基础按30000元/人年计取；6）其他制造费用以生产工人定员为基础按20000元/人年计取。（6）长期借款（建设期借款本息）本息偿还建设资金中的长期借款，按借款合同约定，从投产年年末开始，用当年结余现金的80%偿还长期借款本息，直至还清为止，未偿还的本息部分在下年按长期借款利率计算利息

6、。(7)流动资金本息偿还流动资金须按年支付利息，项目终结时偿还流动资金借款本金。(8)税率及其他比率未特别说明的项目，增值税率为17%;城市维护建设税率为流转税额的7%,教育费附加率为流转税额的3%;企业所得税税率为25%,盈余公积金按税后利润的10%计取。基准折现率为8%。(9)价格原材料价格、产品销售价格见表内数据。U基本资料固定资产投资估算和投资逐年使用计划本工程固定资产及其他投资估算见表1。表1固定资产投资估算表单位：万元序号工程或费用名称估算价值建筑工程设备购置安装工程其它费用总值1建设投资1.1第一部分工程费用1.1.1主要生产项目4536.009573.002186.001960

7、.0018255.001.1.2辅助生产车间1788.001126.00277.00145.003366.001.1.3公用工程456.00400.00247.0034.001137.001.1.4环境保护工程382.00737.00529.00129.001777.001.1.5总图运输171.00451.0039.000.00661.001.1.6工厂服务性工程372.00373.000.000.00745.001.1.7生活福利工程310.00208.000.000.00518.001.2第二部分其他费用4447.004447.00其中：专利购置费3829.003829.00A、二部分费

8、用合计8015.0012868.003278.0010544.0034735.001.3预备费用1.31基本预备费641.201029.44262.24843.522778.801.3.2涨价预备费320.60514.72131.12421.761389.402建设期利息合计(1+2)8976.8014412.163671.3611809.2838903.20m设计内容及方法一、财务分析财务分析可分为融资前分析和融资后分析，融资前分析应以动态分析（折现现金流量分析）为主，静态分析（非折现现金流量分析）为辅。本项目已完成融资前分析，结论满足要求。本次设计进行融资后分析。（一）投资估算及资金安排1

9、 .编制“建设投资估算表”（附表第2页）2 .编制“外购原材料及燃料动力费用估算表”。（附表第3页）（二）总成本费用估算1 .编制“固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销估算表”（附表第5页）2 .编制“总成本费用估算表”（附表第7页）（三）销售收入和销售税金及附加估算（附表第4页）销项税额=（产品销售收入/1+17%）X7%进项税额=（原材料消耗金额、燃料动力/1+17%）M7%（四）利润估算编制“利润与利润分配表（附表第8页）（五）贷款清偿计算本项目的还贷资金主要来源于未分配利润和折旧费。还贷款时，先还高息的银行贷款，后还低息的国家贷款。编制“借款还本付息计划表”（附表第9页）借款第一年：（

10、A15000）X65%=A1第二年：（A15000）X35%=A2=9396.53禾I息A1/2X65%+A1X6.45%+A2/2X6.45%+A1/2X6.45%X6.45%（六）现金流量分析1 .编制“项目投资现金流量表”（附表第6页）2 .编制“项目资本金现金流量表”（附表第11页）1 .现金流入=营业收入+回收固定资产余值+回收流动资金其中第4年=73576.07万元第514年各年=73576.07万元2 .现金流出=项目资本金+借款本金偿还+借款利息支付+经营成本+营业+税金及附加+增值税+所得税其中第1年=9750.00万元第2年=5250.00万元第3年=57666.67万元第

11、4年=1532.51万元第5年=1518.75万元第6年=4112.35万元第7年=6694.54万元第823年各年=6694.54万元3 .净现金流量=现金流入-现金流出具体数据见附表第11页。（七）财务盈利能力分析财务内部收益率（FIRR）（1+FIRR）-t=0财务净现值（FNPV）FNPV=（1+ic）项目投资回收期（Pt）Pt=累计净现金流量出现正值的年份数-1+|上一年的累计净现金流量|/当年的净现金流量行业基准值：基准收益率ic=10%基准投资回收期=12年1.项目投资见项目投资现金流量表，可算出:FIRRFNPV（万元）Pt（年）所得税前24%135773.556.51所得税后

12、19%85135.417.42可见，无论是税前还是税后，FIRR>ic=10%FNPV>0,Pt<12年,说明该项目方案在财务上可考虑接受；且投资回收期短，表明项目投资回收快，抗风险能力较强。2 .资本金见项目资本金现金流量表，可算出：FIRR=25%>ic=10%FNPV=95519.40>0说明该项目方案在财务上可考虑接受。3 .计算总投资受益率（ROI）和项目资本金利润率（ROE）（1） ROI=EB!TTIEBIT:项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润TI:项目总投资行业标准：行业平均投资利税率=9%EBIT=31899.324万元（各年平

13、均值）TI=132210.08万元（来自“项目总投资使用计划与资金筹措表”）ROI=EB1T=31899.324/132210.08X100%=24.13%>9%TI总投资收益率表示总投资的盈利水平，本项目投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。（2） ROE=NPX100%ECNP=项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润EC=项目资本金行业标准：行业平均投资利润率=7%NP=23607.04万元（取各年平均值）EC=39300万元（来自“项目总投资使用计划与资金筹措表”）NPROE=NP=23607.04/39300=60.07%>7%

14、EC项目资本金利润率表示项目资本金的盈利水平，本项目的资本金利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金利润率表示的盈利能力满足要求。（八）偿债能力分析1、利息备付率ICR=EBITPIEBIT:息税前利润;PI:计入总成本费用的应付利息。利息备付率应分年计算，具体利息备付率见表“借款还本付息计划表”，可知利息备付率均大于1,说明该项目的偿债能力满足要求；利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高，本项目后几年的利息备付率较高，表明本项目的利息偿付保障程度高。2、偿债备付率EBITADDSCR=TaxFDEBITAD:息税前利润加折旧和摊销；Tax：企业所得税；FD:应还本付息额偿债备付率应

15、分年计算，具体偿债备付率见“借款还本付息计划表”，可知偿债备付率均大于等于1,说明该项目的偿债能力满足要求；偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金保障程度高，本项目第6年后偿债备付率较高，表明本项目的资金保障程度高（九）不确定性分析1 .敏感性分析（以净现值作为评价指标）1.1 项目投资现金流量表1.1.1 税前1.1.1.1税前敏感性分析表不确定因素变动幅度-10%-5%05%10%投资额195849.30190385.88184922.47179459.05173995.63煤价220411.871202667.17184922.471167177.76149433.06售电价格11385

16、5.49149388.98184922.47220455.96255989.451.1.1.2税前敏感度计算表厅P不确定因素变化率F净现值NPVA敏感度系数基本方案0184922.471投资额-5%190385.882.95%0.595%179459.05-2.95%0.592煤价-5%202667.179.60%1.925%167177.761-9.60%1.923售电价格-5%149388.98-19.22%3.845%220455.9619.22%3.841.1.2税后1.1.2.1税后敏感性分析表不确定因素变动幅度-10%-5%05%10%投资额95642.8090389.118513

17、5.4179881.7174628.01煤价P114224.2699679.8385135.4170590.9856046.56售电价格26885.4456010.4285135.41114260.39143385.381.1.2.2税后敏感度计算表厅P不确定因素变化率F净现值NPVA敏感度系数r基本方案085135.411投资额-5%90389.116.17%1.235%79881.71-6.17%1.232煤价-5%99679.8317.08%3.425%70590.98-17.08%3.423售电价格-5%56010.42-34.21%6.845%114260.3934.21%6.841

18、.1.3 结论：由敏感度计算表可知，不确定因素的敏感度由强到弱依次为:售电价格、煤价、投资额。1.2 项目资本金现金流量表1.2.1敏感性分析表不确定因素变动幅度-10%-5%05%10%投资额98963.3697241.3895519.4093797.4292075.44煤价116333.52105926.4695519.4085112.3474705.29售电价格53839.4674679.4395519.40116359.64137199.341.2.2敏感度计算表厅P不确定因素变化率F净现值NPVA敏感度系数基本方案0P95519.401投资额-5%97241.381.80%0.365%93797.42-1.80%0.362煤价-5%P105926.4610.90%2.185%85112.34-10.90%2.183售电价格r-5%P74679.43-21.82%4.365%116359.6421.82%4.36由敏感性分析图和敏感度计算表可知，不确定因素的敏感度由强到弱依次为：售电价格、煤价、投资额。2 .盈亏平衡分析年固定成本BEP生产能力利用率-,、-X100%（年营业收入年可变成本年营业税金及附加）（1）以还款期间的第一个达产年计算（第5年）BEP=11455.49X1