金领模块班财会讲义财务管理

1、目录财务管理基础知识2专题一：财务管理目标2专题二：利益与协调3专题三：财务管理体制3专题四：货币时间价值4专题五：风险与. 8专题六：本量利分析10专题七：筹资方式13专题八：投资项目财务评价指标17专题九：项目投资管理21专题十：股利分配理论23专题十一：财务指标26专题十二：财务指标28 第 1 页财务管理基础知识专题一：财务管理目标（一）利润最大化优点：企业追求利润最大化，就必须讲求核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低成本。这些措施都有利于企业济效益的提高。的合理配置，有利于企业整体经缺点：没有考虑利润实现时间和资金时间价值。没有考虑风险问题。 没有反映创造的利润与投入业长远

2、发展。之间的关系。 可能导致企业短期财务决策倾向，影响企每股最大化：考虑了投入产出。（二）股东价值最大化优点：考虑了风险因素。在一定程度上能避免企业短期行为。对上市公司而言，股东最大化目标比较容易量化，便于和奖惩。缺点：通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用。股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况。它强调得关者的利益重视不够。的是股东利益，而对其他相（三）企业价值最大化优点:考虑了取得的时间，并用时间价值的原理进行了计量。考虑了风险与的关系。将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为。用价值代替价格，克服了过多外界市场因素的干扰，有效地

3、规避了企业的短期行为。缺点：过于理论化，不易操作。对于非上市公司而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。（四）相关者利益最大化优点：有利于企业长期稳定发展。体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业效益和效益的统一。这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。 体现了前瞻性和现实性的统一。缺点：过于理想化，难以操作。【（）】下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（ ）。A.强调股东的首要地位C.强调员工的首要地位B.强调债权人的首要地位D.强调经营者的首要地位【】A 第

4、 2 页专题二：利益（一）所有者与经营者与协调利益：经营者目标：在创造股东的同时，能够获取的、享受。股东的目标：以较小的代价实现的。解决方法：解聘、接收、激励。（二）所有者与债权人所有者：要求经营者改变资金用途，将其用于高风险项目。所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债。债权人：资金的安全。措施：限制性借款，收回借款或停止借款。【（A.解聘C.激励）】下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人B.监督D.停止借款的方法是（）。【】D专题三：财务管理体制(一） 分类：式、分权式、与分权相结合型（二）与分权相结合型财务管理体制的一般内容内容：企业总部应做到制度统一，资金集

5、中，信息集成和委派。（1）集中制度制定权（2）集中筹资、融资权（3）集中投资权（4）集中用资、担保权（5）集中固定资产购置权（6）集中财务机构设置权（7）集中分配权（8）分散经营权（9）分散权管理权（10）分散业务定价权（11）分散费用开支审批【（）】某公司正在讨论财务管理体制建立的问题。一种观点认为，公司应当在重大问题上采取方式统一处理，各所属执行各项指令，他们只对生产经营活动 第 3 页具有较大的权。根据该种观点建立的财务管理体制属于（ ）。A.型B.分权型C.和分权结合型D.以上都不是【】 C专题四：货币时间价值（一）复利的终值和现值复利终值公式: FP×（1i）n i，n）表

6、示复利现值公式：PF×1/（1i）ni，n）表示其中，（1i）n 称为复利终值系数，用符号（F/P，其中 1/（1i）n 称为复利现值系数，用符号（P/F，（）将 100 元存入，复利年利率 2%，求 5 年后的终值。F P（1i）n100×（12%）5100×（F/P，2%，5）110.41（元）例金额。为了 5 年后能从取出 100 元，在复利年利率 2%的情况下，求当前应存入PF/（1i）100/（12%）5100×（P/F，2%，5）90.57（元）（二）年金现值与终值n普通年金终值 第 4 页普通年金现值【（）】小王是位热心于公益事业的人，自

7、2005 年 12 月底开始，他每年年末都要向一位失学儿童捐款。小王向这位失学儿童每年捐款 1 000 元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是 2%，则小王 9 年的捐款在2013 年年底相当于？【】FAA×（F/A，i，n）1 000×（F/A, 2%, 9）1 000×9.75469 754.6（元）预付年金终值方法一：预付年金终值普通年金终值×（1i）。 第 5 页方法二：FA（F/A，i，n1）1期数加 1 系数减 1预付年金现值：方法一：PA（P/A，i，n1）1方法二：预付年金现值普通年金现值×（

8、1i） 第 6 页递延年金终值：FAA（F/A，i，n）递延年金现值：方法一：PA（P/A，i，n）×（P/F，i，m）方法二：P i，m）AA（P/A，i，mn）A（P/A，i，m）A（P/A，i，mn）（P/A，方法三：先求终值再折现PAA×（F/A，i，n）×（P/F，i，m+n） 第 7 页永续年金的现值（三）利率的计算（内插法）郑先生获得 50 000 元现金补助，他决定趁现在还有劳动能力，先找工作糊口，将款项存起来。郑先生预计，如果 20 年后这笔款项连本带利达到 250 000 元，那就可以解决自己的养老问题。问实？存款的年利率为多少，郑先生的预计才

9、能变成现专题五：风险与(一）实际息）率利息（股息）利得期初资产价值（价格） 利息（股率利得率【例】某股票一年前的价格为 10 元，一年中的税后股息为 0.25 元，现在的市价为12 元。那么，在不考虑费用的情况下，一年内该股票的率是多少？资产的预期率方法一： 第 8 页E（R）某企业投资某种股票，预计未来的与金融的未来演变情况有关，如果演变趋势呈现“V”字形态，率为 60%，如果呈现“U”字形态，率为 20%，如果呈现“L”形态，率为30%。假设金融呈现三种形态的概率预计分别为 30%、40%、30%。要求计算预期率。方法二：算术平均法XYZ 公司股票的历史率数据如表所示，请用算术平均值估计其

10、预期率。（二）风险方差方差和标准离差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。标准差标准离差率对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值某企业准备投资开发新， 现有甲乙两个方案可供选择，经，甲乙两个方案的率及其概率分布如下表所示：（1）计算甲乙两个方案的期望率；（2）计算甲乙两个方案率的标准差；（3）计算甲乙两个方案率的标准离差率；（4）比较两个方案风险的大小。（1）计算期望甲方案期望乙方案期望率：率32%×0.417%×0.4（3%）×0.219% 率40%×0.415%×0.4（15%

11、）×0.219%（2）计算率的标准差： 第 9 页甲 方 案 标12.88%准 差 乙 方 案 标20.35%准 差 （3）计算率的标准离差率：甲方案标准离差率12.88%19%0.68 乙方案标准离差率20.35%19%1.07（4）乙方案的风险大于甲方案。风险对策：规避风险、减少风险、转移风险、接受风险风险偏好：风险规避者、风险追求者、风险中立者（三）资产定价模型R =Rf+×（RmRf）R 表示某资产的必要率；表示该资产的系统风险系数；Rf 表示无风险率，通常以短期国债的利率来近似替代；Rm 表示市场组合率来代替。率，通常用股票价格指数率的平均值或所有股票的平均专题六

12、：本量利分析（一）成本分类成本性态，又称成本习性，是指成本的变动与业务量（产量或销售量）之间的依存关系。按照成本性态，通常可以把成本区分为固定成本、变动成本和混本三类。固定成本：约束性固定成本和酌量性固定成本。变动成本：技术变动成本和酌量性变动成本。混本：半变动成本、半固定成本、延期变动成本、曲线成本。（二）混本分解方法总成本固定成本总额变动成本总额固定成本总额（变动成本×业务量） 第 10 页高低点法 回归分析法 账户分析法 技术测定法 合同确认法1.量本利分析的基本关系式息税前利润销售收入总成本销售收入（变动成本固定成本）销售量×单价销售量× 本2.边际贡献变

13、动成本固定成本销售量×（单价变动成本）固定成边际贡献率变动成本率1息税前利润销售量×（单价变动成本）固定成本边际贡献总额固定成本（一）保本分析保本销售量固定成本/（单价变动成本）固定成本/边际贡献保本销售额保本销售量×单价固定成本/边际贡献率 第 11 页（二）安全分析保本作业率+安全边际率1 第 12 页（三）保利分析目标利润（单价变动成本）×销售量固定成本【（）】企业销售甲6000 件，单价为 100 元/件，变动成本为 50 元，固定成本为 130000 元，假定该企业正常经营条件下的销售量为 5000 件。要求计算甲产品的边际贡献率、保本销售量、

14、保本销售额以及保本作业率、安全边际量、安全边际额、安全边际率。：边际贡献率（10050）/10050%保本销售量130000/（10050）2600（件） 保本销售额130000/50%260000（元）保本作业率2600/500052%安全边际率=48%安全边际量=5000-2600=2400安全边际额=2400*50=120000专题七：筹资方式（一） 债务筹资 第 13 页（1）借款：信用和担保。【）】 某企业为了取得借款，将其持有的公司债券移交给占有，该贷款属于（ A.信用 C.抵押）。B.保证D.质押【】：D（2） 债券筹资（3）租赁 第 14 页经营租赁融资租赁包括直接租赁、售后回

15、租和杠杆租赁三种形式。（二）股权筹资直接投资：以货币资产出资、以实物资产出资、以工业产权出资、以土地使用权出资以及以特定债权出资等。 第 15 页租赁的含义是指通过签订资产出让合同的方式，使用资产的一方通过支付租金，向出让资产的一方取得资产使用权的一种行为 。租赁的特征1. 所与使用权相分离2. 融资与融物相结合3. 分期支付（1）普通股股票股东的权力（1）公司管理权（2）权（3）转让权（4）优先认股权（5）剩余要求权（2）留存（三）混合筹资（1） 可转换公司债券 第 16 页(2)认股权证专题八：投资项目财务评价指标（一）项目现金流量（1）投资期（2） 营业期 第 17 页(3)终结期（二）

16、 净现值（三） 年金净流量（ANCF） 第 18 页【（）】甲方案需投资 10 000 元，可用 8 年，残值 2000 元，每年取得净利投资 10 000 元，可用 5 年，无残值，第一年净利润 3000润 3500 元；乙方案需元，以后每年递增 10%。如果成本率为 10%，应采用哪种方案？甲方案每年 NCF3500（100002000）/84500（元）乙方案各年 NCF：第一年300010000/55000（元）第二年3000×（110%）10000/55300（元） 第三年3000×（110%）210000/55630（元） 第四年3000×（110%）

17、310000/55993（元）第五年3000×（110%）410000/56392.30（元）甲方案净现值4500×5.3352000×0.4671000014941.50（元）乙方案净现值5000×0.9095300×0.8265630×0.7515993×0.6836392.30×0.6211000011213.77（元）尽管甲方案净现值大于乙方案，但它是 8 年内取得的。而乙方案年金净流量高于甲方案，如果按 8 年计算可取得 15780.93 元（2958×5.335）的净现值，高于甲方案。因此，乙

18、方案优于甲方案。（四） 现值指数（PVI） 第 19 页（五）内含率（IRR）1. 未来每年现金净流量相等时（年金法）每年现金净流量相等是一种年金形式，通过查年金现值系数表，可计算出未来现金净流量现值，并令其净现值为零，有：未来每年现金净流量×年金现值系数原始投资额现值02. 未来每年现金净流量不相等时。如果投资方案的每年现金流量不相等，各年现金流量的分布就不是年金形式，不能采用直接查年金现值系数表的方法来计算内含率，而需采用逐次测试法。（六）回收期（1）静态回收期。未来每年现金净流量相等时，这种情况是一种年金形式，因此：静态回收期原始投资额/每年现金净流量2.未来每年现金净流量不相

19、等时的计算方法。在这种情况下，应把每年的现金净流量逐年加总，根据累计现金流量来确定回收期。（2）动态回收期未来每年现金净流量相等时。在这种年金形式下，假定经历几年所取得的未来现金净流量的年金现值系数为（P/A，i,n），则：未来每年现金净流量不相等时。在这种情况下，应把每年的现金净流量逐一贴现并加总，根据累计现金流量现值来确定回收期。大威矿山机械厂准备从甲、乙两种机床中选购一种机床。甲机床购价为 35000 元，投入使用后，每年现金流量为 7000 元；乙机床购价为 36000 元，投入使用后，每年现金流量为 8000 元。要求：用回收期指标决策该厂应选购哪种机床？甲机床回收期35000/70

20、005（年） 第 20 页乙机床回收期36000/80004.5（年）计算结果表明，乙机床的回收期比甲机床短，该工厂应选择乙机床。专题九：项目投资管理（一）项目投资（二） 互斥投资方案的决策（三） 固定资产更新决策 第 21 页营运资金资产负债存货的成本（1）取得成本：购置成本和订货成本（2）储存成本：固定储存成本和变动性储存成本（3）缺货成本订货基本模型假定条件下，由于存货单价不变（不存在数量折扣），购置成本无关；不存在缺货，缺货成本无关。这样，相关成本只有变动性订货成本和变动性储存成本。变动订货成本年订货次数×每次订货成本（D/Q）×K变动储存成本年平均库存×

21、储存成本（Q/2）×Kc由于变动订货成本和变动储存成本与订货量是反方向变化的，因此，令二者相等，即可得出订货量的基本公式。订货量（Q*）基本公式每期存货的相关总成本 第 22 页（）某企业每年需耗用 A 材料 45000 件，材料年成本 20 元，平均每次订货费用为 180 元，A 材料全年平均单价为 240 元。假定不存在数量折扣，出现陆续到货和缺货的现象。要求：（1）计算 A 材料的订货批量；（2）计算 A 材料年度最佳订货批次；（3）计算 A 材料的相关订货成本；（4）计算 A 材料的相关储存成本。（1）A 材料的订货批量900（件）（2）A 材料年度最佳订货批次45000&#

22、247;90050（次）（3）A 材料的相关订货成本50×1809000（元）（4）A 材料的相关储存成本900/2×209000（元）专题十：股利分配理论 第 23 页【】股利的支付可减少管理层可支配的自由现金流量，在一定程度上抑制管理层的过度投资或在职消费行为。这种观点体现的股利理论是（）。利无关理论B.信号传递理论C.“手中鸟”理论D.理论【】D（一） 剩余股利政策（二） 固定或稳定增长的股利政策 第 24 页（三） 固定股利支付率政策（四） 低正常股利加额外股利政策 第 25 页【（）】某公司近年来经营业务不断拓展，目前处于成长阶段，预计现有的生产经营能力能够满足未

23、来 10 年稳定增长的需要，公司希望其股利与公司盈余紧密配合。基于以上条件，最为适宜该公司的股利政策是（ ）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策【】C股利支付形式1.现金股利2.股利3.负债股利4.股票股利【（）】如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（ ）。A.现金股利B.股票股利C.股利D.负债股利【】D专题十一：（一）偿债能力分析财务指标（1）短期偿债能力分析 第 26 页营运资金资产负债比率资产÷负债速动比率速动资产÷负债现金比率（货币资金性金融资产）÷负债【例题】比率为 1.2，

24、则赊购材料一批，将会导致（）。A.比率提高B.比率降低C.比率不变D.速动比率降低【】BD【】比率资产/负债，赊购材料一批，资产和负债等额增加，且比率1.2>1，所以比率降低。速动比率速动资产/负债，速动资产不变，资产增加，所以速动比率降低。正确是选项 B、D。（3） 长期偿债能力分析 第 27 页（4）专题十二：财务指标（一）资产负债率（负债总额÷资产总额）×100%产权比率负债总额÷所有者权益×100%权益乘数总资产÷股东权益利息保障倍数息税前利润/全部利息费用（净利润利润表中的利息费用所得税费用）/全部利息费用（二）营运能力分析营运要指资产运用、循环的效率高低。 第 28 页1.应收账款周转率应收账款周转次数销售收入净额÷应收账款平均余额销售收入净额÷（期初应收